• Nie Znaleziono Wyników

Wpływ globalnego kryzysu finansowego na dynamikę gospodarki indyjskiej

N/A
N/A
Protected

Academic year: 2021

Share "Wpływ globalnego kryzysu finansowego na dynamikę gospodarki indyjskiej"

Copied!
13
0
0

Pełen tekst

(1)

0LFKDá=DUHPED* :3à<:*/2%$/1(*2.5<=<68),1$162:(*2 1$'<1$0,.ĉ*2632'$5.,,1'<-6.,(- 7+(,1)/8(1&(2)7+(*/2%$/),1$1&,$/&5,6,6 21,1',$(&2120<¶6'<1$0,& Abstract *OREDO¿QDQFLDOFULVLVKDVLQÀXHQFHGWKHZKROHJOREDOHFRQRP\FKDQJLQJWKHYLHZRI¿QDQFLDO V\VWHP$OWKRXJKWKHFULVLVVWDUWHGDQGGHYHORSHGLQKLJKGHYHORSHGFRXQWULHVHVSHFLDOO\WKH86$ DQGWKHHXUR]RQHFRXQWULHVLWKDVDOVRFRPHWRWKHGHYHORSLQJFRXQWULHV,QGLDQHFRQRP\DVLWLV KLJKO\LQWHJUDWHGDQGFRQQHFWHGWRZRUOGHFRQRP\H[SHULHQFHGWKHHIIHFWVRIWKHPHOWGRZQ7KH SDSHUGHDOVZLWKWKHLQÀXHQFHRIWKHJOREDOFULVLVWRWKH,QGLDQHFRQRP\HVSHFLDOO\LQWKHYLHZRI WKHHFRQRPLFG\QDPLF

Key words:¿QDQFLDOFULVLVHFRQRPLFVORZGRZQ,QGLDQHFRQRP\PDFURHFRQRPLFV -(/&ODVVL¿FDWLRQ)

:VWĊS

*OREDOQ\NU\]\V¿QDQVRZ\SU]HREUD]LáJRVSRGDUNĊĞZLDWRZąXZ\SXNODMąF QLHGRVNRQDáRĞFL L XáRPQRĞFL MHM IXQNFMRQRZDQLD .U\]\V WHQ ]DSRF]ąWNRZDQ\ NUDFKHP QD DPHU\NDĔVNLP U\QNX QLHUXFKRPRĞFL V]\ENR SU]HQLyVá VLĊ QD SR ]RVWDáH VHJPHQW\ U\QNX ¿QDQVRZHJR RUD] VIHUĊ UHDOQą 1LHGáXJR SyĨQLHM NU\ ]\VZSá\QąáQDSR]RVWDáHNUDMHJRVSRGDUNLĞZLDWRZHMGRW\NDMąF]DUyZQRNUDMH QDZ\VRNLPMDNLQDQLVNLPSR]LRPLHUR]ZRMXJRVSRGDUF]HJR

.U\]\V GRWNQąá NLONX LVWRWQ\FK HOHPHQWyZ Ī\FLD JRVSRGDUF]HJR SU]HMD ZLáVLĊRQZIRUPLHNU\]\VXEDQNRZHJRNU\]\VXV\WHPX¿QDQVRZHJRNU\]\VX ]DGáXĪHQLRZHJRLNU\]\VX¿QDQVyZSXEOLF]Q\FK3RV]F]HJyOQHIRUP\Z\VWĊSR ZDá\áąF]QLHLSU]HQLNDá\VLĊNU\]\VEDQNRZ\VNXWNRZDáNU\]\VHP¿QDQVyZSX EOLF]Q\FKNWyU\]NROHLSU]HFKRG]LZNU\]\V]DGáXĪHQLD:V]\VWNRWRRGELáRVLĊ

(2)



QHJDW\ZQLHQDIXQNFMRQRZDQLX]DUyZQRJRVSRGDUNLĞZLDWRZHMMDNRFDáRĞFLMDN LSRV]F]HJyOQ\FKNUDMyZMąWZRU]ąF\FK:HIHNFLHGRV]áRGR]PQLHMV]HQLDUR] PLDUyZ Z\PLDQ\ KDQGORZHM Z]URVWX EH]URERFLD L VSDGNX JOREDOQHJR WHPSD Z]URVWXJRVSRGDUF]HJR. 1HJDW\ZQHVNXWNLJOREDOQHJRVSRZROQLHQLDRGELá\VLĊQDJRVSRGDUNDFKNUD MyZUR]ZLMDMąF\FK*RVSRGDUNDLQG\MVNDRGF]DVXUHIRUPJRVSRGDUF]\FKZOD WDFKZVSRVyELVWRWQ\MHVW]LQWHJURZDQDLZáąF]RQDZV\VWHPJRVSRGDUNLĞZLD WRZHMUyZQLHĪRGF]XáDVNXWNLJOREDOQHJRVSRZROQLHQLD 1LQLHMV]\DUW\NXáPDQDFHOXSU]HDQDOL]RZDQLHZSá\ZXĞZLDWRZHJRNU\]\VX QD G\QDPLNĊ L IXQNFMRQRZDQLH JRVSRGDUNL LQG\MVNLHM Z GRELH JOREDOQHM GHNR QLXQNWXU\±LMHMSR]\FMĊZJRVSRGDUFHJOREDOQHM

:Sá\ZNU\]\VXQDIXQNFMRQRZDQLHJRVSRGDUNLĞZLDWRZHM

.U\]\V ¿QDQVRZ\ ]JRGQLH ] PHWRGRORJLą 0LĊG]\QDURGRZHJR )XQGXV]X :DOXWRZHJR ,0) MHVWRNUHĞODQ\MDNRV\WXDFMDZNWyUHM]QDF]QDF]ĊĞüLQVW\WXFML ¿QDQVRZ\FK]DF]\QDFKDUDNWHU\]RZDüVLĊDNW\ZDPLRQLĪV]HMZDUWRĞFLU\QNRZHM ZVWRVXQNXGRW\QNRZHMZDUWRĞFLVZRLFK]RERZLą]DĔ)0LVKNLQRNUHĞODNU\]\V ¿QDQVRZ\MDNRZ\VWĊSRZDQLHLVWRWQ\FK]DNáyFHĔQDU\QNX¿QDQVRZ\PSU]HMD ZLDMąF\FKVLĊ]QDF]ąF\PVSDGNLHPZDUWRĞFLDNW\ZyZ¿QDQVRZ\FKRUD]XSDGáR ĞFLąZLHOXLQVW\WXFML]DUyZQR¿QDQVRZ\FKMDNLQLH¿QDQVRZ\FK.

3RF]ąWHN REHFQHJR NU\]\VX ¿QDQVRZHJR NWyU\ V]\ENR SU]HREUD]Lá VLĊ ZNU\]\VJOREDOQ\GDWXMHVLĊQDVLHUSLHĔURNXNLHG\QDVWąSLáNUDFKQDDPH U\NDĔVNLPU\QNXQLHUXFKRPRĞFLSRFLąJDMąF\]DVREąODZLQĊZ\GDU]HĔZLQQ\FK VHJPHQWDFKJRVSRGDUNL6\PEROLF]QąGDWąMHVWZU]HĞQLDURNXNLHG\XSD GDF]ZDUW\FRGRZLHONRĞFLEDQNLQZHVW\F\MQ\DPHU\NDĔVNL/HKPDQ%URWKHUV. 6]\ENLHUR]SU]HVWU]HQLDQLHVLĊNU\]\VXSRFDá\PĞZLHFLHXQDRF]QLáRZ]DMHPQH SRZLą]DQLDLZVSyá]DOHĪQRĞFLNUDMyZWZRU]ąF\FKJOREDOQąJRVSRGDUNĊ .U\]\V¿QDQVRZ\±ZVSRVyEEH]SUHFHGHQVRZ\ZSá\QąáQDIXQN FMRQRZDQLHJRVSRGDUNLĞZLDWRZHM-HJRVNXWNLZUyĪQ\PQDWĊĪHQLXE\á\RGF]X ZDOQHZNDĪG\PUHMRQLHĞZLDWD.U\]\VWHQFKDUDNWHU\]RZDáVLĊQLHW\ONRJOREDO Q\P]DVLĊJLHPRGG]LDá\ZDQLDDOHUyZQLHĪQHJDW\ZQ\PZSá\ZHPQDZV]\VWNLH URG]DMH DNW\ZyZ ¿QDQVRZ\FK RUD] V\WXDFMĊ XF]HVWQLNyZ U\QNX ¿QDQVRZHJR SU]HNáDGDMąF VLĊ QD ]DKDPRZDQLH DNFML NUHG\WRZHM Z\KDPRZDQLH LQZHVW\FML  3RU5&DEDOOHUR$.ULVKQDPXUWK\*OREDOLPEDODQFHVDQG¿QDQFLDOIUDJLOLW\$PHULFDQ (FRQRPLF5HYLHZ3DSHUVDQG3URFHHGLQJVYROQR3LWWVEXUJKV±  96XQGDUDMDQ7%DOLQR%DQNLQJFULVHVFDVHVDQGLVVXHV,0):DVKLQJWRQ'& V  )0LVKNLQ7KHHFRQRPLFVRIPRQH\EDQNLQJDQG¿QDQFLDOPDUNHWV+DUSHU&ROOLQV V

(3)

 LVSDGHNNRQVXPSFML=QDF]QHVSDGNLQDVWąSLá\ZWHPSLHZ]URVWXJRVSRGDUF]H JR :\NUHV :NUDMDFKUR]ZLQLĊW\FKNUDMDFK(XURS\ĝURGNRZR:VFKRGQLHM DWDNĪH:13RUD]$PHU\FHàDFLĔVNLHMVSDGNLWHPSDZ]URVWXJRVSRGDUF]HJRPRĪ QDRNUHĞOLüMDNRJZDáWRZQH1DMZ\ĪV]HVSDGNLRGQRWRZDQRZNUDMDFK:VSyOQR W\1LHSRGOHJá\FK3DĔVWZ :13 NWyU\FKVSDGHNRJyáHPZ\QLyVáSUDZLH =QDF]QHZ\KDPRZDQLHWHPSDZ]URVWXQDVWąSLáRZUR]ZLMDMąF\FKVLĊNUDMDFK$]ML L$IU\NLJG]LHĞUHGQLHWHPSRZ]URVWXZURNX]PDODáRR±SNWSURF ZVWRVXQNXGRURNXSRSU]HGQLHJR1DMQLĪV]HZ\KDPRZDQLHQDVWąSLáRZUR]ZL MDMąF\FKVLĊSDĔVWZDFK$]MLJG]LHRVF\ORZDáRRQRZJUDQLFDFKSNWSURF5RN ]DNRĔF]\áVLĊGODJRVSRGDUNLĞZLDWRZHMVSDGNLHPWHPSDZ]URVWXJRVSRGDU F]HJRRSRQDGSyáSURFHQW :\NUHV7HPSRZ]URVWXJRVSRGDUF]HJRQDĞZLHFLHZODWDFK± ħUyGáRRSUDFRZDQLHZáDVQHQDSRGV,QWHUQDWLRQDO0RQHWDU\)XQG:RUOG(FRQRPLF2XWORRN 'DWDEDVH$SULO>KWWSZZZLPIRUJH[WHUQDOSXEVIWZHRZHRGDWDLQGH[DVS[@ :RNUHVLHJOREDOQHMGHNRQLXQNWXU\]DáDPDáDVLĊZ\PLDQDPLĊG]\QDURGRZD 7DEHOD   :V]\VWNLH UHJLRQ\ ĞZLDWD Z\ND]\ZDá\ ]QDF]ąFH VSDGNL ]DUyZQR HNVSRUWXMDNLLPSRUWX:]DNUHVLHLPSRUWXQDMZLĊNV]HVSDGNL]DQRWRZDá\NUDMH :13ZNWyU\FKZROXPHQLPSRUWXVSDGáRSRQDG:NUDMDFKJUXS\$6( $1SDĔVWZDFK$PHU\NLàDFLĔVNLHMRUD](XURSLHĝURGNRZR:VFKRGQLHMVSDGNL LPSRUWXZ\QLRVá\SRQDG1DMQLĪV]HVSDGNLZF]DVLHNU\]\VX]DQRWRZDQR  5:LOF]\ĔVNL0LĊG]\QDURGRZ\Z\PLDUNU\]\VX¿QDQVRZHJR>Z@:0DáHFNL UHG  Glo-EDOQ\NU\]\V¿QDQVRZ\DSROVNDJRVSRGDUND9L]MD3UHVV ,7:DUV]DZDV á Ī ą á ą Ċ Ĕ á Ĕ á Ċ Ğ á ĞZ ħ á áD á á Ċ Ċ Ğ á ą Ċ á á Ĕ à Ĕ ĝ á\ Ī ąF Ċ á Ī ą Lá á á á á á Ğ á á Ī á ]ąFH Ċ ą á Ċ ą ą á Ċ ]ąF á á Ğ ü ą á E\á ą -8,00 -6,00 -4,00 -2,00 0,00 2,00 4,00 6,00 8,00 10,00 12,00 14,00 2007 2008 2009 _wiat

Kraje rozwiniħte Strefa euro

Kraje rozwijajČce siħ Europa _r.-Wsch. WNP

RozwiũĂũČce siħ kraje Azji ASEAN-5

Amer. Pųd

Bliski Wschód, Afryka Póųnocna Afryka Subsaharyjska

(4)



Z UR]ZLMDMąF\FK VLĊ NUDMDFK$]ML L$IU\NL Z NWyU\FK VSDGNL Z\QLRVá\ PDNV\ PDOQLH1DMQLĪV]\VSDGHNZ\VWąSLáQD%OLVNLP:VFKRG]LHLNUDMDFK$IU\NL 3yáQRFQHMJG]LHZ\QLyVáRQQLHFDá\2JyáHPGODFDáHMJRVSRGDUNLĞZLDWRZHM VSDGHNZROXPLQXLPSRUWXZURNXZ\QLyVáSUDZLH

:SU]\SDGNXHNVSRUWXGyEULXVáXJVSDGNLUyZQLHĪE\á\]QDF]ąFH3RGREQLH MDN Z LPSRUFLH QDMZLĊNV]H VSDGNL Z\VWąSLá\ Z NUDMDFK:13 VLĊJDMąF SUDZLH 5yZQLHZ\VRNLHVSDGNLZ\VWąSLá\ZNUDMDFKUR]ZLQLĊW\FKZ\QRV]ąFRJy áHP SUDZLH : SR]RVWDá\FK UHMRQDFK ĞZLDWD VSDGNL FKRü Z\VWąSLá\ E\á\ PQLHMV]H QLJG]LH QLH SU]HNUDF]DMąF  3RGREQLH MDN Z SU]\SDGNX LPSRUWX QDMQLĪV]HVSDGHNZ\VWąSLáZNUDMDFKEOLVNRZVFKRGQLFKLSyáQRFQRDIU\NDĔVNLFK ZNWyU\FKZ\QLyVáQLHFDáH2JyáHPĞZLDWRZ\ZROXPHQHNVSRUWXGODFDáHM JRVSRGDUNLĞZLDWRZHMVSDGáZURNXROHNNRSRQDG 7DEHOD7HPSR]PLDQZZROXPLQLHLPSRUWXLHNVSRUWXGyEULXVáXJ  ZODWDFK± Zmienna Rejon :ROXPHQLPSRUWXGyEULXVáXJ :ROXPHQHNVSRUWXGyEULXVáXJ       ĝZLDW   ±   ± .UDMHUR]ZLQLĊWH   ±   ± 6WUHIDHXUR   ±   ± .UDMHUR]ZLMDMąFHVLĊ   ±   ± (XURSDĝURGNRZR:VFK   ±   ± WNP   ±   ± 5R]ZLMDMąFHVLĊNUDMH$]ML   ±   ± $6($1   ±  ± ± $PHU\ND3RáXGQLRZD   ±   ± %OLVNL:VFKyG$IU\ND 3yáQRFQD   ±   ± $IU\ND6XEVDKDU\MVND   ±   ± ħUyGáRRSUDFRZDQLHZáDVQHQDSRGV,QWHUQDWLRQDO0RQHWDU\)XQG:RUOG(FRQRPLF2XWORRN 'DWDEDVH$SULO>KWWSZZZLPIRUJH[WHUQDOSXEVIWZHRZHRGDWDLQGH[DVS[@ 3U]\F]\Q\WDNZLHONLHJR]DáDPDQLDZKDQGOXĞZLDWRZ\PVąZLHORUDNLHSU]\ F]\P]DF]WHU\]DVDGQLF]HX]QDMHVLĊ  JáĊERNLLZ\VWĊSXMąF\ZHZV]\VWNLFKNUDMDFKVSDGHNSRS\WXJOREDOQHJR  EDUG]R Z\VRNL VWRSLHĔ IUDJPHQWDU\]DFML SURGXNFML FR SU]\F]\QLáR VLĊ GRV]\ENLHJRUR]SU]HVWU]HQLDQLDVLĊNU\]\VX

 QLHGRVWRVRZDQD Z VWRVXQNX GR SRS\WX SRGDĪ ĞURGNyZ QLH]EĊGQ\FK GRV¿QDQVRZDQLDWUDQVDNFMLZF]DVLHGHNRQLXQNWXU\

 QDUDVWDMąFHWHQGHQFMHSURWHNFMRQLVW\F]QHNWyUHXWUXGQLá\Z\PLDQĊKDQGORZą  :72:RUOG7UDGH5DSRUWV

(5)

 6NXWNL JOREDOQHM GHNRQLXQNWXU QDMEDUG]LHM GRWNQĊá\ NUDMH :13 (XURS\ ĝURGNRZR:VFKRGQLHML$PHU\NL3RáXGQLRZHM=PLDQ\ZWHPSLHZ]URVWXJRVSR GDUF]HJRRUD]LPSRUFLHLHNVSRUFLHE\á\JZDáWRZQHLJáĊERNLH2LOHZSU]\SDGNX NUDMyZZ\VRNRUR]ZLQLĊW\FK]DQDMZDĪQLHMV]ąSU]\F]\QĊPRĪQDX]QDüIUDJPHQ WDU\]DFMĊ SURFHVyZ SURGXNF\MQ\FK R W\OH Z SU]\SDGNX JRVSRGDUHN UR]ZLMDMą F\FKVLĊQDMZDĪQLHMV]ąSU]\F]\QąZ\GDMHVLĊE\üRGSá\ZĞURGNyZQLH]EĊGQ\FK GR NRQW\QXRZDQLD G]LDáDOQRĞFL KDQGORZHM =PQLHMV]HQLH VWUXPLHQL NDSLWDáX ZUD]]HVSDGNLHPJOREDOQHJRSRS\WXMDNVLĊZ\GDMHZVSRVyEQDMLVWRWQLHMV]\ SU]\F]\QLáRVLĊGRWDNJáĊERNLHJR]DáDPDQLDZNUDMDFKUR]ZLMDMąF\FKVLĊ *RVSRGDUND,QGLLZSU]HGHGQLXZ\EXFKXNU\]\VX 5R]ZyMLĞFLĞOHMV]HZáąF]HQLHVLĊJRVSRGDUNLLQG\MVNLHMZSURFHV\]DFKRG]ą FHZJRVSRGDUFHĞZLDWRZHMGDWXMHVLĊRGSRF]ąWNXODW;;ZUD]]ZSURZDG]D QLHPOLEHUDOQ\FKUHIRUPJRVSRGDUF]\FKMDNRRGSRZLHG]LQDNU\]\VJRVSRGDUF]\ NWyU\GRWNQąáWĊJRVSRGDUNĊQDSU]HáRPLHURNX3U]\F]\Q\Z\EXFKX NU\]\VXE\á\ZLHORUDNLHSU]\F]\PGRQDMZDĪQLHMV]\FK]DOLF]DVLĊXSDGHNLUR] SDG=ZLą]NX5DG]LHFNLHJRNWyU\E\áZyZF]DVQDMZLĊNV]\PSDUWQHUHPKDQGOR Z\P,QGLLRUD]Z\EXFK,:RMQ\Z=DWRFH3HUVNLHMEH]SRĞUHGQLRZSá\ZDMąF\ QD]DZLURZDQLDQDĞZLDWRZ\PU\QNXURS\QDIWRZHM Z]URVWFHQRRNZVWR VXQNXGRURNXSRSU]HGQLHJR ,VWRWQąSU]\F]\QąE\áRWDNĪHXWU]\P\ZDQLHVWD áHJRSU]HZDUWRĞFLRZDQHJRNXUVXUXSLLQDUDVWDQLHGH¿F\WXEXGĪHWRZHJRLEUDN VWDELOQRĞFLSROLW\F]QHM. .U\]\VJRVSRGDUF]\RGELáVLĊEH]SRĞUHGQLRQDJRVSRGDUFHLQG\MVNLHMSRSU]H] VSDGHN UH]HUZ ZDOXWRZ\FK GR SR]LRPX  POG 86' FR yZF]HĞQLH VWDQRZLáR ZDUWRĞüGZXW\JRGQLRZHJRLPSRUWX SRFLąJDMąF]DVREą]QDF]QąREQLĪNĊZLD U\JRGQRĞFLNUHG\WRZHM1DVWąSLáZ]URVWLQÀDFMLGRLSRZLĊNV]HQLHGH¿F\WX QDUDFKXQNXREURWyZELHĪąF\FKGR3.%1DUDVWDQLHSUREOHPyZJRVSRGDU F]\FKVNáRQLáR,QGLHGR]ZUyFHQLDVLĊRSRPRFGR0LĊG]\QDURGRZHJR)XQGX V]X:DOXWRZHJRL%DQNXĝZLDWRZHJR)XQGXV]]JRG]LáVLĊQDXG]LHOHQLHSRPRF\ SRGZDUXQNLHPZGURĪHQLDSU]H],QGLHOLEHUDOQ\FKUHIRUPJRVSRGDUF]\FKZGX FKX NRQVHQVXVX ZDV]\QJWRĔVNLHJR 5HIRUP\ WH REHMPRZDá\ GHUHJXODFMĊ SU\ ZDW\]DFMĊSU]HGVLĊELRUVWZSDĔVWZRZ\FKRUD]OLEHUDOL]DFMĊZ\PLDQ\KDQGORZHM

 ,QZHVWRU]\ Z SLHUZV]HM NROHMQRĞFL XFLHNDOL ] U\QNyZ NUDMyZ UR]ZLMDMąF\FK VLĊ ERZLHP

X]QDZDOL MH ]D PQLHM VWDELOQH SRQDGWR Z\VWąSLá W]Z HIHNW GRPLQD ± L WDN QD SU]\NáDG V\WXDFMD Z3ROVFHE\áDZ]JOĊGQLHVWDELOQDDOHLQZHVWRU]\Z\FRI\ZDOLVLĊ]XZDJLQDSUREOHP\Z\VWĊSXMąFH QD:ĊJU]HFK: RNUHVDFK NU\]\VX QDVWąSLáD WHĪ XFLHF]ND LQZHVWRUyZ GR DNW\ZyZ X]QDZDQ\FK ]DSHZQLHMV]HWDNLFKMDNGRODUL]áRWRFRR]QDF]DáRVSDGNLZDUWRĞFLSR]RVWDá\FKZDOXW

 3RU 71 6ULQLYDVDQ (LJKW /HFWXUHV RQ ,QGLD¶V (FRQRPLF 5HIRUPV 2[IRUG 8QLYHUVLW\

3UHVV1HZ'HOKLV$9LUPDQL,QGLD¶V±FULVLVUHIRUPVP\WKVDQGSDUDGR[HV :RUNLQJ3DSHU1R3ODQQLQJ&RPPLVVLRQ1HZ'HOKLV±

(6)



=DUyZQR LQWHUZHQFMRQL]P SDĔVWZRZ\ MDN L NRQWUROD G]LDáDOQRĞFL JRVSRGDUF]HM ]RVWDá\]QDF]QLH]UHGXNRZDQHQDWRPLDVWURODL]QDF]HQLHSU]HGVLĊELRUVWZSU\ ZDWQ\FK Z]URVáD /LEHUDOL]DFMD FKRü Z UyĪQ\P VWRSQLX GRWNQĊáD ZLĊNV]RĞFL DVSHNWyZSROLW\NLJRVSRGDUF]HMZW\PSROLW\NLSU]HP\VáRZHMSRGDWNRZHMUHJX ODFMLU\QNX¿QDQVRZHJRKDQGOXLLQZHVW\FML]DJUDQLF]Q\FK.

: Z\QLNX SU]HSURZDG]RQ\FK UHIRUP JRVSRGDUF]\FK QDVWąSLá\ ]QDF]QH ]PLDQ\ZG\QDPLFHJRVSRGDUNL,QGLL5RF]QHWHPSRZ]URVWXJRVSRGDUF]HJR]QD F]ąFRVLĊ]ZLĊNV]\áRRVLąJDMąFZURNXWXĪSU]HGZ\EXFKHPNU\]\VXZDU WRĞü :\NUHV 5yZQRF]HĞQLH]ZLĊNV]\áVLĊRSRáRZĊXG]LDáLQG\MVNLHJR 3.%ZĞZLDWRZ\P]SR]LRPXQLHFDá\FKZURNXGRSR]LRPX ZURNX :\NUHV7HPSRZ]URVWX3.%,QGLLLZ]URVWXXG]LDáXZ3.%JOREDOQ\PZODWDFK± ħUyGáRRSUDFRZDQLHZáDVQHQDSRGV,QWHUQDWLRQDO0RQHWDU\)XQG:RUOG(FRQRPLF2XWORRN 'DWDEDVH$SULO>KWWSZZZLPIRUJH[WHUQDOSXEVIWZHRZHRGDWDLQGH[DVS[@ 3R]\W\ZQHVNXWNLZSURZDG]RQ\FKUHIRUPJRVSRGDUF]\FKSRWZLHUG]DMUyZ QLHĪEDUG]RZ\VRNLZ]URVW3.%QDPLHV]NDĔFD :\NUHV :RNUHVLH± 3.%SHUFDSLWDZ,QGLDFK]ZLĊNV]\áRVLĊSRQDGWU]\NURWQLHGRSR]LRPX 86'QDPLHV]NDĔFDZREHFQLHFRSRQDG86'ZURNX  6]HU]HMRLQG\MVNLFKUHIRUPDFK&K.XPDU$GLVFXUVLYHGRPLQDQFHWKHRU\RIHFRQRPLF UHIRUPVVXVWDLQDELOLW\WKHFDVHRI,QGLD,QGLD5HYLHZYROQR/RQGRQV± 9-RVKL,0'/LWWOH,QGLD¶V(FRQRPLF5HIRUPV±2[IRUG8QLYHUVLW\3UHVV1HZ'HOKL V ą á ą Ċ Ċ á ą ąF Ī Ğü Ğ Ċ á Ċ á Ċ á Ğ á

Wykres 2. Tempo wzrostu PKB Indii i wzrostu udziaáu w PKB globalnym w latach 1989–2007

ħ á áD HĪ Ĕ Ċ á Ċ Ĕ 0 2 4 6 8 10 12 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 Wzrost PKB Udziaųw Ƒwiatowym PKB

(7)

 :\NUHV3.%,QGLLSHUFDSLWDZ86'ZODWDFK± ħUyGáRRSUDFRZDQLHZáDVQHQDSRGV,QWHUQDWLRQDO0RQHWDU\)XQG:RUOG(FRQRPLF2XWORRN 'DWDEDVH$SULO>KWWSZZZLPIRUJH[WHUQDOSXEVIWZHRZHRGDWDLQGH[DVS[@ :RNUHVLH±LVWRWQLH]PLHQLá\VLĊZDUWRĞFLLPSRUWXLHNVSRUWXGyEU LXVáXJZVWRVXQNXGR3.% :\NUHV 2LOHSU]HGZ\EXFKHPNU\]\VX URNXRELHZDUWRĞFLE\á\Z\MąWNRZRPDáH GODLPSRUWXGODHNVSRUWX  RW\OHZURNX]QDF]ąFąVLĊ]ZLĊNV]DMą±ZSU]\SDGNXLPSRUWXSRQDGWU]\ LSyáNURWQLHDHNVSRUWXSRQDGF]WHURNURWQLH2]QDF]DWR]QDF]QHRWZDUFLHJRVSR GDUNLNWyUDZF]HĞQLHMSU]HMDZLDáDWHQGHQFMHDXWDUNLVW\F]QH7DNZ\VRNLH]PLDQ\ W\FKZVNDĨQLNyZ]MHGQHMVWURQ\GRZRG]ąVNXWHF]QRĞFLUHIRUPNWyUHZ]QDF]QHM PLHU]HE\á\QDNLHURZDQHQDJáĊEV]HSRZLą]DQLH,QGLL]JRVSRGDUNąĞZLDWRZą D]GUXJLHMGRZRG]ąSR]\W\ZQHJRZSá\ZXUR]ZRMXKDQGOXQDZ]URVWLUR]ZyM JRVSRGDUF]\

: DQDOL]RZDQ\P RNUHVLH ]ZLĊNV]DMą VLĊ ]QDF]ąFR SU]HSá\Z\ QHWWR %,= GR,QGLL :\NUHV 2LOHZURNXZ\QLRVá\RQHPOQ86'RW\OHMXĪ ZURNXZ]URVá\GRSR]LRPXPOG86'7DNLVWRWQH]ZLĊNV]HQLHVLĊ SU]HSá\ZyZ%,=R]QDF]D]QDF]QHRWZDUFLHWHMĪHJRVSRGDUNLRUD]MHMDWUDNF\M QRĞüGOD]DJUDQLF]Q\FKLQZHVWRUyZ=ZLHORNURWQLHQLHW\FKSU]HSá\ZyZ]G\QDPL ]RZDáRWĊJRVSRGDUNĊLSU]\F]\QLáRVLĊGRMHMJZDáWRZQHJRUR]ZRMX ħ á áD á Ċ Ğ á Ğ á ą á DF]ą ą Ċ Ċ ą á Ğ á Ĩ ]ą Ğ E\á áĊ ą ą Ğ ą ]ą á 0 200 400 600 800 1000 1200 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 PKB per capita

(8)

 :\NUHV7HPSR]PLDQZHNVSRUFLHLLPSRUFLH,QGLLZODWDFK± ħUyGáRRSUDFRZDQLHZáDVQHQDSRGV,QWHUQDWLRQDO0RQHWDU\)XQG:RUOG(FRQRPLF2XWORRN 'DWDEDVH$SULO>KWWSZZZLPIRUJH[WHUQDOSXEVIWZHRZHRGDWDLQGH[DVS[@ :\NUHV:DUWRĞüSU]HSá\ZyZQHWWR%,=GR,QGLLZODWDFK± Z86' ħUyGáRRSUDFRZDQLHZáDVQHQDSRGV,QWHUQDWLRQDO0RQHWDU\)XQG:RUOG(FRQRPLF2XWORRN 'DWDEDVH$SULO>KWWSZZZLPIRUJH[WHUQDOSXEVIWZHRZHRGDWDLQGH[DVS[@ :SURZDG]RQHUHIRUP\JRVSRGDUF]HSU]\QLRVá\Z\PLHUQHHIHNW\,QGLHLQWHQ V\ZQLHMZáąF]\á\VLĊZJRVSRGDUNĊĞZLDWRZąFR]DRZRFRZDáRPLQ]QDF]ąF\P ]ZLĊNV]HQLHP REURWyZ KDQGORZ\FK LQWHQV\¿NDFMą SU]HSá\ZyZ NDSLWDáRZ\FK RUD]]ZLĊNV]HQLHPVLĊWHPSDZ]URVWXJRVSRGDUF]HJR.UDMWHQVWDáVLĊMHGQ\P ħródáo: opracowanie wáDsne na pods. International Monetary Fund, World Economic Outlook Database, April

Ċ ą Ċ ąF á á Ī á Ċ Ċ á Ī Ğü á á Ċ Ċ á Ċ á Ğü á -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007

WartoƑđ importu dóbr i usųug WartoƑđ eksportu dóbr i usųug

ų ŶĞƩ ħ á áD Ċ ą Ċ ąF á á Ī á Ċ Ċ á Ī Ğü á á Ċ Ċ á Ċ á Ğü á Ƒđ ų Ƒđ ų 0,00 5 000 000 000,00 10 000 000 000,00 15 000 000 000,00 20 000 000 000,00 25 000 000 000,00 30 000 000 000,00 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007

(9)

 ]F]RáRZ\FKĞZLDWRZ\FKHNVSRUWHUyZLLPSRUWHUyZRUD]MHGQą]QDMG\QDPLF] QLHMUR]ZLMDMąF\FKVLĊJRVSRGDUHNĞZLDWD6]HURNLHZáąF]HQLHVLĊZSURFHV\JOR EDOQHXPRĪOLZLáRSU]\VSLHV]HQLHUR]ZRMXVSRáHF]QRHNRQRPLF]QHJRL]ZLĊNV]H QLHGREURE\WXVSRáHF]QHJR =PLDQ\ZJRVSRGDUFH,QGLLZF]DVLHNU\]\VX¿QDQVRZHJR .UDMHUR]ZLMDMąFHVLĊZW\P,QGLHGRĞZLDGF]Dá\MXĪZF]HĞQLHMNU\]\VyZ ¿QDQVRZ\FKSU]\F]\PSRMDZLDQLHLRGG]LDá\ZDQLHW\FKĪHNU\]\VyZQDJRVSR GDUNL SRV]F]HJyOQ\FK NUDMyZ Z]UDVWDáR V\VWHPDW\F]QLH RG ODW  ;; ZLHNX ZUD]]H]PLDQDPLJHRSROLW\F]Q\PLLSRVWĊSXMąFąJOREDOL]DFMą&HFKąFKDUDNWH U\VW\F]QąE\áDXSU]HGQLDGHUHJXODFMDV\VWHPyZ¿QDQVRZ\FK SU]HGHZV]\VWNLP EDQNRZ\FK RUD]OLEHUDOL]DFMDSU]HSá\ZyZNDSLWDáRZ\FK. Zmiany w systemie ¿QDQVRZ\PZSLHUZV]HMNROHMQRĞFLRGELMDá\VLĊQDUROQLFWZLHLVHNWRU]H0ĝ3 NWyUH]HZ]JOĊGXQDUHODW\ZQLHZ\VRNLHU\]\NRRUD]PDáH]\VNLVWDZDá\VLĊPDáR DWUDNF\MQ\P NOLHQWHP GOD LQVW\WXFML ¿QDQVRZ\FK 3U]\SXV]F]D VLĊ ĪH JáĊERNL NU\]\VWUDG\F\MQ\FKZVSyOQRWUROQLF]\FKZ,QGLDFKE\áSRZLą]DQ\]XSDGNLHP WUDG\F\MQHMEDQNRZRĞFLLUR]ZRMHPLQVW\WXFMLSDUDEDQNRZ\FKXG]LHODMąF\FKSR Ī\F]HNQD]QDF]QLHPQLHMDWUDNF\MQ\FKZDUXQNDFKQLĪXSU]HGQLR. 3U]HGZ\EXFKHPZVSyáF]HVQHJRNU\]\VX¿QDQVRZHJRJRVSRGDUNDLQG\MVND GREU]HVRELHUDG]LáDQDDUHQLHĞZLDWRZHMRVLąJDMąFZ\VRNLHSR]LRP]DWUXGQLH QLDLQZHVW\FMLLZ]URVWXJRVSRGDUF]HJRFRSR]ZROLáRPRGHUQL]RZDüJRVSRGDUNĊ L]ZLĊNV]DüSR]LRPGREURE\WX:Sá\ZZVSyáF]HVQHJRJOREDOQHJRVSRZROQLHQLD Z,QGLDFKMDNRSLHUZV]\XMDZQLáVLĊZSR]LRPLH]PLDQZSU]HSá\ZDFK]DVREyZ LQZHVW\F\MQ\FK RG ]DJUDQLF]Q\FK LQZHVWRUyZ LQVW\WXFMRQDOQ\FK 2 LOH Z URNX  SU]HSá\Z\ Z\QLRVá\  POG 86' R W\OH Z RNUHVLH RG VW\F]QLD  GROXWHJRURNXQDVWĊSRZDáSURFHVRGZURWQ\LQZHVWRU]\]DF]ĊOLPDVRZR Z\FRI\ZDüVLĊ]U\QNXVNXWNXMąFGH]LQZHVW\FMDPLQDSR]LRPLHPOG86' 0DVRZ\RGSá\ZNDSLWDáXVNXWNRZDáJZDáWRZQąGHSUHFMDFMąUXSLLNWyUDZRNUHVLH ±Z\QLRVáDRN:RGSRZLHG]LLQG\MVNLEDQNFHQWUDOQ\ Re-VHUYH%DQNRI,QGLD GRNRQDáLQWHUZHQFMLFRGRSURZDG]LáRGRVSDGNXLQG\MVNLFK UH]HUZ]SR]LRPXPOG86'GRSR]LRPXPOG.  %(LFKHQJUHHQ+LVWRULFDOUHVHDUFKRQLQWHUQDWLRQDOOHQGLQJDQGGHEW-RXUQDORI(FRQR PLF3HUVSHFWLYHV  V±  3RU*3DOPD7KUHHDQGDKDOIF\FOHVRIPDQLDVSDQLFVDQG DV\PPHWULF FUDVK(DVW$VLD DQG/DWLQ$PHULFDFRPSDUHG&DPEULGJH-RXUQDORI(FRQRPLFV   V±.-*KRVK &3&KDQGUDVHNKDU UHG A Decade After)LQDQFLDOFULVLVDQGUHFRYHU\LQ(DVW$VLD7XOLND%R RNV1HZ'HOKLV±

 9.5DPDFKDQGUDQ06ZDPLQDWKDQ UHG )LQDQFLDO/LEHUDOLVDWLRQDQG5XUDOFUHGLWLQ ,QGLD7XOLND%RRNV1HZ'HOKLV±

 0-RVHSK*OREDO&ULVLV,QGLD¶V5HVSRQVH5HYLHZRI0DUNHW,QWHJUDWLRQ6DJH3XEOLFD

(10)

 =DáDPDQLHĞZLDWRZHMNRQLXQNWXU\RGELáRVLĊZVSRVyE]QDF]Q\QDJRVSRGDU FHLQG\MVNLHM :\NUHV REMDZLDMąVLĊSU]HGHZV]\VWNLPJZDáWRZQ\PVSDGNLHP WHPSDZ]URVWX3.% RNSNWSURF ZURNX :\NUHV7HPSRZ]URVWX3.%  Z,QGLDFKZODWDFK± ħUyGáRRSUDFRZDQLHZáDVQHQDSRGV,QWHUQDWLRQDO0RQHWDU\)XQG:RUOG(FRQRPLF2XWORRN 'DWDEDVH$SULO>KWWSZZZLPIRUJH[WHUQDOSXEVIWZHRZHRGDWDLQGH[DVS[@ 1DMEDUG]LHM]QDF]ąFąNRQVHNZHQFMąJOREDOQHMGHNRQLXQNWXU\Z\GDMHVLĊE\ü VSDGHNZDUWRĞFLLPSRUWXLHNVSRUWX :\NUHV 6SDGNLWHE\á\JZDáWRZQHLJáĊER NLHZ\QRV]ąFH±QDSU]HVWU]HQLODW:ąWSOLZHZ\GDMHVLĊRGEXGRZDQLH SRSU]HGQLFKZDUWRĞFLLSRZUyWQDGDZQHSR]\FMHZFLąJXQDMEOLĪV]\FKODWDFK :\NUHV7HPSR]PLDQZZDUWRĞFLDFKLPSRUWXLHNVSRUWXZODWDFK± ħUyGáRRSUDFRZDQLHZáDVQHQDSRGV,QWHUQDWLRQDO0RQHWDU\)XQG:RUOG(FRQRPLF2XWORRN 'DWDEDVH$SULO>KWWSZZZLPIRUJH[WHUQDOSXEVIWZHRZHRGDWDLQGH[DVS[@ á á á á ą Mą á á á á Ğ á Ċ ą Ċ á ħ á áD ąFą ą Ċ ü Ğ E\á á áĊ ]ąF ą Ċ Ğ ą Ī Ğ 2,5 5,5 8,5 11,5 2007 2008 2009 2010 Wzrost PKB

ħródáo: opracowanie wáDsne na pods. International Monetary Fund, World Economic Outlook Database, April DF]ą á á á Ċ Ċ á á Ĕ á Ċá Dü Ğ Ī Ċ ą] Ī Ċ Ī á HĪ ą] á á Ğ Ĕ á Ċ ]ą Lá ĪH Ċ ąá Dü ]ą ]ą 0 5 10 15 20 25 30 2007 2008 2009 2010

WartoƑđ importu dóbr i usųug WartoƑđ eksportu dóbr i usųug

(11)

 =QDF]ąFH VSDGNL Z WHPSLH Z]URVWX JRVSRGDUF]HJR LPSRUFLH L HNVSRUFLH RUD]SU]HSá\ZDFKNDSLWDáRZ\FKRGELá\VLĊQHJDW\ZQLHQDG\QDPLFHWHJRNUDMX LMHMSR]\FMLQDDUHQLHPLĊG]\QDURGRZHM:RGSRZLHG]LQDQHJDW\ZQHWHQGHQFMH ZJRVSRGDUFHZáDG]H,QGLLSRGREQLHMDNZáDG]HLQQ\FKSDĔVWZGRNRQDá\]PLDQ ZSROLW\FHPDNURHNRQRPLF]QHM3ROLW\NDPRQHWDUQD]DF]ĊáDQDELHUDüFKDUDNWH UXHNVSDQV\ZQHJRRGZU]HĞQLDURNX:W\PF]DVLHREQLĪRQRSRGVWDZRZH VWRS\SURFHQWRZHGODJRVSRGDUNLLQG\MVNLHMVWRSĊUH]HUZRERZLą]NRZ\FK FDVK reserve ratio REQLĪRQR]GRVWRSĊrepo]GRRUD]reverse repo] GR2EQLĪHQLXRMHGHQSXQNWSURFHQWRZ\GRXOHJáUyZQLHĪRERZLą] NRZ\ZVSyáF]\QQLNSá\QQRĞFLGODEDQNyZ VWDWXWRU\OLTXLGLW\UDWLR 6W\PXODFMD ¿VNDOQDDQDORJLF]QLHMDNZLQQ\FKSDĔVWZDFKREHMPRZDáD]PLDQ\ZV\VWHPLH SRGDWNRZ\P]ZLĊNV]HQLHZ\GDWNyZU]ąGRZ\FKZFHOXVNRPSHQVRZDQLDVSDG NyZZSRS\FLHRUD]ZVSDUFLHHNVSRUWHUyZ. :Z\QLNX]PLDQZSROLW\FHHNRQRPLF]QHMZUJRVSRGDUND,QGLL]GH F\GRZDQLHRGELáD±ZGXĪHMPLHU]H]HZ]JOĊGXQDVLOQ\SRS\WNUDMRZ\1LHPQLHM Z]URVWJRVSRGDUF]\]DF]ąáSRQRZQLH]ZDOQLDüZU]SRZRGX]PQLHMV]HQLD Z\GDWNyZU]ąGRZ\FKRUD]VSDGNXLQZHVW\FML]DUyZQRNUDMRZ\FKMDNL]DJUD QLF]Q\FK3RGNRQLHFURNXU]ąG,QGLLRJáRVLáSODQUHIRUPPDMąF\QDFHOX SU]HFLZG]LDáDQLHQHJDW\ZQ\P]MDZLVNRPL]ZLĊNV]HQLHSR]LRPXEH]SRĞUHGQLFK LQZHVWRUyZ]DJUDQLF]Q\FKZJRVSRGDUFH. 3RGVXPRZXMąFJRVSRGDUNDLQG\MVNDMDNRJRVSRGDUNDFKDUDNWHU\]XMąFDVLĊ Z\VRNąRWZDUWRĞFLąLVLOQ\PLSRZLą]DQLDPL]FDáąJRVSRGDUNąĞZLDWRZąV]\ENR LVLOQLHUHDJXMHQD]PLDQ\L]DZLURZDQLDZJRVSRGDUFHĞZLDWRZHM.UDMWHQMHVW MHGQDNZVWDQLHUHODW\ZQLHV]\ENRGRVWRVRZDüVLĊGR]PLHQLDMąF\FKVLĊZDUXQ NyZ3HUVSHNW\Z\Z]URVWXLUR]ZRMXJRVSRGDUF]HJR,QGLLVąSR]\W\ZQHJáyZQLH ]SRZRGXPáRGHMSRSXODFMLZ\VRNLHJRSR]LRPXLQZHVW\FMLZ\VRNLHMHODVW\F]QR ĞFLRUD]Z\VRNLHJRSR]LRPXLQWHJUDFML]JRVSRGDUNąĞZLDWRZą 3RGVXPRZDQLHLZQLRVNL

,QGLH Vą GUXJLP SR Z]JOĊGHP OLF]HEQRĞFL NUDMHP ĞZLDWD L QDMZLĊNV]ą GH PRNUDFMą2VLąJDMąUHODW\ZQLHZ\VRNLHWHPSRZ]URVWXJRVSRGDUF]HJRF]\QLąF ]QLFKMHGHQ]QDMG\QDPLF]QLHMUR]ZLMDMąF\FKVLĊSDĔVWZĞZLDWD3ROLW\NDJRVSR GDUF]DRSLHUDMąFDVLĊQDOLEHUDOL]DFMLSU\ZDW\]DFMLLJOREDOL]DFML]ZLĊNV]\áDWHP SRUR]ZRMXJRVSRGDUF]HJRZ,QGLDFKGRRN±URF]QLH:V]\VWNLHZVNDĨQLNL PDNURHNRQRPLF]QHWDNLHMDNHNVSRUWLLPSRUWLQZHVW\FMH]DJUDQLF]QHLSR]LRP ]DWUXGQLHQLDZ]URVá\ZVSRVyE]QDF]ąF\SURZDG]ąFGRZ]URVWXGREURE\WXVSR áHF]QHJR  0-RVHSK*OREDO&ULVLV«  KWWSVZZZFLDJRYOLEUDU\SXEOLFDWLRQVWKHZRUOGIDFWERRNJHRVLQKWPO

(12)

 ĝZLDWRZ\NU\]\V¿QDQVRZ\NWyU\V]\ENRSU]HREUD]LáVLĊZNU\]\VJRVSR GDUF]\PLDá]DVDGQLF]\ZSá\ZQDIXQNFMRQRZDQLHJRVSRGDUNLĞZLDWRZHM.U\]\V GRWNQąá]DUyZQRNUDMHZ\VRNRUR]ZLQLĊWHMDNLUR]ZLMDMąFHVLĊ)DOHĞZLDWRZHJR NU\]\VXJRVSRGDUF]HJRVSRZRGRZDá\]DZLURZDQLDJRVSRGDUF]HUyZQLHĪZ,Q GLDFKRJUDQLF]DMąFG\QDPLNĊJRVSRGDUF]ąFKRüQLHWDNVLOQLHMDNZ86$F]\ NUDMDFKVWUHI\HXUR:FHOXSU]H]Z\FLĊĪHQLDJOREDOQHJRNU\]\VX,QGLHSRGREQLH MDNLQQHNUDMHZ\NRU]\VWDá\QDU]ĊG]LDSROLW\NL¿VNDOQHMLPRQHWDUQHM ,QGLHQLHPRJá\XFLHFRGREHFQHJRNU\]\VXSRQLHZDĪLFKJRVSRGDUNDZFLą JXRVWDWQLFKODWVLOQLH]LQWHJURZDáDVLĊ]JRVSRGDUNąĞZLDWRZą:\GDMHVLĊMHG QDNĪH]DVWRVRZDQDVW\PXODFMDPRQHWDUQDL¿VNDOQDSU]\QLRVáDGREUHUH]XOWDW\ LXPRĪOLZLáDSU]HWUZDQLHZF]DVLHQDMZLĊNV]HM]DSDĞFL2EHFQLHJRVSRGDUNDWD RGEXGRZXMH VZRMą SR]\FMĊ QD U\QNX ĞZLDWRZ\P XPRĪOLZLDMąF GDOV]\ UR]ZyM LXPDFQLDQLHVZRMHMSR]\FMLZJRVSRGDUFHĞZLDWRZHM %LEOLRJUD¿D &DEDOOHUR5.ULVKQDPXUWK\$*OREDOLPEDODQFHVDQG¿QDQFLDOIUDJLOLW\$PHULFDQ(FRQRPLF 5HYLHZ3DSHUVDQG3URFHHGLQJV9RO1R &,$7KHZRUOGIDFWERRN>KWWSVZZZFLDJRYOLEUDU\SXEOLFDWLRQVWKHZRUOGIDFWERRNJHRVLQKWPO@ (LFKHQJUHHQ%+LVWRULFDOUHVHDUFKRQLQWHUQDWLRQDOOHQGLQJDQGGHEW-RXUQDORI(FRQRPLF3HU VSHFWLYHV1R

*KRVK-&KDQGUDVHNKDU&3 UHG A Decade After)LQDQFLDOFULVLVDQGUHFRYHU\LQ(DVW$VLD 7XOLND%RRNV1HZ'HOKL ,QWHUQDWLRQDO0RQHWDU\)XQG:RUOG(FRQRPLF2XWORRN'DWDEDVH$SULO>KWWSZZZLPIRUJ H[WHUQDOSXEVIWZHRZHRGDWDLQGH[DVS[@ -RVHSK0*OREDO&ULVLV,QGLD¶V5HVSRQVH5HYLHZRI0DUNHW,QWHJUDWLRQ6DJH3XEOLFDWLRQV 9RO1R -RVKL9/LWWOH,0'.,QGLD¶V(FRQRPLF5HIRUPV±2[IRUG8QLYHUVLW\3UHVV1HZ'HOKL .DPLQVN\*/5HLQKDUW&07KHWZLQFULVHVWKHFDXVHVRIEDQNLQJDQGEDODQFHRISD\PHQW problems$PHULFDQ(FRQRPLF5HYLHZ9RO1R .XPDU&K$GLVFXUVLYHGRPLQDQFHWKHRU\RIHFRQRPLFUHIRUPVVXVWDLQDELOLW\WKHFDVHRI,QGLD ,QGLD5HYLHZ9RO1R 0DáHFNL: UHG *OREDOQ\NU\]\V¿QDQVRZ\DSROVNDJRVSRGDUND9L]MD3UHVV ,7:DUV]DZD V 0LVKNLQ)7KHHFRQRPLFVRIPRQH\EDQNLQJDQG¿QDQFLDOPDUNHWV+DUSHU&ROOLQV 3DOPD*7KUHHDQGDKDOIF\FOHVRIPDQLDVSDQLFVDQG DV\PPHWULF FUDVK(DVW$VLDDQG/DWLQ America compared&DPEULGJH-RXUQDORI(FRQRPLFV 1R

5DPDFKDQGUDQ9.6ZDPLQDWKDQ0 UHG )LQDQFLDO/LEHUDOLVDWLRQDQG5XUDOFUHGLWLQ,QGLD 7XOLND%RRNV1HZ'HOKL 6ULQLYDVDQ71(LJKW/HFWXUHVRQ,QGLD¶V(FRQRPLF5HIRUPV2[IRUG8QLYHUVLW\3UHVV1HZ'HOKL  6XQGDUDMDQ9%DOLQR7%DQNLQJFULVHVFDVHVDQGLVVXHV,0):DVKLQJWRQ'& 9LUPDQL$,QGLD¶V±FULVLVUHIRUPVP\WKVDQGSDUDGR[HV:RUNLQJ3DSHU1R3ODQ QLQJ&RPPLVVLRQ1HZ'HOKL

:72 :RUOG 7UDGH 5DSRUW  KWWSZZZZWRRUJHQJOLVKUHVBHERRNVSBHDQUHSBHZRUOGBWUD GHBUHSRUWBHSGI

(13)

 Streszczenie *OREDOQ\NU\]\V¿QDQVRZ\ZSá\QąáQDFDáąJRVSRGDUNĊĞZLDWRZą]PLHQLDMąFUROĊLSRVWU]HJDQLH V\VWHPX¿QDQVRZHJR&KRFLDĪNU\]\VUR]SRF]ąáLUR]ZLQąáZZ\VRNRUR]ZLQLĊW\FKNUDMDFKSU]HGH ZV]\VWNLPZ86$LNUDMDFKVWUHI\HXURUyZQLHĪZSá\QąáQDNUDMHUR]ZLMDMąFHVLĊ,QG\MVNDJRVS- RGDUNDMDNRZ\VRFH]LQWHJURZDQDL]HVSRORQD]JRVSRGDUNąĞZLDWRZąGRĞZLDGF]\áDVNXWNyZNU\-]\VX3UDFDPDQDFHOXDQDOL]ĊZSá\ZXĞZLDWRZHJRNU\]\VXQDJRVSRGDUNĊLQG\MVNą]ZáDV]F]D ]SXQNWXZLG]HQLDG\QDPLNLJRVSRGDUF]HM 6áRZDNOXF]RZHNU\]\V¿QDQVRZ\VSRZROQLHQLHJRVSRGDUF]HJRVSRGDUNDLQG\MVNDPDNURHNR nomia 1XPHUNODV\¿NDFML-(/)

Cytaty

Powiązane dokumenty

Problemem badawczym ogólnym było więc pytanie: jaka jest jakość otrzymywanych przez nauczycieli informacji zwrotnych i  czy jest ona powią- zana z  poczuciem kontroli nad

Projektowanie własnej perspektywy biograficznej w tych warunkach sta- je się wyzwaniem wymagającym od jednostki zsocjalizowania szczególnych kompetencji podmiotowych (Szymański

Ponadto w literaturze z zakresu ojcostwa coraz częściej podkreślane jest, że obecnie mamy wręcz do czynienia z „cywilizacją bez ojca” (Calvaruso 1986, s. 61), z

[r]

religion, religious pluralism, religion in public space, religious minorities, European Court of Human Rights, religious holidays, exercise of religion 6áRZD

Wprawdzie w ramach diagnozy funkcjonalnej trzeba zwrócić uwagę na te obszary funkcjonowania, których prawidłowy rozwój może być zakłócony z powodu specyfiki

Standardy, wytyczne i wskazówki do przygotowywania oraz adaptacji narzędzi diagnostycznych i procesu diagnostycznego dla dzieci i młodzieży z lekką

[r]