The Main Burdens of Doing Business Perceived by Family-Owned Hospitality Enterprises in Slovakia

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Abstract dŚĞŵĂŝŶĂŝŵŽĨƚŚĞĂƌƟĐůĞŝƐƚŽŝĚĞŶƟĨLJƚŚĞŵĂŝŶďƵƌĚĞŶƐŽĨĚŽŝŶŐďƵƐŝŶĞƐƐƉĞƌĐĞŝǀĞĚ ďLJ^ůŽǀĂŬĨĂŵŝůLJŽǁŶĞĚŚŽƐƉŝƚĂůŝƚLJďƵƐŝŶĞƐƐĞƐĂƐǁĞůůĂƐƚŽĂƐƐĞƐƐƚŚĞŝƌǀŝĞǁŽŶƚŚĞ ƉƌŽƐƉĞĐƚƐĨŽƌĨĂŵŝůLJďƵƐŝŶĞƐƐĞƐŝŶ^ůŽǀĂŬŝĂ͘dŚĞĂƌƟĐůĞĂŶĂůLJnjĞƐƉƌŝŵĂƌLJĚĂƚĂŐĂŝŶĞĚ ĨƌŽŵĂŶŽƉŝŶŝŽŶƐƵƌǀĞLJĐŽŶĚƵĐƚĞĚďLJŵĞĂŶƐŽĨĂƋƵĞƐƟŽŶŶĂŝƌĞŝŶϮϬϭϯ͘dŚĞďƵƐŝŶĞƐƐ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚƉĞƌĐĞƉƟŽŶŝƐĞǀĂůƵĂƚĞĚĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽƚŚĞƉĞƌĐĞƉƟŽŶŽĨĐĞƌƚĂŝŶĞdžƚĞƌŶĂů ďƵƐŝŶĞƐƐĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚŝŶĚŝĐĂƚŽƌƐ;ĐŽŶĚŝƟŽŶƐŽĨĚŽŝŶŐďƵƐŝŶĞƐƐͿĚĞƉŝĐƚĞĚŽŶƚŚĞďĂƐŝƐ ŽĨƚŚĞƌĞƐƵůƚƐŽĨƚŚĞƉŝůŽƚƐƵƌǀĞLJĐŽŶĚƵĐƚĞĚŝŶϮϬϬϵĂŶĚƚŚĞƌĞƐĞĂƌĐŚĐĂƌƌŝĞĚŽƵƚŝŶ ϮϬϭϬͬϮϬϭϭ͘dŚĞƌĞƐƵůƚƐĂůůŽǁĞĚƵƐƚŽŝĚĞŶƟĨLJƚŚĞŵŽƐƚĚŝƐĐƵƐƐĞĚƚŽƉŝĐƐĂŶĚďƵƌĚĞŶƐ ŽĨĚŽŝŶŐďƵƐŝŶĞƐƐŝŶƚŽƵƌŝƐŵĂŶĚŚŽƐƉŝƚĂůŝƚLJŝŶ^ůŽǀĂŬŝĂ͘ <ĞLJǁŽƌĚƐ͗ĨĂŵŝůLJďƵƐŝŶĞƐƐ͕ŚŽƐƉŝƚĂůŝƚLJ͕ďƵƐŝŶĞƐƐĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͕ďƵƐŝŶĞƐƐĐŽŶĚŝƟŽŶƐ͘ /ŶƚƌŽĚƵĐƟŽŶ dŚĞŚŽƐƉŝƚĂůŝƚLJďƵƐŝŶĞƐƐĞƐƉƌŽǀŝĚĞƚŚĞďĂƐŝĐƚŽƵƌŝƐŵƐĞƌǀŝĐĞƐ͘,ĞŶĐĞ͕ƚŚĞŝƌ ĂĐƟǀŝƟĞƐĚĞƉĞŶĚŽŶƚŚĞĚĞŐƌĞĞŽĨƚŚĞƚŽƵƌŝƐŵĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŝŶĂƉĂƌƟĐƵůĂƌ ĐŽƵŶƚƌLJĂƐǁĞůůĂƐŽŶƚŚĞĐŽƵŶƚƌLJ͛ƐĐŽŵƉĞƟƟǀĞŶĞƐƐĂƐĂƚŽƵƌŝƐŵĚĞƐƟŶĂƟŽŶ ŽŶ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ƚŽƵƌŝƐŵ ŵĂƌŬĞƚ͘ dŚĞ ĞŶƚĞƌƉƌŝƐĞƐ ŚĂǀĞ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ĐŽŵƉĞƟƟǀĞƐĞƌǀŝĐĞƐŝŶƚĞƌŵƐŽĨďŽƚŚƋƵĂůŝƚLJĂŶĚƉƌŝĐĞ͕ǁŚŝĐŚƌĞƚƌŽƐƉĞĐƟǀĞůLJ ŝŶŇƵĞŶĐĞ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ͛Ɛ ĐŽŵƉĞƟƟǀĞŶĞƐƐ ĂƐ Ă ĮŶĂů ƚŽƵƌŝƐƚ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶ͘ dŚĞ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶŽĨƐƵĐŚƐĞƌǀŝĐĞƐĚĞƉĞŶĚƐŽŶƚŚĞďƵƐŝŶĞƐƐĐŽŶĚŝƟŽŶƐĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ďLJƚŚĞƐƚĂƚĞ͘dŚĞƌŽůĞŽĨƚŚĞƐƚĂƚĞŝƐĞƐƐĞŶƟĂů͕ŶŽƚŽŶůLJĂƐĂǁĂƌƌĂŶƚŽƌŽĨ ƐLJƐƚĞŵĂƟĐƐƵƉƉŽƌƚ͕ďƵƚĂůƐŽĂƐĂĐƌĞĂƚŽƌŽĨĨĂǀŽƌĂďůĞĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͘ ^ůŽǀĂŬŝĂŶƚŽƵƌŝƐŵŚĂƐŶŽƚďĞĞŶŽŶĞŽĨƚŚĞŵŽƐƚƉƌŽĮƚĂďůĞƐĞĐƚŽƌƐŽĨ ƚŚĞŶĂƟŽŶĂůĞĐŽŶŽŵLJĨŽƌĂůŽŶŐƟŵĞĂŶĚŝƚŚĂƐĚĞĐůŝŶĞĚƐŝŶĐĞƚŚĞŐůŽďĂů ĞĐŽŶŽŵŝĐƌĞĐĞƐƐŝŽŶƚŽŽŬƉůĂĐĞ͘dŚĞďƵƐŝŶĞƐƐĞƐƉĞƌĐĞŝǀĞďƵƐŝŶĞƐƐĐŽŶĚŝƟŽŶƐ ĂƐŵƵĐŚŵŽƌĞĚŝĸĐƵůƚŝŶƚŚĞƉĞƌŝŽĚŽĨĂƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚĚĞĐƌĞĂƐĞŽĨƚŚĞŝƌĞĐŽŶŽŵŝĐ ĂĐƟǀŝƚLJ͘ Ύഩ@ƵĚŵŝůĂaŵĂƌĚŽǀĄ͕WŚ͕͘͘&ĂĐƵůƚLJŽĨĐŽŶŽŵŝĐƐ͕DĂƚĞũĞůhŶŝǀĞƌƐŝƚLJ͕dĂũŽǀƐŬĞŚŽϭϬ͕ϵϳϱϵϬĂŶƐŬĂLJƐƚƌŝĐĂ͕^ůŽǀĂŬŝĂ͕ ůƵĚŵŝůĂ͘ƐŵĂƌĚŽǀĂΛƵŵď͘ƐŬ͘ ΎΎഩ@ƵďŽƓůĞdžĂ͕WŚ͕͘͘ůƵďŽƐ͘ĞůĞdžĂΛƵŵď͘ƐŬ͘

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General national/regional conditions  political  cultural  social  technological  economic  competiton  demographic ŶƚĞƌƉƌĞŶĞƵƌŝĂůƉƌŽĐĞƐƐ  start a new business  grow an existing business  exit an existing business DĂũŽƌĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌŝĂů ŽƵƚĐŽŵĞƐ  job creation  economic revitalization  destination development  local participation  community empowerment  poverty alleviation  social stabilization  economic privatization

ϭϬϮ ͬdŚĞDĂŝŶƵƌĚĞŶƐŽĨŽŝŶŐƵƐŝŶĞƐƐWĞƌĐĞŝǀĞĚďLJ&ĂŵŝůLJͲKǁŶĞĚ,ŽƐƉŝƚĂůŝƚLJ ŶƚĞƌƉƌŝƐĞƐŝŶ^ůŽǀĂŬŝĂ ƚŚĂƚŝŶWŽƌƚƵŐĂůŽŶůLJĨĂŵŝůLJƚŽƵƌŝƐŵďƵƐŝŶĞƐƐĞƐǁŝƚŚĐĂƉŝƚĂůĐŽƵůĚďĞŶĞĮƚ͕ďƵƚ ŽƚŚĞƌƐǁĞƌĞƵŶĂďůĞƚŽĚŽƐŽ͘ tĞĐŽŶƐŝĚĞƌũƵƐƚĞdžƚĞƌŶĂůĐŽŶĚŝƟŽŶƐĨŽƌĚŽŝŶŐďƵƐŝŶĞƐƐƚŽďĞĐƌƵĐŝĂůŝŶ ďƵƐŝŶĞƐƐĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚĨŽƌƚŚŝƐŵŽŵĞŶƚ͘ŽŵƉĂŶŝĞƐĂƌĞŶŽƚĂďůĞƚŽŝŶŇƵĞŶĐĞ ƚŚĞŵ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ĐŚĂŶŐĞƐ ĐƌĞĂƚĞ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ Žƌ ƚŚƌĞĂƚƐ ĨŽƌ ďƵƐŝŶĞƐƐĞƐ͘ &ĂŵŝůLJ ďƵƐŝŶĞƐƐĞƐ ŝŶ ŵĂƌŬĞƚ ĂŶĚ ŵŝdžĞĚ ĞĐŽŶŽŵŝĞƐ ƉƌĞǀĂŝů ŝŶ ŶƵŵďĞƌ ĂŶĚ ƐŚĂƌĞ͘^ŽŵĞŽĨƚŚĞƐƚƵĚŝĞƐƉŽŝŶƚĂƚƚŚĞĨĂĐƚƚŚĂƚĨĂŵŝůLJďƵƐŝŶĞƐƐĞƐƉĂƌƟĐŝƉĂƚĞ ŵĂŝŶůLJŝŶůĂďŽƌŝŶƚĞŶƐŝǀĞƐĞĐƚŽƌƐ͕ŝŶĐůƵĚŝŶŐƚŽƵƌŝƐŵ;DĂŶĚů͕ϮϬϬϴͿ͘dŚĞƌĞŝƐ ŶŽƚĞŶŽƵŐŚĂƩĞŶƟŽŶĚĞǀŽƚĞĚƚŽĞdžƚĞƌŶĂůĐŽŶĚŝƟŽŶƐĨŽƌĚŽŝŶŐďƵƐŝŶĞƐƐĂŶĚ ƚŚŽƐĞŝŶŇƵĞŶĐĞĞǀĞŶƚŚĞŝŶŶĞƌƐƚƌƵĐƚƵƌĞĂŶĚƉĞƌƐŽŶĂůƟĞƐŝŶĨĂŵŝůLJďƵƐŝŶĞƐƐ͘ &ŽƌĞdžĂŵƉůĞ͕ĨĂŵŝůLJŵĞŵďĞƌƐ͛ĞŵƉůŽLJŵĞŶƚŝƐŝŶŇƵĞŶĐĞĚďLJůĂďŽƌůĂǁĂŶĚƚŚĞ ƐŝnjĞŽĨƐŽĐŝĂůĐŽŶƚƌŝďƵƟŽŶ͘dŚĞƐŝnjĞŽĨƚĂdžďƵƌĚĞŶŝŶŇƵĞŶĐĞƐƚŚĞĨĂŵŝůLJŝŶĐŽŵĞ ĂŶĚĐŽŶƐĞƋƵĞŶƚůLJŝƚƐŵŽƟǀĂƟŽŶƚŽƌƵŶĂďƵƐŝŶĞƐƐ͘&ĂŵŝůLJĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƐŚŝƉ ŝƐĂŶĞdžĐĞƉƟŽŶĂůůLJŝŵƉŽƌƚĂŶƚĂƐƉĞĐƚŽĨƚŽƵƌŝƐŵĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͘/ƚĐŽŶƚƌŝďƵƚĞƐ ƚŽ ďĞƩĞƌ ƋƵĂůŝƚLJ ŽĨ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ĂŶĚ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶƐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͘ ŌĞƌǁĂƌĚƐ͕ ĨƌĞƋƵĞŶƚĐŚĂŶŐĞƐŝŶĞdžƚĞƌŶĂůĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͕ǁŚŝĐŚŶĞŐĂƟǀĞůLJĂīĞĐƚĂƉƉƌŽĂĐŚ ƚŽĨĂŵŝůLJĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƐŚŝƉ͕ŵĂLJŝŶĚŝƌĞĐƚůLJůŝŵŝƚĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽĨƚŽƵƌŝƐŵ͘ Research methods dŚĞŵĂŝŶĂŝŵŽĨƚŚĞĂƌƟĐůĞŝƐƚŽŝĚĞŶƟĨLJƚŚĞŵĂŝŶďƵƌĚĞŶƐŽĨĚŽŝŶŐďƵƐŝŶĞƐƐ ƉĞƌĐĞŝǀĞĚ ďLJ ^ůŽǀĂŬŝĂŶ ĨĂŵŝůLJ ŽǁŶĞĚ ŚŽƐƉŝƚĂůŝƚLJ ďƵƐŝŶĞƐƐĞƐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŽ ĂƐƐĞƐƐƚŚĞŝƌǀŝĞǁŽŶƚŚĞƉƌŽƐƉĞĐƚƐŽĨĨĂŵŝůLJďƵƐŝŶĞƐƐĞƐŝŶ^ůŽǀĂŬŝĂ͘ ^ůŽǀĂŬŝĂŶ ŚŽƐƉŝƚĂůŝƚLJ ƐĞĐƚŽƌ ŚĂƐ ŶŽƚ ďĞĞŶ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ƉƌŽĮƚĂďůĞ ƐĞĐƚŽƌƐŽĨŶĂƟŽŶĂůĞĐŽŶŽŵLJĨŽƌĂůŽŶŐƟŵĞĂŶĚŝƚŚĂƐĚĞĐůŝŶĞĚƐŝŶĐĞϮϬϬϴ ǁŚĞŶƚŚĞĞĐŽŶŽŵŝĐƌĞĐĞƐƐŝŽŶƐƚĂƌƚĞĚ͘dŚĞƌĞƐĞĂƌĐŚĐŽŶŶĞĐƚƐƚǁŽŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĂƐƉĞĐƚƐŽĨƚŽƵƌŝƐŵĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŝŶ^ůŽǀĂŬŝĂ͗ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ ŽĨ ĨĂŵŝůLJ ďƵƐŝŶĞƐƐĞƐ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐ ŚŝŐŚ ƋƵĂůŝƚLJ ŚŽƐƉŝƚĂůŝƚLJ ͻ ƐĞƌǀŝĐĞƐ͕ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ŵŽƌĞ ĐŽŵƉĞƟƟǀĞ ĂŶĚ ŵĂŬĞ ^ůŽǀĂŬŝĂ ŵŽƌĞ ĂƩƌĂĐƟǀĞ ĂƐ ƚŽƵƌŝƐƚ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶ͖ ƚŚŽƐĞ ďƵƐŝŶĞƐƐĞƐ ĂƌĞ ŵŽƌĞ ƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĂŶĚƐƚĂďůĞŝŶĚŽŝŶŐďƵƐŝŶĞƐƐĂŶĚĐŽŶƚƌŝďƵƚĞƚŽĞĐŽŶŽŵŝĐ ŐƌŽǁƚŚ͖ĂŶĚ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐĨŽƌĚŽŝŶŐďƵƐŝŶĞƐƐĐƌĞĂƚĞĚďLJƚŚĞƐƚĂƚĞ͕ǁŚŝĐŚƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚůLJ ͻ ĂīĞĐƚĞĐŽŶŽŵŝĐĂĐƟǀŝƚLJ͘ƵƐŝŶĞƐƐĞƐĂƌĞŶŽƚĂďůĞƚŽŝŶŇƵĞŶĐĞƚŚŽƐĞ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ͘ /ĚĞŶƟĮĐĂƟŽŶ ŽĨ ŵĂŝŶ ďƵƌĚĞŶƐ ŝŶ ĚŽŝŶŐ ďƵƐŝŶĞƐƐ ŚĞůƉƐ ƚŽŝĚĞŶƟĨLJƐŽŵĞŽĨƚŚĞƌĞĂƐŽŶƐŽĨƐůŽǁĞĐŽŶŽŵŝĐĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽĨ ŚŽƐƉŝƚĂůŝƚLJ ƐĞĐƚŽƌ ƉĞƌĐĞŝǀĞĚ ďLJ ĨĂŵŝůLJ ďƵƐŝŶĞƐƐĞƐ ŝŶ ^ůŽǀĂŬŝĂ͘ dŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚƌĞǀŽůǀĞƐĂƌŽƵŶĚƚŚĞƉƌŽďůĞŵŽĨǁŚĞƚŚĞƌƉƌŽǀŝĚŝŶŐŚŽƐƉŝƚĂůŝƚLJ ƐĞƌǀŝĐĞƐŝƐƉĞƌĐĞŝǀĞĚďLJĨĂŵŝůLJďƵƐŝŶĞƐƐĞƐƚŽďĞƉƌŽƐƉĞĐƟǀĞŝŶĐƵƌƌĞŶƚ ďƵƐŝŶĞƐƐ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ͘ ƌĞĂƟŶŐ ĨĂǀŽƌĂďůĞ ďƵƐŝŶĞƐƐ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚŝƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚŶŽƚŽŶůLJŝŶƚŚĞƟŵĞŽĨĐƌŝƐŝƐ͘ƵƚŝŶƟŵĞƐ ŽĨĞĐŽŶŽŵŝĐĨĂůůďƵƐŝŶĞƐƐĞƐĂƌĞŵŽƌĞƐĞŶƐŝƟǀĞĂŶĚĞdžƉĞĐƚĞīĞĐƟǀĞ ƌĞŐƵůĂƟŽŶƐǁŚŝĐŚƐƵƉƉŽƌƚƚŚĞŝƌĞĐŽŶŽŵŝĐĂĐƟǀŝƚLJ͘

ϭϬϯ @ƵĚŵŝůĂaŵĂƌĚŽǀĄ͕@ƵďŽƓůĞdžĂͬ dŚĞĂƌƟĐůĞƉƌĞƐĞŶƚƐĐĞƌƚĂŝŶƌĞƐƵůƚƐŽĨďƵƐŝŶĞƐƐĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĞǀĂůƵĂƟŽŶ ŝŶ ^ůŽǀĂŬŝĂ͕ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ƉĞƌĐĞƉƟŽŶ ŽĨ ĐĞƌƚĂŝŶ ďƵƐŝŶĞƐƐ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ŝŶĚŝĐĂƚŽƌƐ͘dŚĞƌĞƐĞĂƌĐŚŝƐďĂƐĞĚŽŶƚŚĞƉƌŝŵĂƌLJĚĂƚĂŐĂŝŶĞĚĨƌŽŵĂŶŽƉŝŶŝŽŶ ƐƵƌǀĞLJĐŽŶĚƵĐƚĞĚďLJŵĞĂŶƐŽĨĂƋƵĞƐƟŽŶŶĂŝƌĞŝŶϮϬϭϯ͘/ƚĨŽĐƵƐĞĚŽŶƚŚĞ ŝĚĞŶƟĮĐĂƟŽŶŽĨƚŚĞŵĂŝŶďƵƌĚĞŶƐŝŶĚŽŝŶŐďƵƐŝŶĞƐƐŝŶ^ůŽǀĂŬŝĂĂƐǁĞůůĂƐ ƚŚĞŝƌ ƉƌŽƐƉĞĐƚƐ ĨŽƌ ĚŽŝŶŐ ďƵƐŝŶĞƐƐ ŝŶ ĐĞƌƚĂŝŶ ďƵƐŝŶĞƐƐ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͘ dŚĞ ƐƵƌǀĞLJǁĂƐŵĂŝŶůLJĨŽĐƵƐĞĚŽŶƚŚĞĞdžƚĞƌŶĂůĐŽŶĚŝƟŽŶƐ͘ dŚĞ ďƵƐŝŶĞƐƐ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ƉĞƌĐĞƉƟŽŶ ŝƐ ĞǀĂůƵĂƚĞĚ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ƉĞƌĐĞƉƟŽŶŽĨĐĞƌƚĂŝŶŝŶĚŝĐĂƚŽƌƐDzĐĂƚĞŐŽƌŝĞƐ;dĂďůĞϭͿ͘ Table 1.ƌŝƚĞƌŝĂŽĨƚŚĞďƵƐŝŶĞƐƐĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͛ƐĞǀĂůƵĂƟŽŶ ĂƚĞŐŽƌLJŽĨĚŽŝŶŐďƵƐŝŶĞƐƐŝŶĚŝĐĂƚŽƌƐ Criteria DĞĞƟŶŐůĞŐĂůĂŶĚĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟǀĞĐŽŶĚŝƟŽŶƐ dƌĂĚĞKĸĐĞ dĂdžKĸĐĞ ^ŽĐŝĂů/ŶƐƵƌĂŶĐĞŐĞŶĐLJ ,ĞĂůƚŚ/ŶƐƵƌĂŶĐĞŐĞŶĐLJ >ĂďŽƵƌŽĚĞ ZĞŐŝŽŶĂůƉƵďůŝĐŚĞĂůƚŚƵƚŚŽƌŝƚLJ dĂdžĞƐ /ŶĐŽŵĞƚĂdž sĂůƵĞĂĚĚĞĚƚĂdž;sdͿ sĞŚŝĐůĞƚĂdž /ŵŵŽǀĂďůĞƉƌŽƉĞƌƚLJƚĂdž KƚŚĞƌůŽĐĂůƚĂdžĞƐ;ĨĞĞƐͿ džĐŝƐĞƚĂdžĞƐ dĂdžƐLJƐƚĞŵ dŽƚĂůƚĂdžƌĂƚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟǀĞƐĞǀĞƌŝƚLJ dŝŵĞƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ^ŽĐŝĂůƉĂLJŵĞŶƚƐƐLJƐƚĞŵ dŽƚĂůƌĂƚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟǀĞƐĞǀĞƌŝƚLJ dŝŵĞƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ DĞĞƟŶŐĂůůůĞŐĂůĐŽŶĚŝƟŽŶƐ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟǀĞƐĞǀĞƌŝƚLJ dŽƵƌŝƐŵĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĸĐŝĞŶĐLJŽĨDKĂĐƟǀŝƟĞƐ ƌŝƚĞƌŝĂ;ŝŶĚŝĐĂƚŽƌƐͿǁĞƌĞĚĞƉŝĐƚĞĚďĂƐĞĚŽŶƚŚĞƌĞƐƵůƚƐŽĨƚŚĞƉŝůŽƚƌĞƐĞĂƌĐŚ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ŝŶ ϮϬϬϵ ĂŶĚ ƚŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ĐŽŶĚƵĐƚĞĚ ŝŶ ϮϬϭϬͬϮϬϭϭ ǁŚŝĐŚ ŝĚĞŶƟĮĞĚƚŚĞŵŽƐƚĚŝƐĐƵƐƐĞĚƚŽƉŝĐƐĂŶĚďƵƌĚĞŶƐŝŶĚŽŝŶŐďƵƐŝŶĞƐƐŝŶƚŽƵƌŝƐŵ ŝŶ ^ůŽǀĂŬŝĂ͘ ƵƐŝŶĞƐƐ ĞŶƟƟĞƐ ĂƌĞ ǀĞƌLJ ƐĞŶƐŝƟǀĞ ƚŽ ĐŚĂŶŐĞƐ ŽĨ ďƵƐŝŶĞƐƐ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐŝŶ^ůŽǀĂŬŝĂ͕ĞƐƉĞĐŝĂůůLJƐŝŶĐĞϮϬϬϵǁŚĞŶƚŚĞĞĐŽŶŽŵŝĐĚŽǁŶƚƵƌŶ ŝŶ^ůŽǀĂŬƚŽƵƌŝƐŵƐƚĂƌƚĞĚ͘^ŝŶĐĞƐƵĐŚƚŽƉŝĐŝƐǀĞƌLJďƌŽĂĚ͕ǁĞǁŝůůŶŽƚĨŽĐƵƐŽŶ ƚŚĞƉƌŽĐĞƐƐĞƐĐŽŶŶĞĐƚĞĚǁŝƚŚƐƚĂƌƟŶŐƵƉĂŶĚƚĞƌŵŝŶĂƟŶŐďƵƐŝŶĞƐƐĂĐƟǀŝƚLJ͕ ďƵƚŽŶƉĞƌĐĞƉƟŽŶŽĨĐŽŶĚŝƟŽŶƐĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚǀŝƚĂůǁŚĞŶƌƵŶŶŝŶŐĂďƵƐŝŶĞƐƐ͘ ƌŝƚĞƌŝĂ ĂƌĞ ĐŽŵƉůĞƚĞĚ ďLJ ĐŚĂŶŐĞƐ ŽĨ ďƵƐŝŶĞƐƐ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ŝŶ ϮϬϭϯ͘ dŚĞ

ϭϬϰ ͬdŚĞDĂŝŶƵƌĚĞŶƐŽĨŽŝŶŐƵƐŝŶĞƐƐWĞƌĐĞŝǀĞĚďLJ&ĂŵŝůLJͲKǁŶĞĚ,ŽƐƉŝƚĂůŝƚLJ ŶƚĞƌƉƌŝƐĞƐŝŶ^ůŽǀĂŬŝĂ ƌĞƐĞĂƌĐŚǁĂƐĐŽŶĚƵĐƚĞĚĂŵŽŶŐĞŶƚĞƌƉƌŝƐĞƐƉƌŽǀŝĚŝŶŐŚŽƐƉŝƚĂůŝƚLJƐĞƌǀŝĐĞƐŝŶ ^ůŽǀĂŬŝĂ͘ĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽƚŚĞEƌĞǀ͘ϮĐůĂƐƐŝĮĐĂƟŽŶƐƚŚĞLJĂƌĞĐůĂƐƐŝĮĞĚŝŶƚŚĞ ƐĞĐƟŽŶ/ͲĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶĂŶĚĨŽŽĚƐĞƌǀŝĐĞĂĐƟǀŝƟĞƐ͘tĞĞdžĐůƵĚĞĚĞŶƟƟĞƐ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐƐĞƌǀŝĐĞƐŝŶĐĂƚĞŐŽƌLJ/ϱϱ͘ϵϬͲKƚŚĞƌĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶ;ůŽŶŐĞƌƚĞƌŵ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶĨŽƌƐƚƵĚĞŶƚƐ͕ǁŽƌŬĞƌƐĂŶĚƐŝŵŝůĂƌŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐͿ͕ǁŚŝĐŚǁĞĚŽ ŶŽƚĐŽŶƐŝĚĞƌƚŽďĞƉƌŽǀŝĚĞĚŝŶƚŽƵƌŝƐŵ͘ tĞƉƌŽĐĞƐƐĞĚƚŚĞĐŽůůĞĐƚĞĚƉƌŝŵĂƌLJĚĂƚĂƵƐŝŶŐŵĂƚŚĞŵĂƟĐĂůͲƐƚĂƟƐƟĐĂů ŵĞƚŚŽĚƐ͘YƵĂůŝƚĂƟǀĞǀĂƌŝĂďůĞƐŽĨƌĞƐĞĂƌĐŚĂƌĞƐĞůĞĐƚĞĚĐŽŶĚŝƟŽŶƐŽĨĚŽŝŶŐ ďƵƐŝŶĞƐƐʹĐƌŝƚĞƌŝĂŽĨƚŚĞďƵƐŝŶĞƐƐĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĞǀĂůƵĂƟŽŶ͘tĞŵĂŝŶůLJƵƐĞ ƚŚĞ ŵĞƚŚŽĚƐ ŽĨ ĚĞƐĐƌŝƉƟǀĞ ƐƚĂƟƐƟĐƐ Ͳ ĂďƐŽůƵƚĞ ĂŶĚ ƌĞůĂƟǀĞ ĨƌĞƋƵĞŶĐŝĞƐ ĞdžƉƌĞƐƐĞĚĂƐƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ͕ƚŽŝĚĞŶƟĨLJƚŚĞďƵƌĚĞŶƐŽĨĚŽŝŶŐďƵƐŝŶĞƐƐƉĞƌĐĞŝǀĞĚ ďLJƚŚĞŵĂũŽƌŝƚLJ;ŵŽƌĞƚŚĂŶϱϬйͿŽĨŽďƐĞƌǀĞĚĨĂŵŝůLJďƵƐŝŶĞƐƐĞŶƟƟĞƐ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ ƚŽ ƚŚĞ ĞǀĂůƵĂƟŽŶ ŽĨ ĂŶĂůLJnjĞĚ ďƵƐŝŶĞƐƐ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ͕ ǁĞ ŝŶǀĞƐƟŐĂƚĞ ŝĨ ƚŚĞ ĨĂŵŝůLJ ďƵƐŝŶĞƐƐĞƐ ƉĞƌĐĞŝǀĞ ĚŽŝŶŐ ďƵƐŝŶĞƐƐ ŝŶ ĐƵƌƌĞŶƚ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐƚŽďĞƉƌŽƐƉĞĐƟǀĞ͘ tĞ ĨŽƌŵƵůĂƚĞĚ ƚŚĞ ŚLJƉŽƚŚĞƐŝƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ƌĞƐƵůƚƐ ŽĨ ƉƌĞůŝŵŝŶĂƌLJ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ĂŶĚ ƐĞĐŽŶĚĂƌLJ ĚĂƚĂ ƐŚŽǁŝŶŐ ƐůŽǁ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ŚŽƐƉŝƚĂůŝƚLJƐĞĐƚŽƌŝŶ^ůŽǀĂŬŝĂ͘tĞĞdžƉĞĐƚƚŚĂƚƚŚĞŵĂũŽƌŝƚLJŽĨ^ůŽǀĂŬŝĂŶĨĂŵŝůLJ ďƵƐŝŶĞƐƐĞƐƉƌŽǀŝĚŝŶŐŚŽƐƉŝƚĂůŝƚLJƐĞƌǀŝĐĞƐƉĞƌĐĞŝǀĞĚŽŝŶŐďƵƐŝŶĞƐƐŝŶŚŽƐƉŝƚĂůŝƚLJ ĂƐ ŶŽŶͲƉƌŽƐƉĞĐƟǀĞ ŝĨ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ ŝŶ ^ůŽǀĂŬŝĂ ƌĞŵĂŝŶ ƚŚĞ ƐĂŵĞ͘ dŚĞŚLJƉŽƚŚĞƐŝƐǁŝůůďĞǀĞƌŝĮĞĚƉƌŽĐĞƐƐŝŶŐĚĂƚĂďLJďĂƐŝĐƐƚĂƟƐƟĐĂůŵĞƚŚŽĚ ŽĨĚĞƐĐƌŝƉƟǀĞƐƚĂƟƐƟĐƐƵƐŝŶŐƌĞůĂƟǀĞĨƌĞƋƵĞŶĐŝĞƐĞdžƉƌĞƐƐĞĚŝŶƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ͘ tĞƵƐĞƚŚĞƚŚĞŽƌĞƟĐĂůŵĞƚŚŽĚƐŽĨĂďƐƚƌĂĐƟŽŶ͕ŝŶĚƵĐƟŽŶĂŶĚĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶƚŽ ƉƌŽĐĞƐƐƚŚĞƌĞƐƵůƚƐŽĨƚŚĞĂŶĂůLJƐĞƐŝŶƚŽĐŽŶƐĞƋƵĞŶĐĞƐĂƚƚŚĞĞŶĚ͘ dŚĞ ƐĂŵƉůĞ ǁĂƐ ĐƌĞĂƚĞĚ ďLJ ϮϬϬ ĨĂŵŝůLJ ĞŶƚĞƌƉƌŝƐĞƐ͘ ^ƚĞŵŵŝŶŐ ĨƌŽŵ hĞdžƉĞƌƚŐƌŽƵƉĞƐƟŵĂƟŽŶ͕ĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽǁŚŝĐŚƵƉƚŽϵϱйŽĨĂůůďƵƐŝŶĞƐƐ ĞŶƟƟĞƐĂƌĞĨĂŵŝůLJďƵƐŝŶĞƐƐĞƐ;DĂŶĚů͕ϮϬϬϴͿ͕ǁĞĐŽŶƐŝĚĞƌŽƵƌƌĞƐĞĂƌĐŚƚŽďĞ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟǀĞ͘ƵƌƌĞŶƚůLJ͕ƚŚĞƌĞĂƌĞŶŽƐƚĂƟƐƟĐĂůĚĂƚĂĂďŽƵƚĨĂŵŝůLJďƵƐŝŶĞƐƐ ŶƵŵďĞƌƐŝŶŚŽƐƉŝƚĂůŝƚLJƐĞĐƚŽƌŝŶ^ůŽǀĂŬŝĂĂŶĚŝƚƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƟĐƐ͘ĂƐĞĚŽŶƚŚĞ ĐŽŵƉŽƐŝƟŽŶŽĨƐƚĂƟƐƟĐĂůƉŽƉƵůĂƟŽŶ;ĂůůŚŽƐƉŝƚĂůŝƚLJďƵƐŝŶĞƐƐĞƐŝŶƚŽƵƌŝƐŵͿ ŝŶ^ůŽǀĂŬŝĂ͕ƌĞƐĞĂƌĐŚƐĂŵƉůĞŝƐƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟǀĞĂƐƚŽƚŚĞƐŝnjĞĂŶĚůĞŐĂůĨŽƌŵ ;dĂďůĞϮ͕dĂďůĞϯͿ͘

ϭϬϱ @ƵĚŵŝůĂaŵĂƌĚŽǀĄ͕@ƵďŽƓůĞdžĂͬ Table 2. ^ůŽǀĂŬŝĂŶƚŽƵƌŝƐŵŚŽƐƉŝƚĂůŝƚLJďƵƐŝŶĞƐƐĞƐŝŶϮϬϭϯ;ďĂƐĞĚŽŶEĂĐĞƌĞǀ͘ ϮĐůĂƐƐŝĮĐĂƟŽŶ^ĞĐƟŽŶ/ĞdžĐůƵĚŝŶŐĐĂƚĞŐŽƌLJϱϱ͘ϵͿĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽƚŚĞďƵƐŝŶĞƐƐ ƐŝnjĞ ƵƐŝŶĞƐƐƐŝnjĞ;ŶƵŵďĞƌ

ŽĨĞŵƉůŽLJĞĞƐͿ Micro ;ϬͲϵͿ ^ŵĂůů;ϭϬͲϰϵͿ Medium;ϱϬͲϮϰϵͿ >ĂƌŐĞ;ĂďŽǀĞϮϰϵͿ Total

ďƐŽůƵƚĞŶƵŵďĞƌ ϭϳϯϬϯ ϵϵϬ ϳϬ 4 ϭϴϯϲϳ WĞƌĐĞŶƚĂŐĞƐŚĂƌĞŽĨ ďƵƐŝŶĞƐƐĞƐ ϵϰ͘Ϯϭ ϱ͘ϯϵ Ϭ͘ϯϴ Ϭ͘ϬϮ ϭϬϬ͘ϬϬ ^ŽƵƌĐĞ͗KǁŶƉƌŽĐĞƐƐŝŶŐďĂƐĞĚŽŶ^ƚĂƟƐƟĐĂůKĸĐĞŽĨ^ůŽǀĂŬZĞƉƵďůŝĐ;ϮϬϭϯͿĂŶĚƐƵƌǀĞLJƌĞƐƵůƚƐ;ϮϬϭϯͿ͘ dŚĞƌĞĂƌĞĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJϵϵйŽĨƚŽƵƌŝƐŵŚŽƐƉŝƚĂůŝƚLJďƵƐŝŶĞƐƐĞƐŝŶƚŚĞ ĐĂƚĞŐŽƌLJŽĨŵŝĐƌŽĂŶĚƐŵĂůůďƵƐŝŶĞƐƐĞƐŝŶ^ůŽǀĂŬŝĂ͘/ŶƚŚŝƐĐĂƚĞŐŽƌŝĞƐƚŚĞƌĞ ǁĞƌĞĂůƐŽϵϵйŽĨƐƵƌǀĞLJĞĚďƵƐŝŶĞƐƐĞƐ;ϭϴϬĞŶƟƟĞƐĂƌĞŵŝĐƌŽͲďƵƐŝŶĞƐƐĞƐĂŶĚ ϭϴďƵƐŝŶĞƐƐĞƐĂƌĞƐŵĂůůͿ͘ϮƐƵƌǀĞLJĞĚƐƵďũĞĐƚƐ;ϭйͿǁĞƌĞŵĞĚŝƵŵƐŝnjĞ͘ Tabe 3.^ůŽǀĂŬŝĂŶƚŽƵƌŝƐŵŚŽƐƉŝƚĂůŝƚLJďƵƐŝŶĞƐƐĞƐŝŶϮϬϭϯ;ďĂƐĞĚŽŶEĂĐĞƌĞǀ͘ ϮĐůĂƐƐŝĮĐĂƟŽŶ^ĞĐƟŽŶ/ĞdžĐůƵĚŝŶŐĐĂƚĞŐŽƌLJϱϱ͘ϵͿĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽƚŚĞůĞŐĂůĨŽƌŵ >ĞŐĂůĨŽƌŵŽĨďƵƐŝŶĞƐƐ ƐŽůĞƉƌŽƉƌŝĞƚŽƌ Plc. other total ďƐŽůƵƚĞŶƵŵďĞƌŽĨďƵƐŝŶĞƐƐĞƐ ϭϮϯϵϬ ϱϲϱϭ 326 ϭϴϯϲϳ WĞƌĐĞŶƚĂŐĞƐŚĂƌĞŽĨďƵƐŝŶĞƐƐĞƐ ϲϳ͘ϰϲ ϯϬ͘ϳϳ ϭ͘ϳϳ ϭϬϬ͘ϬϬ ^ŽƵƌĐĞ͗KǁŶƉƌŽĐĞƐƐŝŶŐďĂƐĞĚŽŶ^ƚĂƟƐƟĐĂůKĸĐĞŽĨ^ůŽǀĂŬZĞƉƵďůŝĐ;ϮϬϭϯͿĂŶĚƐƵƌǀĞLJƌĞƐƵůƚƐ;ϮϬϭϯͿ͘ DŽƐƚŚŽƐƉŝƚĂůŝƚLJďƵƐŝŶĞƐƐĞƐŝŶƚŽƵƌŝƐŵĂƌĞƐŽůĞͲƉƌŽƉƌŝĞƚŽƌƐϲϳ͘ϰϲй͘dŚĞ ƐĞĐŽŶĚŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůĞŐĂůĨŽƌŵŝƐƉƌŝǀĂƚĞůŝŵŝƚĞĚĐŽŵƉĂŶLJǁŝƚŚĂůŵŽƐƚϯϭй ƐŚĂƌĞ͘dŚĞƌĞƐĞĂƌĐŚƐĂŵƉůĞĐŽǀĞƌĞĚϭϭϰ;ϱϳйͿƐŽůĞͲƉƌŽƉƌŝĞƚŽƌƐĂŶĚϴϯ;ϰϭ͘ϱ йͿƉƌŝǀĂƚĞůŝŵŝƚĞĚĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͘dŚĞƌĞƐƚʹϮƐƵďũĞĐƚƐ;ϭ͘ϱйͿǁĞƌĞŝŶƚŚĞůĞŐĂů ĨŽƌŵŽĨƐƚŽĐŬĐŽŵƉĂŶLJ͘ tĞ ƵƐĞĚ ĂůƐŽ ƐĞĐŽŶĚĂƌLJ ĚĂƚĂ ŽĨ ƚŚĞ ƚƵƌŶŽǀĞƌ ĂŶĚ ƚŚĞ ĞŵƉůŽLJŵĞŶƚ ƚŽ ŝĚĞŶƟĨLJ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ĂĐƟǀŝƚLJ ŝŶ ŚŽƐƉŝƚĂůŝƚLJ ƐĞĐƚŽƌ ŝŶ ^ůŽǀĂŬŝĂ͘ dŚĞ ĚĂƚĂ ǁĞƌĞ ŐĂŝŶĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƐƚĂƟƐƟĐĂů ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ƉƵďůŝƐŚĞĚ ďLJƚŚĞŶĂƟŽŶĂůƐƚĂƟƐƟĐĂůďƵƌĞĂƵ͘tĞĂƌĞƵƐŝŶŐƚŚĞŵĂƚŚĞŵĂƟĐĂůͲƐƚĂƟƐƟĐĂů ŵĞƚŚŽĚƐŽĨƉƌŽĐĞƐƐŝŶŐ͕ŶĂŵĞůLJďĂƐŝƐĂŶĚĐŚĂŝŶŝŶĚĞdžĞƐůŝŶĞĚƵƉŝŶƟŵĞƐĞƌŝĞƐ ƐŝŶĐĞϮϬϬϲƵŶƟůϮϬϭϮ͘ ŶĂůLJƐŝƐŽĨĨĂŵŝůLJďƵƐŝŶĞƐƐĞƐDzďƵƌĚĞŶƐĂŶĚƉĞƌƐƉĞĐƟǀĞŝŶŚŽƐƉŝƚĂůŝƚLJ sector ůů ƐƵƌǀĞLJĞĚ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ĂƌĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ ƚŽ ďĞ ĨĂŵŝůLJ ďƵƐŝŶĞƐƐĞƐ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ĚĞĮŶŝƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƵƌŽƉĞĂŶ hŶŝŽŶ͘ /Ŷ ŵŽƐƚ ŝŶƚĞƌǀŝĞǁĞĚ ďƵƐŝŶĞƐƐĞƐ

ϭϬϲ ͬdŚĞDĂŝŶƵƌĚĞŶƐŽĨŽŝŶŐƵƐŝŶĞƐƐWĞƌĐĞŝǀĞĚďLJ&ĂŵŝůLJͲKǁŶĞĚ,ŽƐƉŝƚĂůŝƚLJ ŶƚĞƌƉƌŝƐĞƐŝŶ^ůŽǀĂŬŝĂ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚŝƐƐƟůůŝŶĮƌƐƚĨĂŵŝůLJŐĞŶĞƌĂƟŽŶ;ϳϳйͿ͘dŚĞƐĞĐŽŶĚŐĞŶĞƌĂƟŽŶ ƚŽŽŬ ŽǀĞƌ ŝŶ ĐĂƐĞ ŽĨ ϮϮ й͘ :ƵƐƚ ϭ й ŽĨ Ăůů ĞdžĂŵŝŶĞĚ ƐƵďũĞĐƚƐ ǁĞƌĞ ƌƵŶ ďLJ ƚŚŝƌĚ ŐĞŶĞƌĂƟŽŶƐ͘ dŚĞƐĞ ƌĞƐƵůƚƐ ĂƌĞ ĚƵĞ ƚŽ ŚŝƐƚŽƌŝĐĂů ĂƐƉĞĐƚƐ ĂŶĚ ƐŚŽƌƚĞƌ ƚƌĂĚŝƟŽŶŝŶƌƵŶŶŝŶŐĂďƵƐŝŶĞƐƐŝŶ^ůŽǀĂŬŝĂ͕ǁŚŝĐŚŚĂƐďĞĞŶƉŽƐƐŝďůĞũƵƐƚƐŝŶĐĞ ϭϵϴϵ͘/ŶƚŚĞƐĞĨĂŵŝůLJďƵƐŝŶĞƐƐĞƐǁĞĐĂŶĮŶĚƐƉŽƵƐĞƐĂƐƚŚĞŵŽƐƚĨƌĞƋƵĞŶƚ ĞŵƉůŽLJĞĞƐ ʹ ϰϲ͘ϱ й ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ĚŝƌĞĐƚ ĚĞƐĐĞŶĚĂŶƚƐ ;ϰϬйͿ͘ DŽƐƚ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ;ϱϰ͘ϱ йͿ ĞŵƉůŽLJ ĨĂŵŝůLJ ŵĞŵďĞƌƐ ďĞůŽŶŐŝŶŐ ƚŽ ƚǁŽ ŐĞŶĞƌĂƟŽŶƐ͘ ϴ͘ϱ й ŽĨ ĨĂŵŝůLJŵĞŵďĞƌƐǁŽƌŬĞĚŝŶůŽǁĞƌŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ;ƐŚŝŌůĞĂĚĞƌƐͿ͕ϯϭйŝŶŵŝĚĚůĞ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ;ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚŵĂŶĂŐĞƌƐͿ͕ϭϳ͘ϱйŝŶƚŽƉŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ;ĚŝƌĞĐƚŽƌƐͿ͘ ƵƚŝƚŝƐĐŽŵŵŽŶĨŽƌĨĂŵŝůLJŵĞŵďĞƌƐĞŵƉůŽLJĞĚŝŶĨĂŵŝůLJďƵƐŝŶĞƐƐĞƐŶŽƚƚŽ ďĞŝŶǀŽůǀĞĚŝŶŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͘dŚŝƐŝƐƚŚĞĐĂƐĞŽĨϰϯйĨĂŵŝůLJďƵƐŝŶĞƐƐĞƐ͘ƵĞ ƚŽƚŚĞŽďũĞĐƟǀĞŽĨŽƵƌƐƚƵĚLJǁĞǁŝůůŶŽƚĨŽĐƵƐŽŶĨĂŵŝůLJďƵƐŝŶĞƐƐƐƚƌƵĐƚƵƌĞŝŶ ĚĞƚĂŝůĂŶLJŵŽƌĞ͘ tĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌ ƚŚĞ ĂŶĂůLJƐŝƐ ŽĨ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ ĨŽƌ ĚŽŝŶŐ ďƵƐŝŶĞƐƐ ƚŽ ďĞ ǀĞƌLJ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ͕ŵĂŝŶůLJďĞĐĂƵƐĞŽĨƌĂƉŝĚĚĞĐůŝŶĞŽĨĞĐŽŶŽŵŝĐĂĐƟǀŝƚLJŽĨ^ůŽǀĂŬŝĂŶ ŚŽƐƉŝƚĂůŝƚLJďƵƐŝŶĞƐƐĞƐƐŝŶĐĞϮϬϬϴ͘ ^ůŽǀĂŬŝĂŶ ĐĂƚĞƌŝŶŐ ĂŶĚ ŚŽƐƉŝƚĂůŝƚLJ ďƵƐŝŶĞƐƐĞƐ ƌĞĂĐŚĞĚ ƚŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ƚƵƌŶŽǀĞƌŝŶϮϬϬϴ͘/ƚǁĂƐϮϮ͘ϴйůŽǁĞƌŝŶϮϬϬϵĐŽŵƉĂƌĞĚƚŽƉƌĞǀŝŽƵƐLJĞĂƌ͘ dŚŝƐǁĂƐĂĐƌŝƟĐĂůĨĂůůĨŽƌĚŽŝŶŐďƵƐŝŶĞƐƐŝŶ^ůŽǀĂŬŝĂďĞĐĂƵƐĞƚŚĞƌĞǀĞŶƵĞƐŚĂĚ ƐůŽǁůLJďĞĞŶƌŝƐŝŶŐƟůůϮϬϬϴ;dĂďůĞϰ͘Ϳ͘ dĂďůĞϰ͘dƵƌŶŽǀĞƌŽĨƚŚĞŚŽƐƉŝƚĂůŝƚLJďƵƐŝŶĞƐƐĞƐŝŶ^ůŽǀĂŬŝĂŝŶϮϬϬϲͲϮϬϭϮ Year dƵƌŶŽǀĞƌ;ŝŶƚŚŽƵƐĂŶĚƐ ΦͿ ŶŶƵĂůŚĂŶŐĞ ŚĂŝŶŝŶĚĞdžŽĨƚƵƌŶŽǀĞƌ ĂƐŝƐŝŶĚĞdžŽĨƚƵƌŶŽǀĞƌ ϮϬϬϲ ϭϯϳϵϬϬϴ Ͳ ϭϬϬ͕Ϭ ϭϬϬ͘Ϭ ϮϬϬϳ ϭϰϯϯϳϳϴ ϱϰϳϳϬ ϭϬϰ͕Ϭ ϭϬϰ͘Ϭ ϮϬϬϴ ϭϱϭϴϳϬϬ ϴϰϵϮϮ ϭϬϱ͕ϵ ϭϭϬ͘ϭ ϮϬϬϵ ϭϭϳϮϲϬϬ ͲϯϰϲϭϬϬ ϳϳ͕Ϯ ϴϱ͘Ϭ ϮϬϭϬ ϭϬϵϮϴϬϬ ͲϳϵϴϬϬ ϵϯ͕Ϯ ϳϵ͘ϯ ϮϬϭϭ ϭϭϬϱϬϬϬ ϭϮϮϬϬ ϭϬϭ͕ϭ ϴϬ͘ϭ ϮϬϭϮ ϭϭϯϰϮϬϬ ϮϵϮϬϬ ϭϬϮ͕ϲ ϴϮ͘ϯ ^ŽƵƌĐĞ͗WƌŽĐĞƐƐŝŶŐďĂƐĞĚŽŶƚŚĞĚĂƚĂŽĨƚŚĞ^ƚĂƟƐƟĐĂůKĸĐĞŽĨ^ůŽǀĂŬZĞƉƵďůŝĐ;ϮϬϭϯͿ͘ dŚĞƚƵƌŶŽǀĞƌŚĂĚĨĂůůĞŶďLJĂĚĚŝƟŽŶĂůϲ͘ϴйŝŶϮϬϭϬĐŽŵƉĂƌĞĚƚŽϮϬϬϵ͘ dŚŝƐĞĐŽŶŽŵŝĐŝŶĚŝĐĂƚŽƌŚĂĚĚĞĐƌĞĂƐĞĚƚŽĂďŽƵƚϮϴйĚƵƌŝŶŐƚŚĞĞĐŽŶŽŵŝĐ ĨĂůů;ĚƵƌŝŶŐϮϬϬϵĂŶĚϮϬϭϬͿĞǀĞŶƚŚŽƵŐŚƚŚĞƌĂƚĞŽĨƚŚŝƐĚĞĐůŝŶĞƐůŽǁĞĚĚŽǁŶ ŝŶϮϬϭϬ͘tĞĐĂŶƐĞĞƚŚĂƚĞǀĞŶƚŚŽƵŐŚƚŚĞƚƵƌŶŽǀĞƌŚĂƐƐůŽǁůLJŝŶĐƌĞĂƐĞĚƐŝŶĐĞ ϮϬϭϭ͕ƚŽƉůĞǀĞůǁĂƐŶĞĂƌůLJϭϴйůŽǁĞƌŝŶϮϬϭϮĐŽŵƉĂƌĞĚƚŽϮϬϬϲĂŶĚĂďŽƵƚ ϮϱйůŽǁĞƌĐŽŵƉĂƌĞĚƚŽƚŚĞŵŽƐƚƐƵĐĐĞƐƐĨƵůLJĞĂƌϮϬϬϴ͘ EĞǁůLJĐƌĞĂƚĞĚũŽďƐŝŶĐĂƚĞƌŝŶŐĂŶĚŚŽƐƉŝƚĂůŝƚLJƐĞĐƚŽƌŚĂǀĞďĞĞŶĚĞĐƌĞĂƐŝŶŐ ŝŶ^ůŽǀĂŬZĞƉƵďůŝĐƐŝŶĐĞϮϬϬϴ;dĂďůĞϱ͘Ϳ͘

ϭϬϳ @ƵĚŵŝůĂaŵĂƌĚŽǀĄ͕@ƵďŽƓůĞdžĂͬ Table 5.ŵƉůŽLJŵĞŶƚŝŶŚŽƐƉŝƚĂůŝƚLJďƵƐŝŶĞƐƐĞƐŝŶ^ůŽǀĂŬŝĂŝŶϮϬϬϲͲϮϬϭϮ Year ŵƉůŽLJŵĞŶƚ ;ŝŶƚŚŽƵƐĂŶĚƐŽĨũŽďƐͿ ŵƉůŽLJŵĞŶƚŝŶŽďƐĞƌǀĞĚƐĞĐƚŽƌ State KďƐĞƌǀĞĚ sector ĂŶŶƵĂůĐŚĂŶŐĞ in number of jobs chain

ŝŶĚĞdž ŝŶĚĞdžbasis on state % share ĞŵƉůŽLJŵĞŶƚ ϮϬϬϲ ϭϯϯϬ͘ϱ ϰϴ͘Ϯ Ͳ ϭϬϬ͘Ϭ ϭϬϬ͘Ϭ ϯ͘ϲϮ ϮϬϬϳ ϭϯϴϰ͘ϲ ϱϬ͘ϵ ϮϳϬϮ ϭϬϱ͘ϲ ϭϬϱ͘ϲ ϯ͘ϲϴ ϮϬϬϴ ϭϰϮϱ͘ϴ ϱϬ͘Ϭ Ͳϴϴϳ ϵϴ͘ϯ ϭϬϯ͘ϴ ϯ͘ϱϭ ϮϬϬϵ ϭϮϴϮ͘ϭ ϰϭ͘Ϯ Ͳϴϳϳϱ ϴϮ͘ϱ ϴϱ͘ϲ ϯ͘ϮϮ ϮϬϭϬ ϭϮϮϵ͘ϵ ϯϴ͘Ϯ ͲϯϬϮϰ ϵϮ͘ϳ ϳϵ͘ϯ ϯ͘ϭϭ ϮϬϭϭ ϭϮϱϳ͘ϰ ϯϴ͘ϭ ͲϭϮϲ ϵϵ͘ϳ ϳϵ͘Ϭ ϯ͘Ϭϯ ϮϬϭϮ ϭϮϱϱ͘Ϯ ϯϴ͘ϱ 366 ϭϬϬ͘ϭ ϳϵ͘ϴ ϯ͘Ϭϲ ^ŽƵƌĐĞ͗WƌŽĐĞƐƐŝŶŐďĂƐĞĚŽŶƚŚĞĚĂƚĂŽĨƚŚĞ^ƚĂƟƐƟĐĂůKĸĐĞŽĨ^ůŽǀĂŬZĞƉƵďůŝĐ;ϮϬϭϯͿ͘ ŵƉůŽLJŵĞŶƚĚĞĐƌĞĂƐĞĚďLJϭϳ͘ϱйŝŶϮϬϬϵͲƚŚĞLJĞĂƌŽĨƚŚĞŵŽƐƚƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ƚƵƌŶŽǀĞƌĨĂůůͲĐŽŵƉĂƌĞĚƚŽƚŚĞƉƌĞǀŝŽƵƐLJĞĂƌ͘dŚĞĨĂůůĐŽŶƟŶƵĞĚĚƵƌŝŶŐϮϬϭϬ ǁŚĞŶ ƚŚĞ ĞŵƉůŽLJŵĞŶƚ ĚĞĐƌĞĂƐĞĚ ďLJ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ϳ͘ϯ й ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϮϬϬϵ͘ dŚĞƌĞǁĂƐĂďŽƵƚϮϱйĚĞĐƌĞĂƐĞĚƵƌŝŶŐƚŚĞĞĐŽŶŽŵŝĐĚŽǁŶƚƵƌŶƐŝŶĐĞϮϬϬϳ ƚŽϮϬϭϭ͕ĞǀĞŶƚŚŽƵŐŚƚŚĞĞŵƉůŽLJŵĞŶƚĨĂůůŚĂƐƐůŽǁĞĚĚŽǁŶŝŶϮϬϭϬ͘dŚĞ ŽďƐĞƌǀĞĚƐĞĐƚŽƌƐŚĂƌĞŝŶƚŚĞŶĂƟŽŶĂůĞŵƉůŽLJŵĞŶƚǁĂƐĂďŽƵƚϯ͘ϲϴйŝŶƚŚĞ LJĞĂƌŽĨƚŚĞŚŝŐŚĞƐƚĞŵƉůŽLJŵĞŶƚ;ϮϬϬϳͿĂŶĚŝƚĨĞůůƚŽϯ͘ϬϯйŝŶϮϬϭϭ͘ WĞƌĐĞƉƟŽŶŽĨĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟǀĞďƵƌĚĞŶŝŶƌƵŶŶŝŶŐĂďƵƐŝŶĞƐƐ /Ŷ ŽƵƌ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ǁĞ ĞdžĂŵŝŶĞĚ ŚŽǁ ĨĂŵŝůLJ ďƵƐŝŶĞƐƐĞƐ ĞǀĂůƵĂƚĞ ŽǀĞƌĂůů ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟǀĞďƵƌĚĞŶƚŚĞLJĂƌĞƐƵīĞƌŝŶŐĨƌŽŵ͘ϵϬ͘ϱйŽĨĨĂŵŝůLJďƵƐŝŶĞƐƐĞƐ ŝŶ ŚŽƐƉŝƚĂůŝƚLJ ƐĞĐƚŽƌ ĐŽŶƐŝĚĞƌ ƚŚĞ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ŽĨ ŚŽƐƉŝƚĂůŝƚLJ ďƵƐŝŶĞƐƐ ƚŽ ďĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟǀĞůLJ ĚĞŵĂŶĚŝŶŐ ĂŶĚ ĐŽŶǀĞƌƐĞůLJ͕ ĨĞǁĞƌ ƚŚĂŶ ϭϬ й ƚŚŝŶŬ ƚŚĂƚ ďƵƐŝŶĞƐƐƉƌŽĐĞƐƐĞƐĂƌĞŶŽƚĚĞŵĂŶĚŝŶŐ͘tĞĂŶĂůLJnjĞĚŚŽǁďƵƐŝŶĞƐƐĞƐĞǀĂůƵĂƚĞ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟŽŶ ƉƌŽĐĞƐƐĞƐ ƚŚĞLJ ĂƌĞ ƐƵƉƉŽƐĞĚ ƚŽ ŚĂŶĚůĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŵŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚĂƵƚŚŽƌŝƟĞƐŝŶďƵƐŝŶĞƐƐƐĞĐƚŽƌ͘ŵŽŶŐƚŚĞŵŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĂƵƚŚŽƌŝƟĞƐǁĞƌĂŶŬƚĂdžŽĸĐĞ͕ƚƌĂĚĞŽĸĐĞ͕ƌĞŐŝŽŶĂůƉƵďůŝĐŚĞĂůƚŚĂƵƚŚŽƌŝƚLJ͕ ƐŽĐŝĂůŝŶƐƵƌĂŶĐĞĂŐĞŶĐLJ͕ŚĞĂůƚŚŝŶƐƵƌĂŶĐĞĂŐĞŶĐLJĂŶĚǁĞĂůƐŽŝŶĐůƵĚĞĚƚŚĞƌĞ ĐŽŵƉůŝĂŶĐĞǁŝƚŚůĂďŽƌĐŽĚĞ;dĂďůĞϲͿ͘

ϭϬϴ ͬdŚĞDĂŝŶƵƌĚĞŶƐŽĨŽŝŶŐƵƐŝŶĞƐƐWĞƌĐĞŝǀĞĚďLJ&ĂŵŝůLJͲKǁŶĞĚ,ŽƐƉŝƚĂůŝƚLJ ŶƚĞƌƉƌŝƐĞƐŝŶ^ůŽǀĂŬŝĂ Table 6.^ƵďũĞĐƟǀĞƉĞƌĐĞƉƟŽŶŽĨĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟǀĞďƵƌĚĞŶ WĞƌĐĞƉƟŽŶŽĨĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟǀĞďƵƌĚĞŶ Absolute numerous WĞƌĐĞŶƚĂŐĞ share dƌĂĚĞKĸĐĞ >Žǁ 24 ϭϮ͕Ϭ ǀĞƌĂŐĞ ϭϬϴ ϱϰ͕Ϭ ,ŝŐŚ ϲϴ ϯϰ͕Ϭ dĂdžKĸĐĞ >Žǁ 5 Ϯ͕ϱ ǀĞƌĂŐĞ 62 ϯϭ͕Ϭ ,ŝŐŚ ϭϯϯ ϲϲ͕ϱ ^ŽĐŝĂůŝŶƐƵƌĂŶĐĞĂŐĞŶĐLJ >Žǁ 7 ϯ͕ϱ ǀĞƌĂŐĞ ϭϭϱ ϱϳ͕ϱ ,ŝŐŚ ϳϴ ϯϵ͕Ϭ ,ĞĂůƚŚŝŶƐƵƌĂŶĐĞĂŐĞŶĐLJ >Žǁ ϭϭ ϱ͕ϱ ǀĞƌĂŐĞ ϭϭϵ ϱϵ͕ϱ ,ŝŐŚ ϳϬ ϯϱ͕Ϭ ZĞŐŝŽŶĂůƉƵďůŝĐŚĞĂůƚŚĂƵƚŚŽƌŝƚLJ >Žǁ 7 ϯ͕ϱ ǀĞƌĂŐĞ ϵϴ ϰϵ͕Ϭ ,ŝŐŚ ϵϱ ϰϳ͕ϱ >ĂďŽƌŽĚĞĂŶĚ>ĂďŽƌ>Ăǁ >Žǁ 5 Ϯ͕ϱ ǀĞƌĂŐĞ ϴϭ ϰϬ͕ϱ ,ŝŐŚ ϭϭϰ ϱϳ͕Ϭ Ɛ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŶĞŐĂƟǀĞ ƉĞƌĐĞƉƟŽŶ ŽĨ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟǀĞ ďƵƌĚĞŶ ĐĂŵĞ ƚŚĞĂŶƐǁĞƌƐŽĨĨĂŵŝůLJďƵƐŝŶĞƐƐĞƐŝŶƚŚĞĮĞůĚŽĨƚĂdžĂƟŽŶ͘ϲϲ͘ϱйŽĨĨĂŵŝůLJ ďƵƐŝŶĞƐƐĞƐĨĞĞůƚŚĂƚƚŚĞŵŽƐƚĂƌĚƵŽƵƐƚĂƐŬŝƐƚŽĚĞĂůǁŝƚŚƚĂdžŽĸĐĞƐ͘ϱϳйŽĨ ďƵƐŝŶĞƐƐĞƐƚŚŽƵŐŚƚƚŚĂƚĞǀĞŶůĂďŽƌĐŽĚĞĂŶĚůĂďŽƌůĂǁĂŐĞŶĚĂŝƐĚĞŵĂŶĚŝŶŐ͘ dŚŝƐŶĞŐĂƟǀĞĞǀĂůƵĂƟŽŶŝƐƉƌŽďĂďůLJĚƵĞƚŽƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚĐŚĂŶŐĞƐŝŶůĞŐŝƐůĂƟŽŶ ƐŝŶĐĞ ϮϬϭϯ ǁŚŝĐŚ ŝŶŇƵĞŶĐĞĚ ƉƌŝŵĂƌŝůLJ ƚŚĞ ďƵƐŝŶĞƐƐ ŽĨ ƐŵĂůů ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͘ ŚĂŶŐĞƐŝŶƚŚŝƐĂƌĞĂĂƌĞǀĞƌLJĨƌĞƋƵĞŶƚĂŶĚƚŚŝƐĐĂŶĂůƐŽůĞĂĚƚŽŽǀĞƌĂůůŶĞŐĂƟǀĞ ƉĞƌĐĞƉƟŽŶ͘ƚƚŚĞƐĂŵĞƟŵĞƚŚĞLJĐĂƵƐĞĚŚƵŐĞĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟǀĞďƵƌĚĞŶĂŶĚ ƚŚƌŽƵŐŚƚŚŝƐƚŚĞLJŶĞŐĂƟǀĞůLJĂīĞĐƚĞĚĚĂLJͲƚŽͲĚĂLJďƵƐŝŶĞƐƐĂĐƟǀŝƟĞƐ͘ WĞƌĐĞƉƟŽŶŽĨƉĂƌƟĐƵůĂƌƚĂdžĞƐ ^ůŽǀĂŬŝĂŶ ƚĂdžƐLJƐƚĞŵĐŽŶƐŝƐƚƐŽĨ ĚŝƌĞĐƚĂŶĚ ŝŶĚŝƌĞĐƚƚĂdžĞƐ͘ ŝƌĞĐƚƚĂdžĞƐĂƌĞ ŝŵƉŽƐĞĚŽŶƉƌŽĮƚŽĨŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ;ƉĞƌƐŽŶĂůŝŶĐŽŵĞƚĂdž͕ĐŽƌƉŽƌĂƚĞŝŶĐŽŵĞƚĂdžͿ͕ ŽƌŽŶƉƌŽƉĞƌƚLJ͕ƐƵĐŚĂƐůŽĐĂůƚĂdžĞƐĂŶĚĐŽŵŵƵŶŝƚLJĐŚĂƌŐĞƐ͕ǁŚŝůĞŝŶĚŝƌĞĐƚ ƚĂdžĞƐĂƌĞŝŵƉŽƐĞĚŽŶĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶŝŶŐĞŶĞƌĂů͘&ŽƌŽƵƌƌĞƐĞĂƌĐŚǁĞĚŝǀŝĚĞĚ ^ůŽǀĂŬŝĂŶƚĂdžĞƐŝŶƐŝdžŐƌŽƵƉƐĂƐĨŽůůŽǁĞĚ͗ƉƌŽĮƚƚĂdž;ŝŶĐůƵĚŝŶŐŝŶĐŽŵĞƚĂdžŽĨ

ϭϬϵ @ƵĚŵŝůĂaŵĂƌĚŽǀĄ͕@ƵďŽƓůĞdžĂͬ ƐĞůĨͲĞŵƉůŽLJĞĚƉĞƌƐŽŶͿ͕sĂůƵĞĚĚĞĚdĂdž;sdͿ͕DŽƚŽƌǀĞŚŝĐůĞƚĂdž͕/ŵŵŽǀĂďůĞ ƉƌŽƉĞƌƚLJƚĂdž͕ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶƚĂdž;ŽǀĞƌŶŝŐŚƚƚĂdžͿŽƚŚĞƌĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ͛ƚĂdžĞƐ ;ĐŚĂƌŐĞƐͿĂŶĚĞdžĐŝƐĞƚĂdžĞƐ;dĂďůĞϳͿ͘'ƌŽƵƉƐĂƌĞƐĞůĞĐƚĞĚĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽƌĞƐƵůƚƐ ŽĨƚŚĞƉŝůŽƚƌĞƐĞĂƌĐŚĂŶĚĂůŽŶŐƚŚĞƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐŽĨŽƵƌƌĞƐĞĂƌĐŚĂƐǁĞůůĂƐŝŶ ůŝŶĞǁŝƚŚƚŚĞĞdžƚĞŶƐŝǀĞŶĞƐƐŽĨĂƐƉĞĐŝĮĐƚŽƉŝĐ͘ Table 7.^ƵďũĞĐƟǀĞƉĞƌĐĞƉƟŽŶŽĨƉĂƌƟĐƵůĂƌƚĂdžĞƐǭĨƌĂŵĞǁŽƌŬ WĞƌĐĞƉƟŽŶ Absolute numbers WĞƌĐĞŶƚĂŐĞ share WƌŽĮƚƚĂdž WŽƐŝƟǀĞ 35 ϭϳ͘ϱ EĞƵƚƌĂů ϭϬϭ ϱϬ͘ϱ EĞŐĂƟǀĞ 64 ϯϮ͘Ϭ sĂůƵĞĚĚĞĚdĂdž WŽƐŝƟǀĞ ϯϵ ϭϵ͘ϱ EĞƵƚƌĂů ϭϬϬ ϱϬ͘Ϭ EĞŐĂƟǀĞ ϲϭ ϯϬ͘ϱ DŽƚŽƌǀĞŚŝĐůĞƚĂdž WŽƐŝƟǀĞ ϭϱ ϳ͘ϱ EĞƵƚƌĂů ϭϮϬ ϲϬ͘Ϭ EĞŐĂƟǀĞ 65 ϯϮ͘ϱ /ŵŵŽǀĂďůĞƉƌŽƉĞƌƚLJƚĂdž WŽƐŝƟǀĞ ϭϭ ϱ͘ϱ EĞƵƚƌĂů ϭϭϬ ϱϱ͘Ϭ EĞŐĂƟǀĞ ϳϵ ϯϵ͘ϱ ĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶƚĂdž WŽƐŝƟǀĞ ϭϲ ϴ͘Ϭ EĞƵƚƌĂů ϭϬϮ ϱϭ͘Ϭ EĞŐĂƟǀĞ ϴϮ ϰϭ͘Ϭ KƚŚĞƌĐŽŵŵƵŶŝƚLJƚĂdžŝĞƐ;ĐŚĂƌŐĞƐͿ WŽƐŝƟǀĞ ϭϴ ϵ͘Ϭ EĞƵƚƌĂů ϭϯϳ ϲϴ͘ϱ EĞŐĂƟǀĞ 45 ϮϮ͘ϱ džĐŝƐĞƚĂdžĞƐ WŽƐŝƟǀĞ 34 ϭϳ͘Ϭ EĞƵƚƌĂů ϭϬϱ ϱϮ͘ϱ EĞŐĂƟǀĞ ϲϭ ϯϬ͘ϱ EŽĞǀĂůƵĂƟŽŶŽĨƚŚĞŽďƐĞƌǀĞĚŐƌŽƵƉŽĨƚĂdžĞƐŚĂƐďĞĞŶƵŶĂŵďŝŐƵŽƵƐůLJ ƉŽƐŝƟǀĞ͘ dŚĞ ƌĞĂƐŽŶ ŝƐ ƚŚĂƚ Ăůů ƚĂdžĞƐ Žƌ ŐƌŽƵƉƐ ĂƌĞ ƉĞƌĐĞŝǀĞĚ ďLJ ůĞƐƐ ƚŚĂŶ ŽŶĞĮŌŚŽĨďƵƐŝŶĞƐƐĞƐƚŽďĞƉŽƐŝƟǀĞ͘WŽƐŝƟǀĞĞǀĂůƵĂƟŽŶ;ŽŶƋƵĞƐƟŽŶŶĂŝƌĞ ĞdžƉůĂŝŶĞĚĂƐƉĞƌĐĞŝǀĞĚƚŽďĞĞīĞĐƟǀĞͿŚĂƐŶŽƚďĞĞŶĞdžƉĞĐƚĞĚĚƵĞƚŽƚŚĞĨĂĐƚ ƚŚĂƚƚĂdžĞƐĂƌĞƚŚĞŵŽƐƚĨƌĞƋƵĞŶƚůLJŵĞŶƟŽŶĞĚďƵƌĚĞŶŽĨďƵƐŝŶĞƐƐĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ŝŶĞǀĞƌLJĮĞůĚŽĨŶĂƟŽŶĂůĞĐŽŶŽŵLJŝŶŵŽƐƚƐŽĐŝĞƟĞƐ͕ĞƐƉĞĐŝĂůůLJŝŶ^ůŽǀĂŬŝĂ͘

ϭϭϬ ͬdŚĞDĂŝŶƵƌĚĞŶƐŽĨŽŝŶŐƵƐŝŶĞƐƐWĞƌĐĞŝǀĞĚďLJ&ĂŵŝůLJͲKǁŶĞĚ,ŽƐƉŝƚĂůŝƚLJ ŶƚĞƌƉƌŝƐĞƐŝŶ^ůŽǀĂŬŝĂ dŚĞŵĂũŽƌŝƚLJŽĨŽďƐĞƌǀĞĚďƵƐŝŶĞƐƐĞƐĂĐĐĞƉƚ;ƉĞƌĐĞŝǀĞĂƐŶĞƵƚƌĂůͿĂůůĂŶĂůLJnjĞĚ ƚĂdžĞƐ͕ĞǀĞŶŝĨƚŚĞƌĞŝƐĂƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚƐŚĂƌĞŽĨŶĞŐĂƟǀĞƉĞƌĐĞƉƟŽŶ͘ ,ŽƐƉŝƚĂůŝƚLJďƵƐŝŶĞƐƐĞƐĂƌĞŶŽƚĞŶƟƟĞƐƚĂdžĂďůĞǁŝƚŚsd͕ĞdžĐŝƐĞƚĂdžĞƐŽƌ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶ ƚĂdž͘ dŚĞ ƐƵďũĞĐƚƐ ĂƌĞ ŶŽƚ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟǀĞůLJ ďƵƌĚĞŶĞĚ ŽŶůLJ ǁŝƚŚĞdžĐŝƐĞƚĂdžĞƐ͘sdĂŶĚĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶƚĂdžƌĞƋƵŝƌĞƐƐƉĞĐŝĂůĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ĞǀŝĚĞŶĐĞ͘ dŚĞ ŝŶĚŝƌĞĐƚ ƚĂdžĞƐ ƌĂƚĞƐǭ ŚĞŝŐŚƚ ŝŶŇƵĞŶĐĞƐ ƚŚĞ ƉƌŝĐĞ ŽĨ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶŝŶƉƵƚƐ;ĞdžĐŝƐĞƚĂdžĞƐͿ͕ǁŚŝĐŚŝƐƌĞŇĞĐƚĞĚŝŶďƵƐŝŶĞƐƐĐŽƐƚƐĂŶĚĮŶĂů ĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶƉƌŝĐĞ;sdĂŶĚĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶƚĂdžͿŽĨŚŽƐƉŝƚĂůŝƚLJƐĞƌǀŝĐĞƐ͘tĞ ĐĂŶĐŽŶƐŝĚĞƌƚŚŝƐƚŽďĞƚŚĞŵĂŝŶƌĞĂƐŽŶŽĨŶĞŐĂƟǀĞƐƵďũĞĐƟǀĞƉĞƌĐĞƉƟŽŶŽĨ ŝŶĚŝƌĞĐƚƚĂdžĞƐ͘ EŽƉĂƌƟĐƵůĂƌƚĂdžǁĂƐĞǀĂůƵĂƚĞĚŶĞŐĂƟǀĞůLJ;ƉĞƌĐĞŝǀĞĚƚŽďĞŝŶĞīĞĐƟǀĞͿ͘ Ƶƚ ƚŚĞ ƚĂdž ƐLJƐƚĞŵ ĂƐ ƐƵĐŚ ŝƐ ĞǀĂůƵĂƚĞĚ ŶĞŐĂƟǀĞůLJ͘ dŚĞ ĞǀĂůƵĂƟŽŶ ŽĨ ƚĂdž ƐLJƐƚĞŵ ŝŶ ŐĞŶĞƌĂů ŝƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ƚŚƌĞĞ ĐƌŝƚĞƌŝĂ͗ ƚŽƚĂů ƚĂdž ƌĂƚĞ͕ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟǀĞ ƐĞǀĞƌŝƚLJ͕ ƟŵĞ ƐĞǀĞƌŝƚLJ ďĂƐĞĚ ŽŶ ůĞŐŝƐůĂƟǀĞ ĐŚĂŶŐĞƐ ĂŶĚ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞƐƌĞƋƵŝƌĞĚ;dĂďůĞϴͿ͘dŚĞŵĂũŽƌŝƚLJŽĨĨĂŵŝůLJďƵƐŝŶĞƐƐĞƐƉĞƌĐĞŝǀĞĚ ĂůůĂƐƉĞĐƚƐŽĨƚĂdžƐLJƐƚĞŵƚŽďĞŶĞŐĂƟǀĞ͘ dĂďůĞϴ͘^ƵďũĞĐƟǀĞƉĞƌĐĞƉƟŽŶŽĨƚĂdžƐLJƐƚĞŵ

WĞƌĐĞƉƟŽŶ Absolute _numbers WĞƌĐĞŶƚĂŐĞ_share

dŽƚĂůƚĂdžƌĂƚĞ >Žǁ Ϭ Ϭ͘Ϭ ǀĞƌĂŐĞ 44 ϮϮ͘Ϭ ,ŝŐŚ ϭϱϲ ϳϴ͘Ϭ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟǀĞƐĞǀĞƌŝƚLJ >Žǁ ϭ Ϭ͘ϱ ǀĞƌĂŐĞ 77 ϯϴ͘ϱ ,ŝŐŚ ϭϮϮ ϲϭ͘Ϭ dŝŵĞƐĞǀĞƌŝƚLJƐĞƋƵĞŶƚƚŽůĞŐŝƐůĂƟŽŶĂŶĚƉƌŽĐĞĚƵƌĞƐ ƌĞƋƵŝƌĞĚ >Žǁ 2 ϭ͘Ϭ ǀĞƌĂŐĞ 74 ϯϳ͘Ϭ ,ŝŐŚ ϭϮϰ ϲϮ͘Ϭ tŚĞŶ ĂŶĂůLJnjŝŶŐ ƚŚĞ ƚĂdž ƐLJƐƚĞŵ ĞǀĂůƵĂƟŽŶ ŝƚ ŝƐ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ƚŽ ŵĞŶƟŽŶ ƚŚĞƵŶŝƋƵĞŶĞƐƐŽĨ^ůŽǀĂŬŝĂŶƚĂdžƐLJƐƚĞŵ͘dŚĞƌĞǁĂƐĂŶĞdžƚĞŶƐŝǀĞƚĂdžƐLJƐƚĞŵ ĂŶĚĨƌĂŵĞǁŽƌŬƌĞĨŽƌŵŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚŝŶ^ůŽǀĂŬŝĂŝŶϮϬϬϰ͘/ƚŚĂĚŝŶƚƌŽĚƵĐĞĚ ĂϭϵйŇĂƚƚĂdž;ĐŽŶƐƚĂŶƚŵĂƌŐŝŶĂůƚĂdžƌĂƚĞĂƉƉůŝĞĚŽŶŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĂŶĚĐŽƌƉŽƌĂƚĞ ŝŶĐŽŵĞƚĂdžĂƐǁĞůůĂƐsdͿǁŚŝĐŚĐůĂƌŝĮĞĚƚŚĞ^ůŽǀĂŬŝĂŶƚĂdžƐLJƐƚĞŵ͘sdƌĂƚĞ ŚĂƐĐŚĂŶŐĞĚŝŶƐŽŵĞǁĂLJƐĞ͘Ő͘ŝƚŚĂƐĚĞĮŶĞĚƚŚĞŐƌŽƵƉƐŽĨŐŽŽĚƐĂůůŽǁĞĚƚŽ ďĞƚĂdžĂďůĞďLJůŽǁĞƌƌĂƚĞƐƵĐŚĂƐƉŚĂƌŵĂĐĞƵƟĐĂůƐĂŶĚƐŽŵĞŵĞĚŝĐĂůŐŽŽĚƐ͕ ŬƐĂŶĚƐŽŵĞ͞ŚŽŵĞƉƌŽĚƵĐĞĚ͟ĂŐƌŝĐƵůƚƵƌĂůŐŽŽĚƐ͕ƐŝŶĐĞƚŚĞƚĂdžƌĞĨŽƌŵ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƟŽŶ͘dŚĞŵĂũŽƌŝƚLJŽĨƚŚĞŐŽŽĚƐƌĞŵĂŝŶĞĚƚĂdžĞĚǁŝƚŚƚŚĞďĂƐŝĐ

ϭϭϭ @ƵĚŵŝůĂaŵĂƌĚŽǀĄ͕@ƵďŽƓůĞdžĂͬ ƚĂdžƌĂƚĞ͕ǁŚŝĐŚŝŶĐƌĞĂƐĞĚĨƌŽŵϭϵйƚŽϮϬйŝŶϮϬϭϭ͕ďĂƐĞĚŽŶƚŚĞƚĞŵƉŽƌĂƌLJ ĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚƐŽĨsdůĂǁŝŶĐŚĂƌŐĞ͘dŚŝƐŝŶĐƌĞĂƐĞŽĨƚŚĞƚĂdžƌĂƚĞǁĂƐĞdžƉůĂŝŶĞĚ ĂƐĂƚŽŽůĨŽƌƚĂdžƌĞǀĞŶƵĞƐŝŶĐƌĞĂƐĞĂŶĚŝƚŝƐǀĂůŝĚƵŶƟůƚŚĞůĂƐƚĐĂůĞŶĚĂƌĚĂLJ ŽĨ ƚŚĞ LJĞĂƌ ǁŚĞŶ ƵƌŽƉĞĂŶ ^ƚĂƟƐƟĐĂů KĸĐĞ ƉƵďůŝƐŚĞƐ ƚŚĞ ĚĂƚĂ ŝŶĚŝĐĂƟŶŐ ƚŚĞ ďƵĚŐĞƚ ĚĞĮĐŝƚ ŽĨ ^ůŽǀĂŬŝĂŶ ZĞƉƵďůŝĐ ƚŽ ďĞ ůŽǁĞƌ ƚŚĂŶ ϯ й ;Đƚ EŽ͘ ϮϮϮͬϮϬϬϰŽůů͘KŶsĂůƵĞĚĚĞĚdĂdžĂƐĂŵĞŶĚĞĚďLJĐƚEŽ͘ϰϵϬͬϮϬϭϬŽůůͿ͘ ŽŶƐƚĂŶƚŵĂƌŐŝŶĂůƚĂdžƌĂƚĞĂƉƉůŝĞĚŽŶƚŚĞŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĂŶĚĐŽƌƉŽƌĂƚĞŝŶĐŽŵĞ ƚĂdžƌĞŵĂŝŶĞĚĂƚƚŚĞůĞǀĞůŽĨϭϵйƟůůϮϬϭϮ;ĐƚEŽ͘ϱϵϱͬϮϬϬϯŽůů͘/ŶĐŽŵĞ dĂdžĐƚͿ͘dŚĞŽƌŝŐŝŶĂůƵŶŝĮĞĚŇĂƚƚĂdžƌĂƚĞŽĨϭϵйŝƐǀĂůŝĚŽŶůLJĨŽƌŝŶĐŽŵĞƐŽĨ ƚŚĞĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƐĂĐƟŶŐĂƐŶĂƚƵƌĂůĞŶƟƟĞƐĂŶĚĨŽƌŶĂƚƵƌĂůĞŶƟƟĞƐǁŝƚŚƚŚĞ ĂŶŶƵĂůŝŶĐŽŵĞŽĨƵƉƚŽϯϰϰϬϮΦ͘dŚĞŝŶĐŽŵĞŽĨŶĂƚƵƌĂůĞŶƟƟĞƐ;ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƐͿĞdžĐĞĞĚŝŶŐƚŚĞŵĞŶƟŽŶĞĚĂŵŽƵŶƚŝƐƚĂdžĞĚǁŝƚŚƚŚĞƌĂƚĞŽĨϮϯ йƐŝŶĐĞϮϬϭϯ;ĐƚEŽ͘ϯϵϱͬϮϬϭϮŽůů͘Ϳ͘ŽƌƉŽƌĂƚĞƉƌŽĮƚƚĂdžŝŶĐƌĞĂƐĞƐƚŽϮϯй͘ tŝƚŚƚŚĞƐLJƐƚĞŵĐŚĂŶŐĞƐǁĞĐĂŶĐŽŶĐůƵĚĞƚŚĞĞŶĚŽĨŇĂƚƚĂdžŝŶ^ůŽǀĂŬŝĂ͘dŚŝƐ ĨĂĐƚĐĂŶŝŶŇƵĞŶĐĞƚŚĞƉĞƌĐĞƉƟŽŶŽĨĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟǀĞƐĞǀĞƌŝƚLJŽĨƚĂdžƐLJƐƚĞŵĂŶĚ ĐĂŶůĞĂĚƚŽŶĞŐĂƟǀĞďƵƐŝŶĞƐƐƉĞƌĐĞƉƟŽŶŽĨďƵƐŝŶĞƐƐĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͘/ƚŝƐŽŶůLJ ƚŚĞďĞŐŝŶŶŝŶŐŽĨƚĂdžƌĂƚĞĐŚĂŶŐĞƐĂŶĚƚŚĞŝŵƉĂĐƚƐǁŝůůƉƌŽďĂďůLJďĞĨĞůƚĂŌĞƌ ƚŚĞƚĂdžƉĞƌŝŽĚŽĨϮϬϭϯ;ĂƚƚŚĞďĞŐŝŶŶŝŶŐŽĨϮϬϭϰͿ͘tĞĂŶĂůLJnjĞĚďƵƐŝŶĞƐƐĞƐ͛ ƉĞƌĐĞƉƟŽŶŽĨŇĂƚƚĂdžĂŶĚŝƚƐĐŚĂŶŐĞƐ;dĂďůĞϵͿ͘ Table 9.^ƵďũĞĐƟǀĞƉĞƌĐĞƉƟŽŶŽĨŇĂƚƚĂdžĂŶĚŝƚƐĐŚĂŶŐĞƐ WĞƌĐĞƉƟŽŶ Absolute numbers WĞƌĐĞŶƚĂŐĞ share &ůĂƚŝŶĐŽŵĞƚĂdž;ϭϵйͿŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƟŽŶŝŶϮϬϬϰ WŽƐŝƟǀĞ ϭϭϱ ϱϳ͘ϱ EĞƵƚƌĂů 67 ϯϯ͘ϱ EĞŐĂƟǀĞ ϭϴ ϵ͘Ϭ &ůĂƚsdƚĂdž;ϭϵйͿŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƟŽŶŝŶϮϬϬϰ WŽƐŝƟǀĞ ϭϭϭ ϱϱ͘ϱ EĞƵƚƌĂů ϳϬ ϯϱ͘Ϭ EĞŐĂƟǀĞ ϭϵ ϵ͘ϱ ŽƌƉŽƌĂƚĞŝŶĐŽŵĞƚĂdžŝŶĐƌĞĂƐĞŽŶϮϯйƐŝŶĐĞϮϬϭϯ WŽƐŝƟǀĞ ϭϭ ϱ͘ϱ EĞƵƚƌĂů ϲϭ ϯϬ͘ϱ EĞŐĂƟǀĞ ϭϮϴ ϲϰ͘Ϭ EĂƚƵƌĂůƉĞƌƐŽŶƚĂdžƌĂƚĞĚŝīĞƌĞŶƟĂƟŽŶŽŶϮϯй͕ϭϵйƌĂƚĞ ƐŝŶĐĞϮϬϭϯ WŽƐŝƟǀĞ ϭϳ ϴ͘ϱ EĞƵƚƌĂů ϲϬ ϯϬ͘Ϭ EĞŐĂƟǀĞ ϭϮϯ ϲϭ͘ϱ &ůĂƚŝŶĐŽŵĞƚĂdžŝƐƉĞƌĐĞŝǀĞĚƚŽďĞƉŽƐŝƟǀĞďLJƚŚĞŵĂũŽƌŝƚLJŽĨĞŶƟƟĞƐ ;ϱϳ͘ϱйͿĂƐǁĞůůĂƐŇĂƚsdƚĂdž;ϱϱ͘ϱйͿEĞŐĂƟǀĞƉĞƌĐĞƉƟŽŶǁĂƐƉƌŽǀŝĚĞĚ

ϭϭϮ ͬdŚĞDĂŝŶƵƌĚĞŶƐŽĨŽŝŶŐƵƐŝŶĞƐƐWĞƌĐĞŝǀĞĚďLJ&ĂŵŝůLJͲKǁŶĞĚ,ŽƐƉŝƚĂůŝƚLJ ŶƚĞƌƉƌŝƐĞƐŝŶ^ůŽǀĂŬŝĂ ďLJũƵƐƚĂďŽƵƚϵйŽĨďƵƐŝŶĞƐƐĞƐ͘dŚĞŇĂƚsdĐĂƵƐĞĚŝŶĐƌĞĂƐĞŽĨsdƌĂƚĞ ŽĨ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ;ƐĞƌǀŝĐĞƐ ǁĞƌĞ ŝŵƉŽƐĞĚ ƚŚĞ ƌĞĚƵĐĞĚ ƌĂƚĞ ŽĨ ϲ й ďĞĨŽƌĞ ϮϬϬϰͿ͘ ĞƐƉŝƚĞ ƚŚŝƐ ĨĂĐƚ ŇĂƚ sd ƌĂƚĞ ǁĂƐ ĞǀĂůƵĂƚĞĚ ĂƐ ƉŽƐŝƟǀĞ͘ DŽƌĞƚŚĂŶϲϬйŽĨďƵƐŝŶĞƐƐĞƐƉĞƌĐĞŝǀĞƚŚĞĞŶĚŽĨŇĂƚƚĂdžĐŽŶŶĞĐƚĞĚǁŝƚŚ ŝŶĐƌĞĂƐĞŽĨŝŶĐŽŵĞƚĂdžƌĂƚĞƐĂƐǁĞůůĂƐĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟǀĞƐĞǀĞƌŝƚLJƚŽďĞŶĞŐĂƟǀĞ͘ &ƌĞƋƵĞŶƚĐŚĂŶŐĞƐŽĨǀŝƚĂůďƵƐŝŶĞƐƐĐŽŶĚŝƟŽŶƐĐĂƵƐĞƉƌŽďůĞŵƐĞƐƉĞĐŝĂůůLJƚŽ ƐŵĂůů ƚŽƵƌŝƐŵ ďƵƐŝŶĞƐƐĞƐ͕ ǁŚĞƌĞ Ăůů ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟǀĞ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞƐ ďƵƌĚĞŶ ƚŚĞ ŽǁŶĞƌ͕ƚŚĞĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ͕ǁŚŽŝƐƵƐƵĂůůLJƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌĂůůĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟŽŶ͘ WĞƌĐĞƉƟŽŶŽĨƐŽĐŝĂůĐŽŶƚƌŝďƵƟŽŶƐLJƐƚĞŵ ŌĞƌƋƵĞƐƟŽŶŝŶŐďƵƐŝŶĞƐƐĞƐǁŝƚŚŽƉĞŶͲĞŶĚĞĚƋƵĞƐƟŽŶƐǁĞĨŽƵŶĚŽƵƚƚŚĂƚ ƚŚĞLJĐŽŶƐŝĚĞƌƐŽĐŝĂůĐŽŶƚƌŝďƵƟŽŶƐƚŽďĞƚŚĞŵŽƐƚƐĞƌŝŽƵƐďƵƌĚĞŶ;ϴϭйŽĨ ďƵƐŝŶĞƐƐĞƐͿ͘dŚŝƐƚŽƉŝĐŝƐĨƌĞƋƵĞŶƚůLJĚŝƐĐƵƐƐĞĚŝŶĂůůŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐĂŶĚƐĞĐƚŽƌƐ͕ ďƵƚŝŶůĂďŽƌŝŶƚĞŶƐŝǀĞƐĞĐƚŽƌƐĂůůŶĞŐĂƟǀĞĐŚĂŶŐĞƐĂƌĞƉĞƌĐĞŝǀĞĚĞǀĞŶŵŽƌĞ ƐĞŶƐŝƟǀĞůLJ͘ tĞ ĞǀĂůƵĂƚĞĚ ƚŚĞ ƐŽĐŝĂů ĐŽŶƚƌŝďƵƟŽŶ ƐLJƐƚĞŵ ŝŶ ĂŶ ŝĚĞŶƟĐĂů ǁĂLJĂƐƚĂdžƐLJƐƚĞŵĐŽŶĐĞŶƚƌĂƟŶŐŽŶƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐƚŚƌĞĞĐƌŝƚĞƌŝĂ͗ƚŽƚĂůƌĂƚĞ͕ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟǀĞƐĞǀĞƌŝƚLJ͕ƟŵĞƐĞǀĞƌŝƚLJ;dĂďůĞϭϬͿ͘ Table 10.^ƵďũĞĐƟǀĞƉĞƌĐĞƉƟŽŶŽĨƐŽĐŝĂůƉĂLJŵĞŶƚƐLJƐƚĞŵ

WĞƌĐĞƉƟŽŶ _numerousAbsolute WĞƌĐĞŶƚĂŐĞ_share

dŽƚĂůƌĂƚĞ >Žǁ ϭ Ϭ͘ϱ ǀĞƌĂŐĞ 37 ϭϴ͘ϱ ,ŝŐŚ ϭϲϮ ϴϭ͘Ϭ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟǀĞƐĞǀĞƌŝƚLJ >Žǁ 4 Ϯ͘Ϭ ǀĞƌĂŐĞ ϴϲ ϰϯ͘Ϭ ,ŝŐŚ ϭϭϬ ϱϱ͘Ϭ dŝŵĞƐĞǀĞƌŝƚLJƐĞƋƵĞŶƚƚŽůĞŐŝƐůĂƟŽŶĂŶĚƉƌŽĐĞĚƵƌĞƐ ƌĞƋƵŝƌĞĚ >Žǁ 3 ϭ͘ϱ ǀĞƌĂŐĞ 72 ϯϲ͘Ϭ ,ŝŐŚ ϭϮϱ ϲϮ͘ϱ ůů ĂƐƉĞĐƚƐ ĂƌĞ ĞǀĂůƵĂƚĞĚ ŶĞŐĂƟǀĞůLJ͘ /ƚ ŵŝŐŚƚ ďĞ ĐĂƵƐĞĚ ďLJ ĨƌĞƋƵĞŶƚ ĐŚĂŶŐĞƐǁŝƚŚŶĞŐĂƟǀĞŝŵƉĂĐƚƐŵŽƐƚůLJŝŶƚŚĞĂƌĞĂŽĨƉĞƌƐŽŶĂůĐŽƐƚƐŝŶĐƌĞĂƐĞ͘ /Ŷ ^ůŽǀĂŬŝĂ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ƉƌĂĐƟĐĂůůLJ ŶŽ ůĞŐŝƐůĂƟŽŶ ƐƉĞĐŝĮĐĂůůLJ ŽƌŝĞŶƚĞĚ ŽŶ ĨĂŵŝůLJ ďƵƐŝŶĞƐƐĞƐ͘ dŚĞƌĞĨŽƌĞ͕ ǁŚĞŶ ĞŵƉůŽLJŝŶŐ ĨĂŵŝůLJ ŵĞŵďĞƌƐ Ăůů ĐŽŵƉĂŶŝĞƐĂƌĞůŽŽŬŝŶŐĨŽƌƚŚĞŵŽƐƚĞīĞĐƟǀĞĂǀĂŝůĂďůĞĨŽƌŵƐ͘KŶĞŽĨƚŚĞŵ ǁĂƐ ƵƟůŝnjĂƟŽŶ ŽĨ Ă ƐƉĞĐŝĮĐ ůĞŐĂů ĐŽŶƚƌĂĐƚ ĨŽƌŵ ďĂƐĞĚ ŽŶ ŵƵƚƵĂů ĐŽŶƐĞŶƚ͘ dŚŽƐĞĐŽŶƚƌĂĐƚƐĨŽƌǁŽƌŬǁĞƌĞŶŽƚĂƉĂƌƚŽĨĨƵůůͲƟŵĞĞŵƉůŽLJŵĞŶƚĂŶĚǁĞƌĞ

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