Daily. equity research. 19 lipca lipca Notowania HIGHLIGHTS

(1)

19 lipca 2022

Daily

19 lipca 2022

equity research

WYNIKI FINANSOWE

BOGDANKA/ENEA: Wyniki wstępne w LWB za 2Q22 [lekko pozytywne]

STALEXPORT AUTOSTRADY: Wybrane wstępne skonsolidowane dane finansowe za I półrocze 2022 roku

STALPROFIL: Szacunkowe jednostkowe wyniki za II kw.’22

ULMA: Skonsolidowane dane finansowe za I półrocze 2022 roku – wstępne dane FINANSE

ALIOR BANK: Podsumowanie wywiadu z prezesem banku - PAP ENERGETYKA I WYDOBYCIE

ENERGETYKA: Taryfy na EE dla GD mogą wzrosnąć o 180% w 2023r. – URE.

Propozycja „windfall tax” dla producentów EE [negatywne]

ENERGETYKA: Gazprom „nie może zagwarantować” wznowienia dostaw gazu przez NS1 [negatywne]

ENERGETYKA: Plan wprowadzenia dodatku węglowego przez rząd: 3 tys. PLN PALIWA I CHEMIA

PKN ORLEN: Zgoda KE na przejęcie Lotos Paliwa przez MOL [neutralne]

PKN ORLEN: Zgoda KE na przejęcie aktywów MOL przez PKN [neutralne]

PALIWA/ENERGETYKA: Decyzja o wprowadzeniu podatku „windfall tax” w wakacje – P. Muller

TMT

COMARCH/ASSECO POLAND: Referencje nie są dokumentem, dochodzenia nie będzie – śledczy badający zawiadomienie ZUS – Puls Biznesu

BIOTECH

MEDICALGORITHMICS: Po sprzedaży udziałów w Medi-Lynx spółka chce skupić się m.in. na rozwoju technologii i ekspansji geograficznej

DEWELOPERZY I BUDOWNICTWO

MENNICA POLSKA: Umowa spółki dotycząca budowy podmorskiego światłowodu łączącego południowe Włochy z Izraelem ulega rozwiązaniu

MIRBUD: Podpisanie z gdyńską Akademią Marynarki Wojennej umowy o wartości 114,7mln PLN brutto

HIGHLIGHTS Notowania

Zmiana

Kurs 1D 1M 6M 1Y

W IG 52 948 2,5% 0,6% -25,1% -19,5%

W IG20 1 669 3,0% -0,4% -27,9% -24,3%

mW IG40 3 981 1,7% 1,0% -25,9% -16,4%

sW IG80 16 940 1,1% -0,5% -17,6% -15,3%

S&P 3 831 -0,8% 4,2% -15,5% -10,0%

DAX 12 960 0,7% -1,3% -18,0% -14,4%

FTSE 7 223 0,9% 3,0% -4,8% 5,5%

Nikkei 26 974 0,0% 3,9% -4,5% -3,7%

Shanghai Composite 3 266 1,6% -1,5% -8,2% -7,7%

BIST30 Turcja 2 614 3,5% -5,8% 15,5% 80,0%

MOEX Rosja 2 096 -0,6% -10,9% -39,0% -43,2%

Zmiana bps

Rent. obl. 5Y 7,0% -5,9 -121,6 52,3 583,9 Rent. obl. 10Y 6,7% -4,0 -118,1 73,8 505,2

W IBOR 3M 7,0% 0,0 12,0 146,0 679,0

Zmiana

USD/PLN 4,73 0,0% 6,5% 15,7% 17,6%

EUR/PLN 4,80 0,0% 3,1% 5,7% 4,2%

EUR/USD 5,65 0,0% -4,3% -4,0% -5,8%

GBP/PLN 1,01 0,0% -3,5% -10,5% -14,0%

Zmiana

Złoto (USD/toz) 1 708 -0,1% -7,0% -12,7% -5,6%

Srebro (USD/toz) 18,7 0,2% -13,9% -25,6% -25,6%

Platyna (USD/toz) 867 -0,1% -7,4% -12,7% -19,5%

Miedź (USD/t) 7 427 3,3% -17,1% -28,0% -21,2%

Cynk (USD/t) 3 006 3,1% -14,7% -31,9% 0,1%

Ołów (USD/t) 1 999 2,8% -3,1% -17,9% -13,9%

Aluminium (USD/t) 2 427 3,6% -2,9% -26,1% -2,5%

Alu. Alloy (USD/t) 1 710 0,0% 2,1% -36,0% -23,1%

Pallad (USD/toz) 1 881 1,7% 5,1% -21,0% -27,5%

Molibden (USD/lb) 16,2 -0,1% -6,6% -15,8% -12,8%

Nikiel (USD/t) 20 652 6,5% -19,5% -37,7% 8,3%

Ruda żelaza (USD/t) 104,5 -0,8% -20,5% -31,9% -52,4%

HCC (USD/t) 250 0,1% -31,0% -43,2% 54,3%

HRC UE (EUR/t) 830 -2,9% -16,2% -40,7% -31,1%

Rebar UE (EUR/t) 1 035 -5,9% -21,3% -17,5% 25,5%

Ropa Brent (USD/bbl.) 106,0 -0,3% -6,3% -1,2% 54,4%

CO2 (EUR/t) 84,9 -0,5% 3,1% 6,2% 59,4%

Gaz w USA (USD/MMBtu) 7,4 -0,6% 7,0% 3,6% 96,7%

Gaz 1M (TTF; EUR/MW h) 160,0 3,4% 30,1% 59,2% 353,5%

Gaz (TGE; PLN/MW h) 779,9 -6,6% 51,9% 79,2% 358,4%

EE - 1Y (TGE; PLN/MW h) 1600,0 0,2% 44,8% 98,8% 354,2%

(2)

19 lipca 2022

Daily

19 lipca 2022

equity research

WYNIKI FINANSOWE

BOGDANKA/ENEA

(Kupuj; 11,3 PLN)

Wyniki wstępne w LWB za 2Q22 [lekko pozytywne]

- Przychody w 2Q22 wyniosły w 2Q22 731 mln PLN (vs. 732 mln w 1Q22), EBITDA wyniosła 339 mln PLN (vs. 276 mln w 1Q), a zysk netto wyniósł 193 mln (vs. 143 mln w 1Q). Produkcja: 2,8 mln ton (płasko q/q), przy sprzedaży 2,5 mln ton (vs. 2,7 mln w 1Q).

- Wolumeny produkcji są o 7% wyższe w 1H22 vs. założenia, co związane było z eksploatacją ścian pozwalających na osiągnięcie wysokiego uzysku. Spółka podtrzymuje prognozę produkcji 9,5 mln na ten rok, oczekując niższego uzysku w 2H22.

- „Obserwując wzmożony popyt na węgiel do odbiorców indywidualnych, LWB podjęła działania dążące do wyprodukowania większej ilości węgla do tych celów (groszek i orzech), co nie wpływa na ogólny poziom produkcji przewidziany na ten rok.”

STALEXPORT AUTOSTRADY

Wybrane wstępne skonsolidowane dane finansowe za I półrocze 2022 roku - Przychody ze sprzedaży 187,7mln PLN, +18,2% r./r.

- Zysk z działalności operacyjnej 68,8mln PLN, +6,6% r./r.

- EBITDA 112,6mln PLN, +7,6% r./r.

- Zysk netto 45,9mln PLN, -2,6% r./r.

STALPROFIL

Szacunkowe jednostkowe wyniki za II kw.’22

- Przychody ze sprzedaży 311,7mln PLN, +29% r./r. (YTD 645,6mln PLN, +47% r./r.) - Zysk brutto ze sprzedaży 43,4mln PLN, -35% r./r. (YTD 112,9mln PLN, +17% r./r.) - EBITDA 33,5mln PLN, -39% r./r. (YTD 82,1mln PLN, +14% r./r.)

- Zysk netto 23,8mln PLN, -44% r./r. (YTD 61,4mln PLN, +11% r./r.).

ULMA

Skonsolidowane dane finansowe za I półrocze 2022 roku – wstępne dane - Przychody ze sprzedaży 100,5mln PLN, +17,8% r./r.

- EBITDA 28mln PLN, +2,6% r./r.

- Zysk netto 1,7mln PLN, -63,3% r./r.

- Pozycja gotówkowa netto 53,5mln PLN, -10,7% r./r.

FINANSE

ALIOR BANK

(Kupuj, 61 PLN)

Podsumowanie wywiadu z prezesem banku - PAP

- Spowolnienie gospodarcze może wywrzeć ograniczoną presję na jakość portfela kredytowego banku

- Bank nie obserwuje pogorszenia w spłatach kredytów

- Po wakacjach bank przedstawi nową ofertę kredytów hipotecznych i liczy na dalsze zwiększenie udziałów rynkowych w tym segmencie

- Bank liczy, że ok. 60% kredytobiorców będzie zainteresowanych wakacjami kredytowymi - Tegoroczne koszty ryzyka nie powinny się znacząco różnić od poziomu z 2021 roku, tj. 1,6%.

ENERGETYKA I WYDOBYCIE

ENERGETYKA

Taryfy na EE dla GD mogą wzrosnąć o 180% w 2023r. – URE. Propozycja „windfall tax” dla producentów EE [negatywne]

- Taryfy na energię elektryczną dla gospodarstw domowych mogą w 2023 roku wzrosnąć o co najmniej 180 proc. – przestrzegał w liście do członków rządu prezes Urzędu Regulacji Energetyki.

Do listu dotarł portal OKO.press.

- W liście, który szef URE skierował 6 czerwca 2022 r. do minister klimatu i środowiska Anny Moskwy, do wiadomości premiera Mateusza Morawieckiego, Jacka Sasina, Piotra Naimskiego oraz Tomasza Chróstnego —, czytamy: „Rząd powinien podjąć kroki, by chronić obywateli przed

„nieakceptowalnym” poziomem cen wynikającym z „nieracjonalnych” marż producentów energii rozwiązaniem może być opodatkowanie rosnących zysków z produkcji prądu i przekierowanie tych pieniędzy na działania osłonowe.” - LINK

ENERGETYKA

Gazprom „nie może zagwarantować” wznowienia dostaw gazu przez NS1 [negatywne]

- Gazprom „nie może zagwarantować” dalszych dostaw gazu rurociągiem Nord Stream 1 klientom w Europie przez „nadzwyczajne” okoliczności – Reuters (LINK)

- „Firmą, która otrzymała pismo od Gazpromu, jest Uniper - największy niemiecki importer rosyjskiego gazu. Uniper twierdzi, że pismo formalnie zostało odrzucone jako „nieuzasadnione” – PAP

- „Władze Kanady pod naciskiem niemieckiego rządu zdecydowały wysłać turbinę samolotem do Niemiec w niedzielę 17 lipca. „Jeśli nie będzie problemów z logistyką i odprawą celną, turbina dotrze do Rosji po upływie 5-7 dni” – dowiaduje się agencja Reutera. Niemieckie ministerstwo gospodarki nie chciało podać w poniedziałek szczegółów, dotyczących transportu i obecnej lokalizacji turbiny. Podkreśliło jednak, że „jest to część zamienna, która miała być używana dopiero od września, co oznacza, że jej brak nie mógł być prawdziwą przyczyną spadku przepływów gazu przed konserwacją” NS1 – PAP

WIADOMOŚCI ZE SPÓŁEK Średnie obroty (mln PLN)

Największe obroty (mln PLN)

Niecodzienne obroty

Największe zmiany

Indeks 1D 3M 1D/3M

WIG 766,6 1025,7 75%

WIG20 624,4 861,3 72%

WIG40 94,6 106,0 89%

sWIG80 36,8 42,4 87%

Ticker Obrót Ticker Obrót Ticker Obrót

PKO 113,3 LWB 14,1 BMC 14,1

PKN 72,8 ALR 7,4 ZEP 3,2

PEO 66,8 MRC 6,6 UNT 3,0

ALE 61,4 MAB 6,1 PEN 1,6

KGH 60,4 11B 5,7 COG 1,1

JSW 43,9 MIL 5,4 STH 0,8

DNP 36,8 CIE 5,0 ATC 0,7

CDR 32,4 KTY 3,4 CRJ 0,7

PZU 30,1 XTB 3,2 PLW 0,7

LTS 22,0 ATT 3,2 TOR 0,7

sWIG80 mWIG40

WIG20

Ticker 1D/3M Ticker 1D/3M Ticker 1D/3M

LTS 126% PKP 414% PEN 552%

MBK 118% 11B 413% UNT 462%

PEO 117% FMF 312% PBX 409%

PKO 116% BFT 249% SKA 368%

PKN 109% ASE 247% SHO 242%

CDR 100% WPL 189% BMC 241%

JSW 82% ING 171% PCR 180%

PZU 79% CIE 161% MRB 170%

ALE 77% MRC 152% ZEP 157%

PGN 76% LWB 142% ACG 155%

sWIG80 mWIG40

WIG20

Ticker Kurs Zmiana Ticker Kurs Zmiana

PKN 72,8 5,9% DNP 325,0 -0,6%

KGH 103,2 5,5% CPS 20,0 -0,1%

JSW 52,5 5,0% OPL 6,2 0,0%

LTS 72,5 4,9% CDR 93,8 0,5%

SPL 229,6 4,3% ACP 75,5 0,5%

LWB 54,9 9,3% TEN 160,7 -7,1%

PKP 11,5 8,0% MRC 63,50 -6,2%

MIL 3,5 6,8% WPL 107,8 -4,1%

WPL 98,9 4,4% PKP 11,6 -3,3%

ASB 13,7 3,9% CMR 180,0 -3,2%

BMC 45,2 9,8% TOR 14,2 -3,9%

VRC 37,3 7,5% IMC 16,2 -3,6%

UNT 57,9 6,8% ACG 22,9 -3,4%

ZEP 28,4 6,4% BRS 5,6 -2,8%

VRG 3,9 4,9% PBX 13,0 -2,6%

WIG20 Najlepsze

mWIG40

Najlepsze Najgorsze

Najgorsze

sWIG80

Najlepsze Najgorsze

(3)

19 lipca 2022

Daily

19 lipca 2022

equity research

ENERGETYKA

Plan wprowadzenia dodatku węglowego przez rząd: 3 tys. PLN

- „Rząd chce wprowadzić jednorazowy dodatek węglowy w wysokości 3 tys. zł - wynika z projektu zamieszczonego w poniedziałek wieczorem w wykazie prac legislacyjnych rządu. Dodatek będzie przysługiwał gospodarstwom, gdzie głównym źródłem ogrzewania jest piec na węgiel.” – RMF FM (LINK)

- „Rząd pracuje nad nowymi rozwiązaniami, które mają zrekompensować wyższe ceny węgla dla obywateli, może przedstawić szczegóły we wtorek rzecznik rządu Piotr Müller. Wyzwaniem jest rozładunek importowanego węgla w portach i dystrybucja.” – PAP. Jak wskazał, ustawa o maksymalnej cenie węgla m.in. dla odbiorców indywidualnych wymaga korekt, gdyż prywatne spółki zajmujące się dystrybucją węgla nie wyraziły odpowiedniego zainteresowania

PALIWA I CHEMIA

PKN ORLEN

(Kupuj; 88,1 PLN)

Zgoda KE na przejęcie Lotos Paliwa przez MOL [neutralne]

Komisja Europejska zatwierdziła w poniedziałek plan przejęcia przez MOL spółki Lotos Paliwa, która zajmuje się prowadzeniem sieci detalicznych stacji benzynowych.

PKN ORLEN

(Kupuj; 88,1 PLN)

Zgoda KE na przejęcie aktywów MOL przez PKN [neutralne]

Komisja Europejska zatwierdziła w poniedziałek plan przejęcia przez PKN Orlen przedsiębiorstwa Normbenz Magyarorsag oraz szeregu aktywów węgierskiego koncernu naftowego MOL. Normbenz prowadzi sieć stacji paliw na Węgrzech.

PALIWA/ENERGETYKA

Decyzja o wprowadzeniu podatku „windfall tax” w wakacje – P. Muller

- „W tej chwili trwają analizy w jaki sposób i czy ostatecznie wprowadzać tego typu rozwiązania; myślę, że jeszcze w te wakacje będą decyzje” – P. Muller

- „Pamiętajmy o tym, że duże spółki, w szczególności energetyczne, paliwowe, mają też ogromne portfolio inwestycji wartych często po kilkanaście miliardów złotych, po kilka miliardów złotych. I one w perspektywie kilku lat zabezpieczają nasze bezpieczeństwo energetyczny i ich niezrealizowanie byłoby niebezpieczne za trzy, cztery, pięć lat. W związku z tym takie decyzje trzeba podejmować w wyważony sposób i też odpowiednio sektorowo celowany; dlatego ta analiza jest nieco dłuższa, i nie jest to takie proste i powszechne rozwiązanie jakby mogło się wydawać” - LINK

TMT

COMARCH

(Kupuj, 252 PLN)

/ASSECO POLAND

(Kupuj, 84 PLN)

Referencje nie są dokumentem, dochodzenia nie będzie – śledczy badający zawiadomienie ZUS – Puls Biznesu Sprawa dotyczy budzących wątpliwości referencji Comarchu w przetargu na utrzymanie KSI.

BIOTECH

MEDICALGORITHMICS

Po sprzedaży udziałów w Medi-Lynx spółka chce skupić się m.in. na rozwoju technologii i ekspansji geograficznej - Zarząd kontynuuje proces przeglądu opcji strategicznych

- W planach jest m.in. rozpoczęcie prac zmierzających do komercjalizacji urządzenia QPatcha w USA.

DEWELOPERZY I BUDOWNICTWO

MENNICA POLSKA

Umowa spółki dotycząca budowy podmorskiego światłowodu łączącego południowe Włochy z Izraelem ulega rozwiązaniu

W maju spółka podpisała z Alcatel Submarine Networks kontrakt o wartości 91,5mln USD. Powodem rozwiązania umowy jest niespełnienie się warunków zawieszających.

MIRBUD

Podpisanie z gdyńską Akademią Marynarki Wojennej umowy o wartości 114,7mln PLN brutto

Przedmiotem umowy jest realizacja budynku wielofunkcyjnego z niezbędną infrastrukturą techniczną i zagospodarowaniem terenu.

POZOSTAŁE INFORMACJE

ASTARTA HOLDING:

Grupa w II kw.’22 sprzedała 63,1 tys. ton cukru, +14% r./r.

W całym I półroczu 2022 roku sprzedaż cukru spadła o 16% r./r. do 95,7 tys. ton.

CREOTECH INSTRUMENTS:

Projekt konsorcjum z udziałem Creotech został wybrany do unijnego dofinansowania

- Całkowity budżet projektu wynosi ok. 6,5mln EUR, z czego ok. 1,7mln EUR przypada na spółkę i zostanie on sfinansowany w 75% ze środków europejskich

- Dofinansowanie dotyczy projektu „"European, Certifiable, Affordable, User-oriented, Secure, Integration-able, Scalable quantum key distribution solutions".

INTERMARUM:

Spłata kosztów wydawcy w ramach gry „Shelter 69”

Według wstępnych danych przychody ze sprzedaży gry wyniosły 520tys. USD.

INTROL:

Spółka zależna IB Systems jako podwykonawca zawarła umowę z Polimex Mostostal

- Przedmiotem umowy jest wykonanie instalacji teletechnicznych w elektrociepłowni gazowo-parowej dla Zespołu Elektrowni Wrocławskich Kogeneracja

- Wartość umowy wynosi 18,9mln PLN netto

- Termin realizacji umowy ustalono na 30 kwietnia 2024 roku.

(4)

19 lipca 2022

Daily

19 lipca 2022

equity research

MLP GROUP:

Podsumowanie wywiadu z prezesem zarządu – PAP - Sytuacja na rynku magazynowym jest bardzo dobra

- Obecnie 1/3 nowych projektów to zwiększenie stanów magazynowych aktualnych klientów grupy

- Grupa nie odczuwa istotnego wzrostu kosztów budowlanych. Wzrosty kosztów budowy (ok. 10%) są rekompensowane z nawiązką przez wzrost czynszów (15-20% rocznie).

- Spółka najprawdopodobniej przekroczy tegoroczne prognozy wynajmu na poziomie 220-230 tys. mkw.

- Zarząd spodziewa się dalszych wzrostów wyników, a na przełomie roku planowane jest wejście na dwa nowe rynki – węgierski i holenderski - W planach jest zakup kolejnych gruntów w Polsce m.in. na wschodzie kraju

- Prezes nie wykluczył wypłaty dywidendy w okresie do 2024 roku, ale zaznaczył, że – jeśli dywidendy się pojawią – to będą symboliczne.

THE DUST:

Zawarcie umowy sprzedaży praw do preprodukcji gry „Car Thief Simulator” za kwotę 50tys. PLN netto Kwota ta pokryła koszty produkcji projektu.

VIVID GAMES:

Szacunkowe wyniki finansowe za czerwiec 2022 roku - Przychody ze sprzedaży 3,1mln PLN (YTD 17,2mln PLN)

- Strata brutto 0,15mln PLN (YTD 0,05mln PLN) - Strata netto 0,15mln PLN (YTD 2,1mln PLN).

XTPL:

Szacunkowe przychody ze sprzedaży w II kw. 2022 roku na poziomie 2mln PLN vs. 78tys. PLN w II kw.’21 (YTD 3mln PLN vs.

143tys. PLN w I półroczu’21)

INSIDER TRADING

AIRWAY MEDIX

Adiuvo Investments, podmiot związany z prezesem i członkiem zarządu, sprzedał 227,8 tys. akcji @ 0,76 PLN.

ATENDE

Wiceprezes zarządu kupił 10 tys. akcji @ 2,353-2,373 PLN.

CIECH

Członek RN kupił 2,9 tys. akcji @ 34,36 PLN.

SKARBIEC HOLDING

Prezes zarządu kupił 194 akcji @ 19,30 PLN.

PROGRAM SKUPU AKCJI

AB

Nabycie 1,7 tys. akcji @ 38,71-44,02 PLN.

BBI DEVELOPMENT

Nabycie 2,2 tys. akcji @ 4,64 PLN.

PEPEES

Nabycie 20,6 tys. akcji @ 1,45 PLN.

ZMIANY W ORGANACH

SKARBIEC HOLDING

Rezygnacja p. Jacka Fijałkowskiego z pełnienia funkcji członka zarządu.

ZMIANY W AKCJONARIACIE

COMP

Zwiększenie zaangażowania przez Parea Capital Partners powyżej 5% do 5,10% kapitału i głosów.

OBLIGACJE

DINO POLSKA

Zarząd podjął uchwałę w sprawie emisji obligacji o łącznej wartości 170mln PLN. Dzień wykupu obligacji wyznaczono na 28 lipca 2026 roku.

Oprocentowanie obligacji wynosi WIBOR 3M + 1,2% w skali roku.

TRANSAKCJE PAKIETOWE

BBI DEVELOPMENT

Wolumen: 115 tys. @ 6,30

% kapitału: 1,13

DEVELIA

Wolumen: 212,6 tys. @ 2,39

% kapitału: 0,05

(5)

19 lipca 2022

Daily

19 lipca 2022

equity research

WALNE ZGROMADZENIA AKCJONARIUSZY

MOL:

Uchwała ZWZA w sprawie wypłaty 302,62 HUF dywidendy na akcję za 2021 rok Dzień dywidendy wyznaczono na 21 lipca, a termin wypłaty na 28 lipca 2022 roku.

(6)

19 lipca 2022

Daily

19 lipca 2022

equity research

KALENDARZ KORPORACYJNY dane PAP

KALENDARZ MAKRO dane Bloomberg

Czas Kraj Wydarzenie Okres Prognoza Poprzednia wartość

w torek, 19 lipca 2022

08:00 Wielka Brytania Stopa bezrobocia maj 3.80%

11:00 Euroland Zamów ienia budow lane R/R cze 3.00%

11:00 Euroland Bazow a inflacja CPI R/R cze 3.80%

11:00 Euroland Inflacja CPI R/R cze 8.10%

środa, 20 lipca 2022

08:00 Wielka Brytania Bazow a inflacja CPI R/R cze 5.90%

08:00 Wielka Brytania Inflacja CPI R/R cze 9.10%

08:00 Niemcy Inflacja PPI R/R cze 33.60%

08:00 Wielka Brytania PPI kupna R/R cze 22.10%

08:00 Wielka Brytania PPI sprzedaży R/R cze 15.70%

09:00 Czechy Inflacja PPI R/R cze 27.90%

10:00 Polska Produkcja przemysłow a R/R cze 15.00%

10:00 Polska Produkcja manufakturow a R/R cze 15.20%

10:00 Polska Inflacja PPI R/R cze 24.70%

10:00 Polska Przeciętne w ynagrodzenie R/R cze 13.50%

14:00 Euroland Bilans obrotów bieżących maj -5.80 mld

14:30 Kanada Bazow a inflacja CPI R/R cze 5.20%

14:30 Kanada Inflacja CPI R/R cze 7.70%

14:30 Kanada Inflacja IPP R/R cze 15.00%

14:30 Kanada Indeks cen surow ców R/R cze 37.40%

16:00 Euroland Indeks zaufania konsumentów lip -23.60

16:00 USA Sprzedaż domów na rynku w tórnym cze 5.41 mln

Włochy Bilans obrotów kapitałow ych maj -168 mln

Włochy Bilans obrotów bieżących maj -2.19 mld

Włochy Bilans obrotów finansow ych maj -2.47 mld

czw artek, 21 lipca 2022

10:00 Polska Sprzedaż detaliczna R/R cze 23.60%

13:45 Euroland Stopa procentow a 0.00%

14:30 USA Indeks Fed z Filadelfii lip -3.30

w torek, 19 lipiec 2022

PCCEXOL Dzień w ypłaty dyw idendy (0,02 PLN na akcję)

KRKA Pierw szy dzień notow ań bez praw a do dyw idendy (5,63 EUR na akcję) MOL Ostatni dzień notow ań z praw em do dyw idendy (300 HUF na akcję) środa, 20 lipiec 2022

BOGDANKA Dzień w ypłaty dyw idendy (2,50 PLN na akcję)

CASPAR Dzień w ypłaty dyw idendy (0,68 PLN na akcję)

COMARCH Dzień w ypłaty dyw idendy (4,00 PLN na akcję) HORTICO Dzień w ypłaty dyw idendy (0,35 PLN na akcję) INSTALKRK Dzień w ypłaty dyw idendy (2,00 PLN na akcję)

SHOPER Dzień w ypłaty dyw idendy (0,01 PLN na akcję)

TESGAS Dzień w ypłaty dyw idendy (0,30 PLN na akcję)

MOL Pierw szy dzień notow ań bez praw a do dyw idendy (300 HUF na akcję) czw artek, 21 lipiec 2022

CPGROUP Dzień w ypłaty dyw idendy (0,43 PLN na akcję) VINDEXUS Dzień w ypłaty dyw idendy (0,25 PLN na akcję)

KRKA Dzień w ypłaty dyw idendy (5,63 EUR na akcję)

GPW Ostatni dzień notow ań z praw em do dyw idendy (2,74 PLN na akcję) PEKAO Ostatni dzień notow ań z praw em do dyw idendy (4,30 PLN na akcję) SONEL Ostatni dzień notow ań z praw em do dyw idendy (0,50 PLN na akcję) UNIBEP Ostatni dzień notow ań z praw em do dyw idendy (0,50 PLN na akcję) piątek, 22 lipiec 2022

IZOSTAL Dzień w ypłaty dyw idendy (0,12 PLN na akcję)

KPPD Dzień w ypłaty dyw idendy (2,00 PLN na akcję)

ABAK Dzień w ypłaty dyw idendy (0,10 PLN na akcję)

(7)

19 lipca 2022

Daily

19 lipca 2022

equity research

TRIGON DM COVERAGE Źródło: Trigon DM (dane pogrubione), Bloomberg

Spółka Ticker Rekomendacja TP Kurs Upside Kapitalizacja P/E P/BV ROE

[PLN] [PLN] [mln PLN] 22P 23P 24P 22P 23P 24P 22P 23P 24P

Alior ALR Kupuj 61,0 24,5 149% 3 204 2,3 2,7 2,8 0,4 0,4 0,4 19% 14% 13%

BNP Paribas PL BNPPPL Kupuj 102,0 55,2 85% 8 147 4,6 4,0 4,1 0,6 0,5 0,5 13% 13% 12%

Getin Noble Bank GNB Zaw ieszona b.d. 0,2 - 174 --- --- --- 0,2 0,7 3,1 -56% -301% -336%

Handlow y BHW Kupuj 72,0 57,2 26% 7 474 6,5 7,1 8,7 1,0 0,9 0,9 15% 13% 11%

ING ING Trzymaj 233,0 152,0 53% 19 775 4,9 4,9 5,5 1,2 1,0 0,9 24% 20% 17%

mBank MBK Kupuj 460,0 200,2 130% 8 491 8,5 5,5 3,4 0,6 0,5 0,5 7% 10% 14%

Millennium MIL Kupuj 7,4 3,5 113% 4 212 --- --- 2,8 0,8 0,9 0,7 -21% -12% 23%

Pekao PEO Kupuj 132,0 76,4 73% 20 053 4,5 4,7 5,3 0,7 0,7 0,7 17% 15% 13%

PKO BP PKO Kupuj 50,0 26,1 91% 32 650 5,5 5,1 4,6 0,8 0,7 0,7 14% 14% 15%

Santander SPL Kupuj 366,0 229,6 59% 23 463 8,3 8,2 5,5 0,8 0,8 0,7 10% 9% 13%

Kruk KRU Kupuj 415,6 248,0 68% 4 744 5,3 5,3 5,2 1,5 1,3 1,2 28% 24% 23%

PZU PZU Kupuj 38,0 30,5 25% 26 303 7,7 7,3 7,5 1,8 2,0 2,1 23% 27% 28%

Spółka Ticker Rekomendacja TP Kurs Upside Kapitalizacja P/E EV/EBITDA FCFF yield

11bit Studios 11B Trzymaj 561,0 491,0 14% 1 169 67,2 8,3 14,4 45,5 5,3 8,5 3% 1% 2%

AB ABE Kupuj 67,3 38,6 74% 625 4,6 4,4 4,4 4,2 4,3 4,1 -26% 6% 3%

AC ACG Trzymaj 31,0 22,9 35% 231 9,1 8,1 7,3 5,8 5,3 5,1 0% 7% 12%

Allegro ALE Trzymaj 28,0 25,6 9% 27 062 27,8 26,0 19,9 15,3 13,1 10,9 4% 3% 3%

Alumetal AML Kupuj 86,0 68,0 26% 1 060 7,1 8,0 7,7 5,9 5,9 5,6 -3% -3% 5%

Ambra AMB Kupuj 26,8 20,9 29% 526 10,9 10,5 10,0 4,8 4,4 4,0 -3% 19% 13%

Amica AMC Sprzedaj 93,0 67,1 39% 522 11,7 6,6 5,6 4,9 3,8 3,3 43% -34% 8%

Amrest EAT Zaw ieszona 18,0 - 3 952 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Answ ear.com ANR Kupuj 29,8 18,4 62% 319 13,7 10,6 8,6 9,9 8,2 6,7 0% 0% 0%

Artifex Mundi ART. Kupuj 17,6 7,8 125% 93 6,5 4,7 4,5 3,0 2,0 1,1 11% 12% 17%

Asseco BS ABS Trzymaj 44,0 38,5 14% 1 287 15,2 13,9 13,2 9,9 9,2 8,6 7% 6% 7%

Asseco Poland ACP Kupuj 94,0 75,5 25% 6 262 12,6 12,6 12,2 2,7 2,3 2,0 25% 22% 30%

Asseco SEE ASE Trzymaj 54,0 39,8 36% 2 065 12,8 12,1 11,3 6,8 6,3 5,9 8% 10% 10%

Atal 1AT Zaw ieszona 30,3 - 1 173 6,0 6,4 6,9 5,6 5,7 5,8 12% 17% 20%

Auto Partner APR Kupuj 20,5 12,1 70% 1 575 7,8 7,1 6,2 6,1 5,6 5,0 6% -6% 8%

Azoty ATT Kupuj 47,2 42,5 11% 4 220 3,7 8,4 6,4 4,0 6,8 4,7 -3% -8% -6%

Benefit BFT Kupuj 840,0 508,0 65% 1 490 18,0 10,1 8,2 7,1 5,6 4,8 7% 5% 9%

BoomBit BBT Kupuj 27,5 11,6 137% 156 7,9 6,1 5,5 3,2 3,0 3,2 9% 12% 14%

Budimex BDX Kupuj 270,0 233,5 16% 5 961 16,1 15,6 14,5 5,5 5,7 4,7 22% 17% 10%

Captor Therapeutics CTX Kupuj 239,3 111,0 116% 361 --- --- --- --- --- --- 0% -11% -11%

CCC CCC Trzymaj 58,0 46,7 24% 2 562 --- 16,8 7,4 5,7 4,6 3,7 -6% -6% 6%

CD Projekt CDR Sprzedaj 110,0 93,8 17% 9 450 48,3 22,5 37,5 24,6 13,8 21,0 6% 10% 1%

Celon CLN Kupuj 50,1 16,9 197% 860 --- --- --- 53,5 39,3 60,2 -4% -4% -8%

Ciech CIE Kupuj 54,8 35,2 56% 1 857 7,8 7,0 6,4 3,9 3,5 3,3 2% 18% 1%

Comarch CMR Kupuj 252,0 166,0 52% 1 350 10,5 10,1 9,7 4,1 3,9 3,6 19% 12% 11%

Comp CMP Trzymaj 52,0 49,8 4% 295 21,9 13,9 10,6 5,3 4,7 4,1 17% 20% 10%

Cyfrow y Polsat CPS Trzymaj 29,5 20,0 48% 12 759 13,2 12,9 10,5 6,9 7,1 6,7 8% 8% 0%

Dadelo DAD Trzymaj 14,8 12,7 17% 147 63,1 24,4 16,2 21,8 12,2 8,5 0% 0% 0%

Develia DVL Zaw ieszona 2,4 - 1 074 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Dino DNP Zaw ieszona 325,0 - 31 863 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Dom Development DOM Sprzedaj 90,0 79,5 13% 2 031 6,4 7,4 7,1 4,8 6,3 6,2 32% 14% 2%

Erbud ERB Kupuj 62,0 31,9 95% 385 413,7 4,2 2,7 9,6 3,3 0,7 69% -36% -56%

Enea ENA Kupuj 11,3 9,4 20% 5 837 3,2 2,5 3,1 2,3 1,6 1,5 8% 44% -19%

Eurocash EUR Zaw ieszona 10,9 - 1 513 48,7 56,4 30,9 5,7 5,7 5,5 5% 8% 9%

(8)

19 lipca 2022

Daily

19 lipca 2022

equity research

TRIGON DM COVERAGE

Spółka Ticker Rekomendacja TP Kurs Upside Kapitalizacja P/E EV/EBITDA FCFF yield

Famur FMF Kupuj 3,7 3,0 24% 1 716 10,0 8,7 9,7 3,5 2,5 1,8 35% 9% -19%

Ferro FRO Kupuj 37,0 25,4 46% 540 6,7 6,0 5,7 5,2 4,6 4,3 9% -2% 5%

Forte FTE Zaw ieszona 32,5 - 778 7,0 6,8 6,0 5,1 4,7 4,1 13% 11% 13%

GPW GPW Kupuj 50,0 36,9 35% 1 550 10,1 9,8 9,8 5,3 4,9 4,7 18% 1% 20%

Grupa Pracuj GPP Kupuj 78,0 52,0 50% 3 550 17,3 15,2 13,1 12,8 10,8 9,0 4% 7% 7%

Huuuge HUG Kupuj 27,5 17,8 55% 1 495 8,6 7,7 7,9 1,9 1,0 0,3 0% 0% 0%

Inter Cars CAR Kupuj 530,0 394,0 35% 5 582 8,4 7,2 7,1 6,8 5,8 5,4 5% 2% 4%

JSW JSW Trzymaj 75,9 52,5 45% 6 164 0,9 2,8 3,9 0,1 --- --- -335% -7% -408%

K2 Holding K2H Kupuj 36,0 30,5 18% 71 16,6 11,9 10 4,6 3,9 3,7 17% 17% 17%

Kęty KTY Kupuj 750,0 546,0 37% 5 269 7,7 8,3 8,1 6,4 6,6 6,5 8% 2% 2%

KGHM KGH Trzymaj 189,0 103,2 83% 20 630 4,4 6,1 6,3 2,7 3,1 2,9 12% 4% 16%

Lotos LTS Kupuj 96,0 72,5 32% 13 403 2,0 8,8 9,7 0,9 2,4 2,8 12% 18% 24%

LPP LPP Kupuj 14 000,0 9 940,0 41% 18 431 26,0 14,2 10,6 9,1 6,6 5,4 1% 8% 6%

Mabion MAB Zaw ieszona 29,8 - 482 3,5 5,1 9,1 2,9 2,9 3,6 -17% 27% 43%

Mangata MGT Kupuj 96,0 67,0 43% 447 5,7 5,2 5,1 4,4 4,1 4,0 8% 5% -1%

Medicalgorithmics MDG Zaw ieszona 6,8 - 34 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Medinice ICE Kupuj 44,8 12,9 246% 81 --- 273,8 674,1 --- 136,2 195,3 -5% -7% -18%

MFO MFO Kupuj 79,4 38,3 107% 253 3,1 4,9 4,4 2,3 3,4 3,7 7% -3% 23%

Neuca NEU Trzymaj 830,0 769,0 8% 3 399 21,5 20,4 18,9 12,3 11,5 10,5 7% 2% 6%

New ag NWG Trzymaj 21,0 18,5 14% 833 10,0 8,0 8,6 6,4 5,2 5,3 19% 11% 5%

Molecure MOC Kupuj 25,0 15,8 58% 221 --- --- --- --- --- --- 29% -6% -6%

Onde OND Kupuj 18,0 12,3 46% 679 91,5 6,0 3,5 30,2 5,9 2,1 12% -19% -16%

Oponeo.pl OPN Kupuj 66,0 44,8 47% 624 12,8 12,2 11,5 5,3 4,9 4,4 4% 16% 10%

Orange OPL Trzymaj 8,0 6,2 29% 8 134 15,9 14,9 12,4 4,2 4,1 3,8 7% 7% 3%

PCF Group PCF Kupuj 71,8 50,1 43% 1 501 19,9 18,1 9,5 13,8 12,3 6,5 0% 3% 4%

Pepco Group PCO Trzymaj 55,0 34,7 59% 19 953 70,3 58,9 49,2 --- --- --- --- --- ---

PGE PGE Trzymaj 10,0 10,3 -3% 23 009 12,0 9,3 10,3 3,9 3,3 3,4 14% 10% -9%

PGNiG PGN Kupuj 9,4 5,5 69% 32 012 2,5 4,1 3,2 1,3 1,2 0,8 21% -15% -26%

PKN Orlen PKN Kupuj 88,1 72,8 21% 31 120 1,0 3,1 2,2 0,8 1,3 1,2 -4% 3% 0%

Playw ay PLW Kupuj 460,0 320,5 44% 2 115 14,6 12,4 10,5 11,9 10,2 8,7 2% 5% 7%

Ryvu Therapeutics RVU Kupuj 63,4 35,6 78% 653 --- 24,3 --- --- 12,3 --- -8% -13% -3%

R22 R22 Kupuj 54,3 39,0 39% 553 17,9 13,3 12,1 13,2 10,3 9,3 2% 8% 8%

Rainbow RBW Zaw ieszona 18,6 - 271 11,2 10,2 9,4 8,1 7,4 7,1 -29% 10% 3%

Raw lplug RWL Kupuj 14,5 - 472 --- --- --- 3,8 3,3 3,0 9% 4% -3%

Selvita SLV Kupuj 95,0 67,1 42% 1 232 62,6 30,1 28,6 16,1 8,7 7,7 1% 4% -5%

Shoper SHO Kupuj 40,0 40,1 0% 1 142 47,3 33,4 24,6 30,4 21,9 16,5 2% 2% 2%

Stalprodukt STP Kupuj 427,0 244,5 75% 1 364 2,6 9,7 8,6 0,6 0,5 --- 6% -59% -625%

Śnieżka SKA Sprzedaj 58,0 73,8 -21% 931 16,2 14,5 13,9 11,1 9,7 9,1 -1% 1% 2%

Tauron TPE Kupuj 4,6 3,3 41% 5 720 3,2 2,7 2,8 3,6 3,1 2,8 1% 11% 2%

Ten Square Games TEN Zaw ieszona 104,0 - 759 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

TIM TIM Restricted 48,0 27,8 73% 617 6,9 6,7 6,5 5,0 4,7 4,3 4% 7% 10%

Toya TOA Trzymaj 5,0 - 376 --- --- --- 4,4 4,1 3,7 23% -7% 8%

VRG VRG Zaw ieszona 3,9 - 910 10,2 8,0 7,2 4,2 3,7 3,4 14% 19% 16%

Waw el WWL Kupuj 491,0 - 736 --- --- --- 5,1 4,7 4,5 7% 10% 11%

Wielton WLT Kupuj 11,7 5,7 106% 344 15,1 4,5 3,6 5,7 3,5 2,9 11% 6% -1%

Wirtualna Polska WPL Kupuj 135,0 98,9 37% 2 894 15,5 14,0 12,5 8,9 7,8 6,9 5% 6% 7%

XTB XTB Kupuj 24,4 21,7 12% 2 547 8,0 8,7 8,1 3,7 3,9 3,4 31% 13% 24%

(9)

19 lipca 2022

Daily

19 lipca 2022

equity research

*P/BV zamiast EV/EBITDA

Źródło: Trigon DM (dane pogrubione), Bloomberg

Sektor / Spółka Ticker P/E P/BV DY Zmiana kursu

'22P '23P '24P '22P '23P '24P '21P '22P '23P 1M 3M 1Y

Banki

Alior ALR 2,3 2,7 2,8 0,4 0,4 0,4 0,0% 0,0% 18,5% -14% -44% -24%

BNPPL BNPPPL 4,6 4,0 4,1 0,6 0,5 0,5 0,0% 0,0% 12,5% 5% -22% -14%

Handlow y BHW 6,5 7,1 8,7 1,0 0,9 0,9 9,6% 15,5% 14,0% -3% -7% 27%

ING ING 4,9 4,9 5,5 1,2 1,0 0,9 3,5% 6,2% 10,1% -13% -29% -15%

mBank MBK 8,5 5,5 3,4 0,6 0,5 0,5 0,0% 5,9% 9,1% -16% -41% -30%

Millennium MIL --- --- 2,8 0,8 0,9 0,7 0,0% 0,0% 0,0% -15% -44% -20%

Pekao PEO 4,5 4,7 5,3 0,7 0,7 0,7 5,6% 16,8% 16,0% -6% -29% -15%

PKO BP PKO 5,5 5,1 4,6 0,8 0,7 0,7 7,0% 9,2% 14,6% -7% -31% -29%

Santander SPL 8,3 8,2 5,5 0,8 0,8 0,7 1,2% 3,6% 6,1% -2% -20% -2%

Erste Group EBS AV 14,0 5,9 5,9 0,6 0,6 0,5 7,2% 7,6% 8,2% -8% -24% -16%

Komercni Banka KOMB CP 15,2 10,0 7,4 1,0 0,9 0,9 10,5% 8,9% 8,5% -4% -22% -14%

Moneta Bank MONET CP 17,2 11,7 8,8 1,4 1,4 1,3 8,2% 9,0% 8,7% 10% -6% 2%

OTP Bank OTP HB 7,3 4,3 6,4 0,7 0,6 0,6 4,2% 5,0% 5,7% -5% -23% -50%

Sektor / Spółka Ticker P/E EV/EBITDA DY Zmiana kursu

'22P '23P '24P '22P '23P '24P '21P '22P '23P 1M 3M 1Y

Finanse inne

GPW GPW 10,1 9,8 9,8 5,3 4,9 4,7 7,0% 7,3% 7,6% 3% -7% -22%

Kruk* KRU 5,3 5,3 5,2 1,5 1,3 1,2 --- --- --- 8% -21% -18%

PZU* PZU 7,7 7,3 7,5 1,8 2,0 2,1 9,2% 0,0% 11,5% 2% -10% -17%

XTB XTB 8,0 8,7 8,1 3,7 3,9 3,4 6,9% 9,4% 8,6% 5% 6% 36%

Votum VOT 10,3 8,9 8,7 8,1 6,6 6,1 1,0% 3,9% 6,7% 0% 0% 0%

Deutsche Borse (GPW) DB1 GR 21,0 19,0 17,4 13,9 12,7 11,5 2,2% 2,4% 2,6% 4% -2% 12%

Euronext (GPW) ENX FP 14,4 13,6 12,5 11,4 10,7 9,6 3,0% 3,2% 3,6% 0% -6% -15%

B2Holding (KRU)* B2H NO 11,7 6,4 7,0 0,7 0,6 0,6 6,1% 8,8% 10,8% 12% 1% 1%

doValue (KRU)* DOV IM 33,2 8,9 8,7 2,1 1,7 1,4 10,6% 12,8% 15,3% -3% -30% -34%

Encore Capital (KRU)* ECPG US 7,5 5,7 4,9 1,0 0,8 0,9 --- --- --- 13% 8% 41%

Hoist Finance (KRU)* HOFI SS 25,2 --- 6,8 0,8 0,7 0,7 2,8% 3,4% 5,0% 5% 4% -17%

Intrum (KRU)* INTRUM SS 9,3 8,1 7,0 1,0 0,9 0,9 6,9% 7,6% 8,5% 1% -22% -24%

PRA Group (KRU)* PRAA US 11,2 9,6 13,8 1,0 0,8 --- --- --- --- 4% -17% 0%

VIG (PZU)* VIG AV 9,8 7,8 7,2 0,5 0,5 0,5 5,8% 6,5% 7,2% -4% -9% -7%

Paliw a

Lotos LTS 2,0 8,8 9,7 0,9 2,4 2,8 4,8% 7,5% 7,5% 2% -5% 46%

MOL MOL 4,0 4,3 4,9 2,4 2,3 2,2 8,7% 8,0% 6,5% 8% -5% 23%

PGNIG PGN 2,5 4,1 3,2 1,3 1,2 0,8 0,0% 0,0% 0,0% -5% -19% -10%

PKN Orlen PKN 1,0 3,1 2,2 0,8 1,3 1,2 2,4% 3,4% 3,4% 8% -10% 2%

A2A A2A IM 10,7 10,2 9,7 6,1 5,9 5,9 7,3% 7,4% 7,5% -11% -27% -28%

Braskem Preference BRKM5 BZ --- 1,6 4,5 3,4 3,5 4,3 --- --- --- -9% -22% -43%

Centrica CNA LN 7,7 6,7 7,8 2,8 2,3 2,4 0,0% 0,0% 0,0% 14% 13% 80%

Enegas ENG SM 12,0 15,3 16,6 10,7 11,2 11,7 9,1% 9,2% 9,2% -11% -10% 4%

Gazprom GAZP RX 1,7 2,2 --- 1,4 2,9 --- 29,5% 22,4% --- -41% -15% -32%

MOL MOL HB 4,0 4,3 4,9 2,4 2,3 2,2 8,3% 7,6% 6,2% 4% -2% 31%

Motor Oil Hellas MOH GA 3,0 4,4 6,2 3,6 4,2 5,1 9,1% 7,8% 6,2% -6% 15% 28%

OMV OMV AV 3,2 3,9 4,8 1,3 1,3 1,4 6,0% 6,5% 7,0% -6% -9% -6%

Tupras Rafinerileri TUPRS TI 4,9 7,9 9,1 2,8 4,3 5,2 8,9% 8,2% 9,1% -9% -5% 160%

(10)

19 lipca 2022

Daily

19 lipca 2022

equity research

WSKAŹNIKI RYNKOWE Źródło: Trigon DM (dane pogrubione), Bloomberg

'22P '23P '24P '22P '23P '24P '21P '22P '23P 1M 3M 1Y

Chemia

Ciech CIE 7,8 7,0 6,4 3,9 3,5 3,3 0,0% 8,1% 8,1% -2% -19% -25%

Grupa Azoty ATT 3,7 8,4 6,4 4,0 6,8 4,7 0,0% 0,0% 0,0% -15% 0% 36%

Polw ax PWX --- --- --- --- --- --- --- --- --- -1% 7% -4%

CF Industries CF US 4,5 6,4 11,3 2,6 3,0 4,3 1,8% 1,9% 1,9% -4% -22% 82%

Solvaya SOLB BB 7,7 8,0 7,1 4,6 4,5 3,9 4,8% 5,1% 5,2% -1% -8% -24%

Mosaic MOS US 3,3 4,2 7,4 2,2 2,4 3,3 1,2% 1,3% 1,3% -10% -41% 59%

Sisecam SISE TI 27,5 9,9 4,7 5,0 4,2 4,2 2,8% 3,2% 3,7% -6% 15% 177%

Yara International YAR NO 4,2 5,9 7,3 3,0 3,6 3,9 1,4% 1,1% 0,9% -7% -16% -7%

Surow ce

Bogdanka LWB 28,0 6,8 9,5 1,5 1,1 0,8 4,6% --- --- -4% 3% 122%

JSW JSW 0,9 2,8 3,9 0,1 --- --- 0,0% 0,0% 0,0% -20% -26% 62%

KGHM KGH 4,4 6,1 6,3 2,7 3,1 2,9 2,9% 2,9% 1,9% -21% -40% -43%

Antofagasta ANTO LN 14,6 14,0 12,7 3,9 3,5 3,2 0,1% 0,1% 0,1% 0% -39% -23%

BHP BHP AU #N/A 7,4 9,8 3,1 3,8 4,5 9,9% 6,7% 5,2% -14% -22% -18%

First Quantum FM CN 7,9 9,1 6,8 4,0 3,6 2,9 0,6% 1,0% 1,5% -25% -49% -7%

Freeport FCX US 8,6 11,4 10,2 3,7 3,3 2,9 2,2% 2,2% 2,2% -19% -46% -15%

Glencore GLEN LN 3,6 5,4 6,8 2,6 3,2 3,7 0,2% 0,2% 0,1% -9% -20% 48%

Rio Tinto RIO LN 5,5 6,9 7,9 3,1 3,7 4,1 0,2% 0,1% 0,1% -9% -23% -16%

SoutherCopper SCCO US 12,9 14,0 12,5 6,9 7,4 6,7 7,7% 5,6% 5,4% -14% -34% -21%

Vale VALE US 7,1 3,1 3,5 2,5 2,9 3,4 --- --- --- -15% -32% -41%

Energetyka

CEZ CEZ 26,5 34,6 13,1 7,0 5,5 4,8 4,5% 5,4% 6,5% -2% 15% 111%

Enea ENA 3,2 2,5 3,1 2,3 1,6 1,5 0,0% 0,0% 0,0% -1% 4% 15%

Energa ENG --- --- --- --- --- --- --- --- --- 2% -6% -13%

PEP PEP 44,7 16,4 37,1 0,0 14,2 14,1 --- --- --- 29% 59% 59%

PGE PGE 12,0 9,3 10,3 3,9 3,3 3,4 0,0% 0,0% 0,0% -6% 11% 22%

Tauron TPE 3,2 2,7 2,8 3,6 3,1 2,8 0,0% 0,0% 0,0% -4% 7% 4%

ZE PAK ZEP --- --- 10,1 10,7 --- 9,7 --- --- --- 32% 61% 234%

Endesa ELE SM 11,0 10,1 9,7 7,0 6,6 6,4 6,5% 7,0% 7,3% -7% -8% -13%

Enel ENEL IM 8,8 8,1 7,6 5,6 5,4 5,5 8,2% 8,8% 9,0% -10% -21% -35%

Energias de Portugal EDP PL 22,4 17,6 16,0 8,0 7,5 7,2 4,1% 4,5% 4,8% 5% -1% 6%

RWE RWE GY 14,5 20,1 19,7 6,6 7,8 8,9 2,4% 2,4% 2,5% -1% -8% 28%

Telekomunikacja i media

Agora AGO --- --- --- --- --- --- --- --- --- 0% -21% -40%

Cyfrow y Polsat CPS 13,2 12,9 10,5 6,9 7,1 6,7 5,0% 5,0% 5,0% 10% -25% -38%

Orange PL OPL 15,9 14,9 12,4 4,2 4,1 3,8 4,0% 4,0% 8,1% 10% -16% -16%

Wirtualna Polska WPL 15,5 14,0 12,5 8,9 7,8 6,9 1,2% 2,0% 2,0% 21% -12% -15%

Deutsche Telekom DTE GR 17,8 15,5 13,3 5,7 5,3 4,8 3,6% 3,9% 4,4% 4% 10% 7%

Magyar Telekom MTELEKOM HB 8,1 7,1 7,1 3,7 3,6 3,2 6,0% 7,0% 8,5% -7% -19% -27%

Orange France ORA FP 9,5 8,8 8,1 5,2 5,3 5,2 65,9% 63,5% 64,9% -4% -6% 12%

Telekom Austria TKA AV 10,7 8,4 7,4 3,7 3,5 3,3 4,8% 5,1% 5,6% 2% -8% -10%

(11)

19 lipca 2022

Daily

19 lipca 2022

equity research

'22P '23P '24P '22P '23P '24P '21P '22P '23P 1M 3M 1Y IT

Asseco BS ABS 15,2 13,9 13,2 9,9 9,2 8,6 5,7% 6,2% 6,2% -1% -8% 6%

Asseco PL ACP 12,6 12,6 12,2 2,7 2,3 2,0 4,5% 5,3% 5,3% 4% -5% -5%

Asseco SEE ASE 12,8 12,1 11,3 6,8 6,3 5,9 3,8% 5,0% 5,5% 3% -17% 0%

Comarch CMR 10,5 10,1 9,7 4,1 3,9 3,6 3,0% 6,0% 6,0% 4% -11% -31%

Comp CMP 21,9 13,9 10,6 5,3 4,7 4,1 6,0% 6,0% 6,0% 7% 0% -19%

Grupa Pracuj GPP 17,3 15,2 13,1 12,8 10,8 9,0 3,9% 4,3% 5,0% -5% -22% ---

LiveChat LVC --- 20,8 17,8 --- 14,9 13,4 4,0% 4,8% 5,5% 22% -2% -27%

Shoper SHO 47,3 33,4 24,6 30,4 21,9 16,5 1,8% 1,9% 2,1% 26% -16% ---

Sygnity SGN 14,2 10,6 14,9 0,0 7,6 6,9 --- --- --- 31% 35% 61%

--- --- ---

Atos (ACP) ATO FP 1,6 5,5 5,4 3,1 3,3 2,8 --- --- --- -13% -51% -72%

Capgemini (ACP) CAP FP 25,6 19,3 15,8 9,3 8,2 7,1 25,0% 26,6% 28,7% -2% -12% 0%

SAP (ACP) SAP GR 16,7 13,8 17,2 12,2 10,7 9,3 1,3% 1,2% 1,3% -2% -10% -29%

Gry

11 bit 11B 67,2 8,3 14,4 45,5 5,3 8,5 0,0% 0,0% 10,7% 5% -9% -3%

Bloober Team BLO --- --- --- --- --- --- --- --- --- -3% -4% -13%

BoomBit BBT 7,9 6,1 5,5 3,2 3,0 3,2 5,1% 6,4% 7,7% 1% -24% -49%

CD Projekt CDR 48,3 22,5 37,5 24,6 13,8 21,0 0,0% 0,0% 0,0% 4% -37% -50%

PCF Group PCF 19,9 18,1 9,5 13,8 12,3 6,5 --- --- --- -1% -17% --

Playw ay PLW 14,6 12,4 10,5 11,9 10,2 8,7 4,9% 5,5% 6,4% 6% 8% -28%

Ten Square Games TEN 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0% 0,0% 0,0% 0% 0% 0%

Activision ATVI US 26,2 20,0 18,7 16,3 12,5 11,1 0,6% 0,7% 0,7% 3% -3% -15%

Electronic Arts EA US 17,2 15,4 14,0 11,7 11,2 10,5 0,5% 0,6% 0,5% -4% 0% -12%

Glu Mobile GLUU US 23,9 25,6 14,1 --- --- --- 0,0% 0,0% 0,0% --- --- ---

Take-Tw o TTWO US 24,1 15,4 12,6 18,8 11,8 9,2 --- --- --- -2% -12% -27%

Ubisoft UBI FP 16,8 18,8 20,4 6,0 5,0 3,9 0,0% 0,0% 0,0% -4% 11% -27%

Zynga ZNGA US 24,6 23,8 19,7 14,3 12,7 --- 0,0% 0,0% 0,0% --- --- ---

Konsument - Odzież i obuw ie

CCC CCC --- 16,8 7,4 5,7 4,6 3,7 0,0% 0,0% 0,0% 7% -11% -61%

CDRL CDL --- --- --- --- --- --- --- --- --- 0% 0% 0%

LPP LPP 26,0 14,2 10,6 9,1 6,6 5,4 3,5% 4,0% 4,0% 10% -10% -25%

VRG VRG --- 14,5 --- --- --- --- --- --- --- 2% 4% 6%

Wittchen WTN 92,1 --- --- --- --- --- --- --- --- 8% -8% 67%

Adidas ADS GR 75,8 22,5 18,6 9,3 8,0 7,1 2,2% 2,6% 3,1% -1% -19% -46%

Asos ASC LN 8,8 6,9 45,3 6,1 4,3 3,4 0,0% 0,0% 0,0% 15% -30% -73%

Foot Locker FL US 5,8 6,0 5,4 2,8 3,0 2,6 6,1% 6,6% 7,2% -10% -16% -53%

H&M HMB SS 170,0 20,6 18,8 6,3 6,1 5,5 5,2% 5,8% 6,3% 5% 0% -28%

Hugo Boss BOSS GR --- 31,2 20,0 6,1 5,6 5,0 1,9% 2,6% 3,0% 16% 3% 14%

Inditex ITX SM 55,7 20,8 19,7 8,2 7,8 7,3 4,6% 4,9% 5,2% 12% 17% -10%

Next NXT LN 29,0 12,2 11,7 8,6 8,3 8,0 0,0% 0,0% 0,0% 8% 3% -9%

Nike NKE US 26,4 21,9 18,5 19,9 17,0 14,6 1,2% 1,4% 1,5% -3% -24% -34%

Zalando ZAL GR 28,6 25,2 62,1 13,1 10,0 6,8 0,0% 0,0% 0,2% 3% -39% -73%

Konsument - FMCG

Dino DNP 51,2 39,1 31,0 20,1 15,4 11,9 1,0% 1,3% 2,3% 12% 1% 8%

Eurocash EUR 28,2 --- 34,0 5,2 3,8 3,6 2,3% 3,1% 3,5% 8% -16% -16%

Pepco Group PCO 70,3 58,9 49,2 --- --- --- 0,0% 0,7% 0,8% -3% -22% --

Carrefour CA FP 13,5 11,8 10,5 3,8 3,4 3,0 3,6% 4,1% 4,4% -8% -18% 7%

Jeronimo Martins JMT PL 36,1 29,5 24,3 8,6 7,8 7,0 2,3% 2,4% 2,7% 16% 2% 28%

Marr MARR IM 341,6 24,6 16,3 9,0 8,2 8,2 4,9% 5,3% 6,4% -4% -18% -32%

Metro B4B GR --- 104,8 --- 4,8 4,9 4,4 1,8% 3,0% 3,7% 6% 6% -16%

Tesco TSCO LN 25,5 12,1 12,3 6,8 6,3 6,1 0,0% 0,0% 0,0% 3% -4% 12%

(12)

19 lipca 2022

Daily

19 lipca 2022

equity research

'22P '23P '24P '22P '23P '24P '21P '22P '23P 1M 3M 1Y Konsument - pozostałe

AB ABE 4,6 4,4 4,4 4,2 4,3 4,1 6,9% 7,7% 8,0% -15% -16% -35%

Action ACT --- 5,1 --- --- --- --- --- --- --- 5% 0% 31%

Allegro.eu ALE 27,8 26,0 19,9 15,3 13,1 10,9 0,0% 0,0% 0,0% 24% -5% ---

AmRest EAT --- 19,7 15,6 6,1 --- --- 0,0% 0,0% --- 1% -3% -33%

Auto Partner APR 7,8 7,1 6,2 6,1 5,6 5,0 2,4% 3,2% 4,3% -11% -18% -3%

Benefit Systems BFT 18,0 10,1 8,2 7,1 5,6 4,8 0,0% 2,2% 3,9% 2% -19% -37%

Inter Cars CAR 8,4 7,2 7,1 6,8 5,8 5,4 0,5% 0,6% 1,4% 1% -9% -1%

Neuca NEU 21,5 20,4 18,9 12,3 11,5 10,5 1,6% 1,6% 1,7% 14% -6% -7%

Oponeo OPN 12,8 12,2 11,5 5,3 4,9 4,4 2,9% 3,1% 3,3% 4% -7% -10%

Rainbow Tours RBW --- --- --- --- --- --- --- --- --- -9% -20% -23%

Basic-Fit (BFT) BFIT NA --- 35,4 23,1 12,2 9,5 8,7 0,0% 0,0% 0,0% 14% -8% 15%

Gym Group (BFT) GYM LN --- 26,9 14,4 8,7 6,6 6,0 0,0% 0,0% 0,0% 2% -6% -34%

Sodexo (BFT) SW FP 17,1 14,2 13,1 8,3 7,2 6,6 3,0% 3,6% 3,9% 11% 5% 7%

Auto Zone (CAR) AZO US 19,0 17,4 15,7 13,1 12,7 12,2 0,0% 0,0% 0,0% 10% 0% 38%

LKQ (CAR) LKQ US 12,6 11,7 11,9 9,6 9,0 --- 2,0% 2,2% --- 7% 1% 3%

Mekonomen (CAR) MEKO SS 8,8 7,7 7,1 5,4 4,6 4,2 3,2% 4,0% 4,6% 12% 2% -16%

O'Reily (CAR) ORLY US 20,4 18,3 16,5 14,5 13,8 12,8 0,0% 0,0% 0,0% 15% -8% 13%

Alsea (EAT) ALSEA* MM 21,1 20,5 15,3 5,0 4,6 3,9 0,0% 0,5% 0,2% 1% -16% 9%

Brinker (EAT) EAT US 7,4 6,0 5,5 6,3 5,4 5,0 0,0% 5,7% 6,1% -4% -38% -57%

Collins Foods (EAT) CKF AU 21,1 19,5 16,9 6,7 6,0 5,3 2,7% 3,1% 3,5% 21% -6% -7%

Restaurant Brand (EAT) QSR US 24,1 22,0 20,2 15,1 13,9 13,3 4,2% 4,4% 4,9% 8% -14% -16%

Starbucks (EAT) SBUX US 30,7 27,2 24,6 16,6 14,3 13,0 2,5% 2,6% 2,9% 12% -1% -30%

Yum! Brands (EAT) YUMC US 46,3 25,2 21,2 14,7 9,7 8,2 1,0% 1,1% 1,3% 14% 7% -28%

TUI (RBW) TUI LN --- 5,2 4,4 --- 2,8 2,6 0,0% 0,0% 0,1% -13% -44% -49%

Dew eloperzy i budow nictw o

Atal 1AT 8,1 --- --- --- 4,8 7,4 --- --- 13,2% -27% -27% -37%

Budimex BDX 16,1 15,6 14,5 5,5 5,7 4,7 10,1% 5,9% 6,4% 12% 8% -13%

Develia DVL 15,0 7,3 5,8 7,0 5,3 7,6 7,5% 16,5% 14,2% 17% -23% -29%

Dom Development DOM 6,4 7,4 7,1 4,8 6,3 6,2 12,1% 10,9% 9,5% -16% -15% -43%

Erbud ERB 413,7 4,2 2,7 9,6 3,3 0,7 12,8% 0,0% 0,0% -7% -19% -63%

Echo ECH 6,2 --- --- 11,4 12,2 11,5 --- --- --- -6% -12% -33%

GTC GTC --- 22,9 --- --- --- --- 6,8% 7,6% --- 9% 3% -1%

Torpol TOR 7,8 6,6 --- --- 3,5 2,7 --- --- --- -23% -3% 7%

Unibep UNI 7,5 --- --- 4,7 --- --- --- --- --- 3% -9% -30%

Biotechnologia

Celon Pharma CLN 28,0 --- --- 12,0 18,5 94,8 --- --- --- 15% -32% -55%

Mabion MAB --- --- --- --- --- 7,2 --- --- --- 39% -9% -46%

Master Pharm MPH 30,3 --- --- 15,0 --- --- --- --- --- 1% 9% 68%

Medicalgorithmics MDG --- --- --- --- --- --- --- --- --- 14% -47% -77%

OncoArendi OAT --- --- --- --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Ryvu Therapeutics RVU --- 24,3 --- --- 12,3 --- --- --- --- 39% -20% -36%

Selvita SLV 62,6 30,1 28,6 16,1 8,7 7,7 --- --- --- 8% -17% -15%

Synektik SNT 41,0 16,7 --- --- --- --- --- --- --- --- -13% -27%

Amphastar (CLN) AMPH US 21,5 18,9 17,0 29,6 16,2 13,0 0,0% 0,0% 0,0% 16% -6% 83%

Revance (CLN) RVNC US --- --- --- --- --- --- --- --- --- 15% -16% -49%

Medinice ICE --- --- --- --- --- --- --- --- --- 16% -11% -53%

Transport

Enter Air ENT --- --- --- --- --- --- --- --- --- -3% -27% -35%

PKP Cargo PKP --- --- --- --- --- --- --- --- --- 5% -4% -36%

Ryanair (ENT) RYA ID --- 8,5 7,6 6,6 6,0 4,0 0,0% 0,0% 0,6% 4% -16% -16%

Wizz Air (ENT) WIZZ LN --- 9,0 5,2 --- 4,8 3,8 0,0% 0,0% 0,0% -6% -37% -55%

(13)

19 lipca 2022

Daily

19 lipca 2022

equity research

'22P '23P '24P '22P '23P '24P '21P '22P '23P 1M 3M 1Y

Przemysł

AC Autogaz ACG 9,1 8,1 7,3 5,8 5,3 5,1 8,7% 10,9% 10,9% -5% -22% -39%

Alumetal AML 7,1 8,0 7,7 5,9 5,9 5,6 10,0% 9,5% 9,5% 0% -10% 21%

Ambra AMB 10,9 10,5 10,0 4,8 4,4 4,0 4,5% 4,8% 5,0% 13% -7% -3%

Amica AMC 11,7 6,6 5,6 4,9 3,8 3,3 0,0% 4,5% 5,9% -5% -31% -56%

Apator APT 8,0 --- --- --- --- --- --- --- --- 12% -22% -38%

Arctic Paper ATC 2,0 --- --- 0,7 --- --- 2,8% --- --- 0% 0% 0%

Astarta AST 8,2 1,1 --- 2,6 2,0 2,2 --- --- --- 12% -9% -47%

Boryszew BRS --- --- --- --- --- --- --- --- --- 16% 84% 96%

Famur FMF 10,0 8,7 9,7 3,5 2,5 1,8 0,0% 0,0% 0,0% 16% 1% 35%

Ferro FRO 6,7 6,0 5,7 5,2 4,6 4,3 5,6% 6,7% 8,4% -4% -18% -21%

Forte FTE 10,3 --- --- --- --- --- --- --- --- -9% -20% -31%

Kernel KER 1,3 4,6 --- --- 7,7 2,4 1,8% --- --- 20% -24% -51%

Kęty KTY 7,7 8,3 8,1 6,4 6,6 6,5 10,1% 11,0% 10,8% -4% -14% -17%

Mangata MGT 5,7 5,2 5,1 4,4 4,1 4,0 6,7% 8,2% 8,6% -9% -10% -14%

Mercator Medical MRC 23,3 31,8 23,2 2,5 2,5 1,3 0,0% 0,9% 0,7% 0% 0% 0%

MFO MFO 3,1 4,9 4,4 2,3 3,4 3,7 10,5% 9,6% --- -13% -22% -16%

New ag NWG 10,0 8,0 8,6 6,4 5,2 5,3 4,1% 4,1% 6,3% -2% -9% -26%

Raw lplug RWL --- --- --- 3,8 3,3 3,0 3,4% 4,8% 5,3% 0% -10% -12%

Sanok Rubber SNK 10,3 --- --- … … … --- --- --- 15% -3% -45%

Śnieżka SKA 16,2 14,5 13,9 11,1 9,7 9,1 4,2% 4,0% 4,5% 2% -8% -13%

Stalprodukt STP 2,6 9,7 8,6 0,6 0,5 --- 2,4% 2,4% 2,0% -18% -31% -30%

TIM TIM 6,5 5,0 4,7 4,3 8,6% 10,2% 8,2% -13% -24% -23%

Toya TOA --- 4,4 4,1 3,7 7,2% 6,4% 6,9% -10% -19% -39%

Waw el WWL --- --- --- 5,1 4,7 4,5 7,1% 7,1% 7,1% 4% 5% -17%

Wielton WLT 15,1 4,5 3,6 5,7 3,5 2,9 0,0% 0,0% 8,8% -4% -25% -43%

AMAG (AML) AMAG AV 31,2 20,5 18,6 6,0 7,4 6,9 5,4% 5,0% 5,2% -21% -22% -24%

Befesa (AML) BFSA GY 15,6 14,7 13,1 8,8 7,5 6,7 3,1% 3,6% 3,8% -15% -34% -29%

Arcelik (AMC) ARCLK TI 15,1 11,3 9,2 5,9 4,6 3,9 5,1% 7,3% 9,4% -15% -4% 102%

Electrolux (AMC) ELUXB SS 13,9 11,8 9,8 4,3 4,1 3,8 6,4% 6,8% 7,3% 5% -7% -34%

Haier (AMC) 600690 CH 13,6 12,9 11,4 8,3 6,8 6,0 2,4% 2,9% 3,3% 1% 5% -8%

Hisense (AMC) 921 HK 6,7 5,8 5,3 6,9 6,2 5,8 5,6% 7,7% 8,6% 16% 7% -13%

Whirlpool (AMC) WHR US 9,8 9,2 8,3 5,5 4,2 4,9 4,2% 4,5% 4,1% 7% -9% -24%

Caterpillar (FMF) CAT US 13,1 13,1 12,3 14,3 10,6 9,5 2,6% 2,9% 3,1% -10% -25% -15%

Epiroc (FMF) EPIA SS 22,5 21,7 20,5 21,6 17,9 14,7 2,1% 2,2% 2,4% -1% -16% -16%

FLSmidth (FMF) FLS DC 13,2 12,0 11,2 6,5 5,0 4,4 2,5% 3,6% 4,7% -5% 1% -26%

Komatsu (FMF) 6301 JT 12,5 12,0 11,1 7,3 6,8 7,2 3,6% 4,0% 4,0% -9% -3% 6%

Sandvik (FMF) SAND SS 16,4 15,3 14,5 9,1 8,1 7,3 3,2% 3,5% 3,7% -7% -15% -23%

Constellium (KTY) CSTM US 28,0 11,7 8,3 5,5 4,8 4,0 --- --- --- -4% -26% -20%

Kaiser (KTY) KALU US 26,1 23,2 26,7 9,4 7,8 6,2 4,2% 4,7% 4,4% -6% -29% -34%

Norsk Hydro (KTY) NHY NO 66,2 8,4 5,0 2,8 3,2 3,1 11,0% 9,7% 10,1% -11% -38% 5%

Alstom (NWG) ALO FP 14,9 21,6 16,5 9,2 7,1 5,7 1,6% 2,1% 3,0% 1% 15% -29%

Bombardier (NWG) BBD/B CN --- --- --- 7,7 5,8 4,6 0,0% 0,0% 0,0% -24% -44% -40%

CAF (NWG) CAF SM 22,1 13,2 11,2 4,9 4,2 3,6 3,7% 4,1% 4,4% 2% -2% -13%

Stadler Rail (NWG) SRAIL SW 25,4 19,2 17,4 9,3 7,7 6,6 3,6% 4,3% 5,3% -6% -15% -22%

Talgo (NWG) TLGO SM 18,8 11,6 10,4 10,1 7,2 5,9 1,7% 2,8% 3,7% -4% -21% -26%

JOST Werke (WLT) JST GR 10,4 9,3 8,5 6,5 5,3 4,4 3,9% 4,3% 4,5% -6% 6% -19%

SAF Holland (WLT) SFQ GY 10,6 8,5 6,7 5,1 4,7 2,6 5,7% 7,5% 8,9% -5% -9% -38%

(14)

19 lipca 2022

Daily

19 lipca 2022

equity research

DISCLAIMER

Trigon Dom Maklerski S.A. | ul. Mogilska 65 | 31-545 Kraków | Sąd Rejonowy dla Krakowa-Śródmieścia w Krakowie XI Wydział Gospodarczy KRS | NIP 676-10-44-221 | KRS 0000033118. Trigon Dom Maklerski S.A. działa pod nadzorem Komisji Nadzoru Finansowego. Niniejsze opracowanie ma charakter promocyjny i została przygotowana przez zespół analityczny Trigon Dom Maklerski S.A.

wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu przepisów "Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, lub ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Przedstawione dane historyczne odnoszą się do przeszłości. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie stanowią gwarancji ich osiągnięcia w przyszłości. Trigon Dom Maklerski S.A. nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych, nie gwarantuje także dokładności ani kompletności opracowania, nie udziela również żadnego zapewnienia, że podane w opracowaniu twierdzenia dotyczące przyszłości sprawdzą się. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z wysokim ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Publikowanie, rozpowszechnianie, kopiowanie lub wykorzystywanie w jakikolwiek inny sposób w części lub całości niniejszego opracowania wymaga uprzedniej pisemnej zgody Trigon Domu Maklerskiego S.A.

Trigon Dom Maklerski S.A.

Plac Unii, Budynek B, ul. Puławska 2 02-566 Warszawa

T: +48 22 330 11 11 | F: +48 22 330 11 12 http://www.trigon.pl | E: recepcja@trigon.pl

Research: Sales:

Grzegorz Kujaw ski, Head of Research Paw eł Szczepański, Head of Sales

Konsument, Finanse

Paw eł Czupryński Maciej Marcinow ski, Deputy Head of Research

Strategia, Banki, Finanse

Michał Sopiński

Kacper Koproń Hubert Kw iecień

Gaming, TMT

Katarzyna Kosiorek

Biotechnologia

Michał Kozak

Paliwa, Chemia, Energetyka

Dominik Niszcz

TMT

Łukasz Rudnik

Przemysł, Wydobycie

David Sharma

Budownictwo, Deweloperzy, Materiały budowlane