Sprzedaż gazu do GK PGE 3,09 3,21 -4%
Sprzedaż gazu poza GK PGE 0,79 0,60 32%
Ogółem sprzedaż gazu 3,88 3,81 2%
Wyższy wolumen sprzedaży gazu ziemnego r/r jest efektem wyższego wolumenu sprzedanego gazu na giełdzie, częściowo skompensowany przez niższą sprzedaż do podmiotów z GK PGE oraz pozostałych zewnętrznych.
Struktura właścicielska
Głównym akcjonariuszem PGE S.A. jest Skarb Państwa, który posiada 1072984098 akcji zwykłych Spółki owartości nominalnej 10,25 PLN każda, reprezentujących 57,39% kapitału zakładowego Spółki oraz uprawniających do wykonywania 1072984098 głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki, stanowiących 57,39% ogólnej liczby głosów.
Skarb Państwa jest jedynym akcjonariuszem posiadającym co najmniej 5% akcji Spółki (więcej informacji nt. struktury właścicielskiej w pkt. 8.4 niniejszego sprawozdania).
Polityka dywidendy
W maju 2017 roku Zarząd Spółki zarekomendował zawieszenie wypłaty dywidendy z zysków za lata 2016, 2017 i 2018 w związku z koniecznością finansowania ambitnego programu rozwojowego oraz ograniczeniem wzrostu poziomu zadłużenia.
Po tym okresie Zarząd zamierza rekomendować wypłatę dywidendy dla akcjonariuszy na poziomie 40 - 50% skonsolidowanego zysku netto przypadającego dla akcjonariuszy jednostki dominującej, korygowanego o wielkość odpisów aktualizujących wartość rzeczowych aktywów trwałych oraz wartości niematerialnych. Polityka dywidendowa posiada zastrzeżenie, iż wypłata każdej dywidendy będzie uzależniona w szczególności od ogólnej wysokości zadłużenia Spółki, spodziewanych nakładów kapitałowych i potencjalnych akwizycji.
Polityka dywidendy podlega okresowej weryfikacji przez Zarząd Spółki.
Zgodnie z polityką dywidendy, w szczególności w wyniku analizy zadłużenia Spółki w kontekście realizacji programu inwestycyjnego (zgodnie z założeniami Strategii Grupy PGE do 2030 roku) oraz potencjalnych akwizycji, a także uwzględniając niepewność rynkową, m.in. w wyniku recesji spowodowanej pandemią COVID-19, Zarząd PGE rekomendował niewypłacanie dywidendy za lata 2019 oraz 2020. Zwyczajne Walne Zgromadzenia w latach 2020 i 2021 podjęły uchwały zgodnie z rekomendacjami Zarządu PGE.
Notowania akcji PGE S.A.
Akcje PGE S.A. są notowane na rynku podstawowym Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
(GPW), w systemie notowań ciągłych. PGE S.A. ma największą rynkową kapitalizację wśród polskich spółek energetycznych na warszawskim parkiecie. Akcje PGE S.A. wchodzą w skład najważniejszych indeksów warszawskiej giełdy: WIG20 – skupiającego akcje największych i najbardziej płynnych spółek, WIG – skupiającego wszystkie spółki z Rynku Głównego GPW oraz WIG-Energia skupiającego spółki
148 z 200
z sektora energetycznego. 3 września 2019 roku GPW rozpoczęła publikację indeksu WIG-ESG (Environment, Social, Governance), w skład którego wchodzą spółki z indeksów WIG20 i mWIG40.
W 2021 roku kurs zamknięcia akcji PGE S.A. zawierał się w przedziale 6,3000-10,7500 PLN. Średnia kapitalizacja giełdowa (wartość wszystkich akcji Spółki) w 2021 roku wyniosła ok. 16,1 mld PLN. Średni wolumen w trakcie sesji ukształtował się na poziomie 2,5 mln sztuk, a średnie obroty sesyjne na poziomie ok. 21,3 mln PLN.
Wykres: Kurs akcji PGE względem indeksu WIG, WIG-ENERGIA i WIG-ESG (PLN).
Źródło: Bloomberg.
149 z 200
Wykres: Najważniejsze wydarzenia na tle notowań akcji PGE w 2021 roku (PLN).
Źródło: Bloomberg, dane Spółki.
Tabela: Kluczowe dane dotyczące akcji PGE S.A.
Wyszczególnienie 2021 2020
Wartość obrotów (PLN) 5 527 399 798 5 327 887 309
Średni wolumen obrotów (szt.) 2 528 725 3 669 253
Kurs maksymalny w roku (PLN)1 10,75 8,27
Kurs minimalny w roku (PLN)1 6,30 2,80
1Ceny akcji dotyczą kursów zamknięcia.
Źródło: Bloomberg.
Wszystkie akcje PGE S.A. są akcjami na okaziciela. Akcje nie są uprzywilejowane, jednak Statut Spółki przewiduje szczególne uprawnienia dla Skarbu Państwa, m.in. w zakresie szczególnych uprawnień dotyczących wpływu na wybór członków Rady Nadzorczej (więcej informacji nt. szczególnych uprawnień dla Skarbu Państwa w pkt. 8.4 niniejszego sprawozdania).
Rating
PGE S.A. posiada ratingi nadane przez dwie agencje ratingowe Fitch Ratings Ltd. oraz Moody’s Investors Service Limited.
Wyszczególnienie Moody’s Fitch Ratings
Rating długoterminowy PGE Baa1 BBB+
Perspektywa ratingu stabilna stabilna
Data nadania ratingu 2 września 2009 roku 2 września 2009 roku
Data ostatniego potwierdzenia ratingu 30 czerwca 2021 roku 28 stycznia 2022 roku
Rating długoterminowy Polski A2 A-
Perspektywa ratingu stabilna stabilna
150 z 200
W 2021 i na początku 2022 roku agencje ratingowe Moody’s i Fitch utrzymały długoterminowy rating PGE S.A. na poziomie inwestycyjnym. Oceny wyniosły odpowiednio Baa1 i BBB+, z perspektywą stabilną. Obie agencje podkreślają, że utrzymanie tych ocen wynika z silnej pozycji PGE S.A. w polskim sektorze energetycznym.
Fitch w swoim ostatnim komunikacie ze stycznia 2022 roku wskazuje, że rating odzwierciedla profil biznesowy Grupy PGE, która jest największą zintegrowaną polską grupą energetyczną opartą na biznesie dystrybucyjnym i wytwarzaniu energii, oraz jej umiarkowany poziom zadłużenia. Głównymi czynnikami pozytywnie wpływającymi na rating są Strategia Grupy PGE, zakładająca zmianę profilu Grupy w kierunku źródeł odnawialnych i niskoemisyjnych, stabilne przychody z biznesów regulowanych, takich jak dystrybucja energii elektrycznej i Rynek Mocy. Dodatkowo, wydzielenie aktywów węglowych do Narodowej Agencji Bezpieczeństwa Energetycznego wg Fitch wspierałoby profil kredytowy spółki. Jako potencjalne ryzyka wymieniane są z kolei poziom marży w segmencie sprzedaży oraz przejściowy wzrost zadłużenia związany z wysokim poziomem nakładów inwestycyjnych.
Ponadto, agencja Fitch pozytywnie oceniła planowaną przez PGE S.A. nową emisję akcji, z której pozyskane środki mają być przeznaczone na rozwój aktywów dystrybucyjnych, odnawialnych oraz niskoemisyjnych źródeł wytwórczych.
Analitycy Moody’s potwierdzili rating PGE w czerwcu 2021 roku. Zgodnie z opinią wydaną przez tę instytucję, potwierdzenie nadanego ratingu uwzględnia aktualny silny profil finansowy PGE, dający Spółce elastyczność w realizacji szerokiego programu inwestycyjnego oraz umożliwiający przeciwstawienie się potencjalnym zmianom na polskim rynku energii elektrycznej.
Według Moody’s dodatkowym wsparciem dla pozycji PGE ma być rządowy plan transformacji sektora elektroenergetycznego. Wydzielenie aktywów węglowych ze struktury Grupy wzmocni jej profil, a GK PGE będzie w stanie zrealizować strategię korporacyjną, koncentrującą się na zwiększeniu, i tak już wysokiego udziału regulowanych przychodów z działalności dystrybucyjnej i ciepłownictwa oraz na wzroście produkcji ze źródeł odnawialnych.
Ponadto, w styczniu 2022 roku agencja ratingowa Moody’s pozytywnie oceniła planowaną przez PGE nową emisję akcji, stwierdzając w komentarzu, że będzie to z korzyścią dla profilu kredytowego spółki.
Ratingi przyznane przez obie agencje potwierdzają długoterminową wiarygodność PGE S.A. na rynku kapitałowym i kredytowym.
151 z 200