Total Participation Management: Toward Psychological Determinants of Subjective Well-Being at Work

Ϯϵ

dŽƚĂůWĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶDĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͗dŽǁĂƌĚ

WƐLJĐŚŽůŽŐŝĐĂůĞƚĞƌŵŝŶĂŶƚƐŽĨ^ƵďũĞĐƟǀĞ

tĞůůͲĞŝŶŐĂƚtŽƌŬ

<ĂƚĂƌnjLJŶĂDŝŬĂΎ͕ZLJƐnjĂƌĚ^ƚŽĐŬŝΎΎ͕

ŐŶŝĞƐnjŬĂŽǏĞŬΎΎΎ

Abstract ŝŵŝŶŐ ƚŽ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞ ǁŚŝĐŚ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ƉƌĂĐƟĐĞ ŚĂƐ ƚŚĞ ƐƚƌŽŶŐĞƐƚ ŝŶŇƵĞŶĐĞ ŽŶ ƚŚĞƐƵďũĞĐƟǀĞǁĞůůͲďĞŝŶŐ;^tͿŽĨĞŵƉůŽLJĞĞƐ͕ƚŚƌĞĞǁŽƌŬƉůĂĐĞƐǁĞƌĞĂƐƐĞƐƐĞĚǁŝƚŚ ƌĞĨĞƌĞŶĐĞƚŽĚŝīĞƌĞŶƚůĞǀĞůƐŽĨƚŽƚĂůƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ;dWDͿ͕ĂŶŝŶŶŽǀĂƟǀĞ ĂƉƉƌŽĂĐŚƚŽŚƵŵĂŶƌĞƐŽƵƌĐĞŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͘dŚĞƐƚƵĚLJĞdžĂŵŝŶĞĚǁŚĞƚŚĞƌƚŚĞůĞǀĞůŽĨ dWDŝƐƉŽƐŝƟǀĞůLJƌĞůĂƚĞĚǁŝƚŚ^t͕ĚĞĮŶĞĚĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽŝĞŶĞƌ͛Ɛ;ϭϵϴϰͿĂīĞĐƟǀĞĂŶĚ ĐŽŐŶŝƟǀĞĨĂĐĞƚƐŽĨǁŽƌŬ͘dŚĞƉƐLJĐŚŽůŽŐŝĐĂůĞdžƉůĂŶĂƟŽŶŽĨƚŚĞƉƌĞĚŝĐƚĞĚĚĞƉĞŶĚĞŶĐĞ ǁĂƐ ƚŚĞ ůĞǀĞů ŽĨ ƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶ ŽĨ ƚŚƌĞĞ ďĂƐŝĐ ŶĞĞĚƐ ;ĂƵƚŽŶŽŵLJ͕ ĐŽŵƉĞƚĞŶĐĞ ĂŶĚ ƌĞůĂƚĞĚŶĞƐƐͿĚŝƐƟŶŐƵŝƐŚĞĚďLJĞĐŝĂŶĚZLJĂŶ;ϮϬϬϬĂͿ͘dŚĞŚLJƉŽƚŚĞƐŝƐĂďŽƵƚĂƉŽƐŝƟǀĞ ƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉďĞƚǁĞĞŶ^tĂŶĚdWDǁĂƐĐŽŶĮƌŵĞĚ͘ZĞƐƵůƚƐŝŶĚŝĐĂƚĞƚŚĂƚƚŚĞůĞĂƐƚ ƉĂƌƟĐŝƉĂƟǀĞĐŽŵƉĂŶLJŚĂƐĞŵƉůŽLJĞĞƐǁŝƚŚƚŚĞůŽǁĞƐƚƐƵďũĞĐƟǀĞǁĞůůͲďĞŝŶŐĂŶĚǁŝƚŚ ƚŚĞůŽǁĞƐƚƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶŽĨďĂƐŝĐƉƐLJĐŚŽůŽŐŝĐĂůŶĞĞĚƐ͘ Keywords: dŽƚĂůƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͕ƐƵďũĞĐƟǀĞǁĞůůͲďĞŝŶŐ͕ďĂƐŝĐƉƐLJĐŚŽůŽŐŝĐĂů ŶĞĞĚƐ͕ƐĞůĨͲĚĞƚĞƌŵŝŶĂƟŽŶƚŚĞŽƌLJ͘ /ŶƚƌŽĚƵĐƟŽŶ ŽŵƉĂŶŝĞƐ ƚŚĂƚ ŚĂǀĞ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ ƚŚĞ ƉƌŝŶĐŝƉůĞƐ ŽĨ ƚŽƚĂů ƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ;dWDͿ ŚĂǀĞ ƐŚŽǁŶ ƐƵďƐƚĂŶƟĂů ŝŵƉƌŽǀĞŵĞŶƚ ŝŶ ďŽƚŚ ŚƵŵĂŶ ƌĞƐŽƵƌĐĞ ĂŶĚ ĮŶĂŶĐŝĂů ŝŶĚŝĐĂƚŽƌƐ ;^ƚŽĐŬŝ͕ WƌŽŬŽƉŽǁŝĐnj ĂŶĚ ‚ŵƵĚĂ͕ ϮϬϬϴͿ͘ ,ĂƌůĞLJͲĂǀŝĚƐŽŶ͕ƚŚĞĨĂŵŽƵƐŵŽƚŽƌĐLJĐůĞŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌ͕ǁĂƐŽŶƚŚĞďƌŝŶŬŽĨ ďĂŶŬƌƵƉƚĐLJŝŶƚŚĞĞĂƌůLJϭϵϴϬƐ͕ďƵƚƌĞĐŽǀĞƌĞĚƚŽďĞĐŽŵĞĂƉƌŽĮƚĂďůĞŵĂƌŬĞƚ ůĞĂĚĞƌǁŝƚŚŝŶƚŚĞĚĞĐĂĚĞ͘ĐƵůƚƵƌĞŽĨĞŵƉŽǁĞƌŵĞŶƚĞŶĂďůĞĚĞŵƉůŽLJĞĞƐƚŽ ďĞĐŽŵĞƚƌƵĞƉĂƌƚŶĞƌƐŝŶƚŚĞďƵƐŝŶĞƐƐ͘dŚĞŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶǁĂƐƚƌĂŶƐĨŽƌŵĞĚĨƌŽŵ Ύഩ <ĂƚĂƌnjLJŶĂ DŝŬĂ͕ D͕͘͘ DĞĚŝĐĂů hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ŽĨ tĂƌƐĂǁ͕ Ƶů͘ ‚ǁŝƌŬŝ ŝ tŝŐƵƌLJ ϲϭ͕ ϬϮͲϬϵϭ tĂƌƐĂǁ͕ WŽůĂŶĚ͕ ŬĂƚĂƌnjLJŶĂ͘ŵŝŬĂΛǁƵŵ͘ĞĚƵ͘Ɖů͘ ΎΎഩZLJƐnjĂƌĚ^ƚŽĐŬŝ͕WƌŽĨĞƐƐŽƌĂƚ^tW^͕hŶŝǀĞƌƐŝƚLJŽĨ^ŽĐŝĂů^ĐŝĞŶĐĞĂŶĚ,ƵŵĂŶŝƟĞƐ͕ĞƉĂƌƚŵĞŶƚŝŶ<ĂƚŽǁŝĐĞ͕Ƶů͘<ŽƐƐƵƚŚĂ ϵ͕ϰϬͲϴϰϰ<ĂƚŽǁŝĐĞ͕WŽůĂŶĚ͕ƌLJƐnjĂƌĚ͘ƐƚŽĐŬŝΛƐǁƉƐ͘ĞĚƵ͘Ɖů͘ ΎΎΎഩ ŐŶŝĞƐnjŬĂ ŽǏĞŬ͕ D͕͘͘ tŽũƚLJůĂͲ/ŶƐƟƚƵƚĞ Ͳ ^ĐŝĞŶĐĞ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ͕ Ƶů͘ ^ŵŽůĞŷƐŬ Ϯϵ͕ ϯϭͲϭϭϮ ƌĂĐŽǁ͕ WŽůĂŶĚ͕ ĂŐŶŝĞƐnjŬĂ͘ďŽnjĞŬΛǁŽũƚLJůĂ͘ĞĚƵ͘Ɖů͘

ϯϬ ͬdŽƚĂůWĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶDĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͗dŽǁĂƌĚWƐLJĐŚŽůŽŐŝĐĂůĞƚĞƌŵŝŶĂŶƚƐŽĨ^ƵďũĞĐƟǀĞ tĞůůͲĞŝŶŐĂƚtŽƌŬ ĂƚƌĂĚŝƟŽŶĂů͕ƚŽƉͲĚŽǁŶŵŽĚĞůƚŽĂŶŽƉĞŶŵŽĚĞůŝŶǁŚŝĐŚĞŵƉůŽLJĞĞƐǁĞƌĞ ƉƌŽǀŝĚĞĚǁŝƚŚƚŚĞƚƌĂŝŶŝŶŐŶĞĐĞƐƐĂƌLJƚŽŵĂŬĞƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚďƵƐŝŶĞƐƐĚĞĐŝƐŝŽŶƐ ;ĂƚĂůLJƐƚ͕ ϮϬϬϰͿ͘ dŚŝƐ ǁĂƐ ĂĐŚŝĞǀĞĚ ƚŚƌŽƵŐŚ ŝŶŶŽǀĂƟǀĞ ŵĂƌŬĞƟŶŐ ĂŶĚ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƟŽŶŽĨũƵƐƚͲŝŶͲƟŵĞŝŶǀĞŶƚŽƌLJƐLJƐƚĞŵƐ͕ƚŽƚĂůƋƵĂůŝƚLJŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ƵƐŝŶŐ ƐƚĂƟƐƟĐĂů ŽƉĞƌĂƚŽƌ ĐŽŶƚƌŽů͕ ĂŶĚ ĞŵƉůŽLJĞĞ ŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚ ƉƌŽŐƌĂŵƐ ;<ŽƚŚĂΘƵƩŽŶ͕ϭϵϵϲͿ͘ŵƉůŽLJĞĞƚƵƌŶŽǀĞƌǁĂƐƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚůLJƌĞĚƵĐĞĚ͕ĂƐǁĂƐ ƚŚĞƌĞũĞĐƟŽŶƌĂƚĞŽĨŵŽƚŽƌĐLJĐůĞƉĂƌƚƐƉƌŽĚƵĐĞĚ;&ĞƐƐůĞƌ͕ϮϬϭϮͿ͘ ^ŽƵƚŚǁĞƐƚ ŝƌůŝŶĞƐ͕ ǁŝĚĞůLJ ƌĞĐŽŐŶŝnjĞĚ ĂƐ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů hŶŝƚĞĚ ^ƚĂƚĞƐͲďĂƐĞĚƉĂƐƐĞŶŐĞƌĂŝƌůŝŶĞ͕ŚĂƐĞĂƌŶĞĚĂƉƌŽĮƚĞǀĞƌLJLJĞĂƌŽĨŝƚƐĞdžŝƐƚĞŶĐĞ ŽƚŚĞƌƚŚĂŶŝƚƐĮƌƐƚLJĞĂƌŽĨŽƉĞƌĂƟŽŶĂŶĚŚĂƐƚŚĞůŽǁĞƐƚĞŵƉůŽLJĞĞƚƵƌŶŽǀĞƌ ƌĂƚĞ ŝŶ ƚŚĞ ĂŝƌůŝŶĞ ŝŶĚƵƐƚƌLJ ;^ŵŝƚŚ͕ ϮϬϬϰͿ͘ ,Ğƌď <ĞůůĞŚĞƌ͕ ƚŚĞ ĨŽƵŶĚŝŶŐ ƉƌĞƐŝĚĞŶƚ͕ĂŶĚŚŝƐŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚƚĞĂŵĞŵƉŚĂƐŝnjĞĂƌĞůĂdžĞĚĐŽƌƉŽƌĂƚĞƐƚLJůĞ ƚŚĂƚ ƉƌŽǀŝĚĞƐ ĞŵƉůŽLJĞĞƐ ǁŝƚŚ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂďůĞ ŽƉĞƌĂƟŽŶĂů ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶĐĞ͘ dŚĞĐŽƌƉŽƌĂƚĞĐƵůƚƵƌĞŝƐƚŚĞŽŶĞŽĨĐŽŵŵŽŶŐŽĂůƐ͕ƐŚĂƌĞĚŬŶŽǁůĞĚŐĞ͕ĂŶĚ ŵƵƚƵĂůƌĞƐƉĞĐƚ͘,ĞĂŶƐǁĞƌĞĚĂƋƵĞƐƟŽŶĂďŽƵƚĞŵƉůŽLJĞĞĐŽŶƚƌŽůƚŚŝƐǁĂLJ͗ ͞ ĮŶĂŶĐŝĂů ĂŶĂůLJƐƚ ŽŶĐĞ ĂƐŬĞĚ ŵĞ ŝĨ / ǁĂƐ ĂĨƌĂŝĚ ŽĨ ůŽƐŝŶŐ ĐŽŶƚƌŽů ŽĨ ŽƵƌ ŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶ͘/ƚŽůĚŚŝŵ/͛ǀĞŶĞǀĞƌŚĂĚĐŽŶƚƌŽůĂŶĚ/ŶĞǀĞƌǁĂŶƚĞĚŝƚ͘/ĨLJŽƵ ĐƌĞĂƚĞĂŶĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚǁŚĞƌĞƚŚĞƉĞŽƉůĞƚƌƵůLJƉĂƌƟĐŝƉĂƚĞ͕LJŽƵĚŽŶ͛ƚŶĞĞĚ ĐŽŶƚƌŽů͘dŚĞLJŬŶŽǁǁŚĂƚŶĞĞĚƐƚŽďĞĚŽŶĞ͕ĂŶĚƚŚĞLJĚŽŝƚ͘ŶĚƚŚĞŵŽƌĞƚŚĂƚ ƉĞŽƉůĞǁŝůůĚĞǀŽƚĞƚŚĞŵƐĞůǀĞƐƚŽLJŽƵƌĐĂƵƐĞŽŶĂǀŽůƵŶƚĂƌLJďĂƐŝƐ͕ĂǁŝůůŝŶŐ ďĂƐŝƐ͕ ƚŚĞ ĨĞǁĞƌ ŚŝĞƌĂƌĐŚŝĞƐ ĂŶĚ ĐŽŶƚƌŽů ŵĞĐŚĂŶŝƐŵƐ LJŽƵ ŶĞĞĚ͘ ;<ĞůůĞŚĞƌ͕ ϭϵϵϳͿ͘͟ ^ĞŵĐŽ͕ Ă ŚLJĚƌĂƵůŝĐ ƉƵŵƉ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝŶŐ ĐŽŵƉĂŶLJ ŝŶ ƌĂnjŝů͕ ŝƐ ĂŶ ŽƵƚƐƚĂŶĚŝŶŐĞdžĂŵƉůĞŽĨƉĂƌƟĐŝƉĂƚŽƌLJŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͘DŽƐƚŽĨŝƚƐĞŵƉůŽLJĞĞƐ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐĨĂĐƚŽƌLJǁŽƌŬĞƌƐ͕ƐĞƚƚŚĞŝƌŽǁŶǁŽƌŬŝŶŐŚŽƵƌƐ͘ůůĞŵƉůŽLJĞĞƐŚĂǀĞ ĂĐĐĞƐƐƚŽƚŚĞĐŽŵƉĂŶLJ͛ƐĮŶĂŶĐŝĂůƌĞĐŽƌĚƐĂŶĚŵŽƐƚŽĨƚŚĞŵǀŽƚĞŽŶŵĂŶLJ ŽĨ ƚŚĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĐŽŵƉĂŶLJ ĚĞĐŝƐŝŽŶƐ ;^ĞŵůĞƌ͕ ϭϵϴϵͿ͘ K ZŝĐĂƌĚŽ ^ĞŵůĞƌ ŝƐ ƉƌŽďĂďůLJ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͛Ɛ ůĞĂĚŝŶŐ ƉƌĂĐƟƟŽŶĞƌ ŽĨ ŽƵŐůĂƐ DĐ'ƌĞŐŽƌ͛Ɛ ;ϭϵϲϬͿ dŚĞŽƌLJz͕ǁŚŝĐŚŵĂŝŶƚĂŝŶƐƚŚĂƚƉĞŽƉůĞĂƌĞŶĂƚƵƌĂůůLJĐĂƉĂďůĞŽĨƐĞůĨͲĚŝƌĞĐƟŽŶ ĂŶĚ ƐĞůĨͲĐŽŶƚƌŽů͕ ĞǀĞŶ ŝŶ Ă ĐŽƌƉŽƌĂƚĞ ƐĞƫŶŐ͘ /Ŷ ŐĞŶĞƌĂů͕ ^ĞŵůĞƌ͛Ɛ ƌĂĚŝĐĂů ĂƉƉƌŽĂĐŚŚĂƐďĞĞŶƐƵĐĐĞƐƐĨƵů͘ŶŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚŽĨΨϭϬϬ͕ϬϬϬŝŶ^ĞŵĐŽŝŶϭϵϴϱ ǁŽƵůĚďĞǁŽƌƚŚΨϱ͕ϰϬϬ͕ϬϬϬϮϬLJĞĂƌƐůĂƚĞƌ͘ZĞŐĂƌĚůĞƐƐŽĨƚŚĞƉŽŽƌƉŽůŝƟĐĂůĂŶĚ ĞĐŽŶŽŵŝĐƐŝƚƵĂƟŽŶŝŶƌĂnjŝůĂƚƚŚĂƚƟŵĞ͕ǁŚĞŶŵĂŶLJŽƚŚĞƌůĂƌŐĞĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ďĂŶŬƌƵƉƚĞĚ͕^ĞŵĐŽŚĂƐƉƌŽƐƉĞƌĞĚ;&ŝƐŚĞƌ͕ϮϬϬϱͿ͘ DĂŶLJ ŽƚŚĞƌ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ŚĂǀĞ ďĞŶĞĮƚĞĚ ĨƌŽŵ ŐƌĞĂƚĞƌ ĞŵƉůŽLJĞĞ ƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶŝŶŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͘ŽŵďƐ͕ĞƚĂů͘;ϮϬϬϲͿĐŽŶĚƵĐƚĞĚĂŵĞƚĂͲĂŶĂůLJƐŝƐ ŽĨƐƚƵĚŝĞƐŽŶƚŚĞĞīĞĐƚŽĨŚŝŐŚͲƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞǁŽƌŬƉƌĂĐƟĐĞƐŽŶŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶĂů ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞĂŶĚĨŽƵŶĚĂƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚƉŽƐŝƟǀĞĞīĞĐƚ͘ŵƉŽǁĞƌŝŶŐĞŵƉůŽLJĞĞƐ ƚŽůĞǀĞƌĂŐĞƚŚĞŝƌŬŶŽǁůĞĚŐĞ͕ƐŬŝůůƐ͕ĂŶĚĂďŝůŝƟĞƐĨŽƌŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶĂůďĞŶĞĮƚůĞĂĚƐ ƚŽŐƌĞĂƚĞƌũŽďƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶ͕ůŽǁĞƌĞŵƉůŽLJĞĞƚƵƌŶŽǀĞƌ͕ŚŝŐŚĞƌƉƌŽĚƵĐƟǀŝƚLJ͕ĂŶĚ ďĞƩĞƌĚĞĐŝƐŝŽŶŵĂŬŝŶŐ;ĞĐŬĞƌ͕ĞƚĂů͕͘ϭϵϵϳͿ͘^ƚĂŶůĞLJ;ϮϬϬϱͿĞdžĂŵŝŶĞĚŝŶŐƌĞĂƚ

ϯϭ <ĂƚĂƌnjLJŶĂDŝŬĂ͕ZLJƐnjĂƌĚ^ƚŽĐŬŝ͕ŐŶŝĞƐnjŬĂŽǏĞŬͬ ĚĞƚĂŝůϰϬĐŽŵƉĂŶŝĞƐŽĨ͞dŚĞϭϬϬĞƐƚŽŵƉĂŶŝĞƐƚŽtŽƌŬĨŽƌŝŶŵĞƌŝĐĂ͟ ;>ĞǀĞƌŝŶŐΘDŽƐŬŽǁŝƚnj͕ϮϬϬϰͿůŝƐƚĞĚŝŶ&ŽƌƚƵŶĞŵĂŐĂnjŝŶĞ͘dŚĞƐĞĮƌŵƐǁĞƌĞ ũƵĚŐĞĚ ƚŽ ƚƌƵůLJ ĞdžŚŝďŝƚ ĞŵƉůŽLJĞĞ ĞŵƉŽǁĞƌŵĞŶƚ ĂŶĚ Ă ƐĂƟƐĮĞĚ ǁŽƌŬĞƌ ĐƵůƚƵƌĞ͘&ŽƵƌƚĞĞŶĮŶĂŶĐŝĂůŝŶĚŝĐĂƚŽƌƐŽĨƚŚĞϰϬĞŵƉŽǁĞƌĞĚĐŽŵƉĂŶŝĞƐǁĞƌĞ ĐŽŵƉĂƌĞĚƚŽƚŚŽƐĞŽĨƚŚĞ^ƚĂŶĚĂƌĚΘWŽŽƌ͛ƐϭϱϬϬĐŽŵƉĂŶŝĞƐĂŶĚƐƵƉƉŽƌƚĞĚ ƚŚĞŚLJƉŽƚŚĞƐŝƐƚŚĂƚĞŵƉŽǁĞƌĞĚĮƌŵƐǁŝůůŚĂǀĞŵŽƌĞĨĂǀŽƌĂďůĞĮŶĂŶĐŝĂůĂŶĚ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƌĞƐƵůƚƐƚŚĂŶĐŽŵƉĂŶŝĞƐůĂĐŬŝŶŐƚŚŝƐĨŽĐƵƐ͘ >ŝƚĞƌĂƚƵƌĞƌĞǀŝĞǁ dŽƚĂůWĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶDĂŶĂŐĞŵĞŶƚ;dWDͿŝŶƚŚĞŽƌLJĂŶĚƉƌĂĐƟĐĞ tŚĞŶĂŶĂůLJnjŝŶŐĂŶLJĨĂĐĞƚŽĨĂĐŽŵƉĂŶLJ͛ƐĨƵŶĐƟŽŶŝŶŐ͕ŝƚŝƐŶĞĐĞƐƐĂƌLJƚŽƐƚĂƌƚ ǁŝƚŚ Ă ĚĞƚĞƌŵŝŶĂƟŽŶ ŽĨ ŝƚƐ ĞīĞĐƟǀĞŶĞƐƐ͘ ĐŽŶŽŵŝĐ ƚŚĞŽƌŝĞƐ ŚĂǀĞ ƵƐƵĂůůLJ ĚĞĮŶĞĚ ĞīĞĐƟǀĞŶĞƐƐ ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ĮŶĂŶĐŝĂů ďĞŶĞĮƚƐ͘ tŚĞŶ ƚĂůŬŝŶŐ ĂďŽƵƚ ƚŽƚĂůƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͕ĂŵŽƌĞĐŽŵƉůĞdžĂƉƉƌŽĂĐŚƚŽĞīĞĐƟǀĞŶĞƐƐ ŝƐ ƌĞƋƵŝƌĞĚ͕ ŶĂŵĞůLJ ƚĂŬŝŶŐ ŝŶƚŽ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƟŽŶ ƚŚĞ ƉĞƌƐƉĞĐƟǀĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶ͕ƚŚĞĐŽŵŵƵŶŝƚLJ͕ĂŶĚƚŚĞŝŶĚŝǀŝĚƵĂů͘dŚĞƐĞƚŚƌĞĞĐŽŶƚĞdžƚƐŽĨƚŽƚĂů ĞīĞĐƟǀĞŶĞƐƐ ĂƌĞ ŝŶƚĞƌƚǁŝŶĞĚ͕ ĞƐƉĞĐŝĂůůLJ ďĞĐĂƵƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂŝŶ ĂƐƐƵŵƉƟŽŶ ƚŚĂƚƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶŝƐƚŚĞĐŽŽƉĞƌĂƟǀĞĂĐƟŽŶŽĨĞǀĞƌLJĞŵƉůŽLJĞĞƉĞƌĐĞŝǀĞĚĂƐ Ă ƐƚĂŬĞŚŽůĚĞƌ ;‚ŵƵĚĂ͕ WƌŽŬŽƉŽǁŝĐnj ĂŶĚ ^ƚŽĐŬŝ͕ ƵŶƉƵďůŝƐŚĞĚ ŵĂŶƵƐĐƌŝƉƚ͕ Ɖ͘ϱͿ͘hŶƋƵĞƐƟŽŶĂďůLJ͕ƚŚĞĐŽŵƉĂŶŝĞƐŵĞŶƟŽŶĞĚĂďŽǀĞƌĞĂĐŚĞĚƚŚĞŚŝŐŚĞƐƚ ƐĐŽƌĞŽĨƚŚĂƚĚŝŵĞŶƐŝŽŶ͘ /ŶƚŚĞƉƌĞƐĞŶƚƌĞƐĞĂƌĐŚ͕ƚŚĞŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĐŽŶƚĞdžƚŝƐƵŶĚĞƌƐƚŽŽĚƚŽďĞƚŚĞ ƐƵďũĞĐƟǀĞ͕ĞŵŽƟŽŶĂů͕ĂŶĚĐŽŐŶŝƟǀĞĂƐƐĞƐƐŵĞŶƚ;ĐĂůůĞĚƐƵďũĞĐƟǀĞǁĞůůͲďĞŝŶŐͿ ŽĨǁŽƌŬŝŶŐŝŶƚŚĞƐƚƵĚŝĞĚŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶ͘īĞĐƟǀĞŶĞƐƐĨƌŽŵƚŚŝƐƉĞƌƐƉĞĐƟǀĞŝƐ ͞ĂĐŽŵƉůĞdž͕ŵƵůƟͲĨĂĐĞƚĞĚƉŽƐŝƟǀĞŝŶŇƵĞŶĐĞŽŶƚŚĞŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶ;ůĞĂĚŝŶŐƚŽŝƚƐ ǁĞůůͲďĞŝŶŐ͕ŇŽƵƌŝƐŚŝŶŐĞƚĐ͘ͿŽĨĞǀĞƌLJƐƚĂŬĞŚŽůĚĞƌŝŶƚŚĞĮĞůĚŽĨŝƚƐŝŶƚĞƌĂĐƟŽŶ͟ ;‚ŵƵĚĂĞƚĂů͕͘ƵŶƉƵďůŝƐŚĞĚŵĂŶƵƐĐƌŝƉƚ͕Ɖ͘ϮϬͿ͘ dŽƚĂůWĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶDĂŶĂŐĞŵĞŶƚ;dWDͿŝƐĂŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚƉƌĂĐƟĐĞďĞƐƚ ƵŶĚĞƌƐƚŽŽĚƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞƉƌŝƐŵŽĨtŽũƚLJůĂ͛ƐĂŶƚŚƌŽƉŽůŽŐLJ;ϭϵϴϱͿ͘dŚĞĐƌƵĐŝĂů ĐŽŶƚĞŶƚĨƌŽŵƚŚĞtŽũƚLJůĂ͛ƐĚĞĮŶŝƟŽŶŽĨƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶĂƉƉůŝĞƐƚŽƚŚĞƐƵďũĞĐƚŽĨ ƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶ;͞ƚŚĞƉĞƌƐŽŶ͟Ϳ͖ƚŽĂŬŝŶĚŽĨĂĐƟŽŶǁŚŝĐŚŝƐŶŽƚũƵƐƚĂŶŽƌĚŝŶĂƌLJ ďĞŚĂǀŝŽƵƌ ;͞ƚƌĂŶƐĐĞŶĚĞŶĐĞ ŝŶ ƚŚĞ ĂĐƟŽŶ͟Ϳ͖ ƚŽ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ ŽĨ ƉĞƌĨŽƌŵŝŶŐ ;͞ƚŽŐĞƚŚĞƌǁŝƚŚŽƚŚĞƌƐ͟Ϳ͖ĂŶĚƚŽƉĞƌŵĂŶĞŶƚŚĂůůŵĂƌŬƐŽĨƚŚĞƉĞƌƐŽŶ;͞ŽǁŶ ĨƌĞĞĚŽŵŽĨĐŚŽŝĐĞĂŶĚĚŝƌĞĐƟŽŶ͕ŶŽƚĐŽŶĚŝƟŽŶĞĚ͟Ϳ͘ WƌŽŬŽƉŽǁŝĐnj͕ ^ƚŽĐŬŝ ĂŶĚ ‚ŵƵĚĂ ;ϮϬϬϴ͕ Ɖ͘ ϱͿ͕ ƌĞĨŽƌŵƵůĂƟŶŐ tŽũƚLJůĂ͛Ɛ ĚĞĮŶŝƟŽŶ ŽĨ ƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶ ŝŶ ƉƐLJĐŚŽůŽŐŝĐĂů ƚĞƌŵƐ ĂŶĚ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ,ĂƌƌŝƐŽŶ͛Ɛ ;ϭϵϴϱͿ ĂƐƐƵŵƉƟŽŶ ƚŚĂƚ ŵĞŵďĞƌƐ ŽĨ ƚŚĞ ŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶ ĂƌĞ ƐĞĞŶ ĂƐ ĞŶƟƟĞƐ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶ ŽĨ ŵĞĂŶŝŶŐ͕ ĚĞƌŝǀĞĚ Ă ĚĞĮŶŝƟŽŶ ŽĨ ƚŽƚĂů ƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶĂƐƚŚĞƉƌŽĐĞƐƐĞƐŽĨĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽĨĂůůŵĞŵďĞƌƐĂƐŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ƉĞƌƐŽŶƐ ĂŶĚ ƚŚĞĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐĂŶĚ ƐLJƐƚĞŵƐŽĨǁŚŝĐŚ ƚŚĞLJĂƌĞŵĞŵďĞƌƐŝŶ

32 ͬdŽƚĂůWĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶDĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͗dŽǁĂƌĚWƐLJĐŚŽůŽŐŝĐĂůĞƚĞƌŵŝŶĂŶƚƐŽĨ^ƵďũĞĐƟǀĞ tĞůůͲĞŝŶŐĂƚtŽƌŬ ƚŚĞƉƌŽĐĞƐƐŽĨƐĞŶƐĞͲŵĂŬŝŶŐ͕ŝŶǁŚŝĐŚƚŚĞĐŽŵŵŽŶĂŶĚŝŶĚŝǀŝĚƵĂůŐŽŽĚŝƐ ĂĐŚŝĞǀĞĚ ƚŚƌŽƵŐŚ ƐƵĐŚ ƉƌŽĐĞƐƐĞƐ ŽĨ ƐŽĐŝĂů ŝŶƚĞƌĂĐƟŽŶ ƚŚĂƚ ĞĂĐŚ ƉĞƌƐŽŶ ŝƐ ŐƵĂƌĂŶƚĞĞĚĨƌĞĞĚŽŵŽĨĞdžƉƌĞƐƐŝŶŐŽŶĞ͛Ɛǁŝůů͘ KŶ ƚŚĞ ďĂƐŝƐ ŽĨ ƚŚŝƐ ĚĞĮŶŝƟŽŶ͕ ƚŚĞLJ ĐƌĞĂƚĞĚ ƚŚĞ ĚĞĮŶŝƟŽŶ ŽĨ ƚŽƚĂů ƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚĂƐƚŚĞĂƌƚŽĨŚĂƌŵŽŶŝnjŝŶŐĂŶĚŽƌŐĂŶŝnjŝŶŐƉƌŽĐĞƐƐĞƐ ŽĨ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ŝŶ ƟŵĞ ĂŶĚ ĂŵďŝĞŶƚ ĐŝƌĐƵŵƐƚĂŶĐĞƐ ƐŽ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ůĞĂĚ ĂƐ ƋƵŝĐŬůLJĂƐƉŽƐƐŝďůĞƚŽƚŽƚĂůƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶ;WƌŽŬŽƉŽǁŝĐnjĞƚĂů͕͘ϮϬϬϴ͕Ɖ͘ϱͿ͘ dŚŝƐ ƐƚLJůĞ ŽĨ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ĚŝīĞƌƐ ĨƌŽŵ ŵŽƌĞ ƚƌĂĚŝƟŽŶĂů ĨŽƌŵƐ ŝŶ ƚŚĂƚ ĞŵƉůŽLJĞĞƐĂƌĞŵŽƌĞĞŶŐĂŐĞĚŝŶĚĞĐŝƐŝŽŶŵĂŬŝŶŐ͘dŚĞLJĂƌĞĂůůŽǁĞĚƚŽƐĞƚ ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ͛Ɛ ƐĂůĂƌŝĞƐ͕ ƚŽ ƐĞƚ ƚŚĞ ƟŵĞ ƚŚĞLJ ĐŽŵĞ ƚŽ ǁŽƌŬ͕ ĞǀĞŶ ƚŽ ƐĞƚ ƵƉ ƚŚĞ ĨƵƌŶŝƚƵƌĞ ŝŶ ŽĸĐĞƐ͘ &ƵƌƚŚĞƌŵŽƌĞ͕ ĞǀĞƌLJ ĞŵƉůŽLJĞĞ ďĞĐŽŵĞƐ ĂďƵƐŝŶĞƐƐƉĞƌƐŽŶ;ƚŚƌŽƵŐŚŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚƚƌĂŝŶŝŶŐͿŝŶŽƌĚĞƌƚŽƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚƚŚĞ ŶĞĞĚƐŽĨƚŚĞǁŚŽůĞĐŽŵƉĂŶLJ͘dŚĞĮŶĂŶĐŝĂůƐLJƐƚĞŵƐ͕ĂƐǁĞůůĂƐĂůůǁĞĂŬŶĞƐƐĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽƌƉŽƌĂƟŽŶ͕ ĂƌĞ ƚƌĂŶƐƉĂƌĞŶƚ ƚŽ ƚŚĞ ĞŵƉůŽLJĞĞƐ͘ ŽƌĞ ǀĂůƵĞƐ ĂƌĞ ƌĞůĞǀĂŶƚ ŝŶ ĞǀĞƌLJ ĚĂLJ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ĞdžŝƐƚĞŶĐĞ ĂŶĚ ƚŚĞLJ ĂƌĞ ƚŚĞ ŬĞLJ ƚŽ ďƵŝůĚŝŶŐƚƌƵƐƚĂŵŽŶŐĐůŝĞŶƚƐ͘ǀĞƌLJĞŵƉůŽLJĞĞŝƐĂǁĂƌĞŽĨƚŚŽƐĞǀĂůƵĞƐĂŶĚ ĐŽŵƉůŝĞƐǁŝƚŚƚŚĞŵŝŶĐƌĞĂƟŶŐƚŚĞĐŽŵƉĂŶLJ͛ƐĐƵůƚƵƌĞ͘ĞǀĞůŽƉŝŶŐŽŶĞ͛ƐŽǁŶ ĐŽŵƉĞƚĞŶĐĞƐŝƐƐƚƌŽŶŐůLJƐƵƉƉŽƌƚĞĚ͕ĂůƚŚŽƵŐŚŝƚŝƐŽƉƟŽŶĂů͘ŵƉůŽLJĞĞƐĚŽŶŽƚ ŶĞĞĚƚŽĂĚǀĂŶĐĞƵƉƚŚĞĐŽƌƉŽƌĂƚĞůĂĚĚĞƌƚŽůŝŌƚŚĞŝƌĮŶĂŶĐŝĂůƐƚĂƚƵƐďĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞLJĞĂƌŶŵŽƌĞŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚƚŚĞĐŽŵƉĂŶLJ͛ƐƐƵĐĐĞƐƐ͘ƐĂŶĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶ ŽĨƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶ͕ƐŚĂƌĞƐŽĨƚŚĞĐŽŵƉĂŶLJ͛ƐƐƚŽĐŬĂƌĞĞƋƵĂůůLJĚŝǀŝĚĞĚĂŵŽŶŐ ĞŵƉůŽLJĞĞƐ;^ƚŽĐŬŝĞƚĂů͕͘ϮϬϬϴͿ͘dŽƚĂůƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶŝƐĂƉƌŽƉĞƌĂƉƉƌŽĂĐŚƚŽ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͕ďĞĐĂƵƐĞŝŶŽƌĚĞƌƚŽĐƌĞĂƚĞĨĂǀŽƌĂďůĞǁŽƌŬĐŝƌĐƵŵƐƚĂŶĐĞƐ;ǁŝƚŚ ĂŚŝŐŚůLJĞĸĐŝĞŶƚĂŶĚĞīĞĐƟǀĞĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚͿĂĨƵůůLJƉĂƌƟĐŝƉĂƟǀĞŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶ ŶĞĞĚƐƚŽďĞƐƵƉƉŽƌƚĞĚ;^ƵŵŵĞƌƐĂŶĚ,LJŵĂŶ͕ϮϬϬϱͿත͘ dŚƌĞĞďĂƐŝĐĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐĂƉƉĞĂƌŝŶƚŚĞǀĂůƵĞƐLJƐƚĞŵŽĨƚŽƚĂůƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͗ ƚŚĞ ĞŵƉůŽLJĞĞ͛Ɛ ƐŚĂƌĞ ŝŶ ƉŽǁĞƌ͕ ŬŶŽǁůĞĚŐĞ͕ ĂŶĚ ƉƌŽƉĞƌƚLJ͘ dŚĞƐĞ ĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐ ǁŝůů ďĞ ƵƐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌĞƐĞŶƚ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚƐ ƚŽ ĞƐƚĂďůŝƐŚƚŚĞŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶĂůĐŽŶƚĞdžƚͲͲƚŚĞůĞǀĞůŽĨƉĂƌƟĐŝƉĂƟǀĞŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ŝŶĂƉĂƌƟĐƵůĂƌĐŽŵƉĂŶLJ͘dŚĞLJǁĞƌĞĂůƐŽƉŽŝŶƚĞĚŽƵƚĂŵŽŶŐƐƚĂůĂƌŐĞƌůŝƐƚŽĨ ǀĂƌŝĂďůĞƐŝŶƚŚĞƌĞƐĞĂƌĐŚŽĨĞĐŝ͕ŽŶǁĞůůĂŶĚZLJĂŶ;ϭϵϴϵͿǁŚŽǁƌŽƚĞĂďŽƵƚ ͞^ĂƟƐĨĂĐƟŽŶ ǁŝƚŚ ƉĞƌƐŽŶĂů ĂƵƚŽŶŽŵLJ͟ ĂŶĚ ͞^ĂƟƐĨĂĐƟŽŶ ǁŝƚŚ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚLJ ĨŽƌŝŶƉƵƚƐ͟ƚĂŬĞŶĨƌŽŵtŽƌŬůŝŵĂƚĞsĂƌŝĂďůĞƐ͘dŚŽƐĞƐĞĞŵƚŽďĞƐƵŝƚĂďůĞƚŽ ͞^ŚĂƌĞƐŝŶƉŽǁĞƌ͟ĨƌŽŵdWD͛ƐĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐďĞĐĂƵƐĞŽĨƚŚĞƐƵďũĞĐƟǀĞŶĂƚƵƌĞ ŽĨƚŚĞĞŵƉůŽLJĞĞ͛ƐĂĐƟŽŶƐ͘͞WĂLJĂŶĚďĞŶĞĮƚƐ͟ŝŶĞĐŝĞƚĂů͛͘Ɛ;ϭϵϴϵͿƌĞƐĞĂƌĐŚ ĮƚƐƚŚĞƚŚŝƌĚŝŵƉŽƌƚĂŶƚdWD͛ƐĚŝŵĞŶƐŝŽŶ͞^ŚĂƌĞƐŝŶƉƌŽƉĞƌƚLJ͘͟dŚĞƌĞŝƐŶŽ ƐŝŵŝůĂƌ ĚŝŵĞŶƐŝŽŶ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝŶŐ ƚŽ ͞^ŚĂƌĞƐ ŝŶ ŬŶŽǁůĞĚŐĞ͟ ůŝƐƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞŝƌ tŽƌŬůŝŵĂƚĞsĂƌŝĂďůĞƐ͘ ƵƌƌĞŶƚŚƵŵĂŶƌĞƐŽƵƌĐĞŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚĨƵŶĐƟŽŶƐŝŶĐŽŶƚƌĂƐƚƚŽƚŚĞƉƌŽͲ ŚƵŵĂŶĂƉƉƌŽĂĐŚƉƌĞƐĞŶƚĞĚďLJtŽũƚLJůĂ;ϭϵϴϱͿ͘EŽǁĂĚĂLJƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶ ǁĂLJ ŽĨ ŵĂŶĂŐŝŶŐ ƉĞŽƉůĞ ŝƐ ďLJ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚĂů ĐŽŶĚŝƟŽŶŝŶŐ ĂŶĚ ĞdžƚƌŝŶƐŝĐ

33 <ĂƚĂƌnjLJŶĂDŝŬĂ͕ZLJƐnjĂƌĚ^ƚŽĐŬŝ͕ŐŶŝĞƐnjŬĂŽǏĞŬͬ ƐƟŵƵůĂƟŽŶ͘/ĨƚŚĞƚŚĞŽƌLJŽĨtŽũƚLJůĂǁĞƌĞƚŽďĞƵƐĞĚŝŶŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶƐ͕ƚŚĞ ƉƌĂĐƟĐĂů ƉƌŝŶĐŝƉůĞƐ ǁŽƵůĚ ďĞ͗ ƉŽǁĞƌ ƚŽ Ăůů ĞŵƉůŽLJĞĞƐ͕ ƚŚĞ ƌŝŐŚƚ ƚŽ ƐĞůĨͲ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂƟŽŶ͕ĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶǁŝƚŚƚƌƵƐƚ͕ĂŶĚƚƌĞĂƟŶŐĞŵƉůŽLJĞĞƐĂƐƉĂƌƟĐŝƉĂŶƚƐ ŝŶƐƚĞĂĚŽĨŚƵŵĂŶƌĞƐŽƵƌĐĞƐ͘ ^ƵďũĞĐƟǀĞtĞůůͲĞŝŶŐ;^tͿ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ŝĞŶĞƌ ;ϭϵϴϰͿ͕ ƚŚĞ ĂƌĞĂ ŽĨ ƐƵďũĞĐƟǀĞ ǁĞůůͲďĞŝŶŐ ŚĂƐ ƚŚƌĞĞ ĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƟĐƐ͗ /ƚŝƐƐƵďũĞĐƟǀĞ͖ĂƐĂŵƉďĞůů;ϭϵϳϲͿĐůĂŝŵƐ͕ŝƚĚĞƉĞŶĚƐŽŶƚŚĞĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ ϭͿ ŽĨƚŚĞŝŶĚŝǀŝĚƵĂů͘ /ƚ ŝŶĐůƵĚĞƐ ƉŽƐŝƟǀĞ ŵĞĂƐƵƌĞƐ͖ ŝƚ ĚŽĞƐŶ͛ƚ ŵĞĂŶ ŽŶůLJ ƚŚĞ ĂďƐĞŶĐĞ ŽĨ ϮͿ ŶĞŐĂƟǀĞĨĂĐƚŽƌƐ͘ /ƚƐŵĞĂƐƵƌĞƐĐŽŵƉƌŝƐĞĂŶŽǀĞƌĂůůĂƐƐĞƐƐŵĞŶƚŽĨĂůůĂƐƉĞĐƚƐŽĨŚƵŵĂŶ͛Ɛ ϯͿ ůŝĨĞ͘ dŚĞƐƵďũĞĐƟǀĞƉĞƌƐƉĞĐƟǀĞĂƐƐƵŵĞƐƚŚĂƚĂƉĞƌƐŽŶĞǀĂůƵĂƚĞƐƚŚĞĚĞŐƌĞĞ ŽĨŚŝƐƐƚĂƚĞďLJŚŝŵƐĞůĨ;ĞĐŝĂŶĚZLJĂŶ͕ϮϬϬϴͿ͘ dŚƌĞĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚƐĂƌĞƵƐĞĚƚŽŽƉĞƌĂƚĞĂĚĞĮŶŝƟŽŶŽĨƐƵďũĞĐƟǀĞǁĞůůͲďĞŝŶŐ͗ ĂŚŝŐŚůĞǀĞůŽĨƉŽƐŝƟǀĞĂīĞĐƚ͕ĂůŽǁůĞǀĞůŽĨŶĞŐĂƟǀĞĂīĞĐƚ͕ĂŶĚĂŚŝŐŚĚĞŐƌĞĞ ŽĨƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶǁŝƚŚŽŶĞ͛ƐůŝĨĞ;ĞĐŝĂŶĚZLJĂŶ͕ϮϬϬϴͿ͘ ŝĞŶĞƌ ;ϭϵϴϰͿ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ŵĞĂƐƵƌĞŵĞŶƚƐ ŽĨ ǁĞůůͲďĞŝŶŐ ƚŚĂƚ ĐŽƵůĚ ďĞ ŵŽƐƚƵƐĞĨƵůĨŽƌƚŚĞƋƵĞƐƟŽŶ͗ŽĞƐdWDŵĂŬĞƉĞŽƉůĞŵŽƌĞƐĂƟƐĮĞĚ͍ŝĞŶĞƌ ďĂƐĞĚ ŚŝƐ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƟŽŶƐ ŽŶ Ă ƉŚŝůŽƐŽƉŚŝĐĂů ƉĞƌƐƉĞĐƟǀĞ͕ ƉŽŝŶƟŶŐ ŽƵƚ ĂŶĚ ůŝŶŬŝŶŐ ƚǁŽ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐ ŽĨ ŚĂƉƉŝŶĞƐƐ ʹ ĂīĞĐƟǀĞ ĂŶĚ ĐŽŐŶŝƟǀĞ͘ dŚĞ ĮƌƐƚ ʹ ŵŽƌĞ ƉŽƉƵůĂƌ ʹ ŝƐ ĚĞƌŝǀĞĚ ĨƌŽŵ ŚĞĚŽŶŝĂ͘ dŚŝƐ ƉŚŝůŽƐŽƉŚŝĐĂů ŵŽǀĞŵĞŶƚ ƌĞƋƵŝƌĞƐĂŵĂũŽƌŝƚLJŽĨƉŽƐŝƟǀĞĂīĞĐƚƐŽǀĞƌŶĞŐĂƟǀĞĂīĞĐƚƐ͘ĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽƚŚŝƐ ĂƉƉƌŽĂĐŚ͕ǁĞůůͲďĞŝŶŐĚĞĂůƐǁŝƚŚĂīĞĐƟǀĞƉůĞĂƐƵƌĞŝŶƐŽŵĞŽŶĞ͛ƐůŝĨĞ;tĂƚƐŽŶ͕ ůĂƌŬĂŶĚdĞůůĞŐĞŶ͕ϭϵϴϴͿ͘dŚĞƐĞĐŽŶĚ͕ůĞƐƐŬŶŽǁŶ͕ĂƉƉƌŽĂĐŚŝƐĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵ ĞƵĚĂŝŵŽŶŝĂ͘&ƌŽŵƚŚŝƐƉĞƌƐƉĞĐƟǀĞ͕ƚŚĞƐŽĐŝĂůƉƐLJĐŚŽůŽŐŝƐƚƐĚĞĮŶĞǁĞůůͲďĞŝŶŐ ĂƐ Ă ƌĞƐƵůƚ ŽĨ ŐĞŶĞƌĂů ůŝĨĞ ƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶ ũƵĚŐĞŵĞŶƚ ;ŝĞŶĞƌ͕ ŵŵŽŶƐ͕ >ĂƌƐĞŶ ĂŶĚ'ƌŝĸŶ͕ϭϵϴϱͿĂŶĚŽŶĞ͛ƐŽǁŶƉĞƌƐŽŶĂůůŝĨĞũƵĚŐĞŵĞŶƚ;^ŚŝŶĂŶĚ:ŽŚŶƐŽŶ͕ ϭϵϳϴͿ͖ ƐŽ ŝƚ ŝƐ Ă ĐŽŐŶŝƟǀĞ ĞǀĂůƵĂƟŽŶ͘ ƌŝƐƚŽƚůĞ͕ ŝŶ ŚŝƐ ĞŵƉŝƌŝĐĂů ĂƉƉƌŽĂĐŚ ;ƚƌĂŶƐůĂƚĞĚďLJ'ƌŽŵƐŬĂ͕ϭϵϴϮ͕Ɖ͘ϮϱͿ͕ǁƌŽƚĞƚŚĂƚĞƵĚĂŝŵŽŶŝĂŝƐƚŚĞŚĂƉƉŝŶĞƐƐ ŽĨůŝǀŝŶŐǁĞůůǁŝƚŚƚŚĞĂĚĚĞĚĐŽŶŶŽƚĂƟŽŶƐŽĨƐƵĐĐĞƐƐĂŶĚĨƵůĮůŵĞŶƚ͘/ƚǁĂƐ ĂůƌĞĂĚLJƌŝƐƚŽƚůĞǁŚŽďĞůŝĞǀĞĚƚŚĂƚŵĂŬŝŶŐƚŚĞǀŽůŝƟŽŶĂůĐŚŽŝĐĞŽĨǀŝƌƚƵĞŝŶ ůŝĨĞŝƐŶĞĐĞƐƐĂƌLJŝĨƐŽŵĞŽŶĞŝƐƚŽĂĐŚŝĞǀĞĞƵĚĂŝŵŽŶŝĂ͕ƚŚĞůĂƐƟŶŐŚĂƉƉŝŶĞƐƐ͘ dŚĞƚƌĂĚŝƟŽŶŽĨŚĂƉƉŝŶĞƐƐƐƚƵĚŝĞƐŐŝǀĞƐƐŽŵĞĞdžĂŵƉůĞƐǁŚĞƌĞƚŚĞƐĞƚǁŽ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐ ;ĞƵĚĂŝŵŽŶŝĐͲͲůŝĨĞ ƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶ ĂŶĚ ŚĞĚŽŶŝĐͲͲƉŽƐŝƟǀĞͬŶĞŐĂƟǀĞ ĂīĞĐƚͿ ǁĞƌĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚĞĚ ƚŽŐĞƚŚĞƌ ďĞĐĂƵƐĞ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ĐŽŵƉƌĞŚĞŶƐŝǀĞŶĞƐƐ͘ ĚĚŝƟŽŶĂůůLJ͕ƚŚĞƚǁŽĂīĞĐƟǀĞ;ƉŽƐŝƟǀĞĂŶĚŶĞŐĂƟǀĞͿĞůĞŵĞŶƚƐǁĞƌĞĞdžƉůŽƌĞĚ ĂƐŝŶǀĞƌƐĞůLJƌĞůĂƚĞĚ͖ƚŚĞLJĐĂŶŶŽƚĂƉƉĞĂƌƚŽŐĞƚŚĞƌĂƚƚŚĞƐĂŵĞƟŵĞŝŶŽŶĞ ƉĞƌƐŽŶ͛Ɛ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ ;ŝĞŶĞƌ ĂŶĚ ŵŵŽŶƐ͕ ϭϵϴϰͿ͘ /Ŷ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ƌĞƐĞĂƌĐŚ͕

ϯϰ ͬdŽƚĂůWĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶDĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͗dŽǁĂƌĚWƐLJĐŚŽůŽŐŝĐĂůĞƚĞƌŵŝŶĂŶƚƐŽĨ^ƵďũĞĐƟǀĞ tĞůůͲĞŝŶŐĂƚtŽƌŬ ƉƐLJĐŚŽůŽŐŝĐĂů ǁĞůůͲďĞŝŶŐ ŝƐ ƵŶĚĞƌƐƚŽŽĚ ŝŶ ƚŚĞ ĚƵĂů ĐŽŐŶŝƟǀĞͬĂīĞĐƟǀĞ ƉĂƌĂĚŝŐŵ͘ dĂŬŝŶŐ ŝŶƚŽ ĂĐĐŽƵŶƚ ƚŚĞ ĂďŽǀĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ĨƵůů ĐŽŶƚĞdžƚ ŽĨ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ͕ǁĞďĞůŝĞǀĞƚŚĂƚdWDŚĂƐĂŶĞīĞĐƚŽŶƚŚĞĞŵƉůŽLJĞĞ͛Ɛ ǁĞůůͲďĞŝŶŐ͘ ,LJƉŽƚŚĞƐŝƐϮ͗WĞŽƉůĞǁŽƌŬŝŶŐŝŶĐŽŵƉĂŶŝĞƐǁŝƚŚĂŚŝŐŚdWDůĞǀĞůĚŝƐƉůĂLJ ŚŝŐŚĞƌƐƵďũĞĐƟǀĞǁĞůůͲďĞŝŶŐ͘ ĂƐŝĐƉƐLJĐŚŽůŽŐŝĐĂůŶĞĞĚƐ ŽŶƐŝĚĞƌŝŶŐƉĞŽƉůĞ͛ƐŶĞĞĚƐĂƚƚŚĞǁŽƌŬƉůĂĐĞ͕ŽŶĞƐŚŽƵůĚƌĞĨĞƌƚŽƚŚĞ^ĞůĨͲ ĞƚĞƌŵŝŶĂƟŽŶ dŚĞŽƌLJ ;^dͿ ŽĨ ĚǁĂƌĚ ĞĐŝ ĂŶĚ ZŝĐŚĂƌĚ ZLJĂŶ ;ϮϬϬϬĂͿ͘ /ƚ ĨŽĐƵƐĞƐ ŽŶ ƚŚĞ ƉƐLJĐŚŽůŽŐŝĐĂů ŵĞĐŚĂŶŝƐŵ ƚŚĂƚ ĞdžƉůĂŝŶƐ ƚŚĞ ĐŽŶƚĞŶƚ ĂŶĚ ƚŚĞ ƉƌŽĐĞƐƐ ŽĨ ŐŽĂů ƉƵƌƐƵŝƚƐ ;ĞĐŝ ĂŶĚ ZLJĂŶ͕ ϮϬϬϬďͿ͕ ďƵƚ ƚŚĞ ĐŽƌĞ ŽĨ ƚŚŝƐ ƉƐLJĐŚŽůŽŐŝĐĂů ŵĞĐŚĂŶŝƐŵ ŝƐ ďƵŝůƚ ŽŶ ƚŚƌĞĞ ŝŶŶĂƚĞ͕ ƵŶŝǀĞƌƐĂů͕ ďĂƐŝĐ͕ ƉƐLJĐŚŽůŽŐŝĐĂůŚƵŵĂŶŶĞĞĚƐ͗ĂƵƚŽŶŽŵLJ͕ƌĞůĂƚĞĚŶĞƐƐ͕ĂŶĚĐŽŵƉĞƚĞŶĐĞ͘ dŽĨƵůĮůƚŚĞŶĞĞĚŽĨĂƵƚŽŶŽŵLJŵĞĂŶƐ͞ƚŽƐĞůĨͲŽƌŐĂŶŝnjĞĂŶĚƌĞŐƵůĂƚĞŽŶĞ͛Ɛ ŽǁŶďĞŚĂǀŝŽƵƌ͕ǁŚŝĐŚŝŶĐůƵĚĞƐƚŚĞƚĞŶĚĞŶĐLJƚŽǁŽƌŬƚŽǁĂƌĚŝŶŶĞƌĐŽŚĞƌĞŶĐĞ ĂŶĚ ŝŶƚĞŐƌĂƟŽŶ ĂŵŽŶŐ ƌĞŐƵůĂƚŽƌLJ ĚĞŵĂŶĚƐ ĂŶĚ ŐŽĂůƐ͟ ;ĞĐŝ ĂŶĚ ZLJĂŶ ϮϬϬϬď͕Ɖ͘ϮϱϮͿ͘ĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽĞĐŝ͕ŽŶŶĞůů͕ĂŶĚZLJĂŶ͛Ɛ;ϭϵϴϵͿĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚŝŶ ǁŽƌŬĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͕ŝĨƚŚĞŶĞĞĚŽĨĂƵƚŽŶŽŵLJǁĂƐƐĂƟƐĮĞĚďLJĂƵƚŽŶŽŵŽƵƐ ƐƵƉƉŽƌƚ͕ ƚŚĞŶ ƉƐLJĐŚŽůŽŐŝĐĂů ĨĂĐƚŽƌƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ǁĞůůͲďĞŝŶŐ͕ ƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶ͕ Žƌ ŝŶƚƌŝŶƐŝĐŵŽƟǀĂƟŽŶŝŶĐƌĞĂƐĞĚ͘ZLJĂŶĂŶĚĞĐŝ;ϮϬϬϬďͿĂĚĚŝƟŽŶĂůůLJǁƌŽƚĞƚŚĂƚ ǀŽůŝƟŽŶĂůĂƵƚŽŶŽŵLJŵĞĂŶƐĂĐƟŶŐǁŝƚŚĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ͕ƌĞůLJŝŶŐŽŶŽƚŚĞƌƐƌĂƚŚĞƌ ƚŚĂŶĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĂƌďŝƚƌĂƌLJĚĞĐŝƐŝŽŶͲŵĂŬŝŶŐ͘dŚŝƐŵĞĂŶŝŶŐƐĞĞŵƐƚŽďĞǀĞƌLJ ƐŝŵŝůĂƌƚŽdWD͛ƐƚĞƌŵŽĨĂĐƟŶŐƚŽŐĞƚŚĞƌǁŝƚŚĂŚŝŐŚůĞǀĞůŽĨĂƵƚŽŶŽŵLJĂŶĚ ĂůƐŽǁŝƚŚtŽũƚLJůĂ͛ƐƐĞŶƐĞŽĨŵĞĂŶŝŶŐĂŶĚĨƵůĮůŵĞŶƚŝŶƚŚĞĐƚ͘ dŽĨƵůĮůƚŚĞŶĞĞĚŽĨĐŽŵƉĞƚĞŶĐĞŝƐƵŶĚĞƌƐƚŽŽĚĂƐ͞ƚŽĞŶŐĂŐĞŽƉƟŵĂů ĐŚĂůůĞŶŐĞƐĂŶĚĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞŵĂƐƚĞƌLJŽƌĞīĞĐƚĂŶĐĞŝŶƚŚĞƉŚLJƐŝĐĂůĂŶĚƐŽĐŝĂů ǁŽƌůĚƐ͟;ĞĐŝĂŶĚZLJĂŶ͕ϮϬϬϬď͕Ɖ͘ϮϱϮͿ͘dŚĞƌĞĂƌĞƐŽŵĞǁĂLJƐƚŽĨƵůĮůƚŚĞ ŶĞĞĚ ŽĨ ĐŽŵƉĞƚĞŶĐĞ͕ ĨŽƌ ĞdžĂŵƉůĞ ďLJ ƉŽƐŝƟǀĞ ĨĞĞĚďĂĐŬ͘ Ƶƚ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ŽŶĞ ĐŽŶĚŝƟŽŶʹƚŚĞƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨƐĂƟƐĨLJŝŶŐĂƵƚŽŶŽŵLJ;&ŝƐŚĞƌ͕ϭϵϳϴͿ͘ dŽ ĨƵůĮů ƚŚĞ ŶĞĞĚ ŽĨ ƌĞůĂƚĞĚŶĞƐƐ ŵĞĂŶƐ ͞ƚŽ ƐĞĞŬ ĂƩĂĐŚŵĞŶƚƐ ĂŶĚ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĨĞĞůŝŶŐƐŽĨƐĞĐƵƌŝƚLJ͕ďĞůŽŶŐŝŶŐŶĞƐƐ͕ĂŶĚŝŶƟŵĂĐLJǁŝƚŚŽƚŚĞƌƐ͟;ĞĐŝ ĂŶĚZLJĂŶϮϬϬϬď͕Ɖ͘ϮϱϮͿ͘/ŶƚƌŝŶƐŝĐŵŽƟǀĂƟŽŶŝƐĞŶŚĂŶĐĞĚŝŶƐŝƚƵĂƟŽŶƐĨƵůůŽĨ ǁĂƌŵĂŶĚƐĞĐƵƌĞƌĞůĂƟŽŶƐ͘ĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽZLJĂŶ͕^ƟůůĞƌĂŶĚ>LJŶĐŚ;ϭϵϵϰͿ͕ƚŚŝƐ ƉŽƐƚƵůĂƚĞĐŽƵůĚďĞƐĞĞŶĂůƐŽŝŶƐĐŚŽŽůƐ͕ǁŚŝůĞŽďƐĞƌǀŝŶŐƌĞůĂƟŽŶƐďĞƚǁĞĞŶ ĂƐƚƵĚĞŶƚĂŶĚĂƚĞĂĐŚĞƌ͘ŝŶƐǁŽƌƚŚĂŶĚŽǁůďLJ;ϭϵϵϭͿĐŽŶĐůƵĚĞĚƚŚĂƚƐŵĂůů ĐŚŝůĚƌĞŶŶĞĞĚƐĞĐƵƌĞŵĂƚĞƌŶĂůƌĞůĂƟŽŶƐƚŽƵŶĚĞƌƚĂŬĞĂŶŝŶƚĞƌĞƐƟŶŐĂĐƟǀĂƟŽŶ ĂŶĚƚŽĞdžƉůŽƌĞƚŚĞǁŽƌůĚ͘ dŚĞ^ĞůĨͲĞƚĞƌŵŝŶĂƟŽŶdŚĞŽƌLJƉŽƐƚƵůĂƚĞƐƚŚĂƚŚƵŵĂŶƐĂƌĞĂĐƟǀĞĂŶĚ ŐƌŽǁƚŚͲŽƌŝĞŶƚĞĚŝŶĂǁĂLJƚŽŝŶƚĞŐƌĂƚĞƚŚĞŵƐĞůǀĞƐŝŶƐŽĐŝĂůƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐ͘ZLJĂŶ

35 <ĂƚĂƌnjLJŶĂDŝŬĂ͕ZLJƐnjĂƌĚ^ƚŽĐŬŝ͕ŐŶŝĞƐnjŬĂŽǏĞŬͬ ĂŶĚĞĐŝ;ϮϬϬϬďͿŝŶĚŝĐĂƚĞĐŝƌĐƵŵƐƚĂŶĐĞƐƚŽǁŚŝĐŚƉĞŽƉůĞƐƵƉƉŽƌƚƚŚĞŝƌĂĐƟŽŶƐ ǁŝƚŚƚŚĞĨƵůůƐĞŶƐĞŽĨĐŚŽŝĐĞĂŶĚǁŝƚŚƚŚĞĚĞĞƉƌĞŇĞĐƟŽŶ͘dŚŝƐĚĞĮŶŝƟŽŶŝƐ ƌĞŵŝŶŝƐĐĞŶƚŽĨtŽũƚLJůĂ͛ƐĐŽŶĐĞƉƚŽĨƚŚĞĐƚŝŶƐƵĐŚƚĞƌŵƐĂƐ͞ĂĐƟŽŶ͕͟͞ƐĞůĨͲ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂƟŽŶ͕͟͞ƚŽŐĞƚŚĞƌǁŝƚŚŽƚŚĞƌƐ͕͟͞ĨƌĞĞĚŽŵŽĨĐŚŽŝĐĞĂŶĚĚŝƌĞĐƟŽŶ͕͟ ͞ǀŽůŝƟŽŶĂůůLJ Žƌ ƐĞůĨͲĐŽŶƐĐŝŽƵƐ͘͟ /ƚ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ŵĞŶƟŽŶĞĚ ƚŚĂƚ ŝĨ tŽũƚLJůĂ͛Ɛ ƚŚĞŽƌLJŝƐƚŚĞďĂƐŝƐĨŽƌƚŽƚĂůƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚĂŶĚĂƚƚŚĞƐĂŵĞƟŵĞ tŽũƚLJůĂ͛ƐƚŚĞŽƌLJĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚƐƚŽĞĐŝĂŶĚZLJĂŶ͛ƐƚŚĞŽƌLJ͕ƚŚĞƌĞŝƐĂƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJ ƚŚĂƚĂ^ĞůĨͲĚĞƚĞƌŵŝŶĂƟŽŶƚŚĞŽƌLJĐŽƵůĚŚĞůƉŝŶƚŚĞĂŶĂůLJƐŝƐŽĨƚŚĞĞīĞĐƟǀĞŶĞƐƐ ŽĨdWD͘&ƌŽŵƚŚĞƐĞƌĞůĂƟŽŶƐǁĞĐĂŶĚĞƌŝǀĞƚŚĞŶĞdžƚŚLJƉŽƚŚĞƐŝƐ͘ ,LJƉŽƚŚĞƐŝƐϯ͗WĞŽƉůĞǁŽƌŬŝŶŐŝŶĐŽŵƉĂŶŝĞƐǁŝƚŚŚŝŐŚdWDĚŝƐƉůĂLJŚŝŐŚĞƌ ďĂƐŝĐƉƐLJĐŚŽůŽŐŝĐĂůŶĞĞĚƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶ͘ ĂƐĞĚ ŽŶ ^d ůŝƚĞƌĂƚƵƌĞ͕ ŝƚ ĂƉƉĞĂƌƐ ƚŚĂƚ ŝĨ ƚŚƌĞĞ ƉƐLJĐŚŽůŽŐŝĐĂů ŶĞĞĚƐ ;ĂƵƚŽŶŽŵLJ͕ ĐŽŵƉĞƚĞŶĐĞ ĂŶĚ ƌĞůĂƚĞĚŶĞƐƐͿ ǁĞƌĞ ƐĂƟƐĮĞĚ͕ ƚŚĞŶ ƚŚĞ ƉĞƌƐŽŶ ǁŽƵůĚĞdžŝƐƚŝŶĂŶŽƉƟŵĂůƐƚĂƚĞŽĨŵŝŶĚĂŶĚŚĞĂůƚŚ;ZLJĂŶĂŶĚĞĐŝ͕ϮϬϬϬĂͿ͘ dŚŝƐƐƚĂƚĞŵĞŶƚŝƐĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůĨŽƌƚŚĞŶĞdžƚŚLJƉŽƚŚĞƐŝƐ͗ ,LJƉŽƚŚĞƐŝƐϰ͗ĂƐŝĐŶĞĞĚƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶŝƐƉŽƐŝƟǀĞůLJƌĞůĂƚĞĚƚŽƐƵďũĞĐƟǀĞ ǁĞůůͲďĞŝŶŐ͘ dŚĞ ^ĞůĨͲĞƚĞƌŵŝŶĂƟŽŶ dŚĞŽƌLJ ĐŽƵůĚ ĞdžƉůĂŝŶ ǁŚĞƚŚĞƌ Žƌ ŶŽƚ dWD ŝƐ ĞīĞĐƟǀĞŝŶƚŚĞƉƵƌƐƵŝƚŽĨƐƵďũĞĐƟǀĞǁĞůůͲďĞŝŶŐ͘'ŽŝŶŐĨƵƌƚŚĞƌ͕ŝƚƐŚŽƵůĚďĞ ĂƐŬĞĚǁŚĞƚŚĞƌdWD͛ƐĞŵƉůŽLJĞĞƐĂƌĞƐĂƟƐĮĞĚǁŝƚŚƚŚĞŝƌŶĞĞĚŽĨĂƵƚŽŶŽŵLJ͕ ĐŽŵƉĞƚĞŶĐĞ͕ ĂŶĚ ƌĞůĂƚĞĚŶĞƐƐ͘ /Ĩ ƚŚĞ ĂŶƐǁĞƌ ŝƐ ͞LJĞƐ͕͟ dWD ǁŽƌŬĞƌƐ ƐŚŽƵůĚ ĞdžŝƐƚŝŶĂŶŽƉƟŵĂůƐƚĂƚĞŽĨŵŝŶĚĂŶĚŚĞĂůƚŚ͘dŚŝƐƐƚƵĚLJƉƌĞƐƵŵĞƐƚŚĂƚǁŽƌŬĞƌƐ ǁŚŽĂƌĞƐƵƉƉŽƌƚĞĚďLJdWDŚĂǀĞƚŚĞŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚLJƚŽĞŶŐĂŐĞŝŶĂƵƚŽŶŽŵŽƵƐ ǁŽƌŬ͕ƚŽĨĞĞůƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌƚŚĞǁŚŽůĞƉƌŽĐĞƐƐŽĨƚŚĞĐŽŵƉĂŶLJ͛ƐŐƌŽǁƚŚ͕ ƚŽƵƟůŝƐĞĂŶĚĚĞǀĞůŽƉƚŚĞŝƌĐŽŵƉĞƚĞŶĐĞƐ͕ĂŶĚƚŽǁŽƌŬŝŶĂƐŽůŝĚŐƌŽƵƉǁŝƚŚ ƚƌĂŶƐƉĂƌĞŶƚǀĂůƵĞƐ͘dŚƵƐƚŚĞLJĂƌĞŵŽƌĞĂĐƟǀĞŝŶƐĂƟƐĨLJŝŶŐƚŚĞŝƌŶĞĞĚƐĂŶĚ͕ ĂƐĂƌĞƐƵůƚ͕ƚŚĞLJĂƌĞƉƐLJĐŚŽůŽŐŝĐĂůůLJŚĞĂůƚŚŝĞƌĂŶĚŵŽƌĞƐĂƟƐĮĞĚǁŝƚŚƚŚĞŝƌ ũŽď͘dŚĞŵĂŝŶŚLJƉŽƚŚĞƐŝƐ;,ϱͿŝƐďĂƐĞĚŽŶƚŚƌĞĞǀĂƌŝĂďůĞƐ͘&ŝƌƐƚʹǁŚĞƚŚĞƌ ƚŚĞŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶŝƐŵĂŶĂŐĞĚŝŶĂƚŽƚĂůůLJƉĂƌƟĐŝƉĂƟǀĞǁĂLJ͖ƐĞĐŽŶĚʹǁŚĞƚŚĞƌ ƚŚĞďĂƐŝĐŶĞĞĚƐĂƌĞƐĂƟƐĮĞĚ͖ĂŶĚƚŚŝƌĚʹǁŚĞƚŚĞƌĞŵƉůŽLJĞĞƐĚŝƐƉůĂLJŚŝŐŚĞƌ ƐƵďũĞĐƟǀĞǁĞůůͲďĞŝŶŐƚŚĂŶŝŶůĞƐƐƉĂƌƟĐŝƉĂƟǀĞŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶƐ͘ ,LJƉŽƚŚĞƐŝƐ ϱ͗ WĞŽƉůĞ ǁŽƌŬŝŶŐ ŝŶ dWD ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ĚŝƐƉůĂLJ ŚŝŐŚĞƌ ƐƵďũĞĐƟǀĞǁĞůůͲďĞŝŶŐƌĞůĂƚĞĚƚŽƚŚĞŝƌǁŽƌŬ͕ĂŶĚƚŚŝƐĚĞƉĞŶĚĞŶĐĞŝƐďĂƐĞĚŽŶ ƚŚĞƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶǁŝƚŚďĂƐŝĐƉƐLJĐŚŽůŽŐŝĐĂůŶĞĞĚƐŝŶƚŚŽƐĞĞŵƉůŽLJĞĞƐ͘ ĞĐŝ Ğƚ Ăů͘ ;ϭϵϴϵͿ ĐůĂŝŵĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŝĚĞĂ ƚŚĂƚ ŵĂŶĂŐĞƌƐ ƐƵƉƉŽƌƚ ƐĞůĨͲ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂƟŽŶŝƐĐŽŶĐĞƉƚƵĂůůLJĂŶĚƉŚŝůŽƐŽƉŚŝĐĂůůLJĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚǁŝƚŚƉĂƌƟĐŝƉĂƟǀĞ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚĂŶĚǀĞƌƟĐĂůĞdžƚĞŶƐŝŽŶŽĨǁŽƌŬ͘,ŽǁĞǀĞƌ͕ŝƚĚŝīĞƌƐĨƌŽŵƚŚĞŵ͕ ĨŽĐƵƐŝŶŐŽŶĂŵĂŶĂŐĞƌ͛ƐŝŶƚĞƌƉĞƌƐŽŶĂůŽƌŝĞŶƚĂƟŽŶƌĂƚŚĞƌƚŚĂŶŽŶĚĞĐŝƐŝŽŶͲ ŵĂŬŝŶŐĂŶĚǁŽƌŬĚĞƐŝŐŶ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ƚŽďĞŐŝŶƚŚŝƐĂŶĂůLJƐŝƐ͕ǁĞŶĞĞĚƚŽĐŚĞĐŬƚŚĞďĂƐŝĐĂƐƐƵŵƉƟŽŶ ŽĨƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚĚŝīĞƌĞŶĐĞƐďĞƚǁĞĞŶƚŚĞƚŚƌĞĞĐŽŵƉĂŶŝĞƐƐƚƵĚŝĞĚ͘

ϯϲ ͬdŽƚĂůWĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶDĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͗dŽǁĂƌĚWƐLJĐŚŽůŽŐŝĐĂůĞƚĞƌŵŝŶĂŶƚƐŽĨ^ƵďũĞĐƟǀĞ tĞůůͲĞŝŶŐĂƚtŽƌŬ ,LJƉŽƚŚĞƐŝƐϭ͗dŚĞƚŚƌĞĞŝŶǀĞƐƟŐĂƚĞĚĐŽŵƉĂŶŝĞƐĚŝīĞƌƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚůLJĨƌŽŵ ĞĂĐŚŽƚŚĞƌŝŶƚŽƚĂůƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͘ /ŶĐŽŶĐůƵƐŝŽŶ͕ĂƐƚŚĞƚŽƚĂůƉĂƌƟĐŝƉĂƟǀĞƐƚLJůĞŽĨŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚŝƐĂƐƐĞƐƐĞĚ ĂƐĂŶŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚǀĂƌŝĂďůĞ͕ŝƚŝƐĞdžƉĞĐƚĞĚƚŚĂƚdWDƌĞƐƵůƚƐŝŶŚŝŐŚůLJƐĂƟƐĮĞĚ ďĂƐŝĐŶĞĞĚƐ͕ƚŚĂƚƚŚĞƐƵďũĞĐƟǀĞǁĞůůͲďĞŝŶŐƐŚŽǁƐĂŚŝŐŚůĞǀĞůŽĨƉŽƐŝƟǀĞďƵƚ ůŽǁŶĞŐĂƟǀĞĂīĞĐƚ͕ĂŶĚƚŚĂƚƚŚĞƌĞŝƐŚŝŐŚƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶǁŝƚŚǁŽƌŬ͘ Research methods WĂƌƟĐŝƉĂŶƚƐ ĂƚĂ ĨŽƌ ƚŚŝƐ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ǁĂƐ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ďLJ ϳϭ ĞŵƉůŽLJĞĞƐ ;ϳ ƋƵĞƐƟŽŶŶĂŝƌĞƐ ǁĞƌĞŶŽƚĐŽŵƉůĞƚĞĚͿŝŶƚŚĞƐĂůĞƐƐĞƌǀŝĐĞ;ƐƚŽƌĞƐĂŶĚŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐĂůĞƐƉĞŽƉůĞͿ ŽĨ ƚŚƌĞĞ ŵĂũŽƌ ĐŽƌƉŽƌĂƟŽŶƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĐŽƐŵĞƟĐƐ ŝŶĚƵƐƚƌLJ ;ŽŵƉĂŶLJ ϭ͗ Ϯϴ ĞŵƉůŽLJĞĞƐ͖ ŽŵƉĂŶLJ Ϯ͗ Ϯϱ ĞŵƉůŽLJĞĞƐ͕ ŽŵƉĂŶLJ ϯ͗ ϭϴ ĞŵƉůŽLJĞĞƐͿ͘ dŚĞ ŵĂŶĂŐĞƌƐĂŶĚƐĂůĞƐƉĞŽƉůĞŚĂǀĞĚŝƌĞĐƚĐŽŶƚĂĐƚǁŝƚŚĞĂĐŚŽƚŚĞƌʹŝŶƐƚŽƌĞƐŽƌ ĂƚŐƌŽƵƉŵĞĞƟŶŐƐ͘ dŚĞĐŽŵƉĂŶŝĞƐǁĞƌĞƐĞůĞĐƚĞĚĨƌŽŵƚŚĞĐŚŽƐĞŶŝŶĚƵƐƚƌLJďLJƐƵĐŚĐƌŝƚĞƌŝĂĂƐ ŚŝƐƚŽƌLJ͕ƉŽƉƵůĂƌĐŽŶƐƵŵĞƌƐ͛ŽƉŝŶŝŽŶƐ͕ĂŶĚŵŝƐƐŝŽŶŽƌǀĂůƵĞƐĚĞĐůĂƌĞĚďLJƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͘dŚĞŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶƐŚŽǁŶďĞůŽǁǁĂƐĐŽůůĞĐƚĞĚĨƌŽŵŽĸĐŝĂůǁĞďƐŝƚĞƐ ŽĨ ƚŚŽƐĞ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ĂŶĚ ŝƐ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĐŚĞĐŬͲůŝƐƚ ;dĂďůĞ ϮͿ͘ ŽŵƉĂŶLJ ϭ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ŝƚƐ ƋƵĂůŝƚLJ ƐLJƐƚĞŵ ĂŶĚ ŝƚƐ ĐůĞĂƌ ǀĂůƵĞƐ͕ Ğ͘Ő͘ ƚŚĂƚ ǁŽƌŬŝŶŐ ǁŝƚŚ ƉĂƐƐŝŽŶ͕ǁŽƌŬŝŶŐƚŽŐĞƚŚĞƌ͕ƐŚĂƌŝŶŐŐŽĂůƐ͕ĐƌĞĂƚĞƐŐƌĞĂƚĞƌƌĞƐƵůƚƐĂŶĚŵĂŬĞƐƚŚĞ ǁŽƌůĚĂďĞƩĞƌƉůĂĐĞ͘dŚŝƐĂƉƉĞĂƌƐƚŽďĞƐŝŵŝůĂƌƚŽƉĂƌƟĐŝƉĂƟǀĞĂƐƐƵŵƉƟŽŶƐ͘ ŽŵƉĂŶLJϮŝŶƐƚĞĂĚƉƌĞƐĞŶƚƐŝƚƐĞůĨĂƐƚŚĞĨĂŝƌĐŽŵƉĂŶLJ͕ǁŚŝĐŚĂƉƉůŝĞƐƐŽĐŝĂů ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJĂŶĚƉŽƐŝƟǀĞŵŽƟǀĂƟŽŶ͘/ƚƐĞĞŵƐƚŚĂƚƚŚŝƐĐŽƌƉŽƌĂƟŽŶĨŽĐƵƐĞĚ ŵŽƌĞŽŶƌƵůĞƐĂŶĚƐƚƌĂƚĞŐŝĐŚƵŵĂŶƌĞƐŽƵƌĐĞƐƚŚĂŶŽŶƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶ͘ŽŵƉĂŶLJ ϯƐƵƉƉŽƌƚƐĐŽŵŵƵŶŝƚLJƚƌĂĚĞĂŶĚůŽŶŐͲƚĞƌŵƚƌĂĚĞƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉƐ͖ŝƚƵŶĚĞƌůŝŶĞƐ ƚŚĞŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞŽĨƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ͕ŽĨƌĞƐƉĞĐƚĂŶĚŝƚŝƐďƌĂǀĞĞŶŽƵŐŚƚŽƐŝŶĐĞƌĞůLJ ƉƌĞƐĞŶƚŝƚƐǁĞĂŬŶĞƐƐĞƐ͘ŽƌĞǀĂůƵĞƐĂƌĞĞƋƵĂůůLJƌĞůĞǀĂŶƚŝŶĞǀĞƌLJĚĂLJǁŽƌŬ ƐŝŶĐĞ ƚŚĞĞƐƚĂďůŝƐŚŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚŝƐ ĐŽŵƉĂŶLJ͘ dŚĞ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ƐLJƐƚĞŵŽĨ ƚŚŝƐ ĐŽŵƉĂŶLJƐĞĞŵƐƚŽďĞƚŚĞŵŽƐƚƉĂƌƟĐŝƉĂƟǀĞ͘ dŚĞƐĞĐŝƌĐƵŵƐƚĂŶĐĞƐĂůůŽǁĞĚĨŽƌƚŚĞƉŽƐŝŶŐŽĨƚŚĞƉƌĞĚŝĐƟŽŶƚŚĂƚƚŚŽƐĞ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐĚŝīĞƌĨƌŽŵĞĂĐŚŽƚŚĞƌĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽƚŚĞŝƌdWDůĞǀĞů͘ ,LJƉŽƚŚĞƐŝƐϭƐĂLJƐƚŚĂƚƚŚƌĞĞŝŶǀĞƐƟŐĂƚĞĚĐŽŵƉĂŶŝĞƐĚŝīĞƌƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚůLJ ĨƌŽŵĞĂĐŚŽƚŚĞƌŝŶƚŽƚĂůƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ;dWDͿ͘,ŽǁĞǀĞƌ͕ƚŚĞƌĞ ǁĞƌĞƐĞǀĞƌĂůĚŝīĞƌĞŶĐĞƐŝŶĂĐƟǀŝƚLJŝŶƐƵƌǀĞLJƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶĂŵŽŶŐƚŚĞŝŶǀŽůǀĞĚ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͘ ŽŵƉĂŶLJϭ͗ůŵŽƐƚĂůůĞŵƉůŽLJĞĞƐǁŚŽǁĞƌĞĂƐŬĞĚĂŐƌĞĞĚƚŽƉĂƌƟĐŝƉĂƚĞ ŝŶƚŚĞƐƵƌǀĞLJ͖ŽŶůLJƚŚƌĞĞƉĞŽƉůĞǁŚŽǁĞƌĞĂďƌŽĂĚƉƌŽƉŽƐĞĚƚŽƉŚŽŶĞƚŚĞŵ ďĂĐŬůĂƚĞƌ͘&ƌŽŵϭϱƐĞŶƚƋƵĞƌŝĞƐ͕ϭϮƉĞŽƉůĞĮůůĞĚŝŶƚŚĞǁŚŽůĞƋƵĞƐƟŽŶŶĂŝƌĞ͕ ƚŚĞŽƚŚĞƌϭϲƋƵĞƐƟŽŶŶĂŝƌĞƐǁĞƌĞĐŽŵƉůĞƚĞĚĚƵƌŝŶŐĂŶĞŵƉůŽLJĞĞŵĞĞƟŶŐ͘

ϯϳ <ĂƚĂƌnjLJŶĂDŝŬĂ͕ZLJƐnjĂƌĚ^ƚŽĐŬŝ͕ŐŶŝĞƐnjŬĂŽǏĞŬͬ /ƚĐŽƵůĚďĞĐůĂŝŵĞĚƚŚĂƚƚŚĞLJǁĞƌĞĐŽŶǀŝŶĐĞĚŵĂŝŶůLJďLJƚŚĞĂƌŐƵŵĞŶƚŽĨƚŚĞ ĂƵƚŚŽƌŝƚLJ ŽĨ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ďŽƐƐĞƐ ǁŚŽ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚ ƚŚĞ ƐƵƌǀĞLJ͘ DĂŶĂŐĞƌƐ ;ϭϭƉĞƌƐŽŶƐͿĨƌŽŵƚŚŝƐĐŽŵƉĂŶLJƚĞŶĚĞĚƚŽďĞŝŶƚĞƌĞƐƚĞĚŝŶƚŚĞƌĞƐĞĂƌĐŚ͘dŚĞLJ ŶĞǀĞƌƌĞĨƵƐĞĚƚŽĂŶƐǁĞƌƚŚĞƋƵĞƐƟŽŶƐďĞĐĂƵƐĞŽĨĐŽŵƉĂŶLJ͛ƐƌĞŐƵůĂƟŽŶƐ͕ďƵƚ ŽŶĞŽĨƚŚĞŵĂŶĂŐĞƌƐƐƚŽƉƉĞĚĮůůŝŶŐƚŚĞƋƵĞƐƟŽŶŶĂŝƌĞǁŚĞŶŚĞĚŝƐĐŽǀĞƌĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƋƵĞƐƟŽŶƐ ĂƌĞ ŶŽƚ ƌĞůĞǀĂŶƚ ƚŽ ŚŝƐ ƉŽƐŝƟŽŶ Ăƚ ǁŽƌŬ͘ ^ƵďŽƌĚŝŶĂƚĞ ĞŵƉůŽLJĞĞƐ ;ϭϳ ƉĞƌƐŽŶƐͿ ǁĞƌĞ ďŽƚŚ ĞĂŐĞƌ ĂŶĚ ŚĞůƉĨƵů͘ dŚĞLJ ŚĂĚ ƐŽŵĞ ƋƵĞƐƟŽŶƐĂŶĚĚŽƵďƚƐ͕ďƵƚƚŚĞĂƌŐƵŵĞŶƚĂďŽƵƚĂŶŽŶLJŵŝƚLJǁĂƐƚŚĞŬĞLJŽŶĞ͘ ŽŵƉĂŶLJϮ͗ƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJϱϬйŽĨĞŵƉůŽLJĞĞƐǁŚŽǁĞƌĞĂƐŬĞĚƌĞĨƵƐĞĚƚŽ ƉĂƌƟĐŝƉĂƚĞŝŶƚŚĞƐƵƌǀĞLJ͘&ƌŽŵϯϵƐĞŶƚƋƵĞƌŝĞƐ͕ϮϱƉĞŽƉůĞĮůůĞĚŝŶƚŚĞǁŚŽůĞ ƋƵĞƐƟŽŶŶĂŝƌĞ͘DĂŶĂŐĞƌƐ;ϰƉĞƌƐŽŶƐĂŐƌĞĞĚͿǁĞƌĞŵƵĐŚŵŽƌĞƐŬĞƉƟĐĂůĂŶĚ ƚĞŶĚĞĚŶŽƚƚŽďĞĂƐŝŶƚĞƌĞƐƚĞĚŝŶƚŚĞƌĞƐĞĂƌĐŚĂƐǁĞƌĞƚŚĞŝƌƐƵďŽƌĚŝŶĂƚĞƐ͘ dŚĞLJƌĞĨƵƐĞĚƚŽĂŶƐǁĞƌƚŚĞƋƵĞƐƟŽŶƐďĞĐĂƵƐĞŽĨĐŽŵƉĂŶLJ͛ƐƌĞŐƵůĂƟŽŶƐ͘/ƚŝƐ ĨŽƌďŝĚĚĞŶĨŽƌƚŚĞŵƚŽƚĂůŬƚŽĂŶLJŽŶĞĂďŽƵƚĂŶLJĨŽƌŵĂůŽƌŝŶĨŽƌŵĂůĐŽŶĚŝƟŽŶƐ ŽĨǁŽƌŬ͘/ŶĐŽŶƚƌĂƐƚ͕ƚŚĞŝƌƐƵďŽƌĚŝŶĂƚĞƐ;ϮϭƉĞƌƐŽŶƐĂŐƌĞĞĚͿĂŶƐǁĞƌĞĚŵŽƌĞ ĞĂŐĞƌůLJ͕ ďƵƚ ǁŚŝůĞ ƚĂůŬŝŶŐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚĞƌ͕ ƚŚĞLJ ůŽŽŬĞĚ ĂƌŽƵŶĚ ƚŽ ƐĞĞ ǁŚĞƚŚĞƌƚŚĞŵĂŶĂŐĞƌŽƌĂŶĂƐƐŝƐƚĂŶƚǁĂƐǁĂƚĐŚŝŶŐ͘dŚĞLJĚŝĚŶŽƚǁĂŶƚƚŽ ƐƉĞŶĚŵƵĐŚƟŵĞƚĂůŬŝŶŐǁŝƚŚƚŚĞƌĞƐĞĂƌĐŚĞƌ͕ďĞĐĂƵƐĞ͕ĂƐƚŚĞLJĚĞĐůĂƌĞĚ͕ƚŚĞLJ ŚĂĚƉůĞŶƚLJŽĨĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚƐ͘ ŽŵƉĂŶLJ ϯ͗ ůů ŽĨ ĞŵƉůŽLJĞĞƐ ǁŚŽ ǁĞƌĞ ĂƐŬĞĚ ĂŐƌĞĞĚ ƚŽ ƉĂƌƟĐŝƉĂƚĞ ŝŶƚŚĞƐƵƌǀĞLJĂŶĚǁŚĂƚǁĂƐƐƵƌƉƌŝƐŝŶŐ͕ϭϬϬйŽĨĂůůƉĞŽƉůĞǁŚŽǁĞƌĞƐĞŶƚ ƚŚĞ ƋƵĞƐƟŽŶŶĂŝƌĞ ĮůůĞĚ ŝƚ ŝŶ͘ tŚĂƚ ŝƐ ŵŽƌĞ͕ ƉĞŽƉůĞ ǁŚŽ ĐŽŵƉůĞƚĞĚ ƚŚĞ ƋƵĞƐƟŽŶŶĂŝƌĞ ƉƌŽďĂďůLJ ĞŶĐŽƵƌĂŐĞĚ ŽƚŚĞƌ ƉĞŽƉůĞ ƚŽ ũŽŝŶ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚ͕ ďĞĐĂƵƐĞ ϭϴ ƉĞŽƉůĞ ĮůůĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ ƋƵĞƐƟŽŶŶĂŝƌĞ ǁŚĞŶ ŽŶůLJ ϭϮ ĞŵĂŝůƐ ǁĞƌĞƐĞŶƚ͘ƐƚŚĞLJƐĂŝĚĚƵƌŝŶŐƚŚĞƉŚŽŶĞĐĂůů͕ƚŚĞLJǁĞƌĞĐŽŶǀŝŶĐĞĚŵĂŝŶůLJ ďLJƚŚĞĂƌŐƵŵĞŶƚŽĨĂŶŽŶLJŵŝƚLJ͘DĂŶĂŐĞƌƐ;ϭϭƉĞƌƐŽŶƐͿĨƌŽŵƚŚŝƐĐŽŵƉĂŶLJ͕ ƐŝŵŝůĂƌƚŽƚŚĞƐƵďŽƌĚŝŶĂƚĞƐ;ϳƉĞƌƐŽŶƐͿǁĞƌĞĞŶƚŚƵƐŝĂƐƟĐŝŶŚĞůƉŝŶŐĂŶĚŵŽƌĞ ŝŶƚĞƌĞƐƚĞĚŝŶƚŚĞƌĞƐĞĂƌĐŚƚŚĂŶǁĞƌĞƚŚĞŵĂŶĂŐĞƌƐŝŶƚŚĞŽƚŚĞƌĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͘ dŚĞƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞŽĨƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐǁŚŽƐƚŽƉƉĞĚĂŶƐǁĞƌŝŶŐƚŚĞƋƵĞƐƟŽŶŶĂŝƌĞ ĂŌĞƌĂĐŽƵƉůĞŽĨƋƵĞƐƟŽŶƐĐĂŵĞƚŽϵй;ϳͿ͘dŚĞƐĞƋƵĞƐƟŽŶŶĂŝƌĞƐǁĞƌĞŶŽƚ ƚĂŬĞŶŝŶƚŽĂĐĐŽƵŶƚ͘ůƐŽϴƋƵĞƐƟŽŶŶĂŝƌĞƐĐŽŵƉůĞƚĞĚŝŶKƉĞŶ/ŶĚĞdžŚĂĚƐŽŵĞ ĞŵƉƚLJŝƚĞŵƐďĞĐĂƵƐĞƌĞƐƉŽŶĚĞƌƐƚƌĞĂƚĞĚƚŚĞŵĂƐŶŽƚĐŽŶĐĞƌŶŝŶŐƚŚĞŝƌǁŽƌŬ͘ dŚŽƐĞŵŝƐƐŝŶŐĚĂƚĂǁĂƐƐƵďƐƟƚƵƚĞĚďLJĂǀĞƌĂŐĞƐ͘ dŚĞďĂƐŝĐĚĞŵŽŐƌĂƉŚŝĐĚĂƚĂŝƐƉƌĞƐĞŶƚĞĚŝŶdĂďůĞϭ͘

ϯϴ ͬdŽƚĂůWĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶDĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͗dŽǁĂƌĚWƐLJĐŚŽůŽŐŝĐĂůĞƚĞƌŵŝŶĂŶƚƐŽĨ^ƵďũĞĐƟǀĞ tĞůůͲĞŝŶŐĂƚtŽƌŬ dĂďůĞϭ͘ĞŵŽŐƌĂƉŚŝĐƐƚƌƵĐƚƵƌĞŽĨƚŚĞƐĂŵƉůĞ ĞŵŽŐƌĂƉŚŝĐƐ Category Frequency 'ĞŶĚĞƌ Female ϲϯ Male ϳ ŐĞ <25 25 ϮϲͲϯϱ ϯϭ ϯϲͲϰϱ ϵ ϰϲͲϱϱ 2 >55 ϭ ĚƵĐĂƟŽŶ ůĞŵĞŶƚĂƌLJ Ϭ sŽĐĂƟŽŶĂů 3 ^ĞĐŽŶĚĂƌLJ 33 ,ŝŐŚĞƌ ϯϬ ŽŵƉĂŶLJ ϭ Ϯϴ 2 25 3 ϭϴ ^ĞŶŝŽƌŝƚLJ ϬͲϮLJĞĂƌƐ ϯϭ ϯͲϰLJĞĂƌƐ Ϯϴ ϱͲϭϬLJĞĂƌƐ ϴ хϭϬLJĞĂƌƐ 3 WŽƐŝƟŽŶ ŝƌĞĐƚŽƌ 5 Manager Ϯϭ ^ĞůůĞƌ ϭϲ ĂƐŚŝĞƌ ϵ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟŽŶ Ϭ ^ĞůĨͲƌĞůŝĂŶƚ ϭϲ Measures ĐŚĞĐŬͲůŝƐƚŽĨƚŽƚĂůƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶƉƌĂĐƟĐĞƐǁĂƐƵƐĞĚĂƐƚŚĞĮƌƐƚŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚ͘ &ƵƌƚŚĞƌŵŽƌĞ͕ĨŽƵƌƋƵĞƐƟŽŶŶĂŝƌĞƐ;ĂůůǁŝƚŚƉĞƌŵŝƐƐŝŽŶƐŽĨĂƵƚŚŽƌƐͿǁĞƌĞƵƐĞĚ ŝŶƚŚĞŵĂŝŶƉĂƌƚŽĨƚŚŝƐƌĞƐĞĂƌĐŚ͘ůůŽĨƚŚĞŵǁĞƌĞĐŽŶƐŽůŝĚĂƚĞĚŝŶŽŶĞĞŵĂŝůůŝŶŬ ǁŝƚŚƚŚĞƚĞĐŚŶŝĐĂůŚĞůƉŽĨŽŶůŝŶĞƐƵƌǀĞLJƐŽŌǁĂƌĞ;ǁǁǁ͘ƐƵƌǀĞLJŵŽŶŬĞLJ͘ĐŽŵͿ͘ dŚĞŶƚŚĞLJǁĞƌĞƐĞŶƚƚŽƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐĂƐŽŶĞĐŽŵƉŝůĞĚƋƵĞƐƟŽŶŶĂŝƌĞŝŶŽƌĚĞƌ ƚŽ ůĞĂǀĞ ƚŚĞŝƌ ƌĞƐƉŽŶƐĞƐ ĂŶŽŶLJŵŽƵƐ͕ ǁŚŝůĞ ƐƟůů ĂůůŽǁŝŶŐ ƚŚĞŝƌ ĚĂƚĂ ƚŽ ďĞ ĐŽŵƉĂƌĞĚ͘ƚƚŚĞĞŶĚŽĨƚŚĞǁŚŽůĞƋƵĞƐƟŽŶŶĂŝƌĞ͕ƚŚĞƌĞǁĂƐĂƐŚŽƌƚƐĞĐƟŽŶ ŝĚĞŶƟĨLJŝŶŐĚĂƚĂĂďŽƵƚŐĞŶĚĞƌ͕ĂŐĞ͕ĞĚƵĐĂƟŽŶ͕ƚŚĞĐŽŵƉĂŶLJ͕ũŽďƐĞŶŝŽƌŝƚLJ͕ ĂŶĚƚŚĞƉŽƐŝƟŽŶŝŶƚŚĞĐŽŵƉĂŶLJ͘ TPM dŽ ĐŽŶĮƌŵ ĚŝīĞƌĞŶĐĞƐ ŝŶ ƚŽƚĂů ƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶ ĂŵŽŶŐ ƚŚĞ ƚŚƌĞĞ ŝŶǀĞƐƟŐĂƚĞĚ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͕ƚǁŽŵĞĂƐƵƌĞƐǁĞƌĞƵƐĞĚ͘dŚĞĐŚĞĐŬůŝƐƚǁĂƐĚĞƐŝŐŶĞĚďĂƐŝŶŐŽŶ ƚŚĞƉƌĂĐƟĐĞƐŽĨƚŽƚĂůƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ;ƐĞĞ^ƚŽĐŬŝĞƚĂů͕ϮϬϬϴͿ͘dŚĞůŝƐƚ

ϯϵ <ĂƚĂƌnjLJŶĂDŝŬĂ͕ZLJƐnjĂƌĚ^ƚŽĐŬŝ͕ŐŶŝĞƐnjŬĂŽǏĞŬͬ ĐŽŶƐŝƐƚƐ ŽĨ ϭϱ ƉƌĂĐƟĐĞƐ ƚŚĞ ĂƵƚŚŽƌ ŵĂƚĐŚĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉĂƌƟĐƵůĂƌ ĐŽŵƉĂŶLJ͘ dŚĞĞdžĂŵƉůĞƐŽĨƉƌĂĐƟĐĞƐǁĞƌĞĂƐĨŽůůŽǁ͗͞dƌĂŶƐƉĂƌĞŶĐLJŽĨǁĞĂŬŶĞƐƐĞƐŽĨ ƚŚĞĐŽŵƉĂŶLJ͖͘͟͞ŽƌĞǀĂůƵĞƐĂƐƚŚĞĚŝƌĞĐƟŽŶŝŶĚŝĐĂƚŽƌƐĂŶĚƚƌƵƐƚďƵŝůĚĞƌƐ͖͘͟ ͞WĞŽƉůĞŝŶůŽŶŐͲƚĞƌŵƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉƐ͖͘͟͞WĞŽƉůĞǁŽƌŬŝŶŐƚŽŐĞƚŚĞƌǁŝƚŚŽƚŚĞƌƐ͘͟ dŚĞǁŚŽůĞůŝƐƚŝƐƉƌĞƐĞŶƚĞĚŝŶdĂďůĞϮ͘/ŶĨŽƌŵĂƟŽŶĂďŽƵƚĞĂĐŚĐŽŵƉĂŶLJǁĂƐ ĐŽůůĞĐƚĞĚĨƌŽŵƚŚĞŝƌŽĸĐŝĂůǁĞďƐŝƚĞƐ͕ŝŶĐůƵĚŝŶŐĞŶĐůŽƐĞĚƌĞƉŽƌƚƐŽĨǀĂůƵĞƐ͘ dŚĞĐŽŵƉĂŶŝĞƐǁĞƌĞĚŝǀŝĚĞĚĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽƚŚĞĂŵŽƵŶƚŽĨdWDƉƌĂĐƟĐĞƐƚŚĞLJ ƉƌĞƐĞŶƚŽŶƚŚĞŝƌǁĞďƐŝƚĞƐ͘ dĂďůĞ Ϯ͘ dŚĞ ĐŚĞĐŬͲůŝƐƚ ŽĨ ƚŽƚĂů ƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ƉƌĂĐƟĐĞƐ ĨŽƌ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶŽĨƚŚĞŝŶǀĞƐƟŐĂƚĞĚĐŽŵƉĂŶŝĞƐ dŚĞƉƌĂĐƟĐĞ 1 2 3 WĞŽƉůĞǁŽƌŬŝŶŐƚŽŐĞƚŚĞƌǁŝƚŚŽƚŚĞƌƐ͘ я я WĞŽƉůĞŝŶůŽŶŐͲƚĞƌŵƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉƐ͘ я ůůĞŵƉůŽLJĞĞƐĞŶŐĂŐĞĚŝŶĚĞĐŝƐŝŽŶͲŵĂŬŝŶŐ͕ƐƵŝƚĂďůLJƚŽƚŚĞŝƌ ĐŽŵƉĞƚĞŶĐĞƐ͘ я ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚďĂůĂŶĐĞĚǁŝƚŚƚŚĞŝŶƚĞƌĞƐƚŽĨƚŚĞĐŽŵƉĂŶLJƚŽŐĞƚŚĞƌ ǁŝƚŚƚŚĞƉĞƌƐŽŶ͛ƐŝŶƚĞƌĞƐƚ͘ я DŽƟǀĂƟŽŶĂůƐLJƐƚĞŵďĂƐĞĚŽŶƚŚĞƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐŽĨƚŚĞƐĞŶƐĞŽĨ ƚŚĞŝƌŽǁŶǁŽƌŬ͘ я я dƌĂŶƐƉĂƌĞŶĐLJŽĨĮŶĂŶĐŝĂůƐLJƐƚĞŵ͘ dƌĂŶƐƉĂƌĞŶĐLJŽĨǁĞĂŬŶĞƐƐĞƐŽĨƚŚĞĐŽŵƉĂŶLJ͘ я ZĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJĨŽƌŽŶĞƐĞůĨ͕ĨŽƌƚŚĞƚĞĂŵ͕ĂŶĚĨŽƌƚŚĞĐŽŵƉĂŶLJ͘ я >ŽLJĂůƚLJĂŶĚƚƌƵƐƚĂŵŽŶŐƐƚĂŬĞŚŽůĚĞƌƐ͘ я я я dŚĞĐŽŵƉĂŶLJǁŝƚŚŽƉĞŶĞĚďŽƌĚĞƌƐ͘ я я я dŚĞĐƵůƚƵƌĞŽĨƚŚĞĐŽŵƉĂŶLJ͕ŶŽƚũƵƐƚĂƐLJƐƚĞŵŽĨƌĞŐƵůĂƟŽŶƐ͘ я я я ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽĨŽǁŶĐŽŵƉĞƚĞŶĐĞƐŝƐŽƉƟŽŶĂů͘ ^ĂůĂƌLJĐŽƌƌĞůĂƚĞĚǁŝƚŚƚŚĞĐŽŵƉĂŶLJƐƵĐĐĞƐƐ͘ ŽƌĞǀĂůƵĞƐĂƐƚŚĞĚŝƌĞĐƟŽŶŝŶĚŝĐĂƚŽƌƐĂŶĚƚƌƵƐƚďƵŝůĚĞƌƐ͘ я я ^ŚĂƌĞƐŽĨƚŚĞĐŽŵƉĂŶLJĚŝǀŝĚĞĚĂŵŽŶŐĞŵƉůŽLJĞĞƐ͘ EŽƚĞ͗ϭсĐŽŵƉĂŶLJŶƵŵďĞƌϭ͖ϮсĐŽŵƉĂŶLJŶƵŵďĞƌϮ͖ϯсĐŽŵƉĂŶLJŶƵŵďĞƌϯ͘ KƉĞŶ/ŶĚĞdžΠ ǁĂƐ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ďLJ ZLJƐnjĂƌĚ ^ƚŽĐŬŝ ƐƐŽĐŝĂƚĞƐʹdƌĂŶƐŝƟŽŶ ŽŶƐƵůƟŶŐ ĂƐ ƚŚĞ ĚŝĂŐŶŽƐƟĐ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚ͕ ĮƌƐƚ ĨŽƌ ƉƌŽĮƚ ŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶƐ ;ƐĞĞ^ƚŽĐŬŝĞƚĂů͕ϮϬϬϴͿ͕ƚŚĞŶĂůƐŽĨŽƌŶŽŶͲƉƌŽĮƚŽŶĞƐ͘dŚĞĐƵƌƌĞŶƚǀĞƌƐŝŽŶ͕ ƚŚĞKƉĞŶ/ŶĚĞdžΠϮϬϬϵ͕ĐŽŶƐŝƐƚƐŽĨϮϭƐƵďƐĐĂůĞƐǁŚŝĐŚŝŶĐůƵĚĞƚŚƌĞĞĂƐƉĞĐƚƐ ŽĨƚŽƚĂůĞīĞĐƟǀĞŶĞƐƐ͗ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů͕ŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶĂů͕ĂŶĚƐŽĐŝĂů͘tĞĂĚĂƉƚĞĚƚǁŽ ĐŽƌĞ ƐƵďƐĐĂůĞƐ ;ĞĐŝƐŝŽŶƐ ĂŶĚ dƌĂŶƐƉĂƌĞŶĐLJͿ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŽƌŝŐŝŶĂů KƉĞŶ/ŶĚĞdž ϮϬϬϵ ƋƵĞƐƟŽŶŶĂŝƌĞ ĂŶĚ ƵƐĞĚ ƚŚĞŵ ĂƐ ŽŶĞ ƐĐĂůĞ ƚŽ ŵĞĂƐƵƌĞ ƚŚĞ ůĞǀĞů ŽĨ ƚŽƚĂů ƉĂƌƟĐŝƉĂƟǀĞ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ŝŶ ƉƌŽĮƚ ŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶƐ͘ ϭϱ ƋƵĞƐƟŽŶƐ ǁĞƌĞ ƐĞůĞĐƚĞĚ͘ZĞƐƉŽŶƐĞƐǁĞƌĞŵĂĚĞŽŶĂϱͲƉŽŝŶƚ>ŝŬĞƌƚͲƚLJƉĞƐĐĂůĞ͕ƌĂŶŐŝŶŐĨƌŽŵ

ϰϬ ͬdŽƚĂůWĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶDĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͗dŽǁĂƌĚWƐLJĐŚŽůŽŐŝĐĂůĞƚĞƌŵŝŶĂŶƚƐŽĨ^ƵďũĞĐƟǀĞ tĞůůͲĞŝŶŐĂƚtŽƌŬ ϭ ;^ƚƌŽŶŐůLJ ŝƐĂŐƌĞĞͿ ƚŽ ϱ ;^ƚƌŽŶŐůLJ ŐƌĞĞͿ͘ dŚĞƌĞ ǁĞƌĞ ƚŚƌĞĞ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ƉŽƐƐŝďŝůŝƟĞƐƚŽĂŶƐǁĞƌĂƉĂƌƚĨƌŽŵŵĞĂƐƵƌŝŶŐ;/ĚŽŶ͛ƚŬŶŽǁ͕/ĚŽŶ͛ƚƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚ͕ /ƚŝƐŝƌƌĞůĞǀĂŶƚŚĞƌĞͿ͘dŚĞƌĞůŝĂďŝůŝƚLJĨŽƌƚŚĞdWDƐĐĂůĞŝƐĂůƉŚĂс͘ϴϯ͘ ^ƵďũĞĐƟǀĞtĞůůͲĞŝŶŐ ^ƵďũĞĐƟǀĞǁĞůůͲďĞŝŶŐǁĂƐŵĞĂƐƵƌĞĚǁŝƚŚƚǁŽŵĞƚŚŽĚƐ͘WŽƐŝƟǀĞĂīĞĐƚĂŶĚ ŶĞŐĂƟǀĞ ĂīĞĐƚ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐ ǁĞƌĞ ŵĞĂƐƵƌĞĚ ǁŝƚŚ WŽƐŝƟǀĞ īĞĐƚ EĞŐĂƟǀĞ īĞĐƚ ^ĐĂůĞ ;WE^Ϳ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ďLJ tĂƚƐŽŶ͕ ůĂƌŬ ĂŶĚ dĞůůĞŐĞŶ ;ϭϵϴϴͿ͘ dŚĞ WŽůŝƐŚƚƌĂŶƐůĂƟŽŶǁĂƐďĂƐĞĚŽŶƚŚĞŶŐůŝƐŚǀĞƌƐŝŽŶŽĨWE^͘dŚŝƐϱͲƉŽŝŶƚ >ŝŬĞƌƚͲƚLJƉĞ ƐĐĂůĞ ĐŽŶƐŝƐƚƐ ŽĨ ϮϬ ĂĚũĞĐƟǀĞƐ ŽĨ ǁŽƌĚƐ ƚŚĂƚ ĚĞƐĐƌŝďĞ ĚŝīĞƌĞŶƚ ĨĞĞůŝŶŐƐĂŶĚĞŵŽƟŽŶƐĂƚǁŽƌŬ͘dŚĞƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐŚĂĚƚŽŝŶĚŝĐĂƚĞǁŚŝĐŚůĞǀĞů ŽĨĞĂĐŚĞŵŽƟŽŶƚŚĞLJĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĂƚǁŽƌŬƵƐŝŶŐƚŚĞĂŶƐǁĞƌƐĂƐĨŽůůŽǁ͗sĞƌLJ ƐůŝŐŚƚůLJŽƌŶŽƚĂƚĂůů͖ůŝƩůĞ͖DŽĚĞƌĂƚĞůLJ͖YƵŝƚĞĂďŝƚ͖ŽƌdžƚƌĞŵĞůLJ͘ZĞƐƵůƚƐ ǁĞƌĞŵĞĂƐƵƌĞĚŝŶƚǁŽĐŽŶƚƌĂƌLJǀĂƌŝĂďůĞƐ͗WŽƐŝƟǀĞīĞĐƚǁŝƚŚϭϬŝƚĞŵƐĂŶĚ EĞŐĂƟǀĞīĞĐƚǁŝƚŚϭϬŝƚĞŵƐ͘dŚĞƌĞůŝĂďŝůŝƚLJĨŽƌĞĂĐŚƐƵďƐĐĂůĞǁĂƐĂƐĨŽůůŽǁƐ͗ WŽƐŝƟǀĞĂīĞĐƚĂůƉŚĂс͘ϴϭ͖EĞŐĂƟǀĞĂīĞĐƚĂůƉŚĂс͘ϴϱ͘ tŽƌŬƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶǁĂƐŵĞĂƐƵƌĞĚǁŝƚŚƚŚĞtŽƌŬ^ĂƟƐĨĂĐƟŽŶ^ƵƌǀĞLJ;t^^Ϳ͕ ďƵŝůƚ ŽŶ ŝƚĞŵƐ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ďLJ tƌnjĞƐŶŝĞǁƐŬŝ͕ DĐĂƵůĞLJ͕ ZŽnjŝŶ ĂŶĚ ^ĐŚǁĂƌƚnj ;ϭϵϵϳͿ͘/ƚĐŽŶƐŝƐƚƐŽĨϱƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐĐŚŽƐĞŶĨƌŽŵϭϴƚŚĂƚŵŽƐƚƐƵŝƚĂďůLJĂƉƉůLJ ƚŽ ƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶ ǁŝƚŚ ǁŽƌŬ͘ ŶƐǁĞƌƐ ĞdžƉƌĞƐƐ ŚŽǁ ƐƚƌŽŶŐ ƚŚĞ ƉĞƌƐŽŶ ĂŐƌĞĞƐ ŽƌĚŝƐĂŐƌĞĞƐǁŝƚŚĞĂĐŚƐƚĂƚĞŵĞŶƚ͘ZĞƐƉŽŶƐĞƐĂƌĞŵĂĚĞŽŶĂϰͲƉŽŝŶƚ>ŝŬĞƌƚͲ ƚLJƉĞ ƐĐĂůĞ͕ ƌĂŶŐŝŶŐ ĨƌŽŵ ϭ ;ƐƚƌŽŶŐůLJ ĚŝƐĂŐƌĞĞͿ ƚŽ ϰ ;ƐƚƌŽŶŐůLJ ĂŐƌĞĞͿ͘ dŚŝƐ ƋƵĞƐƟŽŶŶĂŝƌĞ ĐŽŶƐŝƐƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ͗ ͞/Ĩ / ǁĂƐ ĮŶĂŶĐŝĂůůLJ ƐĞĐƵƌĞ͕/ǁŽƵůĚĐŽŶƟŶƵĞŵLJĐƵƌƌĞŶƚǁŽƌŬĞǀĞŶŝĨ/ƐƚŽƉƉĞĚŐĞƫŶŐƉĂŝĚ͖͘͟ ͞/ŶũŽLJƚĂůŬŝŶŐĂďŽƵƚŵLJǁŽƌŬƚŽŽƚŚĞƌƐ͖͘͟͞DLJǁŽƌŬŵĂŬĞƐƚŚĞǁŽƌůĚĂďĞƩĞƌ ƉůĂĐĞ͖͘͟ ͞/ ǁŽƵůĚ ĐŚŽŽƐĞ ŵLJ ĐƵƌƌĞŶƚ ǁŽƌŬ ůŝĨĞ ĂŐĂŝŶ ŝĨ / ŚĂĚ ƚŚĞ ĐŚĂŶĐĞ͖͘͟ ͞/ŝŶĚŵLJǁŽƌŬƌĞǁĂƌĚŝŶŐ͘͟dŚĞƌĞůŝĂďŝůŝƚLJĨŽƌƚŚĞǁŽƌŬƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶƐĐĂůĞǁĂƐ ĂůƉŚĂс͘ϴϰ͘ ĂƐŝĐEĞĞĚƐ^ĂƟƐĨĂĐƟŽŶ dŚĞŚŝƐƚŽƌŝĐĂůƉƌŽĐĞƐƐŽĨĚĞƐŝŐŶŝŶŐĂĂƐŝĐEĞĞĚ^ĂƟƐĨĂĐƟŽŶĂƚtŽƌŬ^ĐĂůĞ ;E^ͲtͿĐŽŶƚĂŝŶƐŵĂŶLJǀĞƌƐŝŽŶƐĨƌŽŵũŽďͲĐŽŶƚĞdžƚƌĞƐĞĂƌĐŚ;ƐĞĞĂĂƌĚ͕ĞĐŝ ĂŶĚZLJĂŶ͕ϮϬϬϰ͖ĞĐŝ͕ZLJĂŶ͕'ĂŐŶĠĞƚĂů͕ϮϬϬϭ͖/ůĂƌĚŝ͕>ĞŽŶĞ͕<ĂƐƐĞƌĞƚĂů͕ ϭϵϵϯ͖ <ĂƐƐĞƌ͕ ĂǀĞLJ ĂŶĚ ZLJĂŶ͕ ϭϵϵϮͿ͘ ĂĂƌĚ Ğƚ Ăů͘ ;ϮϬϬϰͿ ƵƐĞĚ Ă ϮϯͲŝƚĞŵ ƐĐĂůĞ ĐĂůůĞĚ /ŶƚƌŝŶƐŝĐ EĞĞĚ ^ĂƟƐĨĂĐƟŽŶ ƚŽ ĂŶĂůLJnjĞ ĞŵƉůŽLJĞĞƐ͛ ƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶ͘ ĞĐŝ Ğƚ Ăů͘ ;ϮϬϬϭͿ ƵƐĞĚ Ă ƐŚŽƌƚĞƌ ϮϭͲŝƚĞŵ ƐĐĂůĞ͘ E^Ͳt ĂƐƐĞƐƐĞĚ ƚŚĞ ůĞǀĞů ƚŽǁŚŝĐŚƉĞŽƉůĞĂƚǁŽƌŬĨĞĞůƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶǁŝƚŚƚŚĞŝƌƚŚƌĞĞďĂƐŝĐŶĞĞĚƐ͗ƚŚĞŝƌ ŶĞĞĚĨŽƌƵƚŽŶŽŵLJ;ϳŝƚĞŵƐͿ͕ƚŚĞŝƌŶĞĞĚĨŽƌZĞůĂƚĞĚŶĞƐƐ;ϴŝƚĞŵƐͿ͕ĂŶĚƚŚĞŝƌ ŶĞĞĚĨŽƌŽŵƉĞƚĞŶĐĞ;ϲŝƚĞŵƐͿ͘dŚĞƐĞƚŚƌĞĞŶĞĞĚƐĂƌĞƚƌĞĂƚĞĚĂƐŽŶĞƐĐĂůĞ ŝŶƚŚŝƐĂƌƟĐůĞĂŶĚE^ͲtŝƐĐŽŵƉŽƐĞĚŽĨϮϭƋƵĞƐƟŽŶƐĂŶĚĂϳͲƉŽŝŶƚ>ŝŬĞƌƚ ƐĐĂůĞ͘dŚĞĂŶƐǁĞƌƐƌĂŶŐĞĨƌŽŵϭʹdŽƚĂůůLJhŶƚƌƵĞ͕ƚŚƌŽƵŐŚϰʹWĂƌƚůLJdƌƵĞ͕ƚŽ

ϰϭ <ĂƚĂƌnjLJŶĂDŝŬĂ͕ZLJƐnjĂƌĚ^ƚŽĐŬŝ͕ŐŶŝĞƐnjŬĂŽǏĞŬͬ ϳʹdŽƚĂůůLJdƌƵĞ͘/ŶƚŚĞƉƌĞƐĞŶƚĚĂƚĂƐĞƚ͕ŽǀĞƌĂůůƌĞůŝĂďŝůŝƚLJĨŽƌE^ͲtƐĐĂůĞǁĂƐ ĂůƉŚĂс͘ϵϰ͘ Procedure ƚƚŚĞďĞŐŝŶŶŝŶŐŽĨƚŚĞƌĞƐĞĂƌĐŚ͕ĂĐŚĞĐŬͲůŝƐƚǁĂƐŵĂĚĞƚŽǀĞƌŝĨLJĚŝīĞƌĞŶĐĞƐ ĂŵŽŶŐĐŽŵƉĂŶŝĞƐŝŶƚŚĞůĞǀĞůŽĨƚŽƚĂůƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͘ dŚĞĚĂƚĂĐŽůůĞĐƟŽŶŝŶƚŚĞƐĞƐƚƵĚŝĞƐůĂƐƚĞĚĂďŽƵƚϰǁĞĞŬƐĂŶĚƚŽŽŬƉůĂĐĞ ǀŝĂ /ŶƚĞƌŶĞƚ͘ WĂƌƟĐŝƉĂŶƚƐ ǁĞƌĞ ƐĞŶƚ ĂŶ ĞŵĂŝů ǁŝƚŚ ƚŚĞ ůŝŶŬ ƚŽ ƚŚĞ /ŶƚĞƌŶĞƚ ƐƵƌǀĞLJ͘ ŵĂŝů ĂĚĚƌĞƐƐĞƐ ǁĞƌĞ ĐŽůůĞĐƚĞĚ ĚƵƌŝŶŐ ĐŽŶǀĞƌƐĂƟŽŶƐ ǁŚŝůĞ ǀŝƐŝƟŶŐ ĚŝīĞƌĞŶƚƐƚŽƌĞƐŝŶƐŽƵƚŚĞƌŶWŽůĂŶĚ͘dŚĞŽƚŚĞƌŵĞƚŚŽĚǁĂƐƚŽƉŚŽŶĞŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ĞŵƉůŽLJĞĞƐ͕ĂƐŬƚŚĞŵƚŽĮůůŝŶƚŚĞƋƵĞƐƟŽŶŶĂŝƌĞ͕ĂŶĚƌĞƋƵĞƐƚĂŶĞŵĂŝůĂĚĚƌĞƐƐ͘ WĞŽƉůĞǁŚŽĂŶƐǁĞƌĞĚƚŚĞƋƵĞƌLJĚŝĚŶŽƚŚĂǀĞƚŽƌĞƐĞŶĚƚŚĞĞŵĂŝůďĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞƋƵĞƐƟŽŶŶĂŝƌĞǁĂƐƐĂǀĞĚĂƚƚŚĞĞŶĚŽĨƚŚĞƉƌŽĐĞƐƐŽĨƌĞƐƉŽŶĚŝŶŐ͘ Variables dŚƌĞĞƚLJƉĞƐŽĨǀĂƌŝĂďůĞƐĐŽƵůĚďĞĚŝƐƟŶŐƵŝƐŚĞĚ͗ 'ƌŽƵƉǀĂƌŝĂďůĞ͗ŽŵƉĂŶLJŶƵŵďĞƌϭ͕ŶƵŵďĞƌϮ͕ŽƌŶƵŵďĞƌϯ͘ ϭͿ /ŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚǀĂƌŝĂďůĞ͗ƚŚĞůĞǀĞůŽĨƚŽƚĂůƉĂƌƟĐŝƉĂƟǀĞŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚŝŶƚŚĞ ϮͿ ƉĂƌƟĐƵůĂƌĐŽŵƉĂŶLJ͘ ĞƉĞŶĚĞŶƚǀĂƌŝĂďůĞƐ͗ƚŚĞůĞǀĞůŽĨƐƵďũĞĐƟǀĞǁĞůůͲďĞŝŶŐĂŵŽŶŐĞŵƉůŽLJĞĞƐ͖ ϯͿ ƚŚĞůĞǀĞůŽĨƚŚƌĞĞŵĞĂƐƵƌĞƐŽĨŶĞĞĚƐ͛ƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶĂŵŽŶŐĞŵƉůŽLJĞĞƐ͘ ůůǀĂƌŝĂďůĞƐŵĞŶƟŽŶĞĚĂďŽǀĞĂƌĞƋƵĂŶƟƚĂƟǀĞ͘dŚĞƚŽƚĂůƉĂƌƟĐŝƉĂƟǀĞ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚƐĐĂůĞĐŽŶƐŝƐƚƐŽĨƚǁŽĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐĨƌŽŵƚŚĞǁŽƌŬĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ʹ ĚĞĐŝƐŝŽŶƐ ĂŶĚ ƚƌĂŶƐƉĂƌĞŶĐLJ ʹ ĂŶĚ ĐŽŶƐƟƚƵƚĞƐ ŽŶĞ ƐĐĂůĞ͘ ^ƵďũĞĐƟǀĞ ǁĞůůͲďĞŝŶŐĐŽŶƐŝƐƚƐŽĨƚŚƌĞĞƐĐĂůĞƐĐŽƵŶƚĞĚŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚůLJ͗ƚŚĞƉŽƐŝƟǀĞĂīĞĐƚ ƐĐĂůĞ͕ŶĞŐĂƟǀĞĂīĞĐƚƐĐĂůĞ͕ĂŶĚǁŽƌŬƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶƐĐĂůĞ͘EĞĞĚƐ͛ƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶ ĐŽŶƐŝƐƚƐŽĨƚŚƌĞĞďĂƐŝĐŶĞĞĚƐͲĂƵƚŽŶŽŵLJ͕ĐŽŵƉĞƚĞŶĐĞ͕ĂŶĚƌĞůĂƚĞĚŶĞƐƐ͕ďƵƚ ŝŶƚŚŝƐƌĞƐĞĂƌĐŚ͕ďĂƐŝĐŶĞĞĚƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶŝƐĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚƚŽďĞŽŶĞƐĐĂůĞ͘ DĞĂƐƵƌŝŶŐƉƌŽĐĞƐƐ dŚĞƚŽƚĂůƉĂƌƟĐŝƉĂƟǀĞƉƌĂĐƟĐĞƐŽŶƚŚĞĐŚĞĐŬͲůŝƐƚǁĞƌĞŵĂƚĐŚĞĚǁŝƚŚĞĂĐŚ ĐŽŵƉĂŶLJ͘dŚĞŶƚŚĞLJǁĞƌĞƐƵŵŵĞĚƵƉĂŶĚƚŚĞĐŽŵƉĂŶŝĞƐǁĞƌĞƌĂŶŬĞĚďLJ ƚŚĞŶƵŵďĞƌŽĨdWDƉƌĂĐƟĐĞƐ͘ /ƚĞŵƐĨƌŽŵKƉĞŶ/ŶĚĞdžΠϮϬϬϵ͕t^^͕ĂŶĚWE^ǁĞƌĞǁŽƌĚĞĚŝŶƉŽƐŝƟǀĞ ĚŝƌĞĐƟŽŶƐ͕ǁŚĞƌĞĂƐŝƚĞŵƐĨƌŽŵE^ͲtƋƵĞƐƟŽŶŶĂŝƌĞǁĞƌĞǁŽƌĚĞĚŝŶďŽƚŚ ƉŽƐŝƟǀĞĂŶĚŶĞŐĂƟǀĞĚŝƌĞĐƟŽŶƐ͖ŚŽǁĞǀĞƌ͕ĂůůĚĂƚĂǁĂƐĐŽĚĞĚŝŶƐƵĐŚĂǁĂLJ ƚŚĂƚŚŝŐŚĞƌƐĐŽƌĞƐǁĞƌĞĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚŵŽƌĞƉŽƐŝƟǀĞ͘ dŚĞ ůĞǀĞů ŽĨ ƚŽƚĂů ƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ;dWDͿ ŝŶ ĞĂĐŚ ĐŽŵƉĂŶLJ ǁĂƐ ĐŽŵƉƵƚĞĚ ďLJ ĂǀĞƌĂŐŝŶŐ ƚŚĞ ƌĞůĞǀĂŶƚ ϭϱ ŝƚĞŵƐ ĨƌŽŵ KƉĞŶ /ŶĚĞdž ŽƌĞ ϭ͘Ϭ͘ ,ŝŐŚĞƌ ƐĐŽƌĞƐ ǁĞƌĞ ĂůǁĂLJƐ ŵŽƌĞ ƉŽƐŝƟǀĞ͘ dŚĞ ƚŚƌĞĞ ŵĞĂŶƐ ;ĨƌŽŵ ĞĂĐŚ ĐŽŵƉĂŶLJͿ ǁĞƌĞ ƚĂŬĞŶ ƵŶĚĞƌ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ

ϰϮ ͬdŽƚĂůWĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶDĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͗dŽǁĂƌĚWƐLJĐŚŽůŽŐŝĐĂůĞƚĞƌŵŝŶĂŶƚƐŽĨ^ƵďũĞĐƟǀĞ tĞůůͲĞŝŶŐĂƚtŽƌŬ <ƌƵƐŬĂůͲtĂůůŝƐŽŶĞͲǁĂLJEKs͘dWDŚĂĚĂůƐŽĂĐŽŶĮƌŵĂƟŽŶŵĞĂƐƵƌĞĚďLJ ƐƵŵŵŝŶŐƚŚĞŝƚĞŵƐŽŶƚŚĞĐŚĞĐŬͲůŝƐƚ͘ ^ƵďũĞĐƟǀĞǁĞůůͲďĞŝŶŐ;^tͿǁĂƐŝŶƚĞŶĚĞĚƚŽďĞĂŐŐƌĞŐĂƚĞĚĂƐĂŐůŽďĂů ƐĐŽƌĞ ďLJ ƐƵŵŵŝŶŐ ƉŽŝŶƚƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƉŽƐŝƟǀĞ ĂīĞĐƚ ƐĐĂůĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ǁŽƌŬ ƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶƐƵƌǀĞLJ͕ĂŶĚƚŚĞŶďLJƐƵďƚƌĂĐƟŶŐŶĞŐĂƟǀĞĂīĞĐƚƉŽŝŶƚƐʹĨŽůůŽǁŝŶŐ ƚŚĞƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƟŽŶƐŽĨ^ŚĞůĚŽŶĂŶĚEŝĞŵŝĞĐ;ϮϬϬϲ͕Ɖ͘ϯͿ͕ƚŚĞƉƌŽĐĞĚƵƌĞƐŽĨ ^ŚĞůĚŽŶĂŶĚůůŝŽƚ;ϭϵϵϵ͕Ɖ͘ϰϴϲͿ͕ĂŶĚ^ŚĞůĚŽŶĂŶĚ<ĂƐƐĞƌ;ϭϵϵϴ͕ϮϬϬϭ͕Ɖ͘ϭϯϮϰͿ͘ dŚŽƐĞƌĞƐĞĂƌĐŚĞƌƐƵƟůŝnjĞĚƚŚĞWE^ƋƵĞƐƟŽŶŶĂŝƌĞĂŶĚ^ĂƟƐĨĂĐƟŽŶǁŝƚŚ>ŝĨĞ ^ĐĂůĞ;^t>^Ϳ͘/ŶƚŚĞƉƌĞƐĞŶƚƌĞƐĞĂƌĐŚ͕ŝŶƐƚĞĂĚŽĨŵĞĂƐƵƌŝŶŐůŝĨĞƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶ͕ ĂǁŽƌŬƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶƐƵƌǀĞLJǁĂƐĐƌĞĂƚĞĚĐŽŶƐŝƐƟŶŐŽĨƚŚĞƐĂŵĞŶƵŵďĞƌŽĨŝƚĞŵƐ ĂƐ ^t>^͘ hŶĨŽƌƚƵŶĂƚĞůLJ ŝŶ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ƌĞƐĞĂƌĐŚ͕ ƚŚĞ ƐƵďũĞĐƟǀĞ ǁĞůůͲďĞŝŶŐ ƐĐĂůĞŶĞĞĚĞĚƚŽďĞĚŝǀŝĚĞĚŝŶƚŽƚŚƌĞĞƐĐĂůĞƐ;ƉŽƐŝƟǀĞĂīĞĐƚ͕ŶĞŐĂƟǀĞĂīĞĐƚ͕ ĂŶĚǁŽƌŬƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶͿ͕ďĞĐĂƵƐĞƚŚĞƐĞƚŚƌĞĞǀĂƌŝĂďůĞƐŚĂǀĞďĞĞŶƐŚŽǁŶŶŽƚƚŽ ůŽĂĚŽŶƚŚĞƐĂŵĞŚŝŐŚĞƌŽƌĚĞƌĨĂĐƚŽƌ;ǀĂƌŝĂŶĐĞĂĐĐŽƵŶƚĞĚŽŶůLJĨŽƌсϯϯ͘ϲϰй͕ ƚŚĞƚŚƌĞĞǀĂƌŝĂďůĞƐůŽĂĚŝŶŐ͘ϱϴ͕͘ϰϬ͕͘ϰϬŽƌůĞƐƐͿ͘dŚŽƐĞƐĐĂůĞƐĂƐƐĞƐƐĞĚďŽƚŚ ƚŚĞĞŵŽƟŽŶĂůĂŶĚĐŽŐŶŝƟǀĞĂƐƉĞĐƚƐŽĨƐƵďũĞĐƟǀĞǁĞůůͲďĞŝŶŐŝŶƚŚĞƐƉĞĐŝĮĐ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚŽĨǁŽƌŬ͘ƐƚŚĞŶĞdžƚƐƚĞƉŝŶƚŚĞŵĞĂƐƵƌŝŶŐƉƌŽĐĞƐƐ͕ƚŚĞƚŚƌĞĞ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐǁĞƌĞĐŽŵƉĂƌĞĚďLJĂǀĞƌĂŐŝŶŐƚŚĞƌĞůĞǀĂŶƚ^t͛ƐƐƵďƐĐĂůĞƐƵƐŝŶŐ ƚŚĞ<ƌƵƐŬĂůͲtĂůůŝƐŽŶĞͲǁĂLJEKs͘ƚƚŚĞĞŶĚ͕ƚŚĞ^ƉĞĂƌŵĂŶĐŽƌƌĞůĂƟŽŶƐ ǁĞƌĞƚĞƐƚĞĚďĞƚǁĞĞŶ^t͛ƐƐƵďƐĐĂůĞƐĂŶĚKƉĞŶ/ŶĚĞdž͘ dŽĞƐƚĂďůŝƐŚƚŚĞůĞǀĞůŽĨďĂƐŝĐŶĞĞĚƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶĂŵŽŶŐǁŽƌŬĞƌƐŽĨĞĂĐŚ ĐŽŵƉĂŶLJ ĂŶĚ ƚŽ ĐŽŵƉĂƌĞ ƚŚĞŵ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ <ƌƵƐŬĂůͲtĂůůŝƐ ŽŶĞͲǁĂLJ EKs͕ ƉŽŝŶƚƐĨƌŽŵĞĂĐŚŝƚĞŵŽĨE^ͲtǁĞƌĞĐŽŵƉƵƚĞĚŽŶĐĞƚŚĞŶĞĐĞƐƐĂƌLJƌĞǀĞƌƐĂůƐ ŚĂĚďĞĞŶĚŽŶĞ͘dŚĞŶƚŚĞ^ƉĞĂƌŵĂŶĐŽƌƌĞůĂƟŽŶƐǁĞƌĞƚĞƐƚĞĚďĞƚǁĞĞŶE^Ͳt ĂŶĚKƉĞŶ/ŶĚĞdž͘ Analysis dŚĞ ĂŶĂůLJƐŝƐ ƵƟůŝnjĞĚ ĚĞƐĐƌŝƉƟǀĞ ƐƚĂƟƐƟĐ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞƐ͕ ƚŚĞ <ƌƵƐŬĂůͲtĂůůŝƐ ŽŶĞͲǁĂLJĂŶĂůLJƐŝƐŽĨǀĂƌŝĂŶĐĞ͕ĂŶĚƚŚĞ^ƉĞĂƌŵĂŶ͛ƐZĐŽƌƌĞůĂƟŽŶ͕ďĞĐĂƵƐĞŽĨ ƐŬĞǁĞĚ ƐĐŽƌĞ ĚŝƐƚƌŝďƵƟŽŶƐ͘ dŚĞ ƐƵŵŵĞĚ ƌĞƐƵůƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŚĞĐŬͲůŝƐƚ ƐŚŽǁĞĚ ƚŚĂƚĐŽŵƉĂŶLJŶƵŵďĞƌϭŚĂƐϳͬϭϱƉĂƌƟĐŝƉĂƟǀĞƉƌĂĐƟĐĞƐ͕ĐŽŵƉĂŶLJŶƵŵďĞƌϮ ƉƌĞƐĞŶƚƐϯͬϭϱƉƌĂĐƟĐĞƐ͕ǁŚĞƌĞĂƐĐŽŵƉĂŶLJŶƵŵďĞƌϯƐŚŽǁƐϭϬͬϭϱƉƌĂĐƟĐĞƐ͘ dŚĞĚĞƚĂŝůĞĚƐĐŽƌĞŝƐƉƌĞƐĞŶƚĞĚŝŶdĂďůĞϮĂŶĚϯ͘ dĂďůĞ ϯ͘ dŚĞ ƐƵŵ ĂŶĚ ƚŚĞ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ƚŽƚĂů ƉĂƌƟĐŝƉĂƟǀĞ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ƉƌĂĐƟĐĞƐ ĐŽƵŶƚĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĐŚĞĐŬͲůŝƐƚ ĨŽƌ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ŝŶǀĞƐƟŐĂƚĞĚ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ŽŵƉĂŶLJϭ ŽŵƉĂŶLJϮ ŽŵƉĂŶLJϯ WƌĂĐƟĐĞƐ ϳ ϰϳй 3 ϮϬй ϭϬ ϲϳй EŽƚĞ͗dŚĞƌĞǁĞƌĞϭϱdWDƉƌĂĐƟĐĞƐŝŶƚŽƚĂů;ϭϬϬйͿŽŶƚŚĞĐŚĞĐŬͲůŝƐƚ͘

ϰϯ <ĂƚĂƌnjLJŶĂDŝŬĂ͕ZLJƐnjĂƌĚ^ƚŽĐŬŝ͕ŐŶŝĞƐnjŬĂŽǏĞŬͬ dŚĞ ƌĞƐƵůƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ŚLJƉŽƚŚĞƐŝƐ ĐŽŶĐĞƌŶŝŶŐ ĚŝīĞƌĞŶĐĞƐ ŝŶ ƚŽƚĂů ƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚƌĞĞ ĐŽƌƉŽƌĂƟŽŶƐ ĂƌĞ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ďĞůŽǁ͘dŚĞŵĞĂŶƐĂŶĚƐƚĂŶĚĂƌĚĚĞǀŝĂƟŽŶƐŽĨKƉĞŶ/ŶĚĞdžŝŶĞĂĐŚĐŽŵƉĂŶLJ ĂŵŽƵŶƚĞĚ ĂƐ ĨŽůůŽǁƐ D с ϯ͘ϲϳ ;^ с Ϭ͘ϱϴͿ and D с Ϯ͘ϵϳ ;^ с Ϭ͘ϳϲͿ and Dсϯ͘ϳϭ;^сϬ͘ϴϱͿ͘dŚĞ<ƌƵƐŬĂůͲtĂůůŝƐŽŶĞͲǁĂLJĂŶĂůLJƐŝƐŽĨǀĂƌŝĂŶĐĞƐŚŽǁĞĚ ƚŚĂƚƚŚĞƐĞĚŝīĞƌĞŶĐĞƐǁĞƌĞƐƚĂƟƐƟĐĂůůLJƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ;,;Ϯ͕EсϳϭͿсϭϮ͘ϳϱϴϬϮ͕ Ɖс͘ϬϬϭϳͿͿ͕ƐŽĨƵƌƚŚĞƌŝŶƚĞƌĐŽƌƌĞůĂƟŽŶƐĂƌĞŵĞĂŶŝŶŐĨƵů͘ĞƚĂŝůĞĚƐĐŽƌĞƐĂƌĞ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚŝŶdĂďůĞϰĂŶĚϱ͘ Table 4͘dŚĞƋƵĂŶƟƚĂƟǀĞǀĂƌŝĂďůĞƐĂŶĚĚĞƐĐƌŝƉƟǀĞƐƚĂƟƐƟĐƐ;ŵĞĂŶƐ͕ŵŝŶŝŵƵŵ ĂŶĚŵĂdžŝŵƵŵƐĐŽƌĞƐ͕ƐƚĂŶĚĂƌĚĚĞǀŝĂƟŽŶƐͿĨŽƌĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶŽĨƚŚĞŝŶǀĞƐƟŐĂƚĞĚ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ Variable ŽŵƉĂŶLJϭ ŽŵƉĂŶLJϮ ŽŵƉĂŶLJϯ M Min Max SD N M Min Max SD N M Min Max SD N

K/ ϯ͘ϲϳ Ϯ͘ϯϯ ϰ͘ϲϳ Ϭ͘ϱϴ Ϯϴ Ϯ͘ϵϳ ϭ͘ϯϯ ϰ͘Ϯϵ Ϭ͘ϳϲ 25 ϯ͘ϳϭ Ϯ͘Ϯϳ ϱ͘ϬϬ Ϭ͘ϴϱ ϭϴ W ϯ͘ϱϴ Ϯ͘ϬϬ ϰ͘ϲϬ Ϭ͘ϱϯ ϯ͘Ϯϱ Ϯ͘ϮϬ ϰ͘ϲϬ Ϭ͘ϲϬ ϯ͘ϰϳ Ϯ͘ϱϬ ϰ͘ϱϬ Ϭ͘ϲϭ E ϭ͘ϰϯ ϭ͘ϬϬ Ϯ͘ϲϬ Ϭ͘ϯϱ ϭ͘ϵϬ ϭ͘ϬϬ ϯ͘ϰϬ Ϭ͘ϲϰ ϭ͘ϱϱ ϭ͘ϬϬ Ϯ͘ϱϬ Ϭ͘ϰϮ t^^ Ϯ͘ϲϱ ϭ͘ϮϬ ϯ͘ϲϬ Ϭ͘ϲϯ Ϯ͘Ϭϯ ϭ͘ϬϬ ϯ͘ϲϬ Ϭ͘ϱϲ Ϯ͘ϵϯ Ϯ͘ϬϬ ϰ͘ϬϬ Ϭ͘ϱϯ E^ ϱ͘ϰϴ ϰ͘Ϭϱ ϲ͘ϰϴ Ϭ͘ϲϴ ϯ͘ϳϲ Ϯ͘ϯϯ ϱ͘ϱϳ Ϭ͘ϵϬ ϱ͘ϭϱ ϯ͘ϴϲ ϲ͘ϰϯ Ϭ͘ϴϱ EŽƚĞ͗K/сKƉĞŶ/ŶĚĞdž͘WсƉŽƐŝƟǀĞĂīĞĐƚ͘EсŶĞŐĂƟǀĞĂīĞĐƚ͘t^^сǁŽƌŬƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶƐƵƌǀĞLJ͘E^Ͳtс ďĂƐŝĐŶĞĞĚƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶ͘ dŚĞ ƐƚĂƟƐƟĐĂů ƉƌŽĐĞĚƵƌĞƐ ŽĨ ƚŚƌĞĞ ƐƵďƐĐĂůĞƐ ŽĨ ƐƵďũĞĐƟǀĞ ǁĞůůͲďĞŝŶŐ ĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚďĞůŽǁ͘dŚĞŵĞĂŶƐĂŶĚƐƚĂŶĚĂƌĚĚĞǀŝĂƟŽŶƐŽĨƉŽƐŝƟǀĞĂīĞĐƚ ŝŶ ĞĂĐŚ ĐŽŵƉĂŶLJ ĂƌĞ D с ϯ͘ϱϴ ;^ с Ϭ͘ϱϯͿ ĂŶĚ D с ϯ͘Ϯϱ ;^ с Ϭ͘ϲϬͿ and Dсϯ͘ϰϳ;^сϬ͘ϲϭͿ͘dŚĞ<ƌƵƐŬĂůͲtĂůůŝƐŽŶĞͲǁĂLJĂŶĂůLJƐŝƐŽĨǀĂƌŝĂŶĐĞƐŚŽǁĞĚ ƚŚĂƚƚŚĞƐĞĚŝīĞƌĞŶĐĞƐǁĞƌĞƐƚĂƟƐƟĐĂůůLJŶŽŶƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ;,;Ϯ͕EсϳϭͿсϰ͘ϲϰ͕ Ɖс͘ϬϵϴϭͿ͕ƚŚƵƐĨƵƌƚŚĞƌŝŶƚĞƌĐŽƌƌĞůĂƟŽŶƐǁŝƚŚƚŚŝƐǀĂƌŝĂďůĞĂƌĞŵĞĂŶŝŶŐůĞƐƐ͘ dŚĞŵĞĂŶƐĂŶĚƐƚĂŶĚĂƌĚĚĞǀŝĂƟŽŶƐŽĨŶĞŐĂƟǀĞĂīĞĐƚŝŶĞĂĐŚĐŽŵƉĂŶLJ are Dсϭ͘ϰϯ;^сϬ͘ϯϱͿ and Dсϭ͘ϵϬ;^сϬ͘ϲϰͿ and Dсϭ͘ϱϱ;^сϬ͘ϰϮͿ͘dŚĞ <ƌƵƐŬĂůͲtĂůůŝƐ ŽŶĞͲǁĂLJ ĂŶĂůLJƐŝƐ ŽĨ ǀĂƌŝĂŶĐĞ ƐŚŽǁĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞƐĞ ĚŝīĞƌĞŶĐĞƐ ǁĞƌĞƐƚĂƟƐƟĐĂůůLJƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ;,;Ϯ͕EсϳϭͿсϴ͘ϵϴ͕Ɖс͘ϬϭϭϮͿ͘ĞƚĂŝůĞĚƐĐŽƌĞƐ ĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚŝŶdĂďůĞϰĂŶĚϱ͘

ϰϰ ͬdŽƚĂůWĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶDĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͗dŽǁĂƌĚWƐLJĐŚŽůŽŐŝĐĂůĞƚĞƌŵŝŶĂŶƚƐŽĨ^ƵďũĞĐƟǀĞ tĞůůͲĞŝŶŐĂƚtŽƌŬ dĂďůĞϱ͘sĂƌŝĂďůĞƐdWD͕^t͕E^ͲtĂŶĚ<ƌƵƐŬĂůͲtĂůůŝƐŽŶĞͲǁĂLJĂŶĂůLJƐŝƐŽĨ ǀĂƌŝĂŶĐĞĨŽƌĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶŽĨƚŚĞŝŶǀĞƐƟŐĂƚĞĚĐŽŵƉĂŶŝĞƐ Variable , Ɖ K/ ϭϮ͘ϳϲ ͘ϬϬϭϳ W ϰ͘ϲϰ ͘Ϭϵϴϭ E ϴ͘ϵϴ ͘ϬϭϭϮ t^^ ϮϮ͘ϭϴ ͘ϬϬϬϬ E^ ϯϭ͘ϴϰ ͘ϬϬϬϬ EŽƚĞ͗K/сKƉĞŶ/ŶĚĞdž͘WсƉŽƐŝƟǀĞĂīĞĐƚ͘EсŶĞŐĂƟǀĞĂīĞĐƚ͘t^^сǁŽƌŬƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶƐƵƌǀĞLJ͘ E^ͲtсďĂƐŝĐŶĞĞĚƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶ͘ ŽƌƌĞůĂƟŽŶ ŽĨ ŶĞŐĂƟǀĞ ĂīĞĐƚ ĂŶĚ KƉĞŶ/ŶĚĞdž ĂŵŽƵŶƚĞĚ ƚŽ Z с ͲϬ͘ϰϭ͕ ĂŶĚŝƚǁĂƐƐƚĂƟƐƟĐĂůůLJƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ;Ɖф͘ϬϱͿ͘ĞƚĂŝůĞĚƐĐŽƌĞƐĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚŝŶ dĂďůĞϲ͘ dŚĞ ƌĞƐƵůƚƐ ŽĨ ƚĞƐƟŶŐ ƚŚĞ ŚLJƉŽƚŚĞƐŝƐ ƚŚĂƚ ĐŽŶĐĞƌŶƐ ƚŚĞ ƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŽƚĂů ƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ĂŶĚ ǁŽƌŬ ƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶ ĂŵŽŶŐ ĞŵƉůŽLJĞĞƐ ĂƌĞ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ďĞůŽǁ͘ dŚĞ ŵĞĂŶƐ ĂŶĚ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ĚĞǀŝĂƟŽŶƐ ŽĨ ǁŽƌŬƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶŝŶĞĂĐŚĐŽŵƉĂŶLJĂƌĞĂƐĨŽůůŽǁƐ͗DсϮ͘ϲϱ;^сϬ͘ϲϯͿ and DсϮ͘Ϭϯ;^сϬ͘ϱϲͿ and DсϮ͘ϵϯ;^сϬ͘ϱϯͿ͘dŚĞ<ƌƵƐŬĂůͲtĂůůŝƐŽŶĞͲǁĂLJ ĂŶĂůLJƐŝƐŽĨǀĂƌŝĂŶĐĞƐŚŽǁĞĚƚŚĂƚƚŚĞƐĞĚŝīĞƌĞŶĐĞƐǁĞƌĞƐƚĂƟƐƟĐĂůůLJƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ;,;Ϯ͕EсϳϭͿсϮϮ͘ϭϴ͕Ɖф͘ϬϬϬϭͿ͘ĞƚĂŝůĞĚƐĐŽƌĞƐĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚŝŶdĂďůĞϰ ĂŶĚϱ͘ŽƌƌĞůĂƟŽŶŽĨǁŽƌŬƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶĂŶĚKƉĞŶ/ŶĚĞdžĂŵŽƵŶƚĞĚƚŽZсϬ͘ϱϯ ĂŶĚŝƚǁĂƐƐƚĂƟƐƟĐĂůůLJƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ;Ɖф͘ϬϱͿ͘ĞƚĂŝůĞĚƐĐŽƌĞƐĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚŝŶ dĂďůĞϲ͘ dŚĞ ƐƵďƐĞƋƵĞŶƚ ƌĞƐƵůƚƐ ĐŽŶĐĞƌŶŝŶŐ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŽƚĂů ƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚĂŶĚďĂƐŝĐŶĞĞĚƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚďĞůŽǁ͘ dŚĞŵĞĂŶƐĂŶĚƐƚĂŶĚĂƌĚĚĞǀŝĂƟŽŶƐŽĨďĂƐŝĐŶĞĞĚƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶŝŶĞĂĐŚĐŽŵƉĂŶLJ ĂŵŽƵŶƚĞĚ ĂƐ ĨŽůůŽǁƐ D с ϱ͘ϰϴ ;^ с Ϭ͘ϲϴͿ and D с ϯ͘ϳϲ ;^ с Ϭ͘ϵϬͿ and Dсϱ͘ϭϱ;^сϬ͘ϴϱͿ͘dŚĞ<ƌƵƐŬĂůͲtĂůůŝƐŽŶĞͲǁĂLJĂŶĂůLJƐŝƐŽĨǀĂƌŝĂŶĐĞƐŚŽǁĞĚ ƚŚĂƚƚŚĞƐĞĚŝīĞƌĞŶĐĞƐǁĞƌĞƐƚĂƟƐƟĐĂůůLJƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ;,;Ϯ͕EсϳϭͿсϯϭ͘ϴϰϯϲϯ͕ Ɖ ф ͘ϬϬϬϭͿ͘ĞƚĂŝůĞĚƐĐŽƌĞƐĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚŝŶdĂďůĞϰĂŶĚϱ͘ŽƌƌĞůĂƟŽŶŽĨ E^ͲtĂŶĚKƉĞŶ/ŶĚĞdžĂŵŽƵŶƚĞĚƚŽZсϬ͘ϲϲĂŶĚŝƚǁĂƐƐƚĂƟƐƟĐĂůůLJƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ Ɖф͘Ϭϱ͘dŚĞĚĞƚĂŝůĞĚƐĐŽƌĞŝƐƉƌĞƐĞŶƚĞĚŝŶdĂďůĞϲ͘

ϰϱ <ĂƚĂƌnjLJŶĂDŝŬĂ͕ZLJƐnjĂƌĚ^ƚŽĐŬŝ͕ŐŶŝĞƐnjŬĂŽǏĞŬͬ dĂďůĞϲ͘^ƉĞĂƌŵĂŶ͛ƐĐŽƌƌĞůĂƟŽŶƐŽĨĂůůǀĂƌŝĂďůĞƐ Variable 1 2 3 4 5 ϭ͘K/ Ͳ Ϯ͘W Ϭ͘ϱϳ Ͳ ϯ͘E ͲϬ͘ϰϭ ͲϬ͘ϰϬ Ͳ ϰ͘t^^ Ϭ͘ϱϯ Ϭ͘ϱϴ ͲϬ͘ϰϬ Ͳ ϱ͘E^ Ϭ͘ϲϲ Ϭ͘ϱϴ ͲϬ͘ϲϭ Ϭ͘ϲϴ Ͳ EŽƚĞ͗ůůĐŽƌƌĞůĂƟŽŶƐǁĞƌĞƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚĂƚƚŚĞƉф͘ϬϱůĞǀĞů͘K/сKƉĞŶ/ŶĚĞdž͘WсƉŽƐŝƟǀĞĂīĞĐƚ͘ EсŶĞŐĂƟǀĞĂīĞĐƚ͘t^^сǁŽƌŬƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶƐƵƌǀĞLJ͘E^ͲtсďĂƐŝĐŶĞĞĚƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶ͘ ŽƌƌĞůĂƟŽŶƐŽĨďĂƐŝĐŶĞĞĚƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶĂŶĚƐƵďƐĐĂůĞƐŽĨƐƵďũĞĐƟǀĞǁĞůůͲ ďĞŝŶŐ ĂƌĞ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ĂƐ ĨŽůůŽǁƐ͘ dŚĞ ĐŽƌƌĞůĂƟŽŶ ďĞƚǁĞĞŶ ƉŽƐŝƟǀĞ ĂīĞĐƚ ĂŶĚ ďĂƐŝĐ ŶĞĞĚ ƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶ ĂŵŽƵŶƚĞĚ ƚŽ Z с Ϭ͘ϱϴ ĂŶĚ ŝƚ ǁĂƐ ƐƚĂƟƐƟĐĂůůLJ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ;Ɖ ф ͘ϬϱͿ͘ dŚĞ ƐƵďƐĞƋƵĞŶƚ ĐŽƌƌĞůĂƟŽŶ ďĞƚǁĞĞŶ ŶĞŐĂƟǀĞ ĂīĞĐƚ ĂŶĚďĂƐŝĐŶĞĞĚƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶĂŵŽƵŶƚĞĚƚŽZсͲϬ͘ϲϭ͕ĂŶĚŝƚǁĂƐƐƚĂƟƐƟĐĂůůLJ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ;Ɖф͘ϬϱͿ͘dŚĞĐŽƌƌĞůĂƟŽŶďĞƚǁĞĞŶǁŽƌŬƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶĂŶĚďĂƐŝĐŶĞĞĚ ƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶĂŵŽƵŶƚĞĚƚŽZсϬ͘ϲϴĂŶĚŝƚǁĂƐƐƚĂƟƐƟĐĂůůLJƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ;Ɖф͘ϬϱͿ͘ ĞƚĂŝůĞĚƐĐŽƌĞƐĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚŝŶdĂďůĞϲ͘ &ŝŶĂůůLJ͕ ĂŶĂůLJƐŝƐ ǁĂƐ ĐŽŶĚƵĐƚĞĚ ƌĞŐĂƌĚŝŶŐ ƚŚĞ ůĂƐƚ ŚLJƉŽƚŚĞƐŝƐ͕ ǁŚŝĐŚ ĂƐƐƵŵĞĚƚŚĂƚƚŽƚĂůƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚŝƐĐŽŶŶĞĐƚĞĚǁŝƚŚŚŝŐŚǁĞůůͲ ďĞŝŶŐ͕ ĂŶĚ ƚŚĂƚ ƚŚŝƐ ĐŽŶŶĞĐƟŽŶ ŝƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ ŚŝŐŚ ƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶ ǁŝƚŚ ďĂƐŝĐ ƉƐLJĐŚŽůŽŐŝĐĂůŶĞĞĚƐ͘ŵƉůŽLJĞĞƐĨƌŽŵŽŵƉĂŶLJϯĞǀĂůƵĂƚĞĚƚŚĞŝƌĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚĂƐƚŚĞŵŽƐƚƉĂƌƟĐŝƉĂƟǀĞ͖ƚŚĞŵĞĂŶŽĨKƉĞŶ/ŶĚĞdžĂŵŽƵŶƚĞĚƚŽ Dсϯ͘ϳϭ͘ŽŵƉĂŶLJϭĂƩĂŝŶĞĚĂůŝƩůĞůŽǁĞƌŵĞĂŶ;Dсϯ͘ϲϴͿ͘&ƵƌƚŚĞƌŵŽƌĞ͕ ĐŽŵƉĂŶLJŶŽ͘ϮǁĂƐǀŝƐŝďůLJĂƐƐĞƐƐĞĚĂƐƚŚĞůĞĂƐƚƉĂƌƟĐŝƉĂƟǀĞ;DсϮ͘ϵϳͿ͘ dŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ƉŽƐŝƟǀĞ ĂīĞĐƚ ǁĂƐ ŝŶ ŽŵƉĂŶLJ ϭ ;D с ϯ͘ϱϴͿ͕ ƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ŚŝŐŚĞƐƚŝŶĐŽŵƉĂŶLJŶŽ͘ϯ;Dсϯ͘ϰϳͿ͕ĂŶĚƚŚĞůŽǁĞƐƚǁĂƐŝŶĐŽŵƉĂŶLJŶŽ͘ 2;Dсϯ͘ϮϱͿ͘dŚĞůŽǁĞƐƚŶĞŐĂƟǀĞĂīĞĐƚǁĂƐŝŶŽŵƉĂŶLJϭ;Dсϭ͘ϰϯͿ͕ƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚůŽǁĞƐƚŝŶŽŵƉĂŶLJϯ;Dсϭ͘ϱϱͿ͕ĂŶĚƚŚĞŚŝŐŚĞƐƚǁĂƐŝŶŽŵƉĂŶLJϮ ;Dсϭ͘ϵϬͿ͘dŚĞŚŝŐŚĞƐƚǁŽƌŬƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶǁĂƐŝŶĐŽŵƉĂŶLJŶŽ͘ϯ;DсϮ͘ϵϯͿ͕ ƚŚĞƐĞĐŽŶĚŚŝŐŚĞƐƚŝŶŽŵƉĂŶLJϭ;DсϮ͘ϲϱͿ͕ĂŶĚƚŚĞůŽǁĞƐƚǁĂƐŝŶŽŵƉĂŶLJ 2;DсϮ͘ϬϯͿ͘ŽŶĐĞƌŶŝŶŐďĂƐŝĐŶĞĞĚƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶ͕ƚŚĞŚŝŐŚĞƐƚƐĐŽƌĞ;Dсϱ͘ϰϴͿ ǁĂƐĚŝƐƉůĂLJĞĚďLJĞŵƉůŽLJĞĞƐĨƌŽŵĐŽŵƉĂŶLJŶŽ͘ϭ͕ǁŚŝůĞŽŵƉĂŶLJϯƉůĂĐĞĚ lower ;Dсϱ͘ϭϱͿ͘dŚĞůŽǁĞƐƚƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶǁĂƐƉƌĞƐĞŶƚĞĚďLJĞŵƉůŽLJĞĞƐĨƌŽŵ ŽŵƉĂŶLJϮ;Dсϯ͘ϳϲͿ͘ĞƚĂŝůĞĚƐĐŽƌĞƐĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚŝŶdĂďůĞϰ͘