Opis strategii inwestycyjnej

18.3.1. Wzorzec oceny efektywności inwestycji Funduszu

Wzorcem służącym do oceny efektywności inwestycji Funduszu jest indeks WIGtechTR obejmujący spółki z sektorów takich, jak: biotechnologia, gry, informatyka i telekomunikacja oraz nowe technologie, notowane na GPW, ticker: WIGTECHTR.

18.3.2. Sposób realizacji transakcji

1. Zarządzający przy dokonywaniu transakcji na Instrumentach Finansowych nabywanych lub zbywanych przez Fundusz, będzie kierował się następującymi kryteriami:

1) maksymalizacja dopasowania łącznej ekspozycji Funduszu na akcje z Indeksu Odniesienia;

2) maksymalizacja współczynnika replikacji Indeksu Odniesienia;

3) minimalizacja wpływu transakcji na notowania rynkowe;

2. Fundusz rozróżnia następujące rodzaje zawieranych transakcji na rynkach finansowych zgodnych z celem inwestycyjnym Funduszu oraz realizacją przyjętej strategii inwestycyjnej:

1) transakcje dostosowania struktury portfela Funduszu do struktury Indeksu Odniesienia:

a. W związku ze zmianą SWAN Funduszu na skutek zmiany liczby wyemitowanych Certyfikatów Inwestycyjnych – transakcje zawierane będą w trybie określonym w ust. 3 pkt 1 poniżej;

b. W związku ze zmianami struktury Indeksu Odniesienia, w tym: (i) rewizjami okresowymi i nadzwyczajnymi, (ii) wypłatami dywidend, (iii) podziałami oraz odwrotnymi podziałami papierów wartościowych, (iv) emisjami praw poboru, (v) zmianami zasad kalkulowania struktury indeksów, oraz (vi) wszelkimi innymi zdarzeniami skutkującymi nieodwracalnymi zmianami w strukturze Indeksu Odniesienia – transakcje zawierane będą w trybie określonym w ust. 3 pkt 2 poniżej;

c. W związku z pasywnym zwiększeniem się stopnia niedopasowania Funduszu do Indeksu Odniesienia powyżej wartości dopuszczalnej na skutek dryfowania cen oraz kosztów bieżących – transakcje zawierane będą w trybie określonym w ust.

3 pkt 3 poniżej;

75

d. W związku z aportem wniesionym na rzecz Funduszu w zamian za emisję Certyfikatów lub w związku z wykupem za akcje, jeśli pakiet akcji po rozliczeniu transakcji spowoduje zwiększenie stopnia niedopasowania Funduszu do Indeksu Odniesienia powyżej wartości dopuszczalnej – transakcje zawierane w trybie D0a;

e. W związku z niepełną realizacją transakcji z dni poprzedzających na skutek braku wystarczającej płynności, zawieszenia notowań lub innych przeszkód uniemożliwiających zawarcie transakcji po wartości rynkowej – transakcje będą zawierane w trybie określonym w ust. 3 pkt 3 poniżej;

f. W związku błędnym zawarciem wcześniejszych transakcji, skutkujących zwiększeniem stopnia niedopasowania Funduszu do Indeksu Odniesienia – transakcje będą zawierane w trybie określonym w ust. 3 pkt 3 poniżej;

g. W związku z początkową budową portfela inwestycyjnego po otwarciu ksiąg rachunkowych Funduszu - transakcje zawierane będą w trybie określonym w ust.

3 pkt 1 poniżej;

h. W związku z niedojściem do skutku rozrachunku emisji lub umorzenia Certyfikatów. Jeśli Fundusz zawarł odpowiednie transakcje na rynku akcji lub na rynku kontraktów terminowych futures, w związku z przyjętym zapisem na Certyfikaty lub żądaniem wykupu Certyfikatów, to w przypadku nie dojścia do skutku takiej transakcji (brak rozrachunku), Fundusz niezwłocznie dokonuje odpowiednie transakcje dostosowujące, w celu dostosowania poziomu ekspozycji na Indeks Odniesienia. Transakcje zawierane będą w trybie określonym w ust. 3 pkt 1 poniżej;

i. W związku z innymi zdarzeniami o charakterze operacyjnym, prawnym lub finansowym, w wyniku których nastąpiło lub nastąpi zwiększenie niedopasowania Funduszu do Indeksu Odniesienia powyżej wartości dopuszczalnej – transakcje zawierane będą w trybie określonym w ust. 3 pkt 1 poniżej.

2) Transakcje zarządzania płynnością i efektywnego lokowania nadwyżek środków pieniężnych – transakcje zawierane będą w trybie określonym w ust. 3 pkt 4 poniżej;

3) Transakcje pożyczania papierów wartościowych innym uczestnikom rynku – transakcje zawierane będą w trybie określonym w ust. 3 pkt 4 poniżej;

4) Transakcje sprawnego zarządzania portfelem Funduszu przy użyciu Instrumentów Pochodnych – transakcje zawierane będą w trybie określonym w ust. 3 pkt 4 poniżej.

3. Rozróżnia się następujące tryby dokonywania transakcji:

1) transakcje zawierane na zamknięcie lub w okolicach zamknięcia dnia, na który wykonywana jest wycena WANCI stanowiąca jednocześnie cenę emisyjną oraz cenę wykupu Certyfikatów. Celem transakcji jest zainwestowanie nowych środków lub sprzedaż Aktywów po cenach jak najbardziej zbliżonych do cen zamknięcia, a w przypadkach, o których mowa w ust. 2 pkt. 1 lit. f, g i h, jak najszybsze dostosowanie struktury portfela Funduszu. W przypadku braku możliwości zawarcia transakcji lub jej części w danym dniu pozostała część realizowana jest niezwłocznie w kolejnych dniach w sposób możliwie najdokładniej uwzględniający cel inwestycyjny Funduszu;

76

2) transakcje zawierane na zamknięcie lub w okolicach zamknięcia dnia, który jest ostatnim dniem obowiązywania dotychczasowej struktury indeksów wchodzących w skład Indeksu Odniesienia Funduszu lub ostatnim dniem przed zdarzeniem skutkującym zmianą tych indeksów, lub w dnu w którym powzięto informację o takim zdarzeniu, jeśli miało ono miejsce wcześniej. W przypadku znaczących zmian w strukturze Indeksu Odniesienia Fundusz, kierując się interesem Uczestników i realizacją celu inwestycyjnego, może zawrzeć taką transakcje także w innym dniu, w tym również w postaci kilku mniejszych transakcji rozłożonych w czasie. Zarządzający może zrezygnować z realizacji niewielkich transakcji, jeśli nie jest to uzasadnione kosztami operacyjnymi lub jeśli ma to znikomy wpływ na ryzyko nieosiągnięcia celu inwestycyjnego Funduszu. Przy zawieraniu każdej transakcji zarządzający zobowiązany jest przestrzegać zasad określonych w ust. 1 powyżej.

3) transakcje zawierane w dniu, w którym stwierdzono niedopasowanie Funduszu do Indeksu Odniesienia powyżej wartości dopuszczalnej, lub w którym takie niedopasowanie utrzymuje się na skutek niepełnej realizacji z dni poprzednich lub w wyniku błędnie zawartej wcześniejszej transakcji. W przypadku braku możliwości zawarcia transakcji lub jej części w danym dniu pozostała część realizowana jest niezwłocznie w kolejnych dniach w sposób możliwie najdokładniej uwzględniający cel inwestycyjny Funduszu.

4) transakcje o charakterze pomocniczym, które nie wpływają bezpośrednio na stopień odwzorowania Indeksu Odniesienia. Zawierane będą wtedy, gdy istnieją uzasadnione przesłanki, że w ich wyniku możliwe staje się:

a. uzyskanie dodatkowych przychodów skutkujących podwyższeniem realizowanej stopy zwrotu, lub

b. uzyskanie zysku arbitrażowego przy zachowaniu ekspozycji na ryzyka rynkowe, lub

c. zmniejszenie ryzyka płynności lub innych ryzyk operacyjnych bez zmniejszania realizowanej stopy zwrotu Funduszu.

18.3.3. Kryteria doboru lokat

1. Ze względu na cel inwestycyjny i przyjętą strategię inwestycyjną, polegającą zasadniczo na pasywnym fizycznym lub syntetycznym replikowaniu struktury Indeksu Odniesienia, zarządzający dokonując wyboru instrumentów będących przedmiotem transakcji, przy uwzględnieniu limitów inwestycyjnych, kieruje się następującymi kryteriami:

1) aktualny lub oczekiwany udział danego instrumentu lub instrumentu o podobnej ekspozycji w Indeksie Odniesienia musi być znany lub wiarygodnie określony;

2) w przypadku kilku instrumentów dających identyczną ekspozycję na Indeks Odniesienia lub jego składniki zostanie wybrany instrument:

a. którego nabycie lub zbycie jest korzystniejsze z punktu widzenia obecnej ceny rynkowej lub możliwej do osiągnięcia ceny transakcyjnej;

b. dla którego aktualna płynność umożliwia zrealizowanie transakcji w całości i bez wpływania na bieżące ceny rynkowe;

c. dla którego łączna wartość kosztów transakcyjnych jest niższa;

77

d. z którego realizacją związanych jest mniejsza liczba ryzyk operacyjnych;

e. który lepiej realizuje cel inwestycyjny Funduszu;

3) W przypadku wyboru Instrumentów Rynku Pieniężnego i depozytów - uwzględnione zostaną następujące czynniki:

a. bieżące oraz przewidywane poziomy rynkowych stóp procentowych,

b. ryzyko kredytowe odnoszące się do emitentów poszczególnych Papierów Wartościowych lub instytucji finansowej w przypadku depozytów,

c. ryzyko płynności poszczególnych instrumentów,

d. minimalizację ryzyk związanych z osiągnięciem celu inwestycyjnego

2. Fundusz korzysta z kredytów i pożyczek jedynie w celu sprawnej realizacji emisji i umarzania Certyfikatów.

3. Fundusz może udzielać pożyczek, których przedmiotem są akcje wchodzące w skład portfela na zasadach określonych w Statucie.

4. Fundusz nie może stosować krótkiej sprzedaży w rozumieniu Ustawy o Funduszach Inwestycyjnych.

5. Szczegółowy katalog dostępnych inwestycji dla Funduszu określony jest w pkt 18.2.1. .

18.3.4. Dokumentowanie decyzji inwestycyjnych

1. W przypadku transakcji, które nie zostały zawarte w ramach przyjętej strategii inwestycyjnej Funduszu, dokumentowanie źródeł będących podstawą decyzji inwestycyjnej będzie następowało poprzez przechowywanie decyzji jednostek organizacyjnych Towarzystwa, które biorą udział w procesie podejmowania decyzji inwestycyjnych, oraz innych dokumentów służących podjęciu takich decyzji, w szczególności analiz, danych o ratingach, raportów, w tym sporządzonych przez Towarzystwo lub na jego zlecenie.

2. Dokumenty, o których mowa w ust. 1, powinny być wystarczające do udokumentowania i uzasadnienia decyzji inwestycyjnych podjętych przez Towarzystwo.

3. Za transakcję, która nie została zawarta w ramach przyjętej strategii inwestycyjnej i która wymaga dokumentowania uważana jest każda transakcja, niezgodna z transakcjami określonymi w pkt 18.3.3 ust. 2, w szczególności:

1) transakcja, z zastrzeżeniem ust. 4, w wyniku której następuje wzrost bezwzględnej wartości aktywnej pozycji na danym składniku portfela Funduszu, gdzie za aktywną pozycję uważa się różnicę pomiędzy procentowym udziałem danego składnika lokat w Aktywach Netto Funduszu a jego udziałem w Indeksu Odniesienia,

2) transakcja, która prowadzi do powiększenia przeważenia Funduszu wobec Indeksu Odniesienia (gdy Fundusz posiadający ekspozycję na Indeksu Odniesienia przekraczającą Ekspozycję Modelową, 100% SWAN) w wyniku transakcji dodatkowo tę ekspozycję zwiększy),

3) transakcja, która prowadzi do zmniejszenia niedoważenia Funduszu wobec Indeksu Odniesienia (gdy Fundusz posiadający ekspozycję na Indeks Odniesienia poniżej

78

Ekspozycji Modelowej (100% SWAN) w wyniku transakcji dodatkowo tę ekspozycję obniży).

4. Nie wymaga dokumentowania transakcja nabycia przez Fundusz akcji spółek przed dniem ich włączenia do indeksu wchodzącego w skład Indeksu Odniesienia, jeśli zarówno data ich włączenia, jak i szacunkowy udział w tym indeksie w momencie podejmowania decyzji co do nabycia przez Fundusz będą znane, o ile udział nabywanych akcji nie przekroczy prognozowanego udziału tego emitenta w Indeksu Odniesienia Funduszu na dzień zawierania transakcji.