Władysław Filar
Валютный курс в рыночном
хозяйстве
Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska. Sectio H, Oeconomia 28, 109-116
U N I V E R S I T A T I S M A R I A E C U R I E - S K Ł O D O W S K A L U B L I N — P O L O N I A
VOL. X X V III, 9 SECTIO H 1994
Z a k ł a d E k o n o m i k i i O r g a n i z a c j i P r o d u k c j i W y d z i a łu E k o n o m ic z n e g o F i l i i U M C S w R z e s z o w ie
W ł a d y s ł a w F I L A R
Валю тны й курс в рыночном хозяйстве
K urs w a lu to w y w gospodarce ryn k ow ej
Р азви те м еж дународной торговли и преобразования в м еж дун арод ны х ф инансовы х отнош ениях, которые сущ ествовали ещ е в период золотого стандарта, вы звал и необходимость использования валю н ы х курсов. П ричем возникновение понятия валютного курса тесно свя зано с распространением в рам ках этой кредитной системы и н стру ментов сплаты , а в основном, с вы дачей вексолой, которы м и н ачали пользоваться бан ки ры и известны е коммерсанты. И спользавание в е к селей заменило непосредственную оплату наличны ми деньгами, что было очень неудобно при пересы лке и вело за собой зн ачи тельн ы е расходы , особенно на больш их расстояниях. В екселя вы давались дол ж ником и з страны А. кредитору из страны Б. Последние продавали имею щ еся у них вексел я на ры нке своей страны за национальную валю ту. И х клиентам и были д о л ж н и ки покупателей из страны А. Цена векселей могла отли чаться от обменного соотнош ения д вух валю т, установленного на основе сравнения золоты х запасов, покры ваю щ их обе д енеж ны е единицы, но в границах, которые определялись стои мостью пересы лки монет или слитков из драгоценны х м еталлов из одной страны в другую для вы полнения обязательств.1 Т аким образом, на ры нке страны Н ф орм ировался — в зависимости от сущ ествую щ его спроса и п редлож ен и я — курс векселел, предста- вл ящ и х валю ту страны Б. А налогичным образом в стране Б у стан а вл и в ал ся курс векселей, представляю щ их валю ту страны А, причем в рам ках более р азви ты х м еж дународны х п л атеж н ы х отношение повы ш ение цен на векселя страны А на м еж дун ародн ы х рынказ 1 Д. Р и к а р д о : Начала политической экономии и налогового обл ож ен и я Соч. Т. 1 / Пер. с англ. — М.: П олитическая литература, 1955, с. 112— 128.
110 W ła d y sła w F ilar всегда сопровождалось подением курса иностранны х векселей в той ж е стране.2 В р езу л ьтате дальн ей ш и х изменений м еж дународной валю тной системы и разви ти я экономических взаим освязей в капиталистическом мире курсы векселей превратились в курс иностранной валю ты, в ы р а ж аю щ ийся в националны х д ен еж н ы х единицах. Непосредственной причиной таки х преобразований стал отказ от расчетов в драгоценны х м еталлах (монеты, слитки) в п ользу банкнотов, покры ваем ы х золотом, а та к ж е развитие кредитны х ф орм расчетов. Во вновь слож и вш ей ся ситуации каж дую м еж днародную сплату по-преж нем у можно было производить золотом, однако и з-за дополнительны х расходов (пере возка, страхование, хранение и т.п.) предпочтение теперь всегда от дается кредины м инструментам циркулац и и — векселям, чекам и пе реводам, обеспеченным какой-либо национальной валю тсй.3 Таким образом, отры в денег от монет и слитков и з драгоценны х металлов, пройдя через этап бум аж н ы х денег, обмениваемых на золо то, привел к ситуации, когда валю тны е курсы стали одной и з основ ны х экономических величин в рам ках капиталистической экономики, а многократные портурбации с ними стали причиной грандиозны х экономических потрясений с последствиями в м еж дународном м а сш табе.4 Ры ночная основа валютного курса особенно отчетливо п ро явл ял ась в услови ях кап и тали зм а свободной конкуренции. При м онож етал- лизм е — золотом или серебряном — базой валютного курса я в л я л с я монетный паритет — соотношение ден еж н ы х единиц р азн ы х стран по и х м еталлическом у содержанию . Он совладал с понятием валю т ного паритета — соотнош ения м еж ду валю тами. При золотом моно м еталлизм е валю тны й курс опирался на золотой пари тет — соотно ш ение валю т по их оф ициальн ом у золотому содерж анию — и стихийно колебался вокруг него в п ределах зал оты х точек, в которы х класси ческий м еханизм действовал при условии свободной ку п л и -п р о д аж и золота и его неограниченном вы возе. Валю тный курс при н еразм енны х кредитны х деньгах постеленно отры вался от золотого паритета. После второй мировой войны мерилем соотнош ения валю т была оф ици альн ая цена золота в кредитны х деньгах, которая н аряд у с то
2 G. J. G o c h e n : Teoria k u rsów w e k sli zagranicznych, W arszaw a 1896, s. 92. 3 С. М. Б o p и с о в: Золото в экономике современного капи тализм а, 2-е изд. — М.: „Ф инансы и статистика” 1984, с. 128— 136.
4 G. С a s s e l : A b n orm al D ev ia tio n s in In tern ation al E x c h a n g e s / / E conom ic Journal. 1918, D ecem ber, p. 93— 169; E. D r a b o w s k i : T eorie kursu w a lu to w eg o . PW E W arszaw a, 1985, s. 93— 169.
варны ми ценами сл у ж и л а показателем степени обесценения нацио нальны х валют. И скусственны й х ар актер золотого паритета уси ли лся в связи с отрывом в течение длительного времени оф ициальной, ф иксирем ой государством, цены золота от его стоимости. Т ак ж е в течение всего послевоенного периода, до обострения валю т ного кризиса 1971— 73 гг, курсы валю т капитали сти чески х стран вы ли подверж ены неож иданны м скачкообразны м изм енениям в ходе оф ици альн ы х д евальваций и ревальваций. К а к отм ечает В. В. Павлов, всего в период м еж ду 1946 и 1973 годами было проведено более 500 девальваций и 10 ревальвац и й валю т стран-членов М ВФ.5 В ы тека ющие из асинхронности р азви ти я стран ревальвации и девальвации, в том числе в услови ях „плаваю щ х” курсов, препятствовали неодно кратно развитию экономического сотрудничества. После прекращ ен и я разм ена доллара на золото по оф ициально! цене в 1971 г. золотое содерж ание и золоты е паритеты валю т стали чисто номимальным понятием. В р езу л ьтате ям айской валю тной р е ф орм ы (1976X78 гг.) капиталистические страны оф ициально отказали сь от золотого паритета, к а к основы валютного курса. В настоящ ее врем я курсы валю т ф орм ирую тся на ры нке, который, однако, зависит от вм еш ательства ц ен тральн ы х банков, стараю щ ися ограничить его нестабильность. Валю тный к урс базируется, таким образом, на валю тном паритете — соотношении м еж ду валютами, установленном в законодательном порядке, и колеблется вокруг него. В экономической литератур« по сущ еству считается, что валю тны й курс есть соотеошение м еж ду национальной и иностранными валю тами, определяемое их покупательной способностью и рядом других ф акторов, или как „цена” заграничной валю ты , вы р аж ен н ая в д ен еж ны х единицах националной валю ты , определяем ая на валю тном р ы н ке.6 Обмен одних валю т на другие происходит по данному валю тному курсу. Т ак к ак совреж енны е м еж дународны е экономические отно ш ения опосредются движ ением валю тны х ресурсов, создавая спрос на валю ты и их предлож ение. И з вы ш еуказанного следует, что валю тны й курс я вл яется экономи ческой категорией, присущ ей товарно-ры ночном у производству, и в ы раж аю щ ей производственные отнош ения м еж ду товаропроизводите лям и и мировым рынком. В связи с тем, что стоиместь явлется все объемлющим вы раж ен и ем эконом ических условий товарного производ ства, сравнимость н ациональны х д ен еж н ы х единиц р азн ы х стран 5 В. В. П а в л о вь Р егулирование валю тны х отнош ений современного капи тализм а. — М.: Ф инансы 1977, с. 56. 6 Ф и насово-кредитн ы й словарь. Т. 1. А -И / Гл. ред. В. Ф. Горбунов. X М.: „Ф инансы и статистика” 1984, с. 197.
112 W ła d y sła w F ilar основана на объективном стоимостном отнош ении, которое склады вае тся в процессе производства и обмена. В алю тны й курс, подчиняясь действию закона стоимости, вы р аж ает взаим освязь национальной и мировой экономики, где п роявляется реальное курсовое соотношение валют. Таким образом, по своей экономической природе валю тны й курс образует категорию, носяш ую одновременно националны й и м едуна- родны й характер, т.к. он о тр аж ает связь м еж ду внутреними и миро вы ми ценами. Поэтому, к а к пиш ет Г. М азанов, „валю тны й курс к а к эконом ическая категория отображ ает взаимное вли ян и е двух сфер: сф ер ы внутренней экономики страны, где возникает, ф орм ируется и количественно опредоляется стоимостная х арактери сти ка данной валю тной единицы и сф ер ы мировой экономики, где проявляется и извн е оценивается реальность соотнош ения национальной и иност ран н ы х валю т”.7 Точно так ая ж е оценка Ц. В. Горбунова, который отм ечает в этой связи, что „валю тны й курс п редставляет собой де неж ную категорию , носяш ую специф ический х ар актер ввиду того, что она о траж ает взаимодействие сф ер националной и мировой экономики. Если основные характери сти ки каж дой валю ты склады ваю тся в рам к а х национальны х хозяйств, то их количественное соизмерение проис ходит на мировом ры н ке в ходе м еж дународны х эконом ических опе раций... Я вляясь денеж ной категорией, валю тны й курс вы р аж ает определенны е производственные отнош ения, а именно, их товарно- -денеж н ы й характер. Б у д учи одним из элементов меж дународного обращ ения, валю тны й курс тесно связан со всей системой товарно- -д ер еж н ы х отнош ений, со стоимостными пропорциями, скл ады ваю щ имися в процессе меж дународного обмена.8 По вы сказанном у в экономической ли тературе справедливому мнению, „наиболее осязаемое значение для уровня паритета и курса двух валю т имеет их соотно ш ение по покупательной способности, особенно по отношению к то варам и услугам, входящ им во внеш неэконом ический оборот. И наче говоря, в самом грубом приближ ении, доллар поэтому стоит 5 ф ранков, что на него можно куп и ть в США в 5 р аз больш е товаров и услуг, чем на ф р ан к во ф р ан ц и и ”.9 Тем самым кон кретн ая пропорция (паритет покупательной способ ности) в значительной степени определяется степенью товарного обе спечения валю ты. Степень эта зависит, в свою очередь, от темпов роста ВНП, производительности труда, качества и ассортимента 7 G. M a z a n ó w , К. F o l d e s z , W. C z o k o l t : R ola k u rsu w a lu to w eg o w gospodarce. In sty tu t F in an sów , W arszaw a 1974, s. 2.
8 С. В. Г о р б у н о в : В алю тны е курсы при капитализм е: П роблемы и против оречия. — М.: „Н аук а” 1979, с. 8.
вы пускаем ой продукции. Следовательно, в долговременном аспекте спрос на валю ту, а значит, и изм енение ее курса зависит от общего состояния экономики данной страны, ее позиций на мировом ры нке. Таким образом, валю тны й курс явл яется в современны х условиях показателем экономического состояния отдельны х стран, т.е. сущ ест- вующго производственного потенциала при данной производительности труда. П риравнивая разн ы е количества национального труда к интер национальны м затратам труда как единому м еж дународному экви валенту, валю тны м курс непосредственным образом вли яет на пере распределение через внеш неэконом ический сектор совокупного обще ственного продукта и национального дохода м еж ду страннми. П рира внивание национальны х стоимостей к их интернациональном у уровню приводит к получению отдельным и странами р азл и чн ы х результатов от внеш неэкономической деятельности. О тставание экономики страны I 1 . от соответствую щ х п оказателей основных торговых партнеров объек тивно требует поставки на мировой ры нок большего количества нацио нальной стоимости в обмен на данны й объем импортируемой продукции и наоборот. ' Приведонные вы ш е оценки отводят валю тному курсу конкретную экономическую роль. Ф ун кц и он и руя к ак цена валю т, курс ф а к т и чески превращ ается в объективный показатель, позволяю щ ий прово дить сравнение национальны х производственны х условий в отдельны х странах, рисуя тем енмым реальную картину м еж дународны х х озяй ственны х отношений, а та к ж ж е вы текаю щ ий отсюда уровень цен и затрат. Поэтому валю тины й курс явл яется важ ной экономической категорией, имею щ ей сущ ественное значение дла народного хозяйства данной страны. Он та к ж е явл яется важ н ы м инструментом экономи ческой политики в народном хозяйстве с конвермаруемой валю той и менее важ н ы м — в экономике с неконвертиртируемой валютой. Следо вательно, валю тиы й курс в большой степени представляет собой пара метр п р и н я ти я ' экономически обоснованных реш ений. Только при за данном уровне валютного курса можно говорить о выгоде с экономи ческой точки зрен и я данной экспортной или импортной сделки. У казан н ая вы ш е роль валютного курса п ревращ ает его в инстру мент, активно влияю щ ий на национальную экономику, явл яясь эконо мическим симптомом внеш не ры ночны х отношений. Тем самым м еханизм валю тны х курсов в каж дом народном х о зя й стве и в м еж дун ародн ы х с вя зя х вы полняет следую щ ие экономические ф ункц ии: 1) валю тны й курс вли яет на образование экспортны х и импортных цен, и опосредственно — на структуру товарного обмена во внеш ней 8 А п п а 1 е 5 , Б е с ^ о Н , у о1. Х Х У Ш
114 W ła d y sła w F ila r торговле, а в д лительны й период — на участие данной страны в м еж дународном разделении труда. Ч ерез валю тны й курс р еали зи руется св я зь внутренних и м еж д у народны х цен, так к а к м еж дународны е ц ены внеш ней торговли имеют больш ое значение дла образования н ациональны х цен и ценовы х п ро порций. С одной стороны загран и чная стоимость приобретения импорт н ы х изделий п роявляется через валю тны й курс в стоимости, и по своей сущности в цене, вы раж енной в национальной валю те, с другой стороны — ссуды за экспортны е изделия, полученны е за границей, вы р аж ен ы , благодаря валю тному курсу, к а к внутренние ден еж н ы е средства. Основную роль в этом процессе играет довольно больш ая эласти ч ность оборота во внеш ней торговле, в связи с которой п окуп атели могут вы бирать м еж ду изделиям и отечественной продукции и загр а ничны м и, а продавцы могут продавать свои и зд ели я на внутреннем или внеш нем ры нке; 2) валю тны й курс — это инструмент, при помощи которого п рои з водится подсчет общ ехозяйственной рентабельности и сравниваю тся национальны е и зд ер ж к и производства с заграничны м и и с ценами мирового ры нка. З атр аты продукции, вы раж ен н ы е в национальной валю те, сравни ваю т с получаемой заграничной ценой, у ч и ты в ая при этом уровень национального валютного курса. Заграничную цену после поросчета на национальную валю ту по сущ ествую щ ем у валю тному к у р су срав ниваю т, в свою очередь, с внутренней ценой данного и здели я, и таким образом исчисляется рентабельность экспортны х и им портны х сделок. 3) валю тны й курс я вл яется одним из ф акторов, на основании которого предприятия принимаю т производственны е и торговы е ре ш ения; 4) валю тны й курс вы полняет расчетную ф ункцию , которая сво дится к тому, что он явл яется пром еж уточны м звеном в обмене нацио нальной валю ты на иностранную валю ту и наоборот. На основе валю тны х курсов пересчиты ваю тся заграничны е п л а те ж и и обязательства, а так ж е происходят ф ак ти ч ески е м еж кун арод н ы е поросчеты; 5) при помощи валютного курса р еали зуется м еж дународное срав нение синтетических стоимостных п о казателей народного хозяйства (общественного продукта, национального дохода, промыш ленного производства и т.д.). И з вы ш еуказанного следует, что действенность м ехан и зм а валю т ного курса способствует:
— во-первы х, обяазованию условий дла полного хозяйственного расчета во внеш ней торговле, а следовательно, наиболее рационально му товарообмену с заграницей, и соблюдению эквивалентности этого обмена, что, в свою очередь, позволяет приним ать вполне экономи чески обоснованные реш ения в хозяйственны х единицах. — во-вторы х, соверш енствованию специализации и кооперации, а т а к ж е повы ш ению степени участи я данной страны в м еж дунарадном разделении труда. В р езул ьтате экономически рационально преобра зуется национальн ая структура производства и вполне учи ты ваю тся изм енения, происходящ ие в мировом хозяйстве; — в-третьих, преобазование национальной структуры производ ства, в соответствии со спросом на мировом ры нке, способствует р а з витию экспорта, а затем более прочному удерж ан ию равновесия п л а теж ного баланса на относительно дли тельн ы й пориод; — в-четверты х, в яазви ти и м еж дународны х валю тно- креди тн ы х отнош ений м еж ду странми сущ ествует возм ож ность более полной м ульти л ятер и зац и и взаи м н ы х п латеж ей , так к а к при экономической рациональной структуре цен и валютном курсе взаимное погаш ение сальдо происходит собственно без больш их проблем. М еханизм валютного курса усиливает, то наш ему мнению, воз м ож ность прим енения определенны х инструментов хозяйственной политики, которые могут обеспечивать его устойчивость и одновре менно гибкость, способную противодействатъ негативны м тенденциям извне. В некоторы х сл у чаях валю тны й курс м ож ет быть п оддерж ан так и ми инструм ентами государственной политики, как там ож енны е ставки, оплаты , субсидии, налоги и др. П редставленная вы ш е роль валютного курса вы текает из истины ры ночной системы ф ун кционирования народного хозяйства, в котором, к а к узвестно на экономику влияю т все д енеж ны е парам етры и эконо м ические ф акторы .
116 W ła d y sła w F ilar S T R E S Z C Z E N I E
Z asady p olsk iego sy stem u k u rsow ego, ob ow iązu jące od sty czn ia 1990 r., a przede w szy stk im w p ro w a d zen ie w y m ien ia ln o ści w ew n ętrzn ej złotego i oparcie jego k ursu w a lu to w eg o od 17 m aja 1991 r. na sz ty w n y m ku rsie dolara a m ery k a ń sk ieg o w ed łu g m etod y k oszyk a w alu t, a n a stęp n ie u ru ch om ien ie od 17 października tegoż roku m e chanizm u d o sto so w y w a n ia w a rto ści kursu zło teg o za pom ocą co d zien n y ch m im d e- w alu acji stw o r z y ły w aru n k i, które bardziej niż dotąd sp rzyjają p ełn ien iu przez kurs w a lu to w y w ła śc iw y c h m u fu n k cji ek on om icznych.
G en eraln ą p rzesłan k ą now ej p o lity k i k u rsow ej w P o lsce i w ięk szo ści k rajów p ostso cja listy czn y ch sta ła się proryn k ow a logika przem ian d o k on u jących się w całej gospodarce n arodow ej.
T reścią artyk u łu jest próba an alizy fu n k cjo n o w a n ia m ech an izm u k u rsu w a lu tow ego w ram ach gospodarki ryn k ow ej jako jed n ego z zasad n iczych in stru m en tó w o charakterze p ien iężn ym , na p o d sta w ie k tórego, m ięd zy in n ym i, p o d ejm o w a n e są d ecyzje w d ziałaln ości gospodarczej.
