Materiały dydaktyczne „plus” do przedmiotów FINANSE I RYZYKO INWESTYCYJNE

Materiały dydaktyczne „plus” do przedmiotów

FINANSE I RYZYKO INWESTYCYJNE

►są efektem działalności sektora publicznego

►zaspokajają potrzeby zbiorowe i konsumowane są w sposób egalitarny

►z indywidualnego punktu widzenia postrzegane są jako dobra nieodpłatne (lub odpłatne częściowo), a koszty ich wytworzenia obciążają całą zbiorowość

CECHY DOBRA PUBLICZNEGO

Ponieważ dobra publiczne konsumowane są w sposób egalitarny nie występuje zjawisko wykluczenia kogokolwiek z ich konsumpcji

– koszt krańcowy udostępnienia ich innej osobie jest równy zeru

Dochody osobiste

Użyteczność dobra publicznego

Użyteczność dóbr publicznych jest odwrotnie proporcjonalna do dochodów osobistych

UŻYTECZNOŚĆ DÓBR PUBLICZNYCH

krzywa użyteczności dobra publicznego

PODMIOTY SEKTORA PUBLICZNEGO

► organy władzy publicznej (administracja rządowa, kontrola państwowa i ochrona prawa, sądy i trybunały)

► jednostki samorządu terytorialnego

► jednostki budżetowe i samorządowe zakłady budżetowe

► państwowe fundusze celowe

► ZUS, KRUS i zarządzane przez nie fundusze

► NFZ i samodzielne publiczne zakłady opieki zdrowotnej

► uczelnie publiczne, PAN i tworzone przez nią jednostki organizacyjne

► państwowe i samorządowe instytucje kultury oraz państwowe instytucje filmowe

DOCHODY PODATKOWE I NIEPODATKOWE W STRUKTURZE DOCHODÓW BUDŻETU PAŃSTWA (2019 w mld zł)

Źródło: MF, 2020

Kryterium przedmiotu opodatkowania

Kryterium władztwa podatkowego

Kryterium techniki podatkowej

Kryterium fiskalne

co podlega opodatkowaniu?

w czyjej gestii są

w jaki sposób następuje pobór podatku?

ile dostarcza

dochodów publicznych?

GŁÓWNE KRYTERIA PODZIAŁU PODATKÓW

LUKA W PODATKU VAT

(dane Komisji Europejskiej z 2019 r.)

WSPÓŁCZYNNIK ELASTYCZNOŚCI CENOWEJ POPYTU

stosunek relatywnej zmiany popytu do relatywnej zmiany ceny

P P D

E

  D : 

Przykład

• cena dobra wzrosła w danym okresie z 200 zł do 250 zł,

• wzrost ceny spowodował zmniejszenie popytu (zakupu) z 20000 sztuk tego dobra do 18000 sztuk

Współczynnik elastyczności cenowej popytu; interpretacja

4 , 0

% 25 :

% 10

:   

 

 P

P D

D

D

DZIAŁANIA PRZEDSIĘBIORSTW ZMIERZAJĄCE DO ZMNIEJSZENIA OBCIĄŻEŃ PODATKOWYCH

■ wybór formy prawnej działalności gospodarczej, co wiąże się ze skalą opodatkowania i zakresem obowiązków ewidencyjnych

■ wybór miejsca działalności gospodarczej, gdzie stawki podatkowe są niższe („raje podatkowe”, SSE → ulgi i zwolnienia podatkowe)

■ redukcja zobowiązania podatkowego przez zmniejszenie podstawy opodatkowania (ukrywanie dochodów w kosztach uzyskania przychodu i transfer zysków za pośrednictwem cen transferowych)

■ wykorzystanie silnej pozycji rynkowej do przerzucenia podatku na innych uczestników rynku („do przodu”, „do tyłu”)

■ organizacja tzw. karuzel podatkowych (sprzedaż niefakturowana i zwroty podatku VAT, który nie został uregulowany we wcześniejszych fazach

obrotu)

■ zatajenie w całości lub części podstawy opodatkowania (szara i czarna strefa działalności)

operacyjne przepływy pieniężne

(ryzyko oszacowania przyszłych kosztów i przychodów)

koszt kapitału

(ryzyko przeszacowania lub niedoszacowania kosztu kapitału finansującego inwestycję)

nakłady fazy przygotowawczej

SZACOWANIE WARTOŚCI INWESTYCJI NA PODSTAWIE NET PRESENT VALUE

𝑁𝑃𝑉 =

𝑡=1

𝑛

𝑂𝐶𝐹

(1 + 𝑘)

− 𝑁

      





 



 

 



t

t t n

n

r FV r

FV r

FV r

PV FV

1 2

2 1

) 1

1 ( 1 ...

1

WARTOŚĆ BIEŻĄCA STRUMIENIA PIENIĘŻNEGO

0 1 2 3 . . .

Formuła ogólna

Σ

KOSZT KAPITAŁU

WYMAGANĄ STOPĄ ZWROTU INWESTORA





i

i i

k u SWK

1

) 1

( T k

u k

u

SWK 





Jeżeli koszt kapitału składa się z kapitału własnego i długu

oprocentowanego to koszt jest ważony udziałem tych składników Koszt kapitału uwzględniający strukturę kapitału

i koszt każdego składnika kapitału

efekt tarczy podatkowej (tax shield)

𝑊 = 𝛿(𝑁𝑃𝑉) 𝐸(𝑁𝑃𝑉)

wartość 𝐸(𝑁𝑃𝑉) =

𝑃

× 𝑁𝑃𝑉

odchylenie standardowe 𝛿

𝛿

𝑁𝑃𝑉 =

𝑖

𝑃

× 𝑁𝑃𝑉

− 𝐸(𝑁𝑃𝑉)

NA PODATWIE WSPÓŁCZNIKA ZMIENNOŚCI

W