© Copyright by Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu Poznań 2019
ISSN 1689-7412
ISBN 978-83-66199-38-5
WYDAWNICTWO UNIWERSYTETU EKONOMICZNEGO W POZNANIU ul. Powstańców Wielkopolskich 16, 61-895 Poznań
tel. 61 854 31 54, 61 854 31 55
www.wydawnictwo.ue.poznan.pl, e-mail: wydawnictwo@ue.poznan.pl adres do korespondencji: al. Niepodległości 10, 61-875 Poznań Druk: Zakład Graficzny Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu ul. Towarowa 53, 61-896 Poznań, tel. 61 854 38 06, 61 854 38 03
Komitet Redakcyjny
Szymon Cyfert, Elżbieta Gołata (przewodnicząca), Jacek Lisowski, Ewa Małuszyńska, Eliza Szybowicz (sekretarz), Krzysztof Walczak, Ryszard Zieliński
Projekt okładki Weronika Rybicka Korekta
Grażyna Jeżewska
Wydanie 1 – 2009
Wydanie 2 zmienione – 2012 Wydanie 3 zmienione – 2017
63,675(ĝ&,
:VWĊS««««««««««««««««««««««««
5R]G]LDá,QVWUXPHQW\LQZHVW\FMLJLHáGRZ\FK««««««
*LHáGRZHSDSLHU\ZDUWRĞFLRZHLSR]RVWDáHLQVWUXPHQW\««
3UDZDSRFKRGQH««««««««««««««««««
5RG]DMHLUHDOL]DFMD]OHFHĔJLHáGRZ\FK«««««««««
5R]G]LDá6XELHNW\ZL]PGHF\]MLDORNDF\MQ\FK««««««
)XQNFMDXĪ\WHF]QRĞFLLQZHVWRUD2F]HNLZDQDVWRSD]ZURWX«
5\]\NRRVLąJQLĊFLDRF]HNLZDQHMVWRS\]ZURWX««««««
(IHNW\ZQRĞüU\QNXDILQDQVHEHKDZLRUDOQH«««««««
5R]G]LDá$QDOL]\JLHáGRZH««««««««««««««
0LHUQLNLÄNRQLXQNWXU\´JLHáGRZHM««««««««««
$QDOL]DIXQGDPHQWDOQD«««««««««««««««
$QDOL]DPDNURHNRQRPLF]QD««««««««««
$QDOL]DEUDQĪRZDLV\WXDF\MQDVSyáHN«««««««
$QDOL]DZVNDĨQLNRZDVSyáNL««««««««««
:\FHQDDNFML««««««««««««««««
$QDOL]DWHFKQLF]QD««««««««««««««««
$QDOL]DWUHQGXLIRUPDFML««««««««««««
$QDOL]DZVNDĨQLNyZWHFKQLF]Q\FK««««««««
7HRULHDQDOL]\WHFKQLF]QHM«««««««««««
Wstęp ... 5
Rozdział 1. Instrumenty inwestycji giełdowych ... 7
1.1. Giełdowe papiery wartościowe i pozostałe instrumenty ... 7
1.2. Prawa pochodne ... 23
1.3. Rodzaje i realizacja zleceń giełdowych ... 40
Rozdział 2. Subiektywizm decyzji alokacyjnych ... 53
2.1. Funkcja użyteczności inwestora. Oczekiwana stopa zwrotu ... 53
2.2. Ryzyko osiągnięcia oczekiwanej stopy zwrotu ... 63
2.3. Efektywność rynku a finanse behawioralne ... 74
Rozdział 3. Analizy giełdowe ... 86
3.1. Mierniki „koniunktury” giełdowej ... 86
3.2. Analiza fundamentalna ... 97
3.2.1. Analiza makroekonomiczna ... 97
3.2.2. Analiza branżowa i sytuacyjna spółek... 107
3.2.3. Analiza wskaźnikowa spółki ... 119
3.2.4. Wycena akcji ... 130
3.3. Analiza techniczna ... 140
3.3.1. Analiza trendu i formacji ... 141
3.3.2. Analiza wskaźników technicznych ... 150
3.3.3. Teorie analizy technicznej ... 161