3. BUDOWANIE STRATEGII ZAKUPU
3.4. Wybrane aspekty implementacji metodyki
Jak zostało przedstawione we wcześniejszych rozdziałach kontrakty zakupowe gazu ziemnego wyrażane są jako ceny stałe lub formuły cenowe. W zależności od tego jaki produkt kupuje klient końcowy należy zapewnić oczekiwany poziom marży. Jeżeli odbiorca finalny otrzymuje ofertę w postaci ceny stałej pozycję na rynku hurtowym należy zabezpieczyć poprzez zakup kontraktu terminowego opartego o cenę stałą przez cały okres dostawy. Jeżeli sprzedaż następuje na terenie Polski, kontrakt terminowy zabezpieczający dostawy musi zostać wyrażony w polskich złotych.
Mogą zdarzyć się jednak oferty produktowe na rynku detalicznym, których cena będzie wyrażona jako jedna lub kilka z poniższych warunków:
cena wyrażona w euro lub innej walucie za MWh,
cena powiązana w formule z ceną na Rynku Dnia Następnego na Towarowej Giełdzie Energii,
cena powiązana w formule z ceną na rynku SPOT na innym hubie (Gaspool, NCG, TTF, NBP).
Usługa dostawy paliwa gazowego jest realizowana na zasadach ciągłych (z ang. firm) lub przerywanej (z ang. interruptable). Odbiór na zasadach przerywanych wiążę się zawsze z ryzykiem przerwania dostaw. Między innymi dlatego polskie firmy energetyczne importując paliwo gazowe na zasadach przerywanych na połączeniach transgranicznych muszą wkalkulować odpowiedni koszt ryzyka i przerwania dostaw. Kosztem dla spółki sprzedażowej będzie koniczność zastąpienia kontraktu importowego, innym źródłem zakupu w Polsce (na przykład rynek OTC lub giełda gazu) co może się wiązać z wyższymi kosztami pozyskania [Avery, 1992].
W zakresie powyższych rozwiązań kontrakt na rynku hurtowym musi odzwierciedlać wymagania produktowe przedstawiane klientom końcowym. Przed zaoferowaniem określonych rozwiązań klientom detalicznym należy rozważyć realne możliwości uzyskania odpowiedniej oferty na rynku hurtowym.
Dużym wyzwaniem dla przedsiębiorstw energetycznych jest zarządzanie pozycją na produktach nie płynnych. Przykładowo jeżeli firma otrzymuje informację o zrealizowaniu sprzedaży na nie płynne miesiące może okazać się że na rynku OTC lub Towarowej Giełdzie Energii nie są notowane takie produkty. Wówczas powstaje ryzyko niezabezpieczenia ceny.
84 | S t r o n a Nadrzędnym celem spółek kontraktujących paliwo gazowe jest jak najniższa cena zakupu przy zapewnionym bezpieczeństwie dostaw. Pobór gazu ziemnego przez klientów końcowych nie jest stały przez cały rok. W rzeczywistości fizyczny odbiór jest inny każdego dnia.
Koniecznym jest zapewnienie w okresach krótkoterminowych odpowiedniej elastyczności. Po pierwsze może ją posiadać sam kontrakt. Kupujący może ustalić, że w dobie n-1 będzie informował sprzedawcę o odbieranym wolumenie przy czym będzie on mieścił się w przedziale ± 20% średniej wartości kontraktu. Przykładowo firma energetyczna kupiła produkt roczny z dostawą w 2016 roku o mocy 100 MW, tzn. w każdej godzinie doby w okresie od 1 stycznia do 31 grudnia 2016 roku będzie realizowana dostawa 100 MWh paliwa gazowego. Jednocześnie kupujący otrzymuje elastyczność równą 20%, co oznacza że może zgłosić odbiór w wysokości 80 MW lub 120 MW na dobę następną.
W powyższym przypadku możliwym do wykorzystania jest tzw. volume hedge.
Wykorzystuje on zakup produktu, który jest dostępny na rynku, natomiast niweluje on poziom wolumetryczny. Poniżej został przedstawiony przykład volume hedge (rysunek 31 oraz tabela 13).
Rysunek 31. Przykładowe zastosowanie volume hedge
Źródło: Opracowanie własne.
miesięcznym [MWh] 37200 36888 33435 25920 20088 18000 14880 14880 18720 23095 42480 44640 Liczba godzin w
kontrakcie miesięcznym 744 696 743 720 744 720 744 744 720 745 720 744 Wolumen [MW] 50 53 45 36 27 25 20 20 26 31 59 60 Średni wolumen [MW] 38 38 38 38 38 38 38 38 38 38 38 38 Miesiąc sty 16 lut 16 mar 16 kwi 16 maj 16 cze 16 lip 16 sie 16 wrz 16 paź 16 lis 16 gru 16
85 | S t r o n a Jak widać na powyższym przykładzie w tabeli 13, zapotrzebowanie zgłoszone przez klientów na rok 2016 jest różne w poszczególnych miesiącach roku. W szczególności rośnie w pierwszym i czwartym kwartale. Ze względu na brak notowań produktów miesięcznych w tak dalekich horyzontach koniecznym jest wykorzystanie dostępnych produktów.
Jak zostało przedstawione powyżej w średni wolumen miesiącach roku kalendarzowego 2016 roku wynosi 38 MW. W przypadku zakupu produktu rocznego, koniecznym będzie odsprzedaż miesięcy z sezonu letniego oraz zakup w okresie pierwszy i czwarty kwartał. Poniższa tabela 14 przedstawia dane liczbowe w zakresie strategii volume hedge. Sumaryczne zapotrzebowanie wyniosło 330 226 MWh, natomiast zakupiony kontrakt posiada łączny wolumen w wysokości 333 792 MWh. Nadwyżka zakupu nad zapotrzebowanie wyniosła 3 566 MWh.
Tabela 14. Volume hedge cz. II
Łączny wolumen w roku 2016 [MWh] 330 226
Wolumen kontraktu zakupu 38 MW 333 792
Nadwyżka zakupu nad zapotrzebowanie [MWh] 3 566 Źródło: Opracowanie własne.
W odróżnieniu od handlu na przykład energią elektryczną gaz ziemny kontraktowany jest w układach sezonowych – lato i zima. Różnica wynika z zużycia błękitnego paliwa do celów grzewczych w tym w elektrociepłowniach. Na wielu rynkach produkt typu rok kalendarzowy, nie jest w ogóle notowany, zamiast niego są kolejne sezony letnie i zimowe. Definicja danego produktu może różnić się w zależności od hubu lub rynku. W Polsce obowiązują następujące definicje:
sezon letni to okres od 1 kwietnia godz. 6:00 do 1 października godz. 6:00,
sezon zimowy to okres od 1 października godz. 6:00 do 1 kwietnia godz. 6:00
W ramach prowadzonej pracy doktorskiej oraz na podstawie przedstawionych założeń dotyczących strategii zakupu paliwa gazowego zostały przedstawiono cztery implementacje strategii handlu gazem ziemnym w ramach portfeli:
podstawowego,
pre-hedge,
spekulacyjnego,
dodatkowego (zamykającego).
86 | S t r o n a Informacja o wysokości zakupu oraz procentowym udziale poszczególnych portfeli powinna wynikać z apetytu firmy na ryzyko. Na rysunku 32 zostały zaznaczone poszczególne portfele względem poziomu ryzyka.
Rysunek 32. Skala ryzyka poszczególnych portfeli
Źródło: Opracowanie własne.
Najbezpieczniejszym pod względem potencjalnych strat jest portfel zamykający.
W momencie sprzedaży paliwa po określonej cenie, natychmiast jest zabezpieczana marża pierwszego stopnia. Kalkulując ofertę dla klienta końcowego, portfolio manager wycenia
„cenę zakupu” adekwatnie według aktualnych notowań - na giełdzie gazu lub rynku pozagiełdowym po indeksie cenowym. Okres ważności oferty zazwyczaj wynosi od kilku minut do kilku dni. Implikuje to pewien stopień ryzyka, jednak nie nazbyt duży.
Kolejnym na skali ryzyka jest portfel podstawowy. Jak został przedstawione wcześniej, portfel podstawowy tworzony jest na podstawie prognoz wolumetrycznych, w zakresie planów sprzedażowych na kolejne lata. Firma energetyczna może posiadać analizy wskazujące z dużym prawdopodobieństwem posiadanie określonego wolumenu. Wówczas można dokonać zabezpieczenia pozycji i zrealizować zakup. Występujące ryzyko, to brak zrealizowania sprzedaży na przyjętym poziomie. Na przykład odejście klientów. Przykładowo firma energetyczna sprzedała produkt „Gwarancja ceny” na trzy lata. Klienci końcowi pomimo kar za rezygnację rozwiązali umowy. Istnieje ryzyko że zakupiony z wyprzedzeniem wolumen będzie sprzedawany po niższych cenach.
Najbardziej ryzykowne są portfele pre-hedgowy oraz spekulacyjny. W celu zapewnienia określonego poziomu marży konieczne jest zawarcie dwóch przeciwstawnych stron transakcji – zakupu paliwa gazowego na rynku hurtowym i sprzedaż do klienta końcowego. W przypadku kiedy jedna ze stron nie jest zamknięta (przykładowo nastąpił zakup gazu ziemnego, ale nie ma kontraktu sprzedażowego) firma posiada otwartą pozycję.
Otwarta pozycja wiążę się z potencjalnymi stratami związanymi ze zmiennością cen. Poniżej został przedstawiona autorska skala ryzyka.
87 | S t r o n a Określanie strategii i ich realizowanie powinno być świadomym wyborem firmy, podejmowanym znając parametry wartości narażonej na ryzyko.
Na końcu skali ryzyka jest zabezpieczanie pozycji przedsiębiorstwa energetyczne na Rynku SPOT (Rynku Bilansującym [po Cenach Referencyjnych Gazu] lub Rynku Dnia Następnego i Bieżącego). Ryzyko jest teoretycznie nieograniczone (brak jest cen maksymalnych na Rynku Bilansującym gazu prowadzonym przez GAZ-SYSTEM), natomiast przedsiębiorstwo energetyczne nie ma wpływu na marże pierwszego stopnia.
Firma dokonująca zakupu błękitnego paliwa ma do wyboru:
zawarcie kontraktu terminowego z fizyczną dostawą (na przykład stała cena),
kontraktację na rynku SPOT (Rynku Dnia Następnego) lub Rynku Bilansującym.
Zasadniczym pytaniem jest wybór procentowej struktury zawieranych transakcji na rynku SPOT w stosunku do rynku terminowego. Cena dla klienta końcowego w momencie przedstawiania mu oferty cenowej jest kalkulowana na podstawie bieżących cen produktów terminowych na płynnym rynku (na przykład TGE). W sytuacji kiedy przedsiębiorstwo energetyczne podejmie decyzję o zakupie paliwa gazowego w terminie późniejszym, wówczas narażone będzie na zmienność cen i utratę marży. Zmienność cen na rynku SPOT błękitnego paliwa powinna być uzależniona jest od kilku czynników:
zapotrzebowania na surowiec w danym dniu,
współczynnika wielkość gazu ziemnego zlokalizowanego w magazynach w stosunku do pojemności oraz wymaganych zapasów,
cen ropy na rynkach globalnych.
Rynki gazu ziemnego (amerykański, europejski, azjatycki) różnią się pomiędzy sobą.
Ceny paliwa gazowego w Polsce najbardziej skorelowane są z rynkiem niemieckim. Ponadto, dwa huby (Gaspool oraz NetConnectGas) są jednymi z najbardziej płynnych hubów gazowych w Europie stąd też analizie został poddanych rynek niemiecki SPOT gazu ziemnego w stosunku do poszczególnych czynników.
Po pierwsze został przeanalizowana korelacja pomiędzy cenami SPOT w Niemczech a stopniem napełnienia magazynów w latach 2012-2014 (rysunek 33).
88 | S t r o n a Rysunek 33. Porównanie cen SPOT DE gaz (eur/MWh) vs. stopień napełnienia magazynów
Źródło: Thomson Reuters, październik 2014.
Bardzo silna korelacja występuje pomiędzy spadkiem poziomu stanu gazu ziemnego w magazynach a wzrostem cen SPOT w okresie kwietnia 2014 roku. Na lewej osi została oznaczona cena błękitnego paliwa wyrażona w euro za MWh. Na osi prawej określono stopień procentowy zapełnienia magazynów. Dodatkowo w okresie od maja 2014 roku w wyniku napełniania magazynów w Niemczech następował spadek cen na rynku natychmiastowym [Changnon, 2000]. Można określić dwie następujące zasady:
czym niższy poziom magazynów (poniżej średniej) tym wyższa cena SPOT,
czym wyższy poziom magazynów (powyżej średniej), tym cena SPOT niższa.
Po drugie, na rysunku 34 dokonano analizy zapotrzebowania na paliwo gazowe (prawa oś) w stosunku do cen SPOT (oś lewa). Należy zauważyć, że nie występuje stała korelacja pomiędzy dwoma czynnikami jednak w niektórych okresach jest zauważalna zależność.
W okresie od września 2012 roku do kwietnia 2013 roku wzrost zapotrzebowania pokrywał się ze wzrostem cen SPOT. W okresie od stycznia do lipca 2014 roku spadek cen paliwa gazowe był jednoznaczny ze spadkiem zapotrzebowania.
89 | S t r o n a Rysunek 34. Porównanie cen SPOT DE gaz (eur/MWh) vs. zapotrzebowanie w Niemczech
Źródło: Thomson Reuters, sierpień 2014.
Dodatkowo na dwóch poniższych rysunkach 35 oraz 36 przeanalizowany został aspekt pogody, a dokładnie temperatury i jej odchylenia w stosunku do średniej klimatu z ostatnich 20 lat.
Rysunek 35. Porównanie cen SPOT DE gaz (eur/MWh) vs. temperatura w Niemczech
Źródło: Thomson Reuters, wrzesień 2014.
90 | S t r o n a Rysunek 36. Porównanie cen SPOT DE gaz (eur/MWh) vs. temperatura w Niemczech i zapełnienie magazynów
Źródło: Thomson Reuters, wrzesień 2014.
Kluczowe zależności pokazują powyższe rysunku, na podstawie których można przeanalizować przyczynę silnych wzrostów cen na niemieckim rynku SPOT pod koniec pierwszego kwartału w 2012 roku i na początku drugiego kwartału 2013 roku (rysunek 35).
Spadek temperatury poniżej średniej dla danego okresu (linia klimat) powiązany z niskim stanem zapasów w magazynach spowodował bardzo gwałtowne wzrosty cen (rysunek 36).
Odchylenie temperatury dobowej od średniej klimat szczególnie wpływają na ceny w czwartym kwartale. W pierwszym kwartale widać zależność głównie z temperaturą dobową. W celu potwierdzenia powyższych wniosków należałoby przeanalizować dane z okresu około 10 lat. Niestety brak jest danych historycznych za taki okres [Wei, Zhu, 2006].
Portfel podstawowy
Portfel podstawowy tworzy się w sytuacji kiedy, firma energetyczna posiada już bazę klientów wraz z wolumenem który można zaprognozować że będzie zrealizowany z dużym prawdopodobieństwem. Zazwyczaj przedsiębiorstwo realizuje sprzedaż przez okres kilku lat i jest w stanie przewidzieć że portfel podstawowy ma szanse na wykonanie. Portfel podstawowy tworzy się kiedy przedsiębiorstwo energetyczne posiada duży wolumen zakupowy, którego realizacja jest nie możliwa do wykonania w ramach jednej transakcji.
Zakładając że sprzedawca musi dokonać realizacji nabycia 1000 MW produktu z dostawą na 2017 rok, znając że średni dzienny wolumen obrotu dla danego produktu wynosi 50 MW
91 | S t r o n a wprowadzając całe zlecenie zakupu wprowadził by duże zamieszanie na rynku. Stąd też tworzy się strategie rozbijając całkowity wolumen zakupu na mniejsze partie. Celem tego portfela jest osiągnięcie tzw. średniej ważonej ceny dla danego produktu („follow-the-market”), tak jak przedstawiono to na rysunku 37.
Przykładowo w dniu 1 maja 2015 roku portfolio manager otrzymuje do dyspozycji portfel 1000 MW do zrealizowania produktu roczny z dostawą w 2017 roku, które notowania wygasają 30.12.2016 roku. Średnia cena ważona wolumenem obrotu wynosi 110 zł/MWh.
Zadaniem zarządzającego portfelem jest osiągnięcie średniej ceny zakupu 110 zł/MWh. Jeżeli cena zakupu będzie wyższa lub niższa, oznacza to odpowiednio stratę lub zysk.
Wielokrotnie może pojawić się pytanie, dlaczego powinna być stosowana średnia ważona, a nie średnia arytmetyczna. Powyższe wynika z faktu, że w ramach notowań mogą następować nie przewidziane wysoki lub spadki cenowe, niepotwierdzone przez rynek niskim poziomem wolumenu lub jego brakiem. Zgodnie z regulacjami TGE, nawet w przypadku braku transakcji w danym dniu podawany jest kurs rozliczeniowy. Średnia arytmetyczna mogła by znacznie wypaczyć obraz rynku i przekazać nietransparentne dane.
Rysunek 37. Budowa portfela zamykającego na tle notowań produktu rocznego
Źródło: Opracowanie własne.
Przykład strategii portfela podstawowego
31 grudnia 2013 roku firma energetyczna ABC podjęła decyzję o zakupie 40 MW produktu BASE-Y-15. W celu ograniczenia ryzyka produkt będzie kupowany w proporcjonalnej wielkości na Towarowej Giełdzie Energii w pierwszy dzień roboczy
145 150 155 160 165 170 175 180
zł/MWh
Portfel podstawowy
Kurs rozliczeniowy Średnia
92 | S t r o n a kolejnego kwartału. Produkt może być kontraktowany w horyzoncie czasowy do roku w przód.
Dla oceny efektywności zarządzania portfelem przyjęto dwa benchmarki:
1. Benchmark 1 – przyjęto średnią cenę arytmetyczną kursu rozliczeniowego od 2 stycznia do 30 grudnia 2014, która wynosi 107,62 zł.
2. Benchmark 2 - przyjęto średnią cenę ważoną kursu rozliczeniowego i dziennego obrotu od 2 stycznia do 30 grudnia 2014, która wynosi 110,47 zł.
W wyniku sytuacji geopolitycznej w regionie Europy Środkowo-Wschodniej oraz sytuacji na rynku ropy naftowej, notowania produktu rocznego z dostawą w 2015 roku podlegały silnym wahaniom cenowym. Porównanie notowań produktu rocznego oraz benchmarków pokazano na rysunku 38.
Rysunek 38. Porównanie notowania produkt GAS_BASE-Y-15 na TGE
Źródło: Opracowanie własne.
Szczegółowe rozliczenie ze strategii zostało przedstawione w załączniku 7. Efektywność (value creation) wg. benchmarku pierwszego wyniosła 375 955,20 zł, natomiast według benchmarku drugiego 1 377 331,20 zł. Podsumowując strategia przyniosła oczekiwany wynik to jest osiągnięcie pozytywnego (dodatniego) value creation.
85 90 95 100 105 110 115
zł/MWh
Notowania BASE Y-15
Kurs rozliczeniowy Benchmark 1 Benchmark 2
93 | S t r o n a Portfel pre-hedge oraz spekulacyjny
Portfel pre-hedge działa na zasadzie wyprzedzenia rynku lub zakupie towaru przed zrealizowaniem sprzedaży. Firma energetyczna nie ma jeszcze podpisanego kontraktu sprzedażowego, natomiast na podstawie prognoz cenowych przewiduje że wkrótce nastąpi gwałtowny wzrost cen surowca. Wówczas może dokonać wyprzedzenia rynku i zrealizowaniu transakcji zakupu, tak jak zaprezentowano to na rysunku 39. Ryzyko jakie powstaje przy tym portfel to brak zrealizowania sprzedaży i spadek cen gazu ziemnego na rynku hurtowym.
Jeżeli po zrealizowaniu zakupu nie nastąpi podsianie kontraktu sprzedaży i jednocześnie nastąpi spadek cen paliwa gazowego na rynku hurtowym, wówczas firma osiągnie dużą stratę finansową.
Rysunek 39. Budowa portfela zamykającego pre-hedge na tle notowań produkty rocznego
Źródło: Opracowanie własne.
Portfel spekulacyjny w dużym stopniu podobny jest do portfela pre-hedge, przy czym jego stosowanie jest odwrotne. W tym przypadku wpierw następuje podpisanie kontraktu sprzedaży gazu ziemnego z klientem końcowym a następnie opóźniany jest moment zakupu surowca na rynku hurtowym (rysunek 40).
Przykładowo w momencie podpisania umowy sprzedaży cena błękitnego paliwa na rynku hurtowym wynosiła 100 zł. Firma energetyczna prognozuje, że w okresie za 2 miesiące cena spadnie o kolejne 10 zł. Wówczas podejmowana jest decyzja o opóźnieniu zakupu paliwa gazowego do czasu wystąpienia korzystniejszych warunków cenowych na rynku hurtowym. Podobnie jak w przypadku portfela pre-hedge istnieje ryzyko nietrafności w prognozę.
145 150 155 160 165 170 175 180
pre-hedge
Kurs rozliczeniowy Średnia
94 | S t r o n a Rysunek 40. Budowa portfela spekulacyjnego pre-hedge na tle notowań produkty rocznego
Źródło: Opracowanie własne.
Implementacja portfela spekulacyjnego jako bilansowanie pozycji przedsiębiorstwa energetycznego na rynku SPOT
W ramach bieżącego zarządzania portfelem gazowym firma musi pod koniec każdego miesiąca podjąć decyzję czy należy zbilansować najbliższy miesiąc (M+1) w ramach zawarcia transakcji terminowej na produkcie miesięcznym czy dokonywać optymalizacji pozycji na rynku SPOT w ramach transakcji na Rynku Dnia Następnego prowadzonego przez TGE.
Decyzją spółki jest podjęcie ryzyka i dokonywanie bilansowania na Rynku Dnia Następnego i Bieżącego gazu. W związku z odbiorami paliw gazowego spółka energetyczna ABC prognozuje zakup w kolejnych miesiącach wolumenu o mocy 10 MW. Jako benchmark na rynku terminowym przyjmuje się kurs rozliczeniowy z ostatniego dnia notowań produktu miesięcznego prowadzonego przez TGE parkietu Rynku Towarowego Terminowego.
Szczegółowe dane dotyczące wyliczeń zostały przedstawione w załączniku 8.
W wyniku prowadzonej strategii firma wygenerowała w okresie od kwietnia 2014 roku do marca 2015 roku dodatkowy zysk w wysokości 205 919,50 zł.
145 150 155 160 165 170 175 180
Zł/MWh
Portfel spekulacyjny
Kurs rozliczeniowy Średnia
95 | S t r o n a Portfel dodatkowy (zamykający)
Portfel dodatkowy (zamykający) tworzy się w parze z portfelem podstawowym.
Przykładowo firma energetyczna założyła sprzedaż na poziomie 10 TWh w roku następnym.
Portfel podstawowy zakładał 7 TWh. Pozostała cześć stanowiła niepewność trafności prognozy. Wraz z upływem czasu oraz realizacją podpisywania kontraktów firma może podnieść prognozę do poziomu 12 TWh. Wówczas należy dokonywać zabezpieczenia na zasadzie natychmiastowego zamykania to jest, każdy nowy kontrakt podpisany z odbiorcą końcowym zabezpieczać na giełdzie lub rynku OTC, tak jak przedstawiono to na rysunku 41.
Rysunek 41. Budowa portfela zamykającego na tle notowań produktu rocznego.
Źródło: Opracowanie własne.
Implementacja portfela zamykającego jako import paliwa gazowego lub zakup na TGE Firma energetyczna w ramach prowadzonej działalności na bieżąco zamyka pozycję na rynku terminową powstałą w wyniku zrealizowania kontraktów sprzedażowych. Decyzją Dyrektora ds. Zarządzania Portfelem firma zamyka ją w zależności na rynku terminowym w Polsce lub na rynku międzynarodowym. W związku z posiadanym dostępem do rynku niemieckiego istnieje możliwość import paliwa gazowego z Niemiec. Import z kierunku zachodniego odbywa się na zasadzie udziału w aukcjach: miesięcznych i kwartalnych. Jeżeli w dniu zakończenia aukcji kurs rozliczeniowy na Towarowej Giełdzie Energii symetrycznego produktu jest wyższy, niż cena zakupu w Niemczech oraz koszty przepustowości (koszt transportu po stronie niemieckiej i polskiej) wówczas opłacanym był import z zagranicy.
W przeciwnym razie bardziej kalkulowała się realizacja zakup w Polsce na TGE. W ramach
145 150 155 160 165 170 175 180
Portfel zamykający
Kurs rozliczeniowy Średnia
96 | S t r o n a importu dopuszczalny jest zakup wyłącznie przepustowości ciągłej. Import może być realizowany poprzez trzy punkty wymiany międzysystemowej:
lasów,
SGT Mallnow Rewers.
Szczegółowe dane dotyczące wyliczeń zostały przedstawione w załączniku 10-14. Suma zysku z aukcji miesięcznych z prowadzonej strategii w okresie od sierpnia 2014 roku do maja 2014 roku wyniosła 631 511,29 zł oraz 144 978,12 zł dla aukcji kwartalnych przy założeniu zakupu produktów o mocy 10 MW.
Porównanie optymalizacji zakupu pomiędzy Rynku Bilansującego, Rynku Dnia Następnego oraz taryfy PGNiG.
Zgodnie z zawartym kontraktem przedsiębiorstwo energetyczne ABC, codziennie kupuje dla klienta gaz ziemny na rynku SPOT na podstawie informacji o zapotrzebowaniu.
Kontrakt został zawarty na okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2014 roku. Zgodnie z umową klient otrzymuje cenę której formuła opiera się o indeks cenowy POLPX Gas. Jeżeli w danym dniu indeks POLPX Gas nie jest publikowany (na przykład brak wolumenu) wówczas odbiorca kupuje paliwo gazowe z innego źródła. Sprzedawca podjął się dokonania analizy, która z poniższych opcji jest dla niego bardziej opłacalna:
zakup na TGE (indeks POLPX Gas),
zakup na Rynku Bilansującym (cena CRG),
zakup od PGNiG po cenie taryfowej.
Zgodnie z warunkami rynkowymi w przypadku zakupu na rynku bilansującym prowadzonym przez GAZ-SYSTEM, realna cena zakupu musi być powiększona o 10% kary wynikający z IRiESP.
W przypadku kalkulacji zakupu paliwa gazowego od spółki PGNiG cena została skalkulowana jako średnia z taryf E-2A, E-2B oraz E-2C, czyli cennika obowiązującego dla odbiorców hurtowych. Powyższe dane prezentuje rysunek 42.
97 | S t r o n a Rysunek 42. Porównanie cen RB, RDN oraz taryfy PGNiG
Źródło: Opracowanie własne.
Przedsiębiorstwo energetyczne ABC podjęło decyzję o zakupie paliwa gazowego na Rynku Dnia Następnego w cenie indeksu POLPX Gas. Dzienny wolumen zakupu w okresie od stycznia do grudnia wynosił codziennie 10 MW. Na początku 2015 roku analizie została poddana podjęta strategia. Różnica pomiędzy POLPX Gas a Rynkiem Bilansującym wynosiła -40 048,70 zł oraz -81 772,60 zł dla zakupu po cenie taryfowej PGNiG. Najbardziej opłacalnym miejscem zakupu był Rynek Dnia Następnego TGE.
98 | S t r o n a