Raport walutowy
czwartek, 15 października 2015 11:47
Marek Rogalski Główny analityk walutowy m.rogalski@bossa.pl
Źródło: Analizator stóp zwrotu BOSSAFX
Kluczowe informacje z rynków:
Australia: Stopa bezrobocia we wrześniu utrzymała się na poziomie 6,2 proc. (oczekiwano jej wzrostu do 6,3 proc.), ale zatrudnienie nieoczekiwanie spadło o 5,1 tys., wobec wzrostu o 18 tys. po korekcie w sierpniu (szacowano wzrost o 5 tys.).
Naszym zdaniem: Spadek zatrudnienia tylko chwilowo zachwiał kursem dolara australijskiego. Dobra passa AUD trwa nadal, co jest wynikiem odwrotu inwestorów od amerykańskiego dolara i skupienia uwagi na tzw. high-beta currencies, czyli walutach o dużej zmienności i większym ryzyku (od kilkunastu dni widać mocne odreagowanie w całej Azji), a także odbicia się cen surowców. Dodatkowo rynek nie daje wiary opiniom, które mówią o cięciu stóp procentowych przez RBA już 3 listopada. Większe prawdopodobieństwo przypisywane jest na grudzień, a duże na pierwszą połowę przyszłego roku. Pomocne w tej kwestii mogą okazać się zapiski z ostatniego spotkania RBA, które poznamy we wtorek. Znacznie większy wpływ będą mieć jednak poniedziałkowe dane z Chin – to PKB za III kwartał, oraz wrześniowe dane nt. dynamiki produkcji przemysłowej, sprzedaży detalicznej, oraz inwestycji. Obawy związane z tymi publikacjami mogą prowokować inwestorów na AUD do częściowej realizacji zysków. Na przestrzeni tygodnia „aussie”
najbardziej zyskał względem dolara, ale i też funta, czy dolara kanadyjskiego. Ciekawe spojrzenie na wykres AUD/USD prezentujemy poniżej. Widać wyraźnie, że znaleźliśmy się blisko, jaki stanowi spadkowa linia trendu (0,7390).
Raport walutowy
Wykres tygodniowy AUD/USD
Nowa Zelandia: Indeks PMI dla przemysłu wzrósł we wrześniu do 55,4 pkt. z 55,0 pkt. Mocniej wzrósł indeks zaufania konsumentów ANZ – w październiku do 114,9 pkt. z 110,8 pkt.
Naszym zdaniem: Dolar nowozelandzki to nadal lider wzrostów. Rynek zdaje się odrzucać możliwość cięcia stóp przez RBNZ jeszcze w tym roku, zwracając uwagę na lepsze dane makro. Pojawiły się też nowe interpretacje wczorajszego porannego wystąpienia szefa RBNZ, który dał do zrozumienia, że kolejnych obniżek stóp nie da się uniknąć, a największą niepewność budzi sytuacja w Chinach. Inwestorzy zwrócili uwagę, że Graeme Wheeler dał też do zrozumienia, że RBNZ będzie ciął stopy wtedy, jeżeli będzie to tego mocno przekonany, tak aby zachować sobie możliwość działania w trudniejszych czasach. Wydaje się jednak, że kontynuacja dynamiki wzrostów w tej postaci może być dość ryzykownym założeniem. Zwłaszcza, że dzisiaj w nocy (godz. 23:45) mamy publikację kluczowych danych nt. inflacji CPI w III kwartale (oczek. 0,2 proc. k/k i 0,3 proc. r/r). Tylko dane wyraźnie lepsze od prognoz pozwolą uniknąć korekty, a to może być mało prawdopodobne. Na przestrzeni ostatniego tygodnia NZD zyskał najbardziej względem dolara, ale i też funta, dolara kanadyjskiego, jena, dolara australijskiego, oraz euro.
Poniższe dzienne ujęcie NZD/USD wskazuje na wyraźne wykupienie krótkoterminowych wskaźników i ich dywergencje z kursem (brak potwierdzenia nowego szczytu z ostatnich dni). W przypadku korekty mocnym wsparciem będzie rejon 0,6678-0,6739, czyli linia krótkoterminowego trendu wzrostowego, oraz naruszony, poprzedni szczyt.
Raport walutowy
Wykres dzienny NZD/USD
USA: Zdaniem Jeffreya Lackera z Richmond FED ostatnie gorsze dane nt. sprzedaży detalicznej nie zmieniają znacząco jego zapatrywań odnośnie polityki pieniężnej. Jego zdaniem ostatnia wyższa zmienność na rynkach finansowych nie ma odbicia w fundamentach, tym samym FED nie powinien brać tego faktu nadmiernie pod uwagę. Dodał jednak, że jeszcze nie wie jak będzie głosował w październiku (we wrześniu był za podwyżką stóp). Opublikowana wczoraj o godz. 20:00 Beżowa Księga FED, czyli okresowy raport z dystryktów FED wskazała na kontynuację umiarkowanego wzrostu gospodarki, chociaż w rejonie Kansas odnotowano wyraźniejszy spadek aktywności, a Richmond i Chicago informowały o spowolnieniu.
Naszym zdaniem: Na rynku bardziej widać echa wczorajszej słabej sprzedaży detalicznej, która we wrześniu wzrosła zaledwie o 0,1 proc. m/m, a bez samochodów spadła o 0,3 proc. m/m. To najgorsze dane od 4 lat. W efekcie rynek przeszacował w dół oczekiwania, co do podwyżki stóp – teraz prawdopodobieństwo ruchu w marcu wynosi 50 proc.
(na bazie kontraktów FED Funds Futures z CME). Dzisiaj uwagę przyciągną dane nt. wrześniowej inflacji CPI o godz.
14:30 (oczekiwania -0,2 proc. m/m i -0,1 proc. r/r, oraz bazowa 0,1 proc. m/m i 1,8 proc. r/r), oraz regionalne odczyty z NY i Filadelfii za październik (szacunki -8 pkt. i -2 pkt.). Niższa inflacja może odjąć kolejne punkty dolarowi. Większy niepokój wzbudziłyby jednak gorsze odczyty indeksów regionalnych, zwłaszcza, że Beżowa Księga wskazała wczoraj na potencjalne ryzyka w Kansas, Richmond i Chicago.
Układ techniczny wciąż pozostaje słaby dla dolara. Wczorajsza przecena koszyka BOSSA USD była jednak spora – doszło też do naruszenia dołka z 18 września i złamania bariery 80 pkt. W efekcie kolejne mocne wsparcie to strefa 79,00-79,40 oparta o minima z czerwca i sierpnia b.r. Nie można, zatem wykluczyć, że w perspektywie najbliższych dni rynek będzie próbował łapać krótkoterminowe dno. Tylko, że fundamentalnie dolar musiałby być wtedy silniejszy słabością innych (banków centralnych), bo perspektywy makro dla USA systematycznie się pogarszają.
Raport walutowy
Wykres dzienny BOSSA USD
Eurostrefa: Zdaniem Ewalda Nowotnego z Europejskiego Banku Centralnego dane nt. inflacji pokazują, że jest ona wyraźnie poniżej celu ustanowionego przez bank centralny i ten będzie zmuszony do wprowadzenia
„dodatkowych instrumentów” do obecnego programu luzowania polityki. Jego zdaniem powinny one dotyczyć zarówno reform strukturalnych, jak i narzędzi stymulujących popyt.
Naszym zdaniem: Wypowiedź Nowotnego wydaje się być czysto akademicka i w zasadzie nic nie zapowiada. Mówiąc o dodatkowych narzędziach nie ma on na myśli tylko instrumentarium pozostającego w gestii ECB. W efekcie dzisiejsza korekta na euro nie była nazbyt głęboka. Niemniej to wydarzenie pokazuje, że im bliżej będzie posiedzenia ECB zaplanowanego na 22 października, tym rynek będzie bardziej wrażliwy na słowa mówiące o konieczności dodatkowej stymulacji w przyszłości, nawet jeżeli nie będą one sprecyzowane.
Na wykresie EUR/USD widać naruszenie oporu, jakim jest szczyt z 18 września przy 1,1459 (nowe maksimum to 1,1494). Niemniej widać pewne problemy z utrzymaniem się ponad tym poziomem. Słabość euro będzie jednak widoczna w momencie, kiedy do wieczora nie powrócimy ponad 1,1459 i dojdzie do testowania dolnego ograniczenia szybkiego kanału wzrostowego (1,1400). Niemniej dopiero złamanie strefy 1,1350-75 może być mocnym sygnałem do zakończenia zwyżek. Ciekawe wnioski przynosi analiza koszyka BOSSA EUR, gdzie nie udało się wyraźnie wyjść ponad opór 115,45-65…
Raport walutowy
Wykres dzienny EUR/USD
Raport walutowy
Nota prawna:
Prezentowany raport został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej ani rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005r. (Dz.U.
2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia 29 lipca 2005r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu DM BOŚ SA działał z należytą starannością oraz rzetelnością.
DM BOŚ SA i jego pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za działania lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport adresowany jest do nieograniczonego kręgu odbiorców. Został sporządzony na potrzeby klientów DM BOŚ S.A. oraz innych osób zainteresowanych.
Nadzór nad DM BOŚ SA sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Regulamin doradztwa inwestycyjnego i sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych znajduje się na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty.
