• Nie Znaleziono Wyników

Dylematy zmian instytucjonalnych w polskim sektorze banków spółdzielczych w świetle nowych europejskich regulacji nadzorczych oraz wyników ekonomicznych sektora - Biblioteka UMCS

N/A
N/A
Protected

Academic year: 2021

Share "Dylematy zmian instytucjonalnych w polskim sektorze banków spółdzielczych w świetle nowych europejskich regulacji nadzorczych oraz wyników ekonomicznych sektora - Biblioteka UMCS"

Copied!
16
0
0

Pełen tekst

(1)

A N N A L E S

8 1 , 9 ( 5 6 , 7$7 , 6   0 $ 5 , $ (   & 8 5 , (  6 . à 2 ' 2 : 6 . $ /8%/,1±32/21,$

92/;/9,,, 6(&7,2+ 

=ZLą]HN%DQNyZ3ROVNLFK

0$5,86==<*,(5(:,&=

'\OHPDW\]PLDQLQVW\WXFMRQDOQ\FKZSROVNLPVHNWRU]HEDQNyZ VSyáG]LHOF]\FKZĞZLHWOHQRZ\FKHXURSHMVNLFKUHJXODFML

QDG]RUF]\FKRUD]Z\QLNyZHNRQRPLF]Q\FKVHNWRUD

'LOHPPDRILQVWLWXWLRQDOWUDQVIRUPDWLRQRI3ROLVKFRRSHUDWLYHEDQNVHFWRULQIDFHRIQHZSUXGHQWLDO

regulations for banks in Europe and economic results of cooperative banks in Poland

6áRZDNOXF]RZHEDQNLEDQNLVSyáG]LHOF]HUHJXODFMHRVWURĪQRĞFLRZH .H\ZRUGVEDQNVDVVRFLDWHGEDQNVSUXGHQWLDOUHJXODWLRQ

:VWĊS

6HNWRUEDQNyZVSyáG]LHOF]\FKZ3ROVFHVWDMHREHFQLHSU]HGMHGQ\P]QDMZLĊN- V]\FKZ\]ZDĔGRW\F]ąF\FKVSRVREXSURZDG]HQLDG]LDáDOQRĞFLZQDMEOLĪV]\PRNUHVLH

8FKZDOHQLH Z 8QLL (XURSHMVNLHM SDNLHWX QRZ\FK UHJXODFML RVWURĪQRĞFLRZ\FK RUD]

Z\UDĨQHSRJRUV]HQLHZ\QLNyZILQDQVRZ\FKVHNWRUDEDQNyZVSyáG]LHOF]\FKZU

VSRZRGRZDá\ĪHSRGPLRW\WHPXV]ąSRGMąü]DVDGQLF]ąGHF\]MĊGRW\F]ąFąVSRVREX

SURZDG]HQLDEL]QHVXEDQNRZHJRZSU]\V]áRĞFL1LHXOHJDERZLHPZąWSOLZRĞFLĪH

XZDUXQNRZDQLDSUDZQHQLHSR]ZDODMąQDNRQW\QXRZDQLHG]LDáDOQRĞFLWHJRVHNWRUD

ZGRW\FKF]DVRZHMIRUPLH]U]HV]HĔEDQNyZVSyáG]LHOF]\FKDV\WXDFMDHNRQRPLF]QD

EDQNyZSRZLQQDGRGDWNRZRPRW\ZRZDüMHGRSRGHMPRZDQLDRGZDĪQ\FKNURNyZ

]XZ]JOĊGQLHQLHPLFKGáXJRWUZDá\FKVNXWNyZILQDQVRZ\FK6NDODIDNW\F]Q\FK]PLDQ

LQVW\WXFMRQDOQ\FKEĊG]LHMHGQDNZGXĪ\PVWRSQLXZ\QLNDüWDNĪH]JRWRZRĞFLVDP\FK

EDQNyZ GR UR]SRF]ĊFLD ZVSyOQ\FK G]LDáDĔ QD U]HF] XPRFQLHQLD SR]\FML VHNWRUD

EDQNRZRĞFL VSyáG]LHOF]HM QD U\QNX XVáXJ ILQDQVRZ\FK Z 3ROVFH 'HPRNUDW\F]Q\

(2)

 0$5,86==<*,(5(:,&=

XVWUyMNUDMXSR]ZDODERZLHPQDIXQNFMRQRZDQLHGZyFKPRGHOLNWyUHEĊGąPRĪOLZH

GR]DDNFHSWRZDQLDSU]H]EDQNLVSyáG]LHOF]H

$UW\NXá]RVWDáSRG]LHORQ\QDWU]\]DVDGQLF]HF]ĊĞFL:SLHUZV]HM]QLFKVNRQFHQ- WURZDQRXZDJĊQDEH]SRĞUHGQLFKXZDUXQNRZDQLDFKUHJXODF\MQ\FKNWyUHZ\PXV]DMą

ZSURZDG]HQLH]PLDQLQVW\WXFMRQDOQ\FK:GUXJLHMSU]HGVWDZLRQRJHQHUDOQąRFHQĊ

Z\QLNyZHNRQRPLF]Q\FKEDQNyZZRVWDWQLFKODWDFK]HZVND]DQLHPQDMZDĪQLHMV]\FK

ZSá\ZDMąF\FKQDQLHF]\QQLNyZ:F]ĊĞFLWU]HFLHM]DSUH]HQWRZDQRJáyZQHIRUP\

]PLDQ LQVW\WXFMRQDOQ\FK Z EDQNRZRĞFL VSyáG]LHOF]HM PRĪOLZH GR ]UHDOL]RZDQLD

ZLVWQLHMąF\FKXZDUXQNRZDQLDFKSUDZQ\FKRUD]GRNRQDQRDQDOL]\V]DQVLZ\]ZDĔ

MDNLH]GDQLHPDXWRUDZLąĪąVLĊ]Z\ERUHPNDĪGHJR]W\FKZDULDQWyZ1DWHMSRG- VWDZLH Z ]DNRĔF]HQLX ]RVWDáD SRGMĊWD SUyED ZVND]DQLD RSW\PDOQHJR UR]ZLą]DQLD

V\VWHPRZHJRGODSROVNLFKEDQNyZVSyáG]LHOF]\FK

8ZDUXQNRZDQLDUHJXODF\MQH

2VWDWQLNU\]\VQDĞZLDWRZ\FKU\QNDFKILQDQVRZ\FKVSRZRGRZDáROEU]\PLZ]URVW

DNW\ZQRĞFLUHJXODWRUyZGąĪąF\FKGRSRSUDZ\VWDELOQRĞFLIXQNFMRQRZDQLDW\FKĪH

U\QNyZ7DNLHZ\VLáNLE\á\LVąSRGHMPRZDQHZVNDOLJOREDOQHM SU]\GXĪHMDNW\ZQRĞFL

5DG\6WDELOQRĞFL)LQDQVRZHM%D]\OHMVNLHJR.RPLWHWX1DG]RUFyZ%DQNRZ\FK5DG\

0LĊG]\QDURGRZ\FK6WDQGDUGyZ5DFKXQNRZRĞFL QDV]F]HEOXXQLMQ\P G\UHNW\Z\

LUR]SRU]ąG]HQLD5DG\L3DUODPHQWX(XURSHMVNLHJRRUD]Z\W\F]QH(XURSHMVNLFK:áDG]

1DG]RUX%DQNRZHJR±(%$L(XURSHMVNLHJR%DQNX&HQWUDOQHJR RUD]NUDMRZ\P

6SRĞUyGOLF]Q\FKQRZ\FKUHJXODFMLXQLMQ\FKQDMZLĊNV]H]QDF]HQLHGODG]LDáDOQRĞFL

EDQNyZ Z (XURSLH PD SDNLHW RNUHĞODQ\ PLDQHP &5' ,9 REHMPXMąF\ G\UHNW\ZĊ

8(]GQLDF]HUZFDUZVSUDZLHZDUXQNyZGRSXV]F]HQLDLQVW\WXFML

NUHG\WRZ\FKGRG]LDáDOQRĞFLRUD]QDG]RUXRVWURĪQRĞFLRZHJRQDGLQVW\WXFMDPLNUH- G\WRZ\PLLILUPDPLLQZHVW\F\MQ\PL>']8U]8(QU/@RUD]UR]SRU]ąG]HQLH

]GQLDF]HUZFDUZVSUDZLHZ\PRJyZRVWURĪQRĞFLRZ\FKGODLQVW\- WXFMLNUHG\WRZ\FKLILUPLQZHVW\F\MQ\FK>']8U]8(QU/@]ZDQHWHĪUR]SR- U]ąG]HQLHP&55=SXQNWXZLG]HQLDG]LDáDOQRĞFLEDQNyZVSyáG]LHOF]\FKZ3ROVFH

DV]HU]HMXMPXMąF±GRW\FKF]DVRZ\FK]U]HV]HĔEDQNyZVSyáG]LHOF]\FKQDMLVWRWQLHMV]ą

UROĊEĊGąRGJU\ZDüUR]SRU]ąG]HQLHZF]ĊĞFLSRĞZLĊFRQHMQDáRĪHQLXQDLQVW\WXFMH

NUHG\WRZH QRZ\FK Z\PRJyZ Z ]DNUHVLH VSHáQLHQLD QRUP Sá\QQRĞFL RUD] ]DSLV\

GRW\F]ąFH]DOLF]DQLDXG]LDáyZEDQNyZVSyáG]LHOF]\FKGRIXQGXV]\SRGVWDZRZ\FK

: W\P DUW\NXOH XZDJD ]RVWDQLH VNRQFHQWURZDQD Z\áąF]QLH QD SLHUZV]\P ] W\FK

]DJDGQLHĔJG\ĪX]QDQRĪHSR]RVWDáHWHPDW\Z\PDJDMąRGUĊEQHMV]HUV]HMDQDOL]\

1RZHXQLMQHQRUP\Sá\QQRĞFLZFKRG]ąFHVWRSQLRZRZĪ\FLHRGUJHQH- UDOQLHQLHPXV]ąVWDQRZLüZLHONLHJRZ\]ZDQLDGODZLĊNV]RĞFLEDQNyZG]LDáDMąF\FK

Z3ROVFHSU]\QDMPQLHMZRGQLHVLHQLXGRQRUP\Sá\QQRĞFLNUyWNRWHUPLQRZHM%DQNL

Z3ROVFHPDMąERZLHPRGURERZLą]HNSU]HVWU]HJDüLORĞFLRZ\FKQRUPSá\Q- QRĞFLRNUHĞORQ\FKSU]H]ORNDOQ\QDG]yUEDQNRZ\-HGQDNVSHF\ILF]QDNRQVWUXNFMD

(3)



'</(0$7<=0,$1,167<78&-21$/1<&+:32/6.,06(.725=(%$1.Ï:«

QRUP\Sá\QQRĞFLNUyWNRWHUPLQRZHMSU]\MĊWHMZUHJXODFMLHXURSHMVNLHMSRZRGXMHĪH

EDQNLQLHPRJąGáXĪHMVWRVRZDüGRW\FKF]DVRZHJRPRGHOXUR]ZRMXSROHJDMąFHJRQD

ILQDQVRZDQLX]QDF]QHMF]ĊĞFLVZRMHMG]LDáDOQRĞFL]HĞURGNyZILQDQVRZ\FKSRFKR- G]ąF\FK]U\QNXPLĊG]\EDQNRZHJR8]QDQRERZLHPĪH]DUyZQR]SXQNWXZLG]HQLD

VWDELOQRĞFLSR]\VNLZDQ\FKSU]H]EDQNLĞURGNyZILQDQVRZ\FKMDNLU\]\ND]DUDĪHQLD

VLĊWUXGQRĞFLDPLHNRQRPLF]Q\PLNROHMQ\FKEDQNyZZRNUHVLHNU\]\VXFHORZHMHVW

VWZRU]HQLH UHJXODFML NWyUD Z\PXV]DáDE\ V]HUV]H RSDUFLH G]LDáDOQRĞFL EDQNyZ QD

ĞURGNDFK REF\FK SRFKRG]ąF\FK ] GHSR]\WyZ NOLHQWyZ L SU]HGVLĊELRUVWZ NRV]WHP

SR]\VNLZDQLDGHSR]\WyZ]U\QNXPLĊG]\EDQNRZHJR5R]VWU]\JDMąRW\PDUW

LZVSRPQLDQHJRUR]SRU]ąG]HQLD3LHUZV]\]QLFKXVWDQDZLDEDUG]RQLVNąZDJĊ

RGSá\ZXGODSU]\MĊW\FKGHSR]\WyZGHWDOLF]Q\FK OXE GUXJLXVWDODZ\ĪV]ą

ZDJĊRGSá\ZXGODSU]HGVLĊELRUVWZ OXE LZ\VRNąGHIDFWRVDQNF\MQąZDJĊ

GODGHSR]\WyZRGLQQ\FKLQVW\WXFMLNUHG\WRZ\FK  

7R MHGQR UR]ZLą]DQLH SRZRGXMH ĪH V\VWHP ]U]HV]HĔ EDQNyZ VSyáG]LHOF]\FK

Z 3ROVFH QLH PRĪH GáXĪHM IXQNFMRQRZDü Z GRW\FKF]DVRZ\P NV]WDáFLH : UDPDFK

]U]HV]HQLD EDQNL VSyáG]LHOF]H SR]\VNXMą ĞURGNL ILQDQVRZH RG NOLHQWyZ Z IRUPLH

GHSR]\WyZDQLHZ\NRU]\VWDQHQDGZ\ĪNLORNXMąZEDQNX]U]HV]DMąF\P-HGQRF]HĞQLH

EDQN]U]HV]DMąF\SURZDG]ąFG]LDáDOQRĞüEDQNRZąZRJUDQLF]RQHMVNDOLLGąĪąFGR

QLHNRQNXURZDQLD]H]U]HV]RQ\PLEDQNDPLVSyáG]LHOF]\PLQLHSURZDG]LáGRW\FKF]DV

DNW\ZQHMSROLW\NLZ]DNUHVLHSR]\VNLZDQLDGHSR]\WyZRGNOLHQWyZQLHILQDQVRZ\FK

]ZáDV]F]DGHWDOLF]Q\FKWUDNWRZDQ\FKSUHIHUHQF\MQLHZUR]SRU]ąG]HQLXQD

SRWU]HE\Z\SHáQLHQLDQRUP\Sá\QQRĞFL:NRQVHNZHQFMLZHMĞFLHQRZ\FKZ\PRJyZ

RVWURĪQRĞFLRZ\FK VSRZRGXMH ĪH EDQNL ]U]HV]DMąFH EDQNL VSyáG]LHOF]H QLH EĊGą

ZVWDQLHSU]HVWU]HJDüQRUP\Sá\QQRĞFLIXQNFMRQXMąFZREHFQ\PNV]WDáFLH-HGQR- F]HĞQLHUR]SRF]ĊFLHG]LDáDOQRĞFLGHSR]\WRZHMSU]H]EDQNL]U]HV]DMąFHE\áRE\EDUG]R

WUXGQHJG\ĪR]QDF]DáRE\GLDPHWUDOQą]PLDQĊSURILOXW\FKEDQNyZ:G]LVLHMV]\FK

ZDUXQNDFKQLHVąRQHGREU]HSU]\JRWRZDQHGRPDVRZHJRSR]\VNLZDQLDNOLHQWyZ

GHWDOLF]Q\FKFKRFLDĪE\]SRZRGXVNURPQHMVLHFLSODFyZHNEDQNRZ\FKRUD]EUDNX

RGSRZLHGQLHJRV\VWHPXLQIRUPDW\F]QHJR6SHF\ILNDEDQNyZ]U]HV]DMąF\FKSROHJD

WHĪEDUG]LHMQDSHáQLHQLXIXQNFMLXVáXJRZHMSRPRFQLF]HMGODEDQNyZVSyáG]LHOF]\FK

D QLH QD SURZDG]HQLX G]LDáDOQRĞFL NRQNXUHQF\MQHM Z]JOĊGHP QLFK .RQW\QXDFMD

G]LVLHMV]HJRVSRVREXIXQNFMRQRZDQLDLQLHVSHáQLHQLHZ\PRJyZUHJXODF\MQ\FKSU]H]

EDQNL]U]HV]DMąFHEĊGąVWDQRZLüSRGVWDZĊGR]DVWRVRZDQLDRGSRZLHGQLFKVDQNFML

ZREHFQLFK]HVWURQ\QDG]RUXEDQNRZHJR

:W\FKXZDUXQNRZDQLDFKKLVWRU\F]Q\FKG]LDáDQLD]U]HV]HĔEDQNyZVSyáG]LHOF]\FK

QDOHĪ\]DWHPSRV]XNLZDüPRĪOLZRĞFLVSHáQLHQLDQRUPSá\QQRĞFLSU]\Z\NRU]\VWDQLX

UR]ZLą]DĔ UHJXODF\MQ\FK ]DZDUW\FK Z UR]SRU]ąG]HQLX  :\PLHQLRQ\ MXĪ

ZF]HĞQLHMDUWZ\PLHQLDGZDZDULDQW\

 REQLĪHQLHZDJLRGSá\ZXGRZSU]\SDGNXGHSR]\WyZ]áRĪRQ\FKSU]H]

F]áRQNDWHJRVDPHJRV\VWHPXRFKURQ\LQVW\WXFMRQDOQHM XVW 

 ]DVWRVRZDQLHQLĪV]HJRZVSyáF]\QQLNDSURFHQWRZHJRRGSá\ZXZLQG\ZLGXDO- Q\FKSU]\SDGNDFKQDSRGVWDZLH]H]ZROHQLDZ\GDQHJRSU]H]ZáDĞFLZ\RUJDQ

(4)

 0$5,86==<*,(5(:,&=

Z SU]\SDGNX JG\ GHSRQHQW MHVW LQVW\WXFMą FHQWUDOQą OXE F]áRQNLHP VLHFL

]JRGQLH]DUWXVW XVW 

*áyZQLHZW\FKGZyFKNLHUXQNDFKQDOHĪ\]DWHPZSURZDG]DüPRĪOLZH]PLDQ\

LQVW\WXFMRQDOQHNWyUH]MHGQHMVWURQ\PRJąSR]ZROLüQD]DFKRZDQLHGRW\FKF]DVRZHM

LGHLZVSyOQHJRG]LDáDQLDEDQNyZVSyáG]LHOF]\FKZUDPDFK]U]HV]HĔD]GUXJLHMQD

VSHáQLHQLH UHJXODF\MQHM QRUP\ RVWURĪQHJR G]LDáDQLD 7H NLHUXQNL DQDOL]\ W\P EDU- G]LHM]DVáXJXMąQDUR]ZDĪHQLHĪHF]ĊĞü]W\FKUR]ZLą]DĔMHVWWDNĪHSUHIHUHQF\MQLH

WUDNWRZDQD Z LQQ\FK UHJXODFMDFK ]DUyZQR Z UR]SRU]ąG]HQLX MDN L Z QLHNWyU\FK

G\UHNW\ZDFK QSG\UHNW\ZLHRV\VWHPLHJZDUDQWRZDQLDGHSR]\WyZF]\G\UHNW\ZLH

XVWDQDZLDMąFHMUDP\QDSRWU]HE\SURZDG]HQLDG]LDáDĔQDSUDZF]\FKRUD]UHVWUXNWX- U\]DFMLLXSRU]ąGNRZDQHMOLNZLGDFMLZRGQLHVLHQLXGRLQVW\WXFMLNUHG\WRZ\FKLILUP

LQZHVW\F\MQ\FK 

(NRQRPLF]QHXZDUXQNRZDQLD]PLDQLQVW\WXFMRQDOQ\FK

ZEDQNRZRĞFLVSyáG]LHOF]HM

: U Z VHNWRU]H EDQNyZ VSyáG]LHOF]\FK RGQRWRZDQR ]DXZDĪDOQH SRJRU- V]HQLHZ\QLNyZILQDQVRZ\FKZVWRVXQNXGRURNXSRSU]HGQLHJRRUD]ZUHODFMLGR

ODW ZF]HĞQLHMV]\FK 7DN VLOQHM QHJDW\ZQHM ]PLDQ\ QLH ]DREVHUZRZDQR Z VHNWRU]H

EDQNyZNRPHUF\MQ\FK*áyZQąSU]\F]\QĊVáDEV]\FKZ\QLNyZILQDQVRZ\FKEDQNyZ

VSyáG]LHOF]\FKVWDQRZLá\REQLĪHQLHVLĊU\QNRZ\FKVWySSURFHQWRZ\FKRUD]Z\VRND

QLHUyZQRZDJD SU]\URVWX NZRW\ QDOHĪQRĞFL RG NOLHQWyZ ] VHNWRUD QLHILQDQVRZHJR

L ]RERZLą]DĔ ZREHF WHJR VHNWRUD 2EQLĪHQLH U\QNRZ\FK VWyS SURFHQWRZ\FK E\áR

QDVWĊSVWZHPUHGXNFMLRILFMDOQ\FKVWySSURFHQWRZ\FKSU]H]1DURGRZ\%DQN3ROVNL

Z]ZLą]NX]HVSDGNLHPWHPSDLQIODFMLLVSRZROQLHQLHPUR]ZRMXJRVSRGDUF]HJR7H

]PLDQ\ VSRZRGRZDá\ Z\UDĨQ\ VSDGHN ]\VNyZ EDQNyZ VSyáG]LHOF]\FK JG\Ī ]GH- F\GRZDQąSU]HZDJĊZGRFKRGDFKWHMJUXS\EDQNyZVWDQRZLá\WUDG\F\MQLHGRFKRG\

RGVHWNRZHRSDUWHQDUHODW\ZQLHZ\ĪV]HMPDUĪ\RGVHWNRZHMQLĪVWRVRZDQDZVHNWRU]H

EDQNyZNRPHUF\MQ\FK:]URVWNRQNXUHQFMLQDU\QNXEDQNRZ\PZW\PGąĪHQLHZLHOX

EDQNyZGRSR]\VNLZDQLDZLĊNV]HMOLF]E\GHSR]\WyZGáXJRWHUPLQRZ\FKRUD]VSDGHN

U\QNRZ\FK VWyS SURFHQWRZ\FK VSRZRGRZDá\ Z\UDĨQH REQLĪHQLH VLĊ PDUĪ\ RGVHW- NRZHM:UZ\QLRVáDRQDSRGF]DVJG\ZSRSU]HGQLFKNLONXQDVWXODWDFK

QLJG\QLHVSDGáDSRQLĪHMDZUE\áRWRSRQDG:DUWRWDNĪHSDPLĊWDü

ĪHPDUĪDWDZEDQNRZRĞFLVSyáG]LHOF]HMMHV]F]HZURSSSU]HZ\ĪV]DáDWĊ

ZEDQNDFKNRPHUF\MQ\FKDZUWDUyĪQLFD]PQLHMV]\áDVLĊGRRNSS

2EQLĪNDVWRS\UHG\VNRQWDZHNVOLZ1%3VSRZRGRZDáDWDNĪHRJUDQLF]HQLHGRSáDW

GR RSURFHQWRZDQLD NUHG\WyZ SUHIHUHQF\MQ\FK XG]LHODQ\FK QD FHOH UROQLF]H NWyUH

ZSU]\SDGNXZLHOXPQLHMV]\FKEDQNyZVSyáG]LHOF]\FKE\á\]DVDGQLF]\PREV]DUHP

G]LDáDOQRĞFLEDQNRZHMRUD]LVWRWQ\PĨUyGáHPGRFKRGyZ

5RVQąFD QLHUyZQRZDJD Z ]DNUHVLH SU]\URVWX NZRW\ QDOHĪQRĞFL RG NOLHQWyZ

]VHNWRUDQLHILQDQVRZHJRL]RERZLą]DĔRGWHJRVHNWRUDZ\QLNDáDQDWRPLDVW]GZyFK

(5)



'</(0$7<=0,$1,167<78&-21$/1<&+:32/6.,06(.725=(%$1.Ï:«

]DVDGQLF]\FKSU]\F]\Q3RSLHUZV]HEDQNLVSyáG]LHOF]HPDMąVWUXNWXUDOQHWUXGQRĞFL

]GRWDUFLHPGRZLHOXSRWHQFMDOQ\FKNOLHQWyZF]ĊVWRQDVNXWHNZĊĪV]HMRIHUW\XVáXJ

RUD]RJUDQLF]RQHJRWHUHQXG]LDáDQLD1DSU]\NáDGZEDQNDFKVSyáG]LHOF]\FKVNDOD

Z]URVWXQDOHĪQRĞFL]W\WXáXNUHG\WyZPLHV]NDQLRZ\FKE\áDZRVWDWQLFKODWDFKUHOD- W\ZQLHQLHGXĪDSRGF]DVJG\ZNRPHUF\MQ\FKVWDQRZLáDRQDJáyZQHĨUyGáRZ]URVWX

DNW\ZyZEDQNyZ3RQDGWRVSRZROQLHQLHJRVSRGDUF]HZNUDMXZSá\ZDáRQDPQLHMV]H

]DLQWHUHVRZDQLH NOLHQWyZ NUHG\WHP EDQNRZ\P 3R GUXJLH GRĞZLDGF]HQLD OLF]QHM

JUXS\EDQNyZVSyáG]LHOF]\FKSRND]Dá\ĪHGXĪ\Z]URVWDNFMLNUHG\WRZHMZRVWDWQLFK

ODWDFKWDNĪHZRNUHVLHVSRZROQLHQLDJRVSRGDUF]HJRVSRZRGRZDáZ\UDĨQHSRJRUV]H- QLHMDNRĞFLDNW\ZyZRGNOLHQWyZQLHILQDQVRZ\FK:]DNUHVLHNUHG\WyZGODNOLHQWyZ

LQG\ZLGXDOQ\FK XG]LDá NUHG\WyZ R REQLĪRQHM MDNRĞFL Z]UyVá ]  Z U GR

 Z U : SU]\SDGNX SU]HGVLĊELRUVWZ E\áD WR ]PLDQD RGSRZLHGQLR ] 

GR  6NXWHN VWDQRZLá\ Z\VRNLH UH]HUZ\ FHORZH FR ZSá\ZDáR QD SRJRUV]HQLH

Z\QLNyZILQDQVRZ\FK

1DZHW]QDF]QHRJUDQLF]HQLHNRV]WyZG]LDáDQLDEDQNyZVSyáG]LHOF]\FK±SRUD]

SLHUZV]\ZKLVWRULLE\á\RQHZUQLĪV]HQLĪURNZF]HĞQLHM±QLHPRJáRRGZUyFLü

QHJDW\ZQHJRWUHQGX:\QLNILQDQVRZ\QHWWRW\FKSRGPLRWyZREQLĪ\áVLĊZRNUHVLH

W\ONRMHGQHJRURNXDĪREOLVNRLQRPLQDOQLH]EOLĪ\áVLĊGRSR]LRPX]U

-HGQDNZyZF]DVDNW\ZDEDQNyZE\á\RPQLHMV]HQLĪQDNRQLHFU7HZ\- QLNLSRND]XMąQDMDNLHWUXGQRĞFLQDSRW\NDMąEDQNLVSyáG]LHOF]HSU]\QLVNLFKVWRSDFK

SURFHQWRZ\FKPXV]ąFSRGHMPRZDüZ\VLáNLQDU]HF]SR]\VNDQLDQRZ\FKNOLHQWyZ

=PLDQĊ Z\QLNyZ EDQNyZ VSyáG]LHOF]\FK PRĪQD WHĪ VNRQIURQWRZDü ] UH]XOWDWDPL

SRGPLRWyZ NRPHUF\MQ\FK NWyU\P Z U XGDáR VLĊ FR SUDZGD ] WUXGHP DOH

XWU]\PDüGREUHZ\QLNLILQDQVRZH]URNXSRSU]HGQLHJR Z]URVWR 2F]\ZLĞFLH

ZQDVWĊSQ\PURNXEDQNLNRPHUF\MQHUyZQLHĪPRJąPLHüSUREOHP\]XWU]\PDQLHP

GREU\FKZ\QLNyZDOHSU]HGVWDZLRQHZ\ĪHMF]\QQLNLEĊGąU]XWRZDüWHĪQDZ\QLNL

ILQDQVRZHEDQNyZVSyáG]LHOF]\FKZQDMEOLĪV]\FKODWDFK

ĝURGNL ILQDQVRZH QLHZ\NRU]\VWDQH SU]H] EDQNL VSyáG]LHOF]H QD UR]ZyM DNFML

NUHG\WRZHM E\á\ Z ZLĊNV]RĞFL ORNRZDQH Z EDQNDFK ]U]HV]DMąF\FK NWyUH MHGQDN

WDNĪHPXVLDá\]PLHQLüVZRMąSROLW\NĊVWySSURFHQWRZ\FKRIHURZDQ\FKZRGQLHVLHQLX

GRGHSR]\WyZSR]\VNLZDQ\FKRGEDQNyZVSyáG]LHOF]\FK=JRGQLH]UDSRUWHP.R- PLVML1DG]RUX)LQDQVRZHJRRFHQLDMąF\PV\WXDFMĊHNRQRPLF]QąVHNWRUDEDQNRZHJR

Z U Z ODWDFK ± EDQNL ]U]HV]DMąFH SRG SUHVMą NRQLHF]QRĞFL Z\SáDW

Z\VRNLHJRRSURFHQWRZDQLDEDQNRP]U]HV]RQ\P]D]áRĪRQHGHSR]\W\RUD]Z\SáDW\

G\ZLGHQG\DQJDĪRZDá\VLĊZHNVSR]\FMHRZ\VRNLPVWRSQLXU\]\ND:,,NZDUWDOH

UQDVWąSLáR]PQLHMV]HQLHNZRW\GHSR]\WyZEDQNyZVSyáG]LHOF]\FK]SRZRGX

REQLĪHQLDLFKRSURFHQWRZDQLD:Sá\QĊáRWRQD]PQLHMV]HQLHGRFKRGyZRGVHWNRZ\FK

EDQNyZVSyáG]LHOF]\FK>,QIRUPDFMD8.1)V±@

5yZQRF]HĞQLH GRĞü VFHSW\F]QLH PRĪQD RFHQLü G]LDáDOQRĞü EL]QHVRZą EDQNyZ

]U]HV]DMąF\FK:GXĪ\PVWRSQLXMHVWWRZ\QLNLHPLFKVSHF\ILF]QHJRXPLHMVFRZLH- QLDZV\VWHPLHEDQNRZRĞFLVSyáG]LHOF]HMDOHQLHNLHG\WDNĪHEáĊGyZSRSHáQLDQ\FK

Z]DNUHVLHLGHQW\ILNDFMLNLHUXQNyZHNVSDQVMLEDQNyZ:HIHNFLHUR]PLDU\DNFMLNUH-

(6)

 0$5,86==<*,(5(:,&=

G\WRZHMFHFKXMąVLĊGXĪą]PLHQQRĞFLąZ]DOHĪQRĞFLRGZLHONRĞFLGRSá\ZXĞURGNyZ

ILQDQVRZ\FK]EDQNyZVSyáG]LHOF]\FKDZLHOHĞURGNyZMHVWORNRZDQ\FKQDU\QNX

PLĊG]\EDQNRZ\P]HZ]JOĊGX QDV]\ENRĞüUHDOL]DFMLWDNLHJRUR]ZLą]DQLD 0RĪQD

VLĊWHĪ]DVWDQDZLDüF]\EXGRZDQ\SU]H]EDQNL]U]HV]DMąFHSRUWIHONUHG\WRZ\MHVW

UDFMRQDOQ\ DOH MHGQRF]HĞQLH WU]HED SDPLĊWDü R RJUDQLF]RQHM VLHFL RGG]LDáyZ RUD]

GąĪHQLXGRQLHNRQNXURZDQLD]EDQNDPLVSyáG]LHOF]\PL

:NRQVHNZHQFMLZ\QLNLILQDQVRZHEDQNyZ]U]HV]DMąF\FKXOHJDá\FRURF]QLHZ\- UDĨQHPXSRJRUV]HQLXZRVWDWQLFKODWDFK-HV]F]HZUáąF]Q\Z\QLNILQDQVRZ\

QHWWREDQNyZ]U]HV]DMąF\FKZ\QLyVáPOQ]áURNSyĨQLHME\áRWRPOQ]á

DZUMXĪW\ONRPOQ]á:RVWDWQLPURNX]VXPRZDQ\Z\QLNILQDQVRZ\

REXEDQNyZ]U]HV]DMąF\FKRND]DáVLĊMXĪXMHPQ\ ±POQ]á =ZURWQDDNW\ZDFK

LQDNDSLWDOHE\áZEDQNDFK]U]HV]DMąF\FK]GHF\GRZDQLHQLĪV]\QLĪĞUHGQLZ\QLN

Z EDQNDFK VSyáG]LHOF]\FK >,QIRUPDFMD 8.1)  V    @ : U

REQLĪ\áVLĊWHĪZ\UDĨQLHZVSyáF]\QQLNZ\SáDFDOQRĞFLZWHMF]ĊĞFLVHNWRUDEDQNRZH- JR ]GR GRSR]LRPXQLĪV]HJRQLĪPLQLPDOQHZ\PDJDQLDUHJXODF\MQH

QDáRĪRQHQDEDQNL

3RZ\ĪV]HZ\QLNLSU]HGVWDZLRQHZVSRVyEEDUG]RVNUyFRQ\SRND]XMąNRQLHF]- QRĞü ]PLDQ\ PRGHOX EL]QHVRZHJR Z SROVNLHM EDQNRZRĞFL VSyáG]LHOF]HM 3RZLQQD

RQDSROHJDüQDGąĪHQLXGRVWZRU]HQLDUyZQRZDJLPLĊG]\XWU]\PDQLHPDXWRQRPLL

VSU]HGDĪRZHM EDQNyZ VSyáG]LHOF]\FK D ZLĊNV]ą LQWHJUDFMą EL]QHVRZą Z UDPDFK

JUXS\REHMPXMąFąPLQRNUHĞOHQLHZVSyOQ\FKVWDQGDUGyZG]LDáDQLDQRZ\FKXVáXJ

EDQNRZ\FKLZVSyOQ\FKUR]ZLą]DĔWHFKQRORJLF]Q\FK:W\PXMĊFLXEDQNLVSyáG]LHO- F]H SRZLQQ\ Z ZLĊNV]\P VWRSQLX VNRQFHQWURZDü XZDJĊ QD FHODFK EL]QHVRZ\FK

VSU]HGDĪRZ\FKSROHJDMąFZZLĊNV]\PVWRSQLXQDZVSDUFLXEDQNyZ]U]HV]DMąF\FK

Z]DNUHVLH]DU]ąG]DQLDDOHWDNĪHZSU]\JRWRZDQLXEDUG]LHMZ\UDILQRZDQ\FKXVáXJ

ILQDQVRZ\FK5R]ZyMUHJXODFMLZVHNWRU]HEDQNRZ\PEĊG]LHERZLHPSRZRGRZDüĪH

VDPRG]LHOQHZ\SHáQLDQLHZV]\VWNLFKIXQNFML]DU]ąGF]\FKZPDá\FKEDQNDFKEĊG]LH

JHQHURZDüNRV]W\QLHZVSyáPLHUQLHZ\VRNLHGRZ\QLNyZRVLąJDQ\FK]HVSU]HGDĪ\

XVáXJ NOLHQWRP QLHILQDQVRZ\P 0DáH EDQNL VSyáG]LHOF]H QLH EĊGą WDNĪH Z VWDQLH

SU]\JRWRZDüDQL]DRIHURZDüV]HURNLHMJDP\XVáXJILQDQVRZ\FKGRNWyU\FKNOLHQFL

EĊGą X]\VNLZDOL FRUD] áDWZLHMV]\ GRVWĊS Z PLDUĊ JOREDOL]DFML RUD] LQIRUPDW\]DFML

JRVSRGDUNL

0RĪOLZHIRUP\]PLDQLQVW\WXFMRQDOQ\FKZEDQNRZRĞFL

VSyáG]LHOF]HMZ3ROVFH

,VWQLHMąFH XZDUXQNRZDQLD UHJXODF\MQH D GR SHZQHJR VWRSQLD WDNĪH HNRQR- PLF]QH WZRU]ą VLOQH SU]HVáDQNL GR SRV]XNLZDQLD QRZ\FK NLHUXQNyZ IXQNFMRQR- ZDQLD VLHFL EDQNRZRĞFL VSyáG]LHOF]HM :ĞUyG SRWHQFMDOQ\FK IRUP SU]HNV]WDáFHĔ

ZVHNWRU]HEDQNyZVSyáG]LHOF]\FKPRĪQDZ\UyĪQLüFRQDMPQLHMF]WHU\]DVDGQLF]H

UR]ZLą]DQLD

(7)



'</(0$7<=0,$1,167<78&-21$/1<&+:32/6.,06(.725=(%$1.Ï:«

 VDPRG]LHOQDG]LDáDOQRĞüEDQNyZVSyáG]LHOF]\FK

 ]EXGRZDQLHVLHFLEDQNyZVSyáG]LHOF]\FKEH]ĪDGQHJR]LVWQLHMąF\FKREHFQLH

EDQNyZ]U]HV]DMąF\FK

3) XWZRU]HQLHV\VWHPXRFKURQ\LQVW\WXFMRQDOQHM

 SRZRáDQLH]U]HV]HQLD]LQWHJURZDQHJR

=DVDGQH MHVW ]DWHP SU]HDQDOL]RZDQLH ]DOHW L ZDG SRV]F]HJyOQ\FKPRGHOL L ]D- VWDQRZLHQLHVLĊNWyU\]QLFKPRĪHRND]DüVLĊQDMHIHNW\ZQLHMV]\ZVHNWRU]HEDQNyZ

VSyáG]LHOF]\FKZ3ROVFH

6DPRG]LHOQHIXQNFMRQRZDQLHEDQNyZVSyáG]LHOF]\FK

6DPRG]LHOQH IXQNFMRQRZDQLH EDQNyZ VSyáG]LHOF]\FK PRĪH E\ü UR]ZLą]DQLHP

PRĪOLZ\P GR ]DVWRVRZDQLD W\ONR GOD UHODW\ZQLH QLHZLHONLHM LFK JUXS\ $E\ PyF

G]LDáDüSR]DVLHFLąEDQNRZRĞFLVSyáG]LHOF]HMEDQNPXVLERZLHPVSHáQLüZV]\VWNLH

ZDUXQNLUHJXODF\MQHSU]HZLG]LDQHGODIXQNFMRQRZDQLDEDQNXZ3ROVFH7U]HEDSDPLĊ- WDüĪHQDPRF\8VWDZ\3UDZREDQNRZHEDQNLVSyáG]LHOF]HG]LDáDMąFHZ]U]HV]HQLX

PDMąREQLĪRQHZ\PRJLUHJXODF\MQH QSZ]DNUHVLHPLQLPDOQHJRSR]LRPXIXQGXV]\

ZáDVQ\FKLVWQLHMHZ\PyJPOQHXUR]DPLDVWPOQHXUR =JRGQLH]LQIRUPDFMą.1)

QDNRQLHFUW\ONREDQNyZVSyáG]LHOF]\FK VSRĞUyGLVWQLHMąF\FK PLDáR

IXQGXV]HZáDVQHZLĊNV]HQLĪPOQHXUR7RR]QDF]DĪH]GHF\GRZDQDZLĊNV]RĞü

]QLFKQLHPRĪH]DVWRVRZDüWHJRZDULDQWXLPXVLQDGDOG]LDáDüZ]U]HV]HQLX3RQDGWR

NDĪG\ ] EDQNyZ IXQNFMRQXMąF\FK VDPRG]LHOQLH EĊG]LH PXVLDá VSHáQLDü ZV]\VWNLH

Z\PRJLRVWURĪQRĞFLRZHZW\PZ]DNUHVLHZ\SHáQLDQLDQRUPSá\QQRĞFL

7R UR]ZLą]DQLH QLH MHVW SUHIHURZDQH SU]H] SROVNL QDG]yU EDQNRZ\ JG\Ī Z\- VWąSLHQLH ]H ]U]HV]HĔ QDMZLĊNV]\FK EDQNyZ VSyáG]LHOF]\FK Z\UDĨQLH RVáDEL VLáĊ

L SRWHQFMDá LVWQLHMąF\FK ]U]HV]HĔ %DQNL RSXV]F]DMąFH ]U]HV]HQLD EĊGą ]DLQWHUHVR- ZDQHRGSU]HGDĪąSRVLDGDQ\FKDNFMLZEDQNX]U]HV]DMąF\PDWRZáDĞQLHRQH]UDFML

VZRMHMZLHONRĞFLVąQDMZLĊNV]\PLDNFMRQDULXV]DPLEDQNyZ]U]HV]DMąF\FK:\MĞFLH

F]ĊĞFL EDQNyZ EĊG]LH R]QDF]Dü WDNĪH Z\FRIDQLH LFK ]DDQJDĪRZDQLD ILQDQVRZHJR

Z IRUPLH GHSR]\WyZ Z EDQNX ]U]HV]DMąF\P 6NXWNL WDNLFK UXFKyZ Z SU]\SDGNX

UR]SRF]ĊFLDVDPRG]LHOQHMG]LDáDOQRĞFLSU]H]ZLHOHEDQNyZVSyáG]LHOF]\FKPRJá\E\

VLOQLH]GHVWDELOL]RZDüV\WXDFMĊEDQNyZ]U]HV]DMąF\FKL]U]HV]HĔ'ODWHJRWHĪ.1)

VWDUD VLĊ ]QLHFKĊFLü NLHURZQLFWZD EDQNyZ GR SRGHMPRZDQLD SUyE G]LDáDQLD SR]D

]U]HV]HQLHP:ĞUyGPRĪOLZ\FKSRVXQLĊüZ\PLHQLDVLĊPLQZSURZDG]HQLH]DVDG\

NDGHQF\MQRĞFL]JRGQLH]NWyUąWHVDPHRVRE\PRJá\E\SHáQLüVZRMHIXQNFMHW\ONR

SU]H]GZLHNDGHQFMH PDNV\PDOQLHODW 

1LH]DOHĪQLH RG VNXWNyZ HNRQRPLF]Q\FK Z\QLNDMąF\FK ] RSXV]F]HQLD ]U]HV]H- QLD SU]H] F]ĊĞü EDQNyZ VSyáG]LHOF]\FK ZDUWR UyZQLHĪ ]DXZDĪ\ü ĪH VDPRG]LHOQH

IXQNFMRQRZDQLHEDQNyZVSyáG]LHOF]\FKPRĪHZLą]DüVLĊ]SRZDĪQ\PLZ\]ZDQLDPL

FKDUDNWHU\VW\F]Q\PLGODPDá\FKEDQNyZNRPHUF\MQ\FKQDU\QNXILQDQVRZ\P1LH

XOHJDERZLHPZąWSOLZRĞFLĪHWHSRGPLRW\EĊGąPDá\PLMHGQ\PL]QDMPQLHMV]\FK

(8)

 0$5,86==<*,(5(:,&=

LQVW\WXFMLEDQNRZ\FKG]LDáDMąF\FKQDVWRSQLRZRNRQVROLGXMąF\PVLĊSROVNLPU\QNX

XVáXJEDQNRZ\FK6DPRG]LHOQHIXQNFMRQRZDQLHEĊG]LHR]QDF]DüNRQLHF]QRĞüVSHá- QLHQLDZV]\VWNLFKZ\PRJyZUHJXODF\MQ\FKSRQRV]HQLHNRV]WyZ]W\P]ZLą]DQ\FK

SU]\MHGQRF]HVQ\PRJUDQLF]RQ\P]DNUHVLHXVáXJRIHURZDQ\FKNOLHQWRPLNRV]WDFK

Z\QLNDMąF\FK]ZHMĞFLDQDQRZ\U\QHN'RĞZLDGF]HQLDRVWDWQLFKODWSRND]XMąĪH

QLHZV]\VWNLPQDMZLĊNV]\PEDQNRPVSyáG]LHOF]\PNWyUHSRGMĊá\SUyEĊV]\ENLHJR

UR]ZRMXXGDáRVLĊRVLąJQąüSHáQ\VXNFHV:LHOH]QLFKX]\VNXMHUHODW\ZQLHQLHQDMOHS- V]HZ\QLNLILQDQVRZHFRZGXĪ\PVWRSQLXZ\QLND]NRV]WXSU]\FLąJQLĊFLDQRZ\FK

NOLHQWyZLSR]\VNDQLDILQDQVRZDQLD:HGáXJUDSRUWX.1)]DUQDMZLĊNV]\FK

EDQNyZVSyáG]LHOF]\FKRGQRWRZDáRVSDGHNZ\QLNXILQDQVRZHJRDĪRZVNDOL

URNXDSR]LRPLFK52(LZVNDĨQLND&,QLHMHVWLPSRQXMąF\>,QIRUPDFMD8.1)

V±@:ZLHOXEDQNDFKSR]LRPDGHNZDWQRĞFLNDSLWDáRZHMQLH]QDF]QLHW\ONR

SU]HNUDF]DD PLQLPDOQH VWDQGDUG\ L MHVW RQ ]QDF]QLH QLĪV]\ RG UHNRPHQGRZDQHJR

SU]H] QDG]yU EDQNRZ\ 6SyáG]LHOF]\ FKDUDNWHU EDQNX XWUXGQLD SURFHV SR]\VNDQLD

QRZHJRNDSLWDáXZGURG]HHPLVMLQDU\QNXNDSLWDáRZ\P

=U]HV]HQLHEDQNyZVSyáG]LHOF]\FK]Z\áąF]HQLHPGRW\FKF]DVRZ\FKEDQNyZ]U]HV]DMąF\FK

'UXJLPPRĪOLZ\PUR]ZLą]DQLHPMHVWVWZRU]HQLH]U]HV]HQLDZ\áąF]QLHQDED]LH

LVWQLHMąF\FKEDQNyZVSyáG]LHOF]\FK]Z\áąF]HQLHPXG]LDáXZQLPGRW\FKF]DVRZ\FK

EDQNyZ]U]HV]DMąF\FK7DNRQFHSFMDSRMDZLáDVLĊMDNRVNXWHNSUDZGRSRGREQHMNR- QLHF]QRĞFL]DFLHĞQLHQLDZVSyáSUDF\PLĊG]\EDQNDPLZUDPDFK]U]HV]HQLDSRZSUR- ZDG]HQLX]PLDQUHJXODF\MQ\FK]JRGQLH]UR]SRU]ąG]HQLHPZW\PPRĪOL- ZHJRQDáRĪHQLDQDEDQNLRERZLą]NXXG]LHODQLDZVSDUFLDILQDQVRZHJRXF]HVWQLNRZL

Z]áHMV\WXDFMLHNRQRPLF]QHMSU]H]SR]RVWDá\FKXF]HVWQLNyZ]U]HV]HQLD6WRVRZDQLH

WDNLHM]DVDG\VROLGDUQRĞFLZ\PXV]D]ZUDFDQLHSU]H]XF]HVWQLNyZZLĊNV]HMXZDJLQD

NRQG\FMĊILQDQVRZąSR]RVWDá\FKSRWHQFMDOQ\FKF]áRQNyZ]U]HV]HQLDEDQNyZG]LDáD- MąFHJRZQRZHMIRUPXOH:HIHNFLHV]F]HJyOQLHEDF]QLHREVHUZRZDQDMHVWV\WXDFMD

ILQDQVRZD EDQNX ]U]HV]DMąFHJR JG\Ī EĊG]LH RQ ] SHZQRĞFLą QDMZLĊNV]\P F]áRQ- NLHP]U]HV]HQLDLHZHQWXDOQDNRQLHF]QRĞüXG]LHOHQLDPXZVSDUFLDPRĪHVWDQRZLü

EDUG]RGXĪHREFLąĪHQLHGODSR]RVWDá\FKXF]HVWQLNyZ]U]HV]HQLD7U]HEDSDPLĊWDüĪH

SU]HGVWDZLRQHZ\ĪHMDNWXDOQHZ\QLNLILQDQVRZHREXEDQNyZ]U]HV]DMąF\FKQLHVą

QDMOHSV]H7DV\WXDFMDZ]PDFQLDSUHVMĊQDSRV]XNLZDQLHGUyJWZRU]HQLD]U]HV]HQLD

]SRPLQLĊFLHPGRW\FKF]DVRZ\FKEDQNyZ]U]HV]DMąF\FK

8WZRU]HQLH]U]HV]HQLDSRSU]H]SU]HNV]WDáFHQLHZEDQN]U]HV]DMąF\MHGQHJR]REHF- Q\FKEDQNyZVSyáG]LHOF]\FKPRĪHQLHĞü]HVREąZLHOHZ\]ZDĔQLHNWyUH]QLFKEĊGą

]EOLĪRQHGRW\FK]ZLą]DQ\FK]SRGMĊFLHPVDPRG]LHOQHMG]LDáDOQRĞFLSU]H]QDMZLĊNV]H

EDQNLVSyáG]LHOF]H1RZDVWUXNWXUDEĊG]LHERZLHPR]QDF]DüSR]RVWDZLHQLHEDQNyZ

]U]HV]DMąF\FK]LFKSUREOHPDPLLNRQW\QXRZDQLHZVSyOQHMG]LDáDOQRĞFLW\ONRSU]H]

F]ĊĞüEDQNyZVSyáG]LHOF]\FKQLHNLHG\EĊGąF\FKZJRUV]HMV\WXDFMLHNRQRPLF]QHM

0RĪHWRSRZRGRZDüSRZVWDQLHSUREOHPXRFKDUDNWHU]HV\VWHPRZ\PZWHMF]ĊĞFL

(9)



'</(0$7<=0,$1,167<78&-21$/1<&+:32/6.,06(.725=(%$1.Ï:«

EDQNRZRĞFLVSyáG]LHOF]HMLSRJáĊELüWUXGQRĞFL]UHVWUXNWXU\]DFMąSR]RVWDáHMF]ĊĞFL

WHJRVHNWRUD

6WZRU]HQLHQRZHMVWUXNWXU\]U]HV]HQLRZHMEĊG]LHWHĪR]QDF]DüSRZDĪQHZ\]ZDQLH

GODMHMXF]HVWQLNyZĩDGHQ]GRW\FKF]DVRZ\FKEDQNyZVSyáG]LHOF]\FKQLHPDERZLHP

GRĞZLDGF]HQLDZSURZDG]HQLXG]LDáDOQRĞFLDSHNVRZHMQDU]HF]LQQ\FKEDQNyZEUDN

EĊG]LHZDUWRĞFLGRGDQHMGODEDQNyZVSyáG]LHOF]\FKZ\QLNDMąFHM]LVWQLHQLDWDNLHJR

EDQNX]U]HV]DMąFHJRDSR]LRPNDSLWDáyZZáDVQ\FK]GHF\GRZDQHMZLĊNV]RĞFLEDQNyZ

VSyáG]LHOF]\FK EĊG]LH ]DSHZQH QLHZ\VWDUF]DMąF\ DE\ NWyU\Ğ ] QLFK PyJá UHDOQLH

SHáQLüIXQNFMĊEDQNX]U]HV]DMąFHJR7DNLHPXEDQNRZL]U]HV]DMąFHPXWUXGQREĊG]LH

SU]HGVWDZLü EDQNRP VSyáG]LHOF]\P RIHUWĊ EDUG]LHM ]áRĪRQ\FK XVáXJ EDQNRZ\FK

DVNDODHZHQWXDOQHJRZVSDUFLDILQDQVRZHJRGODEDQNXEĊGąFHJRSU]HMĞFLRZRZ]áHM

V\WXDFMLHNRQRPLF]QHMWDNĪHPRĪHE\üRJUDQLF]RQD'RWHJRQDOHĪ\GRGDüZV]\VW- NLHWUXGQRĞFLRUJDQL]DF\MQH]ZLą]DQH]WZRU]HQLHPQRZHMVWUXNWXU\RUJDQL]DF\MQHM

Z]U]HV]HQLX:EDQNRZRĞFLVSyáG]LHOF]HMWHQSURFHVQLHPDO]DZV]HMHVWWUXGQLHMV]\

QLĪZEDQNRZRĞFLNRPHUF\MQHMNWyUDZ\UDĨQLHMRSLHUDVLĊQDVLOHNDSLWDáX:NRQVH- NZHQFMLWUXGQR]QDOHĨüPRFQHDUJXPHQW\LZ\PLHQLüNRU]\ĞFLV\VWHPRZHWZRU]HQLD

]U]HV]HQLD EH] XG]LDáX GRW\FKF]DVRZ\FK EDQNyZ ]U]HV]DMąF\FK 1DMSRZDĪQLHMV]ą

NRU]\ĞFLą NUyWNRWHUPLQRZą EDUG]LHM R FKDUDNWHU]H SDUW\NXODUQ\P GOD Z\EUDQ\FK

EDQNyZVSyáG]LHOF]\FKPRĪHE\üRJUDQLF]HQLHVNDOLHZHQWXDOQHMSRPRF\ILQDQVR- ZHMQDVDQDFMĊG]LDáDMąFHJREDQNX]U]HV]DMąFHJR7UXGQRMHGQDNX]QDüDSULRULĪH

QRZ\ EDQN ]U]HV]DMąF\ EĊG]LH EDUG]LHM HIHNW\ZQ\ VNRUR WR EDQNL VSyáG]LHOF]H Vą

Z\áąF]Q\PLZáDĞFLFLHODPLLVWQLHMąF\FKG]LĞEDQNyZ]U]HV]DMąF\FKLGRWąGQLHXGDáR

LPVLĊSUDZLGáRZRZ\SHáQLüIXQNFMLZáDĞFLFLHOVNLHMZREHFEDQNX]U]HV]DMąFHJR1LH

PDĪDGQ\FKVLOQ\FKSU]HVáDQHNNWyUHPLDá\E\ZVND]\ZDüĪHW\PUD]HPKLVWRULD

SRWRF]\VLĊLQQ\PLWRUDPLQLĪPLDáRWRPLHMVFHZSU]HV]áRĞFL

8WZRU]HQLHV\VWHPXRFKURQ\LQVW\WXFMRQDOQHM

System ochrony instytucjonalnej (Institutional Protection Scheme – IPS) sta- QRZLUR]ZLą]DQLHSUHIHURZDQHSU]H]UHJXODWRUDHXURSHMVNLHJRGODVHNWRUDEDQNyZ

VSyáG]LHOF]\FKLMHVWMHG\Q\PZ\UDĨQLHLPLHQQLHQD]ZDQ\PL]GHILQLRZDQ\PSU]\- QDMPQLHMZQDMZDĪQLHMV]\FK]DU\VDFKZUR]SRU]ąG]HQLX*UDQLF]QHFHFK\

V\VWHPXRFKURQ\LQVW\WXFMRQDOQHM]RVWDá\RNUHĞORQHZDUWXVWUR]SRU]ąG]HQLD

LVWDQRZLąRQHLĪ

 PRĪH E\ü RQ XWZRU]RQ\ GOD LQVW\WXFML REMĊW\FK RGSRZLHGQLPL Z\PRJDPL

RVWURĪQRĞFLRZ\PL

 LQVW\WXFMHPDMąVLHG]LEĊZW\PVDP\PNUDMX

3) QLHZ\VWĊSXMąSU]HV]NRG\GODV]\ENLHJRWUDQVIHUXIXQGXV]\ZáDVQ\FKOXEVSáDW\

QDOHĪQRĞFLQDU]HF]SRGPLRWX

 LVWQLHMąJZDUDQFMHĪH,36MHVWZVWDQLHXG]LHOLüQLH]EĊGQHJRZVSDUFLD]IXQ- GXV]\GRNWyU\FKPDáDWZ\GRVWĊS

(10)

 0$5,86==<*,(5(:,&=

  IPS ma odpowiednie i jednakowo zorganizowane mechanizmy monitorowania LNODV\ILNRZDQLDU\]\NDFRGDMHFDáRĞFLRZ\SU]HJOąGV\WXDFMLU\]\NDZV]\VW- NLFKF]áRQNyZRUD],36

6) ,36]DSHZQLDZáDVQ\SU]HJOąGU\]\ND

7) ,36 VSRU]ąG]D VNRQVROLGRZDQH VSUDZR]GDQLH OXE VSUDZR]GDQLH REHMPXMąFH

]DJUHJRZDQ\ELODQVUDFKXQHN]\VNyZLVWUDWVSUDZR]GDQLHQDWHPDWV\WXDFML

LU\]\ND

8) ,36PDFRQDMPQLHMPLHVLĊF]Q\RNUHVZ\SRZLHG]HQLD

9) Z\NOXF]DVLĊZLHORNURWQHZ\NRU]\VWDQLHW\FKVDP\FKVNáDGQLNyZGRREOLF]DQLD

IXQGXV]\ZáDVQ\FK

  Z,36GXĪ\XG]LDáPDMąLQVW\WXFMHR]DVDGQLF]RMHGQROLW\PSURILOXG]LDáDOQRĞFL

  DGHNZDWQRĞüPHFKDQL]PyZPRQLWRURZDQLDU\]\NDLSU]HJOąGXU\]\NDSRGOHJD

]DWZLHUG]HQLXSU]H]ZáDĞFLZ\RUJDQ

7HZDUXQNL]RVWDá\RNUHĞORQHZZLHOXSU]\SDGNDFKEDUG]RQLHSUHF\]\MQLH1D

SU]\NáDG ]D]QDF]RQR ĪH V\VWHP RFKURQ\ LQVW\WXFMRQDOQHM PD PLHü RGSRZLHGQLH

LMHGQDNRZR]RUJDQL]RZDQHPHFKDQL]P\PRQLWRURZDQLDLNODV\ILNRZDQLDU\]\ND

NWyUHGDMąFDáRĞFLRZ\SU]HJOąGV\WXDFMLU\]\NDZV]\VWNLFKF]áRQNyZRUD]V\VWHPX

7DGHILQLFMDPRĪHR]QDF]Dü]DUyZQRGDOHNRLGąFąXQLILNDFMĊUR]ZLą]DĔZSRVWDFLQS

MHGQROLW\FKSURFHGXUXG]LHODQLDNUHG\WyZRFHQ\]GROQRĞFLNUHG\WRZHMXZV]\VWNLFK

XF]HVWQLNyZ]U]HV]HQLDMDNLZ\NRU]\VWDQLHSRGHMĞFLDEDUG]LHM]GHFHQWUDOL]RZDQHJR

SROHJDMąFHJRQSQDVWRVRZDQLXZ\áąF]QLHW\FKVDP\FK]DVDGNODV\ILNDFMLQDOHĪQRĞFL

SRGZ]JOĊGHPLFKMDNRĞFL,QWHUSUHWDFMDPRĪHE\ü]DWHPEDUG]RUyĪQDLWRRGQLHM

EĊG]LH]DOHĪHüSR]LRPXQLILNDFMLZ]DNUHVLHHZHQWXDOQHJRSR]EDZLHQLDSRV]F]HJyO- Q\FKXF]HVWQLNyZV\VWHPXQLH]DOHĪQRĞFLZSURZDG]HQLXEL]QHVXEDQNRZHJR

&HOHP G]LDáDQLD V\VWHPX RFKURQ\ LQVW\WXFMRQDOQHM MHVW JHQHUDOQLH XG]LHODQLH

VRELH Z]DMHPQ\FK JZDUDQFML Sá\QQRĞFL L Z\SáDFDOQRĞFL ZV]\VWNLFK XF]HVWQLNyZ

V\VWHPX WDN DE\ QLH GRSXĞFLü GR LFK QLHZ\SáDFDOQRĞFL :VSDUFLH RGE\ZD VLĊ ]D

SRPRFąRNUHĞORQ\FKPHFKDQL]PyZSU]\F]\PPXVL]RVWDüXG]LHORQHDOH,36PRĪH

ZF]HĞQLHM]DĪąGDüRSUDFRZDQLDSURJUDPXQDSUDZF]HJRSU]H]XF]HVWQLNDV\VWHPX

-HGQRF]HĞQLH]SRZRGXLVWQLHQLDZ]DMHPQ\FKJZDUDQFMLQLHPRĪQDZ\SRZLHG]LHü

ĪDGQHPXSRGPLRWRZLF]áRQNRVWZDZSU]\SDGNXSRJRUV]HQLDVLĊV\WXDFMLSRGPLRWX

ZRNUHVLHNUyWV]\PQLĪPLHVLĊF]Q\2UJDQRP,36SU]\]QDQRNRPSHWHQFMHVSUD- ZRZDQLDNRQWUROLZHZQĊWU]QHMXF]HVWQLNyZRUD]VWRVRZDQLDVDQNFMLZREHFQLFK

Funkcjonowanie w ramach systemu ochrony instytucjonalnej daje bankom szereg LVWRWQ\FKSU]\ZLOHMyZUHJXODF\MQ\FKSR]ZDODMąF\FKQD]áDJRG]HQLHQLHNWyU\FKQRUP

EH]SLHF]QHJRG]LDáDQLD:ĞUyGQLFKQDOHĪ\Z\PLHQLü]ZáDV]F]D

 ]DVWRVRZDQLHZDJLRGSá\ZXGODREOLF]HQLDQRUP\Sá\QQRĞFLNUyWNRWHUPL- QRZHM /&5 ZRGQLHVLHQLXGRGHSR]\WyZSU]\MĊW\FKRGLQQ\FKXF]HVWQLNyZ

V\VWHPXRFKURQ\LQVW\WXFMRQDOQHM

 VWRVRZDQLHZDJLU\]\NDZVWRVXQNXGR]DDQJDĪRZDQLDNUHG\WRZHJRZREHF

NRQWUDKHQWDEĊGąFHJRF]áRQNLHPWHJRVDPHJRV\VWHPXRFKURQ\LQVW\WXFMRQDOQHM

3) ]QLHVLHQLHOLPLWX]DDQJDĪRZDQLDNDSLWDáRZHJRZREHFLQQ\FKF]áRQNyZ,36

(11)



'</(0$7<=0,$1,167<78&-21$/1<&+:32/6.,06(.725=(%$1.Ï:«

 PRĪOLZRĞü]DVWRVRZDQLDQLĪV]HMVWDZNLGRZSáDWZQRV]RQ\FKQDV\VWHPJZD- UDQWRZDQLDGHSR]\WyZ

 PRĪOLZRĞü Z\NRU]\VWDQLD QLĪV]HM VWDZNL Z ]DNUHVLH ZSáDW ZQRV]RQ\FK QD

V\VWHPXSRU]ąGNRZDQHMOLNZLGDFMLEDQNX UHVROXWLRQUHJLPH 

6) PRĪOLZRĞüREQLĪHQLDRSáDWZQRV]RQ\FK]W\WXáXSRNU\FLDNRV]WyZIXQNFMR- QRZDQLDQDG]RUXEDQNRZHJR

Istnienie gwarancji w ramach systemu ochrony instytucjonalnej oznacza potencjalne SRZDĪQH]RERZLą]DQLDILQDQVRZHNWyUHEĊGąPXVLHOLSRQLHĞüF]áRQNRZLH,36DE\

UDWRZDüSRGPLRW]QDMGXMąF\VLĊZNáRSRWDFK2F]\ZLĞFLHJG\V\VWHPG]LDáDSUDZLG- áRZRHIHNW\ZQLHIXQNFMRQXMHV\VWHPZF]HVQHJRPRQLWRURZDQLD]DJURĪHĔLNRQWUROL

WRSUDZGRSRGRELHĔVWZRSRZVWDQLDWDNLFK]RERZLą]DĔMHVWQLHZLHONLH

6WZRU]HQLH V\VWHPX RFKURQ\ LQVW\WXFMRQDOQHM SRZRGXMH NRQLHF]QRĞü ]HEUDQLD

]QDF]Q\FKĞURGNyZILQDQVRZ\FKQDV]\ENLHZVSDUFLHXF]HVWQLNyZV\VWHPX0DMąRQH

FKDUDNWHU]DUyZQRRERZLą]NRZ\FKGHSR]\WyZXWU]\P\ZDQ\FKZMHGQ\P]SRGPLR- WyZV\VWHPX GODZVSDUFLDSá\QQRĞFL MDNLĞURGNyZ]JURPDG]RQ\FKQDVSHFMDOQ\P

IXQGXV]XSRPRFRZ\P GODZVSDUFLDZ\SáDFDOQRĞFL 6NDODQLH]EĊGQ\FKĞURGNyZQLH

]RVWDáDRNUHĞORQDSU]H]UHJXODWRUD1LHXOHJDMHGQDNZąWSOLZRĞFLĪHZREHFQLHZLHO- NLHJR]DVREX]HEUDQ\FKGRW\FKF]DVĞURGNyZILQDQVRZ\FKEĊG]LHWRGODXF]HVWQLNyZ

V\VWHPXZ\]ZDQLH7U]HEDUyZQLHĪPLHüĞZLDGRPRĞüĪHVWZRU]HQLHRGSRZLHGQLHJR

V\VWHPXPRQLWRULQJX]DU]ąG]DQLDU\]\NLHPEH]SLHF]HĔVWZHPV\VWHPXF]\OLLQIUD- VWUXNWXU\ EĊG]LH Z\PDJDü SRQLHVLHQLD QLHEDJDWHOQ\FK NRV]WyZ : W\P V\VWHPLH

ZHZQĊWU]QDNRQWUROD]DVWĊSXMHZLVWRWQ\PVWRSQLXG]LDáDQLDQDG]RUXEDQNRZHJR

3RZRáDQLHV\VWHPXRFKURQ\LQVW\WXFMRQDOQHMURG]LNROHMQHZ\]ZDQLDZ]DNUHVLH

IXQNFMRQRZDQLDWHJRFLDáDLZV]\VWNLFKMHJRXF]HVWQLNyZ:\PDJDRQRRNUHĞOHQLD

DNFHSWRZDOQHJRGODZV]\VWNLFKSRGPLRWyZSR]LRPXQLH]DOHĪQRĞFLIXQNFMRQRZDQLD

SRV]F]HJyOQ\FK LQVW\WXFML Z SURZDG]HQLX EL]QHVX XVWDQRZLHQLD PRĪOLZHJR GR

SU]\MĊFLDSU]H]ZV]\VWNLFKSR]LRPXU\]\ND,VWQLHQLHV\VWHPXSRZLQQRWHĪVáXĪ\ü

EXGRZLHSRF]XFLDVLOQLHMV]HMZLĊ]LPLĊG]\ZV]\VWNLPLMHJRF]áRQNDPL

6NXWHF]QRĞü VSUDZRZDQLD ZHZQĊWU]QHM NRQWUROL L QDNáDGDQLD VDQNFML VWDMH VLĊ

NZHVWLą NOXF]RZą JG\Ī Z SU]HFLZQ\P UD]LH PRĪH SRMDZLü VLĊ U\]\NR UR]P\FLD

RGSRZLHG]LDOQRĞFLZ\NRU]\VW\ZDQLDSU]H]VáDEV]\FKXF]HVWQLNyZXG]LHORQ\FKLP

JZDUDQFMLLZ\PXV]DQLDSRPRF\RGSRGPLRWyZEĊGąF\FKZOHSV]HMV\WXDFMLOHSLHM

]DU]ąG]DMąF\FKU\]\NLHP3RZVWDMH]DWHPS\WDQLHF]\]DNUHVJZDUDQFMLSá\QQRĞFL

L Z\SáDFDOQRĞFL PD E\ü QLHRJUDQLF]RQ\ D MHĞOL WDN WR F]\ V\VWHP NRQWUROL PRĪH

]PLQLPDOL]RZDüSRZ\ĪV]HU\]\NR

=EXGRZDQLHV\VWHPXPRQLWRULQJXLNRQWUROLURG]LNRQLHF]QRĞüSRZRáDQLDRGSR- ZLHGQLFKVWUXNWXURUJDQL]DF\MQ\FK6SHF\ILF]QHUHODFMHPLĊG]\ZV]\VWNLPLSRGPLR- WDPLZW\PPLĊG]\EDQNLHP]U]HV]DMąF\PLEDQNDPLVSyáG]LHOF]\PLPRJąSRZR- GRZDüNRQLHF]QRĞüSRZRáDQLDQRZ\FKRUJDQyZZ]U]HV]HQLXNRPSOLNXMąFVWUXNWXUĊ

]U]HV]HQLD EDQNyZ VSyáG]LHOF]\FK 6]F]HJyá\ W\FK UR]ZLą]DĔ QLH ]RVWDá\ QLJG]LH

XUHJXORZDQHDQLZ\SUDFRZDQHZSROVNLFK]U]HV]HQLDFKEDQNyZVSyáG]LHOF]\FK%\ü

PRĪHGRSLHURSU]\V]á\Z]yUXPRZ\RNUHĞOLGRNáDGQHUDP\IXQNFMRQRZDQLDV\VWHPX

(12)

 0$5,86==<*,(5(:,&=

']LĞZ\GDMHVLĊĪHVąRQH]E\WRJyOQHDE\PRĪQDE\áRPyZLüRZV]\VWNLFK]DOHWDFK

LZDGDFKWHJRUR]ZLą]DQLD

6\VWHP RFKURQ\ LQVW\WXFMRQDOQHM PRĪH QLHĞü ZLHOH NRU]\ĞFL MHM XF]HVWQLNRP

3U]HGHZV]\VWNLPGDMHVLOQHJZDUDQFMHLVWQLHQLDZV]\VWNLFKSRGPLRWyZ7D]DOHWD

PXVL E\ü MHGQDN SRZLą]DQD ] LQQą FHFKą ± XPLHMĊWQRĞFLą G\VF\SOLQRZDQLD F]áRQ- NyZ ,36 L UR]ZLą]\ZDQLD SUREOHPX QD ZF]HVQ\P HWDSLH MHJR SRZVWDQLD 6\VWHP

XPRĪOLZLDWDNĪHRVLąJQLĊFLHNRU]\ĞFLUHJXODF\MQ\FKSU]HZLG]LDQ\FKZUHJXODFMDFK

XQLMQ\FK:]DNUHVLHEL]QHVRZ\P]EXGRZDQLHMHGQHJRPRGHOX]DU]ąG]DQLDU\]\- NLHPPRĪHSR]ZROLüQDVWZRU]HQLHZVSyOQHJRPRGHOXEL]QHVRZHJRNWyU\SR]ZROL

Z\NRU]\VWDüHIHNWVNDOLGODFDáHJR,36LGODSRV]F]HJyOQ\FKMHJRF]áRQNyZSU]\- F]\QLDMąF VLĊ GR ]ZLĊNV]HQLD ]DNUHVX RIHURZDQ\FK XVáXJ EDQNRZ\FK L UHGXNFML

NRV]WyZ

0RGHO]LQWHJURZDQ\

.RQFHSFMD WHJR PRGHOX ]RVWDáD SLHUZV]\ UD] SU]HGVWDZLRQD SU]H] .RPLVMĊ

1DG]RUX)LQDQVRZHJRZUMDNRUR]ZLą]DQLHSRĞUHGQLHQDGURG]HGREXGRZ\

V\VWHPXRFKURQ\LQVW\WXFMRQDOQHM>$QDOL]D8.1)V±@$NWXDOQLHSROVNL

QDG]RUFDEDQNRZ\QLHSRSLHUDMXĪWHJRPRGHOXDOHMHVWRQSRZDĪQLHUR]ZDĪDQ\MDNR

SUHIHURZDQHUR]ZLą]DQLHSU]H]]QDF]QąF]ĊĞüEDQNyZVSyáG]LHOF]\FK

1LH ]RVWDá RQ ĞFLĞOH ]GHILQLRZDQ\ Z UHJXODFMDFK RVWURĪQRĞFLRZ\FK FKRFLDĪ

SRGVWDZĊSUDZQąMHJRLVWQLHQLD]DZDUWRZDUWXVWUR]SRU]ąG]HQLD

GHSRQHQWMHVWLQVW\WXFMąFHQWUDOQąOXEF]áRQNLHPVLHFL]JRGQLH]DUWXVWOLWG 

&55 7HQRVWDWQLDUW\NXáVWDQRZLRVNáDGQLNDFKDNW\ZyZEĊGąF\FKQDOHĪQRĞFLDPL

RG UHJLRQDOQ\FK OXE FHQWUDOQ\FK LQVW\WXFML NUHG\WRZ\FK ] NWyU\PL GDQD LQVW\WX- cja jest stowarzyszona w sieci zgodnie z przepisami prawnymi lub ustawowymi LNWyUHQDPRF\W\FKSU]HSLVyZVąRGSRZLHG]LDOQH]DUR]OLF]HQLHĞURGNyZSLHQLĊĪ- Q\FKZUDPDFKVLHFLGHILQLXMąFZWHQVSRVyE]DNUHVSRGPLRWRZ\VWRVRZDQLDWHJR

ZDULDQWX

3U]HVáDQNĊ]DVWRVRZDQLDPRGHOX]LQWHJURZDQHJRVWDQRZL]ZLĊNV]HQLHEH]SLH- F]HĔVWZDLVWDELOQRĞFLILQDQVRZHM]U]HV]HQLDLMHJRF]áRQNyZ=DNáDGDRQZVSLHUDQLH

Sá\QQRĞFL L Z\SáDFDOQRĞFL XF]HVWQLNyZ SRSU]H] Z\NRU]\VWDQLH WZRU]RQ\FK GHSR- ]\WyZRERZLą]NRZ\FKLIXQGXV]XSRPRFRZHJRDZLĊFLQVWUXPHQWyZXĪ\ZDQ\FK

WDNĪHZV\VWHPLHRFKURQ\LQVW\WXFMRQDOQHM-HGQDNZPRGHOX]LQWHJURZDQ\PEUDN

QLHRJUDQLF]RQ\FKJZDUDQFMLSá\QQRĞFLLZ\SáDFDOQRĞFL*yUQąJUDQLFĊ]DDQJDĪRZDQLD

]U]HV]HQLDVWDQRZLą]RERZLą]DQLD]W\WXáXSU]\]QDQHMSRPRF\RNUHĞORQHMZXPRZLH

L ZLHONRĞü XWZRU]RQHJR IXQGXV]X SRPRFRZHJR 8G]LHOHQLH ZVSDUFLD EDQNRZL QD

XWU]\PDQLH Z\SáDFDOQRĞFL PRĪH E\ü X]DOHĪQLRQH RG VSHáQLHQLD RNUHĞORQ\FK SU]H- VáDQHNQSSU]\MĊFLDLUHDOL]DFMLSURJUDPXQDSUDZF]HJR-HGQDNZSU]HFLZLHĔVWZLH

GR V\VWHPX RFKURQ\ LQVW\WXFMRQDOQHM Z W\P PRGHOX ZáDG]H ]U]HV]HQLD QLH PDMą

PRĪOLZRĞFLQDáRĪHQLDVDQNFMLQDXF]HVWQLND:]U]HV]HQLXSURZDG]RQHVąNRQWUROD

(13)



'</(0$7<=0,$1,167<78&-21$/1<&+:32/6.,06(.725=(%$1.Ï:«

L PRQLWRULQJ ]JRGQRĞFL G]LDáDOQRĞFL XF]HVWQLNyZ ] SU]HSLVDPL SUDZD XPRZDPL

VWDWXWDPLXF]HVWQLNyZDOHNRPSHWHQFMHQDG]RUF]HSR]RVWDMąZ\áąF]QLHZQDG]RU]H

EDQNRZ\P

7HQV\VWHPSU]HZLGXMH]DWHPQLĪV]\SR]LRPVROLGDU\]PXQLĪZ,36LSRZRGXMH

ZLĊNV]H WUXGQRĞFL Z NRQWURORZDQLX SUDZLGáRZRĞFL IXQNFMRQRZDQLD PRGHOX 7\P

VDP\PZLĊNV]Ċ]QDF]HQLHPDGEDáRĞüSRV]F]HJyOQ\FKF]áRQNyZREH]SLHF]HĔVWZR

VZRMHJRG]LDáDQLDLPQLHMV]HMHVWU\]\NRZ\VWąSLHQLD]MDZLVNDPRUDOKD]DUGF]\OL

SRGHMPRZDQLDU\]\NRZQHMG]LDáDOQRĞFLZSU]HĞZLDGF]HQLXĪHZSU]\SDGNXSRQLH- VLHQLDVWUDWLQQLXF]HVWQLF\]U]HV]HQLDSU]\MGą]DZV]H]SRPRFą

,QQ\PL VáRZ\ PRGHO ]LQWHJURZDQ\ VWDQRZL SUyEĊ SRJRG]HQLD QLH]DOHĪQRĞFL

XF]HVWQLNyZV\VWHPX]MHGQRF]HVQ\PQDáRĪHQLHPRERZLą]NXSRQRV]HQLDZVSyOQ\FK

QDNáDGyZQDXWU]\PDQLHLFKSá\QQRĞFLLZ\SáDFDOQRĞFLRUD]ZGURĪHQLDZVSyOQ\FK

]DVDG]DU]ąG]DQLDSá\QQRĞFLą:SRUyZQDQLXGRV\VWHPXRFKURQ\LQVW\WXFMRQDOQHM

]DNáDGDVLĊ]DFKRZDQLHZ\VRNLHMQLH]DOHĪQRĞFLEDQNyZVSyáG]LHOF]\FKDOHMHGQRF]HĞQLH

PQLHMV]ąPRĪOLZRĞüX]\VNDQLDZVSDUFLD6NDOD]PLDQZVWRVXQNXGRREHFQHJRPR- GHOX]U]HV]HQLDMHVW]GHF\GRZDQLHPQLHMV]DQLĪZV\VWHPLHRFKURQ\LQVW\WXFMRQDOQHM

7RUR]ZLą]DQLHQLHZ\PDJDSRQRV]HQLDZ\VRNLFKQDNáDGyZQDWZRU]HQLHQRZ\FK

VWUXNWXU RUJDQL]DF\MQ\FK Z ]U]HV]HQLX .RQWUROD ZHZQĊWU]QD SR]RVWDMH Z JHVWLL

SRV]F]HJyOQ\FKEDQNyZVSyáG]LHOF]\FK0QLHMV]\VROLGDU\]PZUDPDFK]U]HV]HQLD

SR]ZDODRJUDQLF]\üREFLąĪHQLDXF]HVWQLNyZQDIXQNFMRQRZDQLHPRGHOX-HGQRF]HĞ- QLHVNDODSRWHQFMDOQ\FKSUHIHUHQFMLUHJXODF\MQ\FKGODXF]HVWQLNyZWHJRPRGHOXMHVW

]GHF\GRZDQLH PQLHMV]D QLĪ Z ,36 5R]SRU]ąG]HQLH  SU]HZLGXMH MHG\QLH

PRĪOLZRĞü ]DVWRVRZDQLD QLĪV]HM ZDJL RGSá\ZX GOD REOLF]DQLD QRUP\ Sá\QQRĞFL

NUyWNRWHUPLQRZHMRGGHSR]\WyZSR]\VNDQ\FKSU]H]EDQNRGLQQ\FKF]áRQNyZPR- GHOX:DJDWDPRĪHZ\QRVLü±DOHWRZáDĞFLZ\RUJDQ F]\OLORNDOQ\QDG]yU

EDQNRZ\  RNUHĞOD V]F]HJyáRZR Z\VRNRĞü ZDJL RGSá\ZX 8]QDMH VLĊ ERZLHP ĪH

ZV\WXDFMLJG\GHSRQHQWQDOHĪ\GRVLHFLPRĪQDRF]HNLZDüQLĪV]HJRRGSá\ZXĞURG- NyZ]GHSR]\WXZFLąJXGQL]ZáDV]F]DJG\GHSRQHQWVWRVXMHRVWURĪQ\V]DFXQHN

SU]\Sá\ZXĞURGNyZILQDQVRZ\FK]W\WXáXZ\FRIDQLDGHSR]\WX]áRĪRQHJRXLQQHJR

XF]HVWQLND]U]HV]HQLD

:áDĞFLZLH QLH SU]HZLGXMH VLĊ LQQ\FK NRU]\ĞFL UHJXODF\MQ\FK GOD XF]HVWQLNyZ

PRGHOX]LQWHJURZDQHJR,VWQLHMHMHV]F]HW\ONRPRĪOLZRĞüXELHJDQLDVLĊRZ\áąF]HQLH

ZGURG]H]H]ZROHQLDZ]DMHPQ\FKHNVSR]\FMLXF]HVWQLNyZ]OLPLWXHNVSR]\FMLNUHG\- WRZ\FK]JRGQLH]]DSLVDPL&551LHPDQDWRPLDVWUHJXODFMLSR]ZDODMąF\FKZSURVWQD

REQLĪHQLHREFLąĪHĔQDV\VWHPJZDUDQWRZDQLDGHSR]\WyZF]\V\VWHPXSRU]ąGNRZDQHM

OLNZLGDFMLEDQNyZFKRü]DSLV\R]PQLHMV]HQLXRSáDWGODSRGPLRWyZJHQHUXMąF\FK

QLĪV]HU\]\NRGDMąSHZQąPRĪOLZRĞüUHGXNFMLWDNLFKNRV]WyZ

'XĪąZDGąWHJRUR]ZLą]DQLDMHVWQLHMDVQRĞüUR]PLDUXSUHIHUHQFMLUHJXODF\MQHM

Z]DNUHVLHQRUP\Sá\QQRĞFL=DOHĪ\RQDRGSR]LRPXRGSá\ZXXVWDORQHJRSU]H]QDG]yU

EDQNRZ\-HĞOL]DVWRVRZDQDZDJDRGSá\ZXEĊG]LHEOLĪV]D WM]DVDGRJyOQ\FK  QLĪ VWRVRZDQDZ,36 EĊG]LHWRR]QDF]DüNRQLHF]QRĞüXWU]\P\ZDQLDZEDQNX

]U]HV]DMąF\PZLĊNV]HJRGHSR]\WXRERZLą]NRZHJRSU]H]EDQNLVSyáG]LHOF]HLW\P

(14)

 0$5,86==<*,(5(:,&=

VDP\PEĊGąRQHPRJá\PQLHMĞURGNyZILQDQVRZ\FKSU]H]QDF]DüQDUR]ZyMDNFML

NUHG\WRZHM 1LHNWyUH V]DFXQNL SRND]XMą ĪH GHSR]\W RERZLą]NRZ\PRĪH Z\QRVLü

QDZHWRNĞURGNyZILQDQVRZ\FKSR]\VNDQ\FKSU]H]EDQNVSyáG]LHOF]\2NUH- ĞOHQLH]DĞZDJLRGSá\ZXQDSR]LRPLHEOLĪV]\PDXWRPDW\F]QLHRJUDQLF]DNRV]W\

IXQNFMRQRZDQLDPRGHOX]LQWHJURZDQHJR

0RĪQDSU]\MąüĪHPRGHOWHQQLHSRZRGXMHLVWRWQ\FK]PLDQMDNRĞFLRZ\FKZ]D- kresie modelu biznesowego realizowanego przez zrzeszenie w stosunku do obecnych UR]ZLą]DĔDZLĊFQLHSU]\QRVLZW\P]DNUHVLHXF]HVWQLNRPGRGDWNRZ\FKNRU]\ĞFL

NWyUHZ\QLNDá\E\]SRSUDZ\NRQNXUHQF\MQRĞFLG]LDáDQLDEDQNyZVSyáG]LHOF]\FK

=DNRĔF]HQLH

%DQNRZRĞü VSyáG]LHOF]D Z 3ROVFH SR UD] NROHMQ\ Z VZRMHM QDMQRZV]HM KLVWRULL

VWDMHSU]HGSRZDĪQ\PZ\]ZDQLHPUHJXODF\MQ\PLEL]QHVRZ\P'HF\]MH]U

GRW\F]ąFH PRGHOX IXQNFMRQRZDQLD EDQNyZ VSyáG]LHOF]\FK PRJą Z\ZLHUDü VNXWNL

SU]H]ZLHOHODWLGHF\GRZDüRPRĪOLZRĞFLDFKUR]ZRMXWHMF]ĊĞFLVHNWRUDEDQNRZHJR

%DQNLVSyáG]LHOF]HPDMąZáDĞFLZLHGZLHRSFMHVWZRU]HQLHV\VWHPXRFKURQ\LQVW\- WXFMRQDOQHMRUD]PRGHOX]LQWHJURZDQHJR3R]RVWDáHUR]ZLą]DQLDVąGRVWĊSQHW\ONR

GODQLHOLF]Q\FKEDQNyZ

3LHUZV]\ ] Z\PLHQLRQ\FK ZDULDQWyZ ]DNáDGD ZLĊNV]ą LQWHJUDFMĊ VHNWRUD SR- ]EDZLHQLHEDQNyZVSyáG]LHOF]\FKF]ĊĞFLLFKGRW\FKF]DVRZHMQLH]DOHĪQRĞFL]PXV]D

GR SRQLHVLHQLD NRV]WyZ WZRU]HQLD QRZHM VWUXNWXU\ D ] GUXJLHM VWURQ\ SR]ZDOD QD

]DVWRVRZDQLHSUHIHUHQFMLUHJXODF\MQ\FKRUD]OHSV]HZ\NRU]\VWDQLHSRWHQFMDáXHNR- QRPLF]QHJR ZVSyOQLH G]LDáDMąF\FK SRGPLRWyZ 7U]HED MHGQDN ]D]QDF]\ü ĪH WHJR

SRWHQFMDáX QLH XGDáR VLĊ Z\NRU]\VWDü GRW\FKF]DV PLPR ĪH VWUXNWXUD ]U]HV]HĔ QLH

SU]HV]NDG]DáDZRVLąJQLĊFLXWHJRFHOX1DWRPLDVWPRGHO]LQWHJURZDQ\PRĪHXWUZDODü

VWUXNWXUĊEDQNRZRĞFLVSyáG]LHOF]HMZREHFQ\PNV]WDáFLHQLHGDMąFZLHONLFKQDG]LHL

QD]PLDQĊMDNRĞFLRZąSURZDG]HQLDEL]QHVXDSU]\QLHNRU]\VWQ\FKUR]ZLą]DQLDFK

UHJXODF\MQ\FKPRĪHWRE\üNRQVWUXNFMDEDUG]RNRV]WRZQD

:\EyU RSW\PDOQ\FK SU]HNV]WDáFHĔ VWUXNWXUDOQ\FK Z EDQNRZRĞFL VSyáG]LHO- F]HM EDUG]R NRPSOLNXMą QLHMDVQ\ NV]WDáW UHJXODFML EDQNRZ\FK RUD] ]UyĪQLFRZDQLH

V\WXDFMLEDQNyZVSyáG]LHOF]\FKG]LDáDMąF\FKZ3ROVFH&RGRSLHUZV]HM]Z\PLH- QLRQ\FK WUXGQRĞFL WR PLPR XFKZDOHQLD UR]SRU]ąG]HQLD  ZLHOH NZHVWLL

V]F]HJyáRZ\FK QLH]Z\NOH ZDĪQ\FK GOD EDQNyZ EĊG]LH PXVLDáR ]RVWDü XUHJXOR- ZDQ\FK Z LQQ\FK DNWDFK SUDZQ\FK XVWDZD DNW\ GHOHJRZDQH XPRZD ]U]HV]HQLD  LGRSLHURLFKRSXEOLNRZDQLHSR]ZROLLQWHUHVDULXV]RP]GRE\üSHáQLHMV]ąZLHG]ĊQD

WHPDW NRU]\ĞFL L ZDG SRV]F]HJyOQ\FK UR]ZLą]DĔ 1DWRPLDVW Z NRQWHNĞFLH GUXJLHM

NZHVWLLWU]HEDQDGPLHQLüĪHFRUD]Z\UDĨQLHMV]\SRG]LDáEDQNyZVSyáG]LHOF]\FKQD

SRGPLRW\GXĪHLPDáHQDEDUG]LHMLPQLHMG\QDPLF]QLHUR]ZLMDMąFHVZRMąG]LDáDO- QRĞüEL]QHVRZąEĊG]LHXWUXGQLDáSRGHMPRZDQLHZVSyOQ\FKGHF\]MLLSURZDG]LáGR

(15)



'</(0$7<=0,$1,167<78&-21$/1<&+:32/6.,06(.725=(%$1.Ï:«

QDSLĊüZW\PĞURGRZLVNX-HGQDNEDQNLQLHEĊGąPRJá\XQLNQąüSRGMĊFLDILQDOQHM

GHF\]ML :LHOH F]\QQLNyZ Z W\P WDNĪH URVQąFD NRQNXUHQFMD ]H VWURQ\ EDQNyZ

NRPHUF\MQ\FK Z\GDMH VLĊ SU]HPDZLDü ]D Z\ERUHP UR]VąGQHJR V\VWHPX RFKURQ\

LQVW\WXFMRQDOQHM 0RĪOLZH MHGQDN ĪH Z 3ROVFH EĊGą PRJá\ E\ü UHDOL]RZDQH RED

PRGHOH ']LĞ IXQNFMRQXMą ERZLHP GZD ]U]HV]HQLD EDQNyZ VSyáG]LHOF]\FK L NDĪGH

] QLFK PRĪH SRGMąü GHF\]MĊ R Z\ERU]H LQQHJR ZDULDQWX L ZyZF]DV NDĪG\ EDQN

VSyáG]LHOF]\ EĊG]LH ]GHF\GRZDü NWyUH UR]ZLą]DQLH MHVW GOD QLHJR NRU]\VWQLHMV]H

%LEOLRJUDILD

 $QDOL]DV\WXDFMLEDQNRZHJRVHNWRUDVSyáG]LHOF]HJRZW\PIXQGXV]\ZáDVQ\FKZURUD]LQIRU

PDFMDRSU]HELHJXSUDFQDGPRĪOLZ\PLPRGHODPLG]LDáDQLD]U]HV]HĔZNRQWHNĞFLH'\UHNW\Z\&5'

,9RUD]5R]SRU]ąG]HQLD&558U]ąG.RPLVML1DG]RUX)LQDQVRZHJR:DUV]DZDF]HUZLHF

 'RFHORZ\PRGHOEDQNRZRĞFLVSyáG]LHOF]HMÄ=HV]\W\%5(%DQN±&$6(´QU

 ,QIRUPDFMDRV\WXDFMLEDQNyZVSyáG]LHOF]\FKL]U]HV]DMąF\FKZU8U]ąG.RPLVML1DG]RUX

)LQDQVRZHJR:DUV]DZDNZLHFLHĔ

 0LURQF]XN76]DQVDGODVSyáG]LHOFyZZ3ROVFHÄ5]HF]SRVSROLWD´

 3URMHNW XVWDZ\ R ]PLDQLH XVWDZ\ R IXQNFMRQRZDQLX EDQNyZ VSyáG]LHOF]\FK LFK ]U]HV]DQLX

VLĊ L EDQNDFK VSyáG]LHOF]\FK RUD] XVWDZ\ ± 3UDZR EDQNRZH KWWSOHJLVODFMDUFOJRYSO GRVWĊS

 

 3UXVNL - 0RGHO EL]QHVRZ\ EDQNyZ VSyáG]LHOF]\FK QD WOH QRZ\FK Z\PRJyZ UHJXODF\MQ\FK

SUH]HQWDFMDQD9,)RUXP/LGHUyZ%DQNyZ6SyáG]LHOF]\FK

 5R]SRU]ąG]HQLH3DUODPHQWX(XURSHMVNLHJRL5DG\QUZVSUDZLHZ\PRJyZRVWURĪQRĞFLRZ\FK

GODLQVW\WXFMLNUHG\WRZ\FKLILUPLQZHVW\F\MQ\FK]PLHQLDMąFHUR]SRU]ąG]HQLHQU ']

8U]8(/SR] 

 6ZDFKD &] :\]ZDQLD EDQNRZRĞFL VSyáG]LHOF]HM Z\QLNDMąFH ] QRZ\FK UHJXODFML QDG]RUF]\FK

LZGUDĪDQLD,36:DUV]DZDKWWSDOWHUXPSO GRVWĊS 

 :VSyáF]HVQDEDQNRZRĞüVSyáG]LHOF]D$6]HOąJRZVND UHG &H'H:X:DUV]DZD

'LOHPPDRILQVWLWXWLRQDOWUDQVIRUPDWLRQRI3ROLVKFRRSHUDWLYHEDQNVHFWRU

LQIDFHRIQHZSUXGHQWLDOUHJXODWLRQVIRUEDQNVLQ(XURSHDQGHFRQRPLF

UHVXOWVRIFRRSHUDWLYHEDQNVLQ3RODQG

1HZSUXGHQWLDOUHJXODWLRQVHVWDEOLVKHGIRUEDQNVLQ(XURSH GLUHFWLYH8(±NQRZQDOVR

DV &5' ,9 DQG UHJXODWLRQ  ± &55  GR QRW WDNH LQWR DFFRXQW WKH VSHFLILF OHJDO VLWXDWLRQ RI

FRRSHUDWLYHEDQNVHFWRUVLQGLIIHUHQWFRXQWULHVLQVXIILFLHQWZD\7KLVVLWXDWLRQLVSDUWLFXODUO\XQFRP- fortable for sectors in those countries where associated cooperative banks are independent bodies with OLPLWHGLPSDFWRIDVVRFLDWLQJEDQNRQDFWLYLW\RIDVVRFLDWHGEDQNV1HZSUXGHQWLDOUHJXODWLRQVREOLJH

EDQNVWRFKDQJHWKHLULQWHUQDOVWUXFWXUHDQGUHODWLRQVKLS$GGLWLRQDOO\WKHZHDNHUHFRQRPLFUHVXOWVRI

FRRSHUDWLYHEDQNVLQ3RODQGLQVKRXOGEHDOVRDQLPSRUWDQWGULYHURIFKDQJH7KHPDLQWRSLFRI

the article is the presentation of different forms of possible institutional transformation in the Polish sector of cooperative banks and the analysis of advantages and disadvantages of each form of coopera- WLRQ7KHPDLQVROXWLRQFDQEHDQLQWHJUDWHGPRGHOZLWKZHDNHUIRUPVRIFRRSHUDWLRQRUVHWWLQJXSWKH

,QVWLWXWLRQDO3URWHFWLRQ6FKHPHPRGHO(DFKRIWKHPJHQHUDWHVLPSRUWDQWFRQVHTXHQFHVIRUFRRSHUDWLYH

(16)

 0$5,86==<*,(5(:,&=

EDQNVDQGIRUWKHDVVRFLDWLQJEDQN7KHELJJHVWFRRSHUDWLYHEDQNVKDYHDOVRWKHWKLUGSRVVLELOLW\±WR

DFWDVIXOO\LQGHSHQGHQWLQVWLWXWLRQRXWVLGHDVVRFLDWLRQZLWKDQ\EDQN,WLVGLIILFXOWWRLQGLFDWHRQHEHVW

VROXWLRQIRUDOOEDQNVEHFDXVHWKHHFRQRPLFVLWXDWLRQRIEDQNVLVGLIIHUHQWDQGDOOQDWLRQDOUHJXODWLRQ

FRQFHUQLQJFRRSHUDWLYHEDQNVLVQRW\HWDGRSWHG

Cytaty

Powiązane dokumenty

Śnieżyński Marian, Dialog edukacyjny, PAT, Kraków 2001.. Śnieżyński Marian, Dialog w rodzinie, WAM,

Dr Ewa Ogłoza (Uniwersytet Śląski) zaprezentowała sposób przed- stawiania Newtona i Blake’a na lekcjach języka polskiego w liceum, dr Renata Bryzek

Ilości magmy wylewające się w strefach ryftu kontynentalnego (zwłasz- cza w strefach, gdzie występują proste, głę- bokie pęknięcia w skorupie kontynentalnej) są

odbyło się jawnie popierane przez Rosję i nieuzna- ne przez rząd w Kiszyniowie referendum w Gagauzji, gdzie prawie wszyscy mieszkańcy opowiedzieli się przeciwko integracji z UE

Związek robotników chemicznych rozumiał jednak, że do walki trzeba masy mobilizować. To też w głębo ­ kim zrozumieniu znaczenia wspólnej walki całej klasy robotniczej

Partyki „uczeń zdolny to taki, który ma wysoki iloraz inteligen- cji, duże osiągnięcia, wysoki poziom twórczy, to znaczy, że charakteryzuje go niepokój poznawczy,

Do przedstawienia przez Herberta duszy jako zaprawionego drewna w ostat- niej strofie omawianego wiersza odniesiono się już powyżej.. Pod względem retorycznym wypowiedź poetycka

Traktując o nauczaniu języków obcych dzieci w wieku przedszkolnym, nie sposób pominąć kompetencji nauczyciela, niezbędnych do nauczania tak wymagających odbiorców..