Sytuacja rynkowa
Z wydarzeń okołorynkowych, w bieżącym tygodniu warto obserwować posiedzenie Fed. Rynek nie oczekuje zmiany w obrębie samych stóp procentowych, zgodnie z wcześniejszymi komunikatami. Inwestorzy będą mieli też okazję skonfrontować oczekiwane poziomy spowolnienia gospodarczego z odczytami PKB za II kwartał zarówno w USA jak i strefie euro. Jeśli chodzi o tematy spółkowe, sentyment może w coraz większych stopniu kształtować sezon publikacji raportów finansowych za II kw. 2020 roku, którego bieżącym tygodniu szczyt przypadnie w USA – wyniki opublikuje aż 38% spółek z indeksu S&P 500. Spośród największych będą to:
Alphabet, Amazon, Apple i Facebook. Warto mieć na uwadze, że po tak solidnych wzrostach z ostatnich miesięcy, publikacja wyników, nawet lepszych niż konsensus, nie gwarantuje wzrostu notowań, a zwiększona płynność może być wykorzystana do realizacji zysków. W tym tygodniu w centrum uwagi inwestorów może być również złoto, które dzisiaj rano przebiło historyczne maksima i zbliża się do okrągłego poziomu 2000 USD. Słabość dolara amerykańskiego z ostatnich dni wspiera notowania kruszcu w nim wyrażone.
Na krajowym rynku czeka nas odczyt „flash” inflacji w lipcu, i także u nas sezon publikacji kwartalnych wyników nabierze rozpędu – poznamy raporty takich blue chipów jak: mBank, Orange, Orlen czy Santander. Dużą niewiadomą pozostają wyniki banków (odzwierciedlenie efektów lockdown-u z II kw.). Po wstępnych wynikach Lotosu, także Orlen może być w centrum uwagi. Kursy obu spółek zniżkowały w ubiegłym tygodniu po publikacji szczegółów zgody Komisji Europejskiej na połączenie, jak również nieoczekiwanej deklaracji przejęcia przez Orlen PGNiG. Początek tygodnia jest szczególnie korzystny dla KGHM, którego notowania systematycznie rosną, mimo zatrzymania wzrostów cen miedzi w ostatnich 2 tygodniach (za kilkanaście procent przychodów firmy odpowiada srebro, będące koproduktem procesu produkcji miedzi).
Wśród średnich spółek (mWIG40) dwie, dostarczające narzędzia w walce z pandemią, są wyjątkowo doceniane przez inwestorów.
Producent rękawic Mercator Medical wyznaczył historyczny szczyt notowań. Spółka spodziewa się wzrostu marż tajlandzkiej spółki zależnej w drugim półroczu 2020 roku. Niekwestionowanym liderem jest jednak Biomed Lublin, który zyskuje na samej poniedziałkowej sesji ponad 25%. Spółka w ubiegłym tygodniu poinformowała o umowach na odbiór osocza z przeciwciałami SARS-CoV-2.
Spektakularne wzrosty nie ograniczają się jedynie do spółek, których działalność bezpośrednio wiąże się z pandemią, dla przykładu debiutant Gaming Factory (przedstawiciel branży gamingowej) zyskuje od wejścia na giełdę w ubiegłym tygodniu ponad 150%.
Sytuacja techniczna
W ostatnim tygodniu prym ponownie wiódł segment mniejszych spółek skupionych wokół indeksu sWIG80. Koncentracja pojedynczych podmiotów jest znacznie mniejsza niż np. w WIG20, jednak nie da się ukryć że w tygodniowym wyniku dużą kontrybucję miały akcje XTB oraz MENNICY. Indeks zanegował wcześniejsze przesłanki obniżenia wzrostowego impetu w postaci braku nowego maksimum na RSI lub skracających się korpusów kolejnych świec.
Zwracamy uwagę na silny wzrost obrotów towarzyszących zeszłotygodniowej zwyżce. Na podstawie wsp. Fibonacciego z wcześniejszej fali spadkowej najbliższy opór można szacować w pobliżu 15,7 tys pkt.
Dla indeksów WIG, WIG20 oraz mWIG40 charakterystyczna po ostatnim tygodniu jest świeca spadającej gwiazdy, która przynajmniej tymczasowo przekreśla próby górnego wybicia z kilkutygodniowej konsolidacji i podkreśla problem z utrzymaniem wyższych poziomów cenowych. Natomiast na fali ostatniego osłabienia PLN odmienne zachowanie prezentuje WIG20 w przeliczeniu na USD. Tutaj indeks notuje górne wybicie ze skupiska ostatnich świec co z zgodnie z teorią ma szansę spotkać się z kontynuacją ruchu. /MB/
WIG
C reated with A miBroker - advanc ed c harting and tec hnic al analys is s oftware. http://www.amibroker.c om
2019 Apr Jul Oct 2020 Apr Jul
36,000 38,000 40,000 42,000 44,000 46,000 48,000 50,000 52,000 54,000 56,000 58,000 60,000 62,000 64,000
0.0% 35588.11
38.2% 44234.11
50.0% 46904.86
61.8% 49575.62
100.0% 58221.62
WIG - Weekly 2020-07-26 Open 51018.2, Hi 53332.1, Lo 50954.1, Close 51672.4 (1.2%) MA(Close,15) = 48,443.05
WIG - Volume = 5,706,930.00, Open Interest = 0.00
30 WIG - RSI(15) = 53.94
WIG - MACD(12,26) = -266.59, Signal(12,26,9) = -1,237.41
20 40 60 WIG - ADX(14) = 23.13, +DI = 27.92, -DI = 21.37
WIG20
C reated with A miBroker - advanc ed c harting and tec hnic al analys is s oftware. http://www.amibroker.c om
2019 Apr Jul Oct 2020 Apr Jul
1,300 1,400 1,500 1,600 1,700 1,800 1,900 2,000 2,100 2,200 2,300 2,400 2,500
0.0% 1248.77
38.2% 1586.01
50.0% 1690.19
61.8% 1794.36
100.0% 2131.60
WIG20 - Weekly 2020-07-26 Open 1795.09, Hi 1884.22, Lo 1789.04, Close 1810.33 (0.8%) MA(Close,15) = 1,720.77
WIG20 - Volume = 3,674,561.00, Open Interest = 0.00
30 WIG20 - RSI(15) = 50.03
WIG20 - MACD(12,26) = -31.91, Signal(12,26,9) = -67.20
20 40 60 WIG20 - ADX(14) = 27.45, +DI = 24.26, -DI = 22.01
WIG20 USD
2019 Apr Jul Oct 2020 Apr Jul
350 400 450 500 550 600 650 wig20usd_d.csv - Weekly 2020-07-26 Open 459.44, Hi 486.3, Lo 457.55, Close 477.6 (4.2%) MA(Close,15) = 427.41
wig20usd_d.csv - Volume = 175,977,568.00, Open Interest = 0.00
30 wig20usd_d.csv - RSI(15) = 54.77
wig20usd_d.csv - MACD(12,26) = -6.71, Signal(12,26,9) = -19.59
20 40 wig20usd_d.csv - ADX(14) = 25.48, +DI = 26.56, -DI = 20.53
mWIG40 sWIG80
C reated with A miBroker - advanc ed c harting and tec hnic al analys is s oftware. http://www.amibroker.c om
2019 Apr Jul Oct 2020 Apr Jul
2,800 3,000 3,200 3,400 3,600 3,800 4,000 4,200 4,400
0.0% 2675.22
38.2% 3218.63
50.0% 3386.49
61.8% 3554.36
100.0% 4097.77
MWIG40 - Weekly 2020-07-26 Open 3600.82, Hi 3753.67, Lo 3589.43, Close 3646.09 (1.5%) MA(Close,15) = 3,423.68
MWIG40 - Volume = 1,121,778.13, Open Interest = 0.00
30 MWIG40 - RSI(15) = 56.00
MWIG40 - MACD(12,26) = 1.58, Signal(12,26,9) = -58.03
20 40 MWIG40 - ADX(14) = 21.49, +DI = 28.12, -DI = 19.45
C reated with A miBroker - advanc ed c harting and tec hnic al analys is s oftware. http://www.amibroker.c om
2019 Apr Jul Oct 2020 Apr Jul
9,440 11,328 13,216 15,104
0.0% 9088.40
38.2% 10656.15
50.0% 11140.44
61.8% 11624.72
100.0% 13192.47
161.8% 15728.78
SWIG80 - Weekly 2020-07-26 Open 14239.4, Hi 14849.3, Lo 14202.3, Close 14721.5 (3.9%) MA(Close,15) = 12,829.49
SWIG80 - Volume = 646,307.13, Open Interest = 0.00
30 70 SWIG80 - RSI(15) = 75.42
SWIG80 - MACD(12,26) = 698.32, Signal(12,26,9) = 407.18
50 SWIG80 - ADX(14) = 30.13, +DI = 46.09, -DI = 16.99
Statystyki rynkowe
Indeksy krajowe
Indeks pkt zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y
WIG 51 672,4 1,2 3,9 15,6 -10,7 -14,1
WIG20 1 810,3 0,8 2,9 13,7 -15,8 -21,5
MWIG40 3 646,1 1,5 4,1 14,0 -6,7 -8,8
SWIG80 14 721,5 3,9 8,2 27,5 22,2 22,9
WIG Banki 4 132,3 -1,5 0,2 13,3 -38,9 -45,4
WIG Budownictwo 2 885,1 2,7 4,3 24,4 26,6 39,2
WIG Chemia 7 743,3 -2,1 -3,8 0,6 -7,7 -30,2
WIG Leki 5 672,8 5,7 8,2 56,8 9,1 -5,8
WIG Energia 2 200,9 10,1 8,8 64,3 12,2 3,1
WIG Informatyka 3 683,7 -0,1 7,3 19,4 30,0 46,7
WIG Media 5 197,0 0,1 1,9 13,4 -3,3 -0,4
WIG Paliwa 5 025,6 -2,6 -0,4 6,2 -22,6 -32,1
WIG Spożywczy 3 028,1 1,5 0,2 3,0 -3,1 -9,7
WIG Górnictwo 3 718,0 10,2 31,6 62,1 20,3 11,5
WIG Telekomunikacja 887,6 -0,5 7,8 9,0 1,6 1,8
WIG Games 32 002,1 -2,4 3,2 19,8 70,5 103,9
Źródło: Bloomberg
Oczekiwany rynkowy P/E
1W 2W 1M 3M 6M
WIG 14,6 2,1 3,0 -4,5 20,1 38,7
WIG20 13,9 3,2 3,8 -5,8 11,2 33,8
mWIG40 16,5 -2,9 -2,9 -3,5 52,1 47,1
sWIG80 15,7 6,4 7,3 9,7 31,7 18,3
WIG-Banki 14,7 -3,0 -4,5 2,9 73,6 45,0
WIG-Budownictwo 15,3 2,8 1,2 4,0 10,1 3,5
WIG-Chemia 11,4 -1,8 -4,3 7,3 10,2 -18,2
WIG-Energia 8,3 9,9 6,5 5,6 59,0 74,6
WIG-Górnictwo 14,7 9,7 14,4 23,5 -35,8 55,8
WIG-IT 17,5 0,1 2,6 8,5 33,3 20,1
WIG-Media 31,6 -0,6 2,4 2,4 6,3 43,3
WIG-Games 23,3 -1,4 -2,0 -5,9 13,1 10,3
WIG-Paliwa 9,2 5,4 8,6 -32,4 -42,8 13,8
WIG-Spożywczy 8,8 1,6 0,1 -9,8 9,2 23,9
WIG-Telekomunikacja 15,0 -0,9 3,2 9,5 0,1 2,7
Indeks Oczekiwany P/E Procentowa zmiana oczekiwanego P/E *
Źródło: Bloomberg, opracowanie własne, * przyjęto: 1M jako 21 sesji, 3M jako 63 sesje, 6M jako 126 sesji
Składowe oczekiwanego rynkowego P/E
1W 2W 1M 3M 6M
WIG 14,6 1,2 1,5 2,0 15,1 -11,8
WIG20 13,9 0,8 0,7 0,9 13,0 -16,0
mWIG40 16,5 1,5 1,4 1,8 13,5 -10,3
sWIG80 15,7 3,9 4,8 7,2 28,6 15,6
WIG-Banki 14,7 -1,5 -2,5 -2,0 10,3 -39,4
WIG-Budownictwo 15,3 2,7 0,9 2,5 27,2 16,8
WIG-Chemia 11,4 -2,1 -4,2 -5,8 1,6 -4,2
WIG-Energia 8,3 10,1 5,8 5,8 62,9 16,2
WIG-Górnictwo 14,7 10,2 15,3 29,5 61,3 18,8
WIG-IT 17,5 -0,1 3,4 7,1 21,1 23,9
WIG-Media 31,6 0,1 0,1 1,0 7,5 -16,5
WIG-Games 23,3 -2,4 -2,0 -5,6 24,0 53,6
WIG-Paliwa 9,2 -2,6 -1,6 -2,1 4,9 -21,8
WIG-Spożywczy 8,8 1,5 0,0 -0,7 3,1 -9,1
WIG-Telekomunikacja 15,0 -0,5 5,1 9,3 9,9 0,7
Procentowa zmiana P (ceny) * Oczekiwany P/E
Indeks
1W 2W 1M 3M 6M
WIG 14,6 -0,9 -1,5 6,8 -4,1 -36,4
WIG20 13,9 -2,3 -3,0 7,2 1,6 -37,2
mWIG40 16,5 4,5 4,4 5,5 -25,3 -39,1
sWIG80 15,7 -2,4 -2,4 -2,4 -2,4 -2,4
WIG-Banki 14,7 1,5 2,1 -4,8 -36,5 -58,2
WIG-Budownictwo 15,3 -0,2 -0,3 -1,5 15,6 12,9
WIG-Chemia 11,4 -0,3 0,1 -12,2 -7,8 17,1
WIG-Energia 8,3 0,2 -0,7 0,2 2,5 -33,4
WIG-Górnictwo 14,7 0,5 0,8 4,9 151,3 -23,7
WIG-IT 17,5 -0,1 0,8 -1,3 -9,2 3,2
WIG-Media 31,6 0,6 -2,3 -1,4 1,2 -41,7
WIG-Games 23,3 -1,0 0,0 0,3 9,7 39,3
WIG-Paliwa 9,2 -7,6 -9,4 44,7 83,3 -31,2
WIG-Spożywczy 8,8 -0,1 -0,1 10,0 -5,6 -26,6
WIG-Telekomunikacja 15,0 0,4 1,8 -0,2 9,7 -2,0
Indeks Procentowa zmiana oczekiwanego E (zysku) *
Oczekiwany P/E
Źródło: Bloomberg, opracowanie własne, * przyjęto: 1M jako 21 sesji, 3M jako 63 sesje, 6M jako 126 sesji
Węże sektorowe
0 500 1000 1500 2000 2500 3000
-0,1 -0,05 0 0,05 0,1 0,15 0,2
Banki Paliwa Spożywczy Leki Budownictwo Chemia
IT Telekomunikacja Górnictwo Energia Media
B
D C A
Histogram MACD dla sektorów GPW (pionowo) oraz MACD z ich siły relatywnej względem indeksu WIG (poziomo):
• przejście węża do góry przez oś poziomą oznacza, że histogram zmienił znak z ujemnego na dodatni
• przejście węża do dołu przez oś poziomą oznacza, że histogram zmienił znak z dodatniego na ujemny
• przejście węża w prawo przez oś pionową oznacza, że MACD zmienił znak z ujemnego na dodatni
• przejście węża w lewo przez oś pionową oznacza, że MACD zmienił znak z dodatniego na ujemny
• opis szczegółowy koncepcji węży znajduje się na ostatniej stronie raportu Źródło: opracowanie własne, znormalizowane dane tygodniowe Bloomberg
Komentarz
1. Wąż bankowy chwilowo hamuje wzrost w polu A (charakter korekcyjny).
2. Wąż dla leków ponownie umacnia się względem WIG i kontynuuje ruch na prawo w polu B, co z każdym tygodniem przybliża go do cyklicznego maksimum. Górnictwo w podobnej fazie cyklu.
3. Energetyka jest zagadką. Spadek węża a następnie jego ruch w prawo wygląda jak korekta, co daje szansę na dalsze umacnianie się sektora względem WIG oraz szansę na to, że wąż nie osiągnął jeszcze cyklicznego maksimum.
4. Wszystkie węże nadal znajdują się powyżej osi poziomej, co oznacza, że histogram MACD dla wszystkich jest dodatni.
Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych
Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio
Poniedziałek
1 0 :0 0 N iemc y I ndeks I ns tytutu I fo lipiec 8 9 ,3 8 6 ,2
1 0 :0 0 s trefa euro P odaż pieniądza M 3 c zerwiec 9 ,3 8 ,9
1 4 :3 0 U SA Zamówienia na dobra bez ś rodków trans . m/m, % c zerwiec 3 ,5 3 ,7
1 4 :3 0 U SA Zamówienia na dobra trwałego użytku m/m, % c zerwiec 7 ,0 1 5 ,7
Wtorek
1 5 :0 0 U SA I ndeks c en domów S&P /C as e-Shiller, % maj 4 ,1 4 ,0
1 6 :0 0 U SA I ndeks Fed z Ric hmond lipiec 5 ,0 0 ,0
1 6 :0 0 U SA I ndeks zaufania kons umentów C onferenc e Board lipiec 9 4 ,4 9 8 ,1 Środa
1 3 :0 0 U SA Wnios ki o kredyt hipotec zny, % lipiec 4 ,1
1 6 :3 0 U SA Zmiana zapas ów ropy, tys . brk lipiec -2 2 0 0 ,0 4 8 9 2 ,0
2 0 :0 0 U SA Dec yzja FO M C ws . s tóp proc entowyc h, % lipiec 0 ,3 0 ,3
Czwartek
1 :5 0 Japonia Sprzedaż detalic zna r/r, % c zerwiec -6 ,0 -1 2 ,5
9 :5 5 N iemc y Stopa bezroboc ia, % lipiec 6 ,5 6 ,4
1 0 :0 0 N iemc y P KB n.s .a., % I I kw -1 0 ,9 -1 ,9
1 1 :0 0 s trefa euro Stopa bezroboc ia, % c zerwiec 7 ,7 7 ,4
1 4 :0 0 N iemc y I nflac ja C P I r/r, % lipiec 0 ,1 0 ,9
1 4 :0 0 N iemc y I nflac ja H I C P r/r, % lipiec 0 ,3 0 ,8
1 4 :3 0 U SA Wnios ki o zas iłek dla bezrobotnyc h, tys . lipiec 1 4 5 0 ,0 1 4 1 6 ,0
1 4 :3 0 U SA P KB (annualizowany), rew., % I I kw -3 5 ,0 -5 ,0
Piątek
1 :3 0 Japonia Stopa bezroboc ia, % c zerwiec 3 ,0 2 ,9
1 :5 0 Japonia P rodukc ja przemys łowa n.s .a. r/r, % c zerwiec -1 9 ,0 -2 6 ,3
8 :0 0 N iemc y Sprzedaż detalic zna n.s .a. r/r, % c zerwiec 3 ,0 3 ,2
1 0 :0 0 P ols ka I nflac ja C P I r/r, % lipiec 3 ,1 3 ,3
1 1 :0 0 s trefa euro I nflac ja H I C P r/r, % lipiec 0 ,3 0 ,3
1 1 :0 0 s trefa euro P KB s .a., % I I kw -1 4 ,5 -3 ,1
1 4 :3 0 U SA Doc hody A merykanów m/m, % c zerwiec -0 ,6 -4 ,2
1 4 :3 0 U SA Wydatki A merykanów m/m, % c zerwiec 5 ,4 8 ,2
1 6 :0 0 U SA I ndeks U niwers ytetu M ic higan lipiec 7 2 ,8 7 3 ,2
s.a. (seasonally adjusted) – dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) – dane nie wyrównane sezonowo
w.d.a. (working-day adjusted) – dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny
rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny
Liderzy/outsiderzy w indeksach
WIG20
cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y
WIG20 (pkt) 1 810,33 0,8 2,9 13,7 -15,8 -21,5
TAURONPE 3,01 21,0 21,0 162,5 83,8 87,3
KGHM 119,20 11,1 34,4 64,4 24,7 23,5
PGE SA 7,35 9,9 2,8 82,3 -7,7 -19,0
CD PROJEKT SA 388,00 4,6 -1,8 5,4 38,8 73,1
PGNIG 5,36 1,8 22,9 45,4 23,9 -1,2
PLAY COMMUNICATI 32,76 0,6 6,4 -2,2 -6,4 0,6
CYFRPLSAT 29,30 -0,1 7,4 19,0 4,9 -2,4
JSW 19,30 -0,6 4,9 47,9 -9,7 -54,8
PEKAO 54,88 -0,9 3,9 14,3 -45,4 -47,0
DINO POLSKA SA 200,00 -1,0 -0,6 12,4 38,9 40,3
PKOBP 23,10 -1,3 3,3 14,9 -33,0 -45,2
PZU 28,25 -1,9 -1,6 -5,6 -29,4 -33,1
PKN ORLEN 57,82 -2,5 -9,3 -2,7 -32,6 -41,5
SANTANDER BANK 161,40 -3,0 -9,3 11,2 -47,5 -52,7
LPP 6 210,00 -3,0 -1,3 5,6 -29,6 -21,5
MBANK SA 206,00 -3,1 -13,3 1,8 -47,1 -43,4
ORANGE POLSKA SA 6,98 -3,5 9,8 -2,0 -2,0 6,7
CCC SA 60,80 -3,5 -0,3 45,5 -44,7 -60,8
ALIOR BANK SA 16,09 -4,9 -1,9 12,3 -43,9 -68,2
LOTOS 51,58 -10,6 -8,9 -16,4 -38,3 -41,0
Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks WIG20 MWIG40
cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y
MWIG40 (pkt) 3 646,09 1,5 4,1 14,0 -6,7 -8,8
MERCATOR MEDICAL 349,00 106,5 339,5 576,4 3407,5 4871,5
BLM 14,50 16,0 86,4 351,7 1281,0 1426,3
ENEA 7,95 9,9 9,5 37,1 0,4 -8,7
KRUK SA 117,60 9,4 12,4 44,6 -29,8 -36,0
AMICA 135,00 6,6 12,5 35,8 -1,5 14,6
WARSAW STOCK EXC 45,80 5,3 7,6 14,9 16,5 20,1
BOGDANKA 21,55 4,9 -1,8 3,1 -38,2 -41,6
VRG SA 2,31 3,6 -3,3 -10,5 -42,8 -46,0
BENEFIT 852,00 2,8 8,7 7,8 -3,4 28,3
HANDLOWY 37,85 2,6 -0,7 3,7 -26,9 -29,0
BUDIMEX 221,50 2,5 -0,4 11,3 28,8 66,5
CIECH 31,65 2,1 2,1 -15,9 -20,3 -21,9
KERNEL 41,00 1,9 -0,2 0,0 -9,4 -16,5
GETIN 1,15 1,6 14,3 24,2 -30,7 1,4
MILLENNIUM 3,08 1,6 -0,1 22,4 -47,3 -60,5
LIVECHAT SOFTWAR 86,50 1,5 36,9 56,1 99,8 162,9
FAMUR 2,17 1,2 1,4 4,8 -27,2 -52,8
BNP PARIBAS BANK 49,50 1,0 2,5 0,0 -27,2 -30,1
INTERCARS 220,00 0,9 9,5 17,0 7,3 10,0
DEVELIA SA 1,96 0,8 -1,4 -0,4 -22,8 -28,8
PKP CARGO SA 14,40 0,3 2,1 15,2 -29,8 -58,9
DOMDEV 96,80 0,2 7,6 30,5 2,3 27,7
MWIG40 (pkt) cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y
ECHO 3,88 0,0 2,1 -8,3 -16,9 -14,7
ASSECOPOL 67,80 0,0 2,3 2,7 6,5 19,6
MABION 23,65 -0,4 -40,5 -0,6 -69,3 -73,3
ENERGA SA 8,27 -0,4 2,2 6,9 16,7 9,5
WIRTUALNA POLSKA 70,80 -0,6 2,6 12,4 1,4 14,2
CELON PHARMA SA 41,00 -0,8 0,0 35,3 3,3 -14,2
COMARCH 215,00 -1,4 4,9 2,4 15,0 18,1
KETY 445,00 -1,5 0,5 25,0 28,6 31,3
11 BIT STUDIOS S 516,00 -1,7 -14,6 21,0 29,0 23,7
AMREST HOLDINGS 21,20 -1,9 -6,2 -12,4 -51,0 -47,5
ASSECOSEE 42,00 -1,9 10,5 40,0 69,4 142,8
NEUCA 505,00 -2,1 5,2 5,8 33,6 61,3
INGBSK 145,60 -2,3 1,4 13,4 -28,1 -24,5
GTC 6,52 -3,0 -4,1 -12,6 -32,6 -33,5
GRUPA AZOTY SA 27,95 -5,9 -8,8 6,1 -4,5 -38,8
TEN SQUARE GAMES 538,00 -6,6 -2,4 32,8 171,7 330,4
EUROCASH 16,02 -7,3 -9,7 -23,8 -26,6 -10,4
PLAYWAY SA 495,00 -10,0 0,9 14,8 107,1 169,0
Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks mWIG40 SWIG80
cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y
SWIG80 (pkt) 14 721,5 3,9 8,2 27,5 22,2 22,9
X-TRADE BROKERS 25,50 42,9 101,6 200,0 545,6 624,4
ML SYSTEM SA 84,00 42,4 122,8 200,0 221,8 283,6
MENNICA 25,40 32,3 33,7 30,3 15,5 17,6
CORMAY 1,88 27,0 26,2 69,4 87,6 97,9
ELEMENTAL HOLDIN 2,25 24,3 27,3 84,4 5,9 108,3
TOYA SA 6,52 19,9 35,8 43,9 25,4 26,6
TIM 13,65 17,2 25,2 36,5 27,6 58,7
PCC ROKITA SA 53,00 15,5 24,4 34,9 8,4 -22,1
NETIA 4,32 13,4 11,9 11,1 -2,3 -6,9
SNIEZKA 96,60 12,3 12,3 21,4 17,8 13,6
OPONEO 37,00 12,1 36,5 65,9 64,4 48,0
ARCHICOM SA 18,60 10,7 7,2 46,5 8,8 35,3
ATAL SA 35,80 10,5 13,7 27,9 -5,8 -1,1
RAINBOW 18,50 8,8 -11,1 34,1 -47,6 -29,9
VOXEL SA 33,00 8,2 17,4 15,0 2,2 11,1
R22 SA 31,80 8,2 16,9 12,8 38,3 51,4
ABPL 28,90 7,4 11,2 43,1 12,0 53,7
LENTEX 10,80 6,9 6,9 28,9 43,6 48,4
FERRO 18,30 6,4 7,3 30,2 21,2 35,1
AUTO PARTNER SA 6,10 5,9 18,7 37,7 29,8 21,5
ASBIS 4,17 5,3 24,5 26,4 27,7 70,2
DEBICA 76,20 4,1 3,8 4,4 -7,5 -6,8
ACAUTOGAZ 40,80 4,1 6,0 9,1 -12,8 -15,0
NEWAG SA 26,10 4,0 0,4 10,6 22,0 45,0
CAPITAL PARK SA 7,08 3,5 6,9 -22,5 4,1 29,9
IMCORPORATION 11,50 3,1 -0,9 -3,4 -7,6 -25,8
INSTALKRK 19,75 2,9 4,5 32,6 11,0 7,6
STALEXP 2,93 2,8 2,8 3,9 -3,9 -14,3
ATMGRUPA 4,70 2,4 -2,1 27,7 4,4 7,4
SWIG80 (pkt) cena (zł) zm% 1W zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y
APATOR 20,70 2,0 -0,5 8,9 -1,4 -13,4
WIELTON 4,63 1,8 -2,7 22,8 -22,2 -43,9
MEDICALG SA 25,30 1,6 -12,6 6,3 58,7 -21,8
KRUSZWICA 59,40 1,4 -1,7 6,1 21,7 38,1
ASTARTA 15,95 1,3 2,9 34,6 -0,3 -33,8
TRAKCJA SA 2,45 1,0 0,6 71,5 46,4 4,9
BORYSZEW 3,74 0,9 5,8 0,9 -11,7 -17,0
DATAWALK SA 159,00 0,6 -1,2 150,0 190,1 360,9
COMP 65,20 0,6 2,5 9,0 -1,2 -6,9
PHN 12,55 0,4 1,6 5,5 8,2 -8,1
SANOK RUBBER CO 14,20 0,4 -2,7 18,8 -26,4 -38,0
ZE PAK 9,40 0,2 -0,8 27,0 22,1 33,1
SELVITA CRO SA 47,30 0,0 -3,3 30,7 101,3 -
ASSECOBS 32,60 0,0 -0,6 -6,9 14,8 18,1
WAWEL 584,00 0,0 1,0 2,5 -6,4 -10,2
MIRBUD 1,70 0,0 9,0 60,4 60,4 60,4
POLSKI BANK KOMO 80,00 0,0 -2,7 31,1 27,8 28,6
ALUMETAL SA 38,90 -0,3 -3,0 7,8 -3,2 2,4
KOGENERA 38,40 -0,3 -2,0 16,4 11,6 17,1
INTER RAO LIETUV 15,75 -0,3 1,9 -13,5 5,4 28,0
PGSSOFT 12,05 -0,4 2,1 0,8 10,6 7,8
AMBRA 17,70 -0,6 2,0 9,9 3,5 8,6
OVOSTAR 67,00 -0,7 -5,0 -10,1 -10,1 -20,2
ULTIMATE GAMES S 35,70 -0,8 11,6 27,7 82,9 56,6
BOS 6,32 -0,9 -4,2 38,0 -11,2 -21,4
RYVU THERAPEUTIC 64,20 -1,2 -11,3 15,5 42,7 35,5
BIOTON 4,64 -1,3 -0,2 20,2 22,1 -14,5
FORTE 26,25 -1,3 29,6 43,8 -13,9 5,6
UNIMOT SA 48,25 -1,3 16,5 124,4 72,9 181,3
IDEA BANK SA 2,31 -1,5 15,5 55,5 -3,8 0,4
POZNANSKA KORPOR 12,00 -1,6 2,1 20,7 29,7 21,8
AGORA 8,40 -2,3 1,9 15,7 -19,2 -31,4
STALPROD 158,80 -2,3 -1,4 14,4 -12,6 -24,0
VIGO SYSTEM SA 555,00 -2,6 2,8 35,4 48,4 64,2
MANGATA HOLDING 52,00 -2,8 3,0 4,0 -28,8 -18,8
EKOEXPORT 5,61 -2,9 43,8 53,7 2,4 7,3
ARCTIC 4,06 -3,8 -4,2 -10,6 17,7 30,5
GETIN NOBLE BANK 0,24 -3,9 -2,9 6,1 -21,3 -51,3
MCI CAPITAL SA 13,10 -4,4 7,8 41,2 40,9 44,9
POLICE 12,30 -4,7 -9,6 16,0 17,1 -6,2
BOOMBIT SA 21,10 -5,0 -3,9 -4,1 229,2 13,0
VOTUM 12,20 -6,2 14,6 17,3 -13,5 20,2
UNIBEP 9,16 -6,7 -8,4 17,4 11,4 43,1
POLENERGIA SA 41,20 -7,0 23,0 44,6 53,2 46,1
MLP GROUP SA 73,00 -7,0 -6,4 23,7 36,4 66,7
RAFAKO SA 1,37 -8,4 -9,4 88,2 49,7 -25,7
POLIMEXMS 2,28 -8,4 -12,3 13,4 5,8 -16,0
TORPOL SA 14,20 -9,0 6,0 85,4 105,8 89,8
CIGAMES 1,75 -10,3 65,1 146,1 108,6 78,6
ENTER AIR SA 28,00 -10,5 -15,7 30,2 -36,4 -22,2
ONCOARENDI THERA 14,10 -11,9 -13,5 12,4 44,2 27,0
Źródło: Bloomberg - Spółki relatywnie silniejsze niż indeks sWIG80
Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D
02-232 Warszawa
Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku:
Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler
Papierów Wartościowych 12 682 64 79 Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz, Doradca
Inwestycyjny 22 555 22 90 Marcin.Brendota@alior.pl
Tomasz Kolarz Ekspert ds. analiz, Data Scientist 12 682 64 24 Tomasz.Kolarz@alior.pl
Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, 02-232 Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: 0000305178, REGON: 141387142, NIP: 1070010731, kapitał zakładowy: 1 305 539 910 PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione.
Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. W szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylające dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne.
Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne.
Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego.
Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym.
W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia.
Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków.
Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER i Thomson Reuters. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.
OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF – zdyskontowane przepływy pieniężne
DY- (Dywidenda na 1 akcję/Cena) – stopa dywidendy FCF – wolne przepływy gotówkowe
P/E - (Cena/Zysk) – Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję
P/BV - (Cena/Wartość księgowa) – Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT – Enterprise Value/EBIT
EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA
EV/S - Enterprise Value/Sales – Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE – (Cena/Cash Earnings) – Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC – kapitalizacja, wartość rynkowa
ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów
Stopa dyskontowa – stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) – wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej
EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) – zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację
S&P 500 – indeks Standard and Poor’s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange
NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA – główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia
DAX – indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 – indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja
FTSE 100 – indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX – główny indeks giełdy w Budapeszcie
NIKKEI – indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP – główny indeks giełdy w Szanghaju
HANG SENG – główny indeks giełdy w Hong Kongu
XU 100 – indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS – główny indeks giełdy w Moskwie
Ropa – ropa WTI w dostawach natychmiastowych
Złoto – notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź – miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) – rentowność 10 letnich obligacji rządu USA
Niemcy 10YT (%)– rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) – rentowność 10-letnich obligacji polskich Opis koncepcji węży sektorowych:
Sektory (indeksy sektorowe) GPW charakteryzują się w każdym momencie różną atrakcyjnością względem całego rynku.
Histogram MACD
MACD relatywny
A B
D C
Wąż
Macierz A-B-C-D prezentuje koniunkturę panującą w danym sektorze GPW na tle indeksu WIG w oparciu o wskaźnik MACD.
Węże obrazują położenie i kierunek zmian danego sektora GPW w odniesieniu do indeksu WIG. Poszczególne węże zmieniają w czasie swoje położenie, przechodząc modelowo przez ćwiartki A-B-C-D, zgodnie z kierunkiem wskazówek zegara.
Umacnianie się danego sektora względem indeksu WIG rozpoczyna się, gdy wąż sektorowy przechodzi z pola D do pola A (przecięcie się średnich MACD, co oznacza, że histogram MACD wzrasta z ujemnego na dodatni).
Przejście węża z pola A do B oznacza, że wzrastający sektor stał się wyraźnie silniejszy od indeksu WIG (MACD liczony z siły relatywnej sektora względem WIG osiąga dodatnie wartości), co zwiększa atrakcyjność danego sektora.
W polu B sektor ustanawia maksimum koniunkturalne (histogram MACD dla sektora oraz MACD liczony z siły relatywnej sektora względem indeksu WIG odnotowują maksima).
W polu B wąż zawraca w kierunku pola C i jest to moment rozpoczęcia osłabiania się sektora względem indeksu WIG (maleje histogram MACD dla sektora).
Sektor przemieszczający się z pola B do C jeszcze mocniej informuje o jego spadającej atrakcyjności (histogram MACD dla sektora przyjmuje wartości ujemne).
Wąż przemieszczający się z pola C do D oznacza, że spadający sektor słabnie także względem całego rynku (indeksu WIG).
Sektor ustanawia dno koniunkturalne w polu D, po czym zaczyna wzrastać w kierunku pola A (histogram MACD dla sektora oraz MACD liczony z siły relatywnej sektora względem indeksu WIG odnotowują minima).
Szczegóły:
Macierz A-B-C-D pozwala na szybkie monitorowanie aktualnej technicznej atrakcyjności poszczególnych sektorów GPW dla kursów tygodniowych. Widoczne na 4 stronie raportu „węże” obrazują, jak zmieniała się atrakcyjność danego sektora w ciągu ostatnich 5 tygodni. Kierunek strzałki węża wskazuje stronę, w którą się on przemieszcza z tygodnia na tydzień. Ogon węża reprezentuje jego położenie sprzed 5 tygodni. Węże konstruowane są w ten sposób, że pionowo liczony jest histogram MACD dla danego indeksu sektorowego, a poziomo liczony jest MACD z siły relatywnej tego indeksu sektorowego względem indeksu WIG.
Jeśli wąż wyjdzie z pola D do pola A, to wtedy generowany jest techniczny sygnał kupna dla danego indeksu sektorowego (w postaci przecięcia się średnich MACD, co oznacza, że histogram MACD wzrasta z ujemnego na dodatni). Natomiast przejście węża z pola A do B oznacza, że dany indeks sektorowy jest relatywnie silniejszy od indeksu WIG (zjawisko mierzone jest MACD), co dodatkowo zwiększa atrakcyjność danego sektora. Przejście węża z pola B do C oznacza, że histogram MACD dla danego indeksu sektorowego wygenerował techniczny sygnał sprzedaży (sektor ten jest już wykupiony i zaczyna spadać). A przejście węża pola z C do D oznacza, że spadający sektor (histogram MACD wciąż ujemny) jest dodatkowo słabszy niż indeks WIG. Wąż znajdujący się w miejscu litery oznaczającej pole B oznacza, że indeks sektorowy powinien odnotować maksimum trendu w danym cyklu, a wąż w miejscu litery D oznacza, że dany sektor powinien odnotować minima spadków.
MACD - wskaźnik skonstruowany jako różnica dwóch eksponencjalnych średnich ruchomych cen zamknięcia (najczęściej z 12 i 26 okresów). Średnia z wartości wskaźnika jest linią sygnalną. Histogram MACD to różnica wartości MACD oraz jego linii sygnalnej.
