& IK H R JC M N G 25. August 1927 N U MM SA 34
* EINE WOCHENSCHRIFT *
*
3 n fy a lr:
^ er d eutsch-französische v e rtra g
H a n d e ls - T^ A l i . ä . g ... .
° bjr f i n a n z r a t a. D . D r . F le isch m a n n , F in a n z ie ru n g des W o h n u n g s
baus im T ahiv» 1Q97 .
baus i m J a h re 1927 ...
• A le x a n d e r Rüston?, K o n ju n k t u r - D e fa itis m u s ? — E rw id e ru n g an F)r. F e lix P i n n e r ...
ie L a n d w irts c h a ft in d e r Z o llp o litik D ie P roblem e d e r W o c h e ...
November-Wechsel und Ernte
finanzierung ... 1311
ie günstige A usfuhr-E ntw icklung 1312 nkung der Roheisenpreise . . . 1313
£ a m p f i m Eisenhandel? . . . . 1314
si eindliche T a rifp o litik . 1315 1 y '’..^ebraiintwein-Subventioncn? 1316 p „ ^Pension der Dessauer Gas- 70 , n T h a f t ... 1316
i)-r a. des Steinsalz-Syndikats . ‘ rL‘ " A ktien * Haeffner- *w erk6R eii Sanierung der Stahl- vrerx Becker A.-G. U fa °D ^CS •^■Dlerika-'Vertrags der Bf e EW run g der Hannover: odencreditbank - A ktien 1317 1517 1318 1318 1319 Brown, Boveri-Mannheim an der Berliner B ö r s e ... 132#
C i t r o e n ... 132#
österreichische Girozentrale der Genossenschaften... 1521
Ludw ig C oh nstae dt...1321
K o n ju n k t u r - B a r o m e t e r ... 1322
D ie W a re n m ä rk te ...1325
D e r G e ld - u n d K a p ita lm a r k t . . . 1327
D ie E f f e k t e n - B ö r s e ... 1329
Berliner B ö rs e ...1329
F ra n k fu rte r B ö r s e ...1330
D ie W ir ts c h a ft des A u sla n d s . . . 1330
Tschechoslowakei — Die A ktie n aufw ertung ... 1330
W i r t s c h a f t s - L i t e r a t u r ...1332
Eingegangene B ü c h e r ... 1333
S t a t i s t i k ...1333
Reichsbank-Ausweis... 1333
Ausweise deutscher Privatnoten banken ... 1333
R e n te n b a n k -A u s w e is ... 1333
Deutscher Außenhandel im Ju li 1333 B örsenkurse...1334
Termin-Notierungen und Liq uid a tionskurse ... 1335
C h ro n ik ... 1335
^EfCrHLJAHRUCH 1 2 . M K . « einzelheft : 1 m a r k .
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1926 iiiiiiiiitiraiiiiliilfHiiiintiiiBiiiiiiniitstiiniiiiriiiiirHiiiiriiinHiiiiiiHiiiiiiüiiiiiiiiiiiiiiiiiiinsnKiiiimV e r s i c h e r u n g e n a l l e r A r t
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* b e r e i n i g t m t t ^ P L U T U S ' *
• J A H R G A N G B E R L IN , D O N N E R S T A G 2 5 A U G U S T 1927 N U M M E R 34
ößutfd^fcan^ofifcfje ijanöeteüectcag
D e r d eu tsch-fran zö sisch e H a n d e ls v e rtra g k a n n als das erste E rg eb nis d e r G run dsä tze d e r G e n fe r W e ltm irts c h a fts k o n fe re n z angesehen w erde n . D ie neuen Sätze des fran zösisch en M in im a lta r ifs , d ie d u rc h ih n fe stg eleg t w erde n liegen u n te r denen d e r Z o llta rifn o v e lle , d ie das fran zösisch e H a n d e ls m in is t r iu m vorgeschlagen h a tte , u n d w e rd e n d e r deutschen In d u s tr ie d ie K o n k u i renz am fra n zö sisch e n M a r k t w e s e n tlic h e rle ic h te rn . A u f d eutscher Seite iM \ "
d e r erste S c h r itt zu m Z o lla b b a u getan w o rd e n , u n d f ü r einzelne W a r e \ scheinen e rh e b lic h e Z o lle rm ä ß ig u n g e n oorgenom m en w o rd e n zu sein. D as fran zösisch e Z o lln iv e a u w ir d in den V e rh a n d lu n g e n m it anderen L ä n d e rn noch eine w e ite re S enkung e rfa h re n . D as h a n d e ls p o litis c h e W e ttrü s te n in
E u ro p a h a t m it diesem V e rtra g zu nä chst e in E nde g efunden.
der Cr deuteeh-franzüeißehe H a n d e ls v e rtra g , d e r ’.n ist V<r gen W oche in P a ris abgeschlossen w u rd e , g a n z 'p ^ nU r b e id e n B e te ilig te n , sondern f ü r der f UroPa vo n besonderer B edeutung. B is h e r gab c]e ran zösische u n d d e r deutsche P ro te k tio n is m u s H a n d e ls p o litik das G epräge. V o r
*en * v i -*en D e u ts c h la n d m it se in er sogenann- neu ” ß 6^ 1611 ^ ° ^ a rH n o v e lle “ v o r d er W e lt e in P o litik 6ken nt- Z ur 6cd iu tz z ö lln w is c h e n H a n d e ls - p ra n k re - / Und uoch in diesem J a h re fo lg te ih m Han 1 [0 lC l ° ^ er doch w en igste ns das französische d eu tfi; hSm iüißteri um m 't s e in e r Z o ll Vorlage. D as schi C C ^ (ÄC^Z u n d d er fran zösisch e G e s e tz e n tw u rf an dee n p U Ze'®en’ daß beide L ä n d e r g ru n d s ä tz lic h W irü fv , i ° ^ d ik des lü c k e n lo s e n Zollschutzes a lle r reich C t ^ezwe*Se fe s tz u h a lte n b e a b s ic h tig te n . F ra n k - ko nfe i-8 ant- ^ e,n n au ch v o r d er W e ltw irts c h a f ts- hämr Ie n p ^ m it s e in e r Z o llv o rla g e als A n sehen % ' 1CSeS ^ H s c h a fts fe in d lic h e n h a n d e ls p o liti-
inzw’is e h 'StC|niS 16° ^ Cr^ d a ; denn D e u ts c h la n d h a tte bsche A h iiCre^ seine g ru n d s ä tz lic h e p ro g ra m m a - Zielen vo n den w irts c h a fts p o litis c h e n
?en. H a tte F ra n k re ic h aus d er anz eine T a g u n g m achen w o lle n , die smus, d ie in te rn a tio n a le n Päischen W ^ 611’ *n d en M it t e lp u n k t d e r e uro- 66 der s- "'is e h a fts p o litik s te lle n so llte , so gelang diese K o n T *0111^ 111611 enSÜ sch-deutschen F ü h ru n g , handelsbek ZU e*nem g ru n d s ä tz lic h e n F r e i
später b r a c h t11^ ZU ^ ewe^ en- W e n ig e W ochen seiner H a m b 6 ^ Cr R m u h s w irts c h a fts m in is te r in H andeleDob+uJger ^ ed® d ie W e n d u n g d e r deutschen
t s v u u k noch i . , ,
Z ielen von 1^ ?, V01
K « e i i b S u ^ „ P to * : k l r “
In D eu tsch ! nOCi^ d e u tlic h e r zum A u s d ru c k . D e r R e ic h s w irts rl. c ^ 1615 es zu nä chst b e i W o rte n . L is te von überh "h ™ra ^’ ^ e r an H a n d e in e r lan ge n vv>rtschaftsm in; ¿° ^en Z ö lle n , d ie ih m das R eichs- Z ollab b au machS CriU® v o rle g te , V o rschläg e zum
*ag erh öh te e i n ^ ß°A te ’ v e rta g te sich. D e r R eichs
g ru n d s ä tz lic h j lg e 7A ®ra rz ö d e> ohne s ic h auch n u r as Z o lla b b a u p ro g ra m m zu eigen zu
m achen. In d u s trie lle K re ise ä u ß e rte n sich gegen
ü b e r den P lä n e n d er R eg ierun g s k e p tis c h u n d a b leh ne nd . E in z e ln e In d u s trie z w e ig e fo rd e rte n Z o ll
e rh öh un g u n d ä h n lic h e M a ß n a h m e n z u r V e rs tä rk u n g ihres Schutzes. A u c h d e r R u f nach e in em A n t i d um pinggesetz w u rd e w ie d e r la u t.
I n F ra n k re ic h gelang es d e r O p p o s itio n , das I n k r a ft tr e te n des neuen Z o llta rifs aufzu schie be n. E r
is t b is heute noch n ic h t z u r z w e ite n L esung ge
ko m m en , u n d schon a ls d ie K a m m e r s ic h ve rta g te , erschien es m e h r als z w e ife lh a ft, daß sie b e i ih re m Z u s a m m e n tritt diese V o rla g e w ie d e r a u f nehm en w erde. G le ic h z e itig w u rd e n d ie V e rh a n d lu n g e n , die F ra n k re ic h n ic h t n u r m it D e u ts c h la n d , sondern auch m it a nderen europ äisch en L ä n d e rn (v o r a lle m m it B e lg ie n , d er S chw eiz u n d d er T schechoslow akei) fü h rte , angesichts d er neuen Z o llta rifv o rla g e im m e r s c h w ie rig e r. D ie W ünsche d e r fra n zö sisch e n I n t e r essenten, denen in d e r D e fla tio n s k ris e d er Z o ll
s ch u tz n ic h t m e h r a uszu re iche n schien, u n d d ie des A u s la n d s p r a llte n ü b e ra ll a u fe in a n d e r. D ie h a n d e ls
p o litis c h e S itu a tio n F ra n k re ic h s schien g rü n d lic h v e rfa h re n zu sein.
I n dieser Lage gelang es, den d e u ts c h -fra n z ö s i
schen H a n d e ls v e rtra g zu m A b s c h lu ß zu b rin g e n . V o r dem K rie g e gab es b e k a n n tlic h k e in e n deutsch- fra n zö sisch e n H a n d e ls v e rtra g . I m F r a n k fu r te r F rie d e n vo n 1871 h a tte n D e u ts c h la n d u n d F r a n k re ic h e in a n d e r d ie M e is tb e g ü n s tig u n g g e w ä h rt, u n d neben dieser a llg e m e in e n V e re in b a ru n g bestanden k e in e besonderen v e rtra g lic h e n A b m a ch u n g e n . N a c h dem W e ltk rie g e h a tte F ra n k re ic h im V e rtra g e vo n V e rsa ille s d ie e in seitig e M e is tb e g ü n s tig u n g in D e u ts c h la n d f ü r f ü n f J a h re e rh a lte n ; g le ic h z e itig w a re n den vo n D e u ts c h la n d a b g e tre te n e n G e b ie te n e rh e b lic h e z o llfre ie W a re n e in fu h rk o n tin g e n te zuge
s ta n d e n w o rd e n . D ie deutsche E in f u h r n a ch F r a n k re ic h u n te rla g dagegen den h o h e n S ätzen des fran zösisch en M a x im a lta rifs . F e rn e r e rs c h w e rte n d ie B e stim m u n g e n des V e rs a ille r V e rtra g e s ü b e r d ie
1302 M A G A Z IN DER W IR TS C H A FT N r. 34
H a ftu n g des p riv a te n E ig e n tu m s f ü r d ie R e p a ra tio n s s c h u ld d e r deutschen R e g ie ru n g , auch so w e it dieses p riv a te E ig e n tu m erst n a c h dem K rie g e e r
w o rb e n w a r, d ie T ä t ig k e it d eu tsche r F irm e n in F ra n k re ic h .
A ls d ie z o llfre ie n K o n tin g e n te u n d d ie fra n z ö sische M e istb e g ü n s tig u n g am 10. J a n u a r 1925 f o r t fie le n , h a tte n d ie V e rh a n d lu n g e n ü b e r e in e n neuen H a n d e ls v e rtra g b e re its begonnen. I m M it te lp u n k t s ta n d e n zu nä chst d ie F ra g e n d er G ro ß e is e n in d u s trie . D ie h a n d e ls p o litis c h e Lage w a r in s o fe rn noch u n g e k lä rt, als d e r neue deutsche Z o llt a r if noch nichT b e k a n n t w a r. Im E in v e rn e h m e n m it den R e g ie ru n gen begannen die V e rh a n d lu n g e n d er S c h w e r
in d u s trie n D e u ts c h la n d s u n d F ra n k re ic h s , d ie zu
nächst im S om m er 1925 zu dem sogenannten L u x e m b u rg e r A b k o m m e n fü h rte n , das n ie m a ls in K r a f t tr a t. B a ld d a ra u f w u rd e K la r h e it ü b e r den neuen deutschen Z o llt a r if g eschaffen. In z w is c h e n h a tte d e r a n h a lte n d e S tu rz d e r fra n zö sisch e n W ä h ru n g eingesetzt. D ie M ö g lic h k e ite n f ü r d ie deutsche In d u s trie , am fra n zö sisch e n M a r k t F u ß zu fassen, w u rd e n d u rc h d ie französische G e ld e n tw e rtu n g zu n eh m e nd g e rin g e r; g le ic h z e itig w u rd e in D e u ts c h la n d im m e r la u te r d ie F o rd e ru n g n a c h , einem be
sonderen S ch utz gegen das französische „ D u m p in g “ erhoben. N a c h dem S ch e ite rn d e r L u x e m b u rg e r A b m a c h u n g e n schienen d ie A u s s ic h te n a u f eine s c h w e rin d u s trie lle V e rs tä n d ig u n g im m e r u n g ü n s ti
g e r zu w e rd e n ; solange sie abe r n ic h t zustandege
k o m m e n w a r, k o n n te n auch d ie a llg e m e in e n V e r
h a n d lu n g e n n ic h t v o rw ä rts g e b ra c h t w e rd e n , da die deutsche R e g ie ru n g aus p o litis c h e n G rü n d e n gla ub te , d ie E is e n fra g e n ic h t a u f dem W ege v o n a llg e m e in e n Z o llh e ra b se tzu n g e n f ü r die in F ra g e ko m m e n d e n W a re n lösen zu k ö n n e n . So k a m es d a n n z u r P o lit ik d e r P ro v is o rie n . Im F r ü h ja h r 1926 w u rd e das erste P ro v is o riu m geschlossen. D iese P ro v is o rie n u m - fa ß te n stets n u r ein en k le in e n A u s s c h n itt des d eu tsch -fra n zö sisch e n W a re n v e rk e h rs . D e u ts c h la n d m a ch te d er fra n zö sisch e n E in f u h r la n d w ir ts c h a ft- b c h e r Erzeugnisse in einem z ie m lic h engen R ahm en Zugeständnisse, die vo n F ra n k re ic h d u rc h Z o lle r
le ic h te ru n g e n f ü r deutsche In d u s trie p ro d u k te k o m p e n s ie rt w u rd e n . A u f b e id e n S e ite n w u rd e n die Z u geständnisse b e i den w ic h tig s te n W a re n noch da
d u rc h b e s c h rä n k t, daß sie sich in d e r R egel n u r a u f b e s tim m te K o n tin g e n te e rs tre c k te n .
D e r e nglische B e rg a rb e ite rs tre ik h a tte den ersten w irk s a m e n F o r ts c h r itt in den d eu tsch-fran zö sisch en B e zieh un ge n z u r F olge. D ie L a h m le g u n g d er eng
lis c h e n E is e n in d u s trie u n d d ie Besserung d e r K o n ju n k t u r am europ äisch en E is e n m a rk t, d ie aus ih r fo lg te , m achte eine V e rs tä n d ig u n g zw is c h e n den deutschen u n d den w e steu ro pä ische n E is e n in te r
essenten m ö g lic h , u n d die In te rn a tio n a le R o lis ta h l- g e m e in s c h a ft schloß eine d eu tsch-fran zö sisch e V e r
s tä n d ig u n g a u f diesem G e b ie t ein. E in e d e r w ic h tig s te n V o rb e d in g u n g e n f ü r einen e n d g ü ltig e n d eu tsch-fran zö sisch en H a n d e ls v e rtra g w a r d a m it ge
sch a ffe n . W e n ig e M o n a te s p ä te r fo lg te ih r d ie de-
fa c to -S ta b ilis ie ru n g des fran zösisch en F ra n k , d u rc h d ie e in w eite re s schw eres H e m m n is f ü r d ie B e re in i
gun g d e r d eu tsch -fra n zö sisch e n W irts c h a fts b e ziehungen fo r t f ie l. G le ic h z e itig w u rd e in m ü h seligen V e rh a n d lu n g e n d e r fo rm a le R a h m e n ge
s c h a ffe n , in den d ie e n d g ü ltig e n V e rtra g s b e s tim m u n gen g e fa ß t w e rd e n s o llte n . D ie s e r' R a h m e n e n tw u rf sah eine Ü be rg a ng szeit v o r, in d e r z w a r beiderseits um fassende Z ollzugeständnisse g em ach t w erde n , abe r noch k e in e v o lle gegenseitige M e is tb e g ü n s ti
g u n g d er b e id e n K o n tra h e n te n bestehen s o llte ; a u f diese Ü bergangszeit s o llte d a n n d ie v o lle M e istb e g ü n s tig u n g fo lg e n .
A u c h nach dem A b s c h lu ß d e r In te rn a tio n a le n R o h sta h lg e m e in sch a ft, nach d e r S ta b ilis ie ru n g d er fran zösisch en W ä h ru n g u n d nach diesen g ru n d s ä tz lic h e n V e re in b a ru n g e n g e sta lte te n s ic h die w e ite re n V e rh a n d lu n g e n a u ß e ro rd e n tlic h s c h w ie rig . A m 30. J u n i lie f das le tzte , das achte P ro v is o riu m ab, ohne e rn e u e rt zu w e rd e n . So w u rd e noch e in m a l d e r D r u c k d e r fra n zö sisch e n L a n d w irts c h a ft v e r
s tä rk t, die am A b s c h lu ß eines d eu tsch-fran zö sisch en V e rtra ge s im H in b lic k a u f den E x p o r t von Gemüse, O b s t u n d W e in besonders in te re s s ie rt ist. D am als s ch lu g d ie fran zösisch e R e g ie ru n g v o r, das P r o v i
s o riu m u m z w e i W o ch en zu v e rlä n g e rn , w e il sie h o ffte , in so k u rz e r Z e it zu einem e n d g ü ltig e n E r gebnis zu ko m m en . Es h a t abe r ü b e r e in e n M o n a t lä n g e r gedauert, b is d er H a n d e ls v e rtra g f e r t ig w u rd e .
D e r V e rtra g s te x t selbst lie g t noch n ic h t v o r. In s besondere is t ü b e r d ie R egelung d e r Z ollsätze im ein zeln en noch n ic h ts b e k a n n t. W o h l abe r haben d ie R eg ie ru n g e n ih re Presse ü b e r d ie a llg e m e in e n U m risse des V e rtra g s u n te rric h te t. E r is t zu einem a u ß e ro rd e n tlic h k o m p liz ie rte n G e b ild e gew orden.
D ie Ü be rg a ng szeit b is zum In k r a f t t r e t e n d er gegen
s e itig e n M e is tb e g ü n s tig u n g d a u e rt bis zu m 15. D e zem ber 1928. B is d a h in g e w ä h re n s ic h d ie b eide n P a rtn e r n u r eine lü c k e n h a fte M e is tb e g ü n s tig u n g f ü r W a re n , d ie in besonderen L is te n zusam m engefaß t sind. E n ts p re c h e n d den D e ze m b e rv e re in b a ru n g e n e rfo lg t also d ie e n d g ü ltig e R egelung d e r deutsch
fra n zö sisch e n H an de lsbe zieh un ge n etappenrveise.
D e r V e rtra g lä u f t b is zum 31. M ä rz 1929 u n d k a n n vo n diesem Z e itp u n k t an je d e rz e it g e k ü n d ig t w e r
den, früh esten s zu m 30. J u n i 1929. D e n n d ie K ü n d i
gun g s o ll erst nach einem V ie r t e lja h r in K r a f t tre te n , d a m it genügend Z e it f ü r neue V e rh a n d lu n g e n b le ib t.
Insgesam t w e rd e n f ü r d ie Ü bergangszeit 6 W a re n lis te n a u f g este llt. L is te A — D um fassen d ie v o rlä u fig e n französischen, L is te E u n d F d ie deutschen Zugeständnisse. F ü r d ie in L is te A zusam m enge
s te llte n W a re n e rh ä lt D e u ts c h la n d b e im I n k r a f t tre te n des V e rtra ge s den fra n zö sisch e n M in im a l
t a r i f u n d d ie v o lle M e is tb e g ü n s tig u n g , d ie n u r f ü r e in ige P ro d u k te d u rc h d ie F estsetzung vo n Jahres
k o n tin g e n te n b e s c h rä n k t ist. F ü r diese W a re n is t d a m it d e r k ü n ft ig e fran zösisch e Z o llt a r if in s o fe rn festgelegt, als d ie M in im a ls ä tz e f ü r sie n ic h t ü b e r den je t z t g elte nd en lie g e n d ü rfe n . L is te B u m fa ß t d ie je n ig e n W aren, f ü r d ie d ie Sätze des neuen fr a n -
25. August 1927 M A G A Z IN DER W IR TS C H A FT 1303
zösischen Z o llta rifs ü b e r den je tz t gelte nd en liegen 80 en- A u e h f ü r diese W a re n genieß t D e u ts c h la n d y le M e istb eg ün stigu n g u n d is t F ra n k re ic h an d ie im T * 8 festgelegten Sätze gebunden. D iese L is te a t also d ie „ k le in e Z o llta r ifn o v e lle “ F ra n k re ic h s . cingemüß is t sie besonders u m fa n g re ic h . L is te C .! Ia * d ie je n ig e n W a re n , f ü r d ie D e u ts c h la n d zu- t ac w eder fo rm e ll d ie M e is tb e g ü n s tig u n g e rh ä lt, 'n den G enuß d e r Sätze des M in im a lta r ifs ge- g.!!g ‘ ih r a u f genommene W a re n w e rd e n zu n js Zen ver z o llt, d ie in einem b e s tim m te n V e rh ä lt- t;|S' f 11 V-te r dem M a x im a l- u n d ü b e r dem M in im a l- häb ' '° ^ en' F ü r diese W a re n w ir d n u r dies V e r- s ic l/ 'd ' Ver^ra M ich fe stg eleg t; auß erdem v e rp flic h te t
; e i le H'anzösische R eg ierun g, b e i diesen W a re n Beh a n d lu n g , d ie es den e be nfa lls Ko, , '1« Kal im e inzelnen fe stg e ste llte n w ic h tig s te n D eu t Ul,I|en^ei1 D eu tsch la nd s z u te il w e rd e n lä ß t, auch gest"SC] aU<^ zu^ ° m m e n zu lassen. A u c h d ie Z u- Legrcn " ' SSe d er L is te C g elte n te ilw e is e n u r f ü r daß T)2, 6+ K o n tin g e n te . D en no ch d a r f m an sagen, b e c m w - ^ch la n d auch f ü r diese W a re n d ie M e is t-
D ie * f Ung de fa c to e rre ic h t h at.
H an de l 1S*en B u n d C des deutsch-fran zö sisch en V erha i' , ' 1 trags s in d als V e rha nd lu n gsb asis f ü r die ander r n.fi< n der fran zösisch en R e g ie ru n g m it d a rf e ^ , . aQdern zu b e tra c h te n , u n d D e u ts c h la n d V e rh a n d ln < J' ’ daB s’ °f1 m it dem F o rts c h re ite n dieser zösische v f ’e il aucL seine eigene S te llu n g am fr a n - h ä lt die zu nehm end verbessert. L is te E e nt- dieser eu^Sc^Len Z ollzugeständnisse; f ü r d ie in also ei 'Sp- L istg e ste llte n W a re n e rh ä lt F ra n k re ic h die *n ^ unS d er d o rt festgelegten Z ö lle sowie die Mp61! ? 6®!11161-181111®- F ra n k re ic h w ir d fe rn e r sanim 1S begb n s tig u n g f ü r d ie in der L is te F zu- '‘eic/i C" f Ch/ e^ ten W a re n zugestanden. A u c h F ra n k - s tig U n T ' aL ° zunächst ke in e v o lle M eistb eg ün - die r ^ m. D eu tsch la nd . D ies g ilt insbesondere f ü r z e m b IrniQ°0QSClle W e in e in fu h r , d ie b is zu m 15. D e- a u f e in J a h re s k o n tin g e n t vo n 360 000 dz diesen ^ 420.000 L I) b e s c h rä n k t b le ib t. Abgesehen von f pags ] ' f CltS K stgelegten B e stim m u n g e n des V e r- s ta h ls e a r • m an w ° L f auch die In te rn a tio n a le R oh- m u lie rte n " X i ' 11111 UIK' d ie noch n ic h t e n d g ü ltig fo r- D e u t S(.u " °m a c h u n g e n d e r chem ischen In d u s trie n Voraus« S Un<^ F ra n k re ic h s als B e sta n d te ile u n d
E in ,ZUngen des V e rtra g s ansehen.
ä h n lic h e.eson^ e te r A r tik e l! des V e rtra g s riegelt e n th a lte n e ^ Beui sch -b e lg isch e n H a n d e ls v e rtra g des fra n y 11 - es^ m m u n g d ie F ra g e d er A n pa ssu ng 7'Ungen. M ° i 6" Z o llta rifs an G e ld w e rtv e rä n d e - D zusaim r! usnahm e d e r in e in e r besonderen L is te zösischen v W a re n so lle n sich d ie fr a n - handelisin de° Sa^Ze Bei e in e r Ä n d e ru n g des G ro ß - Ä n d e r u n t I T m eh r als 20 % entsprechend dieser F ra n c, so s o lle n ' ~d®r erhöhen. S te ig t also der em e E rh ö h u n g / ol,e eine E rm ä ß ig u n g , f ä l lt er,
F iir d F l
Z o llta r if beschh' fran zösisch e K a m m e r einen frags z u r o id e r lä lfi r den B e stim m un ge n des V e r
k a u f t , besteht e in b eiderseitiges K ü n
d ig u n g sre ch t, d u rc h das d er V e rtra g b in n e n d re i M on ate n gelöst w e rd e n w ü rd e . D agegen is t f ü r den F a ll d eutscher Z o lle rh ö h u n g e n v e rtra g lic h n u r d ie A u fn a h m e v o n K o m p e n s a tio n s v e rh a n d lu n g e n v o r gesehen. E in einseitiges französisches K ü n d ig u n g s re c h t besteht also n ic h t; w o h l abe r h a t d ie fr a n zösische R e g ie ru n g sich a u s d rü c k lic h V orbehalten, dem W ille n d e r gesetzgebenden K ö rp e rs c h a fte n F ra n k re ic h s R ech nu ng zu trag en .
Im ü b rig e n e n th ä lt der V e rtra g d ie ü b lic h e n Be
s tim m u n g e n . D e u ts c h la n d genieß t in F ra n k re ic h u n d seinen K o lo n ie n d ie R echte d er m e istb eg ün stigten N a tio n . E in e A u snahm e b ild e t n u r In d o -C h in a , w o D e u ts c h la n d m it R ü c k s ic h t a u f d ie besonderen V e r
h ältn isse Ostasiens zu nä chst a u f diese R echte v e r
z ic h te t h a t. D ie M a ro k k o -F ra g e is t d a h in g ereg elt w o rd e n , daß D e u ts c h la n d auch d o rt im w e se n tlich e n d ie M e is tb e g ü n s tig u n g genießt. V o r a lle m f ä l lt nach dem V e rtra g d er 12p ro z e n tig e Z uschlag zu den Z ö lle n , dem d o rt deutsche W a re n b is h e r u n te rla g e n . A u c h d ie deutsche S c h iffa h r t w ir d in M a ro k k o w ie der zugelassen, u n d d ie O ld e n b u rg is c h -P o rtu g ie s is c h e D a m p fs c h iffa h rts g e s e lls c h a ft h a t b ereits m itg e te ilt, daß sie k ü n f t ig h in den V e rk e h r nach M a ro k k o w ie d er a ufn eh m en w o lle . D agegen besteht in M a ro k k o noch k e in e v ö llig e F re ih e it d er N ied erlassu ng . D och sch e in t es, als ob m an diese u n e rfre u lic h e D is k r i
m in ie ru n g in ih re n W irk u n g e n m ild e r n w o lle . H in s ic h tlic h d e r K o n s u la ts fra g e h a t D e u ts c h la n d a u f
K o n su la te !in E ls a ß -L o th rin g e n v e rz ic h te t. D ieser V e rz ic h t is t v e rs tä n d lic h , w e n n m an b e d e n kt, daß auch F ra n k re ic h in d e r ganzen Z e it v o n 1871— 1914 k e in e K o n s u la te in E ls a ß -L o th rin g e n u n te rh a lte n h at.
U b e r d ie w irts c h a ftlic h e n W irk u n g e n des V e r
trag s im e inzelnen lä ß t sich solange n ic h t v ie l sagen, als d ie e inzelnen Z ollsätze noch n ic h t b e k a n n t sind.
A ls feststehend d a r f aber w o h l angesehen w erde n , daß d ie Sätze d e r L is te B v ie lfa c h u n te r den in der fran zösisch en Z o llv o rla g e vorgesehenen Sätzen (w enn auch ü b e r d e n b is h e rig e n M in im a lz ö lle n ) (liegen), sow ie daß eine R eihe deutscher In d u s trie z w e ig e , die ja b is h e r in ih r e r M e h rz a h l d ie M a x im a lz ö ile zu za h le n h a tte n , n ach dem V e rtra g e a u f dem fra n z ö sischen M a r k t sehr v ie l besser k o n k u rrie re n kö nn en als bisher. D ies g ilt w o h l f ü r den M aschinenbau, T e ile d e r e le ktro te ch n isch e n In d u s trie , d ie S o lin g e r In d u s tr ie u. a. m . A n d e re In d u s trie n haben w e n ig e r g u t a bgeschnitten, v o r a lle m d ie S p ie lm a re n in d u s trie . H ie r m a ch te n d ie F ranzosen gelte nd , daß in großem U m fa n g e fran zösisch e K rieg sbe schä d ig te m it der H e rs te llu n g v o n S p ie lw a re n b e s c h ä ftig t seien, d ie eines besonderen Schutzes b e d ü rfte n . W ic h tig e deutsche Zugeständnisse s in d b ei la n d w ir ts c h a ft
lic h e n Erzeugnissen, insbesondere b e im W e in, u n d b e i T e x tilw a r e n gem acht w o rd e n . Im ganzen k a n n k a u m e in Z w e ife l d a ra n bestehen, daß d e r deutsch
fran zösisch e W a re n v e rk e h r d u rc h den V e rtra g eine w ese ntlich e Belebung e rfa h re n w ir d .
W ic h tig e r s in d v ie lle ic h t d ie in te rn a tio n a le n W ir ku ng en des V e rtra ge s. E r w ir d m it R e ch t als ein E r fo lg d e r G e n fe r G ru n d s ä tz e angesehen, w e n n
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g le ic h d e r E r fo lg h ä tte g rö ß e r sein d ü rfe n . G e w iß w ir d das fran zösisch e Z o lln iv e a u im a llg em ein en n ach dem V e rtra g h ö h e r sein als z u vo r, z w a r n ic h t f ü r D e u ts c h la n d , das seit F rie d e n ssch lu ß den g rö ß ten T e il seiner E in fu h r nach F ra n k re ic h zum M a x im a l
t a r i f v e rz o lle n m uß te, w o h l a be r f ü r a lle anderen L ä n d e r, d ie b is h e r in h a n d e ls v e rtra g lic h e n B e zie h u n gen zu F ra n k re ic h standen. D ie ta ts ä c h lic h e Z o ll
e rh ö h u n g is t abe r w e it g e rin g e r als d ie u rs p rü n g lic h vo n F ra n k re ic h m it d er Z o llv o rla g e beabsich
tig te E rh ö h u n g . F e rn e r w e rd e n d ie V ertragssätze noch eine w e ite re S enkung in den ko m m en de n V e r
h a n d lu n g e n F ra n k re ic h s m it B e lgie n, Ita lie n , der S c h w e iz u n d d e r T sche cho slow a kei e rfa h re n , w e n n diese L ä n d e r b e re it sind, solche Zugeständnisse d u rc h Z ollse n ku n g e n ih re rs e its zu e rk a u fe n . D as deutsche
Z o lln iv e a u h a t eine zum T e il re c h t s ta rk e Senkung e rfa h re n ; d e r A b b a u u nse re r In d u s trie z ö lle h a t be
gonnen. D as h a n d e ls p o litis c h e System E u rop as ist m it dem deu tsch-fran zö sisch en V e rtra g a u f eine neue, festere Basis g e s te llt w orde n . D ie h ie r vorge
nom m enen Z o lle rm ä ß ig u n g e n w e rd e n seinen A u sba u a u f einem Z o lln iv e a u e rm ög lich en , das u n te r dem lie g t, w elches m a n noch v o r w en ige *1 M o n a te n als w a h rs c h e in lic h voraussehen m ußte.
D e r d eu tsch-fran zö sisch e V e rtra g h a t gezeigt»
daß d ie europäische H a n d e ls p o litik sich la n g sam aus d e r V e r w ir r u n g vo n K r ie g u n d In fla t io n lö s t, u n d e in G le ic h g e w ic h t fin d e n k a n n , das n ic h t vo n dem e n g s tirn ig e n P ro te k tio n is m u s b e s tim m t w ir d , d e r noch v o r k u rz e m d ie europäische W i r t s c h a ft zu beherrschen schien.
Pie ^tnanjtecung Öeö UUoi|nungsi»au$ im Jafjce 192.7
Don löftttfünanjcai o. P. Pc. Sfeifdjmcmn/ Pcclin
D ie N e u b a u fin a n z ie ru n g f ü r das J a h r 192? is t w enigstens se it B e g in n des z w e ite n H a lb ja h rs so g u t w ie zusam m engebrochen. Es s te llte sich heraus, d aß in fo lg e d e r W a n d lu n g e n , d ie s ic h a u f dem G e ld - u n d K a p ita lm a r k t v o ll
zogen, w e d e r d ie H ö h e d e r v e rfü g b a re n G e ld e r noch d ie E n tw ic k lu n g des Z insfuß es den E rw a rtu n g e n entsp ra ch . D ie N eu b a u w o h n u n g e n w e rd e n dah er d u rc h s c h n ittlic h 140 bis 150 % d e r f ü r sie angenom m enen F rie d e n sm ie te kosten, also f ü r d ie b re ite n Massen zu te u e r sein. D ie b ish er ü b lic h e F in a n zierungsm ethode ve rm och te also n ic h t eine L in d e ru n g d e r W o h n u n g s n o t
h e rb e iz u fü h re n .
„ D ie B e se itig u n g d e r W o h n u n g s n o t is t,“ w ie in dem ä h n lic h la u te n d e n A u fs a tz d e r N u m m e r 6 dieser Z e its c h rift vom 10. F e b ru a r 1927 m it R ech t ausge
f ü h r t w u rd e , „e in e E in k o m m e n s fra g e .“ N ach p r i va ten S chätzungen beziehen e tw a 15% a lle r ste u e r
p flic h tig e n E in w o h n e r e in E in k o m m e n b is zu 3600 R M . u n d e tw a 80% e in solches b is zu 1800 R M . W enn m an a n n im m t, daß im H ö c h s tfa ll e in V ie rte l des E in ko m m e n s f ü r M ie te a u fg e w e n d e t w e rd e n k a n n , so k ö n n e n d ah er e tw a 80% n u r b is höchstens 450 R M . u n d w e ite re 15% bis h öchstens 900 R M . M ie te bezahlen. D u rc h das Zusam m enleben v e r
schiedener E in k o m m e n b e z ie h e r w e rd e n diese G re n zen e la stische r, aber n ic h t b es e itig t. D ie Z w e i- z im m e rk le in w o h n u n g m it K üche, d er T y p d er F a m ilie n k le in w o h n u n g , kostete v o r dem K rie g e 400 b is 550 M . je n ach Lage u n d W o h n o rt.
E in e gewisse S teige run g des N o m in a le in k o m m e n s d e r b re ite n M assen is t in den le tz te n M o n a te n z w a r e in g e tre te n , je d o c h d u rc h das S teige n a lle r Preise f ü r d ie G egenstände des n o tw e n d ig e n L e b e n s u n te r
haltes te ilw e is e k o m p e n s ie rt w o rd e n , so daß die E in k o m m e n s k a u fk ra ft k a u m zugenom m en h a t. F e st
g e s te llt k a n n n u r e in e gewisse E m ko m m e n ssta b iU - s ie ru n g in fo lg e des b e trä c h tlic h e n R ückganges der E rw e rb s lo s ig k e it w e rd e n .
D a u n te r B e rü c k s ic h tig u n g d er a llg e m e in e n w i r t s c h a ftlic h e n Lage u n d d e r p o litis c h e n M a c h tv e r
h ältn isse m it e in e r n e n n e n s w e rte n R e a llo h n s te ig e ' ru n g n ic h t zu rech ne n is t, da es fe rn e r tausende von Personen g ib t, d ie ü b e r e in festes E in k o m m e n n ic h t ve rfü g e n , so w ä re es A u fg a b e d e r v e ra n tw o rtlic h e n R egierungsressorts gewesen, d ie W o h n u n g s w irls c h a ft zunächst im G le ic h g e w ic h t zu h a lte n , d. h. jede w e ite re P re isste ig e ru n g vo n d e r W o h nu ng sseite h er zu u n te rb in d e n .
D ie W o h n u n g s p o litik d e r R e ic h s re g ie ru n g sch lä gt je d o c h eine v ö llig andere R ic h tu n g e in . A m 1. A p r il w u rd e d ie gesetzliche M ie te a u f 110% d e r F rie d e n s - m ie te e rh ö h t, eine w e ite re E rh ö h u n g a u f 120% steht am 1. O k to b e r bevor. S o llte auch diese M ie ts e r
höh un g w ie d ie vo m 1. A p r il in d e r H a u ptsach e w eggesteuert w e rd e n (preu ß isch e R e g e lu n g 1 8 % H auszinssteuer, 2 % H a u s e ig e n tü m e r), so is t vom 1. J a n u a r 1928 an eine w e ite re M ie ts s te ig e ru n g um ru n d 10% w egen d e r zu diesem Z e itp u n k t e in tre te n den E rh ö h u n g d e r V e rz in s u n g d e r A u fw e r tu n g S- h y p o th e k e n v o n 3% a u f 5% u n b e d in g t e rfo rd e rlic h . Im L a u fe des Jahres 1928 w ir d b e s tim m t eine gesetz
lic h e M ie te vo n 130% d e r F rie d e n s m ie te e rre ic h t w erde n , w o b e i es d a h in g e s te llt b le ib e n m ag, ob u n d _ w a n n d ie in einem v o r k u rz e m b eka n n tg e w o rd e n e n R e fe re n te n e n tw u rf g e fo rd e rte M ie te v o n 150% oder 160% d er F rie d e n s m ie te W ir k lic h k e it w ird .
E in e solche M ie tz in s p o litik f ü r d ie A ltb a u w o h n u n g e n w ir d zu e in e r neuen T e u e ru n g s w e lle u n d
25- August 192? M A G A Z IN DER W IR TS C H A FT 1305
m em w e ite re n S in k e n d e r K a u f k r a f t d e r R eielis- n ia r fü h re n , d ie A n z e ic h e n h ie r f ü r s in d schon fest-
^us e en. M ag m a n diese E n tw ic k lu n g auch f ü r er ä n g n is v o ll h a lte n , zu ä n d e rn is t sie je t z t n ic h t
£.e .r u n d s c h lie ß lic h k ö n n te m an sich m it ih r ab- m en, w e n n sich b e i e in e r 120 b is 130% igen gesetz- z e it fn r etC d e r A u fw a n d f ü r A ltb a u - u n d g le ic h -
^ ge N eubauw ohnungen n u n e in ig e rm a ß e n decken Z u 'ß ° .A b e r auch das is t n ic h t d er F a ll; e ntsp ra ch en lieh eg! 'ln d *eses Jahres b e i e in e r 100% ige n gesetz- d ei. (p M ie te d ' c N e u b a u m ie te n e tw a 120% b is 130%
1 in ö / rie£lensm iete, so s in d sie je t z t b e re its a u f e tw a a"g e ]a n g t;
seh" 611,1 ßl eh t e in w a n d fre i fe st: d ie ganze so We° Q ausg eklü g e lte N e u b a u fin a n z ie ru n g 192? is t gutnigSten« sch B e g in n des z w e ite n H a lb ja h re s so h°nrvte ° ZUSammenSeb rochen. W ie dies geschehen
j-j.6’ iw e in zeln en a u fg e z e ig t w e rd e n . Von T fl er N e u b a u m ie te is t a ussch lie ß lich kan f k' ' n an z' e rim g abh än gig . N ic h t o ft genug koste 6^01A w e rd e n , daß sich b ei l , 6fa c h e n B a u - dem6! Wese 11 flie h höherem Z in s fu ß gegenüber ergeb a ^ m indestens 2% fa ch e F rie d e n s m ie te n Wohn01' Warde n, d ie f ü r d ie große Masse der k illig in ' 1 enden u n tra g b a r s in d . E in e M ie tv e r- Zinszus ü • ann enl-we(l e r e rfo lg e n d u rc h M ie t- oder n ie d rig USS,e 0fle r d u rc h G e m ä h ru n g e in e r ganz lieh en M i t t T * ^ C^ en zm e ite n H y p o th e k aus ö ffe n t- Hauszin * < n ’ Uncl z w a r aus dem A u fk o m m e n d er gung j 6iS euer- D iese le tz te F o rm d e r M ie tv e r b illi- w e j ^ f / l n ü b lic h e , schon aus dem G ru n d e , k a p ita l 01 6 k ly p o lh e k e n f ü r N e u b a u te n v o m P r iv a t- n ic h f We^ en d er m an ge lnd en S ic h e rh e it ü b e rh a u p t
D ie er iaH en s in d ‘
und h zw . ih r H a u p tb e s ta n d te il, d e r Z insen- kauko«+ gUnSedienst, w ir d b e i g le ic h b le ib e n d e n
i d \ n tim m t d u rc h =
zinsu ° 6 ^ eS k h g e n k a p ita ls u n d dessen V e r- _• ^ ° k e d er ersten H y p o th e k u n d d e r V e r-
5. T i l e ^
der v 6 d er H a u s z in s s te u e rh y p o th e k u n d Zu B Cn V infiUn- u n d T ilg u n g .
durchschT ütt^ p 66 ^ ak rCii 1927 w u rd e n im R eichs
kosten Un ] p 16 kiesa m th e rste llu n g sko ste n (Bau- veifm achungglj r i .'11 d üeksantei 1 e in s c h lie ß lic h B a u - uon g jjjj^ , 08 enl e in e r Z w e iz im m e rk le in w o h - angesetzt. u 'S <f tn W o h n flä c h e m it 10 000 R M . eine g e m e i n n ' t ^ 0 1 1 d e r B a u h e rr, g e w ö h n lic h sells c h a ftf l o r ^ f o ^ augenossens c h a ft ode r Bauge- z iib rin g en; 40^ ._ d ^ M . aus eigenen M it te ln a u f- ih e k aufzunelitv, B \ t . w a re n als erste H y p o - 5000 R M . a]6 H Cn’ W ällre n d d ie re s tlic h e n 50% =
en so llte n, j ) ^ p ^ ^ ^ u e v h y p o t h e k g e w ä h rt w e r
verzinsen, <ja ^ g e n k a p it a l is t n u r m it 5% zu.
e b e n fa lls höchsten*1 ^ Cmeln n ü tz ig e s U n te rn e h m e n c a rf , die erste H v nI i r ^ G e w in n a n te il v e rte ile n m a ligen B e d i n g u n l r e r f ° r d e r t e nach den da- und 1% f y p n ^ f ü r e ffe k tiv e V e rz in s u n g
ug, c ie H a u s z in s s te u e rh y p o th e k
w ir d im a llg e m e in e n zu 1% Z ins u n d 1 % T ilg u n g gegeben.
D ie M ie te berechnete s ic h dan n w ie fo lg t:
1000 R M . E ig e n k a p ita l zu 5%
V e rz in s u n g ...50 R M . 4000 R M . erste H y p o th e k zu
8 % A n n u i t ä t ... 320 R M . 5000 R M . z w e ite H y p o th e k zu
2 % A n n u i t ä t ... 100 R M . N e tto m ie te 470 R M . B e trie b s- u n d V e rw a ltu n g s
kosten ... 75 R M .
B ru tto m ie te 545 R M . jä h r lic h . D ie F rie d e n s m ie te b e tru g in m ittle r e n u n d g rö ßeren P ro v in z s tä d te n e tw a 6,50 b is 7 M . f ü r den q m W o h n flä c h e , eine 65 q m -W o h n u n g kostete daher bis 1. A p r i l 412,50 b is 445 R M ., d ie berechnete N e u b a u m ie te e n ts p ric h t also 120 bis 130% d e r F rie d e n s m iete.
Es w ir d v ie lle ic h t a u ffa lle n , daß f ü r d ie H au sziiiö - s te u e rh y p o th e k neben d e r lp ro z e n tig e n V e rz in s u n g noch eine lp ro z e n tig e T ilg u n g angenom m en w o rd e n ist, tro tz d e m w enigstens in P re uß en ( n ic h t je d o c h in B a y e rn u n d a nderen L ä n d e rn ) d ie T ilg u n g b is zum 31. M ä rz 1930 ausgesetzt ist. D ies geschah deshalb, w e il d ie H y p o th e k e n tilg u n g g le ic h z e itig d e r n o r
m alen G e bäudeabschreibung m it 1% des Baurestes entsprechen soll. N im m t m a n den G ru n d s tü c k s a n te il m it 1000 R M . an, so w ä re n jä h r lic h 90 R M . a bzu schreiben, w as d e r lp ro z e n tig e n T ilg u n g d e r ersten u n d d er H a u s z in s s te u e r-H y p o th e k g le ic h k o m m t.
A n d e rn fa lls b lie b e d ie G ebäud e ab schreib un g b e i der M ie tb e re c h n u n g w enigstens te ilw e is e u n b e rü c k s ic h tig t.
I n B e r lin ü bersteigen d ie G e sam th erste llu ng s
kosten e in e r K le in w o h n u n g d e n R e ic h s d u rc h s c h n itt ganz w e se n tlich . D ie W o h nu n g sfü rso rg e g e se llsch a ft B e rlin , d e r d ie V e rte ilu n g d e r H a u s z in s s te u e rm itte l o b lie g t, g ib t in ih re m G e s c h ä fts b e ric h t f ü r 1925 d ie G e sam th erste llu ng skosten e in e r 2 Z im m e rw o h n u n g m it K a m m e r, K ü c h e u n d B ad m it 12 270 R M . an u n d berechnet b e i e in e r H a u s z in s s te u e rh y p o th e k vo n 6500 R M . eine Ja hresm iete vo n 760 R M ., d ie f ü r M in d e rb e m itte lte v ie l zu hoch ist.
D ie za h lre ic h e n , vo n b e ru fe n e r und u n b e ru fe n e r Seite im H e rb s t 1926 a u fg e s te llte n B a u p ro g ra m m e v e rla n g te n im J a h re 1927 d ie E rb a u u n g vo n m in destens! 200 000 neuen W o h n u n g e n m it H a u szin s
steuer, w o f ü r u n te r Z u g ru n d e le g u n g d e r R eichs- c lu rc h s c h n itts -K le in w o h n u n g a n K a p ita lie n e r fo r d e rlic h gewesen w ä re n :
200 000X 1000 R M . E ig e n k a p ita l = 200 M ilk R M . 200 000X4000 R M ; erste H y p o th e k = 800 M ilk R M . 200 000X5000 R M . H auszinssteuer-
H y p o th e lk — 1000 M ilk R M . Zusam m en 2000 M ilk R M Schon dam als w u rd e v o n S a chke n ne rn b e z w e ife lt, daß im J a h re 1927 2 M illia r d e n R M . a lle in f ü r den W ohnungsbau a u fz u b rin g e n sind. F e st sta n d dam als schon, daß 1 M illia r d e R M . H au szinsste ue r f ü r den
1306 M A G A Z IN DER W IR TS C H A FT N r. 34
W oh nu ng sba u k e in e s fa lls z u r V e rfü g u n g steht. D as A u fk o m m e n h ie r f ü r b e tru g im J a h re 1926 höchstens 750 M illio n e n R M ., w o b e i k e in e G e w ä h r f ü r d ie R ic h tig k e it dieser Z if f e r besteht. D ie S teuer vom G e ld e n tw e rtu n g s a u s g le ic h b e i beb au te n G ru n d stü cken , w ie sie e ig e n tlic h nach dem R eich sre cht h e iß t, w ir d i n e in ze ln e n L ä n d e rn n ach den v e r
schiedensten G ru n d s ä tz e n u n d in ganz verschiedener H ö h e erhoben. S ie h e iß t n u n in P reuß en H a u s z in s steuer, in B a y e rn z e r fä llt sie in eine A b ga b e z u r F ö r d e ru n g des W ohnungsbaues u n d f ü r K u ltu rz w e c k e u n d in eine A b g a b e zum A u s g le ic h d e r G e ld e n tw e r
tu n g , in Sachsen h e iß t sie A u fw e rtu n g s s te u e r, in W ü rtte m b e rg G ebäudeentschuldungssteuer, in Baden G ebäudesondersteuer. A u c h d ie V e rte ilu n g zw ischen F in a n z b e d a rf u n d W o h n u n g sb a u , is t in den einzelnen L ä n d e rn ganz verschieden geregelt.
N u r d ie R e a lk re d ita n s ta lte n e rk lä rte n , d ie benö
tig te n 800 M illio n e n R M . f ü r erste H y p o th e k e n u n te r a lle n U m stä n d e n a u f b rin g e n zu k ö n n e n , sie b e h a u p te te n sogar in d e r L a g e zu sein, d ie Beleihungsgrenze vo n 40% a u f 60% des B a uw e rtes zu erhöhen, w en n S ta a t oder G em einde f ü r eine Z u s a tz h y p o th e k von 20% d ie A u s fa llb ü rg s c h a ft übe rn eh m e n w ü rd e . D ie H a u s z in s s te u e rh y p o th e k h ä tte sich d a m it v o n 5000 R e ic h s m a rk a u f 5000 R M . v e rm in d e rt, f ü r 200 000 W o h n u n g e n w ä re n 600 M illio n e n R M . H a u s z in s steuer s ta tt 1000 M illio n e n b e n ö tig t gewesen, das A u fk o m m e n h ä tte so m it ausgereicht.
D ie H y p o th e k e n b a n k e n u n d Sparkassen s in d in ih re n F in a n z ie ru n g s v o rs c h lä g e n , d ie m it R e c h t in N r. 6 dieser Z e its c h r ift bereits als u n d u rc h fü h rb a r a b g e le h n t w o rd e n sind, zu m T e il noch w e ite r ge
gangen. I h r A n g e b o t, 60% des Baurestes in ersten u n d Z u s a tz h y p o th e k e n z u r V e rfü g u n g zu stellen, b e g rü n d e te n sie m it d er a u ß e ro rd e n tlic h gün stige n E n tw ic k lu n g des P fa n d b rie fa b s a tz e s , d e r dau ernd en Z unahm e d e r S p a re in la g e n u n d dem stä n d ig e n S in ken des Zinsfuß es. D ie e ffe k tiv e V e rz in s u n g f ü r erste H y p o th e k e n w a r vo n e tw a 9% zu B e g in n des Jahres 1926 a u f e tw a 7% zu E nde des Jahres z u rückgegangen. B ereits w a re n 6p ro z e n tig e P fa n d b rie fe e m ittie r t u n d w e ite r w a r d ie A usgabe 5 pro- z e n tig e r P fa n d b rie fe in E rw ä g u n g gezogen w orde n . A b e r w e r b o t d ie G e w ä h r d a fü r, daß sich d e r P fa n d b rie fa b s a tz , d ie S p a re in la g e n u n d d e r Z in s fu ß auch im J a h re 1927 so w e ite re n tw ic k e lte n ? V o n diesen E rw ä g u n g e n ausgehend, haben es d ie m eisten L ä n d e r abg eleh n t, ih re B e stim m u n g e n ü b e r d ie G e w ä h ru n g vo n H a u s z in s s te u e rh y p o th e k e n dem A n g e b o t d er R e a lk re d ita n s ta lte n anzupassen), n u r P re u ß e n h a t seine G e m e ind en e rm ä c h tig t, d ie H au szinsste ue r
m it te l u n te r Ü b e rn a h m e d e r A u s fa llb ü rg s c h a fte n f ü r d ie Z u s a tz h y p o th e k e n zu strecke n. H ie rv o n h a t die S ta d t B e r lin b e i A u fs te llu n g ih re s B a u p ro g ra m m s 1927 in v o lle m U m fa n g e G e b ra u c h gem acht.
D ie B eleihungssätze f ü r d ie H a u s z in s s te u e rh y p o th e k e n w u rd e n n ä m lic h festgesetzt:
f ü r d ie 2% -Z im m e rw o h n u n g a u f 4000 R M . f ü r d ie 3-Z im m e rw o h n u n g a u f 4200 R M . usw.
gegen 6000 b is 8000 R M . im J a h re 1926.
D ie V e rm in d e ru n g d er H a u s z in s s te u e rh y p o th e k w u rd e d a d u rc h ausgeglichen, daß die S ta d t B e rlin die se lb stsch uldn e risch e B ü rg s c h a ft f ü r eine A m o rti- s a tio n s h y p o th e k an z w e ite r S te lle (v o r d e r Hauß- z in s s te u e rh y p o th e k ) in fo lg e n d e r H öh e ü b e rn a h m :
f ü r d ie 2 V2 - Z i m me r w o h n u n g m it 2500 R M . f ü r die 3 -Z im m e rw o h n u n g e n u n d
größere W o h n u n g e n m it 2800 R M . D ie W o h n u n g s fü rs o rg e g e s e lls c h a ft h a tte f ü r erste und Z u s a tz h y p o th e k e n m it e in e r R eih e vo n R e a l' k re d ita n s ta lte n einen D u rc h s c h n itts z in s s a tz von 6,4%
v e re in b a rt.
D a diese V e rsch ie b u n g zw ische n h o c h v e rz in s ' lic h e m P r iv a t k a p it a l u n d n ie d rig v e rz in s lic h e i»
ö ffe n tlic h e n K a p ita l in n e rh a lb d er G esam tbelastung zu e in e r n ic h t u n b e trä c h tlic h e n M ie te rh ö h u n g ge' f ü h r t h a tte , w a r noch eine S o nd e rfü rso rg e / » r U n b e m itte lte u n d M in d e rb e m itte lte in F o rm von M ietzuschüssen vorgesehen, w e n n die W o h n u n g e n von g e m e in n ü tz ig e n Baugenossenschaften oder -gesell' s c h ä fte n e rb a u t w u rd e n , u n d z w a r bis zu 120 R ‘M*
jä h r lic h f ü r die ein zeln e W o h n u n g zunächst bis zu»1 31. M ä rz 1929.
D u rc h Z u s a tz h y p o th e k e n u n d M ietzuschüsse w a r eine s ta rk e S tre c k u n g d e r v o ra u s s ic h tlic h z u r V e r' fü g u n g stehenden 100 M ill. R M . H au szinsste ue r b eak' s ic h tig t w o rd e n . E in T e ilb e tra g v o n 28 M ili. B u l
w a r f ü r den B a u v o n 5000 W o h n u n g e n nach de»
B e d in g u n g e n des Jahres 1926 b e re its vergeben w o i' den, die noch v e rb le ib e n d e n 72 M illio n e n R M . s o llt»11 nach den neuen B e d in g u n g e n des Jahres 1927 f »1 20 000 W o h n u n g e n ausreichen. D as G e sam tw oh ' n u n g s b a u p ro g ra m m 1927 w u rd e dabei a u f 25 000 W o h nu ng en festgesetzt.
D iese Z a h l vo n N e u b a u w o h n u n g e n w ir d jedoch u n te r k e in e n U m s tä n d e n e rre ic h t w erde n . Den»
b a ld zeigte sich, daß d ie R e a lk re d ita n s ta lte n dlß Zusagen n ic h t e in h a lte n k o n n te n , w e il sich im m er d e u tlic h e r h e ra u sste llte , w ie anom al d er außer' g e w ö h n lic h gute P fa n d b rie fa b s a tz m ar. D ie z w e b e H ä lft e des Jahres 1926 sta n d im Zeichen e in e r W ir k s c h a fts k ris e , u n d es is t eine b e k a n n te Tatsache, da1 gerade in Z eite n w ir ts c h a ftlic h e r D ep re ssion das 1,1 H a n d e l u n d In d u s tr ie fre iw e rd e n d e K a p ita l a u f de»1 B a u m a rk t A n la g e su cht. D a z u w u rd e n d ie P fa n d ' b rie fe b e trä c h tlic h u n te r dem N e n n w e rt e m ittid und d er R ü c k g a n g des Z in sn ive a u s fü h r te zu b e' trä c h tlic h e n K u rs g e w in n e n . D ie P fa n d b rie fe w 111' den d a h e r v ie lfa c h n ic h t zu A n la g e -, sondern zl’
S p e k u la tio n s z w e c k e n g e k a u ft. B e re its A n fa n g D ' w u rd e n d ie E m ission sbe din gu ng en so u n g ü n s tig , d»
größ ere K u rs g e w in n e n ic h t m e h r zu m achen w äre»’
g le ic h z e itig t r a t e in K o n ju n k tu ru m s c h la g ein, v'raö beides zu einem w e s e n tlic h e n R ü c k g a n g des P fa » c' b rie fa b sa tze s g e fü h rt h a t.
E in e n geradezu v e rh ä n g n is v o lle n E in flu ß a u f d el1 R e a lk re d it h a t d ie in v ö llig e r V e rk e n n u n g d»1 K a p ita lm a r k tla g e im F r ü h ja h r 1927 ausgegebe»c 5 pro ze n tig e 5 0 0 -M illio n e n -A n le ih e des Reiches »uS g eübt, die in d er F o lg e z e it zu einem v ö llig e n Stocke11
25. August 1927 M A G A Z IN DER W IR TS C H A FT 1307
es P fa n d b rie fa b s a tz e s fü h rte . G le ic h z e itig zogen 1" folge d e r K n a p p h e it d e r M it t e l d ie Zinssätze f ü r Wste H y p o th e k e n s ta rk an. I m Som m er gab der rühere B e rlin e r S ta d tk ä m m e re r u n d je tz ig e H y p o - h e k e n b a n k d ire k to r D r . K a r d in g d ie aufsehener
regende E r k lä r u n g ab, daß d ie H y p o th e k e n b a n k e n , ls auf w eiteres k e in G e ld m e h r f ü r den W o h nu ng s- au ZUr V e rfü g u n g s te lle n k ö n n te n . D a m it w a re n nw h t n u r d ie Z u s a tz h y p o th e k e n e rle d ig t, sondern auch die in den V o rja h re n ü b lic h e B a u fin a n z ie ru n g aufs stärkste g e fä h rd e t. D e n n die Sparkassen, die crsicherungsanstalten u n d d ie V ersicherungsgesell- sc a fte n a lle in k o n n te n den B e d a rf an ersten H y p o - eken bei w e ite m n ic h t decken. U m e in v o lls tä n - iges Stocken d er B a u tä tig k e it zu v e rh ü te n , h a t C le P e ichsreg ierun g den H y p o th e k e n b a n k e n ge- oe fÜ r 100 M ilL R M - P fa n d b rie fe ins A u s la n d zu l>er' u n d diese vom Steuerabzug des K a p ita l-
b e fre it. Selbst w e n n d e r E rlö s dieser P fa n d briefe schon b a ld dem B a u m a rk t z u g e fü h rt w e rd e n
°nnte, so s in d d a m it d ie F in a n z ie ru n g s s c h w ie rig - 61 ea noch n ic h t behoben. D e n n v o n dem G e- 6am tb e d a rf an ersten H y p o th e k e n f ü r N e u b a u w o h
nungen im B etrage vo n e tw a 800 M ill. R M . sind
*S . erst e tw a 500 M ilk R M . abgenom m en oder cngstens abgeschlossen w o rd e n ,
th e k 16 ZUnebnien de K n a p p h e it an ersten H y p o - U 1 b a t sich in einem fo rtw ä h re n d e n A nsteigen A h ■ r ? SsaRe a u s g e w irk t. W ä h re n d im F e b ru a r noch - W - s e zu 7% V e rz in s u n g m it 98% A u s z a h lu n g f i w u rd e n , w a r b e re its E nde A p r i l d e r Z ins- bi* nt," * 81/2 % gestiegen u n d d ie A u s z a h lu n g a u f 95
b * % zurückgegangen. D as e n ts p ra c h b e re its e in er 0 to ziIlsla st von 8i/2 %. S o w e it h eu te ü b e rh a u p t G- -P °h c k e n zu haben sind , s te llt sich d ie N e tto - I ^ z in s u n g a u f m indestens 9 %, sogar 10% u n d m ehr, j j " H y p o th e k e n aüs den A u slandsem issionen der s e in ' G^ e nbanken w e rd e n w o h l w ie d e r b illig e r i ' J e de nfa lls w ir d es n u r den a lle re rs te n B au- i r T " ^ e^u n ^ en sein, d ie ersten H y p o th e k e n , w ie u ce r a n g e fü h rte n M ie tb e re c h n u n g vorgesehen, zu a " 7netto zu e rh a lte n . F ü r jedes P ro zen t, das m e h r H v ZU L is te n ist, e rh ö h t sich b e i 4000 R M . e rster IO' / 0 , U'b d ie M ie te u m 40 R M . ode r d u rc h s c h n ittlic h _ 0 c er P i'iedensinictc g le ic h w e rtig e r A ltb a u w o h - ,T f en' P P N eu b a u w o h n u n g e n des B a u ja h re s 1927
"Feien alfi.r» r ln ^ l ----U *iiT 1 * — - ^ ^ ^ c L u w ü n n u n g e n c ie s jjc L u jc m x o a x1 • ; nf fi;« „in an also d u rc h s c h n ittlic h 140 b is 150% d e r f ü r sie e tw ,Km m Cnen P ried en sm ie te kosten, also w ie d e ru m tig e a A m m eRr aR d ie gesetzliche M ie te g le ich ze i- N euh “ b a u w o hn u ng en b e trä g t. D a m it s in d die u n e r w iT - 1 n^ n g en f ü r d ie M in d e rb e m itte lte n noch w ir d sichmfS llC ller a' ß b is h e r u n d d ie W o h n u n g s n o t I n g , . ® diese K re is e noch w e ite r v e rsch ä rfe n , a cha ft d iT p 1 ^ nUn d ie W o h n u n g sfü rso rg e g e se ll
wegen ü c w ä h ru n g vo n H a u szin s s te u e rh y p o th e k e n H ypotheken 11 F ü g lic h k e it, d ie ersten u n d Zusatz- müssen. V o n 1 zuHr i ngen, fa s t v ö llig e in ste lle n J ahres 1927 20 000 nach den B e d in g u n g e n des
zu eleihenden W o h n u n g e n is t s e lb s tv e r
s tä n d lic h k e in e Rede m ehr, schätzungsw eise w e rd e n a u f dieser G ru n d la g e 5000 b is 7000 W o h n u n g e n ge
b a u t w o rd e n sein. E in e R ü c k k e h r zu den B e d in g u n gen des Jahres 1926 is t w a h rs c h e in lic h , je d o ch noch n ic h t e rfo lg t. S ie w ü rd e z w a r zu e in e r E rle ic h te ru n g d e r F in a n z ie ru n g e n , je d o c h w egen d e r hohen N e tto z in s la s t d er ersten H y p o th e k e n zu u n tra g b a re n M ie te n fü h re n . U m dies zu ve rm eid en , m ü ß te n e n t
w e d e r tr o tz des W e g fa lls d e r Z u s a tz h y p o th e k e n die M ietzuschüsse an die B a u h e rre n geleistet oder die H a u s z in s s te u e rh y p o th e k w e ite r e rh ö h t w erde n . E r fo rd e rt b e i e in e r W o h n u n g m it einem G e sam th er
s te llu n g s p re is vo n 10 000 R M . d ie erste H y p o th e k eine N e tto v e rz in s u n g vo n 9% u n d s o ll die M ie te n ic h t m e h r als ru n d 550 R|M. jä h r lic h betragen, dann h ä tte die F in a n z ie ru n g w ie fo lg t zu geschehen:
1000 R M . E ig e n k a p ita l zu 5% V e rz in s u n g 50 R M . 3000 R M . erste H y p o th e k zu 9% V e rz in
sung u n d 1% T ilg u n g (10% A n n u itä t) 300 R M . 6000 R M . H a u s z in s s te u e rh y p o th e k zu 1%
V e rz in s u n g u n d 1% T ilg u n g (2 %
A n n u itä t) 120 R M .
B e trie b s - u n d V e rw a ltu n g s k o s te n 75 R M . Insgesam t 545 R M . Je h ö h e r je d o c h in fo lg e d e r K n a p p h e it an ersten H y p o th e k e n u n d d e r u n g ü n s tig e n Z insb ed ing un ge n die H a u s z in s s te u e rh y p o th e k bemessen w ir d , u m so w e n ig e r W o h n u n g e n k ö n n e n m it den z u r V e rfü g u n g stehenden H a u s z in s s te u e rm itte ln fin a n z ie r t w erde n , um so k le in e r w ir d das B a u p ro g ra m m . Z w a r is t m it d er 10% igen M ie te rh ö h u n g am 1. A p r il eine e n t
sprechende E rh ö h u n g d e r H au szinsste ue r e rfo lg t.
M it e in e r w e ite re n E rh ö h u n g oder g a r einem A u sba u dieser S teuer is t je d o c h n ic h t zu rechnen. Z w a r be
a b s ic h tig t d ie R eich ereg ierun g, in durcha us b erech tig te r W eise, den G e ld e n tw e rtu n g s a u s g le ic h b e i b eb au te n G ru n d s tü c k e n entgegen d er b ish e rig e n R egelung e in h e itlic h f ü r ganz D e u ts c h la n d d u rc h z u fü h re n . D e r b e ka n n tg e w o rd e n e E n t w u r f eines G ebäudeentschuldungsgesetzes w ü rd e a be r nach s e in er A n n a h m e e in geringeres A u fk o m m e n e rb rin gen als b is h e r d ie p re uß ische H auszinssteuer. U n d u m d ie in den vergangenen J a h re n so o ft erhobene F o rd e ru n g , d ie H au szinsste ue r restlos dem W o h n un gsb au z u z u fü h re n oder w enigstens den A n te il f ü r den a llg e m e in e n F in a n z a u s g le ic h a llm ä h lic h a bzu bauen, is t es v ö llig s t ill gew orden.
D ie Z u k u n f t des W ohnungsbaus s ie h t also re c h t trü b e aus u n d an eine w e ite re M ild e ru n g oder g ar an eine B e se itig u n g d er W o h n u n g sn o t is t in abseh
b a re r Z e it n ic h t zu denken, w enigstens b e i d er b is h e r ü b lic h e n F in a n zie ru n g sm e th o d e . Solange sich, w ie in diesem Ja hre, d ie Lage am deutschen K a p it a l
m a r k t in n e rh a lb w e n ig e r M on ate v o lls tä n d ig ä n d e rn k a n n , h a t die A u fs te llu n g groß er P ro g ra m m e vo n H a u s zinsste ue r-N e ub au re chn u ng en w e n ig S in n u n d e rw e c k t, w ie z. B. in B e rlin , n u r H o ffn u n g e n , die sich n ic h t e rfü lle n lassen.
1308 M A G A Z IN DER W IR TS C H A FT N r. 34
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Sehr g e e hrte r H e r r D r . P inn er
in Ih re m le tz te n u n te r o bige m T it e l erschienenen W o c h e n e n d -A rtik e l (B e rlin e r T a g e b la tt N r. 393 vom 20. A u g u s t 1927, abends) p o le m is ie re n Sie u. a. auch gegen m eine B e tra c h tu n g e n ü b e r S tan d u n d A u s s ic h te n d e r deutschen K o n ju n k t u r in N r. 33 dieser Z e its c h r ift vo m 18. A u g u s t 1927. O b g le ic h Sie m e h rfa c h S te lle n aus m eine m A u fs a tz w ö r tlic h a n fü h re n , n en ne n Sie le id e r ebensow enig m einen N a m e n w ie d ie N am en d e r a nderen G egner, m it denen Sie s ic h in dem g le iche n A r t ik e l a use in an d er
setzen. S ie haben d a d u rc h dem Leser eine re in lic h e S ch eid un g d e r V e ra n tw o rtlic h k e ite n se hr ersch w e rt.
Ic h nehm e zu nä chst m it B e frie d ig u n g davon K e n n tn is , daß w i r in d e r F e s ts te llu n g d er s ta tis ti
schen TatSachen, s o v ie l ic h sehe, d u rc h w e g iib e re in - stim m e n , im Gegensatz zu den z ie m lic h h e ftig e n
^ o rw ü rfe n , d ie Sie h ie rb e i an andere A dressen r ic h ten. N ic h t ganz k la r is t m ir n u r, was Sie gegen den von m ir u. a. auch vorgeriQmm enen V e rg le ic h der A u s fu h r des ersten H a lb ja h re s 1927 m it d e rje n ig e n des ersten H a lb ja h re s 1926 e in zuw e nd en haben. D a von 1927 n u r d ie Z ah len des ersten H a lb ja h re s Vor
lagen, so is t das doch e ig e n tlic h d e r n ächstliegende G e sa m tve rg le ich , w e n n m an den E in flu ß vo n S a i
sonschw ankungen ausschalten w ill. N im m t m a n d ie J u li-Z a h le n f ü r beide J a h re h in z u , w as in z w is c h e n ja m ö g lic h gew ord en ist, so verbessert sich das V e r
g le ichsergebnis zu G u n ste n von 1927 noch um w e ite re 28 M illio n e n R M . Im ü b rig e n ko m m e ic h j a abe r b e z ü g lic h d e r re in ta ts ä c h lic h e n Seite u nse re r G e s a m ta u s fu h re n tw ic k lu n g auch zu k e in e m anderen E rg e b n is als Sie. I n d e r T a t z e ig t „un sere A u s fu h r se it 1V2 J a h re n k e in e K u rv e des fo r tla u fe n den A u fs tie g s m e h r“ , u n d m an k a n n den v o rlie g e n den T a tb e s ta n d sehr w o h l als „s c h w a n k e n d e n S t ill
sta n d bezeichnen. (F ü r d ie re in e F e rtig w a re n -A u s f u h r a lle rd in g s h a t sich d ie vo n m ir a u f gezeigte le ic h te S te ig e ru n g d u rc h das d ie s jä h rig e J u li-E rg e b n is noch v e rs tä rk t, das m it 562 M illio n e n R M . das höchste seit A p r i l 1926 ist.) D ie M e in u n g s v e rs c h ie d e n h e it b e g in n t e rs t b e i d e r B e u rte ilu n g u n d D e u tu n g des Tatbestandes.
W e n n w i r a b e r w e ite r d a rü b e r e in ig s in d , daß s ic h e in ström en de A u s la n d s k re d ite a u f d e r W a re n seite in e inem e ntsprechenden E in fu h rü b e rs c h u ß ä uß ern müssen, so is t m ir n ic h t re c h t k la r , w a 6 Sie g ru n d s ä tz lic h dagegen e in zu w e n d e n haben, daß m an, s ta tt eine W a re e in z u fü h re n , lie b e r d ie g le ich e W a re deu tsche r E rze u g u n g , die a n d e re n fa lls aus
g e fü h rt w o rd e n w ä re , k a u ft . A lle rd in g s h a t solche
^ e rta u s c h b a rk e it ih re G renzen u n d das s c h e in t m ir
das e in z ig h a ltb a re A rg u m e n t zu sein, das sich fü r diesen P u n k t Ih r e r P o s itio n a n fü h re n lä ß t. D a ra u f habe aber gerade ich , w ie ic h g la ub e als E rste r, in m eine m A u fs a tz hingew iesen. N u r b e i u n ve rta u sch - b a re n G ü te rn k a n n A u s fu h r u n d E in f u h r g le ic h z e itig steigen, b ei ve rta u s c h b a re n w ird - a n S telle e in e r E in fu h rs te ig e ru n g z u n ä c h t eine E in fu h rm iu d e - ru n g e in tre te n . A b e r w ie s ic li d e r G rö ß e n o rd n u n g nach d ie in diesem Sinne ve rta u s c h b a re n zu den n ic h t ve rta u s c h b a re n G ü te rn d er deutschen A u ß e n h a n d e ls b ila n z v e rh a lte n , das fe s tz u s te lle n is t b is h e r noch nie
®in V e rsuch u n te rn o m m e n w o rd e n , u n d ic h z w e ifle auch, ob es p ra k tis c h m ö g lic h w äre. V o n dieser v ö llig u n b e k a n n te n R e la tio n h ä n g t es abe r w esent
lic h ab, ob u n d in w ie w e it b e i e in e r d u rc h A u s la n d s k re d ite b e d in g te n P a s s iv itä t d e r A u ß e n h a n d e ls b ila n z dennoch g le ic h z e itig eine S te ig e ru n g d e r A u s f u h r s ta ttfin d e n k a n n .
D e n n n u r b e z ü g lic h dieser v o n Ih n e n g e fo rd e rte n G le ic h z e itig k e it s in d ja d ie M einu n ge n g e te ilt, w o gegen d a rin w ie d e r Ü b e re in s tim m u n g besteht, daß d ie m it A u s la n d s k re d ite n fin a n z ie rte R a tio n a lis ie ru n g ü b e rh a u p t zu e in e r fü h lb a re n S e nku n g d er E r zeugungskosten, e in e r i h r entsprechenden Senkung des P re isn ivea us u n d e in e r V e rs tä rk u n g d er d e u t
schen E x p o r tf ä h ig k e it fü h re n m uß . D iese W ir k u n gen w e rd e n a b e r m. E. a llg e m e in erst s p ä te r und in dem M aße in d ie E rs c h e in u n g tre te n k ö n n e n , in dem d e r Z u s tro m d e r A u s la n d s k re d ite a b s c h w illt. Je a ll
m ä h lic h e r dieses A b e b b e n d e r A u s la n d s k re d ite s ta tt
fin d e t u n d a u f einen je lä n g e re n Z e itra u m es sich v e rte ilt, desto a llm ä h lic h e r w ir d sich auch d er Ü b e r
gang v o n d e r je tz ig e n P a s s iv itä t zu d er d a n n n o t
w e n d ig w e rd e n d e n A k t iv it ä t u nse re r A u ß e n h a n d e ls b ila n z gestalten, was Sie b ei den h ie ra u f bezüg
lic h e n B e tra c h tu n g e n Ih re s A r tik e ls a u ß e r a c h t ge
lassen haben.
G egen m eine F e s ts te llu n g , daß b e i e in e r in te r n a tio n a l is o lie rte n K o n ju k t u r e in sehr v ie l g e lin d e re r R ü c k s c h la g zu e rw a rte n is t als b e i in te rn a tio n a le r G le ic h z e itig k e it d e r E n tw ic k lu n g , w en d e n Sie ein, ic h h ä tte übersehen, „d a ß e in L a n d u m so schw erer A b s a tz p o s itio n e n a u f den E x p o r tm ä r k te n w ie d e r- e ro be rn k a n n , je lä n g e r es sich aus irg e n d e in e m G ru n d e , sei es auch aus dem e in e r ausreichenden In la n d s k o n ju n k tu r , den E x p o r tm ä r k te n e n tw ö h n t u n d d ie a nderen W e ttb e w e rb e r V o rs p ru n g s p o s itio nen a u f ih n e n g e w in n e n lä ß t. D ie s e r E in w a n d ist m ir u n v e rs tä n d lic h , da e r Ih re n eigenen T a t sachenfeststellungen w id e rs p ric h t. Sie selber haben ja a u s d rü c k lic h fe s tg e s te llt, daß im ganzen g a r k e in R ückgang, sondern le d ig lic h eine S ta g n a tio n unserer A u s fu h r e in g e tre te n ist.
