B A N K - A R C H I V
Zeitschrift fü r B ank- und Börsenwesen.
X X IX . Jahrgang, Berlin, 1. Dezember 1929, Nummer 5,
I n h a l t s - V e r z e i c h n i s ,
Geschäftsbericht des Centralverbands des Deutschen Bank-und Bankiergewerbes für das Jahr 1929,
Handelsbilanz und Steuerbilanz bei Gesellschaften mit und ohne juristische Persönlichkeit in vergleichender Darstellung.
Von Geh. Regierungsrat M i r r e , Reichsfinanzrat in München.
Zur Frage der Versteuerung von Konsortialgeschäften.
Von Dr. jur. W i l h e l m K o e p p e k Berlin.
Geschäftsbericht des Centralverbands des Deutschen B ank- und Bankiergewerbes fü r
das Jahr 1929.
Ei n auf politischem w ie auf w irtschaftlichem Gebiete gleich sorgenreiches Jahr geht seinem En e entgegen. V on den krisenhaften Störungen, die unser W irtschaftsprozeß durchzumachen hatte, ist in ein
zelnen seiner G lieder auch das deutsche Bank- und Bankiergewerbe m itbetroffen worden; a l s G a n z e s u n d i m g r o ß e n g e s e h e n h a t es s e i n e G e s u n d h e i t u n d W i d e r s t a n d s k r a f t b e w ä h r t . Rechtzeitig getroffene M aß
nahmen betriebstechnischer und betriebsorgani
satorischer R ationalisierung sowie eine m itu n te r als übervorsichtig k ritis ie rte K re d itp o litik haben nach
trä glich ihre R echtfertigung gefunden, und es hat sich gezeigt, daß im deutschen Bank- und P riv a t
bankiergew erbe noch im m er die Eigenschaften v o r
handen und die K rä fte tä tig sind, dank denen in den letzten fünfzehn Jahren Gefahren und E rschütterun
gen w e it schwererer A r t erfolgreich überstanden
wurden. _ ,
D ie außenpolitischen Geschehnisse, die das Jahr 1929 zu einem geschichtlich denkwürdigen machen werden und in deren W ertung M einung und M einung sich schroff gegenüberstehen, sind bei E r
stattung dieses Berichts noch nicht zum Abschluß gelangt. Die P a r i s e r S a c h v e r s t ä n d i g e n k o n f e r e n z , welche die Grundlagen fü r eine v o ll
ständige und endgültige Regelung des Reparations- problems schaffen sollte, nahm im zw eiten M onat des Jahres ihren Beginn; unser Ausschuß für W ährungs- und Reparationsfragen hatte eine A u f
zeichnung über seine im Januar stattgehabten ein
schlägigen Beratungen den deutschen Sachverstän
digen als M a te ria l unte rb re itet. D er B ericht, den der Reichsbankpräsident als Führer der deutschen Sach
verständigen in seiner M ünchener Rede vom 28, Juni 1929 erstattete, begann m it der Feststellung, daß das Ergebnis der Konferenz fü r Deutschland kein erfreu
liches w ar; die Gründe, aus denen die deutschen Sachverständigen gleichw ohl ihre U nterschriften unter den Young-Plan gesetzt haben, sind der O effe ntlichke it in der gedachten Rede und den zu
ständigen Organen unseres Verbands in einem ihnen am 24. Juni 1929 von D r, C arl M e l c h i o r ge
haltenen V o rtra g dargelegt worden. W ir haben in unseren auf G rund dieses Berichts gefaßten Be-
Der Sparbrief,
Von Rechtsanwalt Dr. G e o r g O p i t z , Berlin, Das Problem der Meliorationskreditsicherung.
Von Dr. E u g e n S t a e h l e , Berlin.
Gerichtliche Entscheidungen.
Bücherbesprechungen,
Schlüssen dem Umstand größte Bedeutung beigelegt, daß die deutschen Sachverständigen die Uebernahme einer unbedingten V erantw ortung fü r V e rp flic h tu n gen abgelehnt haben, die möglicherweise außerhalb der Grenzen der deutschen Leistungsfähigkeit liegen.
In diesem Zusammenhang haben w ir entscheidenden W e rt darauf gelegt, daß die in Ansehung des ge
schützten T eils der Jahresleistungen Deutschland eingeräumten Befugnisse nicht einen N otbehelf dar
stellen, dessen Ausübung m it der Signalisierung einer bedenklichen W irtschaftslage gleichbedeutend wäre, sondern ein Recht, welches Deutschland ohne G efahr fü r seinen staatlichen und w irtschaftlichen K re d it in A nspruch zu nehmen haben w ird, wenn sich Voraussetzungen und E rw artungen als unzu
treffend erweisen sollten, die fü r die Festsetzung der Leistungen maßgebend waren. W ir haben aber auch zum A usdruck gebracht, daß gegenüber k ü n f
tigen Geschlechtern eine V erantw ortung fü r eine politische Entscheidung auf der Grundlage des Sach
verständigenplans unmöglich übernommen werden kann, wenn dabei nicht der feste W ille obw altet, im Innern Deutschlands den Geboten einer g e s u n d e n F i n a n z p o l i t i k uneingeschränkte Geltung zu verschaffen; e s m ü ß t e n d e s h a l b g e s e t z l i c h e M a ß n a h m e n o d e r m i n d e s t e n s i n n e r p o 1 i t i s c h e B i n d u n g e n , w e l c h e d i e E r r e i c h u n g d i e s e s Z i e l s s i c h e r n , m i t d e n j e n i g e n g e s e t z l i c h e n B e s t i m m u n g e n , v / e i c h e d e r N e u r e g e l u n g u n s e r e r a u s l ä n d i s c h e n Z a h l u n g s v e r p f l i c h t u n g e n d i e n e n s o l l e n , e i n u n t r e n n b a r e s G a n z e s b i l d e n .
F ür das Schicksal unseres V olks und unseres Vaterlands ist keine Forderung so w ich tig w ie diese, u n d d e s h a l b i s t v o n a l l e n S o r g e n , d i e u n s b e w e g e n , k e i n e s o b e ä n g s t i g e n d w i e d i e , d a ß a u c h d i e j e t z t e r s t r e b t e F i n a n z r e f o r m n a c h e i n e m g r o ß e n u n d v e r h e i ß u n g s v o l l e n A n l a u f w i e d e r u m i n h a l b e M a ß n a h m e n , u n b e f r i e d i g e n d e Z w i s c h e n l ö s u n g e n u n d w e r t l o s e Z u k u n f t s v e r s p r e c h u n g e n a u s m ü n d e n k ö n n t e . A ls O rganisation des
jenigen Berufs, der die finanziellen Sorgen sowohl
der p riva ten W irtsch a ft in allen ihren Zweigen und
Gruppen, als auch die unserer großen öffentlichen
K orporationen, einschließlich des Reichs selbst, zu
teile n und m itzutragen hat, haben w ir ein
Recht, die Größe und Schwere dieser Gefahr nicht
82 Geschäftsbericht des Centralverbands des Deutschen Bank- und Bankiergewerbes für das Jahr 1929.
n u r gegenüber den berufene n p o litis c h e n Instanzen zu betonen, sondern auch gegenüber den üb rig e n w irts c h a ftlic h e n K reisen, die ein solches gemeinsames U n g lü c k fü r A lle n u r durch ein e i n h e i t l i c h e s Z u s a m m e n s t e h e n A l l e r abw enden können.
N eben de r H e rs te llu n g des G le ich g e w ich ts in den ö ffe n tlic h e n H aushalten, v o r a lle m m it H ilfe einer d u rch gesetzliche G a ra n tie n zu sichernden sp a r
samen A u s g a b e n p o litik , heiß t das oberste G ebot e in e r gesunden F in a n z w irts c h a ft im heutige n D e utschlan d: F ö r d e r u n g v e r s t ä r k t e r N e u b i l d u n g w i r t s c h a f t l i c h p r o d u k t i v e n K a p i t a l s d u rc h einen U m b a u der Steuergesetzgebung m it dem Z ie le ein e r w e itg e h e n den E rm äßigung d e r R ealsteue rn und e in e r Senkung des E in k o m m e n s te u e rta rifs , d e r in seiner heutigen überspan nten H öhe die S p a rfä h ig k e it de r B e v ö lk e ru n g b e e in trä c h tig t un d d e r K a p ita la b w a n d e ru n g n a c h d e m A u sla n d e V orschub le is te t. D ie h ie ra u f g e ric h te te n B estrebungen der W irts c h a ft, deren B e re ch tig u n g und Bedeutung auch der P a rise r S a ch ve rstä n d ig e n b e rich t in b e to n te r W eise hervorg e h o b e n hat, sind unlängst von einem in S teuerfrage n h e rv o rra g e n d tä tig e n M itg lie d e in e r großen p o litis c h e n P a rte i als A u s flu ß e in e r ,,K a p i t a l b i l d u n g s p s y c h o s e "
h in g e s te llt w orden. W ä r e n d i e v e r a n t w o r t l i c h e n S t e l l e n u n d w ä r e d i e ö f f e n t l i c h e M e i n u n g f r ü h e r , s t ä r k e r u n d a l l g e m e i n e r v o n d i e s e r „ P s y c h o s e “ e r g r i f f e n w o r d e n , s o w ü r d e n s i c h d i e F o l g e n h i e r v o n i n e r t r a g - l i c h e r e n Z i n s s ä t z e n , v e r m i n d e r t e r s c h u 1 d n e r i s c h e r A b h ä n g i g k e i t v o m A u s l a n d e s o w i e i n v e r m e h r t e r A r b e i t s g e l e g e n h e i t u n d v e r b e s s e r t e n V e r d i e n s t m ö g l i c h k e i t e n f ü r d i e w e r k t ä t i g e B e v ö l k e r u n g o f f e n b a r t u n d e s w ü r d e d i e s c h w e r e w i r t s c h a f t l i c h e K r i s e d i e s e s J a h r e s e r t r ä g l i c h e r e A u s m a ß e a n g e n o m m e n h a b e n . E rfre u lic h e rw e is e m ehren sich die Z eichen wachsenden V erständnisses dafür, daß h ie r n ic h t K lassen
interesse gegen Klasseninteresse steht, und d a m it die A u s s ic h te n dafür, daß der L e b e n s w ille e in e r in a ll ih re n G lie d e rn zu sch w e re r S chicksalsgem ein
schaft ve rbunde nen N a tio n s ta rk genug sein w ird , um die tre n n e n d e K r a ft v e ra lte te r F o rm e ln und ü b e rko m m e n e r S ch la g w o rte zu ü b e rw in d e n .
Im Z eichen dieser S chicksalsgem e inschaft müssen und w e rd e n sich auch W ege finden, um die fin a n - ziellen^ L e b e n sn o tw e n d ig k e ite n de r W irts c h a ft auf den w ic h tig e n G e b ie te n zu v e rw irk lic h e n , die zum B e re ic h d e r k o m m u n a l e n S e l b s t v e r w a l t u n g gehören. N ic h t im K a m p fe gegen die Idee der S e lb s tv e rw a ltu n g noch auch gegen die g le ic h b e re c h tig te B e te ilig u n g a lle r G e m e in d e m itg lie d e r an ih r w e rd e n diese W ege zu suchen sein, w o h l aber im K a m p fe gegen E ntartungserscheinungen, die dem w a h re n W esen d e r S e lb s tv e rw a ltu n g z u w id e rla u fe n . A ls einen K e rn p u n k t d e r kom m enden F in a n z re fo rm b e tra c h te n deshalb auch w ir eine N euordnung der kom m u n a le n B esteuerung m it dem Z iele, daß eine E r höhung ko m m u n a le r A usgabe n eine u n m itte lb a re und fü h lb a re ste u e rlich e M e h rb e la s tu n g a l l e r K re ise der B e v ö lk e ru n g b eding t und n ic h t bloß, w ie heute, der R e a ls te u e rp flic h tig e n oder d e r E in ko m m e n ste u e r- p flic h tig e n d e r höheren und m ittle re n S tufen. E in e w ^ i. e^e E ntartung serscheinung der S e lb s tv e rw a ltu n g e rb lic k e n w ir in d e r U n te rh a ltu n g k o m m u n a le r W ir t
schaftsbetrieb e, die die D aseinsbedingungen de r s te u e rp flic h tig e n G e m e in d e m itg lie d e r d u rch eine b e v o rre c h tig te K o n k u rre n z unte rg ra b e n , insbesondere solcher ko m m u n a le r G e ld in s titu te , deren — aus
sch lie ß lich de r K o n tro lle p o litis c h e r Instanzen u n te rw o rfe n e — K r e d itp o litik b e d e n k lic h e W ege geht, die m it e in e r F ö rd e ru n g des E rw e rb s und der W irts c h a ft des m itte ls tä n d is c h e n G ew erbes nichts m ehr zu tu n haben. E ine gleichm äßige H eranziehu ng de r kom m unalen und sonstigen ö ffe n tlic h e n W ir t sch a ftsb e trie b e zu den der P riv a tw irts c h a ft ob
liegenden s te u e rlic h e n Lasten is t n ic h t n u r eine F o rd e ru n g s te u e rlic h e r G e re c h tig k e it, sondern w ir d sich auch zugunsten der G e s a m tw irts c h a ft und der ö ffe n tlic h e n F inanzen a u sw irke n , da die s te u e rlich e Bevorzugung heute v ie lfa c h als eine Präm ie fü r u n w irts c h a ftlic h e B e trie b s fü h ru n g w ir k t. U n te r diesen U m ständen fin d e t d e r A u s fa ll, den die ö ffe n tlich e n H a u s- n a lte durch v e rm in d e rte S teuereingänge de r in ih re r K o n k u rre n z fä h ig k e it geschw ächten p riv a te n W ir t - scnaftsbetrieb e e rle id e n n ic h t im m e r einen A u s g le ich in entsprechend v e rm e h rte n Ueberschüssen der ö ffe n tlic h e n B e trie b e .
Zu den uns a u f ste u e rlich e m G eb ie te besonders am H e iz e n liegend en G e s ich tsp u n kte n g e h ö rt im H in b lic k a u f die unserem K re is e angehörenden P r iv a t
b a n k firm e n eine schonendere B ehandlung des p e r s ö n l i c h h a f t e n d e n g e w e r b l i c h e n U n t e r n e h m e r s . Ih m gegenüber b e d e u te t bei jä h rlic h schw anken den B etriebserge bnissen die A n w endung p ro g re ssiv g e ste ig e rte r S teuersätze a u f das is o lie rt b e tra c h te te E in ko m m e n eines einzelnen Jahres eine schw ere U n b ill, ganz abgesehen von der in der V e rh in d e ru n g ausreichen der R eservestellun g liegenden v o lk s w irts c h a ftlic h e n Schädigung. D ie Gesetzgebung is t unseren a u f diesem G ebiete g eltend gem achten W ünschen d urch Zulassung eines zw e ijä h rig e n V e r l u s t v o r t r a g e s n u r unzu
lä n g lic h entgegengekom m en; sie w ir d sich unseres E rachtens auf die D a u e r dem V e rla n g e n nach W ie d e re in fü h ru n g des D re ija h re s d u rc h s c h n itts n ic h t versch lie ß e n können.
W ir h a tte n im B e ric h ts ja h re w ie d e rh o lt G elegen
h e it, r orderungen, w elch e den vorste h e n d e n G e
dankengängen entsprechen, gegenüber den maß
gebenden S te lle n sow ie gegenüber der O e ffe n tlic h - k e it zu v e rtre te n ; insbesondere haben w ir dies bej unseren g e m e i n s a m e n B e r a t u n g e n m i t a n d e r e n g r o ß e n w i r t s c h a f t l i c h e n
^ P * 17 “ e n v e r b ä n d e n getan und w ir begrüßen es le b h a ft, daß sich h ie rb e i in a lle n großen und w ic h tig e n F ragen eine w eitgehe nde U e b e re in - stim m ung ergeben hat. N a m e n tlic h begrüßen w ir diese U e b e re in stim m u n g b ezüglich e in e r F orderung, die w ir w ä h re n d d e r le tz te n Jahre im allgem einen Interesse d e r deutschen W irts c h a ft zu erheben n ic h t m üde gew o rd e n sind: d e r B eseitigung der u n t e r d e m i r r e f ü h r e n d e n N a m e n d e r K a p i t a l e r t r a g s t e u e r e r f o l g e n d e n B e s t e u e r u n g d e r B e s c h a f f u n g w i r t s c h a f t l i c h p r o d u k t i v e n K a p i t a l s i m W e g e d e r A u s g a b e v o n O b l i g a t i o n e n u n d A k t i e n W ir e rw a rte n , daß den in dieser r r a g e n u r a llzulang e beherrsche nd gewesenen G e
sic h ts p u n k te n des fin a n z th e o re tis c h e n D o k trin a ris mus und des p o litis c h e n O p p o rtu n ism u s e n d lic h d ie jenigen der v o lk s w irts c h a ftlic h e n Z w e c k m ä ß ig k e it v o ra n g e s te llt w e rd e n und daß m an sich n ic h t m it e in e r u n b e frie d ig e n d e n T e illö s u n g begnügen w ird , b e i
Geschäftsbericht des Centralverbands des Deutschen Bank- und Bankiergewerbes für das Jahr 1929.
83w e lc h e r ä lte re Em issionen gegenüber jüngeren, D iv id e n d e n w e rte gegenüber fe s tv e rz in s lic h e n b e nach
te ilig t w e rd e n . E ine A ussch lie ß u n g d e r D iv id e n d e n p a p ie re vo n d e r h ie r in Frage stehenden ste u e rlich e n E rle ic h te ru n g hieße der deutschen In d u s trie den W e g der B eschaffung ausländischen K a p ita ls fü r N eu
in v e s titio n e n u n g e b ü h rlich e rsch w e re n und v e rte u e rn un d g le ic h z e itig auf eines der w ic h tig s te n M it t e l zur B e l e b u n g d e s s t a g n i e r e n d e n E f f e k t e n - m a r k t e s v e rz ic h te n .
M it t e l z u r E rre ic h u n g dieses Z ie le s zu fin d e n un d in B ew egung zu setzen, s o llte je d o ch ein B e
stre b e n n ic h t n u r unseres B e ru fs u n d sein e r O rg a n isa tio n e n , sondern a lle r b e h ö rd lic h e n un d w i r t s c h a ftlic h e n In sta n ze n sein. G e w iß ist^ d e r Z ustand d e r B örsen eines Landes n u r ein S p ie g e lb ild de r a llgem eine n w irts c h a ftlic h e n V e rh ä ltn is s e ; gew iß is t deshalb zu hoffen, daß eine U e b e rw in d u n g d e r g e g e n w ä rtig e n W irts c h a fts k ris e , insbesondere m it H ilfe e in e r die L a s te n d e r W irts c h a ft e rle ic h te rn d e n u n d d ie K a p ita lb ild u n g fö rd e rn d e n S te u e rre fo rm , auch z u r W ie d e ra u fric h tu n g des B örsenorganism us, n a m e n tlic h auch d e r so sch w e r danied e rlie g e n d e n P ro vin zb ö rse n , b e itra g e n w ird . D iese E rw ä g u n g m a c h t je d o ch eine p fle g lic h e und fü rs o rg lic h e n e - hand lu n g des B ö rs e n v e rk e h rs n ic h t e n tb e h rlic h . Es w a r deshalb auch in dem je tz t ablaufenden J a h re unser ständiges und n a c h d rü c k lic h e s B em ühen d a ra u f g e ric h te t, neben e in e r H e ra b se tzu n g a n d e re r K a p ita lv e rk e h rs te u e rn , w ie G e se llsch a ftsste u e r und W e rtp a p ie rs te u e r, auch die B ö r s e n u m s a t z s t e u e r , die fü r G eschäfte in D iv id e n d e n w e rte n h eute noch ein M e h rfa c h e s des v o r dem K rie g e g e lte n d e n Satzes b e trä g t, a u f ein e rträ g lic h e s M aß zu senken. D ie B e r e itw illig k e it d e r am E ffe k te n - v e rk e h r teiln e h m e n d e n K re ise , in diesem F a lle , zw ecks E rre ic h u n g des E rfo lg s der U m satzsteigerung, auch eine Senkung der Sätze fü r P ro v is io n u n d C o u r
tage vorzunehm en, h a t die Bedeutung eines s ic h t
b a re n Pfandes d a fü r, daß diese M aßnahm e k e in e V e rm in d e ru n g fis k a lis c h e r E innahm e n im G efolge haben w ird , fü r w elch e ein a n d e rw e itig e r A u sg le ich zu suchen w ä re , sondern daß dadurch eine S te u e r
q u e lle w ie d e r e rtra g b rin g e n d w e rd e n w ird , die u n te r dem heutige n B örsenzustand nahezu v ö llig v e rsie g t ist. — W ir haben des fe rn e re n die A u fm e rk s a m k e it der zuständigen S te lle n da ra u f ric h te n zu solle n ge
glaubt, daß die das B ö r s e n t e r m i n g e s c h ä f t b e tre ffe n d e n B estim m ungen des B ö r s e n g e s e t z e s die R e ch tssich e rh e it des börsenm äßigen E ffe k te n geschäfts in einem M aße b e e in trä ch tig e n , w ie es so
w o h l den h eutige n A uffassungen vo n G eschäfts- und V e rk e h rs m o ra l, als auch den v o n d e r s ta a tlic h e n B ö rs e n p o litik h e ute zu ve rfo lg e n d e n Z ie le n w id e r
sp rich t. F ü r den F a ll, daß eine v ö llig e B eseitigung der heute noch zulässigen unm oralische n R e ch ts
behelfe n ic h t e rre ic h b a r sein so llte , haben w ir v o r geschlagen, daß m indestens eine der w irts c h a ftlic h e n E n tw ic k e lu n g entsprechende E rw e ite ru n g des K reises der te rm ingeschä ftsfähigen Personen un d eine
„A n e rk e n n u n g de r A n e rk e n n tn is s e " P la tz zu g re ife n h ä tte , sow ie fe rn e r, daß eine e tw aige U n w irk s a m k e it n ic h t m ehr v o n A m ts wegen, sondern n u r noch auf G ru n d e in e r E in re d e des S chuldners zu b e rü c k s ic h tig e n sein und daß de r S p ie le in w a n d b ö rs e n te rm in geschäftsfähigen Personen u n te r k e in e n U m ständen m ehr zustehen soll. D a die w e se n tlich ste n dieser F o rderunge n b e re its in e in e r — n ic h t G esetz ge
w o rd e n e n — R egierung svorlage v o n 1904 v e r w ir k
lic h t w e rd e n sollten, h a n d e lt es sich h ie r n ic h t um eine neue und um stürzende G e sta ltu n g d e r vorliegend en M a te rie , sondern n u r um eine V e rv o lls tä n d ig u n g der
„R e p a ra tu r v o n T re u u n d G la u b e n “ , w elche die N o v e lle v o n 1908 angestrebt, aber n u r u n v o lls tä n d ig d u rc h g e fü h rt hat.
S ehr e rw ü n s c h t w ä re unseres E ra ch te n s die S chaffung d e r s te u e rlic h e n V oraussetzu ngen fü r die E rric h tu n g v o n K a p i t a l v e r w a l t u n g s g e s e l l s c h a f t e n , un d z w a r n ic h t n u r w egen d e r da vo n e rw a rte te n B elebun g des B örsengeschäfts, sondern v o r allem , w e il solche G e se llsch a fte n ge
eig n e t sind, e in e rse its d e r m ittle re n In d u s trie die B e frie d ig u n g ih re s K a p ita lb e d ü rfn is s e s zu e rle ic h te rn u n d a n d e re rse its den k le in e re n und m ittle re n K a p i
ta lis te n eine größ ere S ic h e rh e it u n d E rle ic h te ru n g b e i d e r A n la g e ih r e r G e ld e r in In d u s trie w e rte n die se r A r t zu ve rsch a ffe n . W ir haben deshalb diesem G egenstand besondere A u fm e rk s a m k e it z u gew endet. D a b e i e rk e n n e n w ir durchaus an, daß d u rc h s te u e rlic h e E rle ic h te ru n g e n d ie se r A r t n ic h t die E rric h tu n g z w e ife lh a fte r U n te rn e h m u n g e n noch auch eine die B ö rse n te n d e n z in ungesunder W eise beeinflussende G e s c h ä fts p o litik b e g ü n s tig t w e rd e n d a rf u n d daß es fe rn e r n ic h t angängig w ä re , w e n n solche E rle ic h te ru n g e n , ü b e r den gesetzgeberischen Z w e c k hinaus, v o n P ersonen u n d F irm e n a n d e re r A r t z u r E rs p a ru n g v o n S te u e rn a u sg e w e rte t w e rd e n k ö n n te n . V o rk e h ru n g e n hiergege n kö n n e n nach v e r schiedenen R ic h tu n g e n g e tro ffe n w e rd e n , u n d es sind d ie sb e zü g lich v o n uns p o s itiv e V o rsch lä g e gem acht w o rd e n . W e rd e n die fra g lic h e n E rle ic h te ru n g e n an strenge V oraussetzu ngen und B edingu ngen d e r ange
d e u te te n A r t g e k n ü p ft, so m üssen sie dann auf d e r anderen S eite a b e r auch so bem essen sein, daß sie eine re n ta b le B e trie b sfü h ru n g solcher G esellschaften auch w ir k lic h erm öglichen ; fü r F iskus u n d V o lk s w irts c h a ft ergäbe sich d a m it auch der w e ite re V o r te il e in e r H em m ung d e r K a p ita la b w a n d e ru n g in solche Lände r, in denen G esellschaften dieser oder ä h n lich e r A r t ein nahezu unbegrenztes steuerliches E ntgegenkom m en g e w ä h rt w ird .
In dem B e stre b e n nach E i n d ä m m u n g d i e s e r K a p i t a l a b w a n d e r u n g b e rü h re n sich die b esond eren In te re sse n des deutschen B ö rs e n geschäfts m it den allg e m e in e n In te re sse n d e r d e u t
schen V o lk s w irts c h a ft. In besonders e rh e b lic h e m M aße h aben im B e ric h ts ja h re ausländische B a n k firm e n v o n m itu n te r sehr z w e ife lh a fte m C h a ra k te r das deutsche P u b lik u m zu s p e k u la tiv e n G eschäften an ausländischen B ö rse n anzu re ize n gesucht; w ir sind diesen B e strebun gen in g eeign eter W eise, auch im W ege ö ffe n tlic h e r W a rn u n g e n , entgeg engetreten.
A u s gle ich e n B ew eggrü nden haben w ir b e i den V e rh a n d lu n g e n ü b e r die U m g e sta ltu n g des G e s e t z e s ü b e r D e p o t - u n d D e p o s i t e n g e s c h ä f t e g e lte n d gem acht, daß die E rle ic h te ru n g e n , w e lch e m an d e r E rric h tu n g n e u e r B a n kg e sch ä fte im In la n d e z u te il w e rd e n lassen w ill, n ic h t so w e it gehen d ü rfe n , daß die B e re c h tig u n g zum B e trie b e vo n D e p o t- un d D eposite n g e sch ä fte n in d e r F olge auch solchen ausländischen B a n k firm e n n ic h t v e r sagt w e rd e n kann, deren h a u p ts ä c h lic h e r, d u rc h besondere tech n isch e E in ric h tu n g e n g e fö rd e rte r Z w e c k es is t, deutsches K a p ita l dem A n k a u f vo n E ffe k te n an ausländischen B ö rse n zu A n la g e - oder zu S p e k u la tio n s z w e c k e n zu zu fü h re n . N ach einem noch je tz t in G e ltu n g b e fin d lic h e n B a n k ie rta g s beschluß vo m 16. S e p te m b e r 1925 sollen sich die
Geschäftsbericht des Centralverbands des Deutschen Bank- und Bankiergewerbes für das Jahr 1929.
M itg lie d e r unseres V e rb a n d s e in e r h ie ra u f g e ric h te te n W e rb e tä tig k e it e n th a lte n ; die B efolgun g dieses Beschlusses d a rf ih n e n d u rc h gesetzliche oder a d m in is tra tiv e B egünstigung e in e r d u rc h gleiche V e rp flic h tu n g e n n ic h t b e la ste te n ausländischen K o n k u rre n z n ic h t e rs c h w e rt w e rd e n .— G em einsam m it den S p itz e n o rg a n is a tio n e n d e r S parkassen und G enossen
sch a fte n sind w ir in e in e r P e titio n an den R e ich s
tag vom 1. S e p te m b e r d. J. fü r die W ie d e rh e r
s te llu n g des B a n k g e h e i m n i s s e s gegenüber den S te u e rb e h ö rd e n im Sinne des v o r d e r R eichs
abgabenordnung g e lte n d e n R echtszustandes einge
tre te n . W ir b e tra c h te n es als einen b e d a u e rlic h e n F e h le r d e r R e ic h s fin a n z v e rw a ltu n g , daß sie a lle n diesen B e stre b u n g e n aus re in th e o re tis c h e n und in hohem M aße a n fe c h tb a re n E rw ä g u n g e n ein sta rre s N e in entgegensetzt, s ta tt ih re rs e its nach p o s itiv e n W egen zu suchen, die das fis k a lis c h e Interesse m it dem v o n den V e rb ä n d e n des K re d itg e w e rb e s v e r
tre te n e n v o lk s w irts c h a ftlic h e n Inte re sse n in E in k la n g b rin g e n und den G e ld in s titu te n des A u sla n d e s ein P ro p a g a n d a m itte l entziehen, m it dessen H ilfe sie h e ute n ic h t m e h r bloß in gewissen G re n z b e z irk e n , sondern in a lle n T e ile n des R eichs und auch in m itte ls tä n d is c h e n V o lk s k re is e n um K u n d s c h a ft w e rb e n . W ir haben es begrüß t, daß unsere B e strebunge n in den sach ve rstä n d ig ste n O rganen d e r deutsche n ö ffe n tlic h e n M e in u n g einen zustim m enden W id e rh a ll gefunden haben. A u c h h a t zu u nserer G enugtu ung die in einem U r t e il des V . Senats des R eich sfin a n zh o fs geb ra u ch te b e frem den de W e n dung vo n einem „s o g e n a n n te n “ B ankgeh eim nis, das de r R e ichsabg abenordnung u n b e k a n n t sei, d u rc h ein w e n ig e M o n a te s p ä te r ergangenes U r te il des II. Senats des n ä m lic h e n hohen G e rich tsh o fs, w elches d e r W ic h tig k e it des b a n k g e w e rb lic h e n B e ru fs geheim nisses in w e itg e h e n d e m M aße R echnung trä g t, die n o tw e n d ig e R ic h tig s te llu n g e rfa h re n .
In w e ite n K re is e n unseres G ew erbes u n d d e r b re ite re n O e ffe n tlic h k e it w ir d u n te r den M itte ln z u r B ele b u n g des G e s c h ä ftsve rke h rs d e r E ffe k te n börsen e in e r R e f o r m d e s A k t i e n r e c h t s im Sinne e in e r S tä rk u n g d e r R e c h tsste llu n g des A k tio n ä r s gegenüber d e r V e rw a ltu n g eine w e s e n t
lic h e B e d e u tu n g beigemessen. D e r R e ic h s m in is te r d e r J u s tiz h a t im F rü h ja h r dieses Jahres die G e s a m th e it d e r a u f diesem G e b ie te bestehenden P ro b le m e u n te r B e rü c k s ic h tig u n g d e r in d e r deutschen P u b liz is tik la u tg e w o rd e n e n A n re g u n g e n so w ie auch d e r ausländischen G esetzgebung und R e c h ts e n tw ic k lu n g in einem m it a u ß e ro rd e n tlic h e r S o rg fa lt a u sg e a rb e ite te n F ragebogen zusam m en
gefaßt, um dessen B e a n tw o rtu n g w ir so w ie auch andere S p itz e n v e rtre tu n g e n d e r W irts c h a ft ersucht w o rd e n sind. D u rc h die d a n k e n s w e rte U n te r stü tz u n g d e r M itg lie d e r e in e r vo n uns u n te r B e rü c k s ic h tig u n g a lle r G ru p p e n des B a n k - und B a n k ie rg e w e rb e s zusam m engesetzten K o m m issio n sind w ir in die Lage gesetzt w o rd e n , d e r uns g e s te llte n A u fg a b e in n e rh a lb d e r gesetzten F r is t zu entsprechen. W ir haben es dabei fü r z w e c k m äßig gehalten, dem M in is te riu m im Interesse se in e r v o lls tä n d ig e n U n te rric h tu n g d u rch U e b e r- re ic h u n g d e r e rs ta tte te n R e fe ra te und K o rre fe ra te u n m itte lb a re K e n n tn is v o n den sich gegenüber
stehenden A n s ic h te n und ih r e r B egründ ung zu geben. U n g e a c h te t d e r d u rc h die V e rsch ie d e n a r tig k e it d e r b e ru flic h e n F u n k tio n e n und E r fahrunge n d e r einzelne n M itg lie d e r b e d in g te n
U n te rs c h ie d e in d e r G ru n d e in s te llu n g zu einzelnen a k tie n w irts c h a ftlic h e n und a k tie n re c h tlic h e n P ro b lem en h a t sich doch b e zü g lich e in e r R eihe w ic h tig e r F ra g e n eine v ö llig e o d e r annähernde U e b e re in stim m u n g d e rM e in u n g e n ergeben. Sie b e ste h t v o r a lle m d a rin , daß in d e r H andha bung d e r V e r w a ltu n g e n , insbesondere in d e r A u sg e sta ltu n g d e r G e sch ä ftsb e rich te , dem V e rla n g e n nach e rh ö h te r P u b l i z i t ä t R echnung getragen w e rd e n muß, und daß n a m e n tlic h B ü rg s c h a fts v e rp flic h tu n g e n , G a ra n tie v e rp flic h tu n g e n und W e c h se lo b lig e n in den B ila n z e n e rs ic h tlic h zu m achen sind, fe rn e r d a rin , daß den M itg lie d e rn des A u fs ic h ts ra ts eine E r fü llu n g ih r e r g e setzliche n und satzungsm äßigen U e b e r w a c h u n g s p f l i c h t dem V o rs ta n d gegenüber d u rc h A u fs te llu n g gew isser M in d e s t
o b lie g e n h e ite n (P flic h tre v is io n e n ) e rle ic h te rt w e rd e n so llte . A u f d e r anderen S eite bestand E in ig k e it d a rü b e r, daß eine A e n d e ru n g des geltenden R echtszustands in Bezug a u f D e p o t a k t i e n s t i m m r e c h t und L e g itim a tio n s ü b e rtra g u n g den In te re sse n n ic h t n u r d e r G e sellschafte n, sondern auch d e r fre ie n A k tio n ä r e z u w id e rla u fe n w ü rd e . B e i gesetzgeberischer A u s w e rtu n g des in den A n t w o rte n d e r ve rschieden en O rg a n isa tio n e n e n t
h a lte n e n M a te ria ls w ir d genau u n te rsch ie d e n w e rd e n müssen, in w ie w e it es sich um R e fo rm gedanken h a n d e lt, deren V e rw irk lic h u n g in A n sehung a l l e r G esellschafte n geboten e rs c h e in t un d dem nach eine A e n d e ru n g d e r a k tie n re c h tlic h e n V o rs c h rifte n des H andelsgesetzbuchs b e d in g t, o d e r um B estim m ungen, fü r w e lch e ein B e d ü rfn is le d ig lic h im F a lle d e r Zulassung v o n A k tie n eines U nte rn e h m e n s zum B örse n h a n d e l besteht. Solche B estim m ungen w e rd e n d u rc h die Zulassungsste llen und ge b o te n e n fa lls d u rc h den R e ic h s ra t a u f dem im
§ 44 A b s . 2 des Börsengesetzes vorgesehenen W ege s c h n e lle r und v ie lfa c h sachgem äßer g e tro ffe n w e rd e n k ö n n e n als im W ege d e r fo rm a le n G esetzgebung.
N ahezu g le ic h z e itig m it dem F ragebogen ü b e r die R e fo rm des A k tie n re c h ts ging unserem V e r bände vo m R e ic h s ju s tiz m in is te riu m ein w e ite re r a u s fü h rlic h e r F ragebogen ü b e r die R e f o r m d e r M. ü n d e l s i c h e r h e i t zu. E in e F ühlungn ahm e m it dem D eutschen In d u s trie - und H a ndelsta g und dem R e ich sve rb a n d d e r D eu tsch e n In d u s trie , an w e lc h e das gleiche E rsu ch e n um S tellungn ahm e e r gangen w a r, ergab eine so w e itg e h e n d e U e b e r
ein stim m u n g d e r A n s ic h te n , daß m an eine gem ein
same A e u ß e ru n g d e r d re i O rg a n isa tio n e n fü r zw e ckm ä ß ig e ra c h te te ; die an ih re S pitze g e s te llte n L e its ä tz e sind sein e r Z e it d e r O e ffe n tlic h k e it be
k a n n t gegeben w o rd e n . In seltsam er V e rk e n n u n g so w o h l d e r B e deutu ng des G egenstandes als auch des In h a lts und d e r T ra g w e ite d e r F ra g e ste llu n g e n d e r R e ic h s ju s tiz v e rw a ltu n g h a t in e in e r B egrüßungs
ansprache a u f d e r K ö n ig s b e rg e r S parkassentagung vo m 8. S ep te m b e r d. J. d e r V e r tr e te r des P reußischen In n e n m in is te riu m s die vo rlie g e n d e M a te rie als eine
„ r e in fo rm a lis tis c h e A n g e le g e n h e it“ bezeichnen zu kö n n e n ge g la u b t und in n ic h t m in d e r w e itg e h e n d e r V e rk e n n u n g des Sinnes und In h a lts d e r A e u ß e ru n g d e r w irts c h a ftlic h e n S p itze n ve rb ä n d e h a t e r deren L e its ä tz e als ein „V o rg e h e n gegen die M ü n d e l
s ic h e rh e it d e r S p a rkassen einlagen" bezeichn et.
W e n n die W irts c h a fts v e rb ä n d e in B e a n tw o rtu n g e in e r a u s d rü c k lic h g e s te llte n F rage des R e ic h s ju s tiz m in is te riu m s sich g ru n d s ä tz lic h zu dem S ta n d p u n k t b e k a n n t haben, daß die M ü n d e ls ic h e rh e it d e r S p a r
Geschäftsbericht des Centralverbands des Deutschen Bank- und Bankiergewerbes für das Jahr 1929.
kassen n ic h t le d ig lic h auf die ko m m u n a le G a ra n tie , sondern in e rs te r L in ie a u f die A r t d e r G eschäfts
b e tä tig u n g un d d e r V erm ögensanlagen zu b asieren sei, so haben sie d a m it eine R egelung b e fü rw o rte t, w e lc h e den W e r t u n d die B e deutu ng d e r M ü n d e l
s ic h e rh e it d e r S parkassen n ic h t herabzusetzen, sondern w e s e n tlic h zu erhöhen geeignet w ä re . U n se r V e rb a n d g la u b t denn auch, sich d u rc h eine B e te ilig u n g an die se r S tellungn ahm e n ic h t im e n t
fe rn te s te n m it dem G eiste des im J a h re 1928 geschlossenen W e t t b e w e r b s a b k o m m e n s in W id e rs p ru c h gesetzt zu haben. In dem günstigen U r t e il ü b e r die B e w ä h ru n g dieses A b ko m m e n s stim m en w ir m it den v o n fü h re n d e r S te lle des D eutschen S parkassen- un d G iro v e rb a n d s auf d e r genannten Tagung gem achten A u s fü h ru n g e n d u rc h aus üb e re in .
B e re its in unserem G e s c h ä fts b e ric h t fü r das J a h r 1927 e rw ä h n te n w ir die v o n uns gemeinsam m it anderen O rg a n isa tio n e n e n tfa lte te n Bem ühungen, um den dam als dem R eich sta g v o rg e le g te n und noch je tz t dessen R echtsausschuß beschäftig enden E n tw u rt eines A l l g e m e i n e n D e u t s c h e n S t r a f g e s e t z b u c h s in e in e r R eih e w e s e n tlic h e r P u n k te m it den B e d ü rfn isse n d e r W irts c h a ft in E in k la n g zu bringen.
A n g e sich ts v ie lfa c h e r auf dem G e b ie te geschäft
lic h e r K re d itin a n s p ru c h n a h m e zu Tage g e tre te n e r M iß stä n d e haben die V e rb ä n d e ih re S tellungn ahm e d u rc h A n trä g e zw e cks s tra fre c h tlic h e r E rfassung v o n V o rg ä n g e n ergänzt, die v o n d e r b ish e rig e n R e ch tsp re ch u n g regelm äß ig n ic h t als B e tru g im s tra fre c h tlic h e n Sinne b e h a n d e lt w e rd e n , die jedoch nach den A nschauu ngen e h rb a re r K a u fle u te zum m in d e ste n eine s ittlic h v e rw e rflic h e u n d deshalb s tra fw ü rd ig e K r e d i t e r s c h l e i c h u n g d a rs te lle n . Es h a n d e lt sich h ie rb e i n ic h t, w ie w ir w ie d e rh o lt zu b e to n e n V eranlassu ng h a tte n , um B estre b u n g e n zum Schutze w ir ts c h a ftlic h s tä rk e re r G lä u b ig e r gegen w irts c h a ftlic h schw ächere S ch u ld n e r; geschützt w e rd e n s o ll v ie lm e h r in e rs te r L in ie d e r re d lic h e K re d itn e h m e r, dem d u rc h die u n la u te re K o n k u rre n z k r e d itu n w ü rd ig e r E le m e n te die B eschaffung vo n L e ih k a p ita l o d e r W a re n k re d it aufs e rh e b lich ste e rs c h w e rt u n d v e rte u e rt w ird , u n d geschützt w e rd e n sollen v o r a lle m die In te re sse n d e r V o lk s w irts c h a ft, die v o n e in e r m it solchen V org ä n g e n v e rb u n d e n e n V e rtra u e n s e in b u ß e aufs S ch w e rste b e n a c h te ilig t w e rd e n . W ir w a re n uns dabei be w u ß t, daß dieses Z ie l n ic h t a lle in un d n ic h t in e rs te r L in ie d u rch s tra f
re c h tlic h e B estim m ungen e rre ic h t w e rd e n kann, son
d e rn d u rc h ein solid a risch e s Z u s a m m e n w irk e n a lle r W irts c h a fts k re is e und ih r e r O rg a n isa tio n e n gegen die b e id e n G ru n d ü b e l: K re d itin a n s p ru c h n a h m e auf G ru n d ungenügender o d e r u n ric h tig e r U n te rla g e n und V e rh e im lic h u n g d e r an anderen S te lle n a u f
genom m enen P a ra lle lk re d ite . E in e im S om m er d. J.
zusam m engetretene K o m m issio n unseres Ausschusses h a t in die se r H in s ic h t b e stim m te R ic h tlin ie n a u f
g e s te llt, zu denen w ir die Z u stim m u n g d e r O r- ganisaticm en vo n In d u s trie un d H a n d e l zu erlangen hoffen. Sie e n th a lte n v o r a lle m die F e stste llu n g , d a ß es^ n i c h t d e r A u s d r u c k k r ä n k e n d e n M i ß t r a u e n s i s t , s o n d e r n d i e E r f ü l l u n g e i n e s G e b o t e s k a u f m ä n n i s c h e r S o r g f a l t , w e n n v o r G e w ä h r u n g v o n K r e d i t e n v o n e r h e b l i c h e r e m A u s - m a ß d e r K r e d i t g e b e r d i e V o r l e g u n g e i n e r v o n e i n e m v e r e i d i g t e n B ü c h e r r e v i s o r o d e r e i n e r T r e u h a n d g e s e 11 -
s c h a f t g e p r ü f t e n B i l a n z v e r l a n g t , un d daß die W e igerung, einem solchen V erlange n zu entsprechen, dem allgem eine n w irts c h a ftlic h e n In te r esse an e in e r gesunden K re d itg e b a ru n g w id e rs p ric h t.
W ir sind uns b e i unseren B e ra tu n g e n b e w u ß t ge
wesen, in w e lch e m M aße eine diesen A n fo rd e ru n g e n entsprechende gesunde K re d itw irts c h a ft vo n der V oraussetzung abhängig ist, daß die zu P rüfunge n u n d B egutach tungen herangezogenen B ü c h e rre v i
soren un d R e visionsbe am ten vo n T re u h a n d g e se ll
schaften in Bezug auf U n a b h ä n g ig ke it, fa ch lich e V o rb ild u n g und Z u v e rlä s s ig k e it den höchsten A n sprüchen genügen. U nseres E ra ch te n s is t deshalb u n te r den den deutschen a m tlic h e n H a n d e lsve r
tre tu n g e n obliegenden A u fg a b e n ka u m eine so w ic h tig und bedeutsam w ie die Schaffung der V oraussetzungen fü r eine ric h tig e A uslese d e r zu diesem v e ra n tw o rtu n g s v o lle n A m te zuzulassenden Personen.
A u s dem T ä tig k e its g e b ie t der S t ä n d i g e n K o m m i s s i o n z u r W a h r u n g d e r I n t e r e s s e n d e u t s c h e r B e s i t z e r a u s l ä n d i s c h e r W e r t p a p i e r e sind große A u s s c h n itte je tz t e rle d ig t, b ezüglich deren d ie V e rträ g e im V o rja h re o d e r im laufe n d e n J a h re g e tä tig t w o rd e n sind und deren A u sfü h ru n g im B e ric h ts ja h r ins W e r k gesetzt w u rde. D ies sind v o r a llem die rum änischen A n leihen, die tü rk is c h e n S taatsan le ihen und die A n a to lie r-O b lig a tio n e n , V o n den in ih re m T ä tig k e its b e re ic h ve rb le ib e n d e n n o tle id e n d e n A n le ih e n is t der größ te — u n d b e d a u e rlich ste — K o m p le x derjenige d e r aus dem Z e rfa ll der O e ste rre ich -U n g a risch e n M o n a rc h ie ve rb lie b e n e n V o rk rie g s -S ta a ts a n le ih e n . V o n einem T e il der N a ch fo lg e sta a te n O e ste rre ich - U ngarns sind ü b e rh a u p t noch k e in e A n s ta lte n ge
tro ffe n w o rd e n , den A n te il zu übernehm en, vo n dem fe ststeht, daß e r auf sie e n tfä llt. D ie T s c h e c h o s l o w a k e i h a tte im V o rja h re eine gesetzliche Regelung g e tro ffe n , die jedoch, was die M a r k p r io r i
tä te n u n d die S ilb e rp rio ritä te n anlangt, n ic h t h in genom m en w e rd e n k o n n te . D ie T sche ch o slo w a ke i is t b ish e r den V o rs te llu n g e n de r G lä u b ig e rve rb ä n d e a lle r b e te ilig te n L ä n d e r zum T ro tz vo n ih re r unnach
giebigen H a ltu n g n ic h t abgegangen, ih re H a ltu n g ist um so u n v e rs tä n d lic h e r, als eine angemessene R e gelung diesem d u rch die F rie d e n s v e rträ g e besonders b e gün stigten L ande eine ka u m fü h lb a re L a s t a u f
erlegen w ü rd e . Zu den ungereg elten A n le ih e n zählen w e ite r diejenigen fin n isch e r S tädte u n d P fa n d b rie fa n s ta lte n . E in ze ln e f i n n i s c h e S chuldner b e ru fe n sich gegenüber der in den A n le ih e n v e r b rie fte n G o ld k la u s e l a u f ein finnisches Gesetz, w o nach tr o tz dieser G o ld k la u s e l die A n le ih e n in e n t
w e rte te r fin n is c h e r W ä h ru n g z u rü ckg e za h lt w e rd e n können, D ie V e rh a n d lu n g e n über eine R egelung sind, o b w o h l die deutsche F o rd e ru n g sich auf einen B ru c h te il des G o ld w e rte s beschränkte , von fin n is c h e r S eite nunm ehr ü b e r z w e i Jahre hingezogen w orden.
— L e id e r b e fin d e t sich u n te r den za h lu n g su n w illig e n S chuldne rn auch die G e m e i n d e W i e n bezüg
lic h ih re r In v e s titio n s a n le ih e von 1902, A u c h h ie r is t es ein eigens zu r B e n a ch te ilig u n g de r auslän
dischen G lä u b ig e r geschaffenes Gesetz des S ch u ld n e r
landes, auf das sich die schuldnerische G em einde b e ru ft. W e n n g le ich es sich b e i d e r S tändigen K o m m ission n ic h t um ein u n m itte lb a re s O rgan unseres V erband es h ande lt, so erw ähnen w ir ih re T ä tig k e it in diesem B e rich te , um k e in e n Z w e ife l d a rü b e r zu lassen, daß sich das deutsche B a nkgew e rbe m it den
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Geschäftsbericht des Centralverbands des Deutschen Bank- und Bankiergewerbes für das Jahr 1929.
Interessen und Bestrebungen der durch Mißbrauch öffentlicher Hoheitsrechte in ihren w ohlerworbenen Ansprüchen verletzten W ertpapierbesitzer soli
darisch fühlt. Ein gleiches Solidaritätsgefühl er
w arten w ir von den rechtlich denkenden Kreisen aller Länder auch gegenüber sonstigen Verletzungen des Privateigentum s durch politische A k te . W ir be
grüßen es als Beweis dieser S olidarität, daß sich in beiden Häusern des britischen Parlaments gewichtige Stimmen erhoben haben, welche die Wegnahme des deutschen Privateigentum s durch den V ersailler ,,Friedensvertrag“ m it einer Schärfe verurteilen, wie sie deutscherseits nicht übertroffen werden könnte.
U m s o e n t t ä u s c h e n d e r s i n d d i e v o n o f f i z i e l l e r e n g l i s c h e r S e i t e i n d e r F r e i g a b e f r a g e d e r L i q u i d a t i o n s e r l ö s e b i s h e r a b g e g e b e n e n E r k l ä r u n g e n , die von einem W ille n zur Erledigung der V e r
gangenheit im Sinne des Young-Plans nichts verspüren lassen und ein schweres Hindernis auf dem Wege der V ölkerverständigung darstellen, den das Sach
verständigengutachten zu ebnen g e w illt ist.
M it N otw endigkeit folgt aus der Berücksichtigung gerade dieser Zusammenhänge, daß auch die inlän
dische Staatsgewalt den Anschein verm eiden muß, als ob sie im eigenen Lande der U n ve rle tzlich ke it des Privateigentum s n ich t die unbedingte A n erkennung zolle, die Deutschland von fremden Staaten fordert. W enn sie deshalb in Staats
verträgen, w ie dem unlängst getätigten d e u t s c h p o l n i s c h e n A b k o m m e n , den ungewöhn
lichen und nicht unbedenklichen W eg einer K om pensation staatlicher Zahlungsverpflichtungen m it p riva te n Zahlungsansprüchen gegenüber einer aus
ländischen M acht gehen zu müssen glaubt, so muß sie den betroffenen p riva te n G läubigern für die hierin liegende Enteignung volle Entschädigung gewähren.
W ir haben diese Auffassung maßgebenden Ortes zum A usdruck gebracht.
Unser Sonderausschuß fü r H ypothekenbankw esen hatte einen schweren V e rlu s t zu beklagen durch den p lö tzlich e n Heimgang seines M itgliedes, des H e rrn J u s tiz ra t D r. L i n d e m a n n , Präsident der Preußischen C en tra l-B o d e n k re d it A ktiengesellschaft, der seinem V o r
gänger, H e rrn Geheimen Regierungsrat Dr. S c h w a r t z , nach knapp einem Jahr in den Tod nachfolgte; H e rr Präsident D r. L i n d e m a n n hat sich m it seiner w e it- tragenden E rfahrung und seinem großen Wissen um den Sonderausschuß bleibende Verdienste erw orben. In der M itte des Jahres schied H e rr Landesrat N o a c k wegen U e b e rtritts in den Ruhestand aus dem Sonderausschuß aus, dem er während seiner 20jährigen M ita rb e it be deutende, w e rtv o lls te Dienste geleistet hat.
Im B erichtsjahre w aren es sehr w ichtig e Fragen und Probleme, zu denen der Ausschuß Stellung zu nehmen hatte.
D ie fü r die alten Pfandbriefgläubiger ve rw a lte te n Teilungsmassen sind te ils vo ll, teils bis auf unw esentliche Reste in F orm von L iquidationspfandbriefen und durch Ausreichung von Barbeträgen ausgeschüttet worden.
A.uch die Ausschüttung der Kom m unalobligationen- Teilungsmasse w ird nach der nun erfolgten K lärung einiger Rechtsfragen in rascheren Fluß kommen, so daß in absehbarer Z e it die gesamten Teilungsmassen der H ypothekenbanken bis auf w enige unbedeutende Reste zugunsten der b ete ilig te n P fandbrief- und K om m unal
obligationengläubiger aufgelöst sein w erden. D am it ist der Z e itp u n k t gekommen, in dem fü r eine A btragung des gesetzlichen Aufw ertungsgerüstes Sorge getragen w erden muß. H ie rh e r gehört vor allem der E n tw u rf eines G e
setzes zur G r u n d b u c h - B e r e i n i g u n g . Im Zuge der Aufwertungsgesetzgebung mußten vorübergehend Be
stimmungen geschaffen werden, die im einzelnen m it dem früher geltenden Rechte und seinem ganzen System nicht im E inklang standen. Die Beseitigung dieser anormalen Zwischenregelung, insbesondere die unbedingte W ie d e r
herstellung des öffentlichen Glaubens ist das H auptziel des Grundbuch-Bereinigungs-Gesetzes, verbunden m it Normen, die die fü r die Kreditgew ährung kaum noch erträgliche U n kla rh e it und Unsicherheit der Grundbuch
verhältnisse beseitigen sollen. Das H ypothekenbank
gewerbe hat sich m it dem Gesetzentwurf in seiner gegenwärtigen Fassung sowohl in seiner Grundtendenz w ie m it seinen Einzelbestim m ungen einverstanden e r
k lä rt. A n dieser Stelle d arf nur noch dem Wunsche A u sd ru ck gegeben werden, daß das dem Rechtsausschuß des Reichstages gegenwärtig vorliegende Gesetzeswerk im Interesse der größeren S icherheit unseres K re d itv e r
kehrs m it m öglichster Beschleunigung verabschiedet w ird . Die nach dem Aufwertungsgesetz vorgesehene allge
meine F ä llig k e it des größten Teiles der A ufw ertungshypo
theken zu einem Stichtage — zum 1. Januar 1932 —■ hat ein Problem von weitreichendster Bedeutung geschaffen. Ein Rückzahlungsterm in von bisher nich t gekanntem Ausmaß muß ohne Erschütterung unseres W irtschaftslebens über
w unden werden. Angesichts der bekannten, außerordent
lic h beengten Lage unseres K a p ita lm a rkte s gew innt die P roblem stellung eine w enn m öglich noch erhöhte Bedeu
tung. Selbst bei Zugrundelegung einer zurückhaltenden Schätzung über die Höhe der A u fw ertungshypotheken w ird doch sicherlich m it einem Betrage von etwa 5— 6 M illia rd e n M a rk gerechnet w erden müssen. H ie r
von e n tfä llt auf die p riv a te n H ypothekenbanken fü r Ende 1928 ein Betrag von 1700 M illia rd e n M a rk ; davon werden am 1. 1. 1932 die n ic h t im System der T ilgungshynotheken laufenden H ypotheken im Gesamtbeträge von 1250 M il
lia rd e n M a rk fä llig . Es is t dabei interessant, festzu
stellen, daß der H öchstbetrag an A u fw ertungshypotheken zu Gunsten d e r H ypothekenbanken 2 M illia rd e n M a rk betragen hat. D ie M inderung von 300 M illio n e n M a rk ist der Hauptsache nach durch Rückzahlungen von A u f
w ertungshypotheken, in geringerem Ausmaße durch A u s
fälle, durch Vergleiche b e s tritte n e r Posten usw. zu e r
klären. Im Laufe des Jahres 1929 w ird sich der Betrag um einige, aber sicher im V e rh ä ltn is zum Gesamtbestand n ich t allzu hoch zu veranschlagende Rückzahlungen v e r
rin g e rt haben. Die reibungslose U eberbrückung des R ückzahlungsterm ins vom 1. 1. 1932 w ird w esentlich davon abhängen, ob die Gesetzgebung Norm en schafft, w elche V ereinbarungen des Schuldners m it dem G läu
biger über eine w e ite re Liegenbelassung der H y po th eke n schuld zu einem erhöhten, angemessenen Zinssätze in ding
lich gesicherter Form erleichtern. D i e p r i v a t e n H y p o t h e k e n b a n k e n w e r d e n u n t e r s o l c h e n V o r a u s s e t z u n g e n g e r n d a s i h r e t u n , u m d e n F ä l l i g k e i t s t e r m i n d e s 1. J a n u a r 1932 z u e n t l a s t e n . Eine Stundung der A ufw ertungs
hypotheken durch die H ypothekenbanken kann wegen ih re r R ü c k w irk u n g auf die L iq uid atio nsp fa nd brief- gläubiger n ur in Frage kommen, w enn die H ypotheken und L iq uid atio nsp fa nd briefe in die Form des norm alen Geschäfts übergeführt w erden können. Dazu ist unbe
dingtes E rfordernis, daß die H ypothekenbanken in der Lage sind, den fü r die laufenden H ypotheken der Real- k re d itin s titu te üblichen Zins m it gleichem dinglich ge
sicherten Rang — w ie ihn der ursprüngliche A u f
wertungszinssatz hat — von ihren Schuldnern zu e r
halten, und es ist w e ite r e rfo rde rlich, daß die Banken diesen erhöhten Zins vom 1. Januar 1932 an von allen ihren A u fw ertungsschuldnern verlangen können, auch bei den alten A m o rtisa tion shyp othe ken und bei den nach der D urchführungsverordnung zum Aufw ertungsgesetz in un
kündbare T ilgungshypotheken umgewandelten H y p o theken. N ur so w ird es möglich, allen L iq uid atio nsp fa nd b rie fe n gleichmäßig den erhöhten H ypothekenzins — le d iglich abzüglich des bisher schon üblichen halbprozen
tigen Zuschlags fü r V erw altungskosten — zugute komm en zu lassen, und sie d am it p ra ktisch umzugestalten in Pfandbriefe der laufenden Emissionen.
Geschäftsbericht des Centralverbands des Deutschen Bank- und Bankiergewerbes für das Jahi 1929. 87
Zu lebhaften E rö rte run ge n fü h rte die Frage, was m it den n ic h t zur E inreichung gelangenden P a p ie rm a rk
pfan db rie fe n und den h ie rfü r re se rvie rte n Beträgen w erden soll, und w elche T erm ine e tw a fü r eine Cadu- zierung dieser Pfandbriefe gesetzt w erden sollen. Das Problem is t ta tsä ch lich w enig bedeutungsvoll; es be
stehen s ta rk ü bertriebene V o rstellun ge n von dem A u s
maß der zu erfassenden Beträge. U m h ie r eine o b je k tiv e B e urte ilu ng zu erm öglichen, is t vom Sonderausschuß eine S ta tis tik fü r 29 p riv a te H ypo thekenbanken erhoben. D a nach ergaben sich folgende D urchschnittssätze an noch n ic h t vorgelegten P a pie rm a rkp fa n d b rie fe n fü r den
30. 6. 1928 31. 12. 1928 30. 6. 1929 30. 9. 1929 1,68 pC t. 1,49 pC t. 1,11 pC t. 0,97 pC t.
Diese A u fs te llu n g bew eist, daß die Zahl derer, die ihre P a pie rm a rkp fan d briefe noch n ic h t angem eldet haben, von Erhebungsdatum zu Erhebungsdatum gleichmäßig sta rk gesunken ist, und man w ird m it G rund annehmen können, daß diese V erm inderung auch in der F olgezeit in dem
selben sta rke n Maße v o r sich gehen w ird .
D er gesamte P fan db rie fu m lau f i m N e u g e s c h ä f t der H ypothekenbanken, der zum 31.10.1928 2 960 000 000 M betrug, h a t sich abschließend zum 31. 10. 1929 auf 3 435 000 000 erhöht. D e r H ypothekenbestand schlient zu demselben D atum m it einer Gesamtsumme von 3 975000 000 (die V e rg le ich sziffe r zum 31. 10. 1928 b etragt 3 400 000 000 M ). A n K om m unaldarlehen ve rze ich n e t die
S ta tis tik zu dem gleichen T e rm in vom 31. 10. 19-9 einen B etrag von 681 000 000. A m 31. 10. 1928 w aren es 566 000 000 M . V on der Gesamtsumme der H ypo th eke n e n tfä llt auf das la n d w irts c h a ftlic h e Beleihungsgeschäft ein B etrag von 745 000 000, w ährend die Beleihung des städtischen G rundbesitzes einschließ lich der im B renn
p u n k t des ö ffe ntliche n Interesses stehenden N eubau
finanzierung 3 231 000 000 fü r sich in A nspruch nim m t.
In dieser le tz te n Z iffe r is t auch der A n te il des H y p o thekenbankgeschäfts an der sogenannten gew erblichen K re d itve rso rg u n g m it inbegriffen. A us dem re la tiv niedrigen Zuwachs der ersten zehn M onate dieses Jahres s p ric h t d e u tlic h die zunehmende V e rknappung des lang
fris tig e n K a p ita lm a rk te s . Das B ild w ird noch deutlicher, w enn den gegebenen Z iffe rn ergänzend hinzugefügt w ird , daß der H ypothekenzuw achs im Jahre 1927 bzw. 1928 jew e ils rund 900 000 000 betrug. D er E inzelausschnitt der F i n a n z i e r u n g d e s W o h n u n g s b a u e s b e stä tig t diese Feststellung. Im Jahre 1927, in einer Z e it, da im Laufe der E n tw ic k lu n g das H auptaugenm erk der H y p o th e k e n banken noch auf die Versorgung des A ltb e s itz e s g erich te t w ar, w urden bereits 215 M illio n e n M a rk dem W ohnungs
bau zugeführt. D er A n te il schnellte im Jahre 1928 auf die erhebliche Summe von 550 M illio n e n M a rk hinauf, um fü r das erste D re iv ie rte lja h r 1929 w ie d e r auf 262 M illio n e n M a rk zu sinken. Angesichts der s ta rk e n V e r- flauung, um n ic h t zu sagen Abdrosselung des H y p o th e k e n bankgeschäfts g ib t diese Z iffe r im m e rh in einen e in dru cks
vo lle n Beweis fü r die A r b e it und die Bedeutung der H ypo thekenbanken auf dem G ebiet des Wohnungsneubaus.
T ro tz der schw ierigenLage auf dem G e ld m a rk t sind die H ypo thekenbanken einm ütig fü r die Beibehaltung des seit H e rb st 1927 bestehenden N o m i n a l z i n s f u ß e s v o n 8 p C t. eingetreten. Diese E instellung is t von ihnen tro tz der sehr bevorzugten Em issionsbedingungen der Reichs
anleihe vom M a i des Jahres, und der m it nam haften V e r
günstigungen fü r den K a p ita ln e h m e r ausgestatteten Schatz-
^ « C^ * 3 * S * * 8i ^ em' ss’ onen der Kom munen, w ie auch selbst einer o tfe n tlic h -re c h tlic h e n K re d ita n s ta lt, n ic h t aufgegeben worden. A ls M o tiv w a r und b lie b fü r ih r Vorgehen be
stim mend, daß die Bedingungen fü r den Darlehnsnehm er, die an sich schon d rückend genug sind, n ic h t noch w e ite r v e rsch le ch te rt w erden dürfen. V on gleichen Erwägungen j l • K u rs p o litik der Banken b eh errsch t; wenn die P fandbriefkurse sich auch langsam und zögernd den allgem einen V erhältnissen im geringen anpassen mußten, so is t es im w esentlichen doch gelungen, das K u rsniveau in s ta b ile r und das V e rtra u e n zu dem P fa n d b rie f erhal-
te nd er W eise zu wahren. In p a ra lle le r R ichtung liegen die Maßnahmen zur Beibehaltung und Festigung des B o n i f i k a t i o n s a b k o m m e n s , das u n te r den H ypo th eke n banken, den ö ffe n tlic h -re c h tlic h e n K re d ita n s ta lte n und dem G iro ve rb a n d geschlossen ist. T ro tz gewisser be
d au erlich er Einzelerscheinungen w ird der W e rt des A b kommens zum N utzen unserer G e sam tw irtscha ft n ich t geleugnet w erden können, indem es die grundlegende und richtungw eisende Basis fü r die A r b e it der E m is
sion sinstitu te zum eigenen und zum Schutze der D a r
lehnsnehm er gibt. D ie Bemühungen der H y p o th e k e n banken sind so entgegen allen ungünstigen Einflüssen und der s ta rk rücklau fe nd en K o n ju n k tu r k o nsta nt und fest in ih re r Zielsetzung geblieben. E in A u sha rre n in dieser im allgem einen Interesse gelegenen G e s c h ä fts p o litik kann indessen le tz tlic h n ur dann v o n E rfo lg b e g le ite ts e in , w ennsie in der allgem einen W irts c h a fts p o litik U n te rstü tzu n g findet.
A n dieser Stelle muß deshalb m it allem N achdruck noch
mals die bereits im H a u p tb e ric h t aufgestellte F orderung auf unbedingte und u n lim itie rte A u f h e b u n g d e r K a p i t a l e r t r a g s t e u e r fü r die fe stverzinslichen W e rte u n te rs tric h e n w erden. F ü r eine solche Maßnahme, die sowohl fü r den A b satz der P fandbriefe im A u sland — da d er ausländische K ä u fe r n ic h t einkom m ensteuer
p flic h tig is t — , w ie auch fü r den A b satz im Inlande — da ein erhebliches K o n tin g e n t der P fan db rie fg lä ub ige r ebenfalls ein kom m en steu e rfre i is t — , von höchster W ic h tig k e it ist, dürfen steuerliche Bedenken um so w eniger maßgebend sein, als er sich u n b e s tritte n e r W eise n ur um re la tiv w enig ins G e w ic h t fallende S teuer
ausfälle handeln kann. D ie N o tw e n d ig k e it des F o rtfa lls der Steuer fü r die K a p ita lb ild u n g is t je tz t von allen zuständigen S te lle n — p riv a te n w ie ö ffe n tlich e n C harakters
— a nerkannt worden. Es d a rf gehofft w erden, daß auf G rund der w e ite re n Prüfung auch die N o tw e n d ig k e it der e in h e itlich e n A ufhebung der Steuer sowohl fü r die Z u k u n ft w ie auch fü r die Vergangenheit inzw ischen ebenfalls von den m aßgeblichen Instanzen a nerkannt sein w ird . Neben der A ufhebung der K a p ita le rtra g s te u e r w ürde n durchgreifende R eform en auf dem G ebiete ins
besondere der F inanzierung des kom m unalen K r e d it
bedarfs fü r eine leich tere B efriedigung des R ea ikre dits vo n hoher Bedeutung sein. Gerade im laufenden Jahre h a tte der P fa n d b rie fm a rk t u n te r Em issionen der K o m m unen zu besonders günstigen Bedingungen und u nte r der B e w illig u n g a uß erordentlich hoher Entschädigungen fü r den A bsatz solcher W e rte schwer zu leiden. Es d a rf d er H offnung A u s d ru c k gegeben werden, daß die von den zuständigen G rem ien und Stellen in ric h tig e r E rk e n n tn is der Sachlage ein ge leite te n bzw. in A u ssicht genommenen S c h ritte in einer W eise durchgeführt werden, daß sie von E rfo lg und n achhaltiger W irk u n g sind.
D ie enge K a p ita lm a rk tla g e der N ach krie gsze it s te llt die dringende Forderung auf, die kapitalsam m elnden S tellen n ic h t ohne zw ingendste G ründe um neue zu verm ehren. Es muß deshalb jedem Plane nach G r ü n d u n g n e u e r R e a l k r e d i t i n s t i t u t e dringendst w id e r
sprochen werden. D abei is t es grundsätzlich ohne Belang, ob es sich um U nternehm ungen handelt, die fü r einen bestim m ten regionalen K re is gegründet w erden oder um solche, die zur Behebung eines angeblichen besonders s ta rk vorliegenden K reditbedürfnisses in einem bestim m ten W irts c h a fts - oder G ew erbekreis dienen sollen.
F ü r jede A r t von b erechtigtem K re d itb e d ü rfn is g ib t es in D eutschland, m it seinem auß erordentlich hoch und w e it e n tw ic k e lte n K re d itsyste m A n sta lte n , die die A u f
gaben, gestützt auf eine lange Erfahrung, v o ll b efriedigend durchzuführen in der Lage sind. N ic h t durch die N eu
gründung von In s titu te n , die im m e r n ur w ie d e r das geringe, zur V erfügung stehende K a p ita l beanspruchen können, ohne neue M itte l zu schaffen, kann geholfen werden, sondern n ur durch eine S tärkung des K a p ita l
m arkte s und durch eine zw eckentsprechende L e itu n g der K a p ita ls trö m e . H ie r zu ihrem T e il helfend und stützend einzugreifen, haben sich die dem Sonderaus
schuß angeschlossenen H ypo th eke nb an ken stets zur P flic h t gemacht. So h a t sich neuerdings volles Einverständnis
