Raport walutowy
wtorek, 27 marca 2018 11:25
Marek Rogalski
Główny analityk walutowy
m.rogalski@bossa.pl
Kluczowe informacje z rynków:
USA/ CHINY/ WOJNY HANDLOWE: Biały Dom wysłał list do Chińczyków, który ma być przedmiotem do dalszych dyskusji – USA chciałyby obniżenia ceł na amerykańskie auta, większych zakupów amerykańskich półprzewodników, oraz większego dostępu do chińskiego sektora finansowego. Sekretarz Skarbu Mnuchin dał do zrozumienia, że wprawdzie administracja Trumpa będzie nadal wywierać presję na wyższe cła (jak to ogłoszono ostatnio), ale wyraża nadzieję, że uda się osiągnąć korzystne porozumienie. Dodał, że Trump nie obawia się skutków wojny handlowej. Tymczasem chińska prasa podała, że Chińczycy są skłonni nabywać więcej amerykańskich półprzewodników, kosztem zakupów z Tajwanu i Południowej Korei. Premier Li Keqiang stwierdził, że Chiny są gotowe rozmawiać, gdyż w wojnie handlowej nie ma zwycięzców. Tymczasem telewizja CNBC podała, że lista chińskich produktów z obszaru telekomunikacji i technologii, których będą dotyczyć wyższe cła, może zostać opublikowana jeszcze dzisiaj. Tymczasem Chiny złożyły oficjalną skargę do WTO na decyzję USA nt. wyższych ceł na stal i aluminium.
USA/ NAFTA: Doradca prezydenta Trumpa, Peter Navarro powiedział wczoraj, że są szanse na dobre porozumienie ws. NAFTA (obszaru o wolnym handlu pomiędzy USA, Kanadą i Meksykiem).
HISZPANIA: Szacunkowe dane nt. inflacji HICP za marzec rozczarowały – jej dynamika wyniosła 1,3 proc. r/r wobec 1,2 proc. r/r w lutym, oraz szacowanych przez ekonomistów 1,6 proc. r/r.
EUROSTREFA: Opublikowane dzisiaj o godz. 11:00 dane nt. nastrojów w biznesie wypadły w marcu gorzej – główny indeks spadł do 112,6 pkt. z 114,2 pkt po korekcie w lutym (szacowano 112,6 pkt.).
SZWECJA: Ranna paczka danych ze Szwecji jest mieszana – gorzej w marcu wypadł indeks zaufania konsumentów, który spadł do 101,5 pkt., nieco wzrósł indeks zaufania w przemyśle (do 114,5 pkt.), nadal notowaliśmy spory deficyt w handlu zagranicznym (w lutym -3,4 mld SEK), ale inflacja PPI przyspieszyła z 2,5 proc. r/r do 2,8 proc. r/r w lutym.
Opinia: Osłabienie dolara będące pochodną zwrotu inwestorów w stronę bardziej ryzykownych aktywów po tym, jak nieco zelżały obawy dotyczące wojny handlowej pomiędzy USA, a Chinami nie jest tak oczywiste. Dzisiejsza grafika stopy zwrotu pokazuje, że amerykańska waluta nieco odbija i to na szerokim rynku.
Raport walutowy
2 / 6 Źródło: Analizator stóp zwrotu BOSSAFX
Powód? Wprawdzie obie strony, tj. USA i Chiny, wykazują publiczną wolę do rozmów (i dobrze) to trudno ocenić, jak sytuacja wygląda „za kuluarami”. Wprawdzie Steve Mnuchin mówi o nadziejach na dobre porozumienie, ale jednocześnie zastrzega, że USA nie zastopują ogłoszonych już działań – według telewizji CNBC jeszcze dzisiaj może zostać opublikowana lista chińskich produktów z obszaru technologii, które w ciągu najbliższych 5-6 tygodni zostaną objęte wyższymi cłami. USA nadal zamierzają, zatem rozmawiać z pozycji siły – pytanie, czy ta strategia jest właściwa też wobec Chińczyków – i zdają się nie przejmować ewentualnym ryzykiem związanym z wojnami handlowymi. Wyższe cła to tylko narzędzie do osiągnięcia innych celów – o tym pisałem w ostatnich raportach, podobnie jak to, że same negocjacje mogą trwać długo i najpewniej obie strony będą do tego
„wykorzystywać” media, które chętnie podłapią „gorące” tematy… Inna sprawa to, że tzw. inne waluty w krótkim okresie wyraźnie zyskały (z koszyka BOSSA główna rozgrywająca trójka to euro, funt i jen), a paliwa do podtrzymania takiego tempa zwyżek w krótkim okresie zdaje się brakować (swoje robi też zbliżający się okres Wielkanocy, co będzie skłaniać do pokrywania ryzykownych pozycji).
W przypadku euro istotnym czynnikiem mogą okazać się w najbliższych dniach wstępne odczyty inflacji HICP za marzec.
Dzisiejsze dane z Hiszpanii rozczarowały, co może budzić większy niepokój przed danymi z Niemiec (czwartek) i Francji (piątek).
Zbiorczy odczyt dla całej strefy euro będzie w tym miesiącu opóźniony, bo dane poznamy dopiero w środę 4 marca. Niższa inflacja może wpisać się w ciąg ostatnich rozczarowań odczytami makroekonomicznymi i zainicjować pewne wątpliwości odnośnie perspektyw polityki ECB.
Na wykresie EUR/USD mamy dzisiaj cofnięcie po wczorajszym wybiciu ponad strefę 1,2400-1,2420. Teraz zobaczymy, czy spełni rolę wsparcia. Układ techniczny daje jednak większe szanse na kontynuację ruchu ponad poziom 1,25, gdzie mamy tegoroczne szczyty ze stycznia i lutego b.r.
Raport walutowy
Wykres dzienny EUR/USD
W przypadku funta warto pamiętać o tym, że majowa podwyżka stóp przez Bank Anglii jest możliwa, ale nie przesądzona (oczekiwania kształtują się ponad 60 proc.). Wiele może zależeć też od globalnych nastrojów. Na wykresie GBP/USD mamy czarną świecę, która przykrywa wczorajszą białą. Uwagę zwraca odbicie się oscylatora RSI 9 od swojej linii trendu.
Raport walutowy
4 / 6 Wykres dzienny GBP/USD
Jeżeli chodzi o jena, to wprawdzie cofnął się od swoich szczytów, ale kluczowe pozostaną globalne nastroje – tymczasem trudno zakładać, aby przed samą Wielkanocą inwestorzy byli chętni do ponownego wchodzenia w ryzyko. Raczej będzie to w ograniczonej skali. Na wykresie USD/JPY widać wprawdzie powrót ponad opór 105,24-105,34, ale dzisiaj okaże się na ile jest on trwały.
Raport walutowy
Wykres dzienny USD/JPY
Reasumując – obserwowane odbicie dolara na szerokim rynku może mieć też związek z tym, że wczoraj dotarliśmy do 7-letniej linii trendu wzrostowego BOSSA USD. Dobrze to widać na poniższym, tygodniowym wykresie tego instrumentu.
Raport walutowy
6 / 6 Wykres tygodniowy BOSSA USD
Nota prawna:
Prezentowany komentarz został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie (DM BOŚ) tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu „Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) nr 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów” lub jakiejkolwiek porady, w tym w szczególności porady inwestycyjnej w zakresie doradztwa inwestycyjnego, o którym mowa w art. 76 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (t.j. Dz. U. 2017, poz. 1768 z póź. zm.), dalej: „Ustawa”, porady prawnej lub podatkowej, ani też nie jest wskazaniem, iż jakakolwiek inwestycja jest odpowiednia w indywidualnej sytuacji inwestora.
Inwestor wykorzystuje informacje zawarte w niniejszym komentarzu na własne ryzyko i odpowiedzialność. Niniejszy komentarz jest publikacją handlową w rozumieniu przepisów „Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy”.
Przedstawiony komentarz jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień sporządzenia. Przy sporządzaniu komentarza DM BOŚ działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ, jego organy zarządcze, organy nadzorcze, i jego pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za działania lub zaniechania klienta lub innego inwestora podjęte na podstawie niniejszego komentarza ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych, skutki finansowe i niefinansowe powstałe w wyniku wykorzystania niniejszego komentarza lub zawartych w nim informacji. Niniejszy komentarz został sporządzony w celu udostępnienia klientom DM BOŚ, a także może być udostępniany innym osobom zainteresowanym w celu promocji usług świadczonych przez DM BOŚ. Niniejszy dokument nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania jakiegokolwiek zobowiązania po stronie DM BOŚ. W przypadku klientów DM BOŚ, którzy zawarli Umowę o Opracowania, o której mowa w Regulaminie doradztwa inwestycyjnego i sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych (Regulamin), niniejszy raport stanowi Opracowanie w rozumieniu Regulaminu. Regulamin jest dostępny na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty.
DM BOŚ jest firmą inwestycyjną w rozumieniu Ustawy. Nadzór nad DM BOŚ sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego.
