Wpracypoddanoanaliziewpływpolitykifiskalnejnafluktuacjegospodarcze wPolsce�Znaczeniewydatkówrządowychipodatkówjakonarzędzioddziaływa- nianawahaniakoniunkturyjestszczególniewidocznewdobiekryzysugospodar- czegonaświecie�Antycyklicznapolitykafiskalnazregułymanacelustymulo-wanieagregatowegopopytu�Jednocześniejednakzmianywpoziomiewydatków rządowychorazpodatkówwywierająrównieżskutkipodażowe�Ztegowzględu w pracy zbadano zarówno popytowe, jak i podażowe efekty polityki fiskalnej wgospodarcepolskiej� Wpierwszychdwóchrozdziałach,napodstawiedynamicznych,stochastycz- nychmodelirównowagiogólnej,omówionoteoretycznemechanizmypodażowe-goorazpopytowegooddziaływaniapolitykifiskalnejnafluktuacjegospodarcze� Stanowiąonepunktwyjściadoanalizempirycznych,przeprowadzonychwdal-szejczęścipracy�
Teoretyczna analiza efektów podażowych polityki fiskalnej przedstawiona zostaławoparciuomodelerealnegocyklukoniunkturalnego,wktórychprzyj-mujesię,żepłaceicenysądoskonaleelastyczneinatychmiastdostosowująsię do poziomu równoważącego rynek� Na gruncie modeli RBC zmiany stóp po-datkowychwywierająwpływnawahaniaPKBgłówniepoprzezoddziaływanie nakrańcowyproduktpracyorazkrańcowyproduktkapitałupoopodatkowaniu� Natomiast zwiększanie wydatków rządowych finansowane zryczałtowanymi podatkami lub długiem publicznym powoduje wzrost PKB przede wszystkim poprzez efekt majątkowy� Jak wynika z pracAschauera (1988) orazAmblera, BouakezaiCardii(2010)efektypodażowewydatkówrządowychuzależnionesą przytymodkształtowaniasiękrańcowejstopysubstytucjipomiędzykonsumpcją prywatnąakonsumpcjądóbrpublicznychorazodkrańcowegoproduktudóbrdo-starczanychprzezpaństwo�Ponadto,jakwskazująBaxteriKing(1993),wzrost inwestycyjnychwydatkówrządowych,poprzezpodwyższeniekapitałupublicz-nego,oddziałujenamożliwościwytwórczegospodarki�
Uwzględnienie popytowego oddziaływania polityki fiskalnej jest możliwe nagrunciemodelinowejekonomiikeynesistowskiej,wktórychzakładasięwy-stępowaniesztywnościnominalnychwgospodarce�Jednocześnie,podobniejak modeleRBC,opierająsięonenapodstawachmikroekonomicznych�Jakukazuje Cardia(1995),imkontraktypłacowesłabiejreagująnasytuacjęnarynkupracy, tymsilniejszyjestkrótkookresowywpływwydatkówrządowychnaprodukcję� Natomiast na podstawie analiz Linnemanna i Schaberta (2003) otrzymuje się,
że skutki polityki fiskalnej w sytuacji występowania sztywności nominalnych cenwznacznymstopniuuzależnionesąodsposobuprowadzeniapolitykipie-niężnej�PonadtozsymulacjiRavna,Schmitt-GroheiUribe(2006)orazGalego, Lopez-SalidoiVallesa(2007)wynika,żesiłapopytowegooddziaływaniapolityki fiskalnejnagospodarkęuzależnionajestodwystępowaniaprzyzwyczajeńkon-sumpcyjnych oraz udziału gospodarstw domowych nie podejmujących decyzji optymalizacyjnych,czylitzw�gospodarstwniericardiańskich� NagrunciemodeluRBCorazmodelunowokeynesistowskiego,wtrzecim iczwartymrozdzialepracy,poddanoanaliziepodażowyorazpopytowywpływ politykifiskalnejnawahaniakoniunkturywPolsce�Teoretycznąpodstawęana- lizyefektówpodażowychstanowimodelHansena(1985)�Skutkipolitykifiskal-nejwwarunkachwystępowaniasztywnościnominalnychzbadanonatomiastna podstawiemodeluSmetsaiWoutersa(2003)�Obydwamodelerozszerzonoodo- datkowezałożeniadotyczącepolitykifiskalnejorazzaimplementowanodowa-runkówgospodarkipolskiejpoprzezestymacjęparametrównapodstawiedanych zlat1995–2010� Wpracyzbadanooddziaływaniewgospodarcepolskiejtrzechwariantówpo-litykifiskalnej:
•
zwiększenia wydatków rządowych sfinansowanego deficytem budżeto-wymlubzgodniezekwiwalencjąricardiańskąpodatkamizryczałtowanymi,nie uzależnionymioddochodu,•
podniesieniastopyopodatkowaniadochodów,•
podwyższenia wydatków rządowych sfinansowanego podatkami niezry-czałtowanymi,zależnymioddochodu�Napodstawiemodelupodażowego,wykorzystującoszacowanedlagospo-darkipolskiejparametryuzyskano,żeprzejściowywzrostwydatkówrządowych o1%PKBpowodujeprzejściowezwiększenieprodukcjiook�0,2%�Otrzymano zatem podażowy mnożnik wydatków rządowych zbliżony do uzyskanych na grunciemodeluRBCoszacowańBukowskiegoiin�(2005)�Przyuwzględnieniu efektówpopytowychwpływzmianwydatkówrządowychnakształtowaniesię PKBjestznaczniesilniejszy�Zmodeluuwzględniającegosztywnościnominal-newynikabowiem,żezwiększeniewydatkówrządowycho1%PKBprowadzi do wzrostu produkcji o ok� 0,8%� Porównując uzyskane w pracy rezultaty dla gospodarkipolskiejzoszacowaniamiotrzymanyminapodstawiemodelinowo-keynesistowskichdlagospodarkiamerykańskiejistrefyeuroautorstwaCoenena iStrauba(2005),Ratto,Roegeraiin‘tVelda(2008),czyWielandaiin�(2012), zaobserwowaćmożna,żeoddziaływaniewydatkówrządowychnaPKBjestwgo-spodarcepolskiejrelatywniesilne� ZestawieniewynikówanalizprzeprowadzonychnapodstawiemodeluRBC imodelunowokeynesistowskiegopokazuje,żewystępowanieefektówpopyto- wychczterokrotniezwiększasiłęoddziaływaniawydatkówrządowychnapro-dukcję� Wyodrębnienie na gruncie modelu nowokeynesistowskiego efektów
podażowychipopytowychprowadziodzbliżonychwniosków�Wwarianciemo-deluSmetsaiWoutersa,wktórymniewystępująsztywnościnominalnewzrost wydatków rządowych o 1% PKB powoduje zwiększenie produkcji zaledwie o0,25%,natomiastwystępowaniedostosowańcenowychipłacowychtypuCalvo (1983)sprawia,żeprodukcjaulegazwiększeniudodatkowoo0,55%�Wpracy potwierdzonozatemhipotezę,żepopytoweoddziaływaniewydatkówrządowych nafluktuacjePKBjestwgospodarcepolskiejsilniejszeniżichoddziaływanie podażowe�
Dekompozycja oddziaływania wydatków rządowych na komponent popy-towy i podażowy jest szczególnie interesująca w przypadku stawki płac oraz konsumpcjiprywatnej,ponieważefektypodażoweipopytowewpływająnate zmiennewprzeciwnychkierunkach�Funkcjereakcjinaimpulswskazują,żewy-datkirządoweoddziałująnarynekpracygłówniepoprzezagregatowypopyt,aco zatymidziepodniesieniewydatkówrządowychpowodujewzroststawkipłac� Wprzypadkukonsumpcjizkolei,podobniejakm�in�uCoganaiin�(2009),uzy-skano,żeefektpodażowyjestsilniejszyniżefektpopytowyiwrezultaciewzrost wydatkówrządowychpoprzezefektwypychaniaprowadzidospadkukonsumpcji prywatnej�BouakeziRebei(2007)orazGali,Lopez-SalidoiValles(2007)wska-zują, że jedną z przyczyn ujemnej zależności pomiędzy konsumpcją prywatną ipublicznąjestprzyjęciezałożeniaowystępowaniuwgospodarcehomogenicz-nychgospodarstwdomowychpodejmującychdecyzjeoptymalizacyjne�Dlatego rozszerzeniemodelunowokeynesistowskiegodlagospodarkipolskiejowystępo- waniegospodarstwniericardiańskich,podejmującychdecyzjenapodstawiejedy-niebieżącegodochodu,stanowiinteresującyobszardodalszychbadań� Zwykonanchnapodstawiemodelurealnegocyklukoniunkturalnegooraz modelu nowokeynesistowskiego symulacji dotyczących wpływu podniesienia stopypodatkowejnaPKBwynika,żenaskutekwzrostuopodatkowaniadocho-dównastępujeznaczneobniżeniesiępoziomukapitałuizatrudnienia�Przyczym, oilezatrudnieniewracadopoziomuwyjściowegorelatywnieszybko,tonegatyw- nywpływwyższegoopodatkowanianakształtowaniesięilościkapitałujestbar-dziejdługotrwały�Wefekcieobniżeniasięobydwuczynnikówprodukcjisilnemu zmniejszeniuulegarównieżPKB�Zsymulacjiprzeprowadzonychnapodstawie modelu podażowego wynika, że przejściowe zwiększenie stopy opodatkowa-niadochodówo1pktproc�powodujeprzejścioweobniżeniesięprodukcjiook� 2%� Oszacowany negatywny podażowy wpływ zmian opodatkowania na pro-dukcjęjestzatemsilniejszyniżwpracyBukowskiegoiin�(2005)�Jednocześnie uwzględnienie sztywności nominalnych nie zwiększa siły odziaływania zmian stóppodatkowychnaPKB�Wpracypozytywniezweryfikowanowięchipotezę, żezmianystóppodatkowychwpływająnakształtowaniesięfluktuacjiprodukcji wwiększymstopniupoprzezefektypodażoweniżpopytowe�
Jak wskazano powyżej, wzrost wydatków rządowych finansowany deficy-tembudżetowymprowadzidowzrostuprodukcji,natomiastpodniesieniestopy
podatkowej–doograniczeniaPKB�Wpracyzbadanozatem,jakiesąskutkipod-wyższenia wydatków rządowych sfinansowanego wyższym opodatkowaniem dochodów�ZarównozanalizwykonanychnapodstawiemodeluRBC,jakimo-delu nowokeynesistowskiego wynika, że finasowanie dodatkowych wydatków rządowychpodatkamizależnymioddochoduobniżapoziomPKB�Analogiczne rezultatydlagospodarkiamerykańskiejuzyskalim�in�TotzekiWinkler(2010) orazUhlig(2010)�Wnioskizprzeprowadzonychsymulacjisązatemodmienne niżwynikałobytozpodejściaczystopopytowego,nieuwzględniającegomecha-nizmówmikroekonomicznych�Napodstawieotrzymanychrezultatówodrzucono hipotezę,żewwarunkachgospodarkipolskiejwydatkirządowesilniejniżzmiany stóp podatkowych wpływają na wahania PKB� Jednocześnie wyniki symulacji pokazują,żewybórsposobufinansowaniawydatkówrządowychwywierakluczo-wywpływnacharakteroddziaływaniapolitykifiskalnejnagospodarkę� Wpracypodjętorównieżpróbęoszacowaniaefektówpolitykifiskalnejwde-kompozycjinaposzczególnewydatkipubliczneorazpodatki�Funkcjereakcjina impulswskazują,żezwiększeniepublicznychwydatkówmajątkowychwywiera silniejszyibardziejdługotrwaływpływnagospodarkęniżpodnoszeniewydat-ków bieżących�Ponadto przeprowadzonewyniki symulacjipotwierdzająhipo-tezę, że wydatki substytucyjne względem konsumpcji prywatnej w mniejszym stopniuprzyczyniająsiędostymulowaniaaktywnościgospodarczejniżwydatki rządowe niebędące substytutami konsumpcji prywatnej� Nie została natomiast potwierdzonahipotezadotyczącawpływuzmianopodatkowaniaposzczególnych czynnikówprodukcjinaPKB�Jakwynikabowiemzwykonanychanalizwzrost opodatkowania wynagrodzeń silniej oddziałuje na ograniczenie produkcji niż wzrostopodatkowaniadochodówzkapitału�Wprzypadkuzwiększeniapodat-kównakładanychnawynagrodzeniasilniejszemuograniczeniuulegaprodukcja, zatrudnienie,atakże,coszczególnieintersujące,poziomkapitału�Wartoprzytym zaznaczyć, że wymienione rezultaty dotyczą krótkookresowego oddziaływania przejściowychzmianpodatkowych,podczasgdypodwyższenieopodatkowania kapitałuwywieraszczególniesilnynegatywnywpływwperspektywiedługookre-sowejiwprzypadkuzmiantrwałych,copokazująm�in�analizyBukowskiego iin�(2005)� Wostatnimrozdziale,napodstawiewyznaczonychnagrunciemodelureal- negocyklukoniunkturalnegoorazmodelunowokeynesistowskiegofunkcjireak-cjinaimpuls,oszacowanyzostałwpływaktywnejipasywnejpolitykifiskalnej naprzebiegcyklukoniunkturalnegowPolsce�Wceluwyodrębnieniaaktywnej i pasywnej polityki fiskalnej dokonano dekompozycji poszczególnych katego-riibudżetowychnakomponentstrukturalnyicykliczny�Wpracywykorzystano metodęwyodrębnianiacyklicznychistrukturalnychkomponentówbudżetowych opartą na szacunkach luki produktowej oraz elastyczności dochodów i wydat-kówbudżetowychwzględemPKB,stosowanąm�in�wpracachvandenNoorda (2000)orazFedelino,IvanovyiHortona(2009)�Okazałosię,żewśróddochodów
publicznychnajniższąelastycznościąwzględemPKBcechująsięwpływyzpo- datkówpośrednich�WprzypadkuPIT,CITorazskładeknaubezpieczeniespo-łeczneoszacowaniaelastycznościnieróżniąsięwsposóbstatystycznieistotnyod jedności�Natomiastnajwyższą,wujęciubezwzględnym,elastycznośćwzględem PKBuzyskanodlawydatkównapasywneformyprzeciwdziałaniabezrobociu�
Na podstawie kształtowania się strukturalnych, tj� skorygowanych o kom-ponenty cykliczne, wpływów podatkowych oraz wydatków rządowych zbada- no,wjakisposóbaktywnapolitykafiskalnaoddziaływałanaprzebiegcykluko-niunkturalnegowgospodarcepolskiej�Zprzeprowadzonychanalizwynika,że wprzypadkubrakuprowadzeniaaktywnejpolitykifiskalnejwahaniakoniunktury cechowałybysięznaczniewiększąamplitudą�Potwierdzonazostałazatemhipo-teza,żepolitykafiskalnawPolscemacharakterantycykliczny�Wszczególności oszacowano,żezmniejszeniestrukturalnychdochodówpodatkowych,któremia-łomiejscepocząwszyod2007roku,przełożyłosięnapodwyższeniepoziomu PKBwlatach2009–2010oponad1%,przyczyniającsiędorelatywniedobrej sytuacji gospodarczej w Polsce w okresie kryzysu gospodarczego w Europie� Równieżwydatkirządowe,choćwrelatywniemniejszymstopniu,wpłynęłyna wzrostPKBwPolscewtymokresie�Pozytywniezweryfikowanazostałazatem hipoteza,żeaktywnapolitykafiskalnamiaławpływnazłagodzenienegatywnych skutkówkryzysu�
Oddziaływanie pasywnej polityki fiskalnej na przebieg cyklu koniunktu- ralnegooszacowanonapodstawiecyklicznychkomponentówdochodówiwy-datkówpublicznych�Nagrunciemodelunowokeynesistowskiegouzyskano,że automatycznestabilizatorykoniunkturywygładzająok�16%fluktuacjigospodar-czychwPolsce�Natomiastzgodniezoszacowaniamiuwzględniającymijedynie mechanizmypodażowe,pasywnapolitykafiskalnawpłynęłanazmniejszenieod-chyleniastandardowegolukiproduktowejwbadanymokresieomniejniż10%� Zbadań,któreprzeprowadziliDolls,FuestiPeichl(2009)wynika,żewwięk-szościkrajówUniiEuropejskiejefektywnośćautomatycznychstabilizatorówjest znaczniewyższa� Jakwskazująm�in�Stiglitz(1988),Belka(2003)orazWojtyna(2003)au- tomatycznestabilizatorykoniunkturystanowiązregułyszybszeibardziejprze-widywalnenarzędziestabilizowaniakoniunkturyniżaktywnapolitykafiskalna� Porównującoddziaływanieaktywnejipasywnejpolitykifiskalnejnaprzebiegcy-klukoniunkturalnegowPolscezaobserwowaćjednakmożna,żenaograniczenie fluktuacjiPKBmiałyprzedewszystkimwpływzmianystrukturalnychdochodów podatkowychorazwydatkówrządowych�Niezostałazatempotwierdzonahipo- teza,dotyczącasilniejszegooddziaływaniapasywnejpolitykifiskalnejnawygła-dzeniewahańkoniunkturywPolsce� Zprzeprowadzonychoszacowańwynika,żewceluzwiększeniaskuteczności antycyklicznej funkcji pasywnej polityki fiskalnej wskazane byłoby podniesie-niepodatkówdochodowychlubwydatkównapasywneformyprzeciwdziałania
bezrobociu�Wartojednocześniepamiętać,żedziałaniatakiemogłybyodbićsię niekorzystnie na długofalowym poziomie aktywności gospodarczej� Analiza, wjakimstopniuwystępujewymiennośćpomiędzysiłądziałaniaautomatycznych stabilizatorówkoniunkturyakonkurencyjnościągospodarkistanowiinteresujące poledodalszychbadań�
Władzefiskalnemogąrównieżoddziaływaćnazmniejszeniefluktuacjigo-spodarczych poprzez politykę aktywną� Przeprowadzone badania umożliwiają porównanieskutkówdwóchwariantówaktywnejpolitykifiskalnej:zwiększenia wydatkówrządowychorazobniżeniaopodatkowaniadochodów�Zarównozmo- delurealnegocyklukoniunkturalnego,jakimodelunowokeynesistowskiegowy-nika, że w gospodarce polskiej obniżanie stopy podatkowej silniej wpływa na wzrostPKBniżpodnoszeniewydatkówrządowych�Podatkimocniejoddziału-jąnaobydwaczynnikiprodukcji–zarównokapitał,jakizatrudnienie�Niższe opodatkowanieprowadziponadtodowzrostukonsumpcjiiinwestycji,podczas gdywzrostwydatkówrządowychdoichwypychania�Zatemnapodstawieana- lizowanychwpracymodeliotrzymujesię,żeobniżaniestopypodatkowejstano-wiefektywniejsząmetodęstymulowaniagospodarkiniżpodnoszeniewydatków rządowych�Wartojednocześniepamiętać,oczymwspominaOwsiak(2012),że stymulowaniegospodarkipoprzezobniżaniestóppodatkowychprzyczyniasiędo zwiększenianierównościdochodowych� Otrzymanewpracywnioskidotycząoddziaływaniapolitykifiskalnejwra- machtypowychfluktuacjigospodarczych�Wwarunkachgłębokiejrecesjimnoż-niki fiskalne mogą kształtować się na odmiennym poziomie, na co wskazują BlanchardiLeigh(2013)wszerokokomentowanymnaświecieraporcieMFW dotyczącymskutkówkonsolidacjifiskalnychwkrajachdotkniętychkryzysem� Wświetleprzytoczonegoraportuszczególnegoznaczenianabierapytanieo optymalnykształtpolitykifiskalnejwwarunkachrecesji�Zjednejstrony,wzrost mnożnikówfiskalnychwokresiekryzysugospodarczegoprzemawiazaprowa- dzeniemekspansywnejpolitykifiskalnej�Zdrugiejstrony,wdłuższejperspek-tywiezwiększaonaryzykowzrosturelacjidługupublicznegodoPKB,którego możliweniebezpiecznenastępstwawobrazowysposóbukazujeprzypadekGrecji� Burzliwedyskusjeekonomistów,zarównowPolsce,jakinaświecie,pokazują,że wtejkwestiiniezostałjeszczewypracowanykonsens�
Literatura
AbelA�B�(1990),Asset Prices under Habit Formation and Catching Up with the Joneses,„The AmericanEconomicReviewPapersandProceedings”,vol�80
AchmedS�(1986),Temporary and Permanent Government Spending in an Open Economy: Some Evidence from the United Kingdom,„JournalofMonetaryEconomics”,vol�17
AcocellaN�(2002),Zasady polityki gospodarczej,Wyd�Nauk�PWN,Warszawa
AhmedS�,B�S�Yoo(1995),Fiscal Trends in Real Economic Aggregates,„JournalofMoney,Credit, andBanking”,vol�27
AdolfsonM�,S�Laseen,J�Linde,M�Villani(2008),Evaluation an estimated new Keynesian small open economy model,„JournalofEconomicDynamicsandControl”,no�32,
AdolfsonM�,J�Linde,M�Villani(2007),Forecasting Performance of an Open Economy DSGE Model,„EconometricReviews”,vol�26,no�2–4
AfonsoA�,J�Baxa,M�Slavík(2011),Fiscal Developments and Financial Stress. A Threshold VAR Analysis,ECBWorkingPaper,no�1319
AfonsoA�,R�Sousa(2009),The Macroeconomic Effects of Fiscal Policy,EuropeanCentralBank, WorkingPaperSeries,no�991
AfonsoA�,R�M�Sousa(2011),The macroeconomic effects of fiscal policy in Portugal: a Bayesian SVAR Analysis,„PortugueseEconomicJournal”,vol�10(1)
Aizenman J�, G�K� Pasricha (2011), Net Fiscal Stimulus During the Great Recession, NBER WorkingPaper,no�16779
AkerlofG�A,J�L�Yellen(1985),A Near-Rational Model of the Business Cycle, with Wage and Price Inertia,„QuarterlyJournalofEconomics”,vol�100
AlesinaA�,S�Ardagna(2010),Large Changes in Fiscal Policy: Taxes versus Spending, „TaxPolicy andtheEconomy”,vol�24
AlesinaA�, R� Perotti (1996), Fiscal Discipline and the Budget Process, „American Economic Review”,vol�86(2)
AlesinaA�,G�Tabellini(2008),Why is fiscal policy often procyclical?,„JournaloftheEuropean EconomicAssociation”,September
AltugS�(1989),Time-to-Build and Aggregate Fluctuations: Some New Evidence,„International EconomicReview”,vol�40,no�4
AmblerS�,H�Bouakez,E�Cardia(2010),Does the Crowding in Effect of Public Consumption Undermine Neoclassical Models, CIREQWorkingPaper,ConcordiaUniversity
Amano R�A�,T�S�Wirjanto (1997), Intertemporal Substitution and Government Spending, „The ReviewofEconomicsandStatistics”,no�1
AndoA�,F�Modigliani(1957),Tests of the Life Cycle Hypothesis of Savings,„Bulletin”vol�19, OxfordUniversity,InstituteofEconomicsandStatistics
AndoA�,F�Modigliani(1963)The Life-cycle Hypothesis of Saving: Aggregate Implications and Tests,„AmericanEconomicReview”,vol�53,no�1
AngeletosG�M�,V�Panousi(2009),Revisiting the Supply-Side Effects of Government Spending, FinanceandEconomicsDiscussionSeries,DivisionsofResearch&StatisticsandMonetary Affairs,FederalReserveBoard,Washington
AngeloniI�,G�Coenen,F�Smets(2003),Persistence, the transmission mechanism and robust mon-etary policy,„ScottishJournalofPoliticalEconomy”,vol�50(5)
Ardagna S� (2001), Fiscal Policy Composition, Public Debt, and Economic Activity, „Public Choice”,vol�109
ArdagnaS�(2006),Fiscal Policy in Unionized Labor Markets,HarvardUniversityWorkingPaper ArestisP�(2009),New Consensus Macroeconomics: A Critical Appraisal,WorkingPaper,no�05–
09,CambridgeCentreforEconomicandPublicPolicy
ArnoldJ�(2008),Do tax structures affect aggregate economic growth? Empirical evidence from a panel of OECD countries,OECD,EconomicDepartment,WorkingPaper,no�643,Paris AschauerD�(1985),Fiscal Policy and Aggregate Demand,„AmericanEconomicReview”,vol�75 AschauerD�(1988),The Equilibrium Approach to Fiscal Policy,„JournalofMoney,Creditand
Banking”,no�20
AssarssonB�,R�Gidehag,G�Zettegren(1999),Fiscal policy in Sweden – an analysis of the budget over the business cycle,[w:]Indicators of Structural Budget Balances,BancaD’Italia Auerbach A�J� (2009), Implementing the New Fiscal Policy Activism, „American Economic
Review”,vol�99(2)
AuerbachA�J�,Y�Gorodnichenko(2011),Fiscal Multipliers in Recession and Expansion,NBER WorkingPaper,no�17447
BaileyM�J�(1971),National Income and the Price Level,McGraw-Hill,NewYork BaileyS�(1995),Public Sector Economics,MacmillanPressLtd,Houndmills
BaranowskiP�(2008),Reguła Taylora i jej rozszerzenia,„GospodarkaNarodowa”,nr7–8
Baranowski P� (2011), Efekty oczekiwanego i nieoczekiwanego zacieśnienia polityki pieniężnej w świetle hybrydowego modelu DSGE dla gospodarki Polski,„Ekonomista”,nr3
BaranowskiP�,G�Szafrański(2011), Reakcja gospodarki polskiej na szok polityki pieniężnej w ma-łym modelu DSGE – na ile wybór metody estymacji determinuje wyniki?, http://www�nbp�pl/ badania/konferencje/2011/mtm/files/Reakcja_gospodarki_polskiej_na_szok_polityki_pienie-znej�pdf
BarillasF�,ColacitoR�,KitaoS�,MatthesCh�,SargentT�J�,ShinY�(2007),Practicing Dynare, http://www�dynare�org
BarrellR�,A�Pina(2002),How important are automatic stabilizers in Europe? A stochastic simu-lation assessment,NationalInstituteofEconomicandSocialResearch,DiscussionPapers, no�196
BarroR�(1974),Are Government Bonds Net Wealth?,„JournalofPoliticalEconomy”,vol�82 BarroR�(1979),On the Determination of the Public Debt,„JournalofPoliticalEconomy”,vol�87 BarroR�(1981)Output Effects of Government Purchases,„JournalofPoliticalEconomy”,vol�89 BarroR�(1989),The Neoclassical Approach to Fiscal Policy,[w:]R�Barrro(ed�)Modern Business
Cycle Theory,HarvardUniversityPress,CambridgeMass�
BarroR�(1990),Government Spending in a Simple Model of Economic Growth,„JournalofPolitical Economy”,vol�98
BaumA�,G�B�Koester(2011),The impact of fiscal policy on economic activity over the business cy-cle – evidence form a threshold VAR analysis,DeutscheBundesbank,DiscussionPaper,no�03 Baxter M�, R�G� King (1993), Fiscal Policy in General Equilibrium, „TheAmerican Economic
Review”,vol�83,no�3
Baxter M�, R�G� King (1995), Measuring Business Cycles: Approximate Band-Pass Filters for Economic Time Series,NBERWorkingPaper,no�5022
BelkaM�(2003),Co to są zdrowe finanse publiczne?,[w:]Polska transformacja – sukcesy i bariery. Refleksje z okazji jubileuszu Profesora Jana Mujżela,WydawnictwoUniwersytetuŁódzkiego, Łódź
BenhabibJ�,R�Rogerson,R�Wright(1991),Homework in Macroeconomics: Household Production and Aggregate Fluctuations,„JournalofPoliticalEconomy”,December
BernankeB�,M�Gertler,S�Gilchrist(1999),The Financial Accelerator in a Quantitative Business Cycle Framework, [w:] J�B� Taylor, M� Woodford (ed�), Handbook of Macroeconomics, Elsevier,North-Holland,Amsterdam
Bernheim B�D� (1987), Ricardian Equivalence: An Evaluation of Theory and Evidence, NBER WorkingPaper,no�2330
Bernheim B�D� (1991), How Strong are Bequest Motives? Evidence Based on Estimates of the Demand for Life Insurance and Annuities,„JournalofPoliticalEconomy”,vol�99
Bewley T�F� (1999), Why Wages Don’t Fall during a Recession?, Harvard University Press, CambridgeMass�
BilsM�,P�J�Klenow(2004),Some Evidence on the Importance of Sticky Prices,„JournalofPolitical