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Academic year: 2021

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(1)”ͳȋ͹ͲȌʹͲͳͺ.

(2) ͳͶʹͻǦʹͻ͵ͻ. BEZPIECZNY. .

(3) BEZPIECZNY BANKŒ‡•– œƒ•‘’‹•‡™›†ƒ™ƒ›’”œ‡œƒ‘™› —†—•œ ™ƒ”ƒ ›Œ› ‘†ͳͻͻ͹”‘—ǡ’‘䙋¸ ‘›œƒ‰ƒ†‹‡‹‘•–ƒ„‹Ž‘ä ‹•›•–‡—ϐ‹ƒ•‘™‡‰‘ǡ œ‡•œ œ‡‰×Ž›—™œ‰Ž¸†‹‡‹‡•›•–‡—„ƒ‘™‡‰‘Ǥ. KOMITET REDAKCYJNY ’”‘ˆǤ ƒœƒ„‡ŽƒÑ œ›Ȃ”‡†ƒ–‘”ƒ œ‡Ž› ’”‘ˆǤƒÏ‰‘”œƒ–ƒ

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(8) ‰ƒ ‡‰‘ ƒƒ‘”—’‹Ͷ ͲͲǦͷͶ͸ƒ”•œƒ™ƒ SEKRETARIAT REDAKCJI ™ƒ‡Ž‡Ă›Ñ•ƒǡƒÏ‰‘”œƒ–ƒ‘Žƒ ‡Ž‡ˆ‘ǣʹʹͷͺ͵Ͳͺ͹ͺǡʹʹͷͺ͵Ͳͷ͹Ͷ ‡Ǧƒ‹Žǣ‡™ƒǤ–‡Ž‡œ›•ƒ̷„ˆ‰Ǥ’ŽǢƒŽ‰‘”œƒ–ƒǤ’‘Žƒ̷„ˆ‰Ǥ’Ž.

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(10) ”ͳȋ͹ͲȌʹͲͳͺ‡œ’‹‡ œ›ƒ 

(11) ǣͳͲǤʹ͸͵ͷͶȀ„„ǤʹǤͳǤ͹ͲǤʹͲͳͺ. Antoni Chrzonstowski*.  ‡ƒ”‹—•œ‡‡™‘Ž— Œ‹ ‹¸†œ›ƒ”‘†‘™‡‰‘›•–‡—ƒŽ—–‘™‡‰‘ ™䙋‡–Ž‡–‡‘”‹‹’‹‡‹¦†œƒ. Wst¸p ‡Ž‡ƒ”–›—Ï—Œ‡•–‘ ‡ƒ–”œ‡ Š’”œ‡™‹†›™ƒ› Š• ‡ƒ”‹—•œ›œ‹ƒ‹¸†œ›ƒ”‘†‘Ǧ ™‡‰‘›•–‡—ƒŽ—–‘™‡‰‘œ’—–—™‹†œ‡‹ƒ‹Ž—–‡‘”‹‹’‹‡‹¦†œƒǤ‘ĂŽ‹™‡• ‡ƒǦ ”‹—•œ‡–”ƒ•ˆ‘”ƒ Œ‹‘„‡ ‡‰‘™ƒ† Š‘†œ¦ ‡Œ†‡ƒ†œ‹‡œƒ•—‰‡”‘™ƒÏ•’‡ ŒƒŽ› œ‡•’×χ‘‘‹•–×™œ†™× Š ‡–”×™„ƒ†ƒ™ œ› Š™—”‘’‹‡™”ƒ’‘” ‹‡†Žƒ›”‡ Œ‹. ‡‡”ƒŽ‡Œ†‘’”ƒ™ ‘•’‘†ƒ” œ› Š‹ ‹ƒ•‘™› Š‘‹•Œ‹—”‘’‡Œ•‹‡ŒͳǤ ”œ‡†•–ƒ™‹‘‡ ™ ”ƒ’‘” ‹‡ œ‡•’‘Ï— • ‡ƒ”‹—•œ‡ ”‘œ™‘Œ— •›•–‡— ‹¸†œ›ƒ”‘†‘Ǧ ™› Šϐ‹ƒ•×™‹‡–™‘”œ¦Ȃœ‰‘†‹‡œ‹–‡ Œ¦ƒ—–‘”×™Ȃ’‘†œ‹ƒÏ—‘ Šƒ”ƒ–‡”œ‡ ™› œ‡”’—Œ¦ › ™•œ›•–‹‡ ‘ĂŽ‹™‡ ™ƒ”‹ƒ–› œ‹ƒǤ ‹‡”™•œ› • ‡ƒ”‹—•œ ’”œ‡™‹Ǧ †—Œ‡—–”œ›ƒ‹‡•‹¸†‘Žƒ”ƒƒ‡”›ƒÑ•‹‡‰‘™”‘Ž‹䙋ƒ–‘™‡ŒŒ‡†‘•–‹‘‡–ƒ”‡ŒǢ †”—‰‹Ȃ–‘•›–—ƒ Œƒǡ‰†œ‹‡’‹‡‹¦†œ‡䙋ƒ–‘™›„¸†¦–”œ›ƒŽ„‘†™‹‡™ƒŽ—–›‘”×™Ǧ ‘”œ¸†› œƒ•‹¸‰— ‹ •‹Ž‡ ‘††œ‹ƒÏ›™ƒ‹ƒ ™ •ƒŽ‹ ‰Ž‘„ƒŽ‡ŒǢ • ‡ƒ”‹—•œ –”œ‡ ‹ ’‘†Ǧ ”‡äŽƒ ™œ”‘•– œƒ œ‡‹ƒ —‘™‡Œ Œ‡†‘•–‹ ’‹‡‹¸Ă‡Œ   Ȃ •’‡ ŒƒŽ› Š ’”ƒ™ ‹¦‰‹‡‹ƒȋȌ’‘†‹‡•‹‘› Š†‘”ƒ‰‹’‹‡‹¦†œƒ䙋ƒ–‘™‡‰‘Ǥ •ƒœƒ‡ ’”œ‡œ ’”œ›™‘σ› Š ƒ—–‘”×™ • ‡ƒ”‹—•œ‡ •–ƒ‘™‹¦ –”œ› ƒÏ‹‡ ‘†Ǧ ”¸„‡Žƒ•›ϐ‹ƒ Œ‡‘ĂŽ‹™› Š’”œ‡‘„”ƒĂ‡Ñǡƒ–×”‡™ƒ”–‘œ™”× ‹©—™ƒ‰¸‹‘ ‡‹© Œ‡™䙋‡–Ž‡–‡‘”‹‹‘†’‘™‹ƒ†ƒŒ¦ › Šƒ’›–ƒ‹‡ǡ œ›’‹‡‹¦†œŒ‡•–ȋŽ—„ œ›„›© ’‘™‹‹‡Ȍǡ ƒ ‹‡ –›Ž‘ǡ Œƒ‹‡ ’‡Ï‹ ˆ— Œ‡Ǥ ‡‰‘ –›’— ’‘†‡Œä ‹‡ ”œ— ƒ †‘†ƒ–‘™‡ 䙋ƒ–Ï‘ƒ‘ĂŽ‹™¦‡™‘Ž— Œ¸ ƒÏ‡‰‘•›•–‡—’‹‡‹¸Ă‡‰‘ǡƒ†Žƒœ™‘Ž‡‹×™–ƒ‹‡Œ œ›‹‡Œ–‡‘”‹‹’‹‡‹¦†œƒ‘Ç™•ƒœƒ©‘Ž‡Œ‡’”œ‡•Ïƒ‹†‡ ›†—Œ¦ ‡‘–›ǡ— –×”‡—• ‡ƒ”‹—•œ‘™‹œ‹ƒ™ƒ”–‘•‹¸•Ïƒ‹ƒ©‹–×”›’‘’‹‡”ƒ©Ǥ ȗ. –‘‹Š”œ‘•–‘™•‹Œ‡•–†‘–‘”ƒ–‡

(12)

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(14) ”‘—•–—†‹×™†‘–‘”ƒ ‹ Šƒ›†œ‹ƒŽ‡‘‘‹ œ› ‹™‡”•›–‡–—ƒ”‹‹—”‹‡ǦÏ‘†‘™•‹‡ŒǤ ͳ

(15) Ǥ‰‡Ž‘‹ǡǤ±ƒ••›Ǧ—±”±ǡǤƒ”–‘ǡǤƒ”˜ƒ•ǡŠǤ‡•–ƒ‹•ǡ Ǥ‹•ƒ‹Ǧ ‡””›ǡǤƒ’‹”ǡǤƒŽŽ±‡ǡGlobal currencies for tomorrow: A European perspectiveǡ ‘‘‹ ƒ’‡”•ͶͶͶǡ —Ž›ʹͲͳͳǡŠ––’ǣȀȀ‡ Ǥ‡—”‘’ƒǤ ‡—Ȁ‡ ‘‘›̴ϐ‹ƒ ‡Ȁ’—„Ž‹ ƒ–‹‘•Ȁ‡ ‘‘‹ ̴’ƒ’‡”ȀʹͲͳͳȀ’†ˆȀ‡ ’ͶͶͶ̴‡Ǥ’†ˆǡ•Ǥ͵͸ȂͶʹǤ. ͵Ͷ.

(16) ”ͳȋ͹ͲȌʹͲͳͺ‡œ’‹‡ œ›ƒ. ”‘„Ž‡›‹’‘‰Ž¦†›. ”–›—Ï •Ïƒ†ƒ •‹¸ œ –”œ‡ Š œ¸ä ‹Ǥ  ’‹‡”™•œ‡Œ ’”œ‡†•–ƒ™‹‘‘ ”›–‡”‹ƒ ’”œ›†ƒ–Ǧ ‡†‘‘ ‡›”×Л Š’”‘’‘‘™ƒ› Š”‘œ™‹¦œƒÑ™‘„”¸„‹‡œ’—–—™‹†œ‡Ǧ ‹ƒ ™œ”‘•–— ‡ˆ‡–›™‘ä ‹ ’”œ‡’Ï›™×™ ‰‘•’‘†ƒ” œ› Š ™ •ƒŽ‹ ‹¸†œ›ƒ”‘†‘™‡ŒǤ  œ¸ä ‹†”—‰‹‡Œœƒ”›•‘™ƒ‘–”œ›–‡‘”‹‡’‹‡‹¦†œƒǣ’‹‡”™•œ¦ǡ™› Š‘†œ¦ ¦œœƒÏ‘Ǧ ǐ‹ƒǡ Ç ’‘䔇†‹‹‡ ™›‹ƒ› ȋ’‹‡‹¦†œ‡Ȍ ™ •’‘•×„ ƒ–—”ƒŽ› •–ƒÏ› •‹¸ ‹‡Ǧ –×”‡ –‘™ƒ”› ȋ‡–ƒŽ‡ •œŽƒ Š‡–‡ȌǢ †”—‰¦ǡ ’‘•–—Ž—Œ¦ ¦ǡ „› •›„‘Ž‹ œƒ Œ‡†‘•–ƒ ‘‡–ƒ”ƒ ‹ƒÏƒ œƒ‘–™‹ œ‡‹‡ ™ œ›ä ”‡ƒŽ›ǡ —‘ĂŽ‹™‹ƒŒ¦  ”×™‘ œ‡ä‹‡ ™ƒ•›ƒŽ›•–‘’‹—’‘‹ƒ”™ƒ”–‘ä ‹™•œ›•–‹ Š™›–™ƒ”œƒ› Š™‰‘•’‘†ƒ” ‡ †×„”‹—•Ï—‰ǡ‹–”œ‡ ‹¦ǡ–×”ƒƒ ‡–—Œ‡ǡÇ–‘ǡ ‘’‡Ï‹ˆ— Œ¸’‹‡‹¦†œƒǡ•™¦™ƒ”Ǧ –‘ä© œƒ™†œ‹¸ œƒ ™Ïƒ†œ› ‹ •‹Ž‡ ’ƒÑ•–™ƒǤ •–ƒ–‹ƒ œ¸ä© ƒ”–›—Ï— —ƒœ—Œ‡ ‘ĂŽ‹™‡ • ‡ƒ”‹—•œ‡’”œ›•œÏ‡‰‘•›•–‡—™ƒŽ—–‘™‡‰‘‰‘•’‘†ƒ”‹䙋ƒ–‘™‡Œ™䙋‡–Ž‡œƒ”›Ǧ •‘™ƒ› Š–‡‘”‹‹Ǥƒ‘Ñ œ‡‹‡ƒ–‘‹ƒ•–œ„‹‡”ƒ—•–ƒŽ‡‹ƒ‹™‹‘•‹ǡŒƒ‹‡ƒ•—™ƒŒ¦ •‹¸™‘†‹‡•‹‡‹—†‘’‘–‡ ŒƒŽ› Šä ‹‡Ă‡”‘œ™‘Œ—Ǥ. 1. Gospodarcze kryteria oceny systemu walutowego ƒ‹™䙋‡–Ž‡™•ƒœƒ› Š–‡‘”‹‹’‹‡‹¦†œƒ’‘††ƒ›ƒƒŽ‹œ‹‡‹¸†œ›ƒ”‘†‘™› ›•–‡ƒŽ—–‘™›ȂŒ—Ă–‘‘ ‡‹ƒŒ¦  ƒÏ‘ä©Ž—„‡Ž‡‡–›•›•–‡—‘„‡ ‹‡ˆ— Œ‘Ǧ —Œ¦ ‡‰‘ǡŒ—Ă–‘ƒƒŽ‹œ—Œ¦ ’”‘’‘‘™ƒ‡Ž—„‘ĂŽ‹™‡™ƒ”‹ƒ–›œ‹ƒȂ–”œ‡„ƒ’‘Ǧ •–ƒ™‹©Ž— œ‘™‡’›–ƒ‹‡‘”›–‡”‹ƒ‘ ‡›Ǥ”›–‡”‹ƒ–ƒ‹‡’‘™‹›„›©™•’׎‡ †ŽƒƒĂ†‡‰‘œ‘ĂŽ‹™› Š”‘œ™‹¦œƒÑ‹†ŽƒƒĂ†‡Œœ”‘œ’ƒ–”›™ƒ› Š–‡‘”‹‹ǡ‘”‡äŽƒŒ¦Ǧ ‡ŒǷƒ–—”¸dz䔑†×™’‹‡‹¸Ă› Šǡ•’‘•×„‹ Š”‡ƒ Œ‹‘”ƒœˆ— Œ‘‘™ƒ‹ƒǤ  ‘†‹‡•‹‡‹— †‘ ‰‘•’‘†ƒ”‹ 䙋ƒ–‘™‡Œ ’‘•–—Žƒ–› ‡ˆ‡–›™‘ä ‹ ‹¸†œ›ƒ”‘†‘Ǧ ™‡‰‘ ›•–‡— ƒŽ—–‘™‡‰‘ ‘Ǐ› ’”œ‡†•–ƒ™‹© ƒ•–¸’—Œ¦ ‘ǣ  œ™‹¸•œƒŒ¦Ǧ › ‡ˆ‡–›™‘ä© ‰‘•’‘†ƒ” œ¦ ™ •ƒŽ‹ ‰Ž‘„ƒŽ‡Œ ’‘™‹‹‡ ’”‘™ƒ†œ‹© †‘ —‹ƒ‹ƒǣ ͳȌƒ†‹‡”› Š‘† Š›Ž‡Ñ‹™ƒŠƒÑ™œƒŒ‡› Š—”•×™™ƒŽ—–‘™› Š™•–‘•——†‘ —”•×™ ”×™‘™ƒ‰‹Ǣ ’‘™‹‹‡ —‘ĂŽ‹™‹ƒ© ʹȌ —‹ƒ‹‡ †‡•–ƒ„‹Ž‹œ—Œ¦ › Š •—–×™ ’”œ‡’Ï›™—ƒ’‹–ƒÏי‹͵Ȍƒ†‹‡”‡Œƒ——Žƒ Œ‹”‡œ‡”™™ƒŽ—–‘™› Š™‹Ž—”ƒǦ Œƒ Šȋ™–›™‰‘•’‘†ƒ”ƒ ŠǷ™• Š‘†œ¦ › ŠdzȌǢ’‘™‹‹‡‡Ž‹‹‘™ƒ©ͶȌ„”ƒ‹¸Ǧ †œ›ƒ”‘†‘™‡‰‘ǡ‡ˆ‡–›™‡‰‘œƒ”œ¦†œƒ‹ƒ™‘„•œƒ”œ‡’‹‡‹¸Ă›‹ͷȌƒ•›‡–”‹¸ ’‘™‘†‘™ƒ¦†‘‹ƒ Œ¦Œ‡†‡Œ™ƒŽ—–›™™ƒ”—ƒ Š™›•–¸’‘™ƒ‹ƒ‹Ž— ‡–”×™ ‰‘•’‘†ƒ” œ› ŠʹǤ ”‘Œ‡–‘™ƒ‹‡‹™†”ƒĂƒ‹‡”‘œ™‹¦œƒÑ œ›‹¦ › Šœƒ†‘ä©™•ƒœƒ›’‘•–—Žƒ–‘ǡ‘†Ǧ ’‘™‹ƒ†ƒŒ¦ ‡ƒ’”‘„Ž‡›œ™‹¦œƒ‡œ‘•–ƒ–‹”›œ›•‡ϐ‹ƒ•‘™›ǡ†‘–› œ›’”œ‡Ǧ ‹ƒ‘ Šƒ”ƒ–‡”œ‡•–”—–—”ƒŽ›Ǥ͵ä”׆ƒƒŽ‹–›×™ϐ‹ƒ•‘™› Š†‘‹—Œ‡’‘‰Ž¦†ǡ ÇœƒĂ‡‰ƒ›™’‡™‹‡•’‘•×„”›œ›•ϐ‹ƒ•‘™›œŽƒ–ʹͲͲͺȂʹͲͳͳ‹ƒÏ Šƒ”ƒ–‡” œ¸Ǧ ʹ. ‘”ǤǤ— ŠƒǦ‡•œ‘ǡǤ¦‘ŽǡGlobalizacja i zmiany w ukÏadzie siÏ gospodarczych a mi¸dzynarodowy system walutowyǡȏ™ǣȐǤ‘Ž‡†‘™•‹ȋ”‡†ǤȌǡGlobalizacja i regionalizacja we wspóÏczesnym äwiecie, Ksi¸ga jubileuszowa dedykowana Profesor Irenie Pietrzykǡ ›†ƒ™‹ –™‘‹™‡”•›–‡–—‘‘‹ œ‡Ǧ ‰‘™”ƒ‘™‹‡ǡ”ƒ×™ʹͲͳʹǡ•Ǥ͵ʹͲǤ ͵ ‘”ǤǤƒÏ‡ ‹ǡCzy „nowa ortodoksja” wystarczy, aby naprawi© wspóÏczesny kapitalizm?ǡȏ™ǣȐǤƒÏǦ –‘™•‹ȋ”‡†ǤȌǡEkonomia przyszÏoäci. WokóÏ nowego pragmatyzmu Grzegorza W. KoÏodkoǡ›†ƒ™‹ Ǧ –™‘ƒ—‘™‡ǡʹͲͳ͸ǡ•Ǥʹ͹͸Ȃʹ͹͹Ǥ. ͵ͷ.

(17) ”ͳȋ͹ͲȌʹͲͳͺ‡œ’‹‡ œ›ƒ. ”‘„Ž‡›‹’‘‰Ž¦†›. ä ‹‘™‘•–”—–—”ƒŽ›ǡƒ œ¸ä ‹‘™‘ ›Ž‹ œ›ͶǤ‘†‡Œä ‹‡‹’”‘’‘‘™ƒ‹‡œ‹ƒ™‘„•œƒǦ ”œ‡•‡–‘”ƒ„ƒ‘™‡‰‘‹”›×™ϐ‹ƒ•‘™› Šǡ™›™‘†œ¦ ‡•‹¸œ‰Ïי‡‰‘—”–—ƒ— ‡‘‘‹ œ› Šǡ ‘”‡äŽƒ‡ ƒœ™¦ Ƿ‘™ƒ ‘”–‘†‘•Œƒdzǡ ™›†ƒŒ‡ •‹¸ ‹‡™›•–ƒ” œƒŒ¦ ‡ͷǤ ‘‹‘œƒŽ‡–‘™‡Œ‘”–‘†‘•Œ‹ǡ†‘–×”› ŠǷœƒŽ‹ œ›©ƒŽ‡Ă›œƒ”×™‘’”ƒ™‹†Ï‘™¦†‹ƒǦ ‰‘œ¸’”œ›ƒŒ‹‡Œ‹‡–×”› Šœ‡Ā”׆‡Ï™•’×Ï œ‡•‡‰‘”›œ›•—‹ǡ•œ‡”œ‡Œǡ’”‘„Ž‡×™ ™•’×Ï œ‡•‡Œ‰‘•’‘†ƒ”‹ǡŒƒ‹™™‹‡Ž—’”œ›’ƒ†ƒ Š–”ƒˆ‡™•ƒœƒ‹‡”‡ ‡’–ƒ”‘œǦ ™‹¦œƒ‹‡–› Š’”‘„Ž‡×™dz͸Ȃ–‘’‘†‡Œä ‹‡•’‘–›ƒ•‹¸Ǥ‹Ǥœœƒ”œ—–‡‘Ƿ’‘‹Œƒ‹‡ ™‹‡Ž—™‡•–‹‹Ž— œ‘™› Š†Žƒƒ’”ƒ™›™•’×Ï œ‡•‡‰‘ƒ’‹–ƒŽ‹œ—dz͹Ǥ ‘ œƒĂ‡‰ƒ‹ƒ ”›œ›•— œ Žƒ– ʹͲͲͺȂʹͲͳͳ —Ă›–‘ ™›„‹–‹‡ ‘‡–ƒ”› Š ”‘œ™‹¦œƒÑ ™‘††œ‹ƒÏ›™ƒ‹—ƒ‰‘•’‘†ƒ”¸‹™‘„‡ •‡–‘”ƒϐ‹ƒ•‘™‡‰‘ͺǤ‘™‡Œ‘”–‘†‘Ǧ •Œ‹ǡ’‘•œ——Œ¦ ‡Œ‘†’‘™‹‡†œ‹ƒ™•’×Ï œ‡•›ǡ‰Ž‘„ƒŽ›”›œ›•‹ ’‘憃‡œ‹ƒ› ™ •‡–‘”œ‡ ϐ‹ƒ•‘™›ǡ Ƿƒ„•–”ƒŠ—Œ‡ •‹¸ ’”ƒ™‹‡ ƒÏ‘™‹ ‹‡ ‘† —™ƒ”—‘™ƒÑ œ‡Ǧ ™¸–”œ› Š™‘„‡ –‡‰‘•‡–‘”ƒǡ–ƒ‹ ŠŒƒ—™ƒ”—‘™ƒ‹ƒ•’‘χ œ‡ȋǥȌŽ—„—™ƒǦ ”—‘™ƒ‹ƒ ‘ Šƒ”ƒ–‡”œ‡ ‰Ž‘„ƒŽ› ȋǥȌdzͻǤ Ƿ› œƒ•‡ –‡ œ‡™¸–”œ‡ —™ƒ”—Ǧ ‘™ƒ‹ƒ‹‡™¦–’Ž‹™‹‡‹ƒÏ›™’Ï›™ƒ’”‘ ‡•›ϐ‹ƒ•ŒƒŽ‹œƒ Œ‹‹„‡œ”‡ˆ‘””×™‹‡Ă ™–› Š†œ‹‡†œ‹ƒ Šƒ’”ƒ™ƒ™•’×Ï œ‡•‡‰‘ƒ’‹–ƒŽ‹œ—”ƒ œ‡Œ•‹¸‹‡’‘™‹‡†œ‹‡dzͳͲǤ ‘‹‡ œƒŒ‡•–œƒ–‡‘†›ϐ‹ƒ Œƒ‡›‡•‘™•‹‡‰‘‘†‡Ž—‘††œ‹ƒÏ›™ƒ‹ƒ”œ¦†—ƒ ‰‘•’‘†ƒ”¸ǡ—™œ‰Ž¸†‹ƒŒ¦ ƒϐ‹ƒ•ŒƒŽ‹œƒ Œ¸‰‘•’‘†ƒ”‹™™›‹ƒ”œ‡”ƒŒ‘™›ǡ”‡Ǧ ‰‹‘ƒŽ›‹‰Ž‘„ƒŽ›ȋœ‘„Ǥ”›•—‡ͳȌǤ •ƒœ—Œ¦  œƒ–‡ ƒ ”‘Ž¸ ’‘䔇†‹ –™ƒ ϐ‹ƒ•‘™‡‰‘ǡ –”—†¦ †œ‹ä †‘ ’‘‹‹¸ ‹ƒǡ œƒ•–¦’‹‡‹ƒ œ›™›‡Ž‹‹‘™ƒ‹ƒ™•–”—–—”œ‡‹¸†œ›ƒ”‘†‘™› Šǡ”ƒŒ‘™› Š‹”‡Ǧ ‰‹‘ƒŽ› Š —Ïƒ†×™ ‹ ’‘™‹¦œƒÑ ‰‘•’‘†ƒ” œ› Š ‘”ƒœ œ™‹¦œƒ› Š œ ‹‹ †œ‹ƒÏƒÑ ’‘Ž‹–› œ› Šǡ™ƒ”–‘™”× ‹©†‘ˆ—†ƒ‡–ƒŽ› Šœƒ‰ƒ†‹‡Ñœœƒ”‡•—–‡‘”‹‹’‹‡‹¦Ǧ †œƒͳͳǡ‘†’‘™‹ƒ†ƒŒ¦ › Šƒ’›–ƒ‹ƒȂ œ›’‹‡‹¦†œŒ‡•–ȋœ’—–—™‹†œ‡‹ƒ–ƒ‹‡Œ œ›‹‡Œ–‡‘”‹‹Ȍ‹ǡ œ›—™œ‰Ž¸†‹‡‹‡–‡‰‘ˆƒ–—„¸†œ‹‡‹ƒÏ‘™’Ï›™ƒ’”‘Œ‡–‘Ǧ ™ƒ‹‡‹™†”ƒĂƒ‹‡‘†’‘™‹‡†‹ Šœ‹ƒ™䙋ƒ–‘™›•›•–‡‹‡’‹‡‹¸Ă›ǡ–×”‡ ’”œ› œ›‹¦ •‹¸ †‘ œ”‡ƒŽ‹œ‘™ƒ‹ƒ ™ ƒ•›ƒŽ› œƒ”‡•‹‡ ’”œ›–‘ œ‘› Š ™›Ă‡Œ ’‘•–—Žƒ–×™‡ˆ‡–›™‘ä ‹Ǥ. ԘͶ. Ԙͷ Ԙ͸ Ԙ͹ Ԙͺ. Ԙͻ ͳͲ ͳͳ. ƒ‡•‹ ƒ”†•‘ƒ™‹ƒ–¸™‡•–‹¸™‘–‡ä ‹‡™‹œŒ‹ Š‹Ñ•‹‡‰‘ƒƒŽ‹–›ƒŠ—‹ƒǡ‘‰¦ ‡‰‘•‹¸ Ƿ’‘ Š™ƒŽ‹©ƒŒ™›Ă•œ¦’‘œ› Œ¦œƒŒ‘™ƒ¦‹‡†›‘Ž™‹‡’”œ‡œ‘„›™ƒ–‡ŽƒŠ‹™‹¸†œ›ƒ”‘†‘™› —†—•œ—ƒŽ—–‘™›dzǣ Ǥ‹ ƒ”†•ǡcmier© pieni¦dza – nadchodz¦cy upadek mi¸dzynarodowego systemu walutowegoǡ–Ï—ǤǤ‹’ƒǡ ‡Ž‹‘ǤǤǡ Ž‹™‹ ‡ʹͲͳͷǡ•Ǥͳ͹͵ȂͳͺͲǤ ‘”ǤǤƒÏ‡ ‹ǡCzy „nowa ortodoksja” wystarczy...ǡop. cit.ǡ•Ǥʹ͹͵Ȃʹ͹ͶǤ Ibidemǡ•Ǥʹ͹ͲǤ Ibidemǡ•Ǥʹ͹͵Ǥ Ǥ‘‹‡™‹ œǡGlobalny kryzys ϔinansowy – przyczyny, dziaÏania naprawcze, ochrona konsumentówǡ ‘œ’”ƒ™› „‡œ’‹‡ œ‡‹‘™‡ ” ͷ ȋʹȀʹͲͲͺȌǢ Š––’•ǣ ȀȀ”ˆǤ‰‘˜Ǥ’ŽȀ ’—„Ž‹ƒ Œ‡Ȁ ƒ”–›—Ž›Ǧ’”ƒ ‘™‹‘™Ǧ ‹Ǧ™•’‘Ž’”ƒ ‘™‹‘™Ȁƒ”‡̴‘‹‡™‹ œ Ž‘„ƒŽ› ”›œ›• ϐ‹ƒ•‘™› ’”œ› œ›› †œ‹ƒÏƒ‹ƒ ƒ’”ƒ™Ǧ œ‡‘ Š”‘ƒ‘•—‡–×™‘œ’”ƒ™›„‡œ’‹‡ œ‡‹‘™‡ʹʹͷͷǤ ›–ǤǤƒÏ‡ ‹ǡCzy „nowa ortodoksja” wystarczy...ǡop. cit.ǡ•Ǥʹ͹ͷǤ Ibidemǡ•Ǥʹ͹ͷǤ ‹¸ ‡Œƒ–‡ƒ–”‘Ž‹™‡™•’×Ï œ‡•‡Œ‰‘•’‘†ƒ” ‡•‡–‘”ƒϐ‹ƒ•×™ǡ„ƒ‘™‘ä ‹‹”›×™ϐ‹ƒ•‘Ǧ ™› ŠƒĂ†›œƒ‹–‡”‡•‘™ƒ› œ›–‡Ž‹‘ÇœƒŽ‡Ā©™’”ƒ ›Ǥ‹‡–”œƒȋ”‡†ǤȌǡǤƒ”‹‡™‹ œȋ”‡†ǤȌǡ Finanse, bankowoä© i rynki ϔinansoweǡ›†ƒ™‹ –™‘‹™‡”•›–‡–— †ƒÑ•‹‡‰‘ǡ †ƒÑ•ʹͲͳͲǤ. ͵͸.

(18) ”‘„Ž‡›‹’‘‰Ž¦†›. ”ͳȋ͹ͲȌʹͲͳͺ‡œ’‹‡ œ›ƒ. Rysunek 1. Keynesowski i wspóÏczesny model oddziaÏywania polityki rz¦du na gospodark¸ a) Model keynesowski. Polityka iskalna i monetarna. Reakcje ludzi i przedsiębiorstw. b) Model wspóÏczesny. Polityka iskalna i monetarna. Pośrednictwo inansowe. Reakcje ludzi i przedsiębiorstw. }”׆ϑǣ Ǥ‹ ƒ”†•ǡcmier© pieni¦dza...ǡop. cit.ǡ•Ǥͳ͹͸Ǥ. 2. Trzy podstawowe teorie pieni¦dza ƒĂ†›•›•–‡ϐ‹ƒ•‘™›ǡ•œ–ƒÏ–‘™ƒ›’”œ‡œ’‘Ž‹–›×™‰‘•’‘†ƒ” œ› Š™”ƒƒ Š ”ƒŒ—ǡ œ›–‡Ă™”ƒƒ Š”‡‰‹‘ƒŽ‡‰‘—‰”—’‘™ƒ‹ƒ‹Ž—’ƒÑ•–™ǡ œ›™•ƒŽ‹‰Ž‘„ƒŽǦ ‡ŒȂ™›”ƒ•–ƒǡœŒ‡†‡Œ•–”‘›ǡœŠ‹•–‘”› œ› Š†‘䙋ƒ† œ‡Ñǡœ†”—‰‹‡Œœƒä‘’‹‡”ƒ•‹¸ ™•’‘•×„‹‡ŒŽ—„„ƒ”†œ‹‡Œ™‹†‘ œ›ƒ‘”‡äŽ‘‡‰‘”‘†œƒŒ—–‡‘”‡–› œ› Š’‘†Ǧ •–ƒ™ƒ ŠǤ‹‡ Š‘†œ‹’”œ›–›‘†‡ϐ‹‹‘™ƒ‹‡’‹‡‹¦†œƒ’‘’”œ‡œ–”ƒ†› ›Œ‡ˆ— Œ‡ Œƒ‹‡’‡Ï‹ǡ–ŒǤ ›”—Žƒ Œ‹ǡ–‡œƒ—”›œƒ Œ‹ǡ‹‡”‹ƒ™ƒ”–‘ä ‹ǡŒ‡†‘•–‹‘„”ƒ Š—‘™‡Œ ‹䔑†ƒ’󖐋 œ‡‰‘ǡƒŽ‡‘„ƒ”†œ‹‡Œˆ—†ƒ‡–ƒŽ‡’›–ƒ‹‡Ȃ‹ƒ‘™‹ ‹‡ǡǷ ‘dz™†ƒǦ › œƒ•‹‡‹‹‡Œ• —ǡ™›”ƒ•–ƒŒ¦ œ‰‘•’‘†ƒ”‹‘”ƒœ–”ƒ†› Œ‹Š‹•–‘”› œ‡Œ‹—Ž–—”‘Ǧ ™‡Œǡ’‘†Ž‡‰ƒ‘‡–ƒ”›œƒ Œ‹ǡ‹ œ›–‘Ƿ ‘ädzŒ‡•–™•–ƒ‹‡™•’‘•×„‘’–›ƒŽ›ǡ™‹ƒ”›Ǧ ‰‘†›‹’‘™•œ‡ Š‹‡ƒ ‡’–‘™ƒŽ›™›’‡Ï‹ƒ©’‘•–—Žƒ–›‡ˆ‡–›™‘ä ‹’‘•–ƒ™‹‘‡ ’”œ‡†•›•–‡‡™ƒŽ—–‘™›œ„—†‘™ƒ›ƒ–›Ƿ œ›ädzǫ ƒ–ƒŽ‘‰–‡‘”‹‹’‹‡‹¦†œƒǡ‘’‡”—Œ¦ › Šƒ–ƒ‹ˆ—†ƒ‡–ƒŽ›’‘œ‹‘‹‡ǡ•’”‘™ƒǦ †œƒ•‹¸†‘–”œ‡ Šǡ–×”‡Ȃœ‡™œ‰Ž¸†—ƒ—†œ‹‡Ž‘¦‘†’‘™‹‡†Āƒ’›–ƒ‹‡ǡǷ ‘dz’‘†Ǧ Ž‡‰ƒȋŽ—„Ƿ ‘dz’‘™‹‘’‘†Ž‡‰ƒ©Ȍ‘‡–ƒ”›œƒ Œ‹Ȃ‘Ѓ’”œ‡†•–ƒ™‹©ƒ•–¸’—Œ¦ ‘ǣ ͳȌ ‡–ƒŽ‹œǡ ʹȌ –‡‘”‹ƒœƒ œ‡’—ǡ ͵Ȍ ‘™‘ œ‡•ƒ–‡‘”‹ƒ‘‡–ƒ”ƒǤ Ad. 1) Metalizm ‡†Ï—‰ –‡Œ –‡‘”‹‹ ’‹‡‹¦†œ ™›Ï‘‹Ï •‹¸ ™ †”‘†œ‡ ‡™‘Ž— Œ‹ǡ œƒ•–¸’—Œ¦  „ƒ”–‡”‘™¦ ™›‹ƒ¸–‘™ƒ”×™–›’‡™›‹ƒ›ǡ™–×”‡Œ”‘Ž¸’‘䔇†‹ƒ‘„”‘–—–‘™ƒ”‘™‡‰‘ œƒ œ¦Ï™•’‘•×„ƒ–—”ƒŽ›’‡Ï‹©’‡™‹‡‘”‡äŽ‘›–‘™ƒ”ǡ•’‡Ï‹ƒŒ¦ ›’‘•–—Žƒ–†‘Ǧ •‘ƒÏ‡Œ’‘†œ‹‡Ž‘ä ‹ǡσ–™‘ä ‹’”œ‡ Š‘™›™ƒ‹ƒ‹’”œ‡‘•œ‡‹ƒœ‹‡Œ• ƒƒ‹‡ŒǦ • ‡ǡ ’‘œ™ƒŽƒŒ¦ › œƒ Š‘™›™ƒ© ™ƒ”–‘ä© ’”œ‡œ Žƒ–ƒǤ ‘™ƒ”‡ –ƒ‹ǡ –×”› †‘•–¦’‹Ï ’‡Ï‡Œ‹’‘™•œ‡ Š‹‡ƒ ‡’–‘™ƒ‡Œ‘‡–ƒ”›œƒ Œ‹ǡ•–ƒÏ›•‹¸‡–ƒŽ‡•œŽƒ Š‡–‡–›’— •”‡„”‘‹œÏ‘–‘Ǥ–‡‰‘™œ‰Ž¸†—–‡‘”‹¸–‘™ƒ”‘™¦’‹‡‹¦†œƒƒœ›™ƒ•‹¸Ƿ‡–ƒŽ‹œ‡dzǡ ƒ‰†›‘„‘•‹‡„‹‡™ˆ‘”‹‡’‹‡‹¦†œƒˆ— Œ‘‘™ƒÏ›†™ƒ‡–ƒŽ‡•œŽƒ Š‡–‡ȋ•”‡Ǧ. ͵͹.

(19) ”ͳȋ͹ͲȌʹͲͳͺ‡œ’‹‡ œ›ƒ. ”‘„Ž‡›‹’‘‰Ž¦†›. „”‘‹œÏ‘–‘ȌȂǷ„‹‡–ƒŽ‹œ‡dzͳʹǤ‡–ƒŽ‹œœ™›‘”œ›•–ƒ‹‡œÏ‘–ƒǡœ‘†›ϐ‹‘™ƒ› ‘ ‡’ Œ¦’ƒ”›–‡–—”—•œ ‘™‡‰‘ǡ™Žƒ–ƒ Šͳͺ͹ͲȂͳͻͳͶ†‘•–¦’‹Ï”ƒ‰‹‹¸†œ›ƒ”‘Ǧ †‘™‡‰‘•›•–‡—™ƒŽ—–‘™‡‰‘’‘†ƒœ™¦Ƿ•›•–‡™ƒŽ—–›œÏ‘–‡ŒdzǤ †œ‹•‹‡Œ•œ‡Œ†‘„‹‡ǡœ™Ïƒ•œ œƒ’‘‘•–ƒ–‹ Šœƒ™‹”‘™ƒ‹ƒ Šϐ‹ƒ•‘™› Š‹™›™‘Ǧ 󐛏œ–‡‰‘’‘™‘†—”›œ›•‹‡‰‘•’‘†ƒ” œ›ǡ‹‡„”ƒ—Œ‡œ™‘Ž‡‹×™ƒ™‘Ï—Œ¦Ǧ › Š†‘’‘™”‘–—•›•–‡—™ƒŽ—–›œÏ‘–‡Œ™•ƒŽ‹‹¸†œ›ƒ”‘†‘™‡ŒŽ—„†‘•›•–‡— ’‘䔇†‹‘ȋ’‘’”œ‡œ™›„”ƒ¦™ƒŽ—–¸Ȍ‘’ƒ”–‡‰‘ƒœÏ‘ ‹‡ǡŒƒ‹‡Ž‹ä›†‘ œ›‹‡‹ƒ ™’‘”‘œ—‹‡‹—œ‡”––‘‘‘†•Ǥ›‘™›’”œ›Ïƒ†‡™–›œƒ”‡•‹‡‘‰¦ „›©‘’‹‹‡™›‘”œ›•–—Œ¦ ‡ƒ—–‘”›–‡–Žƒƒ ”‡‡•’ƒƒǡ„›Ï‡‰‘•œ‡ˆƒ›•–‡—‡Ǧ œ‡”™› ‡†‡”ƒŽ‡Œ–ƒ×™Œ‡†‘ œ‘› ŠǡŒƒ–‡Ă’‘‰Ž¦†›•ƒ‡‰‘ƒ—–‘”ƒͳ͵‰Ï‘•œ‘‡ ™ œ‡ä‹‡Œ‘”ƒœ‘•–ƒ–‹‘ͳͶǤ

(20) ›’”œ›Ïƒ†‡ƒ”œ‡ œ‘’‘™‹ƒ†ƒ‹ƒ•‹¸œƒ’‘™”‘Ǧ –‡•œŽƒ Š‡–› Š‡–ƒŽ‹™ϐ‹ƒ•ƒ Š䙋ƒ–‘™› Šǡƒœ™Ïƒ•œ œƒ Š‹Ñ•‹ Šǡ•¦’—„Ž‹Ǧ ƒ Œ‡•‹¦Ă‘™‡ƒ—–‘”•–™ƒ ‘‰„‹‰ƒͳͷǤ’‘†‘„›†— Š—ǡƒƒŽ‹œ—Œ¦ ’ǤǷ™‘Œ¸ ϐ‹ƒ•‘™¦dzœ

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(22)

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(32) ‘Œ‹‡c™‹ƒ–‘™‡ŒŒ‡Œ™‹‡”œ› ‹‡Ž‡Ǥ Žƒ–‡‰‘ ’‹‡‹¦†œ •›„‘Ž‹ œ›ǡ ƒŒ¦ › ϐ‹œ› œ¦ ’‘•–ƒ© „ƒ‘–—ǡ —•‹ƒÏ •œ—ƒ© Œ‡•œ œ‡‹› Šǡ†‘†ƒ–‘™› Š‘–™‹ ǡ’‘œ™ƒŽƒŒ¦ › Šƒ•–ƒ„‹Ž‹œ‘™ƒ‹‡Œ‡‰‘—”•—ǡ „›×‰Ï™‹ƒ”›‰‘†‹‡™›’‡Ï‹ƒ©ˆ— Œ¸‹‡”‹ƒ™ƒ”–‘ä ‹™•œ›•–‹ Š†×„”‹—•Ï—‰ ™›–™ƒ”œƒ› Š ™ ‰‘•’‘†ƒ” ‡Ǥ ”‘„Ž‡› œ ’‘‘™› —•–ƒ‘™‹‡‹‡ ‹ —–”œ›ƒǦ ‹‡•–ƒ†ƒ”†—œÏ‘–ƒ™•ƒŽ‹䙋ƒ–ƒƒ™œ×”•›•–‡—•’”œ‡†

(33) ‘Œ›c™‹ƒ–‘™‡Œǡ ‰†›™Œ‡Œ™›‹—‹‡–×”‡”ƒŒ‡‹ƒÏ›–‡‰‘”—•œ —™›•–ƒ” œƒŒ¦ ¦‹Ž‘ä©ǡƒ‹‡‹‡Ǧ †‘„×”ǡ ’‘‹‘ ’‘•‹ƒ†ƒ‹ƒ †—lj‘ ’‘–‡ ŒƒÏ— ™›–™×” œ‡‰‘ ™ ’‘•–ƒ ‹ œƒ•‘„×™ ’”ƒ ›‹ƒ’‹–ƒÏ—ϐ‹œ› œ‡‰‘ȋ’Ǥ‹‡ ›ǡ†‘䙋ƒ† œƒŒ¦ ‡™’‘Ï‘™‹‡Žƒ–ʹͲǤ™ǤŠ‹Ǧ ’‡”‹ϐŽƒ Œ‹ȌȂœ—•‹Ï›’‘Ž‹–›×™‹‡‘‘‹•–×™™Žƒ–ƒ Š͵ͲǤ™Ǥ†‘’‘•œ—‹™ƒ‹ƒ †‘†ƒ–‘™‡‰‘‘’ƒ” ‹ƒ†Žƒ•™‘‹ Š™ƒŽ—–ʹͲǤ’ƒ” ‹‡–‘œƒŽƒœÏ‘•‹¸™–œ™Ǥ’ƒ”›–‡ ‹‡ ‰‘•’‘†ƒ” œ›ǡ‹ƒ œ‡Œ×™‹¦ Ȃ™’ƒ”›–‡ ‹‡•‹Ï›ƒ„›™ œ‡Œǡ–×”›×‰Ï’‘•Ï—Ă›© œƒ†”—‰¦‘–™‹ ¸†ŽƒŒ‡†‘•–‹‘‡–ƒ”‡Œ†‡™ƒŽ—‘™ƒ‡Œ™•–‘•——†‘™ƒ”–‘ä ‹ œÏ‘–ƒƒ’‘œ‹‘‹‡ǡ™–×”›”‡Žƒ Œ‡ ‡‘™‡–‡‰‘”—•œ —ǡŒƒ‘•–‘•—‘™‘”œƒ†‹‡Ǧ ‰‘–‘™ƒ”—™•–‘•——†‘‹› Š–‘™ƒ”×™ǡ‘•‹¦‰ƒÏ›™ƒ”–‘ä©”×™‘™ƒ‰‹”›‘™‡ŒʹͳǤ Ad. 3) Nowoczesna teoria monetarna ‡‘”‹ƒ–ƒƒ ‡–—Œ‡ˆƒ–ǡÇŒ‡†‘•–ƒ‘‡–ƒ”ƒ™›•–¸’—Œ¦ ƒ‘ϐ‹ ŒƒŽ‹‡™‘„‹‡‰— –‘’”œ‡†‡™•œ›•–‹Ƿ’”ƒ™›䔑†‡’󖐋 œ›dzǤ‹‡‹¦†œ•™×Œ•–ƒ–—•œƒ™†œ‹¸ œƒ ’”œ‡†‡™•œ›•–‹•‹Ž‡’ƒÑ•–™ƒ‹Œ‡‰‘‘ ›•’”ƒ™ œ‡Œ™ƒ†ƒ™ƒ‹—‘„Ž‹‰ƒ–‘”›Œ‡‰‘ Šƒ”ƒ–‡”— œ‡—‘Ž™‹‡ǡ„›–‘Ƿ ‘ädzœƒ œ¸Ï‘’‡Ï‹©ˆ— Œ¸Œ‡†‘•–‹‘‡–ƒ”‡Œ ™†ƒ›”ƒŒ—Ǥ‡ ›†—Œ¦ ‡Œ‡•––‘ǡÇ’ƒÑ•–™‘ȋ”œ¦†‹ƒĂ†›Œ‡‰‘•œ œ‡„‡Ž™Ïƒ†œ›Ȍ Û œ›•‘„‹‡ǡƒ„›‘„›™ƒ–‡Ž‡œƒ’‘‘ ¦™•ƒœƒ‡‰‘䔑†ƒ—‹•œ œƒŽ‹‘„‘™‹¦œ—Œ¦ ‡ ’‘†ƒ–‹ǤŽ‹–‡”ƒ–—”œ‡’‘™›Ă•œ‡•–ƒ‘™‹•‘‘–”œ›ƒÏ‘Ǥ‹Ǥƒœ™¸ Šƒ”–ƒŽ‹œ—ʹʹǤ ʹͲ. ‡”œ›†œ‹‡ Š‘™•‹ǡ ›–—Œ¦ ˆ”ƒ‰‡–œ‘„”ƒ†ƒ†‡‹‹ƒ—‘Ž‹–› œ› Š™‘™›‘”—œͳͻ͵͸”Ǥǡ ’”‡œ‡–—Œ‡’‘Ž•‹‡— œ›–‡Ž‹‘™‹–ƒ¦‘–‘‘’‹‹¸‘•›•–‡‹‡™ƒŽ—–›œÏ‘–‡ŒǣǷ‘™–›™•œ›•–‹ ‘Ç”‘„‹©œÏ‘–›‹‡”‹ǡƒ”œ¸†œ‹‡‹¸†œ›ƒ”‘†‘™‡‰‘™•’×φœ‹ƒÏƒ‹ƒǡ–×”‡Ž‡‰Ï‘™‰”—œƒ ŠǫǼ›Ï –‘™’‡™›•–‘’‹—ƒ”›•–‘”ƒ–ƒǡ–×”›—•‹„›©‘–‘ œ‘›’‘›äŽ›‹™ƒ”—ƒ‹Ǥ ‡‰‘’”œ‡œƒǦ œ‡‹‡„›Ï‘”ƒ œ‡Œ—–”œ››™ƒ‹‡’‘›äŽ› Š™ƒ”—×™ǡ™–‡†›ǡ‹‡†›Œ—Ă‹•–‹ƒÏ›ǡ‹Ă‘†–™‘”œ‡‹‡ ‹ Šǡ‰†›’”œ‡•œ–ƒÏ ‹Ï›•‹¸ƒ‹‡‘”œ›•–‡ǽdzǤ›–Ǥ Ǥ†œ‹‡ Š‘™•‹ǡMit ZÏotej Walutyǡ‘›†ƒ™‹Ǧ œ›Ƿ•–‘Œƒdzǡ”œ‡•œ‘™‹ ‡ʹͲͲͷǡ•Ǥ͹͵Ǥ‘‹‡™ƒĂœÏ‘–‘Œ‡•––‘™ƒ”‡ƒŒ„ƒ”†œ‹‡Œ—•–ƒ†ƒ”›œ‘™ƒ› ™ •ƒŽ‹ 䙋ƒ–ƒǡ ‘Ѓ œƒ”›œ›‘™ƒ© –™‹‡”†œ‡‹‡ǡ Ç ’ƒ”›–‡– ‰‘•’‘†ƒ” œ› ™ƒŽ—–› –‘ †‘’—•œ œ‡‹‡ œ‹‡‡‰‘’ƒ”›–‡–—œÏ‘–ƒǤ ʹͳ ‹‡ ›’Ǥ™‘”‡•‹‡‹¸†œ›™‘Œ‡›ǡŒ—Ă’‘†”œ¦†ƒ‹ƒœ‹•–×™ǡ—”— Š‘‹Ï›’ƒ”›–‡–‰‘•’‘†ƒ”Ǧ œ› ƒ •™‘‹ ”›— ™‡™¸–”œ› †œ‹¸‹ ™’”‘™ƒ†œ‘‡Œ ‹‘™ƒ Œ‹ ϐ‹ƒ•‘™‡Œ ™ ’‘•–ƒ ‹ Ƿ™‡•Ž‹ œƒ–”—†‹‡‹‘™› ŠdzǤ ‘‘‰Ï‘ –‘ ‹ǡ œ †”—‰‹‡Œ •–”‘›ǡ —”›© ’”œ‡† ƒŽ‹ƒ–ƒ‹ œƒ Š‘†‹‹ ‹ˆ‘”ƒ Œ‡ ‰‘•’‘†ƒ” œ‡‘ƒÏƒ†ƒ Š’”œ‡œƒ œƒ› Šƒœ„”‘Œ‡‹ƒǢœ‘„ǤǤ ‘‰„‹‰ǡWojna o pieni¦dzǤǤǤǡop. cit.ǡ •ǤʹͳͺȂʹʹͲǤ ʹʹ Chartaȋœσ ‹›ȌȂ’ƒ’‹‡”Ǥ‘„ǤǤ‹Ñ•‹ǡModern Monetary Theory jako alternatywne podejäcie do pieni¦dza i polityki pieni¸ĂnejǡǷ –ƒ‹˜‡”•‹–ƒ–‹•‘†œ‹‡•‹•ǡ ‘Ž‹ƒ‡ ‘‘‹ ƒdzʹͲͳͶǡͳȋʹͻͻȌǡ•Ǥ͵ͳͶǤ. ͶͲ.

(34) ”‘„Ž‡›‹’‘‰Ž¦†›. ”ͳȋ͹ͲȌʹͲͳͺ‡œ’‹‡ œ›ƒ. •œ‘Ž‡‡‘‘‹ œ‡Œ’‘•–‡›‡•‘™•‹‡Œ‹†‡ƒ•’”ƒ™ œ‡Œ”‘Ž‹’ƒÑ•–™ƒ™”‡‘™ƒ‹— ’‹‡‹¦†œƒ ‹ ’‘Ž‹–›‹ ’‹‡‹¸Ă‡Œ „›Ïƒ ”‘œ™‹Œƒƒ Ǥ‹Ǥ ™ 䎃† œƒ „„› ‡”‡”‡ Œƒ‘ ‘ ‡’ Œƒ ϐ‹ƒ•×™ ˆ— Œ‘ƒŽ› Š ȋFunctional FinanceȌǡ ’”œ‡† –×”›‹ •–ƒ™‹ƒ‡ Œ‡•–‰Ïי‹‡œƒ†ƒ‹‡’‘†‘•œ‡‹ƒ‡ˆ‡–›™‘ä ‹™ƒ”‘•ƒŽ‹Ǥˆ‡–›™‘ä©–¸”‘œ—Ǧ ‹‡•‹¸™ƒ–‡‰‘”‹ƒ Š‹•‹‡‰‘„‡œ”‘„‘ ‹ƒ‹‹•‹‡Œ‹ϐŽƒ Œ‹‘”ƒœ—–”œ›ƒ‹ƒ‘‹ƒŽǦ ‡‰‘™œ”‘•–—Ǥ

(35) •–”—‡–‡œƒäǡ–×”›ƒ†‘–‡‰‘’”‘™ƒ†œ‹©ǡŒ‡•–‘†’‘™‹‡†‹ ’‘œ‹‘‰Ž‘„ƒŽ› Š™›†ƒ–×™‘•—‡–×™ǡ’”œ‡†•‹¸„‹‘”•–™‹”œ¦†—Ǥ’”œ›’ƒ†— ”œ¦†—ǡ†‘Ïƒ†ƒŒ¦ ‡‰‘•‹¸’‘’”œ‡œ•™‘Œ‡œƒ—’›†‘™œ”‘•–—‰Ž‘„ƒŽ‡‰‘’‘’›–—ǡ‘Ǧ ”›‰‘™ƒ‹‡‹‡‡ˆ‡–›™‘ä ‹’‘’›–‘™‡Œ”›—‘†„›™ƒ•‹¸œ™›‘”œ›•–ƒ‹‡’‘Ž‹–›‹ ϐ‹•ƒŽ‡Œ‹’‹‡‹¸Ă‡Œ•—–—Œ¦ ‡Œ†‡ϐ‹ ›–ƒ‹„—†Ă‡–‘™›‹ǡ–×”‡–‘†‡ϐ‹ ›–›’ƒÑ•–™‘ ’‘™‹‘ϐ‹ƒ•‘™ƒ©œ†Ï—‰—ǡ‡‹–—Œ¦ ‹•’”œ‡†ƒŒ¦ ‘„Ž‹‰ƒ Œ‡”œ¦†‘™‡ʹ͵Ǥ ‡‰‘–›’—’‘Ž‹–›ƒ’‹‡‹¸Ăƒ‹™’Ï›™’ƒÑ•–™ƒȋ’‘’”œ‡œ‡‹•Œ¸‹†›•–”›„— Œ¸‘„Ǧ Ž‹‰ƒ Œ‹Ȍƒ”‡ƒ Œ¸’‹‡‹¦†œƒϐ‹†— Œƒ”‡‰‘ǡ–×”‡‰‘‡‹•Œƒ‘†„›™ƒ•‹¸’‘†œƒ•–ƒ™ ‘„Ž‹‰ƒ Œ‹”œ¦†‘™› Šȋ™–‡•’‘•×„ˆ— Œ‘—Œ‡™›•–‡‡œ‡”™› ‡†‡”ƒŽ‡Œ ‘”ƒœ™‹‡Ž‡‹› Š‰‘•’‘†ƒ”‡œ‡‹•›Œ›„ƒ‹‡ ‡–”ƒŽ›Ȍǡ’”‘™ƒ†œ‹™‘Ǧ •‡™‡ Œ‹†‘‘‡–ƒ”›œƒ Œ‹†Ï—‰—’—„Ž‹ œ‡‰‘Ǥ ‘ ‡’ Œ‡–‡‘”‡–› œ‡•œ‘Ï›’‘•–‡›‡•‘™•‹‡Œǡƒ ‡–—Œ¦ ‡’”œ‡†‡™•œ›•–‹‘„Ǧ ”ƒ Š—‘™¦‹’󖐋 œ¦ȋ™•‡•‹‡”‡‰—Ž‘™ƒ‹ƒ†ƒ‹’—„Ž‹ œ› ŠȌˆ— Œ¸’‹‡‹¦†œƒ ™‰‘•’‘†ƒ” ‡ǡœƒ‘™‘ ‘™ƒÏ›’‘™•–ƒ‹‡–œ™Ǥ‘™‘ œ‡•‡Œ‡‘”‹‹‘‡–ƒ”‡ŒȋModern Monetary Theory – MMTȌʹͶǤ’—–—™‹†œ‡‹ƒ–‡Œ–‡‘”‹‹Ȃ™’”œ›’ƒ†—”ƒŒ×™’‘•‹ƒǦ †ƒŒ¦ › Š™Ïƒ•¦ǡ’ƒÑ•–™‘™¦ǡ•—™‡”‡¦Œ‡†‘•–¸‘‡–ƒ”¦ǡ„¸†¦ ¦’”ƒ™›䔑†Ǧ ‹‡’󖐋 œ›ȋ’”œ‡†‡™•œ›•–‹™‘†‹‡•‹‡‹—†‘’‘†ƒ–×™’ƒÑ•–™‘™› ŠȌ‹–×”ƒ –‘Œ‡†‘•–ƒ™ƒŽ—–‘™ƒ‹‡Œ‡•–œ™‹¦œƒƒœŒƒ‹ä”œƒ†‹–‘™ƒ”‡–›’—‡–ƒŽ•œŽƒǦ Š‡–›ƒŽ„‘†‘–ƒ‹‡‰‘–‘™ƒ”—‹‡Œ‡•–‘†‘•œ‘ƒ’‘’”œ‡œ’‡™‹‡’ƒ”›–‡–ȂƇ’‘Ǧ œ‹‘†Ï—‰—’ƒÑ•–™‘™‡‰‘ȋ”ƒŒ‘™‡‰‘Ȍ‹‡Œ‡•–‰”‘Ā›ǡ‰†›•’‘χ œ‡Ñ•–™‘’‘’”œ‡œ”œ¦† ’‘Ă› œƒ•ƒ‘•‘„‹‡ʹͷǤϗ‰„‘™‹‡Œ‡•–‘‡–ƒ”›œ‘™ƒ›Ȃ’ƒÑ•–™—‹‡‰”‘œ‹‹‡™›Ǧ ’σ ƒŽ‘ä©ǣœƒ™•œ‡’”œ‡ ‹‡ĂȂ”‘Ž—Œ¦ †Ï—‰‹•–‘’‹‘™‘œ™‹¸•œƒŒ¦ Œ‡‰‘™‘Ž—‡Ȃ”œ¦† ‘Ç’”œ› œ›‹ƒ©•‹¸†‘–™‘”œ‡‹ƒ†‘™‘Ž‡Œ‹Ž‘ä ‹’‹‡‹¦†œƒ’”ƒ–› œ‹‡œ‹ œ‡‰‘ʹ͸Ǥ ƒŒ™ƒĂ‹‡Œ•œ‡ǡƒ„›™–ƒ‹•’‘•×„’‘”—•œƒ©•‹¸™‘„”¸„‹‡”×Л Š‹•–”—‡–×™ϐ‹ƒǦ •‘™› Šȋ„ƒ‘–›ǡ„‘›ǡ‘„Ž‹‰ƒ Œ‡Ȍǡ„›‹‡™›™‘Ï›™ƒ©ƒ†‹‡”‡‰‘™œ”‘•–—‹ϐŽƒ Œ‹ʹ͹Ǥ ‘†•–ƒ™‘™ƒˆ‘”—σ‘™‘ œ‡•‡Œ‡‘”‹‹‘‡–ƒ”‡Œ™›‰Ž¦†ƒƒ•–¸’—Œ¦ ‘ǣ . S = D + NX ǡ. ȋͳȌ. ‰†œ‹‡ǣSȂ‘•œ œ¸†‘ä ‹’”›™ƒ–‡‡––‘ǡDȂ†Ï—‰’—„Ž‹ œ›ǡNXȂ™ƒ”–‘ä©‘„”‘–×™ œƒ‰”ƒ‹ œ› ŠǤ ʹ͵. ʹͶ ʹͷ ʹ͸ ʹ͹. ϐ‹ƒ•ƒ Šˆ— Œ‘ƒŽ› Šǡ†‡ϐ‹ › ‹‡‹†Ï—‰—Œƒ‘ƒ”œ¸†œ‹ƒ Š’‘•–—Ž‘™ƒ› Š’”œ‡œ„„›‡”‡”ƒœ‘„Ǥ ’ǤǤ‘––ǡPublic debt, secular stagnation and functional ϔinanceǡ‹˜‡”•‹–›‘ˆƒ••ƒ Š—•‡––•Š‡”•–ǡ ‘”‹‰’ƒ’‡”ʹͲͳͷǡ—‰—•–ͷȋŠ––’ǣȀȀ™™™Ǥ„‘‡ Ž‡”Ǥ†‡Ȁ’†ˆȀ˜̴ʹͲͳͷ̴ͳͲ̴ʹʹ̴’ƒ’‡”̴•‘––Ǥ’†ˆȌǡ•ǤͶȂͳͺǤ ‘™‘ œ‡•ƒ–‡‘”‹ƒ‘‡–ƒ”ƒ„›™ƒƒœ›™ƒƒǷ’ƒÑ•–™‘™¦–‡‘”‹¦’‹‡‹¦†œƒdzǡ’‘”Ǥ Ǥ‹ ƒ”†•ǡcmier© pieni¦dzaǤǤǤǡop. cit.ǡ•Ǥͳͷ͵Ǥ Ǥ‘’‘©‘ǡMit pieni¦dzaǤǤǤǡop. cit.ǡ•Ǥ͹ͻȂͺ͸Ǥ Ǥœ‡™ œ›ǡPrawdziwe oblicze dÏugu publicznegoǡ‡•œ›–›ƒ—‘™‡”ͳͲǡ”ƒ×™ʹͲͳͳǡ•ǤʹͷǤ Ǥ‘’‘©‘ǡMit pieni¦dzaǤǤǤǡop. cit.ǡ•ǤʹͶͷȂʹ͸ͲǤ. Ͷͳ.

(36) ”ͳȋ͹ͲȌʹͲͳͺ‡œ’‹‡ œ›ƒ. ”‘„Ž‡›‹’‘‰Ž¦†›. ƒŽ‡Ă‘ä© ’‘™›Ă•œƒǡ „¸†¦ ƒ ’‘†•–ƒ™¦ ‘™‘ œ‡•‡Œ ‡‘”‹‹ ‘‡–ƒ”‡Œǡ ”‡ƒŽ‹Ǧ œ‘™ƒƒ ’‘’”œ‡œ ’‹‡‹¦†œ ϐ‹†— Œƒ”› ‹ †‡‘‹‘™ƒ‡ ™ ‹ „‘› ‘”ƒœ ‘„Ž‹‰ƒ Œ‡ •ƒ”„‘™‡ǡ œƒ™‹‡”ƒŒ¦  ™ •‘„‹‡ ‡Ž‡‡– ‰‘•’‘†ƒ”‹ ‘–™ƒ”–‡Œ ȋ䙋ƒ–‘™‡ŒȌǡ •–ƒ‘™‹ ’‘†•–ƒ™¸–™‘”œ‡‹ƒ‹¸†œ›ƒ”‘†‘™‡‰‘•›•–‡—™ƒŽ—–‘™‡‰‘‘’ƒ”–‡‰‘ƒ”‡ƒ Œ‹ †Ï—‰—ʹͺǤ. 3. Scenariusze rozwoju MSW i teorie pieni¦dza •–ƒ–‹ ‰Ž‘„ƒŽ› ”›œ›• ϐ‹ƒ•‘™› „›Ï ’‘™‘†‡ ™‹‡Ž— ƒƒŽ‹œ ‹ ”›–› œ› Š ‘ ‡ ‹‡”‘™ƒ› Š’‘†ƒ†”‡•‡™•’×Ï œ‡•‡‰‘‹¸†œ›ƒ”‘†‘™‡‰‘•›•–‡—™ƒŽ—–‘™‡Ǧ ‰‘ʹͻǤŽ—„œ›•‹™”‘—ʹͲͳʹ™‘†‹‡•‹‡‹—†‘œƒ‰ƒ†‹‡Ñ‘‡–ƒ”› Š™›†ƒÏ ”×™‹‡Ă•’‡ ŒƒŽ›”ƒ’‘”–ǣǷ‘‡›ƒ†—•–ƒ‹ƒ„‹Ž‹–›ȂŠ‡‹••‹‰‹dz͵ͲǤ–”œ‡Ǧ ‹”‘œ†œ‹ƒŽ‡–‡‰‘†‘—‡–—œƒŒ†—Œ‡•‹¸•›–‡–› œ›‘’‹••–ƒ—䙋ƒ–‘™› Šϐ‹Ǧ ƒ•×™’‘‘†‡Œä ‹—‰‘•’‘†ƒ”‡œƒ Š‘†‹ Š‘†•›•–‡—œ”‡––‘‘‘†•ǣǷ‰‘†‹‡ œ†ƒ›‹ ǡͳͶͷ”ƒŒ×™†‘䙋ƒ† œ›Ï‘”›œ›•×™„ƒ‘™› ŠǤ†‘†ƒ–—ǡ‹¸Ǧ †œ›ͳͻ͹Ͳ”ǤƒʹͲͳͲ”Ǥ„›Ï‘ʹͲͺœƒÏƒƒÑ’‹‡‹¸Ă› Š‹͹ʹ‹‡œƒŽ‡Ă‡”›œ›•›œƒ†Ï—Ǧ ǐ‹ƒǤ‘†ƒŒ‡Ϧ œ¦•—¸Ͷʹͷ•›•–‡‘™› Š”›œ›•×™ǡ–ŒǤ’”œ‡ ‹¸–‹‡™‹¸ ‡Œ‹Ă †œ‹‡•‹¸©”ƒŒ×™™”›œ›•‹‡ƒĂ†‡‰‘”‘—Ǩdz͵ͳǤ ƒ’‘”– œ‡•’‘Ï— ‡‘‘‹•–×™ •’‘”œ¦†œ‘› †Žƒ ›”‡ Œ‹ ‡‡”ƒŽ‡Œ†‘ ’”ƒ™ ‘Ǧ •’‘†ƒ” œ› Š‹ ‹ƒ•‘™› Š‘‹•Œ‹—”‘’‡Œ•‹‡Œ™•ƒœ—Œ‡ƒ–”œ›• ‡ƒ”‹—•œ‡”‘œǦ ™‘Œ—•›–—ƒ Œ‹ǡ‘ĂŽ‹™‡†‘—Œƒ™‹‡‹ƒ•‹¸™‘”‡•‹‡ƒŒ„Ž‹Ă•œ› ŠͳͷŽƒ–Ǥ‘•–ƒÏ›‘‡ —Œ¸–‡‘Ž‡Œ‘™”‘œ†œ‹ƒÏƒ Šœƒ–›–—Ï‘™ƒ› ŠǣͳǤǷƒ’”ƒ™ƒ‹—Ž‡’•œ‡‹‡dzǢʹǤǷ”œ‡•—Ǧ ‹¸ ‹‡™•–”‘¸™‹‡Ž‘„‹‡‰—‘™‘ä ‹dzǢ͵ǤǷ†‘™‹‘ƒ™‹‡Ž‘•–”‘‘ä©dz͵ʹǤ. ʹͺ. ʹͻ. ͵Ͳ. ͵ͳ ͵ʹ. ’Ǥ ƒ ‘”œ›ä ‹ œ ’”œ›™‹Ž‡Œ— ‡‹–‘™ƒ‹ƒ ϐ‹†— Œƒ”‡‰‘ ’‹‡‹¦†œƒ ‹¸†œ›ƒ”‘†‘™‡‰‘ ȋ‘ĂŽ‹™‘ä© —œ›•‹™ƒ‹ƒ†—ÇŒ”‡–›‡‹•›Œ‡Œǡœƒ™‹‡•œ‡‹‡–™ƒ”†‡‰‘„—†Ă‡–‘™‡‰‘‘‰”ƒ‹ œ‡‹ƒȌ™‘–‡ä ‹‡ ƒ•’‹”ƒ Œ‹ ‡—”‘ †‘ •–ƒ–—•— ™ƒŽ—–› ‹¸†œ›ƒ”‘†‘™‡Œǡ œ™”× ‹Ï —™ƒ‰¸ ›•œƒ”† ‹ ŠƒŽ•‹ǣ œ‘„Ǥ Ǥ ‹Ǧ ŠƒŽ•‹ǡPrzyszÏoä© ϔinansowo-gospodarcza i polityczna Unii Europejskiejǡ‡•œ›–›ƒ—‘™‡ƒ†‡‹‹ ‹ƒ•×™‹‹œ‡•—‹•–—ŽƒȂƒ”•œƒ™ƒʹͲͳͶǡ”͵͸ǡ•ǤͷͻȂ͸ͲǤ ‡•œ œ‡™–”ƒ ‹‡–”™ƒ‹ƒ”›œ›•—†™ƒŒƒ‡”›ƒÑ• ›ƒ—–‘”œ›ǡ™›‘”œ›•–—Œ¦ •–™‘”œ‘›’”œ‡œ•‹‡„‹‡ ‘†‡Ž‹‹‡’‡Ï‡†ƒ‡•–ƒ–›•–› œ‡œ‡ͳͲ͹”ƒŒ×™ȋ’‘•–¸’‘™ƒ‹‡„ƒ†ƒ™ œ‡—–”™ƒŽ‘‡‹ ‹¦‰Ž‡’‘Ǧ ™‹‡Žƒ‡™‡‘‘‹‹‘”–‘†‘•›Œ‡ŒȌǡ’‘†Œ¸Ž‹’”ׄ¸‘ ‡›‹™›Œƒä‹‡‹ƒ’”œ› œ›œƒ‹•–‹ƒÏ› ŠœŒƒ™‹• ™•‡–‘”œ‡„ƒ‘™›‹ƒ”›ƒ Šϐ‹ƒ•‘™› ŠǢ’‘”ǤǤǤ‘•‡ǡǤǤ’‹‡‰‡ŽǡCross-Country Causes and Consequences of the 2008 Crisis: Early Warningǡ‘”‹‰ƒ’‡”ʹͲͲͻǦͳ͹ǡ ‡†‡”ƒŽ‡•‡”˜‡ƒ ‘ˆƒ ”ƒ ‹• ‘ǡ —Ž›ʹͲͲͻǤ’‘ä”׆’‘Ž•‹ Šƒ—–‘”×™‘†‘•œ¦ › Š•‹¸”›–› œ‹‡†‘”›œ›•—ǡ–ƒ‹Ǧ •Ïƒ™™•‹ƒœ™”× ‹Ï–”ƒˆ‹‡—™ƒ‰¸ƒŒƒ™¦‹—”›–¦”‡†›•–”›„— Œ¸ƒŒ¦–—‹†‘ Š‘†×™ǡœ™‹¦œƒ¦ œ”›œ›•ƒ‹ϐ‹ƒ•‘™›‹Ǣ’‘”ǤǤ™•‹ƒǡSpoÏeczny wymiar kryzysu – lekcja dla przyszÏoäciǡ‹—Ž‡–› ǡ”ʹȋͷ͸ȌǡŽ—–›ʹͲͳʹǤ 

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