Raport dzienny 6 kwietnia 2021
Lotos Skonsolidowane wyniki finansowe
PKN Orlen Odpisy obniżą skonsolidowany wynik za 2020 rok o 950 mln zł Wittchen Spadek przychodów w I kw. o 15%
Games Operators Umowa na wykonanie gry Radio Commander 2 BoomBit Przychody wzrosły w marcu o 69% mdm do 20,5 mln zł Huuuge Games Szacunkowe przychody gier w marcu wyniosły 21 mln USD Ten Square Games Szacunkowe przychody gier w marcu wyniosły 9 mln USD PKP Cargo Zapowiedź dodatniego wyniku w 2021 r.
Celon Pharma Zakończenie I fazy klinicznej związku CPL280 Tauron Strategia w II połowie roku
VRG Szacunkowe dane dot. sprzedaży w marcu
Marvipol Development Sprzedaż i przekazania lokali w I kwartale 2021 Lokum Deweloper Sprzedaż i przekazania lokali w I kwartale 2021 PKN Orlen Wzrost marży downstream w marcu do 8,5 USD na baryłce Eurocash Kontynuacja przeglądu opcji strategicznych
Prognozy makro
Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio
11:00 Stopa bezrobocia EU 8,1% 8,1%
Wydarzenia w spółkach
Spółka Wydarzenie
IMPEL Nadzwy czajne walne zgromadzenie T-BULL Nadzwy czajne walne zgromadzenie
Wygrani/Przegrani
1D 1D
TAURONPE 2,75
6,06% SANTANDER 214,00
-2,10%JSW 31,06
5,00% ORANGEPL 6,56
-0,46%Najbardziej aktywne akcje
1D 1M % obrotów obroty (PLN/USD)
CDPROJEKT 194,58
2,14% -16,1% 8,5% 66/17ALLEGRO 56,06
0,88% -12,4% 7,2% 56/14KGHM 190,40
0,11% 2,8% 3,5% 27/7PGNIG 6,25
3,86% 5,9% 3,5% 27/7Główne indeksy WIG20
Indeks
Zmiana 1D
Zmiana 1M
Zmiana 1Y
obroty PLN/USDm
WIG20 1 954
0,80% -0,3% 31,0% 784/201WIG30 2 318
0,86% -0,5% 34,8% 629/162mWIG40 4 382
0,48% 0,3% 53,2% 266/68sWIG80 18 738
0,99% 4,6% 84,5% 55/14WIG 58 513
0,74% 0,4% 42,0% 811/208WIGBANKI 5 424
-0,16% 0,3% 36,1% 74/19Główne indeksy światowe
1D 1M 3M 1Y
Dow Jones 33 527
1,13% 6,45% 8,75% 47,83%S&P500 4 078
1,44% 6,14% 8,80% 53,09%NASDAQ 13 706
1,67% 6,08% 7,57% 73,20%DAX 15 107
0,66% 7,60% 10,12% 57,85%RTSI$ 1 457
-0,65% 0,67% 1,42% 34,49%XU100 1 442
0,83% -6,48% -4,21% 56,62%Surowce
1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 10Y
Miedź (USD/t) 8 790,0
0,05% -2,8% 13,2% 83,1% Polska 0,11% 0,02% 0,07% 0,91% 1,60%Ropa (USD/bbl) 62,8
0,97% -8,6% 16,7% 57,0% Węgry 0,61% 0,69% 1,00% 1,91% 2,71%Srebro (USD/OZ) 25,2
1,56% -0,1% -7,0% 70,3% Niemcy -0,63% -0,60% -0,71% -0,66% -0,33%Złoto (USD/OZ) 1 738,5
0,59% 2,2% -8,9% 5,2% USA 0,02% 0,07% 0,17% 0,92% 1,70%Waluty
1D 1M 3M 1Y
USD/PLN 3,8856
-0,03% 0,3% 5,7% -8,0%EUR/PLN 4,5897
-0,06% -0,1% 1,5% 0,7%EUR/USD 1,1811
-0,04% -0,4% -4,0% 9,3%USD/HUF 304,91
0,02% -1,7% 4,6% -9,5%Informacje ze spółek
Rentowność skarbowych papierów dłużnych
1300 1400 1500 1600 1700 1800 1900 2000 2100 2200
0 10 20 30 40 50 60 70 80
7/1/21 12/1/21 15/1/21 20/1/21 25/1/21 28/1/21 2/2/21 5/2/21 10/2/21 15/2/21 18/2/21 23/2/21 26/2/21 3/3/21 8/3/21 11/3/21 16/3/21 19/3/21 24/3/21 29/3/21 1/4/21
Informacje ze spółek
Lotos Skonsolidowane wyniki finansowe
PKN Orlen Odpisy obniżą skonsolidowany wynik za 2020 rok o 950 mln zł
PKN Orlen ujął odpisy i odwrócenia aktualizujące wartość aktywów trwałych, których łączny wpływ na wynik skonsolidowany koncernu za 2020 roku wyniesie około minus 950 mln zł. Najwyższa kwota odpisów o wartości 803 mln zł dotyczy aktywów trwałych w Orlen Upstream o łącznej wartości netto około 803 mln zł. Oszacowana kwota odpisów netto wynika z aktualizacji wyceny aktywów wydobywczych w Orlen Upstream Polska i Orlen Upstream Kanada. Poziom odpisów wynika przede wszystkich z odnotowanego w 2020 roku istotnego spadku rynkowych cen aktywów wydobywczych w Kanadzie, spadku poziomu rezerw 2P wykazanych w Raporcie Rezerw dla aktywów kanadyjskich oraz wzrostu stóp dyskonta, odzwierciedlającego zwiększone ryzyko rynkowe związane z prowadzoną działalnością wydobywczą. PKN Orlen ujął też odpisy aktualizujące wartość aktywów trwałych w Orlen Lietuva o łącznej wartości około 81 mln zł. Odpisy aktualizujące wartość aktywów trwałych w Unipetrol a.s. sięgnęły łącznej kwoty około 66 mln zł. Oszacowana kwota wynika z odpisu aktualizującego aktywów Paramo a.s. związanego z zatwierdzeniem nowej strategii działalności oraz decyzją o zamknięciu zakładu produkcyjnego w Kolin.
Wittchen Spadek przychodów w I kw. o 15%
Szacunkowe skonsolidowane przychody w I kw. wyniosły 38.2 mln PLN i były niższe o 15% r/r. Segment detaliczny wygenerował 35.2 mln PLN (-11% r/r), a segment B2B 2.9 mln PLN (-38% r/r).
Games Operators Umowa na wykonanie gry Radio Commander 2
Games Operators podpisał umowę z gdańską spółką Squadron na wykonanie gry o roboczym tytule Radio Commander 2 na platformę PC. Zgodnie z zawartą umową Squadron stworzy grę, a Games Operators wyda ją na platformie Steam.
BoomBit Przychody wzrosły w marcu o 69% mdm do 20,5 mln zł
BoomBit szacuje, że przychody gier grupy wyniosły w marcu ok. 20,5 mln zł, co oznacza wzrost o 69% w porównaniu z lutym. Nakłady marketingowe BoomBitu w marcu wyniosły 11,92 mln zł, a koszty prowizji platform mobilnych (Google i Apple) sięgnęły 0,99 mln zł. Przychody gier pomniejszone o koszty marketingu, związane z pozyskiwaniem użytkowników, oraz prowizji platform dystrybucyjnych, wzrosły w marcu do 7,55 mln zł z 5,4 mln zł w lutym.
Huuuge Games Szacunkowe przychody gier w marcu wyniosły 21 mln USD
Według szacunku portalu Sensor Tower przychody gier Huuuge Games w marcu wzrosły do 21 mln USD z 18 mln USD w lutym. Sensor Tower podał, że gry spółki zostały pobrane w ubiegłym miesiącu ok. 1 mln
IV kwartał 2020
IV kwartał
2019 zmiana r/r I-IV kw.
2020
I-IV kw.
2019 zmiana
Przychody 5 203,6 7 212,5 -27,9% 20 908,6 29 493,3 -29,1%
EBITDA 300,1 709,1 -57,7% -306,9 2 879,0 -
EBIT 17,4 452,4 -96,2% -1 396,8 1 969,7 -
Zysk netto -7,5 354,0 - -1 146,2 1 152,9 -
Marże
Marża EBITDA 5,8% 9,8% -1,5% 9,8%
Marża EBIT 0,3% 6,3% -6,7% 6,7%
Marża netto -0,1% 4,9% -5,5% 3,9%
Wg MSR/MSSF; mln PLN;
razy na urządzeniach z systemem Android oraz 300 tys. w sklepie Apple. Najpopularniejsza gra spółki,
"Huuuge Casino", wypracowała w marcu 12 mln USD przychodów. W lutym Sensor Tower szacował przychody na 10 mln USD. Grę pobrano w marcu 350 tys. razy. Drugi największy tytuł, "Billionaire Casino", uzyskał ok. 7 mln USD płatności od graczy, o ok. 2 mln USD więcej niż w lutym. Liczba pobrań wyniosła 340 tys.
Ten Square Games Szacunkowe przychody gier w marcu wyniosły 9 mln USD
Według szacunku portalu Sensor Tower przychody gier Ten Square Games wyniosły w marcu około 9 mln USD wobec 8 mln USD w lutym. Według szacunków, największa gra spółki, "Fishing Clash", wypracowała ok. 7 mln USD przychodów, podobnie jak miesiąc wcześniej. Z danych Sensor Tower wynika, że gry Ten Square Games pobrano w marcu ok. 5 mln razy, czyli o około 1 mln więcej niż w lutym. Szacunkowe przychody gry "Fishing Clash" w sklepie Google wyniosły ok. 4 mln USD, a w sklepie Apple ok. 3 mln USD, tyle samo ile w lutym. W sklepie Google Play pobrano grę ok. 2 mln razy, a w App Store ok. 200 tys. razy - również te dane są analogiczne jak miesiąc wcześniej. Według szacunków Sensor Tower, gra "Hunting Clash" osiągnęła w marcu ok. 1,8 mln USD przychodów w obu sklepach łącznie, o 300 tys. więcej niż w lutym. "Hunting Clash" pobrano 2,3 mln razy, o ok. 100 tys. więcej niż miesiąc wcześniej.
PKP Cargo Zapowiedź dodatniego wyniku w 2021 r.
Według prezesa Czesława Warsewicza PKP Cargo powinno osiągnąć dodatnie wyniki finansowe w 2021 roku, przy stabilizacji przewozów na poziomie sprzed pandemii i zmniejszonej bazie kosztowej. Spółka nie planuje dalszych znaczących redukcji zatrudnienia, ale możliwe są jeszcze obniżki kosztów. Według prezesa już w czwartym kwartale były porównywalne rok do roku i również pierwszy kwartał 2021 roku pokazuje, że przewozy nie będą niższe niż przed pandemią. Tegoroczne wydatki inwestycyjne grupy PKP Cargo będą niższe niż osiągnięty wynik EBITDA. W 2019 roku wskaźnik inwestycji do EBITDA wyniósł 1,6x, a w 2020 roku było to około 1,3x. PKP Cargo zakłada uruchomienie 9 nowych krajowych i międzynarodowych połączeń operatorskich w ramach PKP Cargo Connect w 2021 roku,
Celon Pharma Zakończenie I fazy klinicznej związku CPL280
Spółka ukończyła aktywną część kliniczną badania I fazy CPL280 należącym do najnowszej generacji leków stosowanych w cukrzycy i schorzeniach metabolicznych. Celem badania było określenie bezpieczeństwa oraz tolerancji leku, a także jego właściwości farmakokinetycznych po jednokrotnym oraz wielokrotnym podaniu, a także interakcji z metforminą i pokarmem. W całym badaniu I fazy wzięło udział 68 zdrowych ochotników. Lek wykazał się korzystnym profilem bezpieczeństwa bez obserwacji żadnych niepokojących działań niepożądanych, zarówno po jedno, jak i wielokrotnym podawaniu.
Wcześniej nie stwierdzono interakcji CPL'280, zarówno z metforminą, jak i pokarmem, co daje komfort elastycznego i bezpiecznego dawkowania w chronicznym leczeniu chorób metabolicznych. CPL280 jest przedstawicielem najnowszej generacji leków stosowanych w cukrzycy i schorzeniach metabolicznych.
Lek wcześniej wykazał wyjątkowo korzystny profil bezpieczeństwa w badaniach przedklinicznych, co odróżnia go od innych leków w tej klasie.
Tauron Strategia w II połowie roku
Tauron może w drugim półroczu przedstawić aktualizację strategii. Spółka analizuje co dalej z segmentem ciepłowniczym, po tym jak z transakcji przejęcia Tauron Ciepło wycofał się PGNiG.
Podstawowym wyzwaniem jest modernizacja źródeł na źródła nisko- lub zeroemisyjne. Spółka zakłada, że podstawowym paliwem w segmencie będzie gaz, z możliwością wykorzystania w przyszłości wodoru.
W tym roku możliwe jest połączenie kopalń Janina i Sobieski, co może spowodować poprawę
efektywności wydobycia, możliwości likwidacji majątku, który nie będzie wykorzystywany. Spółka planuje
nakłady inwestycyjne niższe r/r w 2021 r. Nakłady na wytwarzanie konwencjonalne będą niższe,
natomiast wzrosnąć mogą nakłady na źródła odnawialne. Tauron spodziewa się oczyszczonej EBITDA
stabilnej r/r w 2021 r. Tauron nie planuje występować o korektę tegorocznej taryfy na energię elektryczną
do URE.
VRG Szacunkowe dane dot. sprzedaży w marcu
Spółka poinformowała, że w marcu 2021 skonsolidowane przychody ze sprzedaży grupy wyniosły 60.1 mln PLN i były wyższe o 40.3% r/r. Sprzedaż segmentu jubilerskiego wyniosła 31.3 mln PLN, co oznacza wzrost o 95.2% r/r, a segmentu odzieżowego 28.8 mln PLN co oznacza wzrost o 7.5% r/r. Udział sprzedaży w kanale online wyniósł 27.1 % podczas gdy przed rokiem było to 43.7%. Marża grupy wyniosła 49.2% vs 43.5% przed rokiem.
Marvipol Development Sprzedaż i przekazania lokali w I kwartale 2021
Spółka poinformowała że w I kwartala 2021 roku sprzedała 83 mieszkania i lokale usługowe o łącznej wartości 65.6 mln PLN, podczas gdy przed rokiem było to 112 lokali. W tym samym okresie spółka przekazała 65 lokali podczas gdy w I kwartale 2020 roku były to 72 lokale. Jak podano, na wynik finansowy w I kwartale mają wpływ głównie przekazania w projektach: Harmony Park (39 lokali), Riviera Park (15 lokali), Topiel No 18 (6 lokali) oraz Dom Przy Okrzei (3 lokale).
Lokum Deweloper Sprzedaż i przekazania lokali w I kwartale 2021
Spółka poinformowała że w I kwartala 2021 roku sprzedała 139 mieszkania i lokale usługowe podczas gdy przed rokiem było to 47 lokali. W tym samym okresie spółka przekazała 20 lokali podczas gdy w I kwarale 2020 roku były to 253 lokale. Spółka podała też że na koniec I kwartału miała zawartych 148 umów rezerwacyjnych, które oczekują na przekształcenie w umowy przedwstępne lub deweloperskie, a oferta grupy na koniec marca obejmowała łącznie 959 lokali na rynku wrocławskim i krakowskim.
PKN Orlen Wzrost marży downstream w marcu do 8,5 USD na baryłce
Spółka poinformowała, że modelowa marża downstream wzrosła w marcu 2021 roku do 8.5 USD na baryłce z 6.7 USD w lutym. Modelowa marża rafineryjna plus dyferencjał Brent/Ural wzrosła w marcu do 3 USD na baryłce z 1.8 USD na baryłce w lutym. Sam dyferencjał Brent/Ural wzrósł w marcu do 2.2 USD na baryłce z 1.5 USD na baryłce w lutym. Modelowa marża petrochemiczna grupy PKN w marcu wzrosła do 1232 euro za tonę z 1011 euro za tonę w lutym. Koncern poinformował, że w marcu średnia cena baryłki ropy Brent wyniosła 65.6 USD wobec 62.2 USD miesiąc wcześniej.
Eurocash Kontynuacja przeglądu opcji strategicznych
Spółka poinformowała, że Zarząd będzie kontynuował rozpoczęty proces przeglądu potencjalnych opcji
strategicznych rozwoju grupy, w ramach którego rozważa m.in. pozyskanie nowych inwestorów. Analizy
potwierdziły zasadność dokonania restrukturyzacji grupy. Informacja o rozpoczęciu przeglądu opcji
strategicznych została opóźniona przez spółkę 29 stycznia 2021 r. Jak podano, powodem jej ujawnienia
w piątek jest otrzymanie przez spółkę wyników prac i analiz prowadzonych przez doradców, w których
potwierdzona została zasadność dokonania restrukturyzacji grupy wraz ze wstępną analizą możliwych
rozwiązań strategicznych oraz wykazany został potencjalny korzystny wpływ analizowanych opcji na
sytuację gospodarczą spółki i wzrost jej wartości.
S&P500 DOW JONES
NASDAQ DAX
RTSI$ XU100
3500 3600 3700 3800 3900 4000 4100 4200
0 500 1000 1500 2000 2500
6/1/21 11/1/21 14/1/21 20/1/21 25/1/21 28/1/21 2/2/21 5/2/21 10/2/21 16/2/21 19/2/21 24/2/21 1/3/21 4/3/21 9/3/21 12/3/21 17/3/21 22/3/21 25/3/21 30/3/21 5/4/21
28000 29000 30000 31000 32000 33000 34000
0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500
6/1/21 11/1/21 14/1/21 20/1/21 25/1/21 28/1/21 2/2/21 5/2/21 10/2/21 16/2/21 19/2/21 24/2/21 1/3/21 4/3/21 9/3/21 12/3/21 17/3/21 22/3/21 25/3/21 30/3/21 5/4/21
10000 10500 11000 11500 12000 12500 13000 13500 14000 14500
0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500
6/1/21 11/1/21 14/1/21 20/1/21 25/1/21 28/1/21 2/2/21 5/2/21 10/2/21 16/2/21 19/2/21 24/2/21 1/3/21 4/3/21 9/3/21 12/3/21 17/3/21 22/3/21 25/3/21 30/3/21 5/4/21 10000 11000 12000 13000 14000 15000 16000
0 50 100 150 200 250
6/1/21 11/1/21 14/1/21 19/1/21 22/1/21 27/1/21 1/2/21 4/2/21 9/2/21 12/2/21 17/2/21 22/2/21 25/2/21 2/3/21 5/3/21 10/3/21 15/3/21 18/3/21 23/3/21 26/3/21 31/3/21
900 1000 1100 1200 1300 1400 1500 1600
0 50000 100000 150000 200000 250000
6/1/21 12/1/21 15/1/21 20/1/21 25/1/21 28/1/21 2/2/21 5/2/21 10/2/21 15/2/21 18/2/21 22/2/21 26/2/21 3/3/21 9/3/21 12/3/21 17/3/21 22/3/21 25/3/21 30/3/21 2/4/21 1000
1100 1200 1300 1400 1500 1600
0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000
6/1/21 11/1/21 14/1/21 19/1/21 22/1/21 27/1/21 1/2/21 4/2/21 9/2/21 12/2/21 17/2/21 22/2/21 25/2/21 2/3/21 5/3/21 10/3/21 15/3/21 18/3/21 23/3/21 26/3/21 31/3/21
Kalendarium
Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek
5 kwietnia '21 6 kwietnia '21 7 kwietnia '21 8 kwietnia '21 9 kwietnia '21
Dane makro
Indeks PMI dla usług f in.
(US), Indeks ISM dla usług (US), Zamówienia na dobra bez środków trans. f in. (US), Zamówienia na dobra trwałego uży tku f in. (US)
Indeks PMI dla usług (CN), Stopa bezrobocia (EU)
Indeks PMI dla usług f in.
(GER)(EU)
Wnioski o zasiłek dla bezrobotny ch (US)
Inf lacja CPI (CN), Produkcja przemy słowa n.s.a. (GER)
Wy niki spółek OPONEO.PL TESGAS TOY A, ERG, ERBUD SILVAIR, ZEPAK, AUGA
Dzień dy widendy NWAI, WAWEL STALEXPORT SUWARY
Inne
Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek
12 kwietnia '21 13 kwietnia '21 14 kwietnia '21 15 kwietnia '21 16 kwietnia '21
Dane makro Bilans handlu zagranicznego
(CN), Inf lacja CPI (US)
Inf lacja CPI (GER)(PL), Sprzedaż detaliczna (US), Wnioski o zasiłek dla bezrobotny ch (US), Produkcja przemy słowa (US)
PKB (CN), Produkcja przemy sła (CN), Inf lacja HICP (EU), Pozwolenia na budowę domów (US), Rozpoczęte budowy domów (US)
Wy niki spółek CIGAMES, PHARMENA WOJAS
PKNORLEN, MOL, MABION, GRUPAAZOTY , PUŁAWY , ENERGA, MLSY STEM
VRG, SIMPLE, NOVITA
Dzień dy widendy
Inne
Departament Analiz
Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny +48 22 598 26 82
marcin.materna@millenniumdm.pl Marcin Palenik, CFA +48 22 598 26 71
marcin.palenik@millenniumdm.pl
Artur Topczewski Doradca inwestycyjny +48 22 598 26 59
artur.topczewski@millenniumdm.pl
Adam Zajler +48 22 598 26 88 adam.zajler@millenniumdm.pl
Grzegorz Gawkowski Makler papierów wartościowych +48 22 598 26 05
grzegorz.gawkowski@millenniumdm.pl
Dyrektor banki, ubezpieczenia
Analityk branża spożywcza,
handel detaliczny
Analityk fundusze inwestycyjne deweloperzy
Analityk akcji branża IT, media, przemysł
Analityk fundusze inwestycyjne gry
Departament Sprzedaży
Radosław Zawadzki +48 22 598 26 34
radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl
Arkadiusz Szumilak, CFA +48 22 598 26 75
arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl
Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11
jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl
Leszek Iwaniec +48 22 598 26 90
leszek.iwaniec@millenniumdm.pl
Marek Pszczółkowski +48 22 598 26 60
marek.pszczolkowski@millenniumdm.pl
Marcin Czerwonka +48 22 598 26 70
marcin.czerwonka@millenniumdm.pl
Dyrektor
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp 02-593 Warszawa Polska
Ważne informacje
Wszelkie informacje zawarte w niniejszym raporcie mają wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowią one rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia delegowanego komisji (UE) 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów, , wyniku doradztwa inwestycyjnego, oferty ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy osób) zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumencie bądź instrumen- tach finansowych.
Niniejszy raport została przygotowany z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak Millennium Dom Maklerski S.A. nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania raportu były wszelkie informacje na temat spółek, jakie były publicznie dostępne i znane sporządzającemu do dnia jego sporządzenia. Przedsta- wione prognozy są oparte wyłącznie o analizę przeprowadzoną przez Millennium Dom Maklerski S.A. bez uzgodnień ze spółkami będącymi przedmiotem raportu ani z innymi podmiotami i opierają się na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne. Millennium Dom Maklerski S.A. nie udziela żadnego zapewnienia, że podane prognozy sprawdzą się. Inwestowanie w akcje spółek wymienionych w niniejszej analizie wiąże się z szeregiem ryzyk związanych miedzy innymi z sytuacją makroekonomiczną, zmianami regulacji prawnych, zmianami sytuacji na rynkach towarowych, ryzykiem stóp procentowych, których wyeliminowanie jest praktycznie niemożliwe.
Treść raportu nie była udostępniona spółkom będącym przedmiotem raportu przed jego opublikowaniem. Millennium Dom Maklerski S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym raporcie analitycznym.
Osoba lub osoby wskazane w prawym dolnym rogu pierwszej strony niniejszego raportu sporządziły analizę, informacja o stanowiskach osób sporządzających jest zawarta w górnej części ostatniej strony niniejszej publikacji. Wynagrodzenie otrzymywane przez osoby sporządzające raport nie jest bezpośrednio zależne od wyników finansowych uzyskiwanych przez Millennium Dom Maklerski S.A.
w ramach transakcji lub usług z zakresu bankowości inwestycyjnej, dotyczących instrumentów finansowych emitentów, których dotyczy niniejszy raport.
Niniejszy raport stanowi badanie inwestycyjne i został przygotowany przez Millennium Dom Maklerski S.A. wyłącznie na potrzeby klientów Millennium Dom Maklerski S.A., nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartościowych, może być on także dystrybuowany za pomocą środków masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz.
Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody Millennium Dom Maklerski S.A. jest zabronione. Niniejszy dokument, ani jego kopia nie mogą zostać bezpośrednio lub pośrednio przekazane lub wydane osobom w USA, Australii, Kanadzie, Japonii.
Nadzór nad Millennium Dom Maklerski S.A. sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego.
Powiązania Millennium Dom Maklerski S.A. ze spółkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu
Jest możliwe, że Millennium Dom Maklerski S.A. w ramach prowadzonej działalności maklerskiej świadczy, będzie świadczyć, lub w przeszłości świadczył usługi na rzecz spółek i innych podmiotów wymienionych w niniejszym raporcie. Millennium Dom Maklerski S.A. nie wyklucza złożenia emitentowi papierów wartościowych, będących przedmiotem raportu oferty świadczenia usług maklerskich.
Informacje o konflikcie interesów powstałym w związku ze sporządzeniem raportu (o ile występuje) znajdują się poniżej.
Millennium Dom Maklerski S.A. pełni funkcję animatora emitenta dla spółek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Eurotel, Dekpol, GKS Katowice, Lokum Deweloper, Zamet Industry, od których otrzy- mał wynagrodzenie z tego tytułu. Millennium Dom Maklerski S.A. pełni funkcję animatora rynku dla spółek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, KGHM, PZU, GKS Katowice, Eurotel, Dekpol, Lokum Deweloper, Zamet Industry.
Millennium Dom Maklerski S.A. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spółki: Lokum Deweloper S.A., od której otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. Millennium Dom Maklerski S.A. w ciągu ostatnich 12 miesięcy mógł zawierać umowy ze spółkami Getin Noble Bank oraz Getin Holding w zakresie bankowości inwestycyjnej.
Spółki będące przedmiotem raportu mogą być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głównego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy Millennium Dom Maklerski S.A., a spółkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o których mowa w Rozporządzeniu delegowanym komisji (UE) 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r.
uzupełniającym rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów, które byłyby znane sporządzającemu niniejszy raport.
Rozwiązania organizacyjne ustanowione w celu zapobiegania konfliktom interesów:
Zasady zarządzania konfliktami interesów w Millennium Domu Maklerskim S.A. zostały zawarte w Polityce zarządzania konfliktami interesów w Millennium Domu Maklerskim S.A.
Przyjęte dla zapobiegania konfliktom interesów rozwiązania organizacyjne określa między innymi Regulamin organizacyjny Spółki Akcyjnej Millennium Dom Maklerski, który przewiduje: (a) nadzór nad osobami, których główne funkcje obejmują prowadzenie działań w imieniu lub świadczenie usług dla Klientów, których interesy mogą być sprzeczne lub którzy w inny sposób reprezentują różne sprzeczne interesy, w tym interesy Domu Maklerskiego; (b) środki zapobiegające lub ograniczające wywieranie przez osobę trzecią niewłaściwego wpływu na sposób, w jaki upoważniona osoba wykonuje czynności w ramach usług świadczonych przez Dom Maklerski (c) organizacyjne oddzielenie od siebie osób (zespołów) zajmujących się wykonywaniem czynności, które wiążą się z ryzykiem powstania konfliktu interesów, (d) zapewnienie każdej jednostce organizacyjnej Domu Maklerskiego i jej pracownikom niezależności w zakresie, w jakim dotyczy to interesów Klientów, na rzecz któ- rych taka jednostka wykonuje określone czynności.
Przyjęte dla zapobiegania konfliktom interesów rozwiązania określa również Regulamin wynagradzania, który zapewnia, że nie i stnieją żadne powiązania pomiędzy wysokością wynagrodzeń pra- cowników różnych jednostek organizacyjnych lub wysokością przychodów osiąganych przez różne jednostki organizacyjne, jeżeli jednostki te wykonują czynności, które wiążą się z ryzykiem powstania konfliktu interesów.
Ograniczenia dotyczące przepływu informacji w celu zapobiegania konfliktom interesów, w tym informacji poufnych i stanowiących tajemnicę zawodową, określa Regulamin ochrony przepływu informa- cji poufnych oraz stanowiących tajemnicę zawodową w Millennium Domu Maklerskim S.A.
