RYNKI FINANSOWE II PODMIOTY POZABANKOWE

RYNKI FINANSOWE II

PODMIOTY POZABANKOWE

DR URSZULA BANASZCZAK-SOROKA

SYSTEM POZABANKOWY

• Spółdzielcze Kasy Oszczędnościowo – Kredytowe, - nadzór KNF

• Poza całkowitym nadzorem lub nadzorowane fragmentarycznie (parabanki za Komitetem

Stabilności Finansowej to podmioty nie działające w oparciu o reguły Prawa bankowego, oferujące usługi i produkty

finansowe podobne do usług bankowych oraz funkcjonujące w obszarze nie objętym nadzorem Komisji Nadzoru Finansowego Działalność instytucji parabankowych nie podlega nakładanym

przez prawo bankowe wymogom ostrożnościowymi, kapitałowym, wymogom co do formy prawnej i ochrony 

tajemnicy bankowej, brak jest również gwarancji zgromadzonych

środków

PARABANKI

•

firmy leasingowe

•

pośrednicy kredytowi,

•

firmy pożyczkowe,

•

Crowdfunding (finansowanie społecznościowe)

•

podmioty przyjmujące depozyty ( w świetle obecnie obowiązujących przepisów prowadzenie, bez stosownego zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego, działalności polegającej na gromadzeniu środków pieniężnych innych osób fizycznych, prawnych lub jednostek organizacyjnych niemających osobowości prawnej, w celu udzielania kredytów, pożyczek pieniężnych lub obciążania ryzykiem tych środków w inny sposób, jest nielegalne i podlega grzywnie do 5 000 000 złotych i karze pozbawienia wolności do lat 3)

•

faktoring ( handel długami),

•

anioły Biznesu, Venture Capital, private equity

•

^lombardy

•

piramidy finansowe

RYNKI FINANSOWE II

Leasing

HISTORIA LEASINGU

• Pierwsza firma leasingowa – Stany Zjednoczone – 1952

• Pierwsza firma leasingowa w Europie – FRN - 1962

• Pierwsza firma leasingowa w Polsce Europejski Fundusz

Leasingowy – 1991

LEASING

Akty prawne (między innymi)

1. Ustawa z dnia 23 kwietnia 1964 Kodeks Cywilny (tekst jednolity Dz.U. 2018 r., poz. 1025 ) - Tytuł XVII

2. Ustawa z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości (tekst jednolity Dz.U. z 2018 r., poz. 395),

3. Ustawa z dnia 15 lutego 1992 r. o podatku dochodowym od osób prawnych (tekst jednolity Dz.U. z 2018 r., poz. 1036),

4. Ustawa z dnia 26 lipca 1991 r. o podatku dochodowym od osób fizycznych (tekst jednolity Dz.U. z 2018 r., poz. 200),

5. Ustawa z dnia 11 marca 2004 r. o podatku od towarów i usług (tekst

jednolity Dz.U. z 2017 r., poz. 1221).

DEF UMOWY LEASINGOWEJ

Art. 7091 KC . Przez umowę leasingu

finansujący zobowiązuje się, w zakresie działalności swego przedsiębiorstwa, nabyć

rzecz od oznaczonego zbywcy na warunkach określonych w tej umowie i oddać tę rzecz korzystającemu do używania albo używania i pobierania pożytków przez czas oznaczony,

a korzystający zobowiązuje się zapłacić finansującemu w uzgodnionych ratach wynagrodzenie pieniężne, równe co najmniej cenie lub wynagrodzeniu z tytułu nabycia rzeczy przez finansującego.

LEASING

Leasing jest usługą finansową, w ramach której

wyspecjalizowany podmiot leasingodawca (w ustawie KC finansujący) jest zobowiązany do nabycia aktywów oraz

przekazania ich do użytkowania na oznaczony czas leasingobiorcy ( w ustawie KC korzystający) , np.

przedsiębiorstwu albo osobie fizycznej.

KRYTERIA PODZIAŁU LEASINGU

1/ Kryterium – liczba stron biorących udział w transakcji - leasing bezpośredni,

- Leasing pośredni (właściwy).

2/ kryterium – kwestie rachunkowe i podatkowe

- Leasing operacyjny,

- Leasing finansowy.

LEASING OPERACYJNY: POLEGA NA CZASOWYM PRZEKAZANIU W

UŻYTKOWANIE DOBRA INWESTYCYJNEGO. CZAS TEN JEST Z REGUŁY KRÓTSZY NIŻ OKRES NORMATYWNEGO ZUŻYCIA LEASINGOWANEJ RZECZY. 

Leasingobiorca – miesięczne raty leasingowe ustalone w umowie

stanowią koszt uzyskania przychodów . Do kosztów można zaliczyć także opłatę wstępną. Podatek VAT doliczany jest do rat leasingowych.

Leasingodawca (finansujący) – dokonuje odpisów amortyzacyjnych

(zaliczanie w koszty co miesiąc) ponieważ przedmiot leasingu zaliczany

jest do jego składników majątku (jest jego własnością). Odpis

amortyzacyjny obniża podatek dochodowy. Opłaty leasingowe w całości

będą zaliczane do przychodów podatkowych.

LEASING FINANSOWY  - POLEGA NA ODDANIU RZECZY W UŻYTKOWANIE, W ZAMIAN ZA RATY LEASINGOWE

Leasingobiorca (korzystający) – przedmiot umowy zaliczany jest do składników majątku zatem dokonuje on odpisów amortyzacyjnych według wybranej stawki i metody. Odpis amortyzacyjny obniża podatek dochodowy. Do kosztów uzyskania przychodów zalicza się raty leasingowe w części odsetkowej wpływając na obniżenie podatku.

Nie występują koszty związane z opłatą wstępną. Podatek VAT płaci z góry przy odbiorze przedmiotu.

Leasingodawca (finansujący) – raty leasingowe zaliczane do

przychodów.

INNE RODZAJE LEASINGU

Leasing zwrotny Leasing dewizowy

Leasing konsumencki

Leasing połączony z zarządzaniem flotą,

Leasing z opcją zakupu

LEASING A KREDYT

• dokumenty,

• zdolność kredytowa,

• zabezpieczenie,

• wkład własny,

• czas umowy,

• wysokość rat,

• kwestie własnościowe,

• kwestie podatkowe

ŹRÓDŁA FINANSOWANIA PODMIOTÓW

PROWADZĄCYCH DZIAŁALNOŚĆ LEASINGOWĄ:

• - kredyt bankowy,

• - kapitały własne,

• - emisja papierów dłużnych (obligacji),

• - fundusze europejskie,

• - sprzedaż wierzytelności (sekurytyzacja).

• - pożyczki od Europejskiego Banku inwestycyjnego

NAJWIĘKSI LEASINGODAWCY (FINANSUJĄCY) W 2017 ROKU W MLN ZŁ

( ŹRÓDŁO: SPRAWOZDANIA ZPL)

PKO BP Leasing 4 406 mln zł

Idea Geting leasing 3 994,4 mln

Mleasing 2 952,5

Europejski Fundusz Leasingowy 2 757

BZ WBK Leasing 2 411,9

Volkswagen Leasing 2 288,2

ING Lease 2 169,6

BNP Paribas Lease 1 709,1

Pekao Leasing 1 696,9

Millennium Leasing 1 658,7

LICZBA PODPISANYCH UMÓW LEASINGOWYCH ( W MLN) I ICH

WARTOŚĆ (W MLD ZŁ) W LATACH 2004 -2017(

ŹRÓDŁO: ROZWÓJ SYSTEMU OP. CIT. )

0 5 10 15 20 25 30 35 40 45

0 1 2 3 4 5 6 7

0

11.613.213.113.1 24.1

12.513.4

20.318.1 25

27.9 33.1

38.6

wartość podpisanych umów w mld zł

liczba podpisanych umów w mln zł

AKTYWA FINANSOWANE PRZEZ SPÓŁKI LEASINGOWE W LATACH 2004-2017 W MLD ZŁ (ŹRÓDŁO ROZWÓJ SYSTEMU FINANSOWEGO W POLSCE, NBP

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017 0

10 20 30 40 50 60 70 80

0

12.313.82

19.63

24.6

29.79

20.9

25.8 29.5 29.8 33.7

41.6

48.4

57.9

66.9

nieruchomości środki ruchome razem

STRUKTURA ŚRODKÓW RUCHOMYCH LEASINGOWANYCH W MLD ZŁ W LATACH 2004-2017

(ŹRÓDŁO ROZWÓJ SYSTEMU FINANSOWEGO , NBP )

2004 2005

2006 2007

2008 2009

2010 2011

2012 2013

2014 2015

2016 2017 0

10 20 30 40 50 60 70

0 0 0 2.454.266.458.869.78 7.7 8.5 10.811.111.513.615.114.617.6

0 0 0

2.2 2.6 4.35

7.318.13

5.7 5.4

7.2 7.5 8.9

11.1

15.220.4 25.6

0 0 0

6.5 7.04 7.74

12.1510.57

6.710.5

9.7 9.4

12.8 15.4

15.3 20.7

21.7

inne środki transportu drogowego

samochody osobowe

środki transportu (kolejowy, powietrzny, wodny)

komputery i sprzęt biurowy maszyny i urządzenia

WARTOŚĆ ŚRODKÓW PRZEKAZANYCH W LEASING W UE I POLSCE W LATACH 2004 -2017 ( W MLD EURO)

ŹRÓDŁO: OPRACOWANIE WŁASNE NA PODSTAWIE ROZWÓJ SYSTEMU FINANSOWEGO, NBP

20042005200620072008200920102011201220132014201520162017

0 50 100 150 200 250 300 350 400 450

UE Polska

LEASING

• Zgodnie z ustawą prawo bankowe – do instytucji

finansowych zaliczamy : podmiot udostepniający składniki

majątkowe na podstawie umowy leasingu natomiast w KH nie jest zaliczany do instytucji finansowych.

• Firma leasingowa nie podlega nadzorowi KNF

• Uruchomienie działalność leasingowej nie wymaga licencji ani

koncesji.

C.D.

Pośrednictwo kredytowe

PRZEDMIOT DZIAŁALNOŚCI POŚREDNIKÓW KREDYTOWYCH

• Podstawowym przedmiotem działalności pośredników kredytowych jest sprzedaż bankowych kredytów i pożyczek. Dodatkowe usługi

świadczone przez te przedsiębiorstwa obejmują:

• a/ doradztwo przy zakupie ubezpieczeń,

• b/ doradztwo przy zakupie tytułów uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych,

• c/ doradztwo przy wyborze programów oszczędnościowych.

REGULACJE PRAWNE

• Nowelizacja ustawy prawo bankowe z 2004 r.

• Ustawa z dnia 23 marca 2017 r. o kredycie hipotecznym oraz nadzorze nad pośrednikami kredytu hipotecznego i agentami (Dz.U. 2017 poz. 819)

• znowelizowanej ustawie z dnia 11 maja 2011 roku o kredycie

konsumenckim (Dz. U. 2018 poz 993 – tekst jednolity)

TYPY POŚREDNIKÓW

• a/ pośrednik kredytu konsumenckiego

•

• b/ pośrednik kredytu hipotecznego

DEFINICJA POŚREDNICTWA KREDYTOWEGO

(ART. 5 UST.3 USTAWY O KREDYCIE KONSUMENCKIM DZ.U. 2018, POZ. 993 TEKST JEDNOLITY )

pośrednik kredytowy to:

przedsiębiorca w rozumieniu przepisów ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. – Kodeks cywilny, inny niż kredytodawca,

który w zakresie swojej działalności gospodarczej lub zawodowej uzyskuje korzyści majątkowe, w szczególności

wynagrodzenie od konsumenta, dokonując czynności faktycznych lub prawnych związanych z przygotowaniem,

oferowaniem lub zawieraniem umowy o kredyt;

DEFINICJA KREDYTU KONSUMENCKIEGO

• Umowa o kredyt konsumencki rozumie się umowę o kredyt w wysokości nie większej niż 255 550 zł albo równowartość tej kwoty w walucie innej niż waluta polska, który kredytodawca w zakresie swojej

działalności udziela lub daje przyrzeczenie udzielenia konsumentowi.

• A także umowę o kredyt niezabezpieczony hipoteką, który jest przeznaczony na remont domu albo lokalu mieszkalnego, w tym w wysokości większej niż wysokość określona w ust. 1. (art. 3 ust 1 i 1a

ustawy o kredycie konsumenckim)

ELEMENTY NADZORU

• Pośrednik kredytowy może podjąć wykonywanie działalności

pośrednictwa w zakresie kredytów konsumenckich po uzyskaniu wpisu w dziale drugim rejestru pośredników kredytowych (art.59 da ust 1)

• Wpisu do rejestru dokonuje KNF (art. 59 da ust 3) na podstawie wniosku zainteresowanego ( elementy wniosku wskazuje art. 59 db )

• Na koniec grudnia 2017 r. do rejestru wpisanych było 2 083

pośredników kredytu konsumenckiego

DEFINICJA POŚREDNIKA KREDYTU HIPOTECZNEGO (ART.3 PKT 15 USTAWY O KREDYCIE HIPOTECZNYM)

Pośrednicy kredytu hipotecznego to przedsiębiorcę w rozumieniu art.

431 ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. – Kodeks cywilny, niebędącego kredytodawcą ( a kredytodawcami są: banki krajowe, odziały banków zagranicznych, instytucje kredytowe, oddziały instytucji kredytowych oraz skoki), który w ramach wykonywanej działalności gospodarczej

lub zawodowej, za wynagrodzeniem w formie pieniężnej lub innej

uzgodnionej formie korzyści finansowej:

C.D.

• a) przedstawia lub oferuje konsumentom umowy o kredyt hipoteczny, lub

• b) udziela konsumentom pomocy, podejmując prace przygotowawcze lub inne przedumowne działania administracyjne inne niż wymienione w lit. a, polegające na obsłudze dokumentów, w związku z umowami o kredyt hipoteczny, lub

• c) zawiera z konsumentami umowy o kredyt hipoteczny w imieniu kredytodawcy (art. 3 pkt 15)

• oraz (art.3 pkt 26) może świadczyć usługi doradcze – przedstawianie rekomendacji konsumentowi w odniesieniu do co najmniej jednej

umowy o kredyt hipoteczny,

DEFINICJA KREDYTU HIPOTECZNEGO (UMOWY) –

ART.3 UST 1 USTAWY O KREDYCIE KONSUMENCKIM

przez umowę o kredyt hipoteczny rozumie się umowę, w ramach której kredytodawca udziela konsumentowi kredytu lub daje mu przyrzeczenie udzielenia kredytu zabezpieczonego hipoteką lub innym prawem związanym z nieruchomością mieszkalną lub przeznaczonego na sfinansowanie

niezwiązanego z działalnością gospodarczą lub prowadzeniem gospodarstwa rolnego nabycia lub utrzymania:

1)

prawa własności budynku mieszkalnego lub lokalu mieszkalnego,

2)

spółdzielczego własnościowego prawa do lokalu;

3)

prawa własności nieruchomości gruntowej lub jej części;

4) udziału we współwłasności budynku mieszkalnego lub lokalu mieszkalnego stanowiącego odrębną nieruchomość lub udziału w nieruchomości gruntowej.

•

 

C.D.

Pośrednik kredytowy może działać za pośrednictwem agenta –

przedsiębiorcę w rozumieniu art. 431 ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r.

– Kodeks cywilny (Dz. U. z 2017 r. poz. 459), wykonującego czynności pośrednictwa kredytu hipotecznego, występującego w imieniu i na

rzecz wyłącznie jednego pośrednika kredytu hipotecznego

( art.4 ust.1 ustawy o kredycie konsumenckim)

C.D.

Działalność polegająca na świadczeniu usług pośrednictwa kredytu hipotecznego może być

wykonywana wyłącznie przez pośredników kredytu hipotecznego oraz agentów.

(art.47 ustawy o kredycie konsumenckim)

WYMOGI WOBEC POŚREDNIKÓW KREDYTU HIPOTECZNEGO I ICH AGENTÓW

•

Pośrednik kredytu hipotecznego może prowadzić działalność w

zakresie pośrednictwa kredytowego gdy spełni następujące warunki 1/ uzyska zezwolenie wydane przez KNF

2/ dokona wpisu do rejestru pośredników kredytowych kredytu hipotecznego (art.48 ust 1 ustawy o kredycie hipotecznym)

3/ wymóg spełniania przez zarząd i samych agentów, konkretnych warunków ( między innymi posiadania odpowiedniego wykształcenia, doświadczenia lub

zaliczenia egzaminu, którego zakres określa ustawa, niekaralność i inne) 4/ agent musi być wpisany do rejestru agentów KNF.

5/ działalność gospodarcza prowadzona przez pośredników kredytu

hipotecznego i agentów podlega nadzorowi sprawowanemu przez Komisję Nadzoru Finansowego. Komisja może wejść do pomieszczeń pośrednika lub

agenta. Celem nadzoru nad działalnością pośredników kredytu hipotecznego i agentów jest zapewnienie zgodności tej działalności z przepisami ustawy.

PARABANKI C.D.

Firmy pożyczkowe

DEFINICJA INSTYTUCJI POŻYCZKOWEJ

instytucja pożyczkowa to kredytodawca inny niż:

a) bank krajowy, bank zagraniczny, oddział banku

zagranicznego, instytucja kredytowa lub oddział instytucji kredytowej w rozumieniu ustawy z dnia 29 sierpnia 1997 r. – Prawo bankowe

b) spółdzielcza kasa oszczędnościowo-kredytowa oraz Krajowa Spółdzielcza Kasa Oszczędnościowo-Kredytowa,

którego działalność polega na udzielaniu kredytów

konsumenckich w postaci odroczenia zapłaty ceny lub

wynagrodzenia na zakup oferowanych przez niego towarów i

usług;

ZMIANY ZASAD FUNKCJONOWANIA FIRM POŻYCZKOWYCH (REGULACJE PRAWNE)

- zakres działania, - zdefiniowanie,

- forma organizacyjno – prawna i kapitały, - wymagania wobec zarządu,

- ograniczenia opłat i prowizji,

- wpis do rejestru

DEFINICJA SHADOW BANKINGU (BANKOWOŚĆ CIENIA) W ZIELONEJ KSIĘDZE KE

Pod tym pojęciem rozumie się „system pośrednictwa finansowego, którego uczestnikami są podmioty spoza regularnego systemu bankowego”. Podmioty te dokonują transferu ryzyka kredytowego,

płynności oraz terminów zapadalności, korzystając przy tym z dźwigni finansowej. Ponadto shadow banking obejmuje

sekurytyzację, pożyczki papierów wartościowych oraz operacje repo (warunkowy zakup - nie występują w Polsce )

DZIAŁALNOŚĆ POŚREDNIAKÓW KREDYTOWYCH

(ŹRÓDŁO GUS

FILE:///C:/USERS/UBS/DOWNLOADS/DZIALALNOSC_PRZEDSIEBIORSTW_POSREDNICTWA_KREDYTOWEGO_W_2017_ROKU%20(3).PDF

2001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016 0

5 10 15 20 25 30 35 40 45

0 1 2 3 4 5 6 7

9.5 9.3 8.9 11.613.213.1 13.1

24.1

12.513.4

20.318.1 25

27.9

33.1

38.6

0

5

5.6

6.6

0

3.4 3.6 3.3

1.9 1.9 1.8

2.9

4.3

5.3 6

5.1

Wartość

podpisanych umów (w mld zł)

Liczba pod- pisanych umów (mln)

RYNEK POZABNKOWY C.D.

Crowdfunding

(finansowanie społecznościowe)

CROWDFUNDING

Crowdfunding jest sposobem pozyskiwania środków na określone projekty od dużej liczby osób za pośrednictwem specjalistycznych platform internetowych. Udostępniane za pośrednictwem takich platform finansowanie ma zazwyczaj formę wkładów o małej wartości (niekiedy bez prawa roszczenia do ich zwrotu).

Gromadzone w ten sposób środki są obciążane ryzykiem, ale nie

podlegają żadnemu systemowi ochrony.

RODZAJE CROWDFUNDINGU

• bezudziałowy,

• inwestycyjny,

• pożyczki społecznościowe P2P ,

• ^Inne

RODZAJE RYZYKA

• defraudacji udostępnionych środków,

• całkowitej utraty zainwestowanych środków na skutek problemów finansowych podmiotu pozyskującego

finansowanie, którego wiarygodność kredytowa nie podlega sformalizowanej ocenie (crowdfunding inwestycyjny i P2P),

• upadłości właściciela platformy crowdfundingowej, 

• braku odpowiedniej ochrony danych klientów platform.

INSTYTUCJE POZABANKOWE

•

Faktoring

DEFINICJA FAKTORINGU

Faktoring jest usługą finansową, która polega na wykupie przez wyspecjalizowany podmiot (faktora) nieprzeterminowanych wierzytelności przedsiębiorstwa

(faktoranta) z tytułu sprzedaży towarów lub usług oraz świadczeniu na jego rzecz dodatkowych usług, takich jak

np. monitoring płatności, działania windykacyjne,

czynności księgowe i administracyjne.

CEL USŁUGI FAKTORINGOWEJ

Przedsiębiorstwa wykorzystują faktoring przede wszystkim do skrócenia cyklu regulowania należności, a przez to do poprawy

płynności finansowej i struktury bilansu, a także do

zabezpieczenia się przed niewypłacalnością kontrahentów, czy

przed ryzykiem kursu walutowego.

REGULACJE PRAWNE

Brak regulacji prawnych – umowa nienazwana

Kodeks Cywilny w zakresie swobody przepływu

wierzytelności

KLASYFIKACJA

Faktoring pełny (bez regresu) –

usługa polegająca na przeniesieniu ryzyka

niewypłacalności (braku zapłaty) kontrahenta na

faktora . Jest to możliwe dzięki ubezpieczeniu należności przez samego faktora, bądź wykorzystaniu istniejącej polisy

ubezpieczenia należności zawartej przez przedsiębiorcę z

ubezpieczycielem. 

C.D.

Faktoring niepełny (z regresem)

polega na wykupie przez faktora należności bez przejęcia ryzyka

niewypłacalności odbiorców swojego klienta. W tym wypadku to klient jest odpowiedzialny za wypłacalność kontrahentów. W razie braku płatności ze

strony odbiorcy w ustalonym w umowie faktoringu dodatkowym terminie liczonym od daty wymagalności faktury, klient zobowiązany jest do zwrotu

faktorowi kwoty zaliczki wypłaconej z tytułu wykupu należności. Branża faktoringowa nazywa potocznie termin zwrotu zaliczki okresem regresu i z

reguły wynosi on od 14 do nawet 60 dni.

Faktoring cichy –

jest to rodzaj faktoringu, w którym odbiorca towaru (kontrahent, płatnik faktury) nie jest informowany o tym, że wystawiona na niego faktura jest

objęta faktoringiem.

NADZÓR

• Brak nadzoru

POTENCJAŁ BRANŻY

GUS bada 50 podmiotów prowadzących działalność

faktoringową, tj. 39 wyspecjalizowanych firm faktoringowych oraz 11 banków komercyjnych.

Spośród podmiotów badanych przez GUS tylko dla 15 faktoring stanowił jedyny rodzaj działalności. Większość firm oferujących

usługi faktoringu w Polsce traktuje je jako dodatkowe źródło

przychodów.

WARTOŚĆ WIERZYTELNOŚCI WYKUPIONYCH PRZEZ KRAJOWE PODMIOTY ŚWIADCZĄCE USŁUGI FAKTORINGOWE W MLD ZŁ W LATACH 2004-2017

(ŹRÓDŁO: ROZWÓJ SYSTEMU FINANSOWEGO NBP

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

0 50 100 150 200 250

13.2 14.5 19.9

30.7

47.9 51.4

93 95

115

132

153 165

190

222

RYNKI FINANSOWE

Fundusze wysokiego ryzyka

( private equity oraz venture capital)

PODSTAWA PRAWNA

Od 2016 Alternatywnym Funduszem Inwestycyjnym w

rozumieniu ustawy o funduszach jest instytucja wspólnego inwestowania, której przedmiotem działalności jest zbieranie aktywów od wielu inwestorów w celu ich lokowania w interesie tych inwestorów zgodnie z określoną polityką inwestycyjną,

niebędącą funduszem inwestycyjnym otwartym

OD 2016 R ZMIANY W USTAWIE O FUNDUSZACH INWESTYCYJNYCH

• Działa w formie spółki kapitałowej

• zezwolenie KNF lub tylko wpis do rejestru zarządzających

alternatywnymi spółkami inwestycyjnymi (AFI) (w zależności od skali działalności, jeżeli aktywa do 100 mln euro tylko rejestr )

• Nadzorowane przez KNF

• Kontrolowane przez KNF

• Obowiązki informacyjne

C.D. Private equity – zewnętrzne źródło finansowania spółek

 niedopuszczonych do obrotu publicznego. Inwestor - private equity -to najczęściej fundusz zarządzający majątkiem osób trzecich. Istotą

działania nie jest maksymalizacja bieżących zysków ale długoterminowy wzrost wartości finansowanego podmiotu.

Środki Private Equity mogą być wykorzystywane do założenia firmy,

rozszerzenia jej działalności, wykupu części lub całości istniejącego przedsiębiorstwa  we współpracy z

jego zarządem oraz do ożywienia firmy.

C,D

Fundusze Venture Capital (VC) – podfundusz PE

forma finansowania rozwoju przedsiębiorstw. Inwestycje Venture Capital są wnoszone przez zewnętrznego inwestora, najczęściej do małych i średnich

firm, we wczesnym stadium rozwoju. Głównym powodem zainteresowania takimi inwestycjami, jest wyjątkowy potencjał wzrostu danego podmiotu w

okresie najbliższych lat oraz prawdopodobieństwo znacznych zysków w niedługim okresie czasu

ŹRÓDŁA FINANSOWANIE FPE

• ^Banki

• Fundusz funduszy

• Osoby prywatne

• Zakłady ubezpieczeń

• Fundusze funduszy

• Instytucje akademickie

• Sektor publiczny

• Przedsiębiorstwa

• Fundusze emerytalne

FUNDUSZE WYSOKIEGO RYZYKA (WARTOŚĆ INWESTYCJI W MLN ZŁ W LATACH 2004-2016

0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500

0 20 40 60 80 100 120 140 160

0

590620

1144 2162

2549

20792015 2837

2262

14761393 3229

2851

0

0 0 0

1082 448

1731

962 220 177

200 118

471 905

wartość inwestycji zagranicznych FPE

wartość inwestycji krajowych FPE

liczba finansowanych przedsiębiorstw

WYBRANE ŹRÓDŁA FINANSOWANIE PRZEDSIĘBIORSTW W LATACH 2005-2016 W MLD ZŁ

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

0 50 100 150 200 250 300

private equity factoring

IPO - pierwsza emisja akcji

leasing obligacje

przedsiebiorstw

*