Monitorze Polskim B nr 1320 w dniu 03 grudnia 2007 roku.
3. Dane identyfikujące podmiot uprawniony i biegłego rewidenta
Badanie poprzedzające sporządzenie niniejszego raportu zostało przeprowadzone w siedzibie Jednostki dominującej w dniach od 21.03.2008 roku do 25.03.2008 roku, na podstawie umowy nr 01/07/B/2007 zawartej w dniu 30.07.2007 r. pomiędzy INSTAL - KRAKÓW SA z siedzibą w Krakowie, przy ul. Konstantego Brandla 1, a POLINVEST- AUDIT Sp. z o.o. z siedzibą w Krakowie przy ul. Lubicz 25, podmiotem uprawnionym do badania sprawozdań finansowych, wpisanym na listę pod numerem 1806.
POLINVEST-AUDIT Sp. z o.o. została wybrana do badania sprawozdania finansowego za rok 2007 uchwałą nr 43/IV/2007 z dnia 27 czerwca 2007 r. Rady Nadzorczej INSTAL - KRAKÓW SA – organu uprawnionego do wyboru audytora.
Z ramienia POLINVEST-AUDIT Sp. z o.o. badanie przeprowadziła Pani Ewa Sieklińska wpisana do rejestru i na listę biegłych rewidentów wykonujących zawód biegłego rewidenta pod numerem 9771/7290.
Zarówno podmiot uprawniony, jak i przeprowadzający badanie biegły rewident stwierdzają, Ŝe pozostają niezaleŜni od badanej Spółki.
4. Współpraca z Jednostką
W ramach zlecenia dokonaliśmy oceny dokumentacji konsolidacyjnej oraz dokonanych wyłączeń w aspekcie zasad prawidłowej rachunkowości oraz przestrzegania przepisów prawa. Kierownik Jednostki dominującej udostępnił Ŝądane przez biegłego rewidenta dane i wyjaśnienia, a takŜe przedłoŜył oświadczenie o kompletności ujęcia danych w sprawozdaniu skonsolidowanym oraz poinformował o istotnych zdarzeniach jakie nastąpiły po dacie bilansu do dnia złoŜenia oświadczenia. Nie wystąpiły ograniczenia zakresu badania.
5. Sprawozdanie skonsolidowane sporządzone wg stanu na dzień 31 grudnia 2007 roku obejmuje:
a) wprowadzenie do sprawozdania skonsolidowanego,
b) skonsolidowany bilans sporządzony na dzień 31 grudnia 2007 roku, który po stronie aktywów i pasywów zamyka się sumą 176 475 164,61 złotych (176 475 tys. zł), c) skonsolidowany rachunek zysków i strat za okres od 1 stycznia 2007 roku do 31
grudnia 2007 roku wykazujący zysk netto w kwocie
18 980 705,69 złotych (18 981 tys. zł), d) zestawienie zmian w skonsolidowanym kapitale własnym za rok obrotowy od 1 stycznia 2007 roku do 31 grudnia 2007 roku wykazujące zwiększenie kapitału własnego o kwotę 18 238 481,27 złotych (18 238 tys. zł), e) skonsolidowany rachunek przepływów pienięŜnych za rok obrotowy od 1 stycznia
2007 roku do 31 grudnia 2007 roku wykazujący zmniejszenie stanu środków pienięŜnych o kwotę 3 368 675,93 złotych (3 369 tys. zł), f) dodatkowe informacje i objaśnienia.
Sprawozdania finansowe będące podstawą sporządzenia skonsolidowanego sprawozdania zostały sporządzone za okres od 1 stycznia 2007 roku do 31 grudnia 2007 roku.
Podstawą badania skonsolidowanego sprawozdania finansowego były sprawozdania finansowe oraz opinie i raporty z badania jednostek objętych konsolidacją.
Sprawozdanie finansowe jednostki dominującej (INSTAL - KRAKÓW S.A.) zostało zbadane przez POLINVEST-AUDIT Sp. z o.o. i uzyskało opinię bez zastrzeŜeń.
Sprawozdanie finansowe jednostki zaleŜnej (Przedsiębiorstwo Polsko-Austriackie Produkcyjno-Usługowo-Handlowe „FRAPOL” Sp. z o.o.) zostało zbadane przez POLINVEST-AUDIT Sp. z o.o. i uzyskało opinię bez zastrzeŜeń.
Sprawozdanie finansowe spółki stowarzyszonej BIPROWUMET Sp. z o.o. nie podlegało badaniu przez biegłego rewidenta z uwagi na fakt niepodlegania ustawowemu obowiązkowi badania na mocy przepisów Ustawy o rachunkowości.
ANALIZA SYTUACJI FINANSOWEJ
PoniŜej przedstawiamy analizę wskaźnikową badanej Grupy kapitałowej w latach 2005 – 2007 ze wskazaniem głównych tendencji zaobserwowanych w tym okresie.
Tabela nr 1 „Struktura i dynamika składników majątku w latach 2005 – 2007 w tys. zł”
Stan na koniec (tys. zł) Struktura w % Dynamika (Index) Bilans
Sytuacja majątkowa Grupy we wszystkich analizowanych okresach kształtuje się na dobrym poziomie. Większość składników majątku Grupy uległo zwiększeniom. W 2007 roku obserwujemy istotne zmniejszenie inwestycji w nieruchomości dokonanymi przez Spółkę dominującą. Wysoką dynamikę wykazują długoterminowe rozliczenia międzyokresowe z tytułu odroczonego podatku dochodowego. W majątku obrotowym na uwagę zasługuje znaczny wzrost zapasów, a takŜe spadek wartości inwestycji krótkoterminowych wynikający ze zmniejszenia ilości krótkoterminowych papierów wartościowych jednostek niepowiązanych z Grupą oraz zmniejszenia lokat terminowych.
Tabela nr 2 „Wskaźniki płynności i rotacji w latach 2005 – 2007”
Wskaźnik Treść ekonomiczna 2005 2006 2007
1.Wskaźnik płynności I majątek obrotowy ogółem /
zobowiązania krótkoterminowe 2,43 1,76 1,89
2.Wskaźnik płynności II majątek obrotowy ogółem - zapasy /
zobowiązania krótkoterminowe 2,14 1,18 0,78
3.Wskaźnik płynności III
papiery wartościowe przeznaczone do obrotu + środki pienięŜne / zobowiązania krótkoterminowe
0,80 0,23 0,06
4.Szybkość obrotu naleŜności w dniach
stan naleŜności z tytułu dostaw i usług x 365 / przychód netto ze sprzedaŜy produktów i towarów
84 72 67
5. Szybkość spłaty zobowiązań w dniach
stan zobowiązań z tytułu dostaw i usług x 365 / koszty działalności
operacyjnej
39 51 66
6. Szybkość obrotu zapasów w dniach stan zapasów x 365 / koszty
działalności operacyjnej 13 32 93
Wraz ze spadkiem wartości środków pienięŜnych spadkowi uległy prawie wszystkie prezentowane wskaźniki płynności. Ich poziom, niŜszy nie w latach porównywalnych, jest zadowalający i nie stanowi zagroŜenia bieŜącego regulowania zobowiązań.
Tendencje w ukształtowaniu wskaźników płynności prezentuje poniŜszy wykres.
Wskaźniki płynności
1.Wskaźnik płynności I 2.Wskaźnik płynności II 3.Wskaźnik płynności III
Poprawie w stosunku do roku 2006 uległ wskaźnik rotacji naleŜności, natomiast wydłuŜył się okres w jakim Grupa reguluje swoje zobowiązania wobec kontrahentów.
WydłuŜeniu znacznemu uległ wskaźnik rotacji zapasów. Zaobserwowane zjawisko jest rezultatem znacznego zwiększenia produkcji w toku związanego w aktywowaniem ponoszonych nakładów na realizację budowy osiedla mieszkaniowego przez Jednostkę dominującą.
4.Szybkość obrotu naleŜności w dniach 5. Szybkość spłaty zobow iązań w dniach 6. Szybkość obrotu zapasów w dniach
Tabela nr 3 „Struktura i dyna mika składników pasywów w latach 2005 – 2007 w tys. zł”
Stan na koniec (tys. zł) Struktura w % Dynamika (Index) Bilans
III NaleŜne wpłaty na kapitał podstawowy
(wielkość ujemna) 0 0 0 0,0% 0,0% 0,0%
IV. Kapitał (fundusz) zapasowy 24 464 23 895 27 210 24,2% 20,6% 15,4% 98 114 V. Kapitał (fundusz) rezerwowy z aktualizacji
wyceny 11 572 11 527 11 256 11,5% 9,9% 6,4% 100 98
VI. Pozostałe kapitały ( fundusze)
rezerwowe 3 008 3 447 3 786 3,0% 3,0% 2,1% 115 110
VII. Zysk/strata lat ubiegłych 625 799 26 0,6% 0,7% 0,0% 128 3 VIII Fundusz Programu MenedŜerskiego 0 1 250 1 250 0,0% 1,1% 0,7% 100
IX Zysk/strata netto 2 231 3 592 18 981 2,2% 3,1% 10,8% 161 528
B. Kapitał mniejszości 2 607 2 693 2 932 2,6% 2,3% 1,7% 103 109
C. Ujemna wartość firmy jednostek
podporządkowanych 0 0 0 0,0% 0,0% 0,0%
W strukturze pasywów Grupy 45 % stanowi kapitał własny. Zobowiązania stanowią w 2007 roku 53 % udział w sumie bilansowej. Wskazuje to na fakt finansowania działalności Grupy kapitałowej w większym stopniu niŜ w latach poprzednich obcymi źródłami finansowania.
Udział w finansowaniu działalności Grupy kapitałem własnym mimo, Ŝe niŜszy niŜ w latach ubiegłych, dalej stanowi znaczący udział. Kapitał własny w całości pokrywa majątek obrotowy i w znaczącej części finansuje bieŜącą działalność Grupy.
Zaobserwowana struktura pasywów Grupy wpływa na ukształtowanie wskaźników wypłacalności.
Tabela nr 4 „Wskaźniki wypłacalności latach 2005– 2007 zł”
Wskaźnik Treść ekonomiczna 2005 2006 2007
1. Pokrycie majątku trwałego kapitałem
własnym kapitały własne / majątek trwały 1,97 1,64 2,38
Poziom wskaźników wypłacalności jest wysoki i bezpieczny. Kapitał własny w całości pokrywa aktywa trwałe, własne źródła finansowania Spółki cechują się duŜą stabilnością, co skłania do oceny sytuacji majątkowej Grupy w pełni wypłacalnej.
Wskaźniki wypłacalności
1. Pokrycie majątku trw ałego kapitałem w łasnym 2. Trw ałość struktury f inansow ania
Tabela nr 5 „Rachunek zysków i strat w cenach historycznych w latach 2005– 2007 w tys. zł”
(tys. złotych) II. Koszt wytworzenia sprzedanych produktów 174 855,0 169 079,1 193 123,0 97 114 C. Zysk / Strata brutto na sprzedaŜy 15 461,5 14 479,1 18 745,0 94 129
W 2007 roku wynik ze sprzedaŜy odniósł 8% wzrost. W rachunku zysków i strat roku bieŜącego zwraca na siebie uwagę przede wszystkim znaczący progres pozostałych przychodów operacyjnych wynikający z zaliczenia do pozostałych przychodów operacyjnych kary naliczonej spółce Leopard S.A. w wysokości 20 mln zł. a takŜe oszacowanie nieruchomości inwestycyjnych Spółki dominującej, które spowodowało ich wzrost o 2,9 mln zł. Wzrost ten w konsekwencji ma swoje odzwierciedlenie w wyniku finansowym Grupy, który w porównaniu do roku poprzedniego zwiększył się o ponad pięciokrotnie.
Tabela nr 6 „Wskaźniki rentowności w latach 2005 – 2007”
Wskaźnik Treść ekonomiczna 2005 2006 2007
1.Wynik finansowy netto (w tysiącach złotych) 2 231 3 592 18 981
2.Rentowność majątku wynik finansowy netto / aktywa ogółem 2,21% 3,09% 10,76%
3.Rentowność kapitału własnego wynik finansowy netto / kapitał własny *) 3,74% 5,89% 29,74%
4.Rentowność netto sprzedaŜy wynik finansowy netto / przychody netto ze
sprzedaŜy produktów i towarów 1,16% 1,93% 8,84%
5.Rentowność brutto sprzedaŜy
wynik ze sprzedaŜy produktów i towarów / przychody netto ze sprzedaŜy produktów i
towarów
2,04% 1,44% 1,36%
*) kapitał własny nie obejmuje wyniku finansowego
Nieznacznemu osłabieniu uległ jedynie wskaźnik rentowności brutto sprzedaŜy. Sytuacja taka jest wynikiem nieco niŜszego wyniku brutto na sprzedaŜy w 2007 roku.
Koniecznym jest zwrócenie uwagi na fakt, iŜ wskaźniki rentowności w duŜej mierze zostały ukształtowane przez jednostkowe zdarzenia wynikowe wskazane w poprzednim akapicie.
Wskaźniki rentowności
2.Rentow ność majątku 3.Rentow ność kapitału w łasnego 4.Rentow ność netto sprzedaŜy 5.Rentow ność brutto sprzedaŜy
Podsumowując analizę, sytuacja finansowa i majątkowa Spółki oraz jej rentowność jest stabilna i kształtuje się na bezpiecznym poziomie.
Zdaniem biegłego rewidenta, w okresie badanym nie wystąpiły negatywne zjawiska wpływające ujemnie na sytuację finansową i majątkową Grupy kapitałowej INSTAL KRAKÓW SA.
Zdaniem biegłego rewidenta, w dającej się przewidzieć przyszłości, to jest rok od dnia bilansowego, nie występuje zagroŜenie kontynuacji działalności Grupy kapitałowej INSTAL KRAKÓW SA.
CZĘŚĆ SZCZEGÓŁOWA