• Nie Znaleziono Wyników

- LN  7 7  6 < 6 7(0(0 3 2=<& - 212:$1,$*à2:,&'< 6. Ï :7:$5'<&+ 6 7(52:$1,(&=$ 6 22 3 7<0$/1(

N/A
N/A
Protected

Academic year: 2021

Share "- LN  7 7  6 < 6 7(0(0 3 2=<& - 212:$1,$*à2:,&'< 6. Ï :7:$5'<&+ 6 7(52:$1,(&=$ 6 22 3 7<0$/1("

Copied!
8
0
0

Pełen tekst

(1)



02'(/2:$1,(,1ĩ<1,(56.,( ,661;

V*OLZLFH



67(52:$1,(&=$62237<0$/1(



6<67(0(032=<&-212:$1,$*à2:,&'<6.Ï:7:$5'<&+



7

20$6=

7

5$:,ē6.,



.DWHGUD0HFKDWURQLNL3ROLWHFKQLNDĝOąVND

HPDLOWRPDV]WUDZLQVNL#SROVOSO



6WUHV]F]HQLH:DUW\NXOHZ\SURZDG]RQRUyZQDQLDRSLVXMąFHVWHURZDQLHF]DVR

RSW\PDOQH VLOQLNLHP 9&0 VWRVRZDQ\P Z QDSĊGDFK V\VWHPX SR]\FMRQRZDQLD

G\VNyZWZDUG\FK3U]HGVWDZLRQRLPSOHPHQWDFMHVWHURZDQLDF]DVRRSW\PDOQHJRZ

ĞURGRZLVNX 0$7/$%6LPXOLQN 2SUDFRZDQ\ DOJRU\WP VWHURZDQLD ]RVWDá

LPSOHPHQWRZDQ\QDSODWIRUPLHF]DVXU]HF]\ZLVWHJRG6SDFH3U]HGVWDZLRQR

Z\QLNL EDGDĔ SRPLDURZ\FK NWyUH ]RVWDá\ VNRQIURQWRZDQH ]Z\QLNDPL

X]\VNDQ\PLQDGURG]HV\PXODFML

:67ĉ3 

3URFHV SR]\FMRQRZDQLD JáRZLF SU]H] V\VWHP SR]\FMRQRZDQLD QRZRF]HVQ\FK SDPLĊFL

PDVRZ\FK G\VNyZWZDUG\FK ]Z\NOHVNáDGDVLĊ]NLONXHWDSyZGRNWyU\FK]DOLF]DVLĊHWDS

Z\V]XNLZDQLD ] DQJ VHHN PRGH  HWDS XPLHMVFDZLDQLD ] DQJ VHWWOLQJ PRGH  RUD] HWDS

ĞOHG]HQLD ĞFLHĪHN ] DQJ IROORZLQJ PRGH  >@ : ]DOHĪQRĞFL RG HWDSX SUDF\ Z MDNLP

]QDMGXMHVLĊV\VWHPSR]\FMRQRZDQLDJáRZLFVWRVRZDQHVąUyĪQHDOJRU\WP\DXWRPDW\F]QHJR

VWHURZDQLD 'R SRGVWDZRZHJR DOJRU\WPX VWHURZDQLD XĪ\ZDQHJR Z HWDSLH Z\V]XNLZDQLD

]DOLF]D VLĊ VWHURZDQLH F]DVRRSW\PDOQH 6WHURZDQLH WR MHGQDN SRVLDGD SHZQH ZDG\ NWyUH

XMDZQLDMąVLĊZyZF]DVJG\V\VWHPSR]\FMRQRZDQLD]QDMGXMHVLĊZSREOLĪX]DGDQHMSR]\FML

OXE ]DMąá GDQą SR]\FMĊ L ZWHG\ GRFKRG]L GR SRZVWDZDQLD W]Z ]MDZLVND FKDWWHULQJX ±

V]\ENLHJR SU]HáąF]DQLD QDSLĊFLD ]DVLODMąFHJR JáyZQ\ VLOQLN QDSĊGRZ\ ± VLOQLN 9&0 >@

3URZDG]LWRGRGUJDĔRGXĪ\FKF]ĊVWRWOLZRĞFLDFKFRXQLHPRĪOLZLDSURFHVĞOHG]HQLDĞFLHĪHN

]GDQ\PL'ODWHJRWHQURG]DMVWHURZDQLDVWRVRZDQ\MHVWJáyZQLHZHWDSLHZ\V]XNLZDQLD

67(52:$1,(&=$62237<0$/1( 

5yZQDQLHRSLVXMąFHZáDVQRĞFLG\QDPLF]QHVLOQLND9&0ZNWyU\PSU]\MĊWRXSURV]F]HQLD SRPLQLĊWR REZyG WZRUQLND ]DáRĪRQR VWDáą ZDUWRĞü LQGXNFML Z V]F]HOLQLH SRZLHWU]QHM

]DVLODQHJR]LGHDOQHJRĨUyGáDSUąGRZHJRRUD]SU]\SRPLQLĊFLXWDUFLDLWáXPLHQLDZSU]HJXELH

REURWRZ\P XPLHV]F]RQ\P Z UDPLHQLX V\VWHPX SR]\FMRQRZDQLD ± W]Z (EORNX >@ 

QDSĊG]DMąFHJRV\VWHPSR]\FMRQRZDQLDJáRZLFG\VNyZWZDUG\FK>@PDSRVWDü

 -- NWL  

JG]LH-±PDVRZ\PRPHQWEH]ZáDGQRĞFL-±NąWREURWXZLUQLNDVLOQLNDNW±VWDáDPRPHQWX

L±SUąGWZRUQLNDW±F]DV

5yZQDQLH   Z\JRGQLH MHVW ]DSLVDü Z SRVWDFL XNáDGX GZyFK UyZQDĔ UyĪQLF]NRZ\FK

SLHUZV]HJRU]ĊGX

(2)

 775$:,ē6., 

 - ZZ -NWL  

JG]LHZSUĊGNRĞüNąWRZD

1LHFK EĊGą GDQH QDVWĊSXMąFH ZDUXQNL SRF]ąWNRZH LQGHNV S  L NRĔFRZH LQGHNV N  QD

SUĊGNRĞFLLSU]HPLHV]F]HQLDNąWRZH

 ^ZS -S -`^ZN -N `  

-DNRNU\WHULXPMDNRĞFLVWHURZDQLDSU]\MPXMHVLĊZVNDĨQLNMDNRĞFLRGSRZLDGDMąF\VWHURZDQLX

F]DVRRSW\PDOQHPX>@

   

JG]LHI±IXQNFMDVWUDWFKZLORZ\FK[±ZHNWRU]PLHQQ\FKVWDQX SU]HPLHV]F]HQLHLSUĊGNRĞü

NąWRZD X±ZHNWRUVWHURZDĔ SUąGWZRUQLND 

'OD UyZQDĔ UyĪQLF]NRZ\FK RSLVXMąF\FK VWDQ RELHNWX   RUD] Z\EUDQHJR NU\WHULXP

RSW\PDOL]DFML ZVNDĨQLND MDNRĞFL    REOLF]D VLĊ KDPLOWRQLDQ XNáDGX NWyU\ GDQ\ MHVW

UyZQDQLHP>@

   

JG]LHI±IXQNFMDVWUDWFKZLORZ\FK\L±]PLHQQDVSU]ĊĪRQDIL±SUDZHVWURQ\UyZQDĔ  

NWyUHSRSRGVWDZLHQLDFKZ]RUyZ  L  SU]\MPXMHSRVWDü

   

=SRZ\ĪV]HJRZ\UDĪHQLDZ\QLNDĪHKDPLOWRQLDQ]DOHĪ\OLQLRZRRGVWHURZDQLDLFRR]QDF]D

ĪHSU]\MPXMHZDUWRĞüPDNV\PDOQąZ]DOHĪQRĞFLRG]QDNX]PLHQQHMSRPRFQLF]HM\2]QDF]D

WRĪHVWHURZDQLHEĊG]LHPLDáRFKDUDNWHUSU]HNDĨQLNDLGHDOQHJR

   

JG]LHLPD[±PDNV\PDOQDZDUWRĞüSUąGXWZRUQLND

=PLHQQHVSU]ĊĪRQHREOLF]DVLĊUR]ZLą]XMąFUyZQDQLDUyĪQLF]NRZHSRVWDFL

    

FR Z DQDOL]RZDQ\P SU]\SDGNX SU]\MPXMH SRVWDü GZyFK OLQLRZ\FK UyZQDĔ UyĪQLF]NRZ\FK

]Z\F]DMQ\FK &DáNXMąF SRZ\ĪV]H UyZQDQLD X]\VNXMH VLĊ UR]ZLą]DQLH ] GZRPD VWDá\PL

FDáNRZDQLD&L&

 \ &\ & &W  

1DVWĊSQLH SRGVWDZLD VLĊ REOLF]RQH ZDUWRĞFL PDNV\PDOQHJR VWHURZDQLD   RUD] ]PLHQQH

VSU]ĊĪRQH  GRZ\UDĪHĔUyĪQLF]NRZ\FKRELHNWXVWHURZDQLD  RWU]\PXMąF

 - ZZ -NW˜LPD[VJQ &&W   

&DáNRZDQLH SRZ\ĪV]HJR XNáDGX UyZQDĔ QDOHĪ\ UR]SRF]ąü RG GUXJLHJR ] QLFK : HIHNFLH

X]\VNXMHVLĊZ\UDĪHQLHRSLVXMąFH]DOHĪQRĞüSUĊGNRĞFLNąWRZHMRGF]DVXZNWyU\PZ\VWĊSXMH

QRZDVWDáDFDáNRZDQLD%

 Z r-NW ˜LPD[W%  

2EOLF]RQą ZDUWRĞü SUĊGNRĞFL NąWRZHM QDOHĪ\ SRGVWDZLü GR SLHUZV]HJR UyZQDQLD   LSRQRZQLHVFDáNRZDüX]\VNXMąFZ\UDĪHQLHRSLVXMąFH]DOHĪQRĞüSU]HPLHV]F]HQLDNąWRZHJR

RGF]DVXZNWyU\PZ\VWĊSXMHGRGDWNRZDVWDáDFDáNRZDQLD%

   

W W W I

4 U U

W W

G

 G



³

³

  [X 

¦



 Q

L LIL

I W +

+

 







[ X ȥ \

- L I N

I

+ Q

L L L W



 

 \ \Z\



¦

 PD[VJQ

Ö L \

L

¦

ww

w 

w Q

M L

M M L

L [

I [

I



 \

\ L  Q



 

 PD[

 W ˜ % %

r L W W

- - N

(3)

 67(52:$1,(&=$62237<0$/1(6<67(0(032=<&-212:$1,$*à2:,&« 

6WDáHFDáNRZDQLD%L%REOLF]DVLĊNRU]\VWDMąF]ZDUXQNyZSRF]ąWNRZ\FKZFKZLOLF]DVX

W  3R SRGVWDZLHQLDFK REOLF]RQ\FK VWDá\FK FDáNRZDQLD GR UyZQDĔ RELHNWX   L   RWU]\PXMHVLĊ

 PD[ PD[  



 -  -

Z r ˜ r ˜L W 

- W N

- L

NW  W   

$QDOL]XMąFSRZ\ĪV]H UyZQDQLD PRĪQDVWZLHUG]LüĪHXNáDGSRUXV]DVLĊ UXFKHPREURWRZ\P

MHGQRVWDMQLHSU]\ĞSLHV]RQ\PZ]DNUHVLHGRGDWQLHJRZ\PXV]HQLDLPD[DUXFKHPMHGQRVWDMQLH

RSyĨQLRQ\P Z ]DNUHVLH XMHPQHJR Z\PXV]HQLD LPD[ =DFKRG]L MHV]F]H NRQLHF]QRĞü

REOLF]HQLDFKZLOLSU]HáąF]HQLDVWHURZDQLDF]\OLF]DVXSU]HáąF]HQLDWSVWHURZDQLD%LRUąFSRG

XZDJĊĪHSUĊGNRĞüSRF]ąWNRZDLNRĔFRZDUyZQHVą]HUXGRFKRG]LVLĊGRZQLRVNXĪHF]DV

SU]HáąF]HQLD

   

JG]LHWN±F]DVNRĔFDUXFKX

:W\PF]DVLHXNáDGSU]HE\áSRáRZĊSU]HPLHV]F]HQLDNąWRZHJRF]\OLNRU]\VWDMąF]UyZQDQLD

 QDSU]HPLHV]F]HQLHNąWRZH SRSRGVWDZLHQLDFKSRáRZ\SU]HPLHV]F]HQLDNąWRZHJRRUD]

F]DVXSU]HáąF]HQLD 

   

X]\VNXMHVLĊF]DVSU]HáąF]HQLDVWHURZDQLD

   

3RVWDü VWHURZDQLD X]\VNXMH VLĊ ] UyZQDQLD KDPLOWRQLDQX RUD] ] ]DFKRZDQLD VLĊ ]PLHQQHM

VSU]ĊĪRQHM Z FKZLOL SU]HáąF]HQLD F]\OL ] UyZQDQLD KDPLOWRQLDQX GR NWyUHJR SRGVWDZLRQR

REOLF]RQHSRVWDFLQD]PLHQQHVSU]ĊĪRQH 

  & & W PD[ 



 W PD[

 ˜ r  ˜

r

 L

- W N W

- L

& N

+   

6WDáą FDáNRZDQLD & Z\OLF]D VLĊ ] UyZQDQLD   QDWRPLDVW VWDáą FDáNRZDQLD & SR

SRGVWDZLHQLDFKF]DVXSU]HáąF]HQLD ]Z\UDĪHQLDQD]PLHQQąVSU]ĊĪRQą\  

6WąGRVWDWHF]QLHV\JQDáVWHUXMąF\PDSRVWDüF]DVRZą

   

-HVW WR ZDULDQW , ZDULDQW SLHUZV]\  VWHURZDQLD F]DVRRSW\PDOQHJR 8NáDG UHJXODFML

UHDOL]XMąF\VWHURZDQLHF]DVRRSW\PDOQH]Z\NRU]\VWDQLHPUyZQDQLD  FKDUDNWHU\]XMHVLĊ

W\PĪHSRGRMĞFLXGRSR]\FMLNąWRZHM]DGDQHMPXVLZ\áąF]\üV\JQDáVWHUXMąF\-HĞOLV\JQDá

VWHUXMąF\EĊG]LHXWU]\P\ZDQ\XNáDGEĊG]LHVLĊQDGDOSU]HPLHV]F]Dá0RĪQD]PRG\ILNRZDü

SRVWDüV\JQDáXVWHUXMąFHJRZ\NRU]\VWXMąFGRWHJRFHOXV\JQDá\SUĊGNRĞFLNąWRZHM ]DGDQHM

L]PLHU]RQHM  6WHURZDQLH F]DVRRSW\PDOQH Z\NRU]\VWXMąFH V\JQDá SUĊGNRĞFL XPRZQLH

QD]\ZDQHEĊG]LH±ZDULDQWHP,,VWHURZDQLD ZDULDQWHPGUXJLP :\OLF]DMąFF]DV]GUXJLHJR

UyZQDQLD   L SRGVWDZLDMąF REOLF]RQ\ F]DV GR Z\UDĪHQLD QD SUĊGNRĞü NąWRZą  

X]\VNDQR

   

6\JQDá VWHUXMąF\ EĊG]LH SU]HáąF]DQ\ Z ]DOHĪQRĞFL RG ]QDNX UyĪQLF\ SUĊGNRĞFL REOLF]RQHM

L]PLHU]RQHMF]\OLEĊG]LHPLDáSRVWDü

N

S W

W

PD[ 







 W L WS

N ˜- -

PD[



L N W -

W

S -

¸¸¹

·

¨¨©

§  W

N - L

N L -

L

 PD[

PD[VJQ

Ö W W-

 PD[ - -

Z 

- L NW

(4)

 775$:,ē6., 

   

JG]LHZ]±SUĊGNRĞüRELHNWX SUĊGNRĞü]PLHU]RQD 

,03/(0(17$&-$67(52:$1,$&=$62237<0$/1(*2

:352*5$0,(0$7/$%

 ,PSOHPHQWDFMĊ ZDULDQWX GUXJLHJR VWHURZDQLD F]DVRRSW\PDOQHJR Z\NRU]\VWXMąFHJR

VSU]ĊĪHQLD ]ZURWQH RG SU]HPLHV]F]HQLD NąWRZHJR L SUĊGNRĞFL NąWRZHM UHSUH]HQWRZDQHJR

SU]H]UyZQDQLH  SU]HGVWDZLRQRQDU\V%ORNLÄ)FQ´Ä6LJQ´Ä*DLQ´RUD]GZDZĊ]á\

VXPDF\MQH UHDOL]XMą SUDZR VWHURZDQLD GDQH UyZQDQLHP   : W\P ZDULDQFLH XNáDG

VWHURZDQLD SR RVLąJQLĊFLX ]DGDQHJR SU]HPLHV]F]HQLD NąWRZHJR XWU]\PXMH MH WDN GáXJR DĪ

QDVWąSL]PLDQDZDUWRĞFL]DGDQHMSU]HPLHV]F]HQLDNąWRZHJR

5\V:DULDQWGUXJLVWHURZDQLDF]DVRRSW\PDOQHJR 

1D U\V SU]HGVWDZLRQR X]\VNDQH SU]HELHJL SU]HPLHV]F]HQLD NąWRZHJR ] ZDUXQNLHP

SRF]ąWNRZ\P S UDG  RUD] SUĊGNRĞFL NąWRZHM VLOQLND 9&0 SU]\ ]DGDQ\FK

SU]HPLHV]F]HQLDFK NąWRZ\FK S UDG RUD] S UDG SR F]DVLH  PV  3UĊGNRĞü

NąWRZD XNáDGX PD FKDUDNWHU\VW\F]Q\ SU]HELHJ F]DVRZ\ SU]\SRPLQDMąF\ WUyMNąW\

UyZQRUDPLHQQH ]DĞ SR RVLąJQLĊFLX ]DGDQHM SR]\FML SU]H] VWHURZDQ\ XNáDG PRĪQD

]DREVHUZRZDüMHMRVF\ODFMHZRNyáZDUWRĞFLUyZQHM]HUX GODFKZLOF]DVRZ\FK]SU]HG]LDáX

yPVRUD]yPV -HVWWRW\SRZH]MDZLVNRFKDUDNWHU\VW\F]QHGODVWHURZDQLDF]DVR

RSW\PDOQHJRW]Z]MDZLVNRFKDWWHULQJX

5\V3U]HELHJLSU]HPLHV]F]HQLDNąWRZHJRRUD]SUĊGNRĞFLNąWRZHMSU]\VWHURZDQLX F]DVRRSW\PDOQ\PRSLVDQ\PUyZQDQLHP  

 6WUXNWXUD XNáDGX UHJXODFML F]DVRRSW\PDOQHM LPSOHPHQWRZDQHM QD NDUFLH SURFHVRUyZ

V\JQDáRZ\FK SUH]HQWRZDQD MHVW QD U\V .DUWD SURFHVRUyZ V\JQDáRZ\FK G6SDFH 

ZVSyáSUDFXMH ]H ĞURGRZLVNLHP 0$7/$%6LPXOLQN XPRĪOLZLDMąF LPSOHPHQWDFMĊ XNáDGX

VWHURZDQLD RUD] Z\NRQ\ZDQLH EDGDĔ Z F]DVLH U]HF]\ZLVW\P 'R LPSOHPHQWDFML SU]\MĊWR

GUXJLSUH]HQWRZDQ\ZDULDQWVWHURZDQLDF]DVRRSW\PDOQHJR6WDQRZLVNREDGDZF]HZáDVQRĞFL

VWHURZDQLD F]DVRRSW\PDOQHJR VLOQLNyZ 9&0 VNáDGD VLĊ ] QDVWĊSXMąF\FK HOHPHQWyZ

NRPSXWHUD NODV\ 3& ] ]DLQVWDORZDQD NDUWą G6SDFH  ODVHURZHJR PLHUQLND

¸¸¹·

¨¨©§



 ]

W - - Z



Ö PD[VJQ PD[ 

- L L N

L

&

WHWDBSRF]

ZP WHWD ,

, WHWD

WHWD ZP 6XEV\VWHP

6LJQ

.

*DLQ

I X )FQ

&

&RQVWDQW

   













   













->R@ Z>UDGV@

F]DV >V @ F]DV >V @

   













   













->R@ Z>UDGV@

F]DV >V @ F]DV >V @

(5)

 67(52:$1,(&=$62237<0$/1(6<67(0(032=<&-212:$1,$*à2:,&« 

SU]HPLHV]F]HQLD /.*' ILUP\ .H\HQFH SU]HNV]WDáWQLND HQHUJRHOHNWURQLF]QHJR

]DVLODMąFHJR VLOQLN 9&0 6\JQDá VSU]ĊĪHQLD ]ZURWQHJR RG ]PLHU]RQHM ]D SRPRFą JáRZLF\

ODVHURZHM /.*  SR]\FML NąWRZHM GRSURZDG]RQ\ MHVW GR ZHMĞü DQDORJRZ\FK NDUW\

SURFHVRUyZV\JQDáRZ\FKÄ'6$'&B&´

5\V6FKHPDWEORNRZ\UHSUH]HQWXMąF\XNáDGVWHURZDQLDF]DVRRSW\PDOQHJR LPSOHPHQWRZDQ\QDNDUFLHSURFHVRUyZV\JQDáRZ\FKG6SDFH

6\JQDá\ VWHUXMąFH SUDFą SU]HNV]WDáWQLND HQHUJRHOHNWURQLF]QHJR Z\SURZDG]RQH Vą SRSU]H]

EORNÄ6XEV\VWHP´6\JQDáSR]\FMLRGQLHVLHQLD]DGDZDQ\MHVWZEORNXÄ&RQVWDQW´QDNWyU\

QDQLHVLRQR SU]HELHJ SURVWRNąWQ\ R QDVWDZLDQHM DPSOLWXG]LH L F]ĊVWRWOLZRĞFL EORN Ä3XOVH

*HQHUDWRU´  :\MĞFLD DQDORJRZH NDUW\ R]QDF]RQH SU]H] Ä'6'$&B&´ RUD]

Ä'6'$&B&´ XPRĪOLZLDMą ]DUHMHVWURZDQLH SU]HPLHV]F]HQLD NąWRZHJR RUD] SUĊGNRĞFL

NąWRZHMV\VWHPXSR]\FMRQRZDQLDJáRZLF]DSRPRFą]HZQĊWU]Q\FKUHMHVWUDWRUyZ

325Ï:1$1,(:<1,.Ï:320,$52:<&+,6<08/$&<-1<&+

1D U\V SU]HGVWDZLRQR SRUyZQDQLH SU]HELHJyZ SU]HPLHV]F]HQLD NąWRZHJR RUD]

SUĊGNRĞFL NąWRZHM ]PLHU]RQ\FK RUD] X]\VNDQ\FK V\PXODF\MQLH =DGDQR F\NOLF]QLH

]PLHQLDMąFą VLĊ ZDUWRĞü SU]HPLHV]F]HQLD NąWRZHJR Z ]DNUHVLH NąWyZ -  RyR

]F]ĊVWRWOLZRĞFLą+]

->R@

 F]DV>V@

5\V3U]HELHJSU]HPLHV]F]HQLDNąWRZHJR(EORNX±Z\QLNLSRPLDUyZ

          













(6)

 775$:,ē6., 

->R @

 F]DV>V@

5\V3U]HELHJSU]HPLHV]F]HQLDNąWRZHJR(EORNX±Z\QLNLV\PXODFML

1DU\VSU]HGVWDZLRQRSU]HELHJLSU]HPLHV]F]HQLDNąWRZHJR]SRPLDUyZLV\PXODFMLGOD

SU]HG]LDáXF]DVRZHJR  y  V=DUyZQRZ]DUHMHVWURZDQ\PSRPLDURZRSU]HELHJX

SU]HPLHV]F]HQLDNąWRZHJRMDNLZSU]HELHJXV\PXODF\MQ\PZ\VWĊSXMH]MDZLVNRV]\ENLHJR

SU]HáąF]DQLD VWHURZDQLD VNXWNXMąFH Z W\P SU]\SDGNX IDORZDQLHP SU]HELHJyZ ZRNyá

ZDUWRĞFL]DGDQHJRSU]HPLHV]F]HQLDNąWRZHJR



->R@

 F]DV>V@

5\V3RUyZQDQLHSU]HELHJyZSU]HPLHV]F]HQLDNąWRZHJR(EORNX:\QLNLSRPLDUyZ

OLQLDFLąJáDZ\QLNLV\PXODFML±OLQLDSU]HU\ZDQD

1DU\VLSU]HGVWDZLRQRSU]HELHJLSUĊGNRĞFLNąWRZHM(EORNXZLGDüFKDUDNWHU\VW\F]QH

SU]HELHJLSUĊGNRĞFL SU]\SRPLQDMąFHWUyMNąW\ SRGF]DVSU]\ĞSLHV]DQLDLKDPRZDQLD(EORNX

MDN UyZQLHĪ V]\ENLH ]PLDQ\ NLHUXQNX SUĊGNRĞFL Z WUDNFLH JG\ XWU]\P\ZDQD MHVW ]DGDQD

SR]\FMDNąWRZD(EORNX



Z>UDGV@

 F]DV>V@

5\V3U]HELHJSUĊGNRĞFLNąWRZHM(EORNX±Z\QLNLSRPLDUyZ



          













          













          























(7)

 67(52:$1,(&=$62237<0$/1(6<67(0(032=<&-212:$1,$*à2:,&« 

Z>UDGV@

 F]DV>V@

5\V3U]HELHJSUĊGNRĞFLNąWRZHM(EORNX±Z\QLNLV\PXODFML

32'6802:$1,(

 :\SURZDG]RQ\ XNáDG VWHURZDQLD F]DVRRSW\PDOQHJR ZNWyU\P SU]\MĊWR XSURV]F]RQ\

PRGHO VLOQLND 9&0 SRPLQLĊFLH REZRGX WZRUQLND VWDá\ L UyZQRPLHUQ\ UR]NáDG LQGXNFML

ZV]F]HOLQLH SRZLHWU]QHM LWS  ]RVWDá SRP\ĞOQLH LPSOHPHQWRZDQ\ 3RPLDU\ NWyU\P

WRZDU]\V]ą ]MDZLVND FKDUDNWHU\VW\F]QH GOD VWHURZDQLD F]DVRRSW\PDOQHJR ]MDZLVNR

FKDWWHULQJXWUyMNąWQ\SU]HELHJSUĊGNRĞFLLWS ĞZLDGF]ąRSUDZLGáRZRĞFLWRNXSRVWĊSRZDQLD

3RMDZLDMąFHVLĊUR]ELHĪQRĞFLSRPLĊG]\SU]HELHJDPLZ\QLNDMą]QLHGRNáDGQHJRRV]DFRZDQLD

ZDUWRĞFL RSyĨQLHĔ Z WRU]H V\JQDáyZ VWHUXMąF\FK GOD WUDQ]\VWRUyZ SU]HNV]WDáWQLND ±

V]DFRZDQ\FK QD SR]LRPLH PV 2ELHNW U]HF]\ZLVW\ VLOQLN 9&0  FHFKXMH VLĊ

QLHUyZQRPLHUQ\P UR]NáDGHP LQGXNFML Z V]F]HOLQLH L SU]H] WR UyĪQ\PL ZáDVQRĞFLDPL

G\QDPLF]Q\PL Z]DNUHVLH]QDF]Q\FKSU]HPLHV]F]HĔNąWRZ\FK ĝZLDGF]ąRW\PSU]HELHJL

SU]HPLHV]F]HQLD NąWRZHJR UyĪQLFH Z NV]WDáWDFK NU]\ZHM SU]HELHJX SU]HPLHV]F]HQLD

RGSRZLDGDMąFHVNUDMQ\P]DNUHVRPUXFKX±U\V RUD]SUĊGNRĞFLNąWRZHMZID]LHĞOHG]HQLD

ZDUWRĞFL ]DGDQHM U\V  3RSUDZ\ MDNRĞFL SRPLDUyZ ]PQLHMV]HQLD FKDWWHULQJX  PRĪQD

XSDWU\ZDü PLĊG]\ LQQ\PL Z ]DVWRVRZDQLX JáRZLF\ ODVHURZHM R ZLĊNV]HM UR]G]LHOF]RĞFL RG

VWRVRZDQHMGRWHMSRU\F]\OLRUR]G]LHOF]RĞFLPQLHMV]HMQLĪPP

/,7(5$785$ 

 &KHQ %0 /HH 7+ 3HQJ . 9HQNDWDUDPDQDQ 9 +DUG GLVN GULYHU VHUYR V\VWHPV

$GYDQFHVLQ,QGXVWULDO&RQWURO6SULQJHU9HUODJ/RQGRQ

 9HQNDWDUDPDQDQD9&KHQD%0/HHD7+*XR*$QHZDSSURDFKWRWKHGHVLJQRI

PRGHVZLWFKLQJFRQWUROLQKDUGGLVNGULYHVHUYRV\VWHPV³&RQWURO(QJLQHHULQJ3UDFWLFH´

S±

 2NX\DPD$.RED\DVKL0&RQWUROOHUVZLWFKLQJVWUDWHJ\IRU+''6HUYR6\VWHPVZLWK

PHDVXUHPHQWHUURUVDQGFRQVWUDLQWVRQVWDWHDQGFRQWUROYDULDEOHV,Q,(((,QWHUQDWLRQDO

&RQIHUHQFHRQ&RQWURO$SSOLFDWLRQV0XQLFK*HUPDQ\2FWREHUS

 7UDZLĔVNL 7 0RGHO PDWHPDW\F]Q\ VLOQLND 9&0 ] QLHUyZQRPLHUQ\P UR]NáDGHP SROD

PDJQHW\F]QHJR Z V]F]HOLQLH SRZLHWU]QHM Ä3U]HJOąG (OHNWURWHFKQLF]Q\´  QU 

V

 7UDZLĔVNL7*ĊVWRĞFLSRZLHU]FKQLRZHGDQ\FKLGRGDWNRZHQDSĊG\SLH]RHOHNWU\F]QHZ

V\VWHPDFKSR]\FMRQRZDQLDJáRZLFG\VNyZWZDUG\FK%LXOHW\Q37=(QU

 7UDZLĔVNL 7 0RGHORZDQLH XNáDGyZ QDSĊGRZ\FK V\VWHPyZ SR]\FMRQRZDQLD JáRZLF

SDPLĊFLPDVRZ\FK*OLZLFH:\G3ROĝO

 7UDZLĔVNL7.LQHPDWLFFKDLQVRIEUDQFKHGKHDGSRVLWLRQLQJV\VWHPRIKDUGGLVNGULYHV

³3U]HJOąG(OHNWURWHFKQLF]Q\´ (OHFWULFDO5HYLHZ SUQU

 .DF]RUHN77HRULDXNáDGyZUHJXODFMLDXWRPDW\F]QHM:DUV]DZD:17

          























(8)

 775$:,ē6., 

7,0(237,0$/&21752/2)+$5'',6.'5,9(+($'

326,7,21,1*6<67(0

6XPPDU\7KHSRVLWLRQLQJSURFHVVRIPRGHUQKHDGSRVLWLRQLQJV\VWHPRIPDVV

VWRUDJHGHYLFHV KDUGGLVNGULYHV+'' XVXDOO\FRQVLVWRIIHZZRUNLQJVWDJHVDV

IROORZV VHHN PRGH VHWWOLQJ PRGH DQG IROORZLQJ PRGH 'HSHQGLQJ RI ZRUNLQJ

VWDJHLQZKLFKRSHUDWHVKHDGSRVLWLRQLQJV\VWHPDWWKHPRPHQWGLIIHUHQWFRQWURO

DOJRULWKPLVXVHG7KHWLPHRSWLPDOFRQWURORIKHDGSRVLWLRQLQJV\VWHPEHORQJVWR

IXQGDPHQWDO FRQWURO DOJRULWKP 7LPH RSWLPDO FRQWURO KDYH VDPH GLVDGYDQWDJHV

ZKLFKUHYLOHVLQFDVHZKHQKHDGSRVLWLRQLQJV\VWHPLVFORVHWKHGHVLUHGSRVLWLRQ

RULVUHDFKLQJGHVLUHGSRVLWLRQWKHQPD\DULVHVRFDOOHGFKDWWHULQJSKHQRPHQRQ±

IDVW VZLWFKLQJ RI VRXUFH YROWDJH RI PDLQ PRWRU ,W UHVXOWV LQ KLJK IUHTXHQF\

YLEUDWLRQ LQUDQJHRIIHZWRWHQVN+] ZKLFKPDNHIROORZLQJPRGHLPSRVVLEOH

,Q WKH DUWLFOH WKH WKHRUHWLFDO EDFNJURXQG RI WLPH RSWLPDO FRQWURO DOJRULWKP

GHGLFDWHGWRKHDGSRVLWLRQLQJV\VWHPRIKDUGGLVNGULYHVLVSUHVHQWHGFKDSWHU

7KHFRQWURODOJRULWKPKDVEHHQLPSOHPHQWHGLQ0$7/$%6LPXOLQNSURJUDPDQG

WZR GLIIHUHQW FDVHV RI KLV LPSOHPHQWDWLRQ ZKHUH SUHVHQWHG LQ FKDSWHU  7KH

YHULILHG WKHRUHWLFDO PDWKHPDWLFDO PRGHO KDV EHHQ LPSOHPHQWHG LQ UHDO WLPH

HQYLURQPHQWRIG6SDFHVLJQDOSURFHVVRUFRPSXWHUFDUG,QFKDSWHUEORFN

VFKHPD RI WLPH RSWLPDO FRQWURO DOJRULWKP LPSOHPHQWHG LQ G6SDFH6LPXOLQN

HQYLURQPHQW  LV SUHVHQWHG LQ )LJ 2EWDLQHG UHVXOWV RI FRPSXWHU VLPXODWLRQ

SUHVHQWHG LQ )LJ DQG )LJ DQG UHDO WLPH VLPXODWLRQV SUHVHQWHG LQ )LJ DQG

)LJ  ZLWK UHDO REMHFW LQ FRQWURO ORRS KDV EHHQ FRPSDUHG LQ IUDPH RI

GLVFUHSDQFLHVLQSRVLWLRQLQJSURFHVVRIKHDGSRVLWLRQLQJV\VWHP7KHFRPSDULVRQ

RI PHDVXUHG DQJXODU GLVSODFHPHQW RI (EORFN DQG VLPXODWHG GLVSODFHPHQW LV

SUHVHQWHGLQ)LJ

3UDFD QDXNRZD ILQDQVRZDQD ]H ĞURGNyZ QD QDXNĊ Z ODWDFK  MDNR SURMHNW

EDGDZF]\11



Cytaty

Powiązane dokumenty

• Postaraj się rozwiązać wszystkie zadania, chociaż do zaliczenia pracy wystarczy kilka punktów.. • Zadanie wykonaj w

Wpływ kosztów ,które ponosimy corocznie w związku z zarządzaniem Twoimi inwestycjami oraz kosztów przedstawionych w dokumencie zawierającym kluczowe informacje w sekcji „Co to

Wpływ kosztów ,które ponosimy corocznie w związku z zarządzaniem Twoimi inwestycjami oraz kosztów przedstawionych w dokumencie zawierającym kluczowe informacje w sekcji „Co to

Możesz jednak skorzystać z systemu ochrony konsumentów (zob. sekcja „Co się stanie jeśli nie mamy możliwości wypłacenia ci pieniędzy?”). Ochrona ta nie jest uwzględniona we

Wpływ kosztów ,które ponosimy corocznie w związku z zarządzaniem Twoimi inwestycjami oraz kosztów przedstawionych w dokumencie zawierającym kluczowe informacje w sekcji „Co to

Możesz jednak skorzystać z systemu ochrony konsumentów (zob. sekcja „Co się stanie jeśli nie mamy możliwości wypłacenia ci pieniędzy?”). Ochrona ta nie jest uwzględniona

Możesz jednak skorzystać z systemu ochrony konsumentów (zob. sekcja „Co się stanie jeśli nie mamy możliwości wypłacenia ci pieniędzy?”). Ochrona ta nie jest uwzględniona

Możesz jednak skorzystać z systemu ochrony konsumentów (zob. sekcja „Co się stanie jeśli nie mamy możliwości wypłacenia ci pieniędzy?”). Ochrona ta nie jest uwzględniona we