Daily. equity research. 23 grudnia grudnia 2020

(1)

23 grudnia 2020

Daily

23 grudnia 2020

equity research

1

Kurs 1D 1M 6M 1Y

W IG 55 109 1,8% 4,5% 7,1% -4,3%

W IG20 1 928 2,1% 5,3% 5,6%-10,0%

mW IG40 3 784 1,1% 1,6% 4,7% -2,6%

sW IG80 15 288 0,8% 1,7% 10,4% 28,4%

S&P 3 687 -0,2% 3,1% 17,8% 14,4%

DAX 13 418 1,3% 2,2% 7,1% 0,9%

FTSE 6 453 0,6% 1,9% 2,1%-15,4%

Nikkei 26 525 -1,0% 3,9% 17,6% 11,3%

Shanghai Composite 3 367 -1,9% -1,4% 13,4% 13,7%

BIST30 Turcja 1 554 1,7% 6,4% 16,2% 14,2%

Zmiana bps

Rent. obl. 5Y 0,5% 4,3 6,7 -17,4 -132,6 Rent. obl. 10Y 1,3% 2,5 6,3 -8,1 -83,3

W IBOR 3M 0,2% 0,0 -1,0 -1,0 -149,0

Zmiana

USD/PLN 3,70 -0,1% -2,0% -6,3% -4,2%

EUR/PLN 4,51 0,1% 0,8% 1,3% 5,2%

GBP/PLN 4,96 -0,3% 1,4% -0,7% 0,4%

EUR/USD 1,22 0,2% 2,9% 7,7% 9,9%

Zmiana

Złoto (USD/toz) 1 867,0 0,0% 1,6% 0,3% 25,9%

Srebro (USD/toz) 25,3 0,3% 7,1% 10,9% 44,8%

Platyna (USD/toz) 1 007 0,1% 8,2% 19,4% 7,5%

Miedź (USD/t) 7 747 -1,3% 6,4% 14,3% 25,4%

Cynk (USD/t) 2 775 -2,1% -0,7% 12,6% 18,5%

Ołów (USD/t) 1 965 0,3% -2,5% 4,3% 1,3%

Aluminium (USD/t) 1 996 -1,2% 0,1% 12,3% 10,9%

Alu. Alloy (USD/t) 1 893 0,2% 13,7% 27,9% 39,7%

Pallad (USD/toz) 2 311 0,3% -0,5% 4,3% 27,8%

Molibden (USD/lb) 9,3 0,0% -0,2% 9,8% 0,1%

Nikiel (USD/t) 16 614 -3,8% 2,9% 13,7% 14,4%

Ruda żelaza (USD/t) 156,4 -0,2% 26,6% 27,2% 70,9%

HCC (USD/t) 102 0,2% -7,4% -32,3% -30,6%

HRC UE (EUR/t) 605 4,3% 18,6% 28,7% 43,2%

Rebar UE (EUR/t) 555 8,8% 18,1% 22,0% 16,8%

Brent (USD/bbl.) 49,4 -1,5% 7,1% 18,1%-25,7%

CO2 (EUR/t) 31,2 0,8% 15,8% 10,9% 15,8%

Gaz w USA (USD/MMBtu) 3 0,1% 2,7% 31,0% 25,7%

Gaz 1Y (EUR/MWh) 15,9 1,4% 23,3% 18,0% 12,8%

Gaz 1M (TTF; EUR/MWh) 17,5 3,3% 29,7% 55,4% 34,2%

Gaz (TGE; EUR/MWh) 18,4383 2,5% 14,3% 57,0% 23,9%

Notowania NAJWAŻNIEJSZE INFORMACJE DNIA

CD PROJEKT: Sprzedaż Cyberpunka 2077 po wszystkich zwrotach wyniosła ponad 13 mln kopii [negatywne]

COVID-19: BionNTech jest w stanie przygotować nową szczepionkę w ciągu 6 tygodni – szef koncernu

FINANSE

BOŚ: KNF obniża bufor dla banku związany z kredytami walutowymi do 0,50 p.p. dla łącznego współczynnika kapitałowego

GPW: GPW wraz z EBOiR opracują wytyczne do raportowania czynników ESG przez spółki giełdowe – prezes

IDEA BANK: Spełniły się warunki zamiany akcji Idea Money na akcje Noble TFI MBANK: Zarząd zdecydował o utworzeniu własnego towarzystwa funduszy inwestycyjnych mTFI

BANKI: Wartość kredytów na nieruchomości dla gospodarstw domowych w XI wyniosła 489,3mld PLN, spadek o 3,06mld PLN m./m. – NBP

BANKI: Banki będą przedstawiały swoje stanowiska w sprawie propozycji KNF dotyczących kredytów frankowych w najbliższych tygodniach - ZBP

PALIWA I CHEMIA

PKN ORLEN/PGNIG: Umowa inwestycyjna dot. budowy bloku w Ostrołęce [Neutralne]

PKN ORLEN: Emisja obligacji o wartości 1 mld PLN ENERGETYKA I WYDOBYCIE

TAURON: Wypowiedzenie umowy na dostawy węgla z PGG KGHM: Dane produkcyjno-sprzedażowe za listopad

TMT

NETIA: Spółka liczy na weryfikację planu obniżki hurtowych stawek za zakańczanie połączeń w UE

GAMING

11 BIT STUDIOS: Nowe kryteria Programu Motywacyjnego: 656 mln PLN przychodów i 328 mln PLN zysku brutto w latach 2021-2025

FOREVER ENTERTAINMENT: Ustalenie terminu premiery gry „Tiny Hands Adventure” na platformie Xbox One na dzień 23 grudnia

THE FARM 51 GROUP/ALL IN!GAMES: Zawarcie umowy dotyczącej wydania gry

„Chernobylite” na konsole

CHERRYPICK GAMES: Spółka chce złożyć prospekt emisyjny w związku z przejściem na rynek główny GPW w I kwartale 2021 roku

KONSUMENT

ALLEGRO.EU: Spółka osiągnęła tegoroczny cel 200 mln ofert na platformie – członek zarządu

RETAIL ODZIEŻOWY: Zamknięcie sieci stacjonarnej Promod w PL

RETAIL: Odwiedzalność obiektów handlowych w okresie 14-20 grudnia wyniosła 71%

ubiegłorocznej - PRCH

DEWELOPERZY I BUDOWNICTWO

BUDIMEX: Oferta spółki o wartości 466,7mln PLN netto wybrana za najkorzystniejszą w przetargu Urzędu Morskiego w Gdyni

RAFAKO: Zawarcie umowy z doradcą finansowym dotyczącej pozyskania inwestora poprzez sprzedaż przez PBG 33,3% akcji spółki

PRZEMYSŁ

FAMUR: Spółka wraz z TDJ chcą wspólnie zainwestować w obszarze OZE

FORTE: Zawarcie transakcji zabezpieczających ryzyko kursowe w łącznej kwocie 44mln EUR

POZOSTAŁE

STALEXPORT AUTOSTRADY: Ruch na A4 Katowice-Kraków w 51 tygodniu: -18,5%

vs. -17,8% r./r.

HIGHLIGHTS

(2)

23 grudnia 2020

Daily

23 grudnia 2020

equity research

WIADOMOŚCI ZE SPÓŁEK

Ticker 1D/3M Ticker 1D/3M Ticker 1D/3M

PEO 71% GPW 150% GOP 345%

CDR 71% KTY 148% KGN 223%

PGN 68% CRM 106% ABE 195%

ACP 65% ASE 105% INC 191%

TPE 61% CLN 103% ACG 187%

PGE 60% NEU 100% WWL 182%

PZU 59% MIL 95% PHN 181%

KGH 58% ATT 89% HRP 176%

SPL 55% BHW 89% GTN 166%

PKO 55% WPL 89% FTE 159%

WIG20 mWIG40 sWIG80

Ticker Obrót Ticker Obrót Ticker Obrót

CDR 400,5 MRC 25,1 OAT 2,1

ALE 76,3 MBK 8,0 ASB 1,5

KGH 65,1 BML 7,2 HRP 1,2

PKN 61,4 MIL 5,5 GRN 1,1

PZU 54,9 TEN 4,5 MRB 0,9

PKO 49,7 KTY 4,4 MLS 0,8

PEO 46,6 GPW 4,2 LWB 0,8

LTS 26,1 XTB 3,7 STP 0,8

CCC 20,8 11B 3,1 INC 0,7

PGN 17,6 EUR 2,6 GLC 0,7

sWIG80 mWIG40

WIG20

Indeks 1D 3M 1D/3M

WIG 1044,4 1522,9 69%

WIG20 909,7 1253,0 73%

WIG40 95,3 210,5 45%

sWIG80 24,1 41,1 59%

Średnie obroty (mln PLN)

Największe obroty (mln PLN)

Niecodzienne obroty

Największe zmiany

Ticker Kurs Zmiana Ticker Kurs Zmiana

CCC 80,0 6,1% DNP 275,2 -1,1%

CDR 267,7 4,6% KGH 181,1 -0,5%

SPL 184,1 4,4% JSW 25,2 0,0%

LTS 39,5 4,2% CPS 28,8 0,1%

TPE 2,6 4,0% ACP 66,2 0,3%

KTY 479,0 4,4% BFT 780,0 -3,5%

DVL 1,9 3,4% CAR 225,00 -3,0%

BNPPPL 57,8 3,2% BML 10,3 -2,8%

CIE 30,6 3,2% MRC 406,0 -2,4%

KER 47,3 2,8% LVC 100,6 -1,0%

RBW 21,6 8,0% GLC 4,1 -6,4%

HRP 14,0 5,7% PHN 10,2 -3,8%

SNT 27,3 5,0% INC 6,3 -3,4%

UNT 32,5 4,8% SNW 3,0 -2,6%

ASB 7,3 4,5% FTE 38,0 -2,6%

WIG20

Najlepsze Najgorsze

Najgorsze Najlepsze

Najlepsze Najgorsze

mWIG40

sWIG80

NAJWAŻNIEJSZE INFORMACJE DNIA

CD PROJEKT

(Kupuj, 342 PLN)

Sprzedaż Cyberpunka 2077 po wszystkich zwrotach wyniosła ponad 13 mln kopii

- Ponad 13 mln kopii dotyczy salda zrealizowanej sprzedaży detalicznej na wszystkich platformach sprzętowych (po uwzględnieniu zwrotów dokonanych przez klientów detalicznych w sklepach fizycznych oraz cyfrowych) tzw. "sell through", pomniejszonej o liczbę otrzymanych do dnia publikacji niniejszego raportu mailowych zgłoszeń od klientów detalicznych w ramach akcji

"Help Me Refund”

COVID-19

BionNTech jest w stanie przygotować nową szczepionkę w ciągu 6 tygodni – szef koncernu W razie potrzeby opracowana już szczepionka przeciw Covid-19 może zostać dostosowana do nowego wariantu koronawirusa w ciągu sześciu tygodni. Szef koncernu uważa jednak, że taka konieczność nie zajdzie.

FINANSE

BOŚ

KNF obniża bufor dla banku związany z kredytami walutowymi do 0,50 p.p. dla łącznego współczynnika kapitałowego

Dotychczas wysokość tego dodatkowego wymogu wynosiła 0,52 p.p., dla łącznego współczynnika kapitałowego, 0,39 p.p. dla współczynnika kapitału Tier I oraz 0,29 p.p. dla współczynnika kapitału podstawowego Tier I.

GPW

(Zawieszona)

GPW wraz z EBOiR opracują wytyczne do raportowania czynników ESG przez spółki giełdowe – prezes

Jeżeli spółki od nowego roku nie będą raportować informacji z zakresu ESG, to fundusze inwestycyjne czy ubezpieczeniowe nie będą mogły w nie inwestować.

IDEA BANK

Spełniły się warunki zamiany akcji Idea Money na akcje Noble TFI

Pod koniec listopada Idea Bank zawarł z RB Investcom umowę zamiany posiadanych przez bank 7 mln akcji Idea Money, reprezentujących 65% kapitału zakładowego IM na 6,5 tys. akcji Noble Funds TFI, stanowiących 3,4% kapitału zakładowego Noble TFI, posiadanych przez RB Investcom. Wartość akcji IM podlegających zamianie wskazana w umowie zamiany akcji wynosi 1 PLN, a wartość akcji NF TFI podlegających zamianie wskazana w umowie zamiany akcji wynosi 4,7mln PLN.

MBANK

(Trzymaj; 170,0 PLN)

Zarząd zdecydował o utworzeniu własnego towarzystwa funduszy inwestycyjnych mTFI

BANKI

Wartość kredytów na nieruchomości dla gospodarstw domowych w XI wyniosła 489,3mld PLN, spadek o 3,06mld PLN m./m. – NBP

Wartość udzielonych przez banki kredytów konsumpcyjnych ogółem w XI spadła m./m. o 949,7mln PLN i wyniosła 202,26mld PLN.

BANKI

Banki będą przedstawiały swoje stanowiska w sprawie propozycji KNF dotyczących kredytów frankowych w najbliższych tygodniach - ZBP

PALIWA I CHEMIA

PKN ORLEN

(Kupuj; 70,4 PLN)

/PGNIG

(Kupuj; 5,7 PLN) Umowa inwestycyjna dot. budowy bloku w Ostrołęce

- PKN, Energa i PGNIG podpisały umowę inwestycyjną dot. kierunkowych zasad współpracy przy budowie bloku energetycznego na gaz w Elektrowni Ostrołęka C, zakładając powołanie nowej spółki. PKN i Energa będą miały 51% udziałów w nowej spółce, a PGNIG 49%.

- Enea zrezygnowała z zaangażowania kapitałowego w budowę bloku w Ostrołęce C. Zamiast tego koncern ma się skupić na inwestycjach w OZE i modernizacji własnych elektrowni.

- Nowa spółka ma powstać do 30 czerwca 2021r. po spełnieniu wszystkich przesłanek umożliwiających jej utworzenie, w tym pozyskania zgody odpowiednich organów antymonopolowych

- Dodatkowo PKN zawarł aneks do umowy z PGNIG na dostawy gazu do 2027r., z uwzględnieniem przyszłego zapotrzebowania El. Ostrołęka C na gaz.

- CCGT w Ostrołęce ma powstać do 2024r. i mieć moc ok. 750 MW.

PKN ORLEN

(Kupuj; 70,4 PLN) Emisja obligacji o wartości 1 mld PLN

Orlen wyemitował 10 tys. obligacji o wartości ok. 1 mld PLN. Są one oparte na ratingu ESG.

Fundusze z emisji PKN chce przeznaczyć na inwestycje w ramach swojej nowej strategii do 2030r.

(3)

23 grudnia 2020

Daily

23 grudnia 2020

equity research

3

ENERGETYKA I WYDOBYCIE

TAURON

(Kupuj; 3,24 PLN)

Wypowiedzenie umowy na dostawy węgla z PGG

- Umowa została zawarta w styczniu 2018r. a oświadczenie o wypowiedzeniu umowy ma skutek na 30 czerwca 2021r.

- Wypowiedzenie umowy pozwoli na uniknięcie negatywnych skutków finansowych wynikających z jej dalszej realizacji.

- W 2019r. spółka kupiła od PGG 2,52 mln ton węgla, 38% zakupionego surowca ogółem.

- Wg. Spółki warunki rynkowe uległy istotnej zmianie (wzrost cen CO2, importu EE, produkcji z OZE, spadek zużycia EE).

- Tauron nie wyklucza kontynuowania współpracy z PGG, pod warunkiem dostosowania umowy do aktualnych warunków rynkowych.

- Po otrzymaniu wypowiedzenia umowy, uznanego przez PGG za nieskuteczne z sześciomiesięcznym okresem wypowiedzenia (oczekując 2- letniego okresu wypowiedzenia), PGG oświadczyła, że Tauron wykonał tegoroczny kontrakt z Grupą nawet nie w jednej trzeciej.

- Wg. Polityki Insight, „decyzja Tauronu pozwoli zmniejszyć straty koncernu z tytułu ewentualnych kar umownych za nieodebrany od PGG węgiel, ale uderzy w PGG i zagrozi procesowi restrukturyzacji węglowej grupy. Konflikt pomiędzy spółkami pokazuje, że MAP, który nadzoruje obie firmy, zaczyna traci kontrolę nad kryzysem w górnictwie

KGHM

(Kupuj; 205 PLN)

Dane produkcyjno-sprzedażowe za listopad

TMT

NETIA

(Trzymaj; 4,5 PLN)

Spółka liczy na weryfikację planu obniżki hurtowych stawek za zakańczanie połączeń w UE

- Zarząd liczy również na wyrównanie warunków, na jakich można korzystać z sieci wybudowanych w ramach programu POPC przez wszystkich operatorów, gdzie Orange oferuje inne warunki niż Inea czy Nexera.

- Netia jest nadal zainteresowana wejściem z ofertą na sieci zbudowane w ramach POPC.

- Spółka nie wyklucza akwizycji podmiotów w przyszłym roku, które uzupełnią sieć dostępową.

- Budowa nowego data center pod Warszawą i jego komercjalizacja przebiega zgodnie z założeniami, zainteresowanie usługami kolokacyjnymi w nowym obiekcie jest duże.

GAMING

11 BIT STUDIOS

(Kupuj, 576 PLN)

Nowe kryteria Programu Motywacyjnego: 656 mln PLN przychodów i 328 mln PLN zysku brutto w latach 2021-2025

- W projektach uchwał na walne zgromadzenie, zwołane na 21 stycznia, 11B zaproponował uchwałę dot. programu motywacyjnego 11 bit studios na lata 2021-2025, które zakłada wypracowanie łącznie 656 mln PLN przychodów i 328 mln PLN zysku brutto w latach 2021-2025

- Programem mają zostać objęci członkowie zarządu oraz kluczowi pracownicy spółki

- W ramach programu spółka chce wyemitować łącznie do 125 tys. warrantów wymiennych na akcje z ceną emisyjną opartą o średni ważony kurs akcji spółki z czwartego kwartału 2020 roku

- Osiągnięcie celu 656 mln zł łącznych przychodów w latach 2021-25 ma umożliwić uprawnionym osobom objęcie 37,5 tys. warrantów. Z kolei wypracowanie przez spółkę co najmniej 328 mln zł zysku brutto (skorygowanego o koszty programu motywacyjnego) ma uwolnić pulę 87,5 tys.

warrantów

- W kwietniu spółka przedstawiła projekt założeń programu motywacyjnego na lata 2020-23, który zakładał 156 mln PLN skumulowanego zysku brutto, skorygowanego o koszt programu, i 357 mln PLN przychodów. Projekt zakładał również możliwość wydłużenia programu do 2024 roku - wówczas cele finansowe wynosiły odpowiednio: 249 mln PLN i 534 mln PLN

11/19 10/20 11/20 r/r m/m ∆ r/r ∆ m/m ytd19 ytd20 r/r ∆ r/r śr'19 śr'20 Grupa KGHM

Produkcja miedzi płatnej (ty s. t) 56,4 61,1 62,4 11% 2% 6,0 1,3 642 645 0% 2,3 58,4 58,6 Produkcja srebra płatnego (t) 131,9 125,2 104,2 -21% -17% -27,7 -21,0 1285 1225 -5% -60,5 116,9 111,4 Produkcja TPM (ty s. troz) 21,3 16,6 18,0 -15% 8% -3,3 1,4 197 180 -9% -17,6 17,9 16,3 Produkcja molibdenu (mln f untów) 1,1 0,6 0,6 -45% 0% -0,5 0,0 10,8 8,5 -21% -2,3 1,0 0,8

Sprzedaż miedzi (ty s. t) 65,7 57,1 66,6 1% 17% 0,9 9,5 630 640 2% 9,8 57,2 58,1

Sprzedaż srebra (t) 122,3 123,5 105,3 -14% -15% -17,0 -18,2 1289 1244 -4% -45,6 117,2 113,1 Sprzedaż TPM (ty s. troz) 31,3 19,0 17,7 -43% -7% -13,6 -1,3 186 186 0% 0,0 16,9 16,9 Sprzedaż molibdenu (mln f untów) 1,4 0,8 0,7 -46% -12% -0,6 -0,1 11,9 8,9 -26% -3,1 1,1 0,8 KGHM Polska

Produkcja hutnicza miedzi (ty s. t) 45,7 48,9 48,4 6% -1% 2,7 -0,5 519 509 -2% -9,2 47,1 46,3 Produkcja hutnicza srebra (t) 130,8 122,9 101,0 -23% -18% -29,8 -21,9 1272 1199 -6% -72,9 115,7 109,0 Produkcja górnicza miedzi (ty s. t) 30,8 34,7 33,1 7% -5% 2,3 -1,6 372 365 -2% -7,8 33,8 33,1 Produkcja górnicza srebra (t) 97,4 109,8 103,4 6% -6% 6,0 -6,4 1164 1130 -3% -33,9 105,8 102,7 Sprzedaż miedzi (ty s. t) 51,5 44,4 51,8 1% 17% 0,3 7,4 509 501 -1% -7,4 46,2 45,6 KGHM International

Produkcja miedzi płatnej (ty s. t) 6,1 5,7 6,0 -2% 5% -0,1 0,3 69,9 60,9 -13% -9,0 6,4 5,5 Produkcja TPM (ty s. troz) 7,6 3,7 3,9 -49% 5% -3,7 0,2 77,4 61,9 -20% -15,5 7,0 5,6 Sierra Gorda

Produkcja miedzi płatnej (ty s. t) 4,6 6,5 8,0 74% 23% 3,4 1,5 53,8 74,3 38% 20,5 4,9 6,8 Produkcja molibdenu (mln f untów) 1,0 0,6 0,6 -40% 0% -0,4 0,0 10,0 8,2 -18% -1,8 0,9 0,7 Źródło: KGHM Polska Miedź, Trigon DM

(4)

23 grudnia 2020

Daily

23 grudnia 2020

equity research

FOREVER ENTERTAINMENT

Ustalenie terminu premiery gry „Tiny Hands Adventure” na platformie Xbox One na dzień 23 grudnia Gra zadebiutuje m.in. w USA, Europie i Rosji. Cena gry wynosi 7,99 EUR/USD.

THE FARM 51 GROUP/ALL IN!GAMES

Zawarcie umowy dotyczącej wydania gry „Chernobylite” na konsole

Strony ustaliły, że zaangażowanie All in!Gameswkoszty produkcji oraz marketingu gry wyniesie nie mniej niż 3mln PLN netto.

CHERRYPICK GAMES

Spółka chce złożyć prospekt emisyjny w związku z przejściem na rynek główny GPW w I kwartale 2021 roku

KONSUMENT

ALLEGRO.EU

Spółka osiągnęła tegoroczny cel 200 mln ofert na platformie – członek zarządu Na koniec 2019 roku było 130 mln ofert.

RETAIL ODZIEŻOWY

Zamknięcie sieci stacjonarnej Promod w PL

- Spółka zapowiada obecność wyłącznie w kanale online - Sklepy mają zostać zamknięte w 2021 r.

RETAIL

Odwiedzalność obiektów handlowych w okresie 14-20 grudnia wyniosła 71% ubiegłorocznej - PRCH

DEWELOPERZY I BUDOWNICTWO

BUDIMEX

(Zawieszona)

Oferta spółki o wartości 466,7mln PLN netto wybrana za najkorzystniejszą w przetargu Urzędu Morskiego w Gdyni Przedmiotem przetargu jest budowa drogi wodnej łączącej Zalew Wiślany z Zatoką Gdańską.

RAFAKO

Zawarcie umowy z doradcą finansowym dotyczącej pozyskania inwestora poprzez sprzedaż przez PBG 33,3% akcji spółki

PRZEMYSŁ

FAMUR

Spółka wraz z TDJ chcą wspólnie zainwestować w obszarze OZE

FORTE

(Zawieszona)

Zawarcie transakcji zabezpieczających ryzyko kursowe w łącznej kwocie 44mln EUR

POZOSTAŁE

STALEXPORT AUTOSTRADY

Ruch na A4 Katowice-Kraków w 51 tygodniu: -18,5% vs. -17,8% r./r.

W tym: samochody osobowe: -22,7% r./r., samochody ciężarowe: +3,9% r./r.

POZOSTAŁE INFORMACJE

BRITISH AUTOMOTIVE HOLDING:

Spółka zależna żąda 104,5mln PLN odszkodowania od Jaguar Land Rover

DEKPOL:

Zawarcie aneksu do umowy nabycia udziałów w Smartex

Na podstawie aneksu spółka nabędzie pozostałe 37,7% udziałów w spółce Smartex za kwotę 10,5mln PLN brutto.

EMC INSTYTUT MEDYCZNY:

Zawarcie porozumienia w sprawie przejęcia szpitala w Kamieniu Pomorskim

Do dnia 1 marca 2021 roku ma zostać zawarta umowa sprzedaży zorganizowanej części przedsiębiorstwa spółki w postaci Szpitala św. Jerzego w Kamieniu Pomorskim wraz z Przychodnią Specjalistyczną na rzecz nowo założonej spółki Szpital w Kamieniu Sp. z o.o.

K2 INTERNET:

Spółka nabyła 2% udziałów Oktawave i zwiększyła zaangażowanie do 96,5% kapitału zakładowego

KRYNICA VITAMIN:

Spółka szacuje wartość przychodów z realizacji umowy w zakresie produkcji napojów typu hard seltzer na 16mln USD

Wcześniejsze szacunki mówiły o kwocie 14mln USD.

RELPOL:

Zawarcie z konsorcjum firm M&J umowy na budowę hali produkcyjno-magazynowej w Żarach Termin realizacji prac ustalono na 30 września 2021 roku. Koszt całkowity inwestycji to 9mln PLN netto.

SESCOM:

Przychody ze sprzedaży w listopadzie 2020 roku wyniosły 10,6mln PLN, spadek o 14,6% r./r.

SUNEX:

Zawarcie umowy nabycia nieruchomości w Raciborzu za kwotę 3,57mln PLN brutto

(5)

23 grudnia 2020

Daily

23 grudnia 2020

equity research

5

INSIDER TRADING

ACTION

Insider kupił 80,9 tys. akcji @ 4,64 PLN.

BLOOBER TEAM

Spółka sprzedała 765 akcji @ 1,94 PLN w ramach programu motywacyjnego.

DEKPOL

Prezes zarządu kupił 17 tys. akcje @ 29,35 PLN.

LENTEX

Prezes zarządu kupił 20 tys. akcji @ 10,33 PLN.

MOSTOSTAL ZABRZE

Prezes zarządu kupił 85,3 tys. akcji @ 0,96-0,97 PLN.

PLAST-BOX

Członek RN kupił 5,3 tys. akcji @ 1,87-1,90 PLN.

SOPHARMA

donev Investments holding kupił 5 tys. akcji @ 3,14 BGN.

SOPHARMA

Przewodniczący RN kupił 2 tys. akcji @ 3,12 BGN.

TIM

Przyznanie 366,9 tys. opcji objęcia akcji spółki w I transzy za 2021 rok.

PROGRAM SKUPU AKCJI

BLOOBER TEAM

Nabycie 635 akcji @ 199,17 PLN.

MENNICA POLSKA

Nabycie 962 akcji @ 19,40 PLN.

PMPG POLSKIE MEDIA

Nabycie 1,2 tys. akcji @ 1,78 PLN.

ZMIANY W AKCJONARIACIE

CERAMIKA NOWA GALA

Zwiększenie zaangażowania przez Cerrad z 95,02% do 100% kapitału i głosów.

CFI HOLDING

Zmniejszenie zaangażowania przez Polaris z 29,67% do 24,76% kapitału i głosów.

TRANSAKCJE PAKIETOWE

11 BIT STUDIOS

Wolumen: 1,2 tys. @ 430,50

% kapitału: 0,05

CD PROJEKT

Wolumen: 337,6 tys. @ 266,70

% kapitału: 0,34

GENXONE

Wolumen: 7,2 tys. @ 17,98

% kapitału: 0,22

MIRACULUM

Wolumen: 1 mln @ 1,13

% kapitału: 2,85

OEX

Wolumen: 8,3 tys. @ 16,40

% kapitału: 0,10

ORANGE POLSKA

Wolumen: 760 tys. @ 4,05

% kapitału: 0,06

(6)

23 grudnia 2020

Daily

23 grudnia 2020

equity research

PEKAO

% kapitału: 0,02

POLWAX

% kapitału: 0,10

SELENA FM

% kapitału: 0,76

SKARBIEC HOLDING

Wolumen: 14,1 tys. @ 25,10

% kapitału: 0,21

WALNE ZGROMADZENIA AKCJONARIUSZY

11 BIT STUDIOS:

Zwołanie NWZA na dzień 21 stycznia w sprawie m.in. ustanowienia programu motywacyjnego na lata 2021-2025 Celem nowego programu motywacyjnego ma być wypracowanie łącznie 656mln PLN przychodów i 328mln PLN zysku brutto w latach 2021-25. W ramach programu spółka chce wyemitować łącznie do 125 tys. warrantów wymiennych na akcje z cenąemisyjną opartą o średni ważony kurs akcji z IV kwartału 2020 roku.

AB:

Uchwała ZWZA w sprawie wypłaty 0,44 PLN dywidendy na akcję

Dzień dywidendy ustala się na 31 grudnia 2020 roku, a termin wypłaty na 12 stycznia 2021 roku. DY=1,57%.

MEDIACAP:

Zwołanie NWZA na dzień 25 stycznia w sprawie ustanowienia programu skupu do 1,5 mln akcji

Pakiet stanowi 7,97% kapitału zakładowego i głosów na walnym zgromadzeniu spółki. Łączna kwota, która ma być przeznaczona na nabycie akcji własnych wynosi do 3,5mln PLN. Akcje mają być nabywane w okresie do dnia 30 czerwca 2023 roku po cenie nie wyższej niż 4 PLN.

(7)

23 grudnia 2020

Daily

23 grudnia 2020

equity research

7

KALENDARZ KORPORACYJNY dane PAP

KALENDARZ MAKRO dane Bloomberg

Czas Kraj Wydarzenie Okres Prognoza Poprzednia wartość

środa, 23 grudnia 2020

00:00 Korea Południow a Stopa bezrobocia lis 4.20%

08:45 Francja Inflacja PPI R/R lis -2.00%

09:00 Węgry Eksport paź 10.30 mld

09:00 Węgry Import paź 9.10 mld

09:00 Austria Produkcja przemysłow a R/R paź -1.40%

09:00 Hiszpania Inflacja PPI R/R lis -4.10%

09:00 Węgry Bilans handlu zagranicznego paź 1100 mln

10:00 Hiszpania PKB R/R III kw artał -21.50%

16:00 USA Sprzedaż now ych domów lis 999 tys.

16:00 USA Bazow y PCE Deflator R/R lis 1.40%

18:00 Japonia Indeks w skaźników w yprzedzających paź 92.50

22:45 Now a Zelandia Eksport lis 4.78 mld

22:45 Now a Zelandia Import lis 5.29 mld

22:45 Now a Zelandia Bilans handlu zagranicznego lis -501 mln

Włochy Indeks zaufania konsumentów lis 98.10

Austria Bilans obrotów kapitałow ych III kw artał -38 mln

Austria Bilans obrotów finansow ych III kw artał -5.00 mld

Polska Stopa bezrobocia lis 6.30%

czw artek, 24 grudnia 2020

14:30 USA Zamów ienia na dobra trw ałego użytku bez środków transportu M/M lis 1.30%

14:30 Kanada Pozw olenia na budow ę R/R lis -3.30%

Turcja Stopa procentow a 15.00%

piątek, 25 grudnia 2020

00:30 Japonia Bazow a inflacja CPI rejonu Tokio R/R gru -0.20%

00:30 Japonia Inflacja CPI rejonu Tokio R/R gru -0.70%

Turcja Poziom w ykorzystania mocy produkcyjnych gru 75.80%

środa, 23 grudzień 2020

TIM Dzień w ypłaty dyw idendy

(8)

23 grudnia 2020

Daily

23 grudnia 2020

equity research

TRIGON DM COVERAGE Źródło: Trigon DM (dane pogrubione), Bloomberg

Spółka Ticker Rekomendacja TP Kurs Upside Kapitalizacja P/E P/BV ROE

[PLN] [PLN] [mln PLN] 20P 21P 22P 20P 21P 22P 20P 21P 22P

Alior ALR Sprzedaj 10,5 16,4 -36% 2 145 --- --- 13,1 0,3 0,3 0,3 -6% -4% 3%

BNP Paribas PL BNPPPL Trzymaj 62,0 57,8 7% 8 521 12,4 13,4 12,4 0,7 0,7 0,7 6% 5% 5%

Getin Noble Bank GNB Zaw ieszona 0,2 - 219 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Handlow y BHW Sprzedaj 32,0 34,0 -6% 4 442 14,1 17,0 14,5 0,6 0,6 0,6 4% 3% 4%

ING ING Sprzedaj 146,0 160,0 -9% 20 816 14,7 13,6 12,0 1,1 1,0 1,0 7% 7% 8%

mBank MBK Trzymaj 170,0 171,9 -1% 7 283 24,2 --- --- 0,4 0,4 0,4 2% -2% -3%

Millennium MIL Trzymaj 3,1 3,1 -1% 3 785 45,8 --- --- 0,4 0,4 0,5 1% -5% -10%

Pekao PEO Kupuj 65,0 60,0 8% 15 753 13,1 13,0 11,1 0,6 0,6 0,6 5% 5% 5%

PKO BP PKO Trzymaj 28,0 28,6 -2% 35 700 14,0 22,7 28,3 0,8 0,8 0,8 6% 3% 3%

Santander SPL Trzymaj 192,0 184,1 4% 18 813 17,9 25,6 21,8 0,7 0,7 0,7 4% 3% 3%

Kruk KRU Kupuj 165,0 135,9 21% 2 578 40,7 11,0 11,0 1,3 1,2 1,2 3% 11% 11%

PZU PZU Kupuj 33,0 31,2 6% 26 942 16,4 10,4 9,7 1,5 1,4 1,3 9% 13% 14%

Spółka Ticker Rekomendacja TP Kurs Upside Kapitalizacja P/E EV/EBITDA FCFF yield [PLN] [PLN] [mln PLN] 20P 21P 22P 20P 21P 22P 20P 21P 22P

11bit Studios 11B Kupuj 576,0 456,0 23% 1 076 25,3 44,3 15,9 17,9 29,1 9,6 4% 1% 7%

AB ABE Zaw ieszona 28,0 - 453 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

AC ACG Kupuj 45,0 35,0 29% 353 11,7 11,1 10,5 7,7 6,9 6,7 7% 8% 8%

Alumetal AML Kupuj 61,0 46,2 32% 715 15,6 13,0 10,7 8,8 7,5 6,4 -3% 9% 8%

Ambra AMB Trzymaj 19,2 18,5 4% 466 14,2 13,5 15,7 6,8 6,8 7,1 -3% 6% 8%

Amica AMC Kupuj 191,0 137,2 39% 1 067 6,9 8,3 8,7 4,5 4,8 4,8 18% 9% 5%

Amrest EAT Zaw ieszona 25,6 - 5 610 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Archicom ARH Zaw ieszona 22,0 - 565 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Asseco BS ABS Trzymaj 37,0 36,0 3% 1 203 16,3 15,8 15,4 10,5 10,2 9,7 8% 7% 7%

Asseco Poland ACP Trzymaj 73,0 66,2 10% 5 495 15,0 14,4 14,6 3,4 3,1 2,9 18% 22% 24%

Asseco SEE ASE Kupuj 46,0 41,0 12% 2 128 18,4 16,9 16,0 9,4 8,4 7,8 6% 7% 8%

Atal 1AT Zaw ieszona 32,5 - 1 258 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Auto Partner APR Kupuj 10,5 7,8 35% 1 014 10,1 10,0 8,6 7,8 7,5 6,4 4% 5% 5%

Azoty ATT Sprzedaj 22,7 25,6 -11% 2 534 10,8 22,1 9,8 4,5 4,9 3,8 -1% 8% 10%

Benefit BFT Kupuj 1 000,0 780,0 28% 2 258 --- 32,8 16,7 15,0 11,4 8,5 3% 6% 9%

Bogdanka LWB Zaw ieszona 19,2 - 653 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

BoomBit BBT Kupuj 27,5 16,4 68% 220 10,3 13,4 11,0 7,0 5,5 4,3 0% 0% 0%

Budimex BDX Zaw ieszona 294,0 - 7 506 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Capital Park CPG Kupuj 7,8 7,0 11% 761 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

CCC CCC Kupuj 100,0 80,0 25% 4 389 --- 98,0 26,6 37,0 9,0 7,1 -3% 7% 9%

CD Projekt CDR Kupuj 342,0 267,7 63% 26 945 14,1 21,1 19,8 10,4 16,4 15,4 8% 4% 5%

Celon CLN Zaw ieszona 39,2 - 1 764 54,9 56,1 38,9 25,4 25,7 20,5 -1% -3% 3%

Ciech CIE Kupuj 35,1 30,6 15% 1 613 12,4 7,6 8,5 5,7 5,0 5,1 -5% -2% 2%

Comarch CMR Kupuj 244,0 193,0 26% 1 570 16,3 13,3 12,7 5,9 5,5 5,1 8% 8% 10%

Comp CMP Kupuj 60,0 55,4 8% 328 15,5 5,1 17,0 6,7 3,6 4,9 3% 29% 17%

Cyfrow y Polsat CPS Kupuj 30,5 28,8 6% 18 393 15,8 13,2 12,8 7,3 6,9 6,9 8% 6% ---

Develia DVL Zaw ieszona 1,9 - 859 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Dino DNP Zaw ieszona 275,2 - 26 981 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Dom Development DOM Kupuj 125,0 111,0 13% 2 799 9,5 9,9 9,2 7,3 7,5 6,9 16% 12% 11%

Echo Investment ECH Zaw ieszona 4,0 - 1 630 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

(9)

23 grudnia 2020

Daily

23 grudnia 2020

equity research

9

TRIGON DM COVERAGE Źródło: Trigon DM (dane pogrubione), Bloomberg

Spółka Ticker Rekomendacja TP Kurs Upside Kapitalizacja P/E EV/EBITDA FCFF yield [PLN] [PLN] [mln PLN] 20P 21P 22P 20P 21P 22P 20P 21P 22P

Enea ENA Kupuj 9,4 6,1 53% 2 693 8,2 2,6 2,6 2,8 2,6 2,4 0% 5% 6%

Energa ENG Zaw ieszona 7,8 - 3 248 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Eurocash EUR Zaw ieszona 13,5 - 1 876 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Forte FTE Zaw ieszona 38,0 - 909 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

GPW GPW Zaw ieszona 43,2 - 1 813 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

GTC GTC Zaw ieszona 6,8 - 3 311 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Inter Cars CAR Kupuj 290,0 225,0 29% 3 188 11,4 12,2 11,3 8,2 8,6 7,8 10% 7% 5%

JSW JSW Sprzedaj 13,6 25,2 -46% 2 955 --- --- 8,5 -7,1 16,2 3,3 ^-47% -24% 2%

Kęty KTY Kupuj 596,0 479,0 24% 4 612 11,1 11,5 11,0 8,3 8,5 8,1 2% 5% 6%

KGHM KGH Kupuj 205,0 181,1 13% 36 220 18,4 9,7 10,7 8,2 5,3 5,8 4% 6% 6%

LiveChat LVC Restricted 100,6 - 2 590 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Lokum Dew eloper LKD Zaw ieszona 12,3 - 221 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Lotos LTS Kupuj 45,9 39,5 16% 7 297 --- 19,6 6,5 -46,2 5,6 3,1 --- --- ---

LPP LPP Trzymaj 7 600,0 7 635,0 0% 14 143 --- 27,3 23,6 13,4 9,0 8,3 1% 5% 6%

Mabion MAB Zaw ieszona 20,6 - 282 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Mangata MGT Kupuj 87,0 62,0 40% 414 13,4 11,8 9,7 8,5 7,3 6,1 7% 4% 3%

Marvipol MVP Zaw ieszona 5,0 - 209 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Medicalgorithmics MDG Zaw ieszona 20,1 - 87 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Netia NET Trzymaj 4,5 4,6 -3% 1 554 30,0 37,2 37,2 4,6 4,8 4,7 5% 2% 7%

Neuca NEU Kupuj 825,0 635,0 30% 2 786 16,1 15,0 13,9 10,7 10,2 9,0 4% 5% 8%

New ag NWG Trzymaj 27,3 25,3 8% 1 139 7,9 10,5 13,2 6,4 8,3 8,2 7% 1% 24%

OncoArendi OAT Zaw ieszona 53,0 - 721 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Oponeo.pl OPN Kupuj 55,0 40,8 35% 569 19,7 19,2 16,5 9,2 7,8 6,7 6% 7% 7%

Orange OPL Kupuj 7,5 6,5 16% 8 504 141,9 50,6 24,2 5,1 5,1 4,8 5% 1% 3%

PBKM BKM Zaw ieszona 75,8 - 698 19,8 17,3 14,4 11,1 10,6 12,0 2% 2% 3%

PGE PGE Kupuj 6,8 6,1 12% 11 454 --- 6,9 7,9 3,7 3,8 4,0 4% -2% -7%

PGNiG PGN Kupuj 5,7 5,4 6% 31 087 4,5 14,1 17,7 2,2 4,1 4,4 23% 5% 2%

PGS Softw are PSW Kupuj 15,0 13,0 15% 367 17,6 15,5 14,0 12,9 11,9 10,6 6% 7% 7%

PKN Orlen PKN Kupuj 70,4 56,3 25% 24 063 8,4 8,8 6,3 5,0 5,5 4,8 --- --- ---

Playw ay PLW Kupuj 759,0 594,0 15% 3 920 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Polenergia PEP Zaw ieszona 50,4 - 2 290 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

R22 R22 Kupuj 44,0 32,7 22% 464 15,6 13,3 12,5 10,0 8,6 8,0 -1% 8% 8%

Rainbow RBW Zaw ieszona 21,6 - 314 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Raw lplug RWL Trzymaj 9,3 8,2 13% 268 5,9 7,0 6,8 4,7 4,8 4,5 16% 7% 8%

Sanok SNK Restricted 17,9 - 480 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Stalprodukt STP Kupuj 393,0 257,0 53% 1 434 8,6 7,9 9,6 2,5 2,1 1,8 13% 22% 29%

Tauron TPE Kupuj 3,2 2,6 26% 4 522 53,2 2,4 3,8 4,4 3,5 3,9 -5% 6% 6%

Ten Square Games TEN Kupuj 800,0 500,0 63% 3 634 20,9 16,7 12,2 17,5 13,6 9,4 5% 7% 10%

VRG VRG Zaw ieszona 2,5 - 593 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Waw el WWL Kupuj 920,0 576,0 60% 864 15,4 13,1 11,9 6,8 6,4 5,7 14% 9% 11%

Wielton WLT Zaw ieszona 6,0 - 363 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Wirtualna Polska WPL Zaw ieszona 83,0 - 2 418 31,3 19,3 16,5 13,4 10,5 9,1 3% 5% 6%

(10)

23 grudnia 2020

Daily

23 grudnia 2020

equity research

*P/BV zamiast EV/EBITDA

WSKAŹNIKI RYNKOWE Źródło: Trigon DM (dane pogrubione), Bloomberg

Sektor / Spółka Ticker P/E P/BV DY Zmiana kursu

'20P '21P '22P '20P '21P '22P '20P '21P '22P 1M 3M 1Y Banki

Alior ALR --- --- 13,1 0,3 0,3 0,3 0,0% 0,0% 0,0% -4% 34% -41%

BNPPL BNPPPL 12,4 13,4 12,4 0,7 0,7 0,7 0,0% 0,0% 1,9% 16% 43% -15%

Getin Noble GNB --- --- --- --- --- --- --- --- --- 1% 5% -30%

Handlow y BHW 14,1 17,0 14,5 0,6 0,6 0,6 0,0% 0,0% 4,4% -2% -7% -35%

ING ING 14,7 13,6 12,0 1,1 1,0 1,0 0,0% 0,0% 3,7% 2% 37% -21%

mBank MBK 24,2 --- --- 0,4 0,4 0,4 0,0% 0,0% 0,0% 2% -1% -56%

Millennium MIL 45,8 --- --- 0,4 0,4 0,5 0,0% 0,0% 0,0% 8% 15% -46%

Pekao PEO 13,1 13,0 11,1 0,6 0,6 0,6 0,0% 0,0% 5,8% 2% 24% -41%

PKO BP PKO 14,0 22,7 28,3 0,8 0,8 0,8 0,0% 0,0% 6,8% 3% 43% -18%

Santander SPL 17,9 25,6 21,8 0,7 0,7 0,7 0,0% 0,0% 7,6% 3% 30% -39%

Erste Group EBS AV 15,3 11,3 8,6 0,7 0,7 0,6 2,7% 4,3% 5,4% 4% 36% -28%

Komercni Banka KOMB CP 15,3 13,5 11,5 1,1 1,0 1,0 4,9% 5,1% 6,2% 9% 31% -23%

Moneta Bank MONET CP 14,1 13,1 9,9 1,3 1,2 1,2 6,0% 7,5% 7,2% 0% 33% -21%

OTP Bank OTP HB 12,0 10,1 8,8 1,4 1,3 1,1 2,6% 2,3% 2,8% 11% 45% -14%

Sektor / Spółka Ticker P/E EV/EBITDA DY Zmiana kursu

'20P '21P '22P '20P '21P '22P '20P '21P '22P 1M 3M 1Y Finanse inne

GPW GPW 12,0 14,4 14,5 6,2 7,3 7,5 5,6% 5,9% 6,1% -1% 2% 7%

Kruk* KRU 40,7 11,0 11,0 1,3 1,2 1,2 2,6% 1,8% 7,9% 2% 2% -18%

PZU* PZU 16,4 10,4 9,7 1,5 1,4 1,3 9,0% 0,0% 6,1% 16% 23% -23%

Votum VOT 13,1 8,0 5,4 9,8 6,3 4,0 0,0% 3,0% 5,0% -10% -15% -17%

Deutsche Borse (GPW) DB1 GR ~` 20,9 19,0 14,5 14,0 12,6 2,2% 2,3% 2,5% 3% -7% -2%

Euronext (GPW) ENX FP 19,0 19,1 17,5 13,9 13,2 11,5 2,4% 2,5% 2,8% 3% -10% 24%

LSE (GPW) LSE LN 44,4 37,6 33,7 24,0 18,2 17,2 0,0% 0,0% 0,0% 13% 0% 15%

B2Holding (KRU)* B2H NO 9,9 6,5 4,4 0,6 0,5 0,5 0,9% 4,1% 6,3% 2% 20% -26%

doValue (KRU)* DOV IM 55,2 13,2 9,6 3,1 2,5 2,2 0,4% 5,3% 7,3% 6% 11% -26%

Encore Capital (KRU)* ECPG US 4,4 4,2 4,0 1,0 0,8 0,7 --- --- --- 5% -6% 2%

Hoist Finance (KRU)* HOFI SS 64,1 6,2 5,3 0,7 0,6 0,6 0,0% 4,7% 5,9% -1% 10% -32%

Intrum (KRU)* INTRUM SS 10,4 7,8 7,0 1,2 1,1 1,0 5,1% 6,4% 7,2% -8% 1% -24%

PRA Group (KRU)* PRAA US 11,6 12,1 --- 1,2 1,0 1,1 --- --- --- -8% -4% 4%

VIG (PZU)* VIG AV 9,5 7,4 6,9 0,5 0,5 0,5 5,1% 5,7% 6,1% 3% -1% -21%

Paliw a

Lotos LTS --- 19,6 6,5 -46,2 5,6 3,1 2,5% 0,0% 2,7% 18% 9% -53%

MOL MOL 27,3 9,6 6,4 4,9 4,2 3,4 4,6% 5,3% 6,0% 6% 31% -31%

PGNIG PGN 4,5 14,1 17,7 2,2 4,1 4,4 1,7% 2,3% 2,3% 8% 11% 27%

PKN Orlen PKN 8,4 8,8 6,3 5,0 5,5 4,8 1,8% 6,2% 6,2% 7% 25% -34%

A2A A2A IM 12,9 12,9 11,2 6,5 6,3 5,9 6,4% 6,5% 6,9% 2% 4% -26%

Braskem Preference BRKM5 BZ --- 13,4 11,0 5,7 5,3 4,9 0,5% 1,3% 4,9% -2% 9% -21%

Centrica CNA LN 9,0 9,4 7,3 2,8 3,2 2,8 0,0% 0,1% 0,1% -2% 9% -53%

Enegas ENG SM 10,5 10,9 11,4 9,3 9,3 9,3 9,4% 9,5% 9,6% -11% -9% -23%

Gazprom GAZP RX 18,2 6,0 4,4 6,6 5,1 4,2 4,0% 7,5% 10,2% 14% 19% -18%

MOL MOL HB 27,2 9,5 6,4 4,9 4,2 3,4 4,5% 5,2% 5,9% 4% 30% -29%

Motor Oil Hellas MOH GA 10,7 7,4 5,8 5,5 4,9 4,0 4,0% 7,2% 9,8% 15% 14% -44%

OMV OMV AV 15,5 9,9 6,9 4,9 3,4 2,7 5,5% 5,7% 6,0% 11% 30% -36%

Tupras Rafinerileri TUPRS TI --- 12,9 7,5 40,9 9,0 6,5 0,1% 5,7% 10,0% 18% 31% -17%

(11)

23 grudnia 2020

Daily

23 grudnia 2020

equity research

11

'20P '21P '22P '20P '21P '22P '20P '21P '22P 1M 3M 1Y Chemia

Ciech CIE 12,4 7,6 8,5 5,7 5,0 5,1 0,0% 6,2% 4,3% -3% 14% -22%

Grupa Azoty ATT 10,8 22,1 9,8 4,5 4,9 3,8 0,0% 0,0% 0,0% -1% 7% -12%

Polw ax PWX --- --- --- --- --- --- --- --- --- 11% 37% 17%

CF Industries CF US 30,3 27,6 18,9 8,6 7,9 7,2 3,3% 3,4% 3,3% 1% 17% -24%

Solvaya SOLB BB 16,5 14,9 12,7 6,7 6,4 5,6 3,9% 4,0% 4,1% 6% 29% -7%

Mosaic MOS US 51,2 15,5 12,4 8,8 6,8 5,9 0,9% 0,9% 1,1% 6% 20% 2%

Sisecam SISE TI 11,1 8,7 6,9 6,9 5,2 4,4 2,0% 3,0% 3,5% 1% 5% 36%

Yara International YAR NO 12,9 11,6 10,4 6,2 6,2 5,7 1,0% 0,7% 0,7% -4% 5% 0%

Surow ce

Bogdanka LWB 15,3 6,6 7,6 0,9 0,8 0,7 --- 1,4% 2,2% 6% 3% -43%

JSW JSW --- --- 8,5 -7,1 16,2 3,3 0,0% 0,0% 0,0% 19% 8% 26%

KGHM KGH 18,4 9,7 10,7 8,2 5,3 5,8 0,0% 0,0% 4,4% 28% 50% 91%

Antofagasta ANTO LN 37,9 23,7 24,2 8,3 6,4 6,2 0,0% 0,0% 0,0% 24% 36% 54%

BHP BHP AU 13,9 15,3 16,4 6,0 6,4 6,8 3,9% 3,6% 3,3% 15% 14% 8%

First Quantum FM CN --- 20,1 17,1 9,3 6,3 5,9 0,0% 0,0% 0,0% 24% 87% 71%

Freeport FCX US 56,1 13,0 11,7 11,7 5,6 4,8 0,1% 0,9% 1,4% 11% 64% 89%

Glencore GLEN LN 44,0 13,0 12,6 6,8 5,4 5,0 0,0% 0,1% 0,1% 17% 36% -1%

Rio Tinto RIO LN 10,8 10,3 12,9 5,8 5,4 6,2 0,1% 0,1% 0,1% 15% 17% 22%

SoutherCopper SCCO US 31,3 23,0 25,1 14,2 11,8 12,0 2,3% 2,9% 3,0% 9% 44% 48%

Vale VALE US 9,0 6,1 7,2 4,5 3,8 4,3 --- --- --- 27% 58% 26%

Energetyka

CEZ CEZ 14,4 12,8 12,8 6,8 6,8 7,1 9,1% 7,3% 6,8% 4% 15% 0%

Enea ENA 8,2 2,6 2,6 2,8 2,6 2,4 0,0% 0,0% 0,0% 9% 14% -20%

Energa ENG --- 6,7 7,2 4,8 4,6 4,7 --- --- 2,5% -2% -5% 11%

PEP PEP --- --- --- 0,0 0,0 0,0 --- --- --- 0% 13% 88%

PGE PGE --- 6,9 7,9 3,7 3,8 4,0 0,0% 0,0% 0,0% -3% 1713% -2314%

Tauron TPE 53,2 2,4 3,8 4,4 3,5 3,9 0,0% 0,0% 0,0% 18% 38% 63%

ZE PAK ZEP --- --- --- 1,2 0,8 1,0 --- --- --- --- --- ---

Endesa ELE SM 13,0 13,9 13,6 7,5 7,9 7,9 7,7% 5,8% 5,2% -8% 1% -10%

Enel ENEL IM 16,2 15,0 14,0 7,3 7,1 6,9 4,4% 4,7% 5,0% 0% 8% 12%

Energias de Portugal EDP PL 22,2 21,2 19,7 8,8 8,7 8,3 3,8% 3,9% 4,2% 11% 19% 33%

RWE RWE GY 20,9 17,0 17,6 9,9 7,8 7,0 2,6% 2,7% 2,8% -4% 6% 23%

Telekomunikacja i media

Agora AGO --- --- 12,4 10,7 7,3 4,4 0,0% --- --- -1% 10% -35%

Cyfrow y Polsat CPS 15,8 13,2 12,8 7,3 6,9 6,9 3,5% 3,2% 3,2% 8% 8% 3%

Netia NET 30,0 37,2 37,2 4,6 4,8 4,7 0,0% 0,0% 0,0% -1% 2% 3%

Orange PL OPL 141,9 50,6 24,2 5,1 5,1 4,8 0,0% 3,9% 3,9% 2% -8% -8%

Play PLY 10,1 9,7 9,2 6,4 6,3 6,0 4,3% 3,1% 3,1% 0% 0% 14%

Wirtualna Polska WPL 32,8 21,6 18,1 13,7 11,0 9,6 0,2% 1,4% 2,8% 4% 21% 20%

Deutsche Telekom DTE GR 13,6 13,5 11,0 6,0 5,2 4,6 4,1% 4,1% 4,4% -1% 2% 0%

Magyar Telekom MTELEKOM HB 10,0 9,9 9,6 3,6 3,6 3,4 5,4% 6,6% 7,3% 0% 1% -15%

O2 Czech Republic TELEC CP 13,6 14,0 13,4 7,0 7,0 7,1 3,4% 3,4% 3,4% 5% 15% 10%

Telekom Austria TKA AV 10,7 9,7 9,1 4,7 4,5 4,3 3,9% 4,0% 4,7% 3% 1% -15%

(12)

23 grudnia 2020

Daily

23 grudnia 2020

equity research

'20P '21P '22P '20P '21P '22P '20P '21P '22P 1M 3M 1Y IT

Asseco BS ABS 16,3 15,8 15,4 10,5 10,2 9,7 5,0% 5,0% 5,6% 6% 6% 26%

Asseco PL ACP 15,0 14,4 14,6 3,4 3,1 2,9 4,5% 4,8% 4,8% -1% -3% 6%

Asseco SEE ASE 18,4 16,9 16,0 9,4 8,4 7,8 1,8% 2,2% 2,9% 2% -12% 65%

Comarch CMR 16,3 13,3 12,7 5,9 5,5 5,1 0,8% 2,6% 2,6% -1% -5% 4%

Comp CMP 15,5 5,1 17,0 6,7 3,6 4,9 0,0% 0,0% 0,0% 7% -9% -5%

LiveChat LVC 24,7 21,4 18,8 18,9 16,4 15,1 2,5% 3,6% 4,2% 6% 10% 140%

PGS Softw are PSW 17,6 15,5 14,0 12,9 11,9 10,6 3,8% 5,1% 5,8% 6% 10% 27%

Atos (ACP) ATO FP 10,5 10,0 9,3 5,4 4,9 4,1 1,9% 2,0% 2,2% 5% 9% 0%

Capgemini (ACP) CAP FP 18,3 16,1 14,2 10,6 9,2 8,2 1,4% 1,6% 1,9% 4% 6% 8%

SAP (ACP) SAP GR 19,9 21,1 20,5 14,6 14,2 13,8 1,6% 1,6% 1,7% 4% -21% -14%

Gry

11 bit 11B 25,3 44,3 15,9 17,9 29,1 9,6 0,0% 0,0% 0,0% -8% -3% 15%

Bloober Team BLO --- --- --- --- --- --- --- --- --- 16% 16% 231%

BoomBit BBT 10,3 13,4 11,0 7,0 5,5 4,3 0,0% 0,0% 0,0% -12% -20% 171%

CD Projekt CDR 14,1 21,1 19,8 10,4 16,4 15,4 0,0% 6,0% 3,8% -28% -34% -4%

Playw ay PLW --- --- --- --- --- --- 1,6% 2,4% 3,5% 5% 36% 162%

Ten Square Games TEN 20,9 16,7 12,2 17,5 13,6 9,4 0,8% 3,6% 4,4% -19% -7% 143%

Activision ATVI US 26,5 25,4 22,0 17,6 16,6 14,0 0,4% 0,5% 0,6% 18% 12% 52%

Electronic Arts EA US 25,6 23,6 21,2 16,8 15,3 13,1 0,1% 0,1% 0,1% 14% 9% 29%

Glu Mobile GLUU US 23,9 25,6 14,1 21,8 16,5 13,4 0,0% 0,0% 0,0% 0% 30% 57%

Take-Tw o TTWO US 36,0 35,1 25,4 22,7 22,6 16,2 0,0% 0,0% 0,0% 18% 24% 65%

Ubisoft UBI FP 31,0 27,5 24,2 10,3 9,2 7,3 0,0% 0,0% 0,0% 3% 7% 31%

Zynga ZNGA US 24,6 23,8 19,7 18,9 14,6 12,2 0,0% 0,0% 0,0% 22% 15% 59%

Konsument - Odzież i obuw ie

CCC CCC --- 98,0 26,6 37,0 9,0 7,1 0,0% 0,0% 0,0% 35% 69% -26%

CDRL CDL --- 6,6 --- --- --- --- 5,1% --- --- -8% 17% -34%

LPP LPP --- 27,3 23,6 13,4 9,0 8,3 0,0% 0,0% 0,0% 12% 11% -13%

VRG VRG --- 12,3 10,1 7,4 5,0 4,2 0,0% 0,0% 0,0% 1% -2% -36%

Wittchen WTN 39,5 12,2 9,2 6,4 4,6 4,0 --- --- 4,1% -2% 14% -31%

Adidas ADS GR 137,7 33,8 27,4 31,3 16,7 14,2 0,7% 1,2% 1,5% 4% 5% 1%

Asos ASC LN 39,5 39,9 31,9 15,5 12,5 10,2 0,0% 0,0% 0,0% 0% -14% 42%

Foot Locker FL US 14,6 9,0 8,3 6,3 4,3 4,0 1,8% 3,2% 3,8% 3% 19% -2%

H&M HMB SS 244,4 24,6 20,1 13,3 7,9 7,3 3,1% 4,3% 4,6% -3% 15% -11%

Hugo Boss BOSS GR --- 20,5 13,4 10,4 4,6 3,9 0,8% 4,1% 6,4% 2% 25% -37%

Inditex ITX SM 56,0 25,0 21,9 14,6 10,2 9,4 2,3% 4,0% 4,0% -5% 6% -19%

Next NXT LN 31,3 16,7 14,5 15,8 11,0 9,9 0,0% 0,0% 0,0% 0% 9% -6%

Nike NKE US 47,2 36,8 31,4 33,8 27,6 24,2 0,7% 0,8% 0,9% 6% 12% 42%

Zalando ZAL GR 98,2 94,6 70,4 35,6 33,5 25,8 0,0% 0,0% 0,0% 14% 17% 101%

Konsument - FMCG

Dino DNP 43,1 33,8 26,4 27,8 21,6 17,0 0,0% 0,1% 1,8% 6% 18% 95%

Eurocash EUR 28,1 20,0 15,1 4,4 4,2 4,3 3,8% 3,8% 4,9% -6% -5% -37%

Carrefour CA FP 10,7 9,9 9,0 4,1 3,9 3,4 3,3% 4,0% 4,4% 0% -2% -11%

Jeronimo Martins JMT PL 22,9 19,8 17,9 7,1 6,7 6,4 2,2% 2,5% 2,8% -1% 1% -7%

Marr MARR IM 564,3 21,2 16,8 27,7 10,7 9,9 2,3% 4,2% 4,8% 3% 16% -23%

Metro B4B GR --- 21,0 14,7 5,1 4,6 3,6 5,7% 6,1% 5,4% 11% 3% -39%

Tesco TSCO LN 16,8 12,2 11,3 7,3 6,4 6,1 0,1% 0,0% 0,0% -3% -2% -13%

(13)

23 grudnia 2020

Daily

23 grudnia 2020

equity research

13

'20P '21P '22P '20P '21P '22P '20P '21P '22P 1M 3M 1Y Konsument - pozostałe

AB ABE 20,2 19,5 18,8 12,3 11,8 11,3 2,3% 2,6% 5,3% -12% -2% 12%

Action ACT --- --- --- --- --- --- --- --- --- 21% 15% 80%

AmRest EAT 21,6 14,5 12,5 15,4 6,5 6,4 0,0% 0,0% 1,3% 5% 44% -42%

Auto Partner APR 10,1 10,0 8,6 7,8 7,5 6,4 0,0% 0,0% 0,0% -2% 10% 62%

Benefit Systems BFT --- 32,8 16,7 15,0 11,4 8,5 2,7% 1,9% 2,3% 17% -1% -11%

Inter Cars CAR 11,4 12,2 11,3 8,2 8,6 7,8 0,0% 0,0% 0,0% -5% -2% 13%

Neuca NEU 16,1 15,0 13,9 10,7 10,2 9,0 3,8% 1,3% 2,2% 7% 31% 65%

Oponeo OPN 19,7 19,2 16,5 9,2 7,8 6,7 0,0% 1,8% 1,8% 18% 24% 84%

Rainbow Tours RBW --- 22,7 12,7 --- --- --- --- --- --- 11% 55% -40%

Basic-Fit (BFT) BFIT NA --- 79,6 29,5 14,8 9,0 6,0 0,0% 0,0% 0,0% 2% 38% -7%

Gym Group (BFT) GYM LN --- --- 35,4 43,9 10,1 6,8 0,0% 0,0% 0,0% -3% 68% -27%

Sodexo (BFT) SW FP 28,3 16,6 14,1 10,5 7,4 6,9 1,9% 3,0% 3,7% -1% 14% -34%

Auto Zone (CAR) AZO US 15,8 14,1 12,7 10,8 10,5 9,8 0,0% 0,0% --- 7% 5% -2%

LKQ (CAR) LKQ US 14,8 13,1 11,7 10,5 9,1 8,0 --- --- --- 0% 29% 1%

Mekonomen (CAR) MEKO SS 10,3 8,0 7,3 6,9 5,8 5,1 1,3% 2,8% 4,3% 1% 1% -3%

O'Reily (CAR) ORLY US 19,5 19,8 17,7 13,2 14,0 13,5 0,0% 0,0% --- 3% 1% 4%

Alsea (EAT) ALSEA* MM --- --- 47,7 17,5 7,3 6,2 0,0% 0,0% 0,4% 4% 29% -51%

Brinker (EAT) EAT US 21,6 14,5 12,5 10,1 7,9 7,4 0,1% 2,3% 2,4% 17% 33% 38%

Collins Foods (EAT) CKF AU 21,1 19,5 16,9 8,8 7,6 7,4 2,4% 2,6% 3,0% 1% -7% 8%

Restaurant Brand (EAT) QSR US 24,1 22,0 20,2 20,4 17,0 15,6 3,4% 3,6% 3,7% 2% 10% -6%

Starbucks (EAT) SBUX US 30,7 27,2 24,6 22,0 18,9 16,9 1,8% 1,9% 2,2% 6% 23% 16%

Yum! Brands (EAT) YUMC US 37,3 28,4 24,5 18,7 14,9 13,1 0,6% 1,0% 1,0% -4% 14% 18%

TUI (RBW) TUI LN --- 8,9 8,3 14,2 3,4 2,4 0,0% 0,0% 0,0% -10% 55% -56%

Dew eloperzy i budow nictw o

Atal 1AT 8,9 7,0 5,7 --- --- --- --- 9,0% 11,4% 0% -3% -17%

Budimex BDX 22,1 15,3 15,5 9,3 6,9 7,2 1,6% 4,3% 6,5% 15% 30% 72%

Develia DVL 12,0 6,4 6,4 10,5 6,5 7,0 5,2% 12,0% 11,5% 5% 19% -23%

Dom Development DOM 9,5 9,9 9,2 7,3 7,5 6,9 8,6% 10,5% 10,1% 16% 11% 18%

Echo ECH 8,4 8,2 6,9 10,9 15,2 16,1 --- 8,1% 8,7% 3% -3% -19%

GTC GTC 151,3 19,6 9,5 26,9 17,4 13,7 0,3% 0,7% 2,3% 8% 10% -30%

Torpol TOR 6,6 8,1 22,6 0,4 0,4 2,6 7,5% 8,3% 6,3% 7% 13% 80%

Unibep UNI --- --- --- --- --- --- --- --- --- -6% -4% -8%

Biotechnologia

Celon Pharma CLN --- --- --- 31,7 27,0 21,8 0,3% 0,3% 0,0% --- --- ---

Mabion MAB --- --- --- --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Master Pharm MPH --- --- --- 7,0 5,8 5,2 --- --- --- --- --- ---

Medicalgorithmics MDG --- --- --- --- --- --- --- --- --- --- --- ---

OncoArendi OAT --- --- --- 7,4 --- 16,5 --- --- --- --- --- ---

PBKM BKM --- --- --- 18,0 17,4 8,7 --- --- 0,3% --- --- ---

Synektik SNT --- --- --- --- --- --- --- 1,8% 1,8% --- --- ---

Amphastar (CLN) AMPH US 31,5 16,6 11,9 15,7 8,8 6,4 0,0% 0,0% 0,0% 5% 4% -3%

Revance (CLN) RVNC US --- --- --- --- --- --- --- --- --- 20% 6% 73%

Transport

Enter Air ENT --- 23,7 --- 23,0 6,4 --- 3,5% --- --- 18% 36% -21%

PKP Cargo PKP --- --- --- 5,6 6,1 4,7 0,0% --- --- 6% 21% -31%

Ryanair (ENT) RYA ID --- 31,1 11,4 --- 14,7 7,6 0,0% 0,0% 0,3% 1% 37% 8%

Wizz Air (ENT) WIZZ LN --- 53,7 13,5 --- 11,9 6,3 0,0% 0,0% 0,0% -4% 39% 11%

(14)

23 grudnia 2020

Daily

23 grudnia 2020

equity research

'20P '21P '22P '20P '21P '22P '20P '21P '22P 1M 3M 1Y Przemysł

AC Autogaz ACG 11,7 11,1 10,5 7,7 6,9 6,7 5,3% 8,6% 11,4% -3% -13% -23%

Alumetal AML 15,6 13,0 10,7 8,8 7,5 6,4 0,0% 9,6% 6,1% 5% 31% 18%

Ambra AMB 14,2 13,5 15,7 6,8 6,8 7,1 3,7% 3,8% 3,8% 7% 3% 9%

Amica AMC 6,9 8,3 8,7 4,5 4,8 4,8 2,1% 2,6% 2,9% -7% -2% -3%

Apator APT 12,0 11,5 11,8 6,7 6,8 6,5 5,4% 5,8% 5,8% 4% 7% 6%

Arctic Paper ATC 3,1 3,3 3,2 2,6 2,5 2,1 0,0% 9,8% 9,0% 7% 47% 55%

Astarta AST 26,0 3,3 3,1 --- --- --- 0,0% 0,4% 1,9% -4% 42% 61%

Boryszew BRS --- 3594,6 45,1 10,6 8,3 7,5 0,0% --- --- 3% -10% -28%

Famur FMF 6,0 9,4 9,6 1,9 2,0 1,8 0,0% 4,6% 4,6% 30% 32% -25%

Ferro FRO 8,9 9,8 9,4 6,8 7,2 6,9 1,6% 5,8% 5,3% 23% 27% 65%

Forte FTE 26,0 9,9 9,6 7,9 7,1 6,5 --- 2,9% 5,4% -2% 21% 23%

Kernel KER 4,3 5,8 5,4 4,3 4,4 3,7 0,8% 1,6% 5,3% 3% 17% 1%

Kęty KTY 11,1 11,5 11,0 8,3 8,5 8,1 7,3% 7,3% 7,4% 5% 14% 39%

Mangata MGT 13,4 11,8 9,7 8,5 7,3 6,1 0,0% 6,5% 4,8% 14% 29% -13%

Mercator Medical MRC 4,6 3,9 9,6 3,4 2,2 4,6 0,1% 4,4% 5,1% -13% 5% 4043%

MFO MFO 7,2 5,8 5,2 5,8 4,3 3,6 0,0% 4,2% --- 12% 19% -2%

New ag NWG 7,9 10,5 13,2 6,4 8,3 8,2 4,0% 4,0% 3,3% -6% -5% 20%

Raw lplug RWL 5,9 7,0 6,8 4,7 4,8 4,5 0,0% 4,0% 4,0% -7% 2% -1%

Sanok Rubber SNK --- --- --- #N/A N/A 0,0 0,0 --- --- --- 25% 30% -6%

Śnieżka SKA 14,1 13,9 13,6 9,1 8,7 8,1 3,0% 3,9% 4,0% -1% 0% 6%

Stalprodukt STP 8,6 7,9 9,6 2,5 2,1 1,8 0,0% 1,9% 1,9% 19% 31% 43%

Waw el WWL 15,4 13,1 11,9 6,8 6,4 5,7 5,2% 6,1% 6,1% 1% 9% -7%

Wielton WLT 60,2 12,0 7,5 9,0 6,7 5,6 --- --- --- 4% 46% 6%

AMAG (AML) AMAG AV 31,2 20,5 18,6 12,3 10,1 8,4 1,4% 1,8% 2,8% 0% 3% -11%

Befesa (AML) BFSA GY 15,6 14,7 13,1 16,8 12,8 10,4 1,5% 2,0% 2,6% 21% 46% 32%

Arcelik (AMC) ARCLK TI 15,1 11,3 9,2 5,7 5,6 5,2 6,9% 4,3% 4,8% 3% 29% 49%

Electrolux (AMC) ELUXB SS 13,9 11,8 9,8 6,3 5,7 4,8 4,1% 4,2% 4,6% -7% -1% 0%

Haier (AMC) 600690 CH 13,6 12,9 11,4 14,1 11,3 9,6 1,4% 1,7% 2,2% -10% 20% 44%

Hisense (AMC) 921 HK 6,7 5,8 5,3 6,6 5,5 5,4 2,5% 3,3% 3,7% -21% 8% 38%

Whirlpool (AMC) WHR US 9,8 9,2 8,3 7,6 7,3 6,9 2,6% 2,7% 2,9% -5% 7% 29%

Caterpillar (FMF) CAT US 13,1 13,1 12,3 15,2 12,4 10,2 2,3% 2,6% 2,8% 1% 22% 19%

Epiroc (FMF) EPIA SS 22,5 21,7 20,5 19,2 17,0 15,7 1,7% 1,8% 1,9% 3% 18% 28%

FLSmidth (FMF) FLS DC 13,2 12,0 11,2 12,0 8,0 6,7 2,0% 3,0% 3,5% 12% 23% -14%

Komatsu (FMF) 6301 JT 12,5 12,0 11,1 12,3 9,2 8,0 1,6% 2,5% 3,1% 8% 14% 2%

Sandvik (FMF) SAND SS 16,4 15,3 14,5 13,9 11,1 10,0 2,0% 2,3% 2,6% 5% 14% 9%

Constellium (KTY) CSTM US 28,0 11,7 8,3 7,9 6,7 5,3 --- --- --- 4% 70% -3%

Kaiser (KTY) KALU US 44,2 22,1 15,3 13,1 8,9 7,1 2,9% 3,1% 3,4% 16% 77% -18%

Norsk Hydro (KTY) NHY NO 39,8 14,3 13,2 7,3 5,6 5,3 3,5% 3,4% 3,7% 9% 53% 20%

Alstom (NWG) ALO FP 24,9 19,5 16,5 15,5 10,7 8,7 1,0% 1,3% 1,7% 11% 15% 16%

Bombardier (NWG) BBD/B CN --- --- --- 31,9 6,9 5,6 0,0% 0,0% --- 15% 31% -75%

CAF (NWG) CAF SM 22,1 13,2 11,2 8,5 6,7 5,8 1,4% 2,8% 2,7% 11% 37% -6%

Stadler Rail (NWG) SRAIL SW 25,4 19,2 17,4 16,9 12,5 10,3 2,0% 2,7% 3,4% 2% 6% -16%

Talgo (NWG) TLGO SM 18,8 11,6 10,4 10,4 18,8 8,0 --- 0,1% 3,0% 4% 16% -33%

JOST Werke (WLT) JST GR 10,4 9,3 8,5 4,2 11,1 7,5 2,5% 0,8% 1,7% 10% 34% 20%

SAF Holland (WLT) SFQ GY 10,6 8,5 6,7 --- 9,7 7,0 2,2% 0,7% 2,9% 0% 70% 50%

(15)

23 grudnia 2020

Daily

23 grudnia 2020

equity research

15 DISCLAIMER

Trigon Dom Maklerski S.A. | ul. Mogilska 65 | 31-545 Kraków | Sąd Rejonowy dla Krakowa-Śródmieścia w Krakowie XI Wydział Gospodarczy KRS | NIP 676-10-44-221 | KRS 0000033118. Trigon Dom Maklerski S.A. działa pod nadzorem Komisji Nadzoru Finansowego. Niniejsze opracowanie ma charakter promocyjny i została przygotowana przez zespół analityczny Trigon Dom Maklerski S.A.

wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu przepisów "Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, lub ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Przedstawione dane historyczne odnoszą się do przeszłości. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie stanowią gwarancji ich osiągnięcia w przyszłości. Trigon Dom Maklerski S.A. nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych, nie gwarantuje także dokładności ani kompletności opracowania, nie udziela również żadnego zapewnienia, że podane w opracowaniu twierdzenia dotyczące przyszłości sprawdzą się. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z wysokim ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Publikowanie, rozpowszechnianie, kopiowanie lub wykorzystywanie w jakikolwiek inny sposób w części lub całości niniejszego opracowania wymaga uprzedniej pisemnej zgody Trigon Domu Maklerskiego S.A.

Trigon Dom Maklerski S.A.

Plac Unii, Budynek B, ul. Puławska 2 02-566 Warszawa

T: +48 22 330 11 11 | F: +48 22 330 11 12 http://www.trigon.pl | E: recepcja@trigon.pl

Grzegorz Kujaw ski, Head of Research Konsument, Finanse

Maciej Marcinow ski, Deputy Head of Research Strategia, Banki, Finanse, Przemysł drzewny Kacper Koproń

Gaming, TMT Katarzyna Kosiorek Biotechnologia Michał Kozak

Paliwa, Chemia, Energetyka Dominik Niszcz

TMT

Łukasz Rudnik Przemysł, Wydobycie David Sharma

Budownictwo, Deweloperzy

Sales:

Paw eł Szczepański, Head of Sales Paw eł Czupryński

Sebastian Kosakow ski Michał Sopiński Hubert Kw iecień