• Nie Znaleziono Wyników

Analiza procesu restrukturyzacji w PKP Intercity SA - Biblioteka UMCS

N/A
N/A
Protected

Academic year: 2021

Share "Analiza procesu restrukturyzacji w PKP Intercity SA - Biblioteka UMCS"

Copied!
10
0
0

Pełen tekst

(1)

A N N A L E S

8 1 , 9 ( 5 6 , 7$7 , 6   0 $ 5 , $ (   & 8 5 , (  6 . à 2 ' 2 : 6 . $ /8%/,1±32/21,$

92/;/9,,, 6(&7,2+ 

8QLZHUV\WHW0DULL&XULH6NáRGRZVNLHMZLublinie=DNáDG)LQDQVyZ3RGPLRWyZ*RVSRGDUF]\FK 6WXGHQWNLHUXQNX)LQDQVHL5DFKXQNRZRĞü

-2$11$ĝ:,(5. 6(%$67,$1%$-21

$QDOL]DSURFHVXUHVWUXNWXU\]DFMLZ3.3,QWHUFLW\6$

The analysis of restructuring process of PKP (Polish State Railways) Intercity SA

6áRZDNOXF]RZHUHVWUXNWXU\]DFMDNU\]\VILQDQVRZRRUJDQL]DF\MQ\HIHNW\ZQRĞü

.H\ZRUGVUHVWUXFWXULQJILQDQFLDODQGRUJDQL]DWLRQDOFULVLVRUJDQL]DWLRQHIIHFWLYHQHVV

:VWĊS

3HUPDQHQWQH]PLDQ\ZJRVSRGDUFHJOREDOQHMVWDZLDMąSU]HGSU]HGVLĊELRUVWZDPL

FRUD]WRQRZV]HLWUXGQLHMV]HZ\]ZDQLD]ZLą]DQHJáyZQLH]URVQąFąNRQNXUHQFMąQLH

W\ONRNUDMRZąDOHFRUD]F]ĊĞFLHMWDNĪHQDV]F]HEOXPLĊG]\QDURGRZ\P1LHVWDELOQRĞü

RWRF]HQLDLFLąJáHSU]HNV]WDáFHQLDMDNLPSRGOHJDMąSRGPLRW\JRVSRGDUF]HXF]HVWQL- F]ąFHZEXGRZLHU\QNXĞZLDWRZHJRVSUDZLDMąĪHNRQLHF]QHMHVWLFKGRVWRVRZ\ZDQLH

VLĊGRWHQGHQFMLMDNLHZGDQ\PPRPHQFLHSDQXMąZJRVSRGDUFH

: QLQLHMV]\P DUW\NXOH RGQLHVLRQR VLĊ GR UHVWUXNWXU\]DFML SU]HGVLĊELRUVWZD

F]ĊVWR EĊGąFHM MHG\Q\P Z\MĞFLHP ] NU\]\VX Z GDQHM ILUPLH &HO SUDF\ VWDQRZL

V]F]HJyáRZDDQDOL]DSURJUDPXQDSUDZF]HJRZGURĪRQHJRSU]H]VSyáNĊ3.3,QWHUFLW\

=DSUH]HQWRZDQRSU]HVáDQNLSRGMĊFLDSU]H]VSyáNĊG]LDáDĔUHVWUXNWXU\]DF\MQ\FKFHOH

MDNLHVIRUPXáRZDQRZWUDNFLHWZRU]HQLDSODQXQDSUDZF]HJRRUD]UH]XOWDW\LRFHQĊ

ZGURĪRQ\FKG]LDáDĔ

-RDQQDĝZLHUN6HEDVWLDQ%DMRQ

(2)

 -2$11$ĝ:,(5.6(%$67,$1%$-21

3UREOHPUHVWUXNWXU\]DFMLZHZVSyáF]HVQ\FKXZDUXQNRZDQLDFKJRVSRGDUF]\FK

5HVWUXNWXU\]DFMDVWDáDVLĊZRVWDWQLFKODWDFKSRMĊFLHPZ\MąWNRZRSRSXODUQ\P

1LHZąWSOLZLHZLąĪHVLĊWR]QLHXVWDQQ\PL]PLDQDPLJRVSRGDUF]\PL7HUPLQÄUHVWUXN- WXU\]DFMD´MDNRSRáąF]HQLHGZyFKVáyZWRUHFRQVWUXFW EXGRZDüRGQRZDWZRU]\ü

w nowej formie) i WKHVWUXFWXUH VWUXNWXUD R]QDF]DUHNRQVWUXNFMĊGRW\FKF]DVRZHM

VWUXNWXU\SU]HGVLĊELRUVWZD>.DUSLĔVNLV@±MHVWRQDSRQRZQLHNV]WDáWRZD- QDFRSURZDG]LGRPRG\ILNDFMLSRZLą]DĔPLĊG]\HOHPHQWDPLFDáHJRXNáDGXRUD]

LQWHUDNFMLPLĊG]\QLPL

1DMF]ĊĞFLHMUHVWUXNWXU\]DFMĊGHILQLXMHVLĊMDNR]áRĪRQ\SURFHVEDUG]RLVWRWQ\FK

QLHU]DGNRIXQGDPHQWDOQ\FK]PLDQSU]HSURZDG]RQ\FKZSU]HGVLĊELRUVWZLH,FKFHO

VWDQRZL NV]WDáWRZDQLH ELHĪąF\FK RSHUDF\MQ\FK  L GáXJRIDORZ\FK VWUDWHJLF]Q\FK  DWU\EXWyZĞZLDGF]ąF\FKRMHJRRGUĊEQRĞFLLSRGPLRWRZRĞFLSRGNąWHP]DFKRG]ąF\FK

Z RWRF]HQLX SU]HREUDĪHĔ L SRWU]HE ZHZQĊWU]Q\FK VDPHM ILUP\ >6XV]\ĔVNL 

V @ 5HVWUXNWXU\]DFMĊ PRĪQD WHĪ SRWUDNWRZDü MDNR V]HURNR UR]XPLDQą ]PLDQĊ

VWUXNWXU\]DUyZQRSURGXNF\MQHMMDNLRUJDQL]DF\MQHMSU]HGVLĊELRUVWZDNWyUąQDOHĪ\

UR]SDWU\ZDüZNRQWHNĞFLHWHFKQLNLWHFKQRORJLLIRUPRUJDQL]DFMLSURGXNFMLV\VWHPX

]DU]ąG]DQLDDWDNĪHMHJRVWDWXVXSUDZQRHNRQRPLF]QHJR>3HáNDV@5RV- QąFDOLF]EDSU]HGVLĊELRUVWZQDU\QNXPQRJRĞüSURFHVyZUHVWUXNWXU\]DFMLXWUXGQLDMą

MHGQR]QDF]QHLMHGQRNLHUXQNRZHSRGHMĞFLHGRRPDZLDQHJR]MDZLVND1LHXOHJDZąW- SOLZRĞFLĪHSU]HGVLĊELRUVWZRZNWyU\PQDVWąSLáRZ\UDĨQH]DFKZLDQLHUyZQRZDJL

HNRQRPLF]QHM EĊGąFH VZRLVW\P ERGĨFHP SREXG]DMąF\P MH GR G]LDáDQLD ]DF]\QD

SRV]XNLZDüUR]ZLą]DĔSR]ZDODMąF\FKQDMHMRG]\VNDQLH:GUDĪDQHVąQLHáDWZHSURFHV\

NWyUHPDMąGRVWRVRZDüGDQ\SRGPLRWGRFLąJá\FKSU]HREUDĪHĔVSRáHF]Q\FKLJRVSR- GDUF]\FK]DFKRG]ąF\FKZRWRF]HQLX]DUyZQRPLNURMDNLPDNURHNRQRPLF]Q\P

=DELHJLWHPDMąFKDUDNWHUG\QDPL]XMąF\LSR]ZDODMąQDSRSUDZĊSR]\FMLU\QNRZHM

DZáDĞFLZHLFKXNLHUXQNRZDQLHVWDMHVLĊVLáąQDSĊGRZąGDOV]HJRZ]URVWXZDUWRĞFL

ILUP\>%LWNRZVND:yMFLNV@

'HWHUPLQDQW\LFHOHG]LDáDĔUHVWUXNWXU\]DF\MQ\FK

:\RGUĊEQLDVLĊGZLHJáyZQHW\S\F]\QQLNyZNWyUHSRZRGXMąNRQLHF]QRĞü]UH- VWUXNWXU\]RZDQLDGDQHMRUJDQL]DFML'RSLHUZV]HMJUXS\QDOHĪ\]DOLF]\üSU]\F]\Q\

ZHZQĊWU]QHVLOQLH]ZLą]DQH]HVSRVREHPZMDNL]RVWDáRXVWUXNWXU\]RZDQHSU]HG- VLĊELRUVWZRVW\OHP]DU]ąG]DQLDNLHURZQLFWZDRUD]VNXWHF]QRĞFLąZZ\NRU]\VW\ZD- QLXSRVLDGDQ\FK]DVREyZ>0R]DOHZVNLV@'UXJDNDWHJRULDWRF]\QQLNL

]HZQĊWU]QH]ZLą]DQH]RWRF]HQLHPZMDNLPSU]HGVLĊELRUVWZRIXQNFMRQXMH6]F]H- JyáRZ\Z\ND]GHWHUPLQDQWGHF\GXMąF\FKRSRWU]HELHSRGMĊFLDG]LDáDĔQDSUDZF]\FK

DWDNĪHF]\QQLNyZNV]WDáWXMąF\FKLFKSU]HELHJ]DZLHUDWDEHOD

(3)



$1$/,=$352&(685(6758.785<=$&-,:3.3,17(5&,7<6$

7DEHOD:HZQĊWU]QHL]HZQĊWU]QHSU]\F]\Q\SURFHVXUHVWUXNWXU\]DFML

3U]\F]\Q\ZHZQĊWU]QH 3U]\F]\Q\]HZQĊWU]QH

 PDáRHIHNW\ZQH]DU]ąG]DQLHVWUDWHJLF]QHOXE

MHJRFDáNRZLW\EUDNZSU]HGVLĊELRUVWZLH

 QLHSUDZLGáRZRVNRQVWUXRZDQ\SRUWIHOSURGXN- WRZ\

 ĨOHRSUDFRZDQDVWUDWHJLDUR]ZRMXILUP\

 QLHXPLHMĊWQH]DU]ąG]DQLHSá\QQRĞFLąILQDQVRZą

 QLHZáDĞFLZHSRGHMĞFLHGRZ\NRU]\VWDQLDGáXJX

ZVWUXNWXU]HNDSLWDáRZHM

 WUXGQRĞFL]ZLą]DQH]]DVREDPLOXG]NLPL

ZRUJDQL]DFML

 ]PLDQ\]DFKRG]ąFHZRWRF]HQLXHNRQRPLF]Q\P

SU]HGVLĊELRUVWZD

 ]PLDQ\GHPRJUDILF]QHGRW\F]ąFHOLF]E\

OXGQRĞFL]DPLHV]NXMąFHMGDQ\REV]DUVSU]HGDĪ\

VWUXNWXU\ZLHNRZHMVWRSQLDXUEDQL]DFML

 SU]HREUDĪHQLDZ]DNUHVLHF]\QQLNyZ

RUJDQL]DF\MQ\FK

 zmiany w technologiach i kosztach wytwarzania SURGXNWyZ

 ]PLDQ\ZSUDZRGDZVWZLHJRVSRGDUF]\P

ħUyGáRRSUDFRZDQLHZáDVQHQDSRGVWDZLH>%DOFHUHNV±@

3RMDZLDMąFHVLĊNU\]\V\JRVSRGDUF]HSRZRGXMąFWXUEXOHQFMHZRWRF]HQLXXQLH- PRĪOLZLDMąILUPRPG]LDáDQLHQDSRGVWDZLHZ\SUDFRZDQ\FK]DVDGLPHWRG'RVWRVR- ZDQLHVLĊGRSU]HNV]WDáFHĔZ\QLNDMąF\FK]SRJáĊELDMąFHJRVLĊNU\]\VXJRVSRGDUF]HJR

Z\PDJD RG SU]HGVLĊELRUVWZD SRGMĊFLD NRQNUHWQ\FK NURNyZ XPRĪOLZLDMąF\FK PX

SU]HWUZDQLHQDU\QNX)LUPDZGUDĪDMąFDUHVWUXNWXU\]DFMĊPXVLUHDOL]RZDüRNUHĞORQH

FHOHQDNLHURZDQH]DUyZQRQDRWRF]HQLHMDNLQDSRVLDGDQH]DVRE\ WDEHOD ,FK

OLF]EDL]DNUHVVąX]DOHĪQLRQHRGREHFQHMV\WXDFMLPLNURLPDNURHNRQRPLF]QHMRUD]

MHMSURJQR]

7DEHOD&HOHUHVWUXNWXU\]DFML ']LDáDQLDUHVWUXNWXU\]DF\MQHVNLHURZDQHQD

• ]DVRE\SU]HGVLĊELRUVWZD • RWRF]HQLHSU]HGVLĊELRUVWZD a) SRSUDZDSURGXNW\ZQRĞFLLUHQWRZQRĞFLSRVLDGD-

QHJRPDMąWNXWUZDáHJR

b) Z]URVWUHQWRZQRĞFLVSU]HGDĪ\L]PQLHMV]HQLH

PDWHULDáRFKáRQQRĞFLSURGXNFML

c) RSW\PDOL]DFMDVWDQX]DSDVyZLUHGXNFMDNRV]- WyZ

d) RGWZRU]HQLHLXGRVNRQDOHQLHPDMąWNXSURGXN- F\MQHJR

e) FLąJáHGRVNRQDOHQLHLSRGQRV]HQLHNZDOLILNDFML

]DZRGRZ\FKSUDFRZQLNyZ

a) ZSURZDG]HQLHQRZRĞFLOXEPRGHUQL]DFMLGR- W\FKF]DVZILUPLHZ\WZDU]DQ\FKSURGXNWyZ

b) GRVWRVRZDQLHDVRUW\PHQWXGRSRWU]HENOLHQWyZ

c) SRSUDZDMDNRĞFLRIHURZDQ\FKGyEULXVáXJ

d) Z]URVWXG]LDáXZU\QNX

e) ]ZLĊNV]HQLHNRQNXUHQF\MQRĞFLSURGXNWyZLVD- PHJRSU]HGVLĊELRUVWZD

ħUyGáRRSUDFRZDQLHZáDVQHQDSRGVWDZLH>'RZĪ\FNL7áXFKRZVNL6REROHZVNL UHG V±@

3U]HGVWDZLRQHFHOHUHVWUXNWXU\]DFMLLZ\QLNDMąFH]QLFKZQLRVNLZSá\ZDMąQD

GHF\]MHFRGRZGURĪHQLDUDG\NDOQ\FK]PLDQ=EDGDĔLSUDNW\NLZ\QLNDĪHEDUG]R

U]DGNR Z\VWĊSXMą RQH SRMHG\QF]R &]ĊĞFLHM PD PLHMVFH ZLHOH ]DOHĪQ\FK RG VLHELH

]PLDQWZRU]ąF\FKVZRMHJRURG]DMXáDĔFXFKSRZLą]DĔNWyUHJRRGG]LDá\ZDQLHMHVW

(4)

 -2$11$ĝ:,(5.6(%$67,$1%$-21

Z\MąWNRZRVLOQHLZ\VWDUF]DMąFRZSá\ZDQDHIHNW\ZQRĞüIXQNFMRQRZDQLDSU]HGVLĊ- ELRUVWZDLZ]URVWMHJRNRQNXUHQF\MQRĞFL3U]HNV]WDáFHQLDRNWyU\FKPRZDQLH]DZV]H

PDMąMHGQRURGQ\FKDUDNWHUNLHUXQHNLMHGQDNRZąVLáĊRGG]LDá\ZDQLDGODWHJRGHF\]MD

RSRGMĊFLXUHVWUXNWXU\]DFMLQLHMHVWáDWZDLWRZDU]\V]\MHMZLHOHUyĪQ\FKSUREOHPyZ

>%RURZLHFNL1DOHSNDV±@

5HVWUXNWXU\]DFMDSU]HGVLĊELRUVWZD3.3,QWHUFLW\6$

6SyáND3.3,QWHUFLW\MHVWQDMZLĊNV]\PQDSROVNLPU\QNXSU]HZRĨQLNLHPVSH- FMDOL]XMąF\P VLĊ Z ]DUyZQR NUDMRZ\FK MDN L PLĊG]\QDURGRZ\FK SU]HZR]DFK SD- VDĪHUVNLFK 0LVMĊ ILUP\ VWDQRZL ]DSHZQLHQLH SDVDĪHURP EH]SLHF]QHM SXQNWXDOQHM

LZ\JRGQHMSRGUyĪ\&HOHWHVSyáNDUHDOL]XMHZ\NRU]\VWXMąFSRVLDGDQ\WDERUNROHMRZ\

NWyUHJRFLąJáHPRGHUQL]DFMHXPRĪOLZLDMąV]\ENąLEH]SLHF]QąNRPXQLNDFMĊPLĊG]\

SRV]F]HJyOQ\PLPLDVWDPL

6\WXDFMDZ3.3,QWHUFLW\6$MXĪQDSRF]ąWNXURNXSU]HGVWDZLDáDVLĊGRV\ü

QLHNRU]\VWQLH2LOHMHV]F]HZODWDFK±PRĪQDE\áRPyZLüR]DGRZDODMąF\FK

Z\QLNDFK ILQDQVRZ\FK R W\OH Z URNX  L QDVWĊSQ\FK SRMDZLáD VLĊ QHJDW\ZQD

WHQGHQFMDVSDGNRZDLSLHUZV]HV\PSWRP\NU\]\VX=ELRUF]H]HVWDZLHQLHZ\QLNyZ

SU]HGVLĊELRUVWZDSU]HGVWDZLDWDEHOD

7DEHOD:\QLNLILQDQVRZHVSyáNL3.3,QWHUFLW\ZODWDFK±

:\QLNLLZVNDĨQLNLILQDQVRZHVSyáNL  

:\QLNILQDQVRZ\QHWWR ±]á ±]á

5HQWRZQRĞüNDSLWDáXZáDVQHJR ± ±

5HQWRZQRĞüPDMąWNX ± ±

5HQWRZQRĞüVSU]HGDĪ\ ± ±

3U]\FKRG\]HVSU]HGDĪ\ ]á ]á

Koszty operacyjne ]á ]á

:VNDĨQLNRJyOQHJR]DGáXĪHQLD  

ħUyGáRRSUDFRZDQLHZáDVQHQDSRGVWDZLHUDSRUWyZVSyáNL3.3,QWHUFLW\6$]DODWD±

:URNXGUDVW\F]QHPXSRJRUV]HQLXXOHJáDV\WXDFMDILQDQVRZDVSyáNL2G- QRWRZDQRZyZF]DVVWUDWĊRPQLHMZLĊFHMZLĊNV]ąQLĪZSRSU]HGQLPURNX

1DVWąSLáRUyZQLHĪ]QDF]ąFHSRJRUV]HQLHUHQWRZQRĞFL:DQDOL]RZDQ\PRNUHVLHWHPSR

Z]URVWX SU]\FKRGyZ ]H VSU]HGDĪ\ Z\QRVLáR  DOH MHV]F]H V]\EFLHM ]ZLĊNV]Dá\

VLĊNRV]W\  FRVSRZRGRZDáRĪHZURNXVSyáNDRGQRWRZDáDVWUDWĊMXĪQD

SR]LRPLHG]LDáDOQRĞFLRSHUDF\MQHM2SUyF]RJyOQLHSRJDUV]DMąFHMVLĊV\WXDFMLILUP\

(5)



$1$/,=$352&(685(6758.785<=$&-,:3.3,17(5&,7<6$

RF]\PĞZLDGF]\á\SRGVWDZRZHZVNDĨQLNL]DGáXĪHQLDLUHQWRZQRĞFLZ\RGUĊEQLRQR

V]HUHJ LQQ\FK F]\QQLNyZ NWyUH PLDá\ GHF\GXMąF\ ZSá\Z QD SRGMĊFLH G]LDáDĔ UH- VWUXNWXU\]DF\MQ\FK-HGQą]JáyZQ\FKEROąF]HNE\áRQDGPLHUQH]DWUXGQLHQLHNWyUH

RVLąJQĊáRSR]LRPHWDWyZ3UREOHPWHQGRW\F]\á]DUyZQRSUDFRZQLNyZELXUR- Z\FKMDNLIL]\F]Q\FKF]\QQLHELRUąF\FKXG]LDáZELHĪąF\FKSUDFDFKUHPRQWRZ\FK

L NRQVHUZDWRUVNLFK 2V]DFRZDQR ĪH RVLąJQLĊFLH RSW\PDOQHJR VWDQX ]DWUXGQLHQLD

Z\PDJDUHGXNFMLPLHMVFSUDF\

0DMąFQDZ]JOĊG]LHV\WXDFMĊVSyáNLZODWDFK±DWDNĪHQLH]DGRZDODMąFH

Z\QLNL]DSLHUZV]HSyáURF]HURNXSRGMĊWRGHF\]MĊRZGURĪHQLXSURJUDPXJáĊ- ERNLHMUHVWUXNWXU\]DFMLZHZV]\VWNLFKREV]DUDFKIXQNFMRQRZDQLD:\]ZDQLDMDNLH

ZyZF]DVVWDá\SU]HGVSyáNąVSUDZLá\ĪHW\ONRRSUDFRZDQLHLZGURĪHQLHSURJUDPX

VDQDFMLSU]HGVLĊELRUVWZDPRJáR]DSHZQLüPXGDOV]HG]LDáDQLHLUR]ZyM'RGDWNRZ\P

ERGĨFHPDE\SRGMąüG]LDáDQLDQDSUDZF]HE\á\]EOLĪDMąFHVLĊPLVWU]RVWZD(XUR

NWyU\FKREVáXJDZLą]DáDVLĊGODILUP\]GRGDWNRZ\PLZ\PDJDQLDPLFRGRMDNRĞFL

ĞZLDGF]RQ\FKXVáXJ

:UDPDFKSU]HSURZDG]RQHMUHVWUXNWXU\]DFMLVSyáNDXUXFKRPLáDV]HUHJSURFHVyZ

NWyUHSRJUXSRZDQRZHGáXJREV]DUyZG]LDáDOQRĞFL]GRGDWNRZ\PXZ]JOĊGQLHQLHP

G]LDáDĔQDVWDZLRQ\FKQD]PLDQ\U\QNRZHLSUDZRGDZVWZR3R]ZROLáRWRZ\RGUĊEQLü

F]WHU\VIHU\GRW\F]ąFHIXQNFMRQRZDQLDSU]HGVLĊELRUVWZDNWyUHJUXQWRZQLH]PRGHU- QL]RZDQR'ODNDĪGHJR]REV]DUyZRSUDFRZDQRSURJUDPUHVWUXNWXU\]DFML]áRĪRQ\

]G]LDáDĔSRGVWDZRZ\FKLSR]ZDODMąF\FKQDV]\ENąLFKUHDOL]DFMĊG]LDáDĔZVSLHUD- MąF\FK>3URJUDPUHVWUXNWXU\]DFML3.3,QWHUFLW\6$«@

 PDUNHWLQJLVSU]HGDĪ XGRVNRQDOHQLHSROLW\NLFHQRZHMUDFMRQDOQHZ\NRU]\- VW\ZDQLHNDQDáyZVSU]HGDĪ\GRNáDGQ\SU]HJOąGVWUDWHJLLPDUNL3.3,QWHUFLW\

LZHU\ILNDFMDSRUWIHODRIHURZDQ\FKXVáXJ 

 HNVSORDWDFMD]DVREyZ RSW\PDOL]DFMDZ\NRU]\VW\ZDQLDSRVLDGDQHJRWDERUX

RSW\PDOL]DFMDNRV]WyZGUXĪ\QNRQGXNWRUVNLFKNRV]WyZWUDNF\MQ\FKLHQHUJLL 

3) utrzymanie i przygotowanie taboru kolejowego (zmniejszenie liczby zapleczy WHFKQLF]Q\FK RSW\PDOL]DFMD NRV]WyZ QDSUDZ ]áRPRZDQLH L VSU]HGDĪ ]EĊG- QHJRWDERUX 

 SURFHV\ ZVSDUFLD XGRVNRQDOHQLH HIHNW\ZQRĞFL SURFHVyZ ]DNXSRZ\FK UH- VWUXNWXU\]DFMD]DWUXGQLHQLD 

'UDVW\F]Q\Z]URVWNRV]WyZZURNXZVWRVXQNXGRURNXSRSU]HGQLHJRVSyáND

SUyERZDáDQLZHORZDüRV]F]ĊGQRĞFLDPLNWyUH]QDOD]á\RGELFLHZMHMSURJUDPLHUH- VWUXNWXU\]DF\MQ\P3U]HSURZDG]RQH]JRGQLH]QLPG]LDáDQLDVDQDF\MQHGRSURZDG]Lá\

GRREQLĪHQLDNRV]WyZVWDá\FKMDNLHSRQRVLáRSU]HGVLĊELRUVWZR U\VXQHN 

(6)

 -2$11$ĝ:,(5.6(%$67,$1%$-21

0,00 200 000 000,00 400 000 000,00 600 000 000,00 800 000 000,00 1 000 000 000,00

2008 2009 2010 2011

ŵĂƚĞƌŝĂųLJŝĞŶĞƌŐŝĂ wynagrodzenia ƵƐųƵŐŝŽďĐĞ

5\VXQHN3R]LRPNRV]WyZRSHUDF\MQ\FKZODWDFK±

ħUyGáRRSUDFRZDQLHZáDVQHQDSRGVWDZLHUDSRUWyZVSyáNL3.3,QWHUFLW\6$]DODWD±

1DMZLĊNV]\VSDGHNNRV]WyZRGQRWRZDQRGODZ\GDWNyZSRQRV]RQ\FK]W\WXáXXVáXJ

ĞZLDGF]RQ\FKSU]H]ILUP\]HZQĊWU]QH:URNXZ\QLyVáRQFRSU]HáRĪ\áR

VLĊQDRV]F]ĊGQRĞFLQDSR]LRPLHPLOLRQD]áRW\FKZVNDOLURF]QHM:URNXQDVWĊS- Q\PRV]F]ĊGQRĞFLNXPXORZDá\VLĊLáąF]QLHZVWRVXQNXGRURNXGDá\QLHPDO

PLOLRQyZ]áRW\FK:\QLNDáRWRSU]HGHZV]\VWNLP]ZáDVQ\FKLQLFMDW\ZQDSUDZF]\FK

LRJUDQLF]HQLDXVáXJRXWVRXUFLQJRZ\FK%H]SRĞUHGQLZSá\ZQDVSDGHNNRV]WyZXVáXJ

REF\FK PLDáR UyZQLHĪ REQLĪHQLH Z\GDWNyZ ] W\WXáX GRVWĊSX GR VLHFL NROHMRZ\FK

:URNX]PQLHMV]\á\VLĊRQHDĪRPLOLRQyZ]áRW\FKFRE\áRQDVWĊSVWZHP

RSW\PDOL]DFML Z ]DNUHVLH Z\NRU]\VWDQLD WDERUX 6\VWHPDW\F]Qą UHGXNFMĊ NRV]WyZ

RGQRWRZDQRUyZQLHĪZVIHU]HZ\QDJURG]HĔFRVWDQRZLáREH]SRĞUHGQLHIHNWV]HURNR

SRMĊWHMUHVWUXNWXU\]DFML]DWUXGQLHQLDREHMPXMąFHM]DUyZQRSURJUDPGREURZROQ\FK

RGHMĞüMDNL]ZROQLHQLDJUXSRZH:RPDZLDQ\PRNUHVLH]DWUXGQLHQLH]PQLHMV]RQR

RHWDW\ZW\P]ZROQLHĔQDVWąSLáRGRNRĔFDURNXDGRNRĔFD

3U]HZLG\ZDQHHIHNW\RVLąJQLĊWRWDNĪHZVIHU]H]DVREyZMDNLPLG\VSRQRZDáD

ILUPD5HDOL]XMąFUHVWUXNWXU\]DFMĊPDMąWNRZą]URNXQDURNSRZROLDOHVNXWHF]QLH

REQLĪDQROLF]EĊORNRPRW\ZLZDJRQyZG]LĊNLF]HPX]EOLĪDáDVLĊRQDGRSR]LRPX

RSW\PDOQHJR]SXQNWXZLG]HQLDNRV]WyZLSRWU]HEHNVSORDWDF\MQ\FK=JRGQLH]SUR- gramem restrukturyzacji permanentnie ograniczano ich wykorzystywanie w ko- PXQLNDFMLZHZQąWU]NUDMRZHM±SU]\F]\QLáRVLĊWRGR]QDF]QHJRREQLĪHQLDNRV]WyZ

WUDNF\MQ\FKFRSU]\QLRVáRRV]F]ĊGQRĞFLZNZRFLHPLOLRQD]áRW\FKZURNX

5HGXNRZDQRWDNĪHOLF]EĊXU]ąG]HĔWHFKQLF]Q\FKL]EĊGQ\FKPDV]\Q3R]E\ZDQLXVLĊ

SU]HVWDU]DáHJRZ\SRVDĪHQLDWHFKQLF]QHJRWRZDU]\V]\á\]QDF]ąFHLQZHVW\FMHZQRZH

ĞURGNLWUDQVSRUWX:\GDWNLSRQLHVLRQHQDLFK]DNXSVLĊJQĊá\POQ]áZURNX

8QRZRF]HĞQLDQLHWDERUXSROHJDáRWDNĪHQDMHJRPRGHUQL]DFMLNWyUHMSRGGDQRáąF]QLH

ORNRPRW\Z\FRR]QDF]DáRZ\GDWNLZNZRFLHSU]HNUDF]DMąFHMPOQ]á:W\P

VDP\P URNX ]DNRQWUDNWRZDQR PRGHUQL]DFMĊ L QDSUDZ\  NROHMQ\FK ORNRPRW\Z

[5DSRUWURF]Q\« V±@

(7)



$1$/,=$352&(685(6758.785<=$&-,:3.3,17(5&,7<6$

3URJUDPUHVWUXNWXU\]DFMLREMąáUHGXNFMĊNRV]WyZ]ZLą]DQ\FK]HVSU]HGDĪąEL- OHWyZ,FKREQLĪDQLHZ\QLNDáR]H]PQLHMV]DQLDOLF]E\ZáDVQ\FKSXQNWyZVSU]HGDĪ\

L FHQWUyZ REVáXJL NOLHQWD 5yZQRF]HĞQLH GRVWU]HĪRQR NRQLHF]QRĞü LQZHVWRZDQLD

ZEH]SU]HZRGRZHIRUP\VSU]HGDĪ\]DNXSXMąFQRZHWHUPLQDOHPRELOQH±ZURNX

]DLQZHVWRZDQRZWDNLFKXU]ąG]HĔ.RV]W\VSU]HGDĪ\]RVWDá\RJUDQLF]RQHUyZ- QLHĪ G]LĊNL V]HUV]HPX Z\NRU]\VWDQLX DJHQF\MQ\FK NDV ELOHWRZ\FK -DNRĞü REVáXJL

NOLHQWD SRGZ\ĪV]DQR Z Z\QLNX UHJXODUQ\FK V]NROHĔ RNUHVRZ\FK NWyU\PL REMĊWR

SUDFRZQLNyZNDVRUD]LQIRUPDWRUyZ>6SUDZR]GDQLH« V±@

2FHQDHIHNWyZUHVWUXNWXU\]DFMLVSyáNL

3RGGDMąFDQDOL]LHRVLąJQLĊWHZODWDFK±Z\QLNLRUD]SRUyZQXMąFMH]V\- WXDFMąILUP\VSU]HGUHVWUXNWXU\]DFMLQDOHĪ\VWZLHUG]LüĪHSURJUDPUHVWUXNWXU\]DFML

E\áMHG\Q\PVSRVREHPQDX]GURZLHQLHILQDQVRZyZVSyáNL7U]HEDMHGQDNRELHNW\ZQLH

VSRMU]HüQDRNROLF]QRĞFLLVWDQSU]HGVLĊELRUVWZDZSLHUZV]\PURNXUHVWUXNWXU\]DFML

NLHG\MHMV]HURNR]DNURMRQ\SURJUDPVSRZRGRZDáSRQLHVLHQLH]QDF]Q\FKZ\GDWNyZ

QDLQZHVW\FMHLNRV]WyZNWyUHPLDá\GXĪ\ZSá\ZQDZ\JHQHURZDQLHZW\PURNX

]QDF]ąFHMVWUDW\QHWWR U\VXQHN 



 0,00

500 000 000,00 1 000 000 000,00 1 500 000 000,00 2 000 000 000,00 2 500 000 000,00

2008 2009 2010 2011

ƐƉƌnjĞĚĂǏ koszty operacyjne

-150 000 000,00 -100 000 000,00 -50 000 000,00 0,00

2008 2009 2010 2011

Strata netto

5\VXQHN3U]\FKRG\]HVSU]HGDĪ\LNRV]W\RSHUDF\MQHDSR]LRPZ\QLNX

ILQDQVRZHJRVSyáNLZODWDFK±

ħUyGáRRSUDFRZDQLHZáDVQHQDSRGVWDZLHUDSRUWyZVSyáNL3.3,QWHUFLW\6$]DODWD±

(8)

 -2$11$ĝ:,(5.6(%$67,$1%$-21

'RGDWNRZRJRGQ\XZDJLMHVWIDNWĪHMHV]F]HSU]HGRSUDFRZDQLHPSODQXQDSUDZ- F]HJRSU]HGVLĊELRUVWZRZ\JHQHURZDáR]QDF]QHVWUDW\ZRNUHVLHRGVW\F]QLDGRF]HUZFD

URNXDQHJDW\ZQDSURJQR]DZSá\QĊáDQDGHF\]MĊRMHJRZGURĪHQLX:URNX

QDVWąSLáD]GHF\GRZDQDSRSUDZDV\WXDFMLJG\ĪZVWRVXQNXGRURNXSRSU]HGQLHJR

VWUDWD]RVWDáDRJUDQLF]RQDRSRQDGPLOLRQyZ]áRW\FK'RSR]\W\ZQ\FKHIHNWyZ

SODQXQDOHĪ\WDNĪH]DOLF]\üUHODW\ZQąVWDELOL]DFMĊZROXPHQXVSU]HGDĪ\

2NUHVZNWyU\PSU]HGVLĊELRUVWZRSRGGDQRJUXQWRZQ\P]PLDQRPFHFKRZDáVLĊ

Z\UDĨQ\PLZDKDQLDPLUHQWRZQRĞFLVSyáNLNWyUDZNDĪG\P]DQDOL]RZDQ\FKODWQD

SRGVWDZLHREOLF]RQ\FKZVNDĨQLNyZSU]\MPRZDáDZDUWRĞüXMHPQą1DOHĪ\WXMHGQDN

Z\UDĨQLHSRGNUHĞOLüSR]\W\ZQąWHQGHQFMĊXWU]\PXMąFąVLĊRGURNXURNXNWyUD

ĞZLDGF]\RSRSUDZLHJRVSRGDURZDQLDSU]HGVLĊELRUVWZHP6\WXDFMĊWĊSU]HGVWDZLD

U\VXQHN

 2008 2009 2010 2011

ROE -0,5% -7% -14% -2%

ROA -0,2% -3% -6% -0,9%

ROS -0,5% -3,9% -7% -1%

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5\VXQHN:VNDĨQLNLUHQWRZQRĞFLZODWDFK±

ħUyGáRRSUDFRZDQLHZáDVQHQDSRGVWDZLHUDSRUWyZVSyáNL3.3,QWHUFLW\6$]DODWD±

:\QLNLSU]HSURZDG]RQ\FKEDGDĔZVND]XMąMHGQR]QDF]QLHĪHUHDOL]DFMDSURJUDPX

UHVWUXNWXU\]DFMLZVSyáFH3.3,QWHUFLW\E\áDZDUXQNLHPNRQLHF]Q\PLQLH]EĊGQ\P

GRWHJRDE\RJUDQLF]\üU\]\NRMHMOLNZLGDFML6]F]HJyOQH]QDF]HQLHPLDáRUDG\NDOQH

REQLĪHQLHVWUDW\ILQDQVRZHMZURNXZRGQLHVLHQLXGRURNX-HGQRF]HĞQLH

Z\SDGD SRGNUHĞOLü WUDIQRĞü GHF\]ML RUJDQyZ ]DU]ąG]DMąF\FK FR GR RSUDFRZDQLD

LSyĨQLHMV]HMUHDOL]DFMLVDPHJRSURJUDPX:DUWRMHGQDN]DXZDĪ\üĪHWDNUDG\NDOQH

]PLDQ\GRSURZDG]Lá\GROLF]Q\FK]ZROQLHĔSUDFRZQLNyZFR]NROHLQDOHĪ\X]QDü

]DQHJDW\ZQ\HIHNWZGUDĪDQ\FKUR]ZLą]DĔQDSUDZF]\FK3R]DZ\PDJDQ\PLSU]H]

SUDZRRGSUDZDPLSLHQLĊĪQ\PLSUDFRZQLNRP]DJZDUDQWRZDQRZVSDUFLHSR]DILQDQVRZH

ZSRVWDFLPDWHULDáyZLQIRUPDF\MQ\FKLHGXNDF\MQ\FKGRW\F]ąF\FK]DNáDGDQLDZáDVQHM

G]LDáDOQRĞFLJRVSRGDUF]HMSLVDQLD&9LWSFRPRĪQDX]QDü]DF]\QQLNUHGXNXMąF\

QHJDW\ZQ\ Z\GĨZLĊN ]ZROQLHĔ :\GDMH VLĊ UyZQLHĪ LĪ UHGXNFMD OLF]E\ SXQNWyZ

VSU]HGDĪ\QLHNRQLHF]QLHSU]\QLHVLH]DPLHU]RQHUH]XOWDW\2JUDQLF]HQLHPRĪOLZRĞFL

]DNXSX ELOHWyZ PRĪH GRSURZDG]Lü GR WHJR ĪH SRWHQFMDOQL NOLHQFL ]DLQWHUHVXMą VLĊ

RIHUWąNRQNXUHQF\MQ\FKVSyáHNSU]HZR]RZ\FK

(9)



$1$/,=$352&(685(6758.785<=$&-,:3.3,17(5&,7<6$

:ĞZLHWOHSU]HSURZDG]RQ\FKEDGDĔPRĪQDVWZLHUG]LüĪHUHVWUXNWXU\]DFMDMHVW

SURFHVHPNRV]WRZQ\PLGáXJRWUZDá\PGODWHJRWHĪ]DSUH]HQWRZDQHZ\QLNLSRZLQQR

VLĊ UR]SDWU\ZDü SRG NąWHP G]LDáDĔ GáXJRIDORZ\FK NWyU\FK UHDOL]DFMD SR]ZROL QD

SHáQHZ\SURZDG]HQLHVSyáNL]NU\]\VX7UXGQRĞFLZHZQĊWU]QHDWDNĪHQDVLODMąFDVLĊ

NRQNXUHQFMDRJUDQLF]\á\HIHNW\ZQRĞüZSURZDG]RQ\FK]PLDQ']LDáDQLDQDVWDZLRQH

SU]HGHZV]\VWNLPQDSRSUDZĊMDNRĞFLREVáXJLLREQLĪHQLHNRV]WyZG]LDáDOQRĞFL]UHDOL- ]RZDQRMHGQDNEDUG]RXPLHMĊWQLHGODWHJRZ\GDMHVLĊĪHGDOV]HZGUDĪDQLHSURJUDPX

VDQDF\MQHJRSU]\F]\QLVLĊGRNROHMQ\FKVXNFHVyZSU]HGVLĊELRUVWZD

=DNRĔF]HQLH

.RQLHF]QRĞü ]UHVWUXNWXU\]RZDQLD SU]HGVLĊELRUVWZD MHVW F]ĊVWR HIHNWHP VLOQHM

NRQNXUHQFMLRFRUD]EDUG]LHMPLĊG]\QDURGRZ\PFKDUDNWHU]H6LOQH]ZLą]NLSROVNLFK

ILUP]JRVSRGDUNąHXURSHMVNąLĞZLDWRZąZ\PDJDMąRGQLFKSRGąĪDQLD]DSDQXMąF\PL

QDU\QNDFKWUHQGDPL5HDOL]DFMDSODQXQDSUDZF]HJRVWZDU]DSU]HGVLĊELRUVWZXZLHOH

V]DQVQDSU]HEXGRZĊVZRMHMVWUXNWXU\LGRSDVRZDQLHMHMGRZDUXQNyZSRG\NWRZD- Q\FKSU]H]RWRF]HQLH-DNZ\QLND]SU]HSURZDG]RQ\FKEDGDĔ]PLDQ\RFKDUDNWHU]H

VDQDF\MQ\PZVSyáNDFK]DZV]HZLąĪąVLĊ]RNUHĞOQ\PLNRV]WDPLQLHW\ONRVWULFWe ILQDQVRZ\PLDOHUyZQLHĪVSRáHF]Q\PLZ\QLNDMąF\PLEH]SRĞUHGQLR]UHGXNF\MQHJR

FKDUDNWHUXW\FKĪHG]LDáDĔ1DOHĪ\SRGNUHĞOLüGáXJRWHUPLQRZRĞüWDNLFKSU]HNV]WDáFHĔ

RUD]LFKVLOQ\ZSá\ZQDVSyáNĊFRLOXVWUXMH]QDF]QHRJUDQLF]HQLHVWUDW\ILQDQVRZHM

VSyáNL3.3,QWHUFLW\ZSLHUZV]\PURNXSRRSUDFRZDQLXSURJUDPXMHMUHVWUXNWXU\]DFML

%LEOLRJUDILD

 %DOFHUHN$3RWHQFMDáUHVWUXNWXU\]DF\MQ\ZSRV]F]HJyOQ\FKID]DFKUR]ZRMXSU]HGVLĊELRUVWZD >Z@

5%RURZLHFNL$-DNL3RWHQFMDáUHVWUXNWXU\]DFMLZZDUXQNDFKJOREDOL]DFMLLQRZHMJRVSRGDUNL

)XQGDFMD8QLZHUV\WHWX(NRQRPLF]QHJRZ.UDNRZLH.UDNyZ

 %LWNRZVND$:yMFLN*5HVWUXNWXU\]DFMDSU]HGVLĊELRUVWZMDNRFLąJá\SURFHVGRVWRVRZDZF]\>Z@

$%LWNRZVND3URFHV\UHVWUXNWXU\]DFMLZDUXQNLHPSRSUDZ\NRQNXUHQF\MQRĞFLSU]HGVLĊELRUVWZD

'LILQ:DUV]DZD

 %RURZLHFNL51DOHSND$5HVWUXNWXU\]DFMDZSURFHVLHIXQNFMRQRZDQLDLUR]ZRMXSU]HGVLĊELRUVWZ

>Z@5%RURZLHFNL=DU]ąG]DQLHUHVWUXNWXU\]DFMąSURFHVyZJRVSRGDUF]\FK$VSHNWWHRUHW\F]QR

SUDNW\F]Q\'LILQ:DUV]DZD

 'RZĪ\FNL $ 7áXFKRZVNL : 6REROHZVNL + 5HVWUXNWXU\]DFMD SU\ZDW\]DFMD L Z\FHQD

SU]HGVLĊELRUVWZD :\GDZQLFWZR$NDGHPLL(NRQRPLF]QHMZ3R]QDQLX3R]QDĔ

 .DUSLĔVNL$5HVWUXNWXU\]DFMDJRVSRGDUNLZ3ROVFHLQDĞZLHFLH3:(:DUV]DZD

 0R]DOHZVNL05RG]DMHLPHWRG\UHVWUXNWXU\]DFMLSU]HGVLĊELRUVWZÄ5XFK3UDZQLF]\(NRQRPLF]Q\

L 6RFMRORJLF]Q\´  5 /;;,, ]  KWWSVUHSR]\WRULXPDPXHGXSOMVSXLELWVWUHDP

0$5(.02=$/(:6.,53(L6SGI GRVWĊS 

 3HáND%3ROLW\NDSU]HP\VáRZDVWUDWHJLDLUHVWUXNWXU\]DFMDSU]HGVLĊELRUVWZD ,230:DUV]DZD

 3URJUDPUHVWUXNWXU\]DFML3.3,QWHUFLW\6$±SRGVWDZRZHNLHUXQNLLREV]DU\QDSUDZF]HKWWS

ZZZ]]NVOSOGRNSURJUDPUHVWUXNWXU\]DFML3.3,&SGI GRVWĊS 

(10)

 -2$11$ĝ:,(5.6(%$67,$1%$-21

 5DSRUWURF]Q\*UXS\3.3]DURN

 5DSRUW\ILQDQVRZHVSyáNL3.3,QWHUFLW\6$]DODWD±

 6SUDZR]GDQLH]UHDOL]DFMLQRUPMDNRĞFLXVáXJ]DURN±3.3,QWHUFLW\

 6XV]\ĔVNL&5HVWUXNWXU\]DFMDSU]HGVLĊELRUVWZSURFHV]DU]ąG]DQLD]PLDQDPL 3:(:DUV]DZD

7KHDQDO\VLVRIUHVWUXFWXULQJSURFHVVRI3.3 3ROLVK6WDWH5DLOZD\V ,QWHUFLW\6$

Changes of the environment in which companies operate are forcing them to take actions to adapt WRWKHHFRQRPLFFRQGLWLRQVZKLFKPDNHWKHPPRUHFRPSHWLWLYH(VVHQWLDOLQWKHSURFHVVRIUHVSRQGLQJ

WRFKDQJHVLQWKHHQYLURQPHQWDUHUHVWUXFWXULQJPHFKDQLVPVZKRVHHIILFLHQF\SURYLGHVXQGLVWXUEHG

GHYHORSPHQWRIWKHFRPSDQ\5HVXOWVRIWKLVVWXG\FOHDUO\VKRZWKDWWKHLPSOHPHQWDWLRQRIWKHUHVWUXFWXU- LQJSURJUDPLQWKH3.3,QWHUFLW\FRPSDQ\ZDVDQHFHVVDU\FRQGLWLRQWRUHGXFHWKHULVNRIOLTXLGDWLRQ

*UHDWLPSRUWDQFHRIUHVWUXFWXULQJVKRXOGEHFRQVLGHUHGSULPDULO\LQWHUPVRIWKHUDGLFDOGURSLQWKH

OHYHORIWKHILQDQFLDOORVVRIWKLVXQLWLQLQUHODWLRQWR

Cytaty

Powiązane dokumenty

Na koniec września 2015 r. działalność operacyjna wygenerowała dodatnie przepływy pieniężne w wysokości 147,2 mln zł. Zysk netto i amortyzacja wygenerowały 170,5 mln zł

Przychody ze sprzedaży w trzecim kwartale 2011 roku, które wyniosły 717 mln zł, zostały osiągnięte przede wszystkim dzięki zwiększonym o 180,1 mln zł przychodom ze sprzedaży

Raport powinien zostać przekazany Komisji Nadzoru Finansowego, spółce prowadzącej rynek regulowany oraz do publicznej wiadomości za pośrednictwem agencji informac yjnej zgodnie

Od 14 marca do 8 kwietnia na odcinku Dąbrowa Oleśnicka – Łukanów trasą alternatywną przez Oleśnicę będą jeździć IC Dąbrowska relacji Wrocław – Białystok – Wrocław

Zobowiązania długoterminowe (na koniec bieżącego kwartału i koniec poprzedniego roku

W rozdziale pierwszym zanalizowane zostaną naj- ważniejsze dane dotyczące taboru kolejowego w Polsce, w tym te odnoszące się do struktury tego taboru i liczby

Zauważyć jednak należy, że ograniczyło się to do wąskiej grupy osób9. Nie istnieje w spółkach rozbudowana struktura płacowa oraz ściśle określone ścieżki

Podczas jazdy na sygnał zastępczy lub rozkaz pisemny obserwuj drogę przebiegu i zachowaj szczególną ostrożność.. Jeśli zauważysz zagrożenie lub urządzenia pokładowe