Wyniki Spółki w I kwartale 2011 roku [558 KB]

Wyniki Spółki

w I kwartale 2011 roku

Maj 2011

Plan prezentacji

 Warunki makroekonomiczne

 Wyniki produkcyjne

 Koszty rodzajowe, koszt jednostkowy

 Wyniki finansowe

 Zarządzanie ryzykiem rynkowym

 Skonsolidowany wynik finansowy

17,11 18,10 18,42 18,45 17,96 18,36 20,55 23,39 26,54 29,35 28,40 30,78 35,81 41,97

III IV V VI VII VIII IX X XI XII I II III IV

21 402 22 350 22 155 21 837 21 528 22 499 23 354 23 600 24 522 27 632 27 832 28 385 27 309 26 060

III IV V VI VII VIII IX X XI XII I II III IV

2,87 2,89 3,24 3,36 3,20 3,09 3,03 2,85 2,90 3,02 2,91 2,88 2,87 2,75

III IV V VI VII VIII IX X XI XII I II III IV

7 463 7 745 6 838 6 499 6 735 7 284 7 709 8 292 8 470 9 147 9 556 9 868 9 531 9 483

III IV V VI VII VIII IX X XI XII I II III IV

Warunki makroekonomiczne

Notowania miedzi

Notowania srebra

Kurs walutowy

Notowania miedzi

IQ'11: 9 646 USD/t IQ'10: 7 243 USD/t

IQ'11: 31,86 USD/troz IQ'10: 16,93 USD/troz IQ'11: 2,88 USD/PLN

IQ'10: 2,88 USD/PLN

IQ'11: 27 810 PLN/t IQ'10: 20 860 PLN/t

129 142 140

IQ'10 IVQ'10 IQ'11

36 27 33

IQ'10 IVQ'10 IQ'11

Wyniki produkcyjne

Wydobycie urobku (mln t w.s.)

Produkcja miedzi w koncentracie

(tys. t)

Produkcja miedzi elektrolitycznej

(tys. t)

Produkcja srebra metalicznego

(t)

w tym z zakupionych materiałów miedzionośnych

7,4 7,2 7,5

IQ'10 IVQ'10 IQ'11

108 104 108

IQ'10 IVQ'10 IQ'11

265

322

289

IQ'10 IVQ'10 IQ'11

1,66 1,62 1,63

IQ'10 IVQ'10 IQ'11 Zawartość miedzi w urobku

(%)

1 608

2 707

1 727 2 415

2 042

2 366

-374

-341

807 981

464

532 682

670 222

155 270

167 78 75

Koszty według rodzaju

Wzrost kosztów rodzajowych o 292 mln zł, tj. o 12% wobec wartości w I kwartale 2010 roku

KOSZTY WEDŁUG RODZAJU

ZMIANA STANU

CAŁKOWITY KOSZT WYTWORZENIA

PRODUKTÓW Podatki i opłaty

Amortyzacja

Usługi obce

Koszty pracy

Pozostałe materiały, paliwa i energia

Wsady obce

KOSZTY WEDŁUG RODZAJU (bez wsadów

obcych)

KOSZTY WEDŁUG RODZAJU

ZMIANA STANU KOSZTY

WEDŁUG RODZAJU (bez wsadów

obcych)

CAŁKOWITY KOSZT WYTWORZENIA

PRODUKTÓW

IQ'10 IQ'11

Wzrost kosztów według rodzaju

Na wzrost kosztów ogółem według rodzaju wpłynęły następujące czynniki:

wsady obce

rezerwa na przyszłe świadczenia pracownicze pozostałe materiały i paliwa

wynagrodzenia usługi obce pozostałe

174 -74

61 51 48 33

Wzrost ceny zakupu z 20,6 tys. zł/t do 26,8 tys. zł/t przy spadku wolumenu o 6% tj. 2,5 tys. t Cu

Spadek odpisu z uwagi na wzrost stopy dyskonta

Wzrost cen paliw (koksu o 98%

i oleju napędowego o 21%)

Głównie z uwagi na wyższy odpis na nagrodę roczną (I kwartał 2010 - 19%; I kwartał 2011 - 24%) Głównie z tytułu zwiększonego zakresu

górniczych robót przygotowawczych i remontów

14 970

16 158 16 968

IQ'10 IVQ'10 IQ'11

12 606 13 157 13 506

2 364 3 001 3 462

IQ'10 IVQ'10 IQ'11

Koszt jednostkowy produkcji miedzi elektrolitycznej

Całkowity jednostkowy koszt sprzężony Wartość szlamów anodowych Całkowity jednostkowy koszt produkcji miedzi

9 552 10 604

9 401

IQ'10 IVQ'10 IQ'11

Całkowity i sprzężony koszt produkcji miedzi elektrolitycznej

Koszt produkcji miedzi elektrolitycznej ze wsadów własnych



Na wzrost kosztu sprzężonego w I kwartale 2011 roku w stosunku do analogicznego okresu roku ubiegłego o 13% (+1 998 zł/t) wpływ miała wyższa wartość

wsadów obcych z uwagi na wzrost cen zakupu oraz niższa produkcja półfabrykatów hutniczych na

zapas.



Całkowity koszt produkcji miedzi z wsadów własnych w I kwartale 2011 roku w stosunku do

analogicznego okresu roku ubiegłego był niższy o 151 zł/t, tj. 1,6% głównie z tytułu wyższej o 14 tys. ton produkcji miedzi elektrolitycznej oraz

korzystniejszej wyceny szlamów

anodowych z uwagi na wzrost

notowań srebra i złota

Wyniki finansowe

IQ'10 IVQ'10 IQ'11 Zmiana

do IQ'10

Dynam.

IQ'10=100

Przychody ze sprzedaży 3 275 4 753 4 773 1 499 146

w tym korekta przychodów o skutki transakcji

zabezpieczających 42 13 21 -21 51

Koszty podst. działaln. operacyjnej 2 065 2 485 2 394 328 116

Zysk netto ze sprzedaży 1 209 2 268 2 380 1 170 197

Wynik na poz. działaln. operacyjnej, w tym: -303 -642 42 345 x

Realizacja i wycena instrumentów pochodnych -245 -686 32 277 x

Różnice kursowe -50 -30 -21 29 42

Dywidendy otrzymane 0 45 0 0 x

Pozostałe -8 28 31 38 x

Wynik na działalności operacyjnej 906 1 626 2 422 1 515 x 2,7

Koszty finansowe netto 7 8 8 1 110

Zysk przed opodatkowaniem 899 1 618 2 414 1 515 x 2,7

Podatek dochodowy 173 294 455 282 x 2,6

Zysk netto 725 1 324 1 958 1 233 x 2,7

EBITDA 1 061 1 782 2 588 1 528 x 2,4

Zmiana wyniku finansowego

+725

+1 958 -282

-325 +277 +29

+152

+1 275 +12

+94

IQ'10 Kurs

walutowy*

Uzyskane ceny Cu, Ag,

Au*

Wolumen sprzedaży Cu, Ag, Au*

Zmiana wyniku z tytułu wyceny

i realizacji instrumentów

pochodnych

Różnice kursowe

Koszt całkowity sprzedanych

produktów

Podatek Pozostałe IQ'11

W I kwartale 2011 r. zysk netto jest o 1 233 mln zł, tj. 2,7-krotnie wyższy od wyniku analogicznego okresu 2010 roku

W tym -29 mln zł – zmiana korekty przychodów z tytułu transakcji zabezpieczających z -1 do -30 mln zł Wzrost notowań: miedzi z 7 243 do 9 646 USD/t i srebra z 16,93 do 31,86 USD/troz

Zwiększenie wolumenu sprzedaży miedzi z 121 do 133 tys. t przy zmniejszeniu wolumenu sprzedaży srebra z 327 t do 263 t

Zmiana wyniku z tytułu wyceny i realizacji instrumentów pochodnych z -245 mln zł do +32 mln zł

W tym +9 mln zł – zmiana korekty przychodów z tytułu transakcji zabezpieczających z +43 do +52 mln zł Zmiana kursu walutowego z 2,8815 do 2,8840 USD/PLN

Głównie z uwagi na wzrost kosztów rodzajowych o 292 mln zł w tym wsadów obcych o 174 mln (wzrost ceny)

W tym wyższe otrzymane odsetki oraz przychody ze sprzedaży pozostałych produktów (kwas siarkowy, ołów rafinowany)

IQ’2011 w odniesieniu do IQ’2010

Zarządzanie ryzykiem rynkowym – sytuacja makroekonomiczna

 W ocenie KGHM, bieżąca sytuacja gospodarcza na świecie ulega stopniowej poprawie. Wskaźniki wyprzedzające koniunktury sygnalizują jednak, że może dojść do wyhamowania dynamiki wzrostu czołowych gospodarek światowych.

 W drugiej połowie roku możemy oczekiwać zakończenia QE2 w USA. Ograniczenie zastosowania pakietów stymulacyjnych stawia pod znakiem zapytania utrzymanie tempa ożywienia w stanach Zjednoczonych.

 Kolejnym zagrożeniem dla wzrostu czołowych gospodarek są coraz szybciej rosnące wskaźniki inflacji. Wzrost cen obserwowany jest już nie tylko w krajach rozwijających się dynamicznie (Chiny), ale także w regionach rozwiniętych (USA, Strefa euro).

 Dodatkowe obawy budzi utrzymywana ultra łagodna polityka monetarna w USA, która stwarza zagrożenie powstania baniek na rynkach aktywów finansowych, między innymi na rynku towarowym.

 W celu ożywienia gospodarek niektóre kraje stosują celowe działania na rzecz osłabienia walut. W ciągu ostatnich dziesięciu lat dolar stracił w stosunku do koszyka głównych walut ponad 30 proc.

Wzrost inflacji nabiera tempa

W celu ożywienia gospodarek niektóre rządy zaczęły stosować celowe działania na rzecz osłabienia walut. W ciągu ostatnich dziesięciu lat dolar stracił w stosunku do koszyka głównych walut ponad 30 proc.

Coraz szybciej rosnące wskaźniki inflacji stanowią zagrożenie dla dynamiki wzrostu czołowych gospodarek światowych.

9,5

19,5 19,5 19,5 19,5

10,5 9,5

19,5 19,5 19,5

9,5 10,5

19,5 19,5 19,5

9,5

19,5 19,5 19,5

II kwartał 2011

II połowa 2011

I połowa 2012

II połowa 2012

I połowa 2013

II połowa 2013

39,0

78,0 78,0 78,0

30

10,5

Zarządzanie ryzykiem rynkowym - pozycja zabezpieczająca

Pozycja w instrumentach pochodnych na rynku towarowym

Ag (mln troz) Cu (tys. ton)

Strategie wdrożone w I kwartale 2011r.

Collar 6700 - 8800 Collar 7000 - 9500 Collar 7100 - 9600 Put producencki 8000

Collar 6900 - 9300 Collar 6800 - 9000

Collar 7200 - 9500 Put producencki 8500

Seagull 4700 - 7200 - 9500

Seagull 4500 - 6800 - 9000

Put producencki 8500 - 12000

Kupione opcje put 20 Kupione opcje put 30 0,9

1,8 1,8 1,8

II kwartał 2011

II połowa 2011

I połowa 2012

II połowa 2012

90

180

90 90

45

90

90 90

45

90

60

120

60

120

II kwartał 2011

II połowa 2011

I połowa 2012

II połowa 2012

345

690

180 180

Zarządzanie ryzykiem rynkowym - pozycja zabezpieczająca

Pozycja zamknięta (odniesienie w kapitały kwoty

85 mln zł, która skoryguje przychody ze sprzedaży w

całym 2011 roku)

Pozycja w instrumentach pochodnych na rynku walutowym (mln USD)

Wyniki na transakcjach zabezpieczających i przychody Spółki (mln zł)

* wartość godziwa otwartych pozycji w instrumentach pochodnych na 31 marca 2011 r.

Collar (buy put, sell call) 3,40 – 4,40

Collar 2,90 – 3,70 Collar 3,40 – 4,50

Seagull (sell put, buy put, sell call) 2,70 – 3,30 – 4,40

Kupione opcje put 2,80 Kupione opcje put 2,70 Kupione opcje put 3,35

Kupione opcje put 2,90 Collar (buy put, sell call) 3,40 – 4,50

2008 2009 2010 I kwartał

2010 I kwartał 2011 11303 11061

15940

3275

4773

368

-105

-1030

-203

53

-283,6*

Zarządzanie ryzykiem rynkowym – komentarz do pozycji i wyników

 Wysokie ceny miedzi w ostatnich kwartałach Spółka wykorzystała do konsekwentnej budowy pozycji zabezpieczającej. Jest ona obecnie istotnie większa niż w latach poprzednich i obejmuje dłuższy horyzont czasowy – do końca 2013 roku.

 Stosowane przez KGHM instrumenty zabezpieczające pozwalają na częściową partycypację we wzrostach cen. Z tego powodu, pomimo utrzymujących się relatywnie wysokich cen miedzi, utraconekorzyści były minimalne.

 Wysokie ceny srebra zostały wykorzystane do stopniowego budowania pozycji zabezpieczającej również na tym rynku.

Relatywnie duża pozycja zabezpieczająca

Dodatni wynik na instrumentach pochodnych w I kwartale 2011 r.

 Wynik na instrumentach pochodnych w I kwartale 2011 r. wyniósł 53 mln zł (-203 mln zł w I kwartale 2010 r.). 21 407 tys. zł odniesiono na przychody ze sprzedaży, 3 mln zł stanowiło zysk z realizacji instrumentów pochodnych, natomiast 28 926 tys. zł stanowiło zysk z tytułu wyceny instrumentów pochodnych.

Udział Spółki w wyniku skonsolidowanym

Skonsolidowany wynik finansowy

Wynik jednostkowy

IQ'10 IQ'11 Zmiana

do IQ'10

Dynamika

IQ'10=100 IQ'11

Przychody ze sprzedaży 3 600 5 347 1 747 149 4 773 ^89%

Koszty podstawowej działalności operacyjnej 2 360 2 930 571 124 2 394

Zysk netto ze sprzedaży 1 240 2 416 1 176 195 2 380

Wynik na pozostałej działalności operacyjnej -293 43 336 -15 42

Wynik z działalności operacyjnej 947 2 459 1 512 260 2 422 ^98%

Koszty finansowe netto -11 11 22 -101 8

Udział w zyskach jednostek stowarzyszonych

wycenianych metodą praw własności 70 65 -6 92 x

Zysk przed opodatkowaniem 1 006 2 513 1 507 250 2 414

Podatek dochodowy 177 480 302 271 455

Zysk netto 829 2 033 1 204 245 1 958 ^96%

EBITDA 1 154 2 691 1 537 233 2 588 ^96%

Wynik skonsolidowany

Dziękuję