3 . J A H R G A N G
21. A p ril 1927
N U M M E R 1 6(Flamin Ucr M a il
* E IN E W O C H E N S C H R IF T *
A n tid u m p in g -G e s e tz e ...
P ro f. D r. J . J a s tro w , S tarres oder elastisches K o n t i n g e n t ? ...
D r. K o n ra d F rie s, L ä n d lic h e In d u s trie sie d lu n g ...
G eorg B e rn h a rd , S teuergem einschaften b e i V e rb ra u c h s s te u e rn ...
J . M ., D ie B ra u in d u s trie im le tzte n G e s c h ä fts ja h r ...
D ie P ro blem e d er W o c h e ...
Undurchsichtige Loewe-Bilanz . . . 626
Weitere Konzentration in der Zink produktion ... 62?
M onopolpolitik der Zementverbände 627 Das Ende der Zucker-Valorisation 628 Lohnerhöhung bei der Reichsbahn 628 Der U fa -A b s c h lu ß ... 629
Fehlerhafte S t a t i s t i k ...630
Russisch-französische Schulden-Ver- h a n d lu n g e n ... 630
609 613 616 619 622 626 C hurchills drittes B u d g e t... 631
K o n ju n k tu r-B a ro m e te r 632 D ie W a r e n m ä r k t e ... 633
D e r G e ld - u n d K a p ita lm a r k t . . . . 636
D ie E ffe k te n -B ö rs e ... 636
Berliner B ö rs e ... 636
F ra n k fu rte r B ö r s e ... 637
B ila n z e n ...638
Allgemeine Deutsche C redit-Anstalt W ir t s c h a f t s - L it e r a t u r ... 638
S ta tis tik . 539 R e n te n b a n k -A u s w e is ...639
Ausweise deutscher Privatnoten banken ... 539
Spar- und G iro-E inla ge n ... 639
Börsenkurse... 640
Terminnotierungen und Liquidations kurse ... 641
C h r o n i k ...(,41
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^ J A H R G A N G B E R L ÏnT D O N N E R S T A G , 21. A P R I L 1927 N U M M E R 16
A n tid u m p in g *
D ie K o a litio n s p a rte ie n haben d ie R eg ierun g b e a u ftra g t, e in Gesetz z u r B e k ä m p fu n g des D u m p in g a uszuarbeiten. E in e soeben erschienene D e n k s c h r ift von T re n d e le n b u rg le h rt jedoch, d aß d ie A n tid u m p in g -G e s e tz e a n d e re r L ä n d e r k a u m a n g e w a n d t w o rd e n sind, w ä h re n d e in M e m o ra n d u m vo n V in e r d ie B e k ä m p fu n g n u r in ganz e x tre m e n F ä lle n a n rä t. D iese s in d in D e u tsch la n d s g e g e n w ä rtig n ic h t gegeben; zudem g e w ä h rt d e r S c h u tz z o ll genügend S ich e rh e ite n , so daß A n tid u m p in g -G e s e tz e n ic h t n o tw e n d ig sind.
D e r W o rts c h a tz d e r h a n d e ls p o litis c h e n T h e o rie e n th ä lt einen A u s d ru c k , der, so g e lä u fig e r a lle n W ir ts c h a fts p o litik e n ! d e r ganzen W e lt ist, b is h e r im m e r noch e in e r k la re n u n d e in d e u tig e n B e g r iffs b e s tim m u n g e n tb e h rt: das D u m p in g . Z w a r is t m an sich ü b e r einen d er H a u p tb e s tim m u n g s g rü n d e dieses B e g riffs e in ig : m an n im m t a llg e m e in an, daß
„ D u m p in g “ d a n n v o rlie g e n ka nn , w en n eine E x p o r t
in d u s trie W a re n im A u s la n d zu n ie d rig e re n P reisen v e r k a u ft a ls im In la n d , aber diese auch th e o re tis c h u n z u lä n g lic h e D e fin itio n re ic h t f ü r d ie B e dü rfnisse d e r h a n d e ls p o litis c h e n P ra x is n a tü r lic h in k e in e r W eise aus. I n diese u n g e k lä rte theoretische S itu a tio n p la tz t n u n e in A n tr a g d e r K o a litio n s - P a rte ie n des D eu tsch en Reichstags h in e in , der die R e g ie ru n g ersucht, e in e n G e s e tz e n tw u rf z u r Be
k ä m p fu n g d er D u m p in g - E in fu h r nach D e u ts c h la n d a uszuarbeiten.
W ir b e to n te n m it V o rb e d a c h t, daß dieser A n tra g übe rrasch en d k a m , den n es lie g t, so w e it b is h e r be
k a n n t, k e in a k u te r A n la ß v o r, d e r e in solches Gesetz g e g e n w ä rtig in D e u ts c h la n d n ö tig m achen k ö n n te : k e in e e in zige In d u s trie g ru p p e h a t sich in le tz te r Z e it ü b e r ausländischen W e ttb e w e rb b e k la g t m it dem a u s d rü c k lic h e n H in w e is d a ra u f, daß d ie aus
län disch e K o n k u rre n z in d u s trie in D e u ts c h la n d zu n ie d rig e re n P reisen v e r k a u ft als a u f ih re m h eim isch en M a rk t. So h a t denn d er A n tr a g d er R e
g ie ru n g s p a rte ie n o ffe n s ic h tlic h n u r den Z w eck, die z o llp o litis c h e R ü s tu n g D e u ts c h la n d s zu v e r
s tä rk e n , lie g t also im Zuge des von d e r gegen
w ä rtig e n deutschen R e g ie ru n g g e fö rd e rte n P ro te k tio nism u s, a u f den w i r k ü r z lic h g e le g e n tlic h der M e h lz o lle rh ö h u n g h ingew iesen haben (vg l. N r. 15,
s.
582).
Die Denkschriften des Völkerbunds
D ie B e u rte ilu n g d e r Z w e c k m ä ß ig k e it vo n A n ti- d u m p in g -M a ß n a h m e n b e d a rf n a tü r lic h eingehen
d e r U n te rsu ch u n g . Es t r i f f t sich g u t, daß d e r V ö lk e rb u n d zum G e b ra u c h d e r W e lt w ir t s c h a fts k o n fe re n z soeben z w e i u m fa n g re ic h e D e n k s c h rifte n v e rö ffe n tlic h t b a t, d ie sich m it dieser
M a te rie befassen: e in M e m o ra n d u m des d e u t
schen S taatssekretärs D r . T re n d e le n b u rg ü b e r „ D ie G esetzgebung d e r verschiedenen S taaten zum S ch utz gegen das D u m p in g , insbesondere das V a lu ta d u m p in g “ , u n d e in etw as älteres „M e m o ra n d u m ü b e r das D u m p in g “ v o n Jacob V in e r, dem P ro fessor d e r N a tio n a lö k o n o m ie an d e r U n iv e rs itä t C hicago, d er 1923 e in grundlegendes W e rk ü b e r das D u m p in g v e r ö ffe n tlic h t h a t u n d w o h l als e in e r der besten in te rn a tio n a le n K e n n e r dieses G ebiets g elte n k a n n .
Ih re m T it e l e n tsp re ch e n d s in d beide S c h rifte n ganz verschieden angelegt u n d ergänzen sich so a u f das beste. W ä h re n d V in e r stre n g th e o re tis c h v o r
geht u n d in 27 m it ju ris tis c h e r Strenge fo rm u lie rte n A b s c h n itte n d ie verschiedenen A r te n des D u m p in g , seine Voraussetzungen, seine F olgen, seine B e u rte i
lu n g u n d d ie m ö g lich e n , sowie d ie g e b rä u c h lic h e n G egenm aßnahm en system atisch s c h ild e rt, is t d er theoretische T e il b e i T re n d e le n b u rg sehr k u rz ge
h a lte n . D a f ü r w ir d d ie A n tid u m p in g -G e s e tz g e b u n g in den verschiedenen S taaten d er W e lt sehr eingehend d a rg e s te llt, u n d z w a r u n te r g ru n d s ä tz lic h e r Schei
d u n g zw ische n den M aß n ah m e n gegen das g e w ö h n lic h e D u m p in g u n d gegen das V a lu ta -D u m p in g , w o b e i jedesm al genau angegeben w ir d , ob u n d w ie w e it diese gesetzlichen B e stim m u ng en — dem W issen des R e ic h s w irts c h a fts m in is te riu m s z u fo lg e — b is h e r ü b e rh a u p t a n g e w a n d t w o rd e n sind. Es sei g le ic h vorw eggenom m en — denn es is t vo n g ru n d s ä tz lic h e r B e d e u tu n g f ü r d ie B e u rte ilu n g a ll dieser F ra g e n — , daß d ie D e n k s c h r ift n u r eine sehr be
s c h rä n k te A n z a h l v o n S taaten u n d F ä lle n a u f
zä h le n k a n n , in denen A n tid u m p in g -M a ß n a h m e n w irk s a m g ew ord en sind. V o n den e uropäischen Staaten (e in s c h lie ß lic h E n gla nd s) h a t k e in e in zige r seine A n tid u m p in g -G e s e tz e gegenüber L ä n d e rn m it s ta b ile r W ä h ru n g in A n w e n d u n g g e b ra ch t, ebenso n ic h t d ie V e re in ig te n S taa ten u n d N eu-S eeland.
V o n den a uß ere u ro p ä isch e n S taaten s in d es n u r d ie e ng lisch en D o m in ie n C an ad a, A u s tra lie n u n d S üd
a fr ik a , d ie entsprechende V e ro rd n u n g e n erlassen haben, u n d z w a r C an a d a z u le tz t im J a h re 1911, d ie
610 M A G A Z IN DER W IR TS C H A FT Nr. 16
beiden a nderen a lle rd in g s in z ie m lic h e rh e b lich e m U m fa n g e auch nach dem K rie g e . Gegen das V a lu ta - D u m p in g w en de n sich n u r B elgien, d ie Schw eiz, C anada, A u s tra lie n , S p an ien u n d N eu-S eeland; die A u s fu h r d e r S taaten m it e n tw e rte te r W ä h ru n g w u rd e d u rc h d ie B e stim m u ng en te ils g a r n ic h t, te ils n u r sehr w e n ig b e rü h rt.
B e m e rk t m uß a lle rd in g s vo n v o rn h e re in w erde n , daß T re n d e le n b u rg — m it R e ch t — w e d e r das eng
lische Gesetz zu m S ch utz d er S ch lü sse lin d u strie n noch d ie B e stim m u ng en des a m e rika n isch e n F o rd n e y -T a rifs ü b e r d ie a m e rica n v a lu a tio n (Section 515 u n d 316) u n te r d ie A n tid u m p in g -M a ß n a h m e n rechnet, w e n n auch g e le g e n tlic h ih r e r B e g rü n d u n g v ie l vom D u m p in g geredet w u rd e . U m diese A b g re nzu ng zu verstehen, is t es n ö tig , den B e g r iff des D u m p in g u n d d e r d a m it zusam m enhängenden E rscheinungen fe stzu stellen , w ie er sich aus d e r b is h e rig e n Zollgesetzgebung einerseits, aus d er w issen
s c h a ftlic h e n D is k u s s io n andererseits ergeben h a t.
Der Begriff des Dumping
D ieser B e g r iff w ir d , w ie b ereits e rw ä h n t, n ic h t e in h e itlic h d e fin ie rt. C h a ra k te ris tis c h f ü r die V o k a b e l is t je d o c h e in d iffa m ie re n d e r, v e rä c h t
lic h e r S in n : to d u m p bed eu te t im E n g lis c h e n aus
k ip p e n , a b la d e n u n d w ir d gern vo n M ü ll u n d S c h u tt g e b ra u c h t; D u m p in g w ä re also e tw a g le ic h bedeutend m it dem deutschen V e rschleu de rn von W a re n , e in A u s d ru c k , d er ja e b e n fa lls eine gewisse M iß b illig u n g e n th ä lt. F a st a lle n E rö rte ru n g e n ü b e r das D u m p in g lie g t d a h e r d er G edanke zu grun de , daß es sich um e in u n la u te re s M it t e l des W e tt
bewerbs h an dle, u n d d ie verschiedenen S c h r if t
s te lle r haben sich o f t große M ü h e gegeben, n a ch zu weisen, daß E rscheinungen, d ie als D u m p in g be
zeichnet w erde n , m e ist eine ganz n a tü rlic h e F o rm des k a u fm ä n n is c h e n W e ttb e w e rb s d a rs te lle n u n d n ic h t m o ra lis c h v e r u r t e ilt w e rd e n kö nn en . D ie V e r
stim m u n g , m it d e r im E in fu h r la n d vo m „ D u m p in g “ des E x p o rte u rs gesprochen w ir d , h a t aber eine ebenso n a tü rlic h e U rsache: d ie in lä n d is c h e n P ro d u zenten e in e r W a re , d ie sich vo n auslän disch en F a b r i
k a n te n a u f dem eignen M a rk te u n te rb o te n sehen, fü h le n sich geschädigt, b e h a u p te n oder suchen n a c h zuweisen, daß ih r A b s a tz g e litte n h a t u n d be
zeichnen als d ie U rsache ih r e r K o n k u rre n z u n fä h ig k e it, daß d e r A u s lä n d e r u n te r den P reisen seines In la n d s m a rk te s a n b ie te t, ja sogar u n te r seinen Selbstkosten.
D a d er E x p o r t vo n W a re n zu n ie d rig e re n als den In la n d s p re is e n n u r d a n n als D u m p in g d if fa m ie r t w ir d , w e n n sich je m a n d d a d u rc h geschädigt fü h lt, is t diese eingangs e rw ä h n te a llg e m e in e B e g r iffs b e stim m u n g in a lle n d ie sbe züg liche n Gesetzen d a h in erg än zt, daß es sich u m W a re n h a n d e ln m uß , die auch im E in fu h rla n d e h e rg e s te llt w e rd e n : denn sonst lie g t ja k e in e rle i A n la ß z u r K la g e v o r; im G e ge nteil k a n n d er V e rb ra u c h e r fr o h sein, d ie W a re so b illig w ie m ö g lic h zu bekom m en. L ie g t aber schon im m e r d a n n D u m p in g v o r, w e n n im A u s la n d e b illig e r
v e r k a u ft w ir d als im In la n d e , so fern d ie im p o r tie rte W a re b illig e r angeboten w ir d als es d ie heim ische In d u s trie des E in fu h rla n d e s tu t?
V in e r b e h a u p te t das u n d is t m it dieser B e g r iffs b e s tim m u n g w e it r a d ik a le r als d ie m eisten gesetz
lic h e n V o rs c h rifte n d e r L ä n d e r m it A n tid u m p in g - Gesetzgebung. A lle rd in g s lie g t ih m n u r an ein er k la re n theoretischen A b g re n z u n g ; er w i l l d a m it noch n ic h t sagen, daß eine d e ra rtig e A u s la n d s k o n k u rre n z u n te r a lle n U m stä n d e n v e rh in d e rt w e rd e n m ü ß te , ganz abgesehen davon, daß e r, als d e r le id e n s c h a fts lose W is s e n s c h a ftle r, w e it davon e n tfe rn t ist, diese T atsache ganz a llg e m e in zu v e ru rte ile n . F ü r d ie P ra x is d er B e k ä m p fu n g solcher E in fu h r e n — ganz g le ich, w elch e n U rsachen sie ih re E n ts te h u n g v e r
d a n k e n — s te llt e r aber gewisse B e d in g u n g e n a u f.
Z un äch st h ä lt e r d ie D u m p in g b e k ä m p fu n g f ü r th e o re tis c h v e re in b a r m it den F re ih a n d e ls le h re n , denn es is t im m e rh in d e n k b a r, daß d u rc h e ine „a n o m ale u n d z e itw e ilig e K o n k u rre n z “ d ie heim ische In d u s tr ie in e in e r W eise g e s tö rt oder g a r z e rs tö rt w ir d , d ie f ü r das L a n d Schaden b rin g t, d e r w e it g rö ß e r is t als d e r N u tz e n , den eine vorübergehende V e r b illig u n g d e r E in f u h r den V e rb ra u c h e rn b e re ite n w ü rd e . W i l l m an n u n k e in e n e ig e n tlic h e n S ch utzzoll, so müsse m a n doch einen Z o ll erheben, d e r d ie D iffe re n z zw ische n dem In la n d s p re is des E x p o r t
landes u n d dem E x p o rtp re is a u s g le ic h t; u m beide Preise v e rg le ic h b a r zu m achen, müsse m a n sie a u f das g le iche D a tu m — u n d z w a r das des V e rk a u fs tages — beziehen u n d e tw a ig e E x p o rta b g a b e n u n d in n e re V e rbrau chsa bg a be n vo n diesen P reisen ab- ziehen. E in e gewisse M arge, e tw a vo n 5% (w ie in C anada) m u ß g e sta tte t sein, ¡ehe d ie G egenm aß
n ahm en e in g e le ite t w erde n . V e rw a ltu n g u n d Gesetz
gebung gegen das D u m p in g w ä re n zw e c k m ä ß ig d er in diesen D in g e n e rfa h re n e n Z o llv e rw a ltu n g a n z u g lie d e rn ; d ie A n w e n d u n g d e r M a ß n a h m e n so ll n ic h t o b lig a to ris c h gem acht w e rd e n , sondern dem Erm essen der V e rw a ltu n g überlassen b le ibe n.
D as G u ta c h te n V in e rs k o m m t n ic h t zu einem e in d e u tig e n E rg eb nis ü b e r d ie E rw ü n s c h th e it u n d Z w e c k m ä ß ig k e it vo n A n tid u m p in g -G e s e tz e n . Es setzt d ie E x is te n z dieser Gesetze o ffe n b a r vo ra us u n d fin d e t, w ie b e re its e rw ä h n t, w enigstens th e o re tisch , einen w ic h tig e n F a ll, f ü r den d ie A n w e n d u n g vo n A n tid u m p in g -M a ß n a h m e n b e re c h tig t is t, vo ra u s gesetzt, daß es sich b e i d e r E in f u h r u m eine „a n o m a le u n d z e itw e ilig e K o n k u rre n z “ h a n d e lt. E rsch eine n auch in diesem F a ll G egenm aßnahm en a u f den ersten B lic k als n o tw e n d ig , so b le ib t doch zu untersuchen, ob n ic h t im e inzelnen F a ll eine R eihe von V o rte ile n den m ö g lic h e n Schaden a u fw ie g t.
Englands und Amerikas Dumping-Gesetze R e in h is to ris c h ste ht fest, d a ß d ie übe rw ieg en d e M e h rz a h l d e r w e n ig e n Gesetze gegen das gew öh n lic h e D u m p in g (im G egensatz zu m V a lu ta -D u m p in g , das d u rc h den b e k a n n te n „A u s v e r k a u f“ b e i sich e n tw e rte n d e r W ä h ru n g entsteh t) n ic h t e in e r t a t
21. April 1927 M A G A Z IN DER W IR TS C H A FT 611
s ä c h lic h nachgew iesenen D u m p in g - E in fu h r ih re E n tste h u n g v e rd a n k t, sondern der F u r c h t v o r einem k ü n f t ig m ö g lic h e n D u m p in g . Insbesondere d ie A n t i d u m p in g -B e s tim m u n g e n d e r e nglischen und der a m e rik a n is c h e n Gesetzgebung gehen a u f die K rie g s ja h re z u rü c k , in denen m an z w a r d er deutschen K o n k u rre n z le d ig w a r, abe r ih r e n l’ücksichtslosen B e g in n n ach F rie d e n s s c h lu fi fü rc h te te u n d sich da
h e r gegen a lle E v e n tu a litä te n zu s ic h e rn suchte;
in d e n V e re in ig te n S taa ten , d ie ja o h n eh in p ro te k tio n is tis c h w a re n , b e re its d u rc h Gesetz vo n 1916, in E n g la n d , nach dndlosen V e rh a n d lu n g e n , erst 1921.
E o r a lle m das englische Gesetz w a r b em üh t, die g ru n d s ä tz lic h fre ih ä n d le ris c h e R ic h tu n g d e r eng
lis c h e n G esetzgebung in ¡keiner W eise z}u u n te r
b rechen: es sieh t d ie V oraussetzung des D u m p in g erst d a n n gegeben, w e n n d e r ausländische E x p o rte u r u n te r seinen S e lbstkosten v e rk a u ft — als diese w e r
den 95% des G roß handelspreises ab F a b r ik ange
nom m en, nach A b z u g a lle r Steuern — ; w e ite r m uß nachgew iesen sein, d a ß „ä h n lic h e W a re n im V e r
e in ig te n K ö n ig re ic h m it N u tz e n h e rg e s te llt w e rd e n k ö n n e n “ , daß die b e tre ffe n d e E in f u h r d e n M a r k t e in e r e in he im isch en In d u s trie e rn s tlic h s c h ä d ig t u n d d a ß die b e tre ffe n d e heim ische In d u s trie m it ge
n üg en de r S o rg fa lt in bezug a u f R e n ta b ilitä t g e le ite t w ir d , u n d z w a r so w o hl te chn isch als auch fin a n z ie ll;
e n d lic h d a r f d ie A n w e n d u n g des ausgleichenden D u m p in g z o lls d ie w e ite rv e ra rb e ite n d e In d u s trie n ic h t z u s e h r schädigen u n d k e in A b k o m m e n m it einem a nderen S taa te durch, d e ra rtig e Z ölle v e rle tz t w erde n . D ie E n tsch e id u n g lie g t in je d e m F a ll b e im P a rla m e n t, d ie I n it ia t iv e b e im H a n d e ls m in is te riu m , fa lls dieses vo n In te re ssen te n d a ru m ersu cht w ird . Jeder so lch er E rla ß e rlis c h t nach d re i J a h re n u n d b e d a rf z u r E rn e u e ru n g d e r g le ich e n V o rp rü fu n g e n . D ie Fassung dieses Gesetzes b ie te t also re c h t s ta rke K a u te le n gegen die E in fü h ru n g eines v e rk a p p ten S ch utzzolls. F a lls es b ei uns zu einem ä h n lic h e n Gesetz k o m m e n so llte , w ir d m a n a u f je d e n F a ll ve rlan g en müssen, daß es m it den g le iche n K a u te le n ausgestattet w ir d . W ie g e rin g aber diese N o tw e n d ig k e it is t, ze ig t d ie Tatsache, daß es b is h e r in E n g la n d n ie m a ls a n g e w a n d t w u rd e . D ie Z ö lle zum Schutz d e r S ch lü s s e lin d u s trie n s in d echte S c h u tz zölle, d ie gewissen, im K rie g e aufgew achsenen und a n g e b lich f ü r d ie L a n d e s v e rte id ig u n g n o tw e n d ig e n In d u s trie n S chutz v o r d e r (auch b e i g le ic h e r P reis- S tellung w ie in D e u ts c h la n d ) ü b e rm ä c h tig e n d e u t
schen K o n k u rre n z g e w ä h re n sollen.
Ä h n lic h s ta rk b e d in g t is t d ie D u m p in g g e s e tz gebung d er V e re in ig te n Staaten. H ie r h ä n g t d er E rlaß vo n D u m p in g z o lle n d a vo n ab, daß d e r E x p o r t- Preis z u r Z e it des V e rk a u fs in den V e re in ig te n S taa ten w e s e n tlic h n ie d rig e r (s u b s ta n tu a lly less) als a u f dem h eim isch en M a r k t des E x p o rtla n d e s w a r, u n d z w a r nach H in z u re c h n u n g von F ra c h t, a nderen K osten u n d E in fu h r z o ll; er s o ll n u r e rfo lg e n , w e n n flie E in fu h r „ in d e r A b s ic h t e rfo lg te , eine In d u s trie d er V e re in ig te n S taa ten zu zerstören oder zu schä
digen oder d ie E r r ic h tu n g einer In d u s tr ie in den
V e re in ig te n S taaten zu v e rh in d e rn oder irg e n d e in e n l e i l des H andels oder des G ew erbes in d en V e r
e in ig te n S taa ten zu u n te rd rü c k e n oder zu m ono
p o lis ie re n . E in a u f diese B e stim m u n g e n bezug
nehmendes Zollgesetz is t erst 1921 erlassen w o rd e n , doch k a m e n tr o tz v ie lfä ltig e r W ünsche d e r I n t e r essenten A n tid u m p in g -M a ß n a h m e n b is h e r in keinem F a lle z u r A n w e n d u n g , da die im Gesetz v o rg e sehenen V oraussetzungen n ic h t fe stg e ste llt w e rd e n k o n n te n . Es w ir d in d e r T a t k a u m m ö g lic h sein, je m a ls ein en F a ll zu fin d e n , a u f den d e r v o lle W o r t
la u t des Gesetzes A n w e n d u n g fin d e n ka n n . D e n n es w ir d sich w o h l s c h w e rlic h bew eisen lassen, daß ausländische W a re n in d e r A b s ic h t, eine a m e ri
ka nische In d u s trie zu ze rstö ren oder zu schädigen, im p o r tie rt w o rd e n s in d : „ W h a t is h a rd e r to p ro o f th a n an in te n t? U n d überdies v e r k a u ft n a tü rlic h nie m a ls je m a n d , in d e r „ A b s ic h t“ , eine fre m d e I n d u s trie zu sch äd ig en ; seine einzige u n d le tzte A b s ic h t is t n u r, einen m ö g lic h s t g ro ß en U m satz und einen m ö g lic h s t großen G e w in n zu erzielen. — D ie B e stim m u ng en des F o rd n e y -T a rifs von 1922 ü b e r d ie „a m e ric a n v a lu a tio n “ s in d schon aus dem G ru n d e k e in e A n tid u m p in g -B e s tim m u n g e n , w e il die a u f G ru n d solcher P re is v e rg le ic h u n g e n vo rg en om m enen Z o lle rh ö h u n g e n sich gegen a lle L ä n d e r ric h te n , n ic h t gegen ein en ein zeln en E x p o rts ta a t.
Es is t D r. T re n d e le n b u rg auch k e in F a ll b e k a n n t
gew orden, in dem diese B e stim m u n g e n so angewmndt w o rd e n s in d , daß e in H a u p tp ro d u k tio n s la n d e in er W a re d u rc h ein en d e ra rtig e n Z o llzu sch la g g e tro ffe n w o rd e n ist.
D ie A n tid u m p in g -B e s tim m u n g e n d e r fü h re n d e n W e lth a n d e lssta a te n s in d also so eng g efa ß t, daß sie b isher ke in e A n w e n d u n g g efu nd e n haben. I n t e r essenten haben a lle rd in g s h ä u fig ih re A n w e n d u n g v e rla n g t, a b e r eine k lu g e , a u f den S ch utz d e r V e r
b ra u c h e rs c h a ft abgestellte Gesetzgebung h a t das zu v e rh in d e rn gew uß t. F ü r den Inte re ssen te n is t der T a tb e s ta n d des D u m p in g n a tü rlic h schon v ie l fr ü h e r gegeben: ih m genügt eine unbequem e K o n k u rre n z , u m nach dem Gesetzgeber zu ru fe n u n d A n tid u m p in g z ö lle zu verlangen. A m d e u tlic h s te n k o n n te m an das in E n g la n d beobachten, w o es zu nä chst so schien, als ob d ie u nb estim m teste n Voraussetzungen genügen w ü rd e n , u m das V o rlie g e n e in e r D u m p in g - E in fu h r zu erw eisen. So m e in te B o na r L a w 1919 in e in e r v ie l
beachteten P a rlam entsrede, daß D u m p in g bereits vo rlieg e, w e n n sich d er fre m d e M itb e w e rb e r a u f b illig e re A r b e its k r ä f te s tü tz t, u n d die N a tio n a l U n io n o ft M a n u fa c tu ré is v e rla n g te d a ra u fh in den E rla ß von A n tid u m p in g -M a ß n a h m e n in jedem F a ll, w o im A u s la n d „u n g ü n s tig e A rb e its v e rh ä ltn is s e “ vo rlieg en .
Formen des Dumping
D as f ü h r t a u f d ie nähere A n a ly s e d er U m stände, u n te r denen D u m p in g -M a ß n a h m e n ü b e rh a u p t m ö g lic h sind . V in e r g ib t eine gute S y s te m a tik der G rü n d e , d ie einen In d u s trie z w e ig zum E x p o r t p n ie r In la n d s p re is veranlassen kö nn en , u n d sieht diese v o rn e h m lic h d a n n gegeben, w e n n der In la n d s n ia rk t
612 M A G A Z IN DER W IR TS C H A FT Nr. 16
des E x p o rte u rs d u rc h Z ö lle geschützt is t u n d d u rc h eine m o n op olistische O rg a n is a tio n oder d u rc h eine einzige F irm a b e h e rrs c tit w ir d . Im anderen F a ll d ro h t d ie G e fa h r eines R ückflu sses d e r b illig e x p o r
tie rte n P ro d u k te a u f den h eim isch en M a r k t — es sei denn, daß g eleg en tliche Überschüsse, u m den M a r k t n ic h t zu ve rd erbe n, a u f w e it e n tfe rn te n G elegen
h e its m ä rk te n abgestoßen w erde n , in w elch em F a ll d ie hohen T ra n s p o rtk o s te n einen R ü c k flu ß v e rh in dern. V orübergehendes D u m p in g — das u n e rw ü n sch te u n d g e fü rc h te te O ffe n s iv d u m p in g — lie g t v o r, w e n n sich d ie E x p o r tin d u s tr ie einen neuen M a r k t e r
schließen w i l l ; es k a n n u n te r U m stän de n m ehrere J a h re d a u e rn u n d b e d a rf n a tü rlic h e in e r k a p it a l
s ta rk e n E x p o rtin d u s trie . E in e w e ite re U rsache is t d ie P ro d u k tio n s e rm e ite ru n g e in e r In d u s trie , deren G estehungskosten d u rc h großen U m sa tz v e rm in d e rt Averden u n d f ü r d ie es dah er v o rte ilh a fte r ist, einen T e il d e r E rze u g u n g zu n ie d rig e n P reisen im A u s la n d abzusetzen, als d ie P ro d u k tio n ein zusch rän ken . Solches D u m p in g , das z u w e ile n auch a u f d e r Ü ber- k a p ita lis a tio n e in e r In d u s trie b e ru h t (d u m p in g fro m roeakness), d a u e rt th e o re tis c h u n b e g re n z t fo rt.
A lle diese F o rm e n des „e c h te n D u m p in g “ , das n u r d u rc h re in k a u fm ä n n is c h e M aß n ah m e n d e r be
tre ffe n d e n In d u s trie b e s tim m t w ir d , s in d n a tü rlic h in d e r W ir k lic h k e it n ic h t so le ic h t u n d e in d e u tig fe stzu ste lle n w ie in d e r T he orie. W e n n m an m it V in e r, u m eine feste G renze zu haben, D u m p in g schon da a n n im m t, w o im A u s la n d e u n te r In la n d s p re is v e r k a u ft w ir d , u n d , e b e n fa lls m it V in e r, sogar schon dann, w e n n d er V e rk a u fs p re is im A u sla n d e genau g le ic h dem In la n d s p re is oder etw as h ö h e r is t
— w e il d ie K a lk u la tio n s g ru n d la g e , a u f d ie die E x p o rtk o s te n noch a u f geschlagen w erde n , ja n ie d r i
ger is t als d er In la n d s p re is — d a n n w ir d m an a n nehm en müssen, daß das „ D u m p in g “ im A u fie n - h a n d e ls v e rk e h r eine g e lä u fig e E rs c h e in u n g ist, u n d in d er T a t b e h a u p te t V in e r das. E r h a t ja h re la n g d ie E x p o r tm ä r k te a u fm e rk s a m beobachtet u n d is t ü b e r
zeugt, „d a ß e in sehr e rh e b lic h e r P rozentsatz von F e rtig p ro d u k te n u n d h a lb fe rtig e n W a re n im A u ß e n h a n d e l zu D u m p in g p re is e n v e r k a u ft w ir d .“ N u r is t diese A r t des D u m p in g n ic h t sehr b e u n ru h ig e n d u n d k a u m e in „V e rs c h le u d e rn “ zu nennen, w enigstens n ic h t, solange d ie V e rk a u fs p re is e n ic h t u n te r den G estehungskosten liegen. D a diese a b e r f ü r den A uß enstehenden k a u m fe s tz u s te lle n sind, fe h lt e in o b je k tiv e s K r ite r iu m f ü r das V o rh a n d e n s e in von D u m p in g , solange m a n es n u r da a n n im m t, w o u n te r G estehungskosten e x p o rtie rt w ird .
A u c h V in e r ist, w ie b ereits a u s g e fü h rt, g a r n ic h t so r a d ik a l w ie seine T h e o rie aussieht. E r n im m t als sicher an, daß d ie m eisten F ä lle vo n D u m p in g in p ro te k tio n is tis c h e n E in fu h rlä n d e rn d u rc h den ge
w ö h n lic h e n Z o ll u n w irk s a m gem acht w erde n , u n d e m p fie h lt d a h e r G egenm aßnahm en n u r b e i den e in gangs g esch ild e rte n Voraussetzungen.
D ie klassisch en F ä lle vo n echtem D u m p in g s in d d u rc h T ru s ts vo n S c h u tz z o llä n d e m (D e u tsch la n d , A m e rik a ) e rfo lg t, u n d w e n n sie n ic h t
zu G e ge nm aß nahm en g e fü h rt haben, so is t das ein Bew eis d a fü r, daß sie auch dem E in fu h r la n d im ganzen m e h r g e n u tz t als geschadet haben, w ie diese D u m p in g a u s fu h r ü b e rh a u p t vo m S ta n d p u n k t des E x p o rtla n d e s k a u m zu v e ru rte ile n is t, w o ra u f schon L ie f m a n n h in w e is t. D e r e in zige bedeutende F a ll, in dem A n tid u m p in g g e s e tz e a u f une rw ü nsch tes ta t
sächliches D u m p in g z u rü c k z u fü h re n sind , ist, vo n N eu-S eeland abgesehen, d e r vo n C anada, das zu A n fa n g dieses J a h rh u n d e rts ü b e r eine h e ftig e D u m p in g k o n k u rre n z d e r a m e rik a n is c h e n E isen- u n d S ta h ltru s ts k la g te . W ie w irk s a m d e r 1904 einge
fü h r te A u s g le ic h s z o ll w a r, geht daraus h e rv o r, d aß e inige d e r T ru s ts — U n ite d States S teel C o rp o ra tio n , Pressed C a r Steel C o m p a n y , A m e ric a n Loco- m o tiv e C o m p a n y — b a ld d an ach a u f ka na dische m B o den eigene W e rk e e rric h te te n .
D ies s in d e in d e u tig e F ä lle des echten D u m p in g , dessen V o rh a n d e n s e in so n o to ris c h w a r, d aß ü b e r
h a u p t k e in S tre it d a rü b e r bestand. D as D u m p in g d u rc h s ta a tlic h e T ra n s p o rt- oder F ra c h tv e rg ü n s ti- gun ge n is t e in S o n d e rfa ll u n d k a n n als „u n e ch te s“
D u m p in g bezeichnet w e rd e n ; ebenso a lle A r te n vo n A u s fu h rp rä m ie n . D iese s in d e in a lte r G egenstand h a n d e ls p o tilis c h e r A b m a c h u n g e n ; F e ld g ib t in e in e r schönen A r b e it ( A r c h iv f ü r S o zialw issen scha ft, 44. B a n d , S. 473) eine große A n z a h l vo n ä lte re n B e i
s p ie le n s o lch er V e rträ g e . D a n e b e n sehen ve rsch ie dene europäische Z o llta r ife ganz a llg e m e in G egen
m aß n ah m e n b e i G e w ä h ru n g v o n E x p o rtp rä m ie n v o r; sie sind , w ie T re n d e le n b u rg n a ch w e ist, n irg e n d s a ngew endet w o rd e n . Ü b rig e n s w a r es vo n je h e r B ra u ch , d ie R ü c k v e rg ü tu n g vo n Z ö lle n u n d in n e re n V e rbrau chsa bg a be n z u g e s ta tte n ; auch b e z ü g lic h d er E xp ortzu schü sse d e r deutschen R oh sta hlge m ein s c h a ft an d ie A o i h a b e n d ie A m e rik a n e r das neuer
dings w ie d e r zugageben, nachdem sie diese P rä m ie n zunächst b eanstandet h a tte n . A u c h das E in fu h r scheinsystem b e i deutschen M e h le x p o rte n h a tte 1907 d er S ch w eiz B e de n ken b e re ite t, fü h r te aber zu k e in e rle i G egenm aßnahm en. Im a llg e m e in e n sieht m an vo n s ta a tlic h e n E x p o r tp rä m ie n heute ab, w e il diese G e lde r, w ie V in e r sehr d ra s tis c h sagt, doch n u r vo n e in e r Staatskasse in d ie andere gehen: der E in fu h r z o ll v e rs c h lin g t d ie als P rä m ie gezahlte Summe. D ie Z a h lu n g vo n P rä m ie n z u r F ö rd e ru n g d e r Z u c k e ra u s fu h r w u rd e b e k a n n tlic h 1902 d u rc h d ie B rüsseler Z u c k e rk o n v e n tio n aufgehoben.
Dumpingschutz für Deutschland?
W ie so ll s ic h n u n D e u ts c h la n d nach a ll diesem z u r F ra g e d e r E in fü h r u n g vo n A n tid u m p in g g e s e tz e n stellen? W ir hab en gesehen, daß d ie vo rh a n d e n e n Gesetze in den m e iste n L ä n d e rn g a r n ic h t z u r A n w e n d u n g ko m m en , w e il sie, im Interesse d e r V e r
b ra u c h e r, so v o rs ic h tig g e fa ß t sind , daß A n la ß zu ih r e r V e rw e n d u n g n ic h t v o rlie g t. W ir h a b e n w e ite r gesehen, daß A n tid u m p in g m a ß n a h m e n in den F re i
b a n d e is lä n d e rn vo n d e n je n ig e n In d u s trie n g e fo rd e rt w u rd e n , d ie sich d a m it ein en v e rk a p p te n S ch u tz
z o ll s ic h e rn w o llte n . W i r sahen e n d lic h , daß f ü r
21. A pril 192? M A G A Z IN DER W IR TS C H A FT 613
d ie m eiste n F ä lle sogenannten D u m p in g s in p ro te k tio n is tis c h e n L ä n d e rn d e r g e w ö h n lic h e Z o ll als S ch u tz gen üg t. D e u ts c h la n d h a t bereits je t z t eine ausreichende, i n v ie le n F ä lle n m e h r als ausreichende Z o llrü s tu n g . D ie deutsche H a n d e ls p o litik is t alles andere als ko nse qu en t fre ih ä n d le ris c h . Es is t zu be
fü rc h te n , d a ß b e i E in fü h r u n g vo n A n tid u m p in g gesetzen diese sehr v ie l rasch er u n d u n b e d e n k lic h e r z u r A n w e n d u n g g e b ra c h t w e rd e n , als dies e tw a in E n g la n d d e r F a ll ist, z u m a l k a u m z u h o ffe n ist, daß die D u r c h fü h ru n g des D u m p in g s c h u tz e s im t in z e lf a ll v o rh e r so s o rg fä ltig g e p rü ft u n d in einem 80 a u f V e rb ra u c h e rs c h u tz b edachten Sinne geregelt w e rd e n w ir d , w ie in E n g la n d . G egen s ta a tlic h e E x p o rtp rä m ie n k ö n n e n w i r uns d u rc h h an d e lsve r
tra g lic h e A b m a c h u n g e n siche rt. Gegen V a lu ta - u m p iiig is t je tz t, nachdem d ie h a u p ts ä c h lic h s te n ä h ru n g e n w ie d e r s ta b ilis ie rt sin d , e in S ch utz n ic h t m e h r n ö tig . H öchstens gegenüber F ra n k re ic h , das seinem eignen neuen Z o llt a r if eine V a lu ta k la u s e l e in g e fü g t h a t, w ä re es w ü n sche nsw e rt, im H a n d e ls v e rtra g a u f G e g e n s e itig k e it zu d rin g e n , w ie w ir uas in N r. 15 (S. 582) bereits e m p fo h le n haben.
W ir sehen nach V orstehendem ke in e N o tw e n d ig k e it, in D e u ts c h la n d A n tid u m p in g -G e s e tz e e in z u
fü h re n , e rb lic k e n d a rin v ie lm e h r eine G e fa h r u n d einen V o rw a n d , d ie Z o llm a u e rn noch zu ve rs tä rk e n , h in te r denen z a h lre ic h e In d u s trie z w e ig e a u f K osten d er V e rb ra u c h e r ü b e rtrie b e n e G e w in n e m achen oder a n v e ra lte te n P ro d u k tio n s m e th o d e n fe s th a lte n . D a r ü b e r h in a u s s in d A n tid u m p in g -G e s e tz e auch d a ru m u n e rw ü n s c h t, w e il sie einen großen A p p a r a t vo n P re is p rü fe rn u n d vo n E rk u n d ig u n g e n im A u s la n d e e rfo rd e rn , also zu einem in te rn a tio n a le n System der H andelsspionage geradezu e rm u n te rn . D ie a m e ri
ka nische n M ethoden b ei A n w e n d u n g d e r a m e rica n o a lu a tio n sie s c h re ib t b e k a n n tlic h einen A u s g le ic h s z o ll vo r, w e n n d ie G estehungskosten eines E x p o rtla n d e s n ie d rig e r s in d als in den V e re in ig te n Staaten, w as n a tü rlic h n a c h g e p rü ft w e rd e n m uß — haben so v ie l böses B lu t gem acht, daß w i r D eutschen m u nse re r s c h w ie rig e n außen- u n d h a n d e ls p o litis c h e n Lage ke in e V e ran la ssun g haben, uns d u rc h ä h n lic h e V o rs c h rifte n ü b e ra ll u n b e lie b t zu m achen. S o llten I a lle e in tre te n , w o d ie Tatsache d er D u m p in g e in f u h r so o ffe n k u n d ig g e fä h rlic h u n d u n b e s tritte n nachgewiesen ist, w ie seiner Z e it in C anada, dan n is t es im m e r noch Z e it, zu G egenm aßnahm en zu schreiten. V o r lä u fig aber: H ä n d e w eg vom D u m p in g s c h u tz !
K to rce ö oöec d a jttfd je ö K o n tin g e n t?
<3on De. X lo ftc o ta / p ro fe flo r öer A tnatötoiirenfd)aftcn o tt ücr H nibecfität D ed m D e r J erfasser, m it den A u s fü h ru n g e n von L a y to n e inverstanden, g ib t e inige E rg än zun ge n, d ie nach d e r E ntstehungsgeschichte so w o hl d e r englischen, w ie d e r deutschen Z e tte lb a n k -V e rfa s s u n g d ie F ra g e in v e rä n d e rte r B e le u ch tu n g erscheinen lassen. A u c h w o d ie B estim m ungen dieselben sind , is t ih r S in n verschieden, da sie in E n g la n d das P r in z ip w ide rg eb en , in D e u ts c h la n d n u r als K a u te le n g e m e in t sind. I n einem s tim m te n sie je d o c h ü b e re in : in dent o rg an ische n F e h le r, in den D e c k u n g s o o rs c h rifte n d ie G iro -G u th a b e n außer A c h t zu lassen. I n e in e r z u k ü n ftig e n R e fo rm w ir d dies m it a lle r Strenge zu beseitigen sein; fe rn e r sei d ie Z ä h lu n g d e r D evise n als G o ld n u r solange h a lt
b a r, w ie A m e rik a sie a u f seinem R ü cke n d u ld e . M it diesen beiden M o d if ik a tio n e n h ä lt d er V erfasser das bisherige „elastisch e K o n tin g e n t“ D e u tsch la n d s f ü r g u t u n d e rh a lte n s w e rt. D ie a n g e b lic h m odernen T h e o rie n eines unge
d eckte n P a piergeldes seien logisch r ic h tig , aber p sycho lo gisch v e rfe h lt.
E n ts c h e id u n g ä h n lic h e r F ra g e n g e s te llt sein w erden, w ie sie g e g e n w ä rtig E n g la n d e rö rte rt, so scheint es n u r fru c h tb a re r, diesen A n la ß zu e in ige n A u f k lä r u n gen zu benutzen, d ie n ic h t als K r i t i k , abe r doch als E rg ä n z u n g d e r Layton,sehen A u s fü h ru n g e n geboten w e rd e n kö nn en . In d e r B a n k p o litik d er m eisten Staaten, ganz besonders E n gla nd s u n d D eu tsch la nd s, g ib t es E in ric h tu n g e n u n d G run dsä tze , d ie m it dog
m atisch em Ansehen ausgestattet sind , in W ir k lic h k e it aber r e in h is to ris c h z u fä llig e n U rs p ru n g s sind. W as sich se it m e h r als einem J a h rh u n d e rt h in g e s c h le p p t h at, dessen U rs p ru n g is t zu m e ist vergessen.
D ie b a n k p o litis c h e n A nschauungen, aus denen s p ä te r d ie V e rfa ssu n g d er B a n k o f E n g la n d h e ry o r- gegangen ist, hab en sich in den G e ld w irfe n d er I n zw ei A u fs ä tz e n dieser Z e its c h r ift1) h a t d e r aus
gezeichnete K e n n e r des englischen W irts c h a fts le b e n s , W a lte r T . L a y to n , den deutschen Lesern A u fk lä r u n gen ü b e r schwebende F ra g e n der englischen B a n k - u n d F in a n z p o litik gegeben. D ie R e d a k tio n h a t m ic h ersucht, w enigstens zu dem T e ile d e r A u s fü h ru n g e n , ie a llg em ein e B a n k re fo rm -F ra g e n b e tre ffe n , vom ta n d p u n k t des deutschen N a tio n a lö k o n o m e n aus te llu n g zu nehm en. A b e r die A u s fü h ru n g e n h ie r übe r s in d so sorgsam abgewogen u n d b e i a lle r D e u t
lic h k e it doch so v o rs ic h tig gehalten, daß f ü r eine e ig e n tlic h e K r i t i k sich k a u m E in s a tz p u n k te bieten.
a w i r in D e u ts c h la n d fr ü h e r o de r s p ä te r v o r d ie
10’ Fei >.ru a b „ ( ..Ä n d e r u n g des e nglischen B a n kge - F in a n L n “ ) N V° m 17’ M ä rz <” D ie Z u k u n ft d e r b ritis c h e n
614 M A G A Z IN DER W IR TS C H A FT Nr. 16
N apoleon ischen Z e il g eb ild et. In das u n w illig e G e
rede d er L o n d o n e r Börse über den b estä nd ig ste ige nd en G o ld p re is p la tz te i. J. 1809 die S c h r ift eines d e r Börsenbesucher, D a v id R ic a rd o , h in e in , d e r seinen Berufsgenossen z u rie f: N ic h t d e r P reis des G oldes is t gestiegen, sondern u m g e k e h rt, d e r P reis d e r englischen B a n k noten is t gesunken. H e u te , nach den E r fa h ru n g e n u nse re r In fla t io n , is t das eine B in se n w a h rh e it. D a m a ls w a r es eine E n td e c k u n g . E in e so bedeutende, daß d e r V e rfa sse r m it S tolz das T it e l
b la tt z u r A n k ü n d ig u n g der E n td e c k u n g ausgestalten k o n n te : ,,D e r hohe E d e lm e ta ll-P re is e in Bew eis der B a n k n o te n -E n tw e rtu n g (The h ig h p ric e o f b u llio n a p ro o f o f the d e p re c ia tio n o f b a n k -n o te s ).“ D as U n te r
haus setzte einen E n quete-A usschuß ein, d e r im f o l
genden Ja hre den als „ B u llio n R e p o rt“ b e rü h m t ge
w orde n en B e ric h t e rsta tte te 1). A u f G ru n d eingehen
d e r U n te rsu ch u n g e n k a m d e r Ausschuß z u r A n n a h m e d e r R icardoschen E rk lä ru n g , w ie auch se in er V o r schläge: W ie d e ra u fn a h m e d e r B a rz a h lu n g e n u n d B e se itig u n g je d e r w illk ü r lic h e n Z a h lu n g s m itte l- V e rm e h ru n g . A ls das P le n u m sich diesen F o rd e ru n gen abgeneigt zeigte, in seinem W id e rs p ru c h aber ü b e r das Z ie l hinausschieß end den ganzen B e ric h t, also auch d ie ta ts ä c h lic h e F e ststellun g , v e rw a rf, le h n te s ic h hiergegen das U rte il a lle r S a ch ku n d ig e n a u f. U n d so fü h rte d e r ü b e rtrie b e n e W id e rs p ru c h dazu, den R icardoschen G ru n d s ä tz e n u n d F o rd e ru n gen e in a u to rita tiv e s Ansehen zu v e rs c h a ffe n , gegen das k ritis c h e S tim m e n s c h w e r a u fk o m m e n ko n n te n . Tn den B a n k -E n q u e te n von 1832 u n d 1840 s te llte sich heraus, daß die strenge A n s ic h t, Z w e c k d e r B a n k noten sei le d ig lic h bequem ere H a n d h a b u n g des Z a h l
m itte ls , aber n ic h t V e rm e h ru n g oder V e rm in d e ru n g , keinesw egs d ie a llg em ein e Z u s tim m u n g d er F a c h m ä n n e r h a tte . B edeutende S achkenner sprachen sich d a h in aus, daß es genüge, die Z e n tra l-N o te n b a n k z u r ord nu ng sm ä ß ige n B a n k fü h ru n g zw ecks je d e rz e itig e r E in lö s u n g ih r e r N oten zu v e rp flic h te n . A b e r der L e ic h ts in n , m it dem das P le n u m des U nterhauses e instm als das K in d m it dem Bade ausgeschüttet h atte, w ir k t e nach u n d s tä rk te d ie g eg enteilige R ic h tu n g , d ie d ie B a n k n o te n le d ig lic h als B e s ta n d te il des G e ld v o rra ts (c u rre n c y ) b eh a n d e ln w o llte . So k a m es, daß von d en beiden e in a n d e r gegenüberstehenden T h e o rie n , b a n k in g th e o ry u n d c u rre n c y th e o ry , a ussch lie ß lich le tz te re in dem g ru n d le g e n d e n englischen Bankgesetz, d er Peels A k te vo n 1844, z u r G e ltu n g k a m . A u f G ru n d e in e r angeb
lic h e n D u rc h s c h n itts b e re c h n u n g w o llte m an h e r
ausgefunden haben, daß das L a n d neben seinem E d e lm e ta llg e ld e z u r B e w ä ltig u n g des Z ah lun gs
v e rk e h rs noch 14 M illio n e n P fu n d an N o te n v e r
trage. Dieses „K o n tin g e n t“ w o llte m an d e r B a n k o f E n g la n d auch w e ite rh in gesta tte n (d u rc h B eerbung von P riv a tb a n k e n stieg es sp ä te r a u f ca. 20 M illio n e n P fu n d ). A b e r h ie rv o n abgesehen müsse je d e B a n k note, d ie ausgegeben w ir d , d u rc h G o ld gedeckt sein.
" ” j R ic a rd o , d e r B u llio n R e p o rt, so w ie d ie s p ä te rh in .z itie rte n Gesetze sind s ä m tlic h im Auszüge w iedergegeben in m einem T e x t
b u ch „ G e ld u n d K r e d it“ (5. A u fl. B e rlin , C . H e y m a n n .1923).
A ls in d e r nächsten G e n e ra tio n das neu erstandene D eutsche R eich sich eine Z e n tra l-N o te n b a n k sch uf, w a r m au —• im Z e ita lte r des L ib e ra lis m u s — davon d u rc h d ru n g e n , daß das fre ie b a n k in g p rin c ip le f ü r eine so lid e B a n k v e rfa s s u n g genüge. A b e r w ie d e ru m g elan gten h isto risch e Z u fä llig k e ite n zu d au ernd en W irk u n g e n . D ie A r t, w ie das Bankgesetz vo n 1873 zustande gekom m en is t, s te llt e in p a rla m e n ta risch e s U n ik u m dar. D ie R e ic h s re g ie ru n g h a tte n u r g em ein same N o rm a tiv b e s tim m u n g e n f ü r die in D e u ts c h la n d N oten ausgebexrden B a n ke n (es w a re n ih r e r noch 33) als „B a nkg ese tz“ vo rg ele gt. E rs t vo n den lib e ra le n F a c h le u te n im P a rla m e n t w u rd e eine „R e ic h s b a n k “ v e rla n g t; u n d z w a r so u n w id e rs te h lic h , daß der R e g ie ru n g n ic h ts anderes ü b rig b lie b , als einen s c h n e ll f e r t ig g este llten a n d e rn E n t w u r f in d ie K o m m ission hin ein zusch ieb en . Dieses in d e r G eschäfts
o rd n u n g n ic h t vorgesehene V e rfa h re n erregte dam als A u fse he n u n d fü h r te zu e in e r P rä s id e n te n k ris is , setzte sich abe r doch d u rc h . D ie äuß eren S p ure n dieser E n tste h u n g tre te n d a rin h e rv o r, daß das G e
setz, dessen w ic h tig s te B e stim m u n g n u n m e h r d ie E in setzung e in er R e ic h s b a n k w a r, in seinem A u fb a u sich als R egelung v o n N oten ba nke n ü b e rh a u p t gab (so daß sogar das neue Gesetz v o n 1924, das ganz d e r R e ich sb a n k g e w id m e t is t, den a lten T it e l „ B a n k gesetz“ b e ib e h a lte n h a t). I n diesem etw as s ta rk a bnorm en V e rfa h re n haben d ie siegreichen A n h ä n g e r des b a n k in g p rin c ip le ih re n G ru n d s a tz , daß es aus
reiche, d ie B a n k z u r ord nu ng sm ä ß ige n G e schä fts
fü h ru n g zw ecks A u fre c h te ih a ltu n g je d e rz e itig e r E in lösung zu v e rp flic h te n , m it z w e i Konzessionen s c h m a c k h a ft zu m achen gesucht. Erstens: w e n n es auch d er R eich sba nk überlassen b lie b , den G o ld v o rra t, d er d azu e rfo rd e rlic h sei, nach den G ru n d s ä tz e n o rd n u n g s m ä ß ig e r B a n k fü h ru n g selbst zu b estim m en, so w u rd e doch z u r Be- ru h ig u n g ä n g s tlic h e r G e m ü te r vorgesehen, daß der V o r r a t im k e in em F a lle u n te r ein D r it t e l d er aus- gegebenen N o te n s in k e n d ü rfte . Z w eite ns: D a m it die B a n k n ic h t d er V e rsu ch u n g erliege, ih r N o te n p r iv ile g zu bloßem G e w in n auszunutzen, so llte sie f ü r N oten , denen k e in e G o ld d e c k u n g gegenüber
stand, an das R eich eine S teuer von 5% zahlen.
V o n d ie s e r S teu er w a r , je d o ch e in b e s tim m te r B e tra g b e fre it, den m an (o b w o h l er etwas anderes bedeutete als in E n g la n d ) e b e n fa lls K o n tin g e n t nan nte . E r b e tru g 250 M ill. u n d w uch s (eb en fa lls d u rc h B e er
b u n g fa s t s ä m tlic h e r P riv a tb a n k e n ) a llm ä h lic h an, bis e r im Ja hre 1909 a u f 550 M illio n e n (an den Q u a r
ta lsw e nd en 750 M illio n e n ) festgesetzt w u rd e . — A lle s M iß ve rste h e n d er deutschen B a n k v e rfa s s u n g geht d a ra u f z u rü c k , daß m an in diesen beiden B e s tim m u n gen das P r in z ip h a t sehen w o lle n . D e r h isto risch e Piergang ze ig t d e u tlic h , d a ß es im G e ge nteil K a u te le n gegen e tw aige Ü b e rs p a n n u n g des P rin z ip s s in d ; das P r in z ip ist n ic h ts anderes als die fre ie A u f fassung des b a n k in g p rin c ip le . D ie D ritte ld e c k u n g w a r in d er Z e it v o r dem K rie g e d ie m eistbesprochene V o r s c h r ift des ganzen Bankgesetzes. A ls m an dam als
21. April 1927 M A G A Z IN DER W IR TS C H A FT 615
z u r F ö rd e ru n g des bargeldlosen Z ah lu n g sve rke h rs die P arole ausgab, das G o ld gehöre in d ie R eichs
b a n k , k o n n te m an aus dem M u n d e v e rs tä n d ig e r B a n k ie rs h ö re n : in d e r R eich sba nk bedeute je d e M a r k einen T a le r. W e n n das r ic h tig w äre, w e n n e in Gesetz ü b e rh a u p t d ie M ö g lic h k e it h ätte, solche M u lt ip lik a tio n e n zu b e w irk e n , so w ä re es doch e in R ätsel, wes
w egen das Gesetz n ic h t s ta tt dessen d ie Z e h n te l
d ecku ng oder d ie Z w a n z ig s te ld e c k u n g v o rs c h rie b ; d a n n w ü rd e in d er R e ich sb a n k je d e M a r k sogar eine K rone oder D o p p e lk ro n e bed eu te t haben. D ie w i r k lic h e D e c k u n g s v o rs c h rift la g in d er A n o rd n u n g , daß d e r R e ic h s b a n k -P rä s id e n t sozusagen m it seinem K o p f d a fü r h a fte , so vie l G o ld v o rrä tig zu h a lte n , w ie z u r A u fre c h te rh a ltu n g d e r E in lö s u n g s p flic h t e rfo r d e rlic h w a r. D a ß d ie R e ich sb a n k bis in d ie N ähe d e r D ritte lg re n z e k o m m e n d ü rfe , w a r keineswegs die A b s ic h t des Gesetzes. I n W ir k lic h k e it g in g auch die P o lit ik d er R e ich sb a n k d a h in , den G old v o rr a t hoch zu h a lte n (im D u rc h s c h n itt des le tz te m J a h r liin ü s . v o r dem K rie g e 67,3%, d. h. m eh r als 2/V). A u c h der S in n des „K o n tin g e n ts “ w a r n ic h t, d ie fre ie N o te n ausgabe zu v e rh in d e rn , im G e ge nteil sie m it gutem Gewissen zu e rm ög lich en . D a ß d ie R e ich sb a n k G e fa h r la u fe , b ei A u sde h nu ng des K re d its dem nächst
„ in d>e S te u e rp flic h t zu g erate n “ , h a t als W a r n u n g s ru f u n d als A b s c h re c k u n g s m itte l gegenüber
u n b e re c h tig te n K re d itfo rd e ru n g e n gewisse D ien ste geleistet. A b e r d ie R e ich sb a n k h a t ih re K r e d it p o lit ik u n d ih re K re d ite rw e ite ru n g e n ohne R ü c k s ic h t a u f d ie S te u e rp flic h t le d ig lic h nach v o lk s w irts c h a ft
lichen E rw ä g u n g e n .vorgenom m en; u n d ih r dies zu e rm ö g lich e n , w a r auch d e r S in u der E in ric h tu n g .
W ill m an also d ie englische u n d d ie deutsche B a n k v e rfa s s u n g v o r dem K rie g e a n e in a n d e r h a lte n , so d a r f m an n ic h t B e s tim m u n g m it B e s tim m u n g v e r
gleichen. D e n n w e n n diese auch eine äußere Ä h n lic h k e it zeigen mögen, so besteht doch d er U n te r
schied, daß d ie B e schrä nku ng en in E n g la n d das P r in z ip w iedergeben, b ei uns le d ig lic h die K a u te le n . D ie B a n k v e rfa s s u n g d e r Peels A k te b e ru h te a u f einem P rin z ip , dessen s c h re c k h a fte r U rs p ru n g schon z u r Z e it ihres Erlasses in den A ugen d e r bedeutendsten B a n k k e n n e r ü b e rw u n d e n w a r;
ü b e rw u n d e n zugunsten d er fre ie re n b a n km ä ß ig e n A u ffa s s u n g , die in dem deutschen Gesetz ih re n A u s d ru c k fa n d . T ro tz d e m lit t e n beide B a n k verfassungen an dem selben organischen F eh ler. M a n s t r it t z w a r d a rü b e r, w ie d ie D e c k u n g s p flic h t geregelt w e rd e n solle. A b e r m a n bezog sie ü b e re in stim m e n d n u r a u f d ie N oten. M a n b e m e rk te n ic h t, daß die N oten lä n g st a u fg e h ö rt h a tte n , die einzigen ode r auch n u r die w ic h tig s te n tä g lic h fä llig e n V e rb in d lic h k e ite n e in e r Z e tte lb a n k zu sein. N eben d ie B a n k n o te n w a re n in stets steigendem U m fa n g e d ie F o rd e ru n g e n der K o n to k o rre n t-K u n d e n , ih re „G u th a b e n “ , getreten.
W e n n m an ü b e rh a u p t D e c k u n g s v o rs c h rifte n geben w o llte , so h a tte e in m athem atisches V e rh ä ltn is zu einem T e ile der tä g lic h e n V e rp flic h tu n g e n ke in e n S inn.
O b g le ic h m an sich b e i E rla ß des neusten deutschen Bankgesetzes vo n 1924 ü be r diesen S a c h v e rh a lt k la r w a r, so w a r doch d e r D ru c k d e r Z e it zu groß, u n d D e u ts c h la n d aus d er entse tzliche n Lage se in er G e ld z e rrü ttu n g d u rc h d ie R e n te n m a rk eben k n a p p h er
ausgekomm en, fa n d n ic h t den M u t, diese u m fassendere P ro p o rtio n ie ru n g (die a lle in einen logischen S in n gehabt h ä tte ) als erstes L a n d d er E rd e vorzunehm en. M a n g la u b te eine gewisse R ü c k s ic h t zu nehm en, w e n n m an den alten D eckungssatz vou 551/3 a u f 40% d er N o te n erhöhte. D ies ergab logisch k e in e n Zusam m enhang, k o n n te a b e r auch p ra k tis c h k a u m vo n B ede u tun g w erde n , da d ie R eich sba nk e in s t
w e ile n n u r A u s s ic h t h a tte , ih r Ansehen w ied erzug e w in n e n u n d zu b e h au pten , w e n n sie sich ohnedies bedeutend ü b e r dieser G renze h ie lt. A u s denselben G rü n d e n m uß m an d ie neue A r t d er N otensteuer z w a r als unlog isch, abe r auch als w a h rs c h e in lic h u n g e fä h rlic h bezeichnen. S o llte der D e ck u n g s -P ro z e n t
satz u n te r 40 h in u n te rg e h e n , so h ä tte d ie R eich sba uk an das R eich eine S teuer von 3 b is 5% ; w e n n sie u n te r den a lte n Satz vo n 551/3 gehe, sogar 8%, u n d dan n w e ite r b is zu g ä n z lic h p r o h ib it iv e r H öhe P rozente zu zahlen. Diese N eu re g elun g d er N o te n steuer is t au S telle des ehemals sog. K o n tin g e n ts ge
treten .
N ach dieser E ntstehungsgeschichte w ir d k la r sein, daß d ie z u k ü n ftig e N e u re g elun g in E n g la n d w ie in D e u ts c h la n d als Llauptsaohe n ic h t d ie E in z e lh e ite n , sondern P r in z ip u n d T endenz d e r B a n k v e rfa s s u n g zu b e tra c h te n haben w ir d : is t es p r in z ip ie ll e m p fe h le n s w e rte r, d ie G e sa m th e it d e r Z a h lu n g s m itte l tu n lic h s t u n v e rä n d e rlic h , oder tu n lic h s t elastisch zu gestalten? G e ä n g stig t d u rc h d ie E rfa h ru n g e n ein er w illk ü r lic h e n E la s tiz itä t, h a t E n g la n d v o r 100 J a h re n sich dem Id e a l d er ersten A lte r n a tiv e zu g e w a n d t, w ä h re n d w i r in den Z eite n g rö ß e re r R uhe d ie zw e ite g e w ä h lt haben. D a ein „u n v e rä n d e rlic h e r“ W e rt e in W id e rs p ru c h in sich ist, so k a n n das Z ie l e in e r G e ld p o lit ik im m e r n u r sein: d ie U m la u fs m itte l so zu ge
s ta lte n , daß G rü n d e e tw a ig e r G e ld w e rt-Ä n d e ru n g e n (K a u fk ra ft-Ä n d e ru n g e n ) n ic h t in d e r Z a h lu n g s m itte l- Verfassung selbst ( „a u f d er G eldseite“ ) liegen. V o r 100 J a hren sah m a n n u r, daß, d ie V e rä n d e ru n g e n der Z a h lu n g s m itte l-M e n g e d ie großen P re is s c h w a n k u n gen h e rb e ifü h re n . H e u te wissen w ir , daß d ie U n v e r
ä n d e rlic h k e it (gegenüber steigendem G e ld b e d a rf) e rs tre c h t g e fä h rlic h e S ch w a n ku n g e n h e rb e ifü h re n m uß. D as is t der G ru n d , d e r dem deutschen P r in z ip d e r E la s tiz itä t ( m it K a u te le n ) ü b e ra ll, w o d ie M ö g lic h k e it dazu geboten is t, zum Siege v e rh e lfe n m uß. W ie m an aber' auch h ie rb e i d ie D e c k u n g s v o r- s c h rifte n g esta lten möge, d ie S o lid itä t w ir d zu einem e rh e b lich e re n T e ile , als m an heute zu gla ub en sich den A n sch e in g ib t, v o n dem abhängeu, w as m an u n te r G o ld d e c k u n g ve rste ht. D ie V o rs c h rifte n e in ze ln er L ä n d e r, w as als G o ld „ z u b e tra c h te n “ sei, haben einen b e d e n k lic h e n U m fa n g angenom men.
V o lle n d s d e r g eg en w ä rtige Zustand, daß. sichere D e v is e n als G o ld z ä hlen , is t n u r so lange h a ltb a r, w ie A m e rik a b e re it ist, sie a u f seinem R ü cke n zu d u ld e n .
