Katarzyna Kreczmańska ‑Gigol *
Rozdział 3. Koszty transakcyjne dochodzenia wierzytelności na etapie windykacji
3.3. Koszty transakcyjne a cena przeterminowanych
wierzytelności – autorski model wyceny przeterminowanych wierzytelności
Koszty transakcyjne związane z należnościami występują jeszcze przed po‑ wstaniem należności. Warto zauważyć, że koszty transakcyjne ponoszone ex ante warunkują w pewnym stopniu skuteczność windykacji, bo prawdopodobieństwo odzyskania należności zależy m. in. od: okresu przeterminowania należności (żeby móc zareagować natychmiast po terminie płatności należy monitorować nieprze‑ terminowane należności i ponosić koszty z tym związane), sposobu zabezpieczenia należności (żeby zabezpieczenia zostały ustanowione należy ponieść koszty z tym związane), powodu braku zapłaty (jeśli powodem jest oszustwo ze strony dłużnika, to weryfikacja jego wiarygodności przed powstaniem należności mogłaby pomóc uniknąć współpracy z takim podmiotem), sytuacji finansowej dłużnika (ocena sytuacji finansowej dłużnika przed powstaniem należności pomogłaby uniknąć współpracy z dłużnikami w złej sytuacji, ale należy ponieść koszty związane z badaniem dłużników przed transakcją), sytuacji makroekonomicznej (analiza prognoz makroekonomicznych pomoże przewidzieć wzrost ryzyka, ale wymaga poniesienia kosztów przed transakcją).
Jeśli wierzyciel nie będzie chciał ponosić kosztów transakcyjnych ex ante, to istnieje duże ryzyko ponoszenia wyższych kosztów ex post, bo skuteczność windykacji będzie niższa.
Badania prowadzono w celu opracowania modelu wyceny pojedynczych przeterminowanych wierzytelności i pakietu przeterminowanych wierzytelno‑ ści, ponieważ każdy etap zarządzania należnościami od momentu ich powstania może być przerwany sprzedażą należności. różnica między ceną nominalną wierzytelności i ceną, jaką udaje się uzyskać za sprzedawaną przeterminowaną wierzytelność, po uwzględnieniu poniesionych dotychczas kosztów prowadzonych działań windykacyjnych oraz wpływu czasu na wartość pieniądza, odzwierciedla koszty transakcyjne windykacji. Jeśli sprzedaży podlega wierzytelność przeter‑ minowana na etapie windykacji polubownej, to różnica ta odzwierciedla koszty transakcyjne windykacji polubownej ponoszone przez wierzyciela w związku z dochodzeniem praw własności do wierzytelności. W wyniku prowadzonych wieloetapowych badań w ramach grantu NCN udało się opracować ostateczny model wyceny pojedynczych przeterminowanych wierzytelności i model wyceny pakietów przeterminowanych wierzytelności.
Rozdział 3. Koszty transakcyjne dochodzenia wierzytelności na etapie windykacji... 85 Model wyceny pojedynczej przeterminowanej wierzytelności wyraża się następującym wzorem144:
Cpw = W · B · (p1 · 0,26 + p2 · 0,23 + p3 · 0,10 + p4 · 0,11 + p5 · 0,09 + p6 · 0,12 + p7 · 0,06 + p8 · 0,03) · S gdzie:
Cpw – cena przeterminowanej pojedynczej wierzytelności
W – nominalna wartość wierzytelności
B – współczynnik kosztów, którego wartość wynosi:
• 0,8 dla W < 10 000,00 zł
• 0,9 dla W z przedziału <10 000,00 zł; 500 000,00zł) • 1,0 dla W z przedziału <500 000,00 zł; 10 000 000 zł) • 1,1 dla W z przedziału <10 000 000,00 zł; 100 000 000 zł) • 1,2 dla W wysokości 100 000 000,00 zł i więcej
p1 – prawdopodobieństwo odzyskania należności dla okresu przetermino‑ wania (ustalone na podstawie tabeli 3.1)
p2 – prawdopodobieństwo odzyskania należności dla sposobu zabezpieczenia umowy (ustalone na podstawie tabeli 3.1)
p3 – prawdopodobieństwo odzyskania należności dla prowadzonych do tej pory działań windykacyjnych (ustalone na podstawie tabeli 3.1)
p4 – prawdopodobieństwo odzyskania należności dla powodu braku zapłaty (ustalone na podstawie tabeli 3.1)
p5 – prawdopodobieństwo odzyskania należności dla formy prawnej dłużnika (ustalone na podstawie tabeli 3.1)
p6 – prawdopodobieństwo odzyskania należności dla sytuacji finansowej dłużnika (ustalone na podstawie tabeli 3.1)
p 7 – prawdopodobieństwo odzyskania należności dla sytuacji makroekono‑ micznej (ustalone na podstawie tabeli 3.1)
p8 – prawdopodobieństwo odzyskania należności dla miejsca działania dłuż‑ nika (ustalone na podstawie tabeli 3.1)
S – współczynnik wierzyciela pierwotnego (sprzedawcy), którego wartość
zależy od jakości zarządzania należnościami przez wierzyciela pierwot‑ nego (tabela 3.2).
144 Etapy konstrukcji modelu zostały opisane w monografii: K. Kreczmańska ‑Gigol, Windy‑ kacja polubowna i przymusowa..., op.cit., s. 107 i nast.
Katarzyna Kreczmańska ‑Gigol
86
Tabela 3.1. Prawdopodobieństwo odzyskania dla poszczególnych czynników
Prawdopodobieństwo odzyskania należności w zależności od okresu przeterminowania p1 Okres przeterminowania Prawdopodobieństwo odzyskania(w %)
Do 30 dni 84
Powyżej 30 dni do 90 dni 68
Powyżej 90 dni do 180 dni 50
Powyżej 180 dni do 1 roku 32
Powyżej 1 roku do 3 lat 11
Powyżej 3 lat do 5 lat. 5
Powyżej 5 lat do 10 lat 5
Powyżej 10 lat 4
Prawdopodobieństwo odzyskania należności w zależności od sposobu zabezpieczenia należności p2 Sposób zabezpieczenia należności Prawdopodobieństwo odzyskania(w %) Gwarancja bankowa lub ubezpieczeniowa 93
Kaucja 83
Hipoteka na nieruchomości 71
Zastaw rejestrowy 60
Zastaw zwykły i przewłaszczenie 48 Poręczenie cywilne, weksel lub aval 44
Brak zabezpieczeń 8
Cesja wierzytelności 42
Blokada gotówki na rachunku bankowym 76 Blokada innych niż gotówka instrumentów finansowych 53 Upoważnienie do dysponowania środkami na rachunku bankowym 33
Akredytywa 56
Prawdopodobieństwo odzyskania przeterminowanej należności w zależności od podejmowanych do tej pory działań p3
Podejmowane działania windykacyjne Prawdopodobieństwo odzyskania(w %) Windykacja polubowna bez dodatkowych umów 57
Ugoda lub uznanie długu 62
Windykacja sądowa – otrzymany nakaz zapłaty z klauzulą wymagalności 55 Windykacja sądowa – otrzymany nakaz zapłaty bez klauzuli wymagalności 40 Windykacja sądowa – nieskuteczne postępowanie nakazowe (zwrot pozwu) 26 Windykacja komornicza – odzyskana część należności 35 Windykacja komornicza nieskuteczna 13
Prawdopodobieństwo odzyskania przeterminowanej należności w zależności od powodu braku zapłaty p4 Powód braku zapłaty ze strony dłużnika Prawdopodobieństwo odzyskania(w %) Planowe wydłużenie wykorzystywania zobowiązania (kredytu kupieckiego) 86
Rozdział 3. Koszty transakcyjne dochodzenia wierzytelności na etapie windykacji... 87 Przyczyny administracyjne 82 Spór z wierzycielem 39 Oszustwo 9 Upadłość dłużnika 9 Inne x*
Prawdopodobieństwo odzyskania przeterminowanej wierzytelności w zależności od formy prawnej dłużnika p5 Forma prawna dłużnika Prawdopodobieństwo odzyskania(w %)
Spółka akcyjna 67
Sp. z o.o. 54
Spółki osobowe, cywilna, jawna 63 Osoba fizyczna prowadząca działalność gospodarczą 59
Osoba fizyczna 60
Fundacja, stowarzyszenie, spółdzielnia 32
Instytucja państwowa 83
Skarb państwa, jednostka samorządu terytorialnego 90
Inna instytucja finansowa 61
Bank, ubezpieczyciel 82
Prawdopodobieństwo odzyskania przeterminowanej należności w zależności od sytuacji dłużnika p6 Sytuacja dłużnika Prawdopodobieństwo odzyskania(w %)
Wiarygodny i wypłacalny 92
Wiarygodny, ale niewypłacalny 48 Niewiarygodny i niewypłacalny 15
Dłużnik nieistniejący 2
Prawdopodobieństwo odzyskania przeterminowanej należności w zależności od sytuacji makroekonomicznej p7 Sytuacja makroekonomiczna Prawdopodobieństwo odzyskania(w %) Bardzo dobra koniunktura gospodarcza 78
Dobra koniunktura gospodarcza 67 Prognozy makroekonomiczne średnie 52 Słabe prognozy makroekonomiczne 34
Recesja w kraju 21
Kryzys ogólnoświatowy 17
Prawdopodobieństwo odzyskania przeterminowanej należności w zależności od miejsca działania dłużnika p8 Miejsce Prawdopodobieństwo odzyskania(w %)
Kraj 76
Unia Europejska 43
Reszta świata 29
* W przypadku nietypowego zabezpieczenia, prawdopodobieństwo odzyskania należności należy ustalić indywidualnie.
Katarzyna Kreczmańska ‑Gigol
88
Tabela 3.2. Wartości współczynnika sprzedawcy (S)
Lp. Charakterystyka wierzyciela pierwotnego Wartość współczynnika S 1 Brak zarządzania wierzytelnościami przed powstaniem wierzytelności (brak działań prewencyjnych) – bardzo zły sprzedawca 0,7
2 Działania prewencyjne mało skuteczne (mało profesjonalne lub pozycja wierzyciela bardzo słaba) – zły sprzedawca 0,8
3
Brak informacji na temat zarządzania należnościami przez wierzyciela pierwotnego – nieznany sprzedawca
Lub jakość zarządzania należnościami przez wierzyciela pierwotnego na średnim poziomie – średni sprzedawca
0,9
4 Jakość zarządzania należnościami przez wierzyciela pierwotnego na dobrym poziomie lub pozytywne doświadczenia kupującego we współpracy z danym
wierzycielem pierwotnym – dobry sprzedawca 1 5 Bardzo pozytywne doświadczenia kupującego we współpracy z danym wierzycielem pierwotnym – bardzo dobry sprzedawca 1,04 Źródło: opracowanie własne na podstawie przeprowadzonych badań.
Na podstawie modelu wyceny pojedynczej przeterminowanej należności opracowano model wyceny pakietu przeterminowanych należności. Wyraża się on następującym wzorem:
CPpw = WP · ŚWB · ŚWp · S gdzie:
CPpw – cena pakietu wierzytelności
WP – nominalna wartość pakietu wierzytelności
ŚWB – średni ważony współczynnik kosztów działań związanych z odzyskiwa‑
niem pakietu wierzytelności
ŚWp – średnie ważone prawdopodobieństwo odzyskania przeterminowanych należności w pakiecie
S – współczynnik sprzedawcy.
Średni ważony współczynnik kosztów pakietu wierzytelności wylicza się według wzoru:
Rozdział 3. Koszty transakcyjne dochodzenia wierzytelności na etapie windykacji... 89 gdzie:
ŚWB – średni ważony współczynnik kosztów działań związanych z dochodze‑
niem wierzytelności
wb1 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy wartości nominalnych wie‑ rzytelności, których jednostkowa wartość wynosi poniżej 10 000,00 zł
wb2 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy wartości nominalnych wie‑ rzytelności, których jednostkowa wartość wynosi od 10 000,00 zł do 499 999 zł
wb3 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy wartości nominalnych wierzytelności, których jednostkowa wartość wynosi od 500 000 zł 9 999 999 zł
wb4 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy wartości nominalnych wie‑ rzytelności, których jednostkowa wartość wynosi od 10 000 000 zł do 99 999 999 zł
wb5 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy wartości nominalnych wierzy‑ telności, których jednostkowa wartość wynosi 100 000 000 zł i więcej. Średnie ważone prawdopodobieństwo odzyskania przeterminowanych na‑ leżności w pakiecie wylicza się według wzoru:
ŚWp = śwp1 · 0,26 + śwp2 · 0,23 + śwp3 · 0,10 + śwp4 · 0,11 + śwp5 · 0,09 + śwp6 · 0,12 + śwp7 · 0,06 + śwp8 · 0,03 gdzie:
śwp1 – średnie ważone prawdopodobieństwo odzyskania należności dla okresu przeterminowania
śwp2 – średnie ważone prawdopodobieństwo odzyskania należności dla sposobu zabezpieczenia umowy
śwp3 – średnie ważone prawdopodobieństwo odzyskania należności dla prowa‑ dzonych do tej pory działań windykacyjnych
śwp4 – średnie ważone prawdopodobieństwo odzyskania należności dla powodu braku zapłaty
śwp5 – średnie ważone prawdopodobieństwo odzyskania należności dla formy prawnej dłużnika
śwp6 – średnie ważone prawdopodobieństwo odzyskania należności dla sytuacji finansowej dłużnika
śwp 7 – średnie ważone prawdopodobieństwo odzyskania należności dla sytuacji makroekonomicznej
Katarzyna Kreczmańska ‑Gigol
90
śwp8 – średnie ważone prawdopodobieństwo odzyskania należności dla miejsca działania dłużnika.
ŚWp1 = 0,84 · w1p1 + 0,68 · w1p2 + 0,50 · w1p3 + 0,32 · w1p4 + 0,11 · w1p5 + 0,05 · w1p6 + 0,05 · w1p7 + 0,04 · w1p8
gdzie:
ŚWp1 – średnie ważone prawdopodobieństwo odzyskania należności dla okresu przeterminowania
w1 p1 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy nominalnych wartości wie‑ rzytelności, których okres przeterminowania wynosi do 30 dni
w1 p2 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy nominalnych wartości wie‑ rzytelności, których okres przeterminowania wynosi powyżej 30 dni do 90 dni
w1 p3 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy nominalnych wartości wie‑ rzytelności, których okres przeterminowania wynosi powyżej 90 dni do 180 dni
w1 p4 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy nominalnych wartości wie‑ rzytelności, których okres przeterminowania wynosi powyżej 180 dni do 1 roku
w1 p5 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy nominalnych wartości wie‑ rzytelności, których okres przeterminowania wynosi powyżej 1 roku do 3 lat
w1 p6 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy wartości nominalnych wie‑ rzytelności, których okres przeterminowania wynosi powyżej 3 lat do 5 lat
w1 p7 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy wartości nominalnych wie‑ rzytelności, których okres przeterminowania wynosi powyżej 5 lat do 10 lat
w1 p8 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy wartości nominalnych wie‑ rzytelności, których okres przeterminowania wynosi powyżej 10 lat.
ŚWp2 = 0,93 · w2p1 + 0,83 · w2p2 + 0,71 · w2p3 + 0,60 · w2p4 + 0,48 · w2p5
+ 0,44 · w2p6 + 0,08 · w2p7 + 0,42 · w2p8 + 0,76 · w2p9 + 0,53 · w2p10
Rozdział 3. Koszty transakcyjne dochodzenia wierzytelności na etapie windykacji... 91 gdzie:
ŚWp2 – średnie ważone prawdopodobieństwo odzyskania należności dla sposobu zabezpieczenia umowy
w2 p1 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy nominalnych wartości wie‑ rzytelności zabezpieczonych gwarancją bankową lub ubezpieczeniową
w2 p2 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy nominalnych wartości wie‑ rzytelności zabezpieczonych kaucją
w2 p3 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy nominalnych wartości wie‑ rzytelności zabezpieczonych hipoteką na nieruchomości
w2 p4 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy nominalnych wartości wie‑ rzytelności zabezpieczonych zastawem rejestrowym
w2 p5 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy nominalnych wartości wierzy‑ telności zabezpieczonych zastawem zwykłym lub przewłaszczeniem
w2 p6 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy wartości nominalnych wierzy‑ telności zabezpieczonych poręczeniem cywilnym, wekslem lub avalem
w2 p7 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy wartości nominalnych wie‑ rzytelności niezabezpieczonych
w2 p8 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy wartości nominalnych wie‑ rzytelności zabezpieczonych cesją wierzytelności
w2 p9 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy wartości nominalnych wie‑ rzytelności zabezpieczonych blokadą gotówki na rachunku bankowym
w2 p10 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy wartości nominalnych wie‑ rzytelności zabezpieczonych blokadą innych niż gotówka instrumentów finansowych
w2 p11 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy wartości nominalnych wie‑ rzytelności zabezpieczonych upoważnieniem do dysponowania środkami na rachunku bankowym
w2 p12 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy wartości nominalnych wie‑ rzytelności zabezpieczonych akredytywą.
ŚWp3 = 0,57 · w3p1 + 0,62 · w3p2 + 0,55 · w3p3 + 0,40 · w3p4 + 0,26 · w3p5 + 0,35 · w3p6 + 0,13 · w3p7 + 0,08· w3p8 + 0,33 · w3p9
gdzie:
ŚWp3 – średnie ważone prawdopodobieństwo odzyskania należności dla prowa‑ dzonych do tej pory działań windykacyjnych
Katarzyna Kreczmańska ‑Gigol
92
w3 p1 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy nominalnych wartości wie‑ rzytelności po windykacji polubownej bez dodatkowych umów
w3 p2 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy nominalnych wartości wie‑ rzytelności będących przedmiotem ugody lub mających uznanie długu
w3 p3 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy nominalnych wartości wie‑ rzytelności mających nakaz zapłaty z klauzulą wykonalności
w3 p4 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy nominalnych wartości wie‑ rzytelności mających nakaz zapłaty bez klauzuli wykonalności
w3 p5 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy nominalnych wartości wie‑ rzytelności po nieskutecznym postępowaniu sądowym (zwrot pozwu w postępowaniu nakazowym)
w3 p6 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy wartości nominalnych wie‑ rzytelności po windykacji komorniczej, w trakcie której nastąpiło odzy‑ skanie części należności
w3 p7 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy wartości nominalnych wie‑ rzytelności po bezskutecznej windykacji komorniczej
w3 p8 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy wartości nominalnych wie‑ rzytelności po windykacji sądowej w trybie zwykłym procesowym za‑ kończonej oddaleniem pozwu
w3 p9 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy wartości nominalnych wie‑ rzytelności, w stosunku do których nie prowadzono żadnych działań windykacyjnych.
ŚWp4 = 0,86 · w4p1 + 0,74 · w4p2 + 0,82 · w4p3 + 0,39 · w4p4 + 0,09 · w4p5 + 0,09 · w4p6 + 0,50 · w4p7
gdzie:
ŚWp4 – średnie ważone prawdopodobieństwo odzyskania należności dla powodu braku zapłaty
w4 p1 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy nominalnych wartości wie‑ rzytelności, których powodem braku zapłaty było planowe wydłużenie wykorzystywania zobowiązań (kredytu kupieckiego)
w4 p2 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy nominalnych wartości wie‑ rzytelności, których powodem braku zapłaty były przejściowe trudności płatnicze
Rozdział 3. Koszty transakcyjne dochodzenia wierzytelności na etapie windykacji... 93
w4 p3 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy nominalnych wartości wie‑ rzytelności, których powodem braku zapłaty były przyczyny administra‑ cyjne
w4 p4 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy nominalnych wartości wie‑ rzytelności, których powodem braku zapłaty był spór z wierzycielem
w4 p5 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy nominalnych wartości wie‑ rzytelności, których powodem braku zapłaty było oszustwo
w4 p6 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy wartości nominalnych wie‑ rzytelności, których powodem braku zapłaty była upadłość dłużnika
w4 p7 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy wartości nominalnych wie‑ rzytelności, których powodem braku zapłaty były inne przyczyny. Prawdopodobieństwo „0,50” przyjęte dla innych powodów braku zapłaty zostało wyliczone jako średnia arytmetyczna prawdopodobieństw pozostałych sześciu powodów.
ŚWp5 = 0,67 · w5p1 + 0,54 · w5p2 + 0,63 · w5p3 + 0,59 · w5p4 + 0,60 · w5p5 + 0,32 · w5p6 + 0,83 · w5p7 + 0,90 · w5p8 + 0,61 · w5p9 + 0,82 · w5p10
gdzie:
ŚWp5 – średnie ważone prawdopodobieństwo odzyskania należności dla formy prawnej dłużnika
w5 p1 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy nominalnych wartości wie‑ rzytelności dla spółek akcyjnych
w5 p2 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy nominalnych wartości wie‑ rzytelności dla spółek z o.o.
w5 p3 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy nominalnych wartości wie‑ rzytelności dla spółek cywilnych, jawnych i spółek osobowych
w5 p4 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy nominalnych wartości wierzy‑ telności dla osób fizycznych prowadzących działalność gospodarczą
w5 p5 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy nominalnych wartości wie‑ rzytelności dla osób fizycznych
w5 p6 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy wartości nominalnych wie‑ rzytelności dla fundacji, stowarzyszeń i fundacji
w5 p7 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy wartości nominalnych wie‑ rzytelności dla instytucji państwowych
w5 p8 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy wartości nominalnych wie‑ rzytelności dla skarbu państwa i jednostek samorządu terytorialnego
Katarzyna Kreczmańska ‑Gigol
94
w5 p9 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy wartości nominalnych wie‑ rzytelności dla innych instytucji finansowych
w5 p10 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy wartości nominalnych wie‑ rzytelności dla banków i ubezpieczycieli.
ŚWp6 = 0,92 · w6p1 + 0,48 · w6p2 + 0,15 · w6p3 + 0,02 · w6p4
gdzie:
ŚWp6 – średnie ważone prawdopodobieństwo odzyskania należności dla sytuacji finansowej dłużnika
w6 p1 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy nominalnych wartości wie‑ rzytelności dla dłużnika wiarygodnego i wypłacalnego
w6 p2 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy nominalnych wartości wie‑ rzytelności dla dłużnika wiarygodnego, ale niewypłacalnego
w6 p3 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy nominalnych wartości wie‑ rzytelności dla dłużnika niewiarygodnego i niewypłacalnego
w6 p4 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy nominalnych wartości wie‑ rzytelności dla dłużnika nieistniejącego.
Prawdopodobieństwo odzyskania należności wynikające z sytuacji makroeko‑ nomicznej jest takie samo dla wszystkich wierzytelności w pakiecie, dlatego:
ŚWp7 = p7 gdzie:
p 7 – prawdopodobieństwo odzyskania należności dla sytuacji makroekono‑ micznej jest ustalane na podstawie tabeli 3.8.
ŚWp8 = 0,76 · w8p1 + 0,43 · w8p2 + 0,29 · w8p3
gdzie:
ŚWp8 – średnie ważone prawdopodobieństwo odzyskania należności dla miejsca działania dłużnika
w8 p1 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy nominalnych wartości wie‑ rzytelności dla dłużników krajowych
w8 p2 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy nominalnych wartości wie‑ rzytelności dla dłużników z unii Europejskiej
Rozdział 3. Koszty transakcyjne dochodzenia wierzytelności na etapie windykacji... 95
w8 p3 – udział w nominalnej wartości pakietu sumy nominalnych wartości wie‑ rzytelności dla dłużników z reszty świata.
Współczynnik sprzedawcy jest taki sam dla wszystkich wierzytelności, jeśli jest jeden ich sprzedawca i jest wyznaczany na podstawie tabeli 3.2.
Wyliczona według modelu cena przeterminowanej należności może być ceną wyjściową do negocjacji między stronami transakcji.
3.4. Koszty windykacji polubownej w świetle wyników badań