Daily. equity research. 17 lutego lutego 2021

(1)

17 lutego 2021

Daily

17 lutego 2021

equity research

Kurs 1D 1M 6M 1Y

W IG 59 416 1,7% 2,7% 12,3% 2,3%

W IG20 2 005 1,5% 0,9% 7,6% -5,5%

mW IG40 4 426 3,2% 6,7% 19,4% 8,7%

sW IG80 17 983 0,1% 5,9% 21,8% 37,9%

S&P 3 933 -0,1% 4,4% 16,3% 16,3%

DAX 14 065 -0,3% 2,0% 8,9% 2,0%

FTSE 6 749 -0,1% 0,2% 10,1% -9,2%

Nikkei 30 292 1,3% 6,2% 31,2% 28,8%

Shanghai Composite 3 655 0,0% 3,5% 9,4% 26,0%

BIST30 Turcja 1 622 -1,7% -1,9% 32,0% 12,4%

Zmiana bps

Rent. obl. 5Y 0,7% 4,2 38,7 31,8 -111,1 Rent. obl. 10Y 1,4% 3,7 18,9 18,4 -81,0

W IBOR 3M 0,2% 0,0 0,0 -1,0 -150,0

Zmiana

USD/PLN 3,72 0,2% -0,9% 0,5% -5,6%

EUR/PLN 4,50 0,1% -0,8% 2,3% 5,3%

GBP/PLN 5,17 -0,1% -1,3% -6,1% -1,1%

EUR/USD 1,21 -0,1% 0,1% 1,8% 11,6%

Zmiana

Złoto (USD/toz) 1 786,6 -0,6% -2,4% -5,2% 12,9%

Srebro (USD/toz) 27,2 0,0% 7,4% 11,2% 53,9%

Platyna (USD/toz) 1 253 -0,9% 15,5% 34,8% 29,1%

Miedź (USD/t) 8 406 0,1% 5,7% 18,3% 45,9%

Cynk (USD/t) 2 828 -0,5% 4,8% 5,5% 31,6%

Ołów (USD/t) 2 107 -0,8% 5,5% 10,2% 12,5%

Aluminium (USD/t) 2 087 0,1% 4,8% 6,9% 21,2%

Alu. Alloy (USD/t) 2 150 0,0% 11,4% 30,3% 55,8%

Pallad (USD/toz) 2 382 -0,3% -0,6% 2,4% 2,8%

Molibden (USD/lb) 11,8 0,5% 15,9% 27,6% 10,8%

Nikiel (USD/t) 18 814 1,0% 4,5% 18,4% 44,6%

Ruda żelaza (USD/t) 163,8 0,6% -3,8% 33,4% 88,8%

HCC (USD/t) 146 1,0% 14,9% 20,7% -4,9%

HRC UE (EUR/t) 715 0,0% 5,9% 44,4% 56,3%

Rebar UE (EUR/t) 655 -0,8% 10,1% 39,4% 35,8%

Brent (USD/bbl.) 63,5 0,3% 15,3% 45,2% 10,2%

CO2 (EUR/t) 38,9 -1,7% 22,4% 41,2% 58,7%

Gaz w USA (USD/MMBtu) 3,1 -0,5% 13,7% 15,6% 69,4%

Gaz 1Y (EUR/MWh) 16,8 -1,0% 4,2% 20,0% 11,8%

Gaz 1M (TTF; EUR/MWh) 16,6 0,2%-18,7% 17,5% 81,7%

Gaz (TGE; EUR/MWh) 19,8 -3,1%-13,1% 19,1% 73,6%

Notowania WYNIKI FINANSOWE

PKO BP: Wyniki za IV kw.’20 zgodne z oczekiwaniami, podwyższone koszty ryzyka na COVID-19

AMBRA: Wyniki II kw.’20/21 FINANSE

BANKI: Banki udzieliły w styczniu kredytów gotówkowych na 3,96mld PLN (-27% r/r), a hipotecznych na 5,13mld PLN (-5% r/r) - BIK

ENERGETYKA I WYDOBYCIE

PGE / PKN ORLEN: Cena maksymalna za energię z offshore ma wynieść 301,5 PLN/

MWh

TAURON: Uruchomienie ściany wydobywczej na nowym złożu Brzezinka TMT

ORANGE POLSKA: Rada Nadzorcza powołała członków zarządu na kolejną kadencję RYNEK KINOWY: Kina apelują o usunięcie ich z listy podmiotów do objęcia opłatą od reklam

TELEKOMUNIKACJA: Kolegium ds. Cyberbezpieczeństwa wydało i przekazało do UKE opinię o proponowanych warunkach bezpieczeństwa w aukcji pasma 5G - Parkiet TELEKOMUNIKACJA: UPC pozyskało 35 tys. klientów usług mobilnych w 4Q20 BIOTECH

CELON PHARMA: NWZA upoważniło Zarząd do przeprowadzenia emisji akcji i zadecydowało o ustanowieniu programu motywacyjnego.

PHARMENA: Zakończenie badań przedklinicznych w celu ustalenia maksymalnej tolerowanej dawki 1-MNA, kandydata na lek w infekcjach wirusowych

KONSUMENT

ALLEGRO.EU: Od 19 kwietnia zakupy możliwe tylko dla zarejestrowanych użytkowników, zmiany w Allegro Smart!

DEWELOPERZY I BUDOWNICTWO

RAFAKO: Ergo Hestia dokonała wpłaty na rzecz Gaz-Systemu prawie 18mln PLN z tytułu gwarancji należytego wykonania umowy i zwrotu zaliczki

PRZEMYSŁ

BORYSZEW: Spółka rozpoczęła proces analiz dotyczących wycen wybranych aktywów

POZOSTAŁE

PKP CARGO: Rada Nadzorcza wyraziła zgodę na złożenie oferty dotyczącej przewozów kolejowych realizowanych jako transporty wojskowe

HIGHLIGHTS

(2)

17 lutego 2021

Daily

17 lutego 2021

equity research

WIADOMOŚCI ZE SPÓŁEK

Ticker 1D/3M Ticker 1D/3M Ticker 1D/3M

ALR 378% ING 908% CMP 640%

SPL 275% BHW 691% TRK 546%

PKO 229% DAT 550% MDG 463%

DNP 191% MIL 435% SNW 461%

OPL 181% KTY 420% BOS 405%

PGE 157% CAR 381% GNB 381%

PEO 154% MBK 368% AMB 341%

CCC 151% WPL 308% R22 278%

LTS 139% ENA 264% PBX 274%

PZU 137% PKP 240% TOR 271%

WIG20 mWIG40 sWIG80

Ticker Obrót Ticker Obrót Ticker Obrót

PKO 182,7 MBK 53,4 MLS 21,3

ALE 97,6 MIL 38,7 PXM 18,5

PKN 95,1 TEN 23,4 TRK 8,2

KGH 89,9 ING 11,3 LWB 2,5

CDR 88,2 KTY 10,8 R22 2,1

DNP 85,0 MRC 10,4 MDG 1,7

PEO 76,4 ENA 9,8 PEP 1,6

PZU 68,1 BHW 8,6 PBX 1,3

JSW 50,3 EUR 8,0 ASB 1,3

SPL 45,2 KRU 7,6 AST 1,3

sWIG80 mWIG40

WIG20

Indeks 1D 3M 1D/3M

WIG 1478,6 1520,5 97%

WIG20 1094,6 1245,9 88%

WIG40 256,9 196,0 131%

sWIG80 84,5 47,6 178%

Średnie obroty (mln PLN)

Największe obroty (mln PLN)

Niecodzienne obroty

Największe zmiany

Ticker Kurs Zmiana Ticker Kurs Zmiana

ALR 19,2 10,3% DNP 253,0 -5,3%

SPL 224,6 7,8% JSW 39,3 -4,1%

PKO 31,3 6,5% PGE 6,7 -1,9%

CCC 105,0 5,1% CPS 28,8 -1,4%

PEO 68,7 4,0% PGN 5,8 -0,7%

MIL 4,4 13,3% FMF 2,9 -4,0%

MBK 223,2 11,8% PKP 16,10 -3,1%

DAT 207,0 7,8% CIG 1,4 -2,7%

KRU 187,1 6,9% DOM 117,5 -2,1%

ING 184,2 6,7% ECH 4,5 -1,5%

SNW 3,2 9,5% AWM 1,7 -5,1%

ABE 36,5 5,8% PXM 5,4 -4,3%

MDG 26,7 4,7% SNT 30,0 -4,2%

R22 46,0 4,5% 1AT 40,8 -3,8%

LTX 11,3 4,1% KGN 42,2 -3,7%

WIG20

Najlepsze Najgorsze

Najgorsze Najlepsze

Najlepsze Najgorsze

mWIG40

sWIG80

WYNIKI FINANSOWE

PKO BP

Wyniki za IV kw.’20 zgodne z oczekiwaniami, podwyższone koszty ryzyka na COVID-19

AMBRA

Wyniki II kw.’20/21

FINANSE

BANKI

Banki udzieliły w styczniu kredytów gotówkowych na 3,96mld PLN (-27% r/r), a hipotecznych na 5,13mld PLN (-5% r/r) - BIK

ENERGETYKA I WYDOBYCIE

PGE / PKN ORLEN

Cena maksymalna za energię z offshore ma wynieść 301,5 PLN/MWh

- Wg. projektu rozporządzenia cena za energie el. wytworzoną w morskiej farmie wiatrowej wynisie 301,5 PLN/MWh.

- W ramach pierwszej fazy funkcjonowania systemu wsparcia dla offshore, w terminie do 31 marca 2021 r., wytwórcy będą mogli składać do URE wnioski o przyznanie prawa do pokrycia ujemnego salda w odniesieniu do energii el., która zostanie wytworzona w morskiej farmie wiatrowej i wprowadzona do sieci. Do 30 czerwca 2021 roku wsparcie przyznawane będzie w drodze decyzji administracyjnej Prezesa URE. Pomoc będzie następnie notyfikowana w KE.

- Projekt: https://legislacja.rcl.gov.pl/projekt/12343601/katalog/12766472#12766472

- Polityka Insight pisze, że: 1) eksperci branżowi są niezadowoleni z propozycji, liczyli na cenę 80 EUR/MWh (zamiast 67 EUR), przy obecnych warunkach rynkowych, 2) Wejście proponowanych przepisów ma faworyzować duże projekty powyżej 1000MW. Mniejsze inwestycje (np. RWE i Ocean Winds) mogą mieć problem z uzyskaniem wsparcia, 3) Konsultacje projektu mają potrwać do 23 lutego.

TAURON

Uruchomienie ściany wydobywczej na nowym złożu Brzezinka

Nowe złoże daje dostęp do ponad 20 mln ton niskochlorowego węgla, który trafi m.in. do nowego bloku 910MW w Jaworznie.

TMT

ORANGE POLSKA

Rada Nadzorcza powołała członków zarządu na kolejną kadencję

mln PLN 4Q19 1Q20 2Q20 3Q20 4Q20 y/y q/q 4Q20P Kons.

Wynik odsetkow y 2 625 2 703 2 534 2 442 2 458 -6% 1% 2 451 2 459 Wynik prow izyjny 976 979 919 992 1 024 5% 3% 1 013 1 023

Pozostałe przychody 123 -151 98 45 192 56% 327% 156 163

Przychody ogółem 3 724 3 531 3 551 3 479 3 674 -1% 6% 3 620 3 645 Koszty operacyjne -1 523 -1 788 -1 420 -1 359 -1 417 -7% 4% -1 416 -1 422 Wynik operacyjny 2 201 1 743 2 131 2 120 2 257 3% 6% 2 204 2 223 Saldo rezerw -764 -692 -639 -786 -1 093 43% 39% -1 018 -1 004

Zysk netto 723 499 803 713 627 -13% -12% 616 612

P/E12M trailing 9,1 10,0 11,3 13,4 13,9 Marża odsetkow a netto 3,33% 3,29% 2,90% 2,71% 2,73%

C/I 40,9% 50,6% 40,0% 39,1% 38,6%

Źródło: Dane spółki, Trigon DM, PAP

mln PLN 2Q19/20 3Q19/20 4Q19/20 1Q20/21 2Q20/21 y/y q/q 2Q20/21P Kons.

Przychody 240,4 106,9 118,5 140,7 246,9 3% 75% 242,2 b.d.

EBITDA 53,1 4,4 8,6 16,5 53,2 0% 223% 50,9 b.d.

EBIT 47,7 -1,2 3,7 11,1 47,2 -1% 327% 46,1 b.d.

Zysk netto 30,7 -2,5 2,8 5,4 29,6 -3% 446% 27,2 b.d.

P/E12M trailing 13,3 14,2 13,7 13,1 13,5 EV/EBITDA 12M trailing 7,6 6,9 6,9 6,5 6,8

przychody r/r 12% 8% -6% 12% 3% 1%

marża EBITDA 22,1% 4,1% 7,2% 11,7% 21,5% 21%

marża EBIT 19,8% - 3,1% 7,9% 19,1% 19%

marża netto 12,8% - 2,4% 3,9% 12,0% 11%

Źródło: spółka, Trigon DM

(3)

17 lutego 2021

Daily

17 lutego 2021

equity research

RYNEK KINOWY

Kina apelują o usunięcie ich z listy podmiotów do objęcia opłatą od reklam

Polskie Stowarzyszenie Nowe Kina szacuje, że dochód z opłaty od branży kinowej wynosiłby ok. 10mln PLN rocznie.

TELEKOMUNIKACJA

Kolegium ds. Cyberbezpieczeństwa wydało i przekazało do UKE opinię o proponowanych warunkach bezpieczeństwa w aukcji pasma 5G - Parkiet

Niezależnie od opinii Kolegium prezes UKE czeka jeszcze z ogłoszeniem konsultacji dokumentacji aukcyjnej, aż rząd zatwierdzi finalny kształt nowelizacji ustawy o Krajowym Systemie Cyberbezpieczeństwa.

TELEKOMUNIKACJA

UPC pozyskało 35 tys. klientów usług mobilnych w 4Q20

- Po trzech kwartałach 2020 UPC miało 28 tys. klientów usług mobilnych, a na koniec 2019 roku 9 tys.

- UPC zwiększyło liczbę gospodarstw w zasięgu o 29 tys. do 3,635 mln.

BIOTECH

CELON PHARMA

NWZA upoważniło Zarząd do przeprowadzenia emisji akcji i zadecydowało o ustanowieniu programu motywacyjnego.

Plany emisji akcji:

- Zarząd CLN został uprawniony do dokonania jednego albo kilku kolejnych podwyższeń kapitału zakładowego.

- Zarząd planuje pozyskać w ramach kapitału docelowego co najmniej 160mln EUR z emisji 13mln akcji. 2mln akcji w ramach kapitału docelowego (tzw. transza dodatkowa) mogą zostać zaoferowane w sytuacji, gdy popyt na akcje będzie znacząco przekraczał liczbę akcji oferowanych w transzy podstawowej.

- Pozyskane finansowanie pozwoli w szczególności na kontynuację rozwoju leków z innowacyjnego portfela spółki, w tym na osiągnięcie zamierzonych kamieni milowych w prowadzonych programach badawczych.

Wprowadzenie programów motywacyjnych:

- Program skierowany będzie do kadry zarządczej oraz kluczowej kadry menadżerskiej Spółki.

- Czas trwania programy to 10 lat (2021-2030)

- PM realizowane będą poprzez emisję i przydział nie więcej niż 2mln warrantów subskrypcyjnych uprawniających do objęcia takiej samej ilości akcji spółki z wyłączeniem prawa poboru.

- Łączna liczba warrantów zaoferowanych w danym roku obrotowym w ramach obu programów będzie nie większa niż 200 tys.

PHARMENA

Zakończenie badań przedklinicznych w celu ustalenia maksymalnej tolerowanej dawki 1-MNA, kandydata na lek w infekcjach wirusowych

Ustalenie efektywnej dawki jest niezbędne do przeprowadzenia badań klinicznych na ludziach.

KONSUMENT

ALLEGRO.EU

Od 19 kwietnia zakupy możliwe tylko dla zarejestrowanych użytkowników, zmiany w Allegro Smart!

- Od 18 lutego obniżona zostanie minimalna wartość zamówienia Allegro Smart! z bezpłatną dostawą kurierem ze 100 PLN do 80 PLN;

- Od 8 marca od kupujących z opcją płatności przy odbiorze będzie pobierana opłata 3,99 PLN;

- Wprowadzane zostaną niższe progi wartościowe w usługach ratalnych Allegro Pay.

Komentarz: Obniżenie progu bezpłatnej dostawy kurierem powinno wspierać wartość GMV kosztem nieznacznie niższej marży. Wymóg logowania użytkownika poprawi m.in. możliwość identyfikacji klienta przed dokonaniem zakupu i lepsze dopasowanie reklam. (Grzegorz Kujawski, 662 051 707, Dominik Niszcz, 662 044 556)

DEWELOPERZY I BUDOWNICTWO

RAFAKO

Ergo Hestia dokonała wpłaty na rzecz Gaz-Systemu prawie 18mln PLN z tytułu gwarancji należytego wykonania umowy i zwrotu zaliczki Ponadto spółka otrzymała wezwanie do zapłaty na rzecz Ergo Hetii wspomnianej kwoty.

PRZEMYSŁ

BORYSZEW

Spółka rozpoczęła proces analiz dotyczących wycen wybranych aktywów Wyniki analiz zostaną ujęte w sprawozdaniu za IV kwartał 2020 roku.

POZOSTAŁE

PKP CARGO

Rada Nadzorcza wyraziła zgodę na złożenie oferty dotyczącej przewozów kolejowych realizowanych jako transporty wojskowe

POZOSTAŁE INFORMACJE

CHERRYPICK GAMES:

Spółka otrzymała wpłatę od Kuu Hubb w kwocie 100tys. EUR Do uiszczenia pozostanie kwota 150tys. EUR, którą spółka spodziewa się otrzymać w ciągu kilku dni.

DEKPOL:

Zawarcie z 7R umowy o generalne wykonawstwo inwestycji w Szczecinie Wartość umowy wynosi ok. 10% przychodów grupy za 2019 rok.

(4)

17 lutego 2021

Daily

17 lutego 2021

equity research

GAMING FACTORY

Ustalenie daty premiery gry „Sapper-Defuse The Bomb Simulator” na dzień 11 marca 2021 roku

GRODNO:

Podsumowanie wywiadu z prezesem zarządu

- Zarząd spodziewa się utrzymania dynamicznego wzrostu w 2021 roku już nie tylko za sprawą obszaru fotowoltaiki, ale także pomp ciepła, czy wentylacji

- Priorytetem jeśli chodzi o tegoroczne inwestycje jest rozbudowa centrum dystrybucyjnego w Małopolu, która powinna potrwać do końca grudnia - W planach jest również modernizacja oddziałów , których grupa ma obecnie 90.

IMPERA CAPITAL:

Cena akcji zaproponowana w wezwaniu mieści się w zakresie cen odpowiadających wartości godziwej

Pan January Ciszewski ogłosił wezwanie na sprzedaż 4,87 mln akcji @ 1,92 PLN za papier. Pakiet akcji stanowi 62,18% kapitału spółki. Zapisy na akcje będą przyjmowane w okresie od 24 lutego do 9 marca 2021 roku.

MIRBUD:

Konsorcjum spółki i jego podmiotu zależnego Kobylarnia złożyło najniższą ofertę na obwodnicę Gostynia Wartość oferty opiewa na kwotę 246,8mln PLN.

PRIMETECH:

Zawieszenie przez KNF postępowania administracyjnego w sprawie wycofania akcji spółki z obrotu gieldowego

URSUS:

Podpisanie memorandum of understanding z koreańskim BLF Corporation w sprawie współpracy w zakresie projektów motoryzacyjnych

Współpraca ma dotyczyć w szczególności prac nad elektrycznym pojazdem użytkowym o masie całkowitej do 3,5 tony.

INSIDER TRADING

BENEFIT SYSTEMS

Członek zarządu sprzedał 500 akcji @ 862 PLN.

BRASTER

Prezes zarządu kupił 568 akcji @ 2,58 PLN.

HERKULES

Wiceprezes zarządu kupił 30 tys. akcji @ 1,485-1,70 PLN.

PRAGMAGO

Pragma Inkaso, podmiot związany z wiceprezesem zarządu, sprzedał 1,79 mln akcji @ 18,10 PLN.

ZMIANY W ORGANACH

CELON PHARMA

Powołanie p. Bogusława Galewskiego na stanowisko członka RN.

SELENA FM

Rezygnacja p. Krzysztofa Domareckiego z pełnienia funkcji prezesa zarządu.

SELENA FM

Powołanie dotychczasowego członka zarządu ds. finansowych p. Jacka Michalaka na stanowisko prezesa zarządu.

TRANSAKCJE PAKIETOWE

ALLEGRO.EU

Wolumen: 35 tys. @ 70,2

% kapitału: 0,00

BORYSZEW

% kapitału: 0,17

CYFROWY POLSAT

% kapitału: 0,01

DINO POLSKA

% kapitału: 0,01

ESOTIQ&HENDERSON

% kapitału: 0,45

IMS

Wolumen: 48,9 tys. @ 2,70

% kapitału: 0,16

(5)

17 lutego 2021

Daily

17 lutego 2021

equity research

MO-BRUK

% kapitału: 0,26

MOONLIT

% kapitału: 1,65

VINDEXUS

% kapitału: 2,23

WALNE ZGROMADZENIA AKCJONARIUSZY

URSUS:

Uchwała NWZA w sprawie zmian w statucie spółki

ZPUE:

Zwołanie NWZA na dzień 16 marca w sprawie upoważnienia zarządu do skupu do 622,5 tys. akcji za kwotę do 100mln PLN Upoważnienie zarządu do nabywania akcji własnych zostało udzielone do dnia 30 czerwca 2022 roku. Ponadto akcjonariusze mają zdecydować o zmianach w składzie RN.

(6)

17 lutego 2021

Daily

17 lutego 2021

equity research

KALENDARZ KORPORACYJNY dane PAP

KALENDARZ MAKRO dane Bloomberg

Czas Kraj Wydarzenie Okres Prognoza Poprzednia wartość

środa, 17 lutego 2021

04:00 Korea Południow a Podaż pieniądza M2 R/R gru 9.70%

czw artek, 18 lutego 2021

09:30 Szw ecja Zharmonizow ana inflacja CPI R/R sty 0.60%

09:30 Szw ecja Inflacja CPI R/R sty 0.50%

12:00 Irlandia Zharmonizow ana inflacja CPI R/R sty -1.00%

12:00 Irlandia Inflacja CPI R/R sty -1.00%

14:30 USA Eksport R/R sty 0.20%

14:30 USA Indeks cen importu R/R sty -0.30%

piątek, 19 lutego 2021

08:30 Szw ajcaria Produkcja przemysłow a R/R IV kw artał -5.10%

09:30 Szw ecja Poziom w ykorzystania mocy produkcyjnych IV kw artał 86.80%

15:45 USA Indeks PMI zbiorczy lut 58.70

15:45 USA Indeks PMI usług lut 58.30

(7)

17 lutego 2021

Daily

17 lutego 2021

equity research

TRIGON DM COVERAGE Źródło: Trigon DM (dane pogrubione), Bloomberg

Spółka Ticker Rekomendacja TP Kurs Upside Kapitalizacja P/E P/BV ROE

[PLN] [PLN] [mln PLN] 20P 21P 22P 20P 21P 22P 20P 21P 22P

Alior ALR Sprzedaj 10,5 19,2 -45% 2 511 --- --- 15,4 0,4 0,4 0,4 -6% -4% 3%

BNP Paribas PL BNPPPL Trzymaj 62,0 74,0 -16% 10 909 15,9 17,2 15,9 0,9 0,9 0,8 6% 5% 5%

Getin Noble Bank GNB Zaw ieszona 0,2 - 199 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Handlow y BHW Sprzedaj 32,0 37,4 -14% 4 887 15,5 18,7 16,0 0,6 0,6 0,6 4% 3% 4%

ING ING Sprzedaj 146,0 184,2 -21% 23 964 16,9 15,7 13,8 1,3 1,2 1,1 7% 7% 8%

mBank MBK Trzymaj 170,0 223,2 -24% 9 456 31,5 --- --- 0,6 0,6 0,6 2% -2% -3%

Millennium MIL Trzymaj 3,1 4,4 -30% 5 364 64,9 --- --- 0,6 0,6 0,7 1% -5% -10%

Pekao PEO Kupuj 65,0 68,7 -5% 18 032 15,0 14,8 12,7 0,7 0,7 0,7 5% 5% 5%

PKO BP PKO Trzymaj 28,0 31,3 -11% 39 125 15,4 24,9 31,0 0,9 0,8 0,9 6% 3% 3%

Santander SPL Trzymaj 192,0 224,6 -15% 22 952 21,9 31,3 26,6 0,9 0,8 0,8 4% 3% 3%

Kruk KRU Kupuj 165,0 187,1 -12% 3 557 56,1 15,2 15,1 1,8 1,7 1,6 3% 11% 11%

PZU PZU Kupuj 33,0 31,7 4% 27 348 16,6 10,6 9,9 1,5 1,4 1,4 9% 13% 14%

Spółka Ticker Rekomendacja TP Kurs Upside Kapitalizacja P/E EV/EBITDA FCFF yield [PLN] [PLN] [mln PLN] 20P 21P 22P 20P 21P 22P 20P 21P 22P

11bit Studios 11B Kupuj 576,0 579,0 -1% 1 367 32,9 55,9 20,2 22,7 37,9 12,8 3% 1% 5%

AB ABE Zaw ieszona 36,5 - 591 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

AC ACG Kupuj 45,0 37,0 22% 373 12,3 11,7 11,1 8,1 7,3 7,1 7% 8% 8%

Alumetal AML Kupuj 61,0 54,2 13% 839 18,3 15,3 12,5 10,2 8,7 7,5 -2% 7% 7%

Ambra AMB Trzymaj 19,2 19,0 1% 479 14,5 13,8 16,2 7,0 6,9 7,3 -3% 6% 8%

Amica AMC Kupuj 191,0 150,4 27% 1 169 7,6 9,1 9,5 4,9 5,2 5,2 16% 8% 5%

Amrest EAT Zaw ieszona 34,5 - 7 575 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Answ ear.com ANR Kupuj 45,0 36,6 23% 624 68,6 35,9 26,2 25,2 21,1 16,7 0% -2% 1%

Archicom ARH Zaw ieszona 24,5 - 629 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Asseco BS ABS Trzymaj 37,0 39,0 -5% 1 303 17,7 17,2 16,7 11,3 11,1 10,5 7% 6% 6%

Asseco Poland ACP Trzymaj 73,0 69,4 5% 5 760 15,7 15,1 15,3 3,5 3,2 3,0 18% 21% 23%

Asseco SEE ASE Kupuj 46,0 39,6 16% 2 055 17,8 16,3 15,4 9,1 8,1 7,5 6% 7% 8%

Atal 1AT Zaw ieszona 40,8 - 1 580 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Auto Partner APR Kupuj 10,5 8,7 21% 1 136 11,4 11,2 9,7 8,6 8,3 7,1 3% 5% 5%

Azoty ATT Sprzedaj 22,7 30,9 -26% 3 060 13,1 26,7 11,8 4,9 5,5 4,2 -1% 7% 9%

Benefit BFT Kupuj 1 000,0 849,0 18% 2 457 --- 35,7 18,2 15,9 12,1 9,0 3% 5% 8%

Bogdanka LWB Zaw ieszona 24,8 - 844 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

BoomBit BBT Kupuj 25,4 19,3 32% 258 15,1 17,3 14,0 9,0 6,9 5,5 0% 0% 0%

Budimex BDX Zaw ieszona 321,5 - 8 208 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Capital Park CPG Kupuj 7,8 7,0 11% 761 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

CCC CCC Kupuj 100,0 105,0 -5% 5 758 --- 128,6 34,9 43,9 10,5 8,4 -3% 6% 7%

CD Projekt CDR Kupuj 342,0 270,1 27% 27 187 18,6 23,4 34,3 14,7 17,7 26,6 1% 8% 2%

Celon CLN Zaw ieszona 47,3 - 2 129 66,3 67,7 47,0 30,8 30,9 24,9 -1% -2% 3%

Ciech CIE Kupuj 35,1 35,6 -1% 1 876 14,4 8,9 9,9 6,2 5,4 5,5 -4% -2% 2%

Comarch CMR Kupuj 244,0 195,5 25% 1 590 16,5 13,4 12,9 5,9 5,6 5,1 8% 8% 10%

Comp CMP Kupuj 60,0 63,8 -6% 378 17,9 5,9 19,6 7,3 4,0 5,6 3% 26% 15%

Cyfrow y Polsat CPS Kupuj 30,5 28,8 6% 18 393 15,8 13,2 12,8 7,3 6,9 6,9 8% 6% ---

Develia DVL Zaw ieszona 2,5 - 1 097 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Dino DNP Zaw ieszona 253,0 - 24 804 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Dom Development DOM Kupuj 125,0 117,5 6% 2 963 10,1 10,5 9,7 7,7 7,9 7,3 15% 11% 11%

Echo Investment ECH Zaw ieszona 4,5 - 1 849 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

(8)

17 lutego 2021

Daily

17 lutego 2021

equity research

TRIGON DM COVERAGE Źródło: Trigon DM (dane pogrubione), Bloomberg

Spółka Ticker Rekomendacja TP Kurs Upside Kapitalizacja P/E EV/EBITDA FCFF yield [PLN] [PLN] [mln PLN] 20P 21P 22P 20P 21P 22P 20P 21P 22P

Enea ENA Kupuj 9,4 7,2 30% 3 174 9,6 3,0 3,1 2,9 2,8 2,6 0% 5% 6%

Energa ENG Zaw ieszona 7,8 - 3 221 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Eurocash EUR Zaw ieszona 14,1 - 1 968 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Forte FTE Zaw ieszona 48,5 - 1 161 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

GPW GPW Zaw ieszona 44,7 - 1 874 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

GTC GTC Zaw ieszona 6,8 - 3 302 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Inter Cars CAR Kupuj 290,0 307,0 -6% 4 350 15,6 16,7 15,5 10,4 11,0 10,0 8% 5% 4%

JSW JSW Sprzedaj 13,6 39,3 -65% 4 614 --- --- 13,3 -10,0 21,2 4,3 -33% -18% 2%

Kęty KTY Kupuj 596,0 533,0 12% 5 132 12,4 12,8 12,2 9,1 9,3 8,8 2% 4% 6%

KGHM KGH Kupuj 205,0 194,9 5% 38 970 19,8 10,4 11,5 8,7 5,7 6,2 4% 6% 6%

LiveChat LVC Restricted 127,0 - 3 270 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Lokum Dew eloper LKD Zaw ieszona 17,5 - 315 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Lotos LTS Kupuj 45,9 42,2 9% 7 792 --- 20,9 7,0 -48,6 5,8 3,3 --- --- ---

LPP LPP Trzymaj 7 600,0 8 260,0 -8% 15 301 --- 29,5 25,5 14,4 9,6 8,9 1% 4% 5%

Mabion MAB Zaw ieszona 22,6 - 310 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Mangata MGT Kupuj 87,0 67,5 29% 451 14,6 12,9 10,6 9,0 7,8 6,5 7% 4% 3%

Marvipol MVP Zaw ieszona 7,6 - 317 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Medicalgorithmics MDG Zaw ieszona 26,7 - 116 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Netia NET Trzymaj 4,5 5,5 -18% 1 839 35,5 44,1 44,0 5,3 5,5 5,3 5% 2% 6%

Neuca NEU Kupuj 825,0 750,0 10% 3 340 19,4 18,0 16,7 12,5 12,0 10,6 3% 4% 7%

New ag NWG Trzymaj 27,3 27,1 1% 1 220 8,5 11,2 14,1 6,8 8,7 8,7 6% 1% 23%

OncoArendi OAT Zaw ieszona 55,0 - 748 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Oponeo.pl OPN Kupuj 55,0 41,2 33% 574 19,9 19,4 16,6 9,3 7,9 6,8 6% 7% 7%

Orange OPL Kupuj 7,5 6,4 18% 8 373 139,7 49,8 23,8 5,0 5,1 4,8 5% 1% 3%

PBKM BKM Zaw ieszona 78,8 - 725 20,6 18,0 14,9 11,5 11,0 12,5 2% 2% 3%

PGE PGE Kupuj 6,8 6,7 3% 12 453 --- 7,5 8,6 3,9 4,0 4,1 4% -2% -7%

PGNiG PGN Kupuj 5,7 5,8 -2% 33 688 4,9 15,3 19,2 2,4 4,4 4,8 21% 5% 2%

PGS Softw are PSW Kupuj 15,0 13,5 11% 382 18,2 16,1 14,5 13,5 12,4 11,0 6% 7% 7%

PKN Orlen PKN Kupuj 70,4 61,6 14% 26 347 9,2 9,6 6,9 5,3 5,8 5,1 --- --- ---

Playw ay PLW Kupuj 759,0 650,0 17% 4 290 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Polenergia PEP Zaw ieszona 61,8 - 2 808 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

R22 R22 Kupuj 44,0 46,0 -4% 652 21,7 17,8 16,9 12,8 10,8 10,1 -1% 6% 7%

Rainbow RBW Zaw ieszona 25,0 - 364 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Raw lplug RWL Trzymaj 9,3 10,9 -15% 355 7,8 9,3 9,1 5,5 5,6 5,3 13% 6% 7%

Sanok SNK Restricted 28,2 - 758 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Stalprodukt STP Kupuj 393,0 340,0 16% 1 897 11,4 10,5 12,7 3,7 3,3 3,1 9% 14% 17%

Tauron TPE Kupuj 3,2 2,8 17% 4 862 57,2 2,5 4,1 4,5 3,5 4,0 -5% 6% 6%

Ten Square Games TEN Kupuj 800,0 595,0 34% 4 324 23,1 18,2 14,1 21,2 16,5 12,0 4% 6% 8%

VRG VRG Zaw ieszona 2,7 - 624 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Waw el WWL Kupuj 920,0 592,0 55% 888 15,8 13,5 12,2 7,1 6,6 5,9 14% 9% 11%

Wielton WLT Zaw ieszona 9,3 - 559 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Wirtualna Polska WPL Zaw ieszona 93,6 - 2 727 --- --- --- --- --- --- --- --- ---

(9)

17 lutego 2021

Daily

17 lutego 2021

equity research

*P/BV zamiast EV/EBITDA

WSKAŹNIKI RYNKOWE Źródło: Trigon DM (dane pogrubione), Bloomberg

Sektor / Spółka Ticker P/E P/BV DY Zmiana kursu

'20P '21P '22P '20P '21P '22P '20P '21P '22P 1M 3M 1Y Banki

Alior ALR --- --- 15,4 0,4 0,4 0,4 0,0% 0,0% 0,0% 7% 11% -31%

BNPPL BNPPPL 15,9 17,2 15,9 0,9 0,9 0,8 0,0% 0,0% 1,5% 14% 63% 2%

Getin Noble GNB --- --- --- --- --- --- --- --- --- -1% 4% -37%

Handlow y BHW 15,5 18,7 16,0 0,6 0,6 0,6 0,0% 0,0% 4,0% -6% 7% -36%

ING ING 16,9 15,7 13,8 1,3 1,2 1,1 0,0% 0,0% 3,2% 8% 14% -6%

mBank MBK 31,5 --- --- 0,6 0,6 0,6 0,0% 0,0% 0,0% 9% 31% -40%

Millennium MIL 64,9 --- --- 0,6 0,6 0,7 0,0% 0,0% 0,0% 12% 53% -27%

Pekao PEO 15,0 14,8 12,7 0,7 0,7 0,7 0,0% 0,0% 5,1% 4% 20% -32%

PKO BP PKO 15,4 24,9 31,0 0,9 0,8 0,9 0,0% 0,0% 6,2% 2% 16% -12%

Santander SPL 21,9 31,3 26,6 0,9 0,8 0,8 0,0% 0,0% 6,2% 14% 25% -27%

Erste Group EBS AV 15,7 11,9 9,3 0,8 0,7 0,7 1,9% 3,8% 4,9% 3% 15% -24%

Komercni Banka KOMB CP 16,3 14,6 12,2 1,1 1,1 1,1 4,9% 6,1% 6,6% -2% 20% -12%

Moneta Bank MONET CP 15,7 14,5 11,0 1,4 1,4 1,3 6,3% 6,9% 8,3% 10% 23% -8%

OTP Bank OTP HB 12,6 10,3 8,9 1,4 1,3 1,2 2,5% 2,2% 2,8% -2% 17% -11%

Sektor / Spółka Ticker P/E EV/EBITDA DY Zmiana kursu

'20P '21P '22P '20P '21P '22P '20P '21P '22P 1M 3M 1Y Finanse inne

GPW GPW 12,5 14,4 14,4 6,2 7,3 7,5 5,5% 5,7% 6,0% -1% 1% 10%

Kruk* KRU 56,1 15,2 15,1 1,8 1,7 1,6 1,9% 1,3% 5,8% 14% 33% 16%

PZU* PZU 16,6 10,6 9,9 1,5 1,4 1,4 8,8% 0,0% 6,0% 0% 24% -20%

Votum VOT 16,8 10,2 6,9 12,2 7,9 5,1 0,0% 2,4% 3,9% 15% 12% 1%

Deutsche Borse (GPW) DB1 GR ~` 20,9 19,0 14,0 12,5 11,3 2,3% 2,5% 2,7% 4% 3% -10%

Euronext (GPW) ENX FP 19,7 17,9 16,9 13,6 11,5 8,8 2,4% 2,7% 2,8% 1% 7% 16%

LSE (GPW) LSE LN --- --- --- --- --- --- --- --- --- --- --- ---

B2Holding (KRU)* B2H NO 10,0 6,8 4,9 0,6 0,5 0,5 4,0% 6,8% 13,1% 0% 8% 8%

doValue (KRU)* DOV IM 59,2 14,3 10,7 3,6 3,1 3,0 1,0% 4,7% 6,3% 7% 17% -15%

Encore Capital (KRU)* ECPG US 4,0 3,8 3,6 0,8 0,6 0,6 --- --- --- 5% 6% -7%

Hoist Finance (KRU)* HOFI SS 30,2 9,4 6,6 0,7 0,6 0,7 3,0% 4,8% 5,8% 7% 2% -36%

Intrum (KRU)* INTRUM SS 10,6 8,9 7,8 1,3 1,2 1,1 5,7% 6,3% 6,4% 2% -11% -16%

PRA Group (KRU)* PRAA US 10,8 11,9 --- 1,1 0,9 1,0 --- --- --- 2% -9% -3%

VIG (PZU)* VIG AV 10,3 8,0 7,2 0,5 0,5 0,5 4,5% 5,2% 5,5% 3% 18% -10%

Paliw a

Lotos LTS --- 20,9 7,0 -48,6 5,8 3,3 2,4% 0,0% 2,6% 1% 23% -45%

MOL MOL 31,8 9,9 6,8 4,5 3,8 3,3 4,2% 4,5% 4,7% -5% 16% -16%

PGNIG PGN 4,9 15,3 19,2 2,4 4,4 4,8 1,5% 2,1% 2,1% -1% 18% 59%

PKN Orlen PKN 9,2 9,6 6,9 5,3 5,8 5,1 1,6% 5,7% 5,7% 3% 22% -19%

A2A A2A IM 15,2 15,2 13,5 6,8 7,0 6,6 5,5% 5,5% 5,9% 12% 20% -21%

Braskem Preference BRKM5 BZ --- 15,0 16,1 7,3 6,1 6,0 --- --- --- 20% 26% -3%

Centrica CNA LN 10,3 11,9 8,7 3,2 3,4 3,0 0,0% 0,0% 0,1% 6% 22% -26%

Enegas ENG SM 10,5 11,3 11,6 9,5 9,6 9,6 9,5% 9,6% 9,8% -2% -11% -31%

Gazprom GAZP RX 22,7 5,0 4,1 7,0 4,8 4,2 4,1% 8,7% 11,3% 3% 27% -1%

MOL MOL HB 32,2 10,0 6,9 4,5 3,8 3,3 4,1% 4,4% 4,6% -3% 16% -12%

Motor Oil Hellas MOH GA 10,4 8,1 5,8 5,8 5,3 4,3 4,0% 6,6% 9,1% -8% 12% -38%

OMV OMV AV 9,8 7,5 6,6 3,5 2,9 2,7 4,6% 4,8% 4,7% 3% 34% -13%

Tupras Rafinerileri TUPRS TI 16,6 7,5 7,1 8,7 5,8 5,9 5,3% 9,6% 11,8% -2% 21% -7%

(10)

17 lutego 2021

Daily

17 lutego 2021

equity research

'20P '21P '22P '20P '21P '22P '20P '21P '22P 1M 3M 1Y Chemia

Ciech CIE 14,4 8,9 9,9 6,2 5,4 5,5 0,0% 5,3% 3,7% 10% 15% -8%

Grupa Azoty ATT 13,1 26,7 11,8 4,9 5,5 4,2 0,0% 0,0% 0,0% 8% 22% 10%

Polw ax PWX --- --- --- --- --- --- --- --- --- 2% 20% 34%

CF Industries CF US 37,8 28,0 23,8 9,9 8,7 8,2 2,7% 2,7% 2,7% -1% 40% 18%

Solvaya SOLB BB 16,2 14,8 12,8 6,4 6,3 5,6 3,9% 4,0% 4,1% -3% 10% -1%

Mosaic MOS US 60,7 18,3 17,0 10,5 7,5 7,2 0,7% 0,6% 0,8% 7% 62% 63%

Sisecam SISE TI 10,1 7,9 6,6 5,0 4,3 3,7 2,8% 3,3% 3,8% -3% 16% 40%

Yara International YAR NO 13,4 12,6 12,0 7,1 6,7 6,4 0,6% 0,6% 0,6% 9% 15% 17%

Surow ce

Bogdanka LWB 12,7 8,2 8,2 1,2 1,0 1,1 --- --- --- 19% 37% -5%

JSW JSW --- --- 13,3 -10,0 21,2 4,3 0,0% 0,0% 0,0% 39% 74% 115%

KGHM KGH 19,8 10,4 11,5 8,7 5,7 6,2 0,0% 0,0% 4,1% -2% 37% 104%

Antofagasta ANTO LN 38,8 23,4 24,9 8,6 6,5 6,5 0,0% 0,0% 0,0% 8% 48% 87%

BHP BHP AU 14,2 15,2 16,7 6,3 6,6 7,1 4,0% 3,6% 3,4% 4% 31% 26%

First Quantum FM CN 18,7 16,4 14,7 6,4 5,9 4,5 0,1% 0,2% 1,5% 14% 56% 116%

Freeport FCX US 15,2 13,2 17,2 5,9 4,9 4,5 0,7% 1,3% 1,2% 8% 56% 169%

Glencore GLEN LN 11,5 12,4 13,2 5,5 5,3 4,9 0,1% 0,1% 0,1% 3% 49% 22%

Rio Tinto RIO LN 9,5 12,7 16,1 5,2 6,4 6,9 0,1% 0,1% 0,1% 5% 32% 49%

SoutherCopper SCCO US 24,3 25,8 24,2 11,7 12,2 11,5 2,7% 2,7% 3,1% 6% 30% 86%

Vale VALE US 10,1 5,4 6,8 4,7 3,3 4,0 --- --- --- 2% 44% 52%

Energetyka

CEZ CEZ 15,3 13,9 13,3 7,1 7,0 7,2 8,0% 6,7% 6,4% 2% 16% 10%

Enea ENA 9,6 3,0 3,1 2,9 2,8 2,6 0,0% 0,0% 0,0% 0% 35% 2%

Energa ENG 457,6 6,7 6,6 4,5 4,4 4,3 0,0% 0,0% 0,8% -3% -6% 2%

PEP PEP 25,3 20,9 16,4 0,0 13,4 10,2 --- --- --- 8% 21% 96%

PGE PGE --- 7,5 8,6 3,9 4,0 4,1 0,0% 0,0% 0,0% -362% 1119% 1045%

Tauron TPE 57,2 2,5 4,1 4,5 3,5 4,0 0,0% 0,0% 0,0% -6% 30% 94%

ZE PAK ZEP --- --- --- 1,1 1,0 0,9 --- --- --- --- --- ---

Endesa ELE SM 12,2 13,5 13,0 7,4 7,9 7,7 8,3% 6,0% 5,5% -4% -10% -15%

Enel ENEL IM 16,7 15,6 14,5 7,4 7,2 7,0 4,3% 4,6% 4,8% -6% 2% -1%

Energias de Portugal EDP PL 23,3 21,0 19,5 8,8 8,7 8,3 3,8% 3,9% 4,2% -7% 11% 5%

RWE RWE GY 20,9 17,1 18,3 8,1 7,3 7,6 2,5% 2,7% 2,8% -11% -2% -1%

Telekomunikacja i media

Agora AGO --- --- 12,2 10,5 7,2 4,4 0,0% --- --- -7% -1% -51%

Cyfrow y Polsat CPS 15,8 13,2 12,8 7,3 6,9 6,9 3,5% 3,2% 3,2% -5% 7% 3%

Netia NET 35,5 44,1 44,0 5,3 5,5 5,3 0,0% 0,0% 0,0% 1% 15% 25%

Orange PL OPL 139,7 49,8 23,8 5,0 5,1 4,8 0,0% 3,9% 3,9% 2% 1% -12%

Wirtualna Polska WPL 35,3 23,5 19,5 14,4 11,6 10,0 0,2% 1,3% 2,4% 7% 17% 11%

Deutsche Telekom DTE GR 13,8 13,3 11,2 5,7 5,3 4,7 4,1% 4,1% 4,3% -1% -1% -6%

Magyar Telekom MTELEKOM HB 10,5 10,0 9,7 3,6 3,6 3,5 5,3% 5,9% 6,7% 3% 11% -10%

O2 Czech Republic TELEC CP 13,6 13,3 13,6 7,0 6,9 7,0 3,0% 3,0% 3,0% 1% 11% 16%

Telekom Austria TKA AV 11,1 9,7 9,0 4,4 4,2 4,0 4,0% 4,8% 4,8% -2% 6% -16%

(11)

17 lutego 2021

Daily

17 lutego 2021

equity research

'20P '21P '22P '20P '21P '22P '20P '21P '22P 1M 3M 1Y IT

Asseco BS ABS 17,7 17,2 16,7 11,3 11,1 10,5 4,6% 4,6% 5,1% 3% 17% 16%

Asseco PL ACP 15,7 15,1 15,3 3,5 3,2 3,0 4,3% 4,6% 4,6% 3% 5% 4%

Asseco SEE ASE 17,8 16,3 15,4 9,1 8,1 7,5 1,9% 2,3% 3,0% -1% -1% 40%

Comarch CMR 16,5 13,4 12,9 5,9 5,6 5,1 0,8% 2,6% 2,6% 1% -2% -4%

Comp CMP 17,9 5,9 19,6 7,3 4,0 5,6 0,0% 0,0% 0,0% 10% 22% -14%

LiveChat LVC 32,8 27,5 24,1 22,5 19,0 16,5 2,1% 2,8% 3,4% 24% 33% 169%

PGS Softw are PSW 18,2 16,1 14,5 13,5 12,4 11,0 3,7% 4,9% 5,6% 2% 13% 3%

Sygnity SGN 10,0 --- --- 0,0 0,0 0,0 --- --- --- 10% 36% 184%

Atos (ACP) ATO FP 9,6 9,0 8,3 4,6 4,3 3,7 2,1% 2,2% 2,4% 1% -1% -17%

Capgemini (ACP) CAP FP 21,2 18,4 16,2 11,6 11,0 9,8 1,2% 1,4% 1,6% 10% 20% 19%

SAP (ACP) SAP GR 20,7 23,1 22,0 15,9 14,7 13,7 1,6% 1,7% 1,8% 4% 9% -15%

Gry

11 bit 11B 32,9 55,9 20,2 22,7 37,9 12,8 0,0% 0,0% 0,0% 22% 18% 23%

Bloober Team BLO --- --- --- --- --- --- --- --- --- -11% 31% 129%

BoomBit BBT 15,1 17,3 14,0 9,0 6,9 5,5 0,0% 0,0% 0,0% 6% 2% 14%

CD Projekt CDR 18,6 23,4 34,3 14,7 17,7 26,6 0,0% 4,3% 3,4% 5% -27% -17%

Playw ay PLW --- --- --- --- --- --- 1,5% 2,0% 3,2% 2% 21% 71%

Ten Square Games TEN 23,1 18,2 14,1 21,2 16,5 12,0 0,6% 3,0% 3,7% 19% 8% 122%

Activision ATVI US 28,5 24,2 23,4 19,0 15,8 15,0 0,4% 0,5% 0,5% 14% 34% 62%

Electronic Arts EA US 26,8 23,8 21,7 17,3 15,6 14,3 0,1% 0,2% 0,2% 5% 23% 33%

Glu Mobile GLUU US 23,9 25,6 14,1 18,1 14,2 --- 0,0% 0,0% 0,0% 41% 43% 75%

Take-Tw o TTWO US 32,0 31,9 23,7 23,3 21,6 15,6 0,0% 0,0% 0,0% 0% 21% 73%

Ubisoft UBI FP 29,6 26,5 22,1 10,4 9,4 7,5 0,0% 0,0% 0,0% -11% -6% 1%

Zynga ZNGA US 24,6 23,8 19,7 18,4 14,6 12,4 0,0% 0,0% --- 19% 44% 66%

Konsument - Odzież i obuw ie

CCC CCC --- 128,6 34,9 43,9 10,5 8,4 0,0% 0,0% 0,0% 30% 93% 9%

CDRL CDL --- 8,5 --- --- --- --- 4,0% --- --- 11% 31% -4%

LPP LPP --- 29,5 25,5 14,4 9,6 8,9 0,0% 0,0% 0,0% 7% 15% -1%

VRG VRG --- 13,5 10,5 7,9 5,0 4,4 0,0% 0,0% 0,5% 1% 9% -31%

Wittchen WTN 44,3 13,7 10,3 6,4 4,6 4,0 --- --- 3,7% 4% 16% -25%

Adidas ADS GR 131,6 35,2 27,8 32,4 17,7 14,7 0,6% 1,1% 1,5% 4% 6% 1%

Asos ASC LN 48,1 40,1 35,4 17,2 14,9 12,7 0,0% 0,0% 0,0% 15% 25% 66%

Foot Locker FL US 20,2 11,5 10,5 6,8 4,7 4,3 1,3% 2,5% 2,9% 8% 30% 29%

H&M HMB SS 240,0 29,3 22,2 8,0 7,4 7,5 3,5% 4,0% 4,2% 3% 8% -9%

Hugo Boss BOSS GR --- 24,6 15,3 11,9 5,2 4,4 0,5% 3,5% 5,4% 14% 14% -33%

Inditex ITX SM 56,2 25,4 21,8 15,2 10,6 9,7 2,3% 3,9% 3,9% 0% -5% -18%

Next NXT LN 35,9 18,6 16,2 19,0 12,6 11,3 0,0% 0,0% 0,0% -2% 16% 10%

Nike NKE US 46,8 36,4 31,2 31,5 25,7 22,6 0,7% 0,8% 0,9% 1% 7% 37%

Zalando ZAL GR 110,9 109,7 81,3 39,0 38,5 30,1 0,0% 0,0% 0,0% 9% 29% 111%

Konsument - FMCG

Dino DNP 39,9 31,3 24,6 25,5 19,8 15,5 0,0% 0,1% 1,1% -2% -6% 54%

Eurocash EUR 32,9 20,9 15,3 5,4 5,1 4,6 2,3% 3,3% 4,4% -1% -5% -28%

Carrefour CA FP 11,6 10,8 9,9 4,2 3,6 3,3 3,0% 3,7% 4,1% -12% 0% -7%

Jeronimo Martins JMT PL 22,2 19,1 17,1 6,7 6,1 5,8 2,3% 2,6% 2,9% -12% -6% -23%

Marr MARR IM 1035,6 28,5 19,9 32,8 12,7 11,1 1,5% 3,5% 3,9% 5% 16% -7%

Metro B4B GR --- 190,1 23,2 6,5 5,2 4,8 4,6% 4,9% 4,8% 4% 24% -14%

(12)

17 lutego 2021

Daily

17 lutego 2021

equity research

'20P '21P '22P '20P '21P '22P '20P '21P '22P 1M 3M 1Y Konsument - pozostałe

AB ABE 20,2 19,5 18,8 12,3 11,8 11,3 1,3% 1,7% 1,8% 16% 14% 50%

Action ACT --- --- --- --- --- --- --- --- --- 1% 49% 126%

Allegro.eu ALE 116,2 65,7 50,2 --- --- --- 0,0% 0,0% 0,0% -9% 2% ---

AmRest EAT 25,9 15,5 13,1 18,4 8,6 7,3 0,0% 0,0% 0,6% 26% 44% -28%

Auto Partner APR 11,4 11,2 9,7 8,6 8,3 7,1 0,0% 0,0% 0,0% 4% 10% 57%

Benefit Systems BFT --- 35,7 18,2 15,9 12,1 9,0 2,4% 1,8% 2,1% 2% 23% -16%

Inter Cars CAR 15,6 16,7 15,5 10,4 11,0 10,0 0,0% 0,0% 0,0% 17% 33% 31%

Neuca NEU 19,4 18,0 16,7 12,5 12,0 10,6 3,2% 1,1% 1,8% 12% 23% 99%

Oponeo OPN 19,9 19,4 16,6 9,3 7,9 6,8 0,0% 1,8% 1,8% -6% 30% 60%

Rainbow Tours RBW --- 26,3 14,7 --- --- --- --- --- --- 3% 28% -30%

Basic-Fit (BFT) BFIT NA --- --- 36,4 21,7 12,9 7,8 0,0% 0,0% 0,0% 9% 14% -1%

Gym Group (BFT) GYM LN --- --- 80,1 58,2 22,8 7,6 0,0% 0,0% 0,0% 18% 19% -15%

Sodexo (BFT) SW FP 35,5 17,8 15,3 12,2 8,3 7,3 1,5% 2,8% 3,5% -1% 6% -24%

Auto Zone (CAR) AZO US 15,5 13,8 12,3 11,3 11,0 10,2 0,0% 0,0% --- -6% 4% 11%

LKQ (CAR) LKQ US 15,3 13,6 12,2 10,5 9,1 7,9 --- --- --- -1% 3% 13%

Mekonomen (CAR) MEKO SS 8,7 8,0 7,7 5,9 5,4 4,9 3,1% 3,9% 5,4% 3% 11% 19%

O'Reily (CAR) ORLY US 18,9 16,9 15,1 13,6 13,0 12,2 0,0% --- --- -5% -2% 13%

Alsea (EAT) ALSEA* MM --- --- 47,7 15,5 6,9 5,8 0,0% 0,0% 0,4% 2% 12% -42%

Brinker (EAT) EAT US 25,9 15,5 13,1 12,0 9,0 8,2 0,1% 2,1% 2,4% 12% 30% 60%

Collins Foods (EAT) CKF AU 21,1 19,5 16,9 8,8 7,7 7,4 2,4% 2,6% 3,0% 9% -1% 1%

Restaurant Brand (EAT) QSR US 24,1 22,0 20,2 17,5 15,9 14,9 3,6% 3,8% 4,0% -6% 0% -12%

Starbucks (EAT) SBUX US 30,7 27,2 24,6 22,3 19,0 16,0 1,9% 2,0% 2,1% 4% 8% 19%

Yum! Brands (EAT) YUMC US 32,7 27,9 24,4 15,2 13,1 11,5 0,8% 0,9% 0,9% 13% 11% 43%

TUI (RBW) TUI LN --- 17,4 15,7 --- 6,7 5,6 0,0% 0,0% 0,0% -10% 41% -35%

Dew eloperzy i budow nictw o

Atal 1AT 10,9 8,7 7,2 --- --- --- --- 6,9% 8,7% 12% 29% 2%

Budimex BDX 22,8 16,5 16,9 9,5 6,9 7,2 1,4% 3,1% 4,5% -6% 28% 86%

Develia DVL 15,3 8,2 8,2 10,5 6,5 7,0 4,1% 9,4% 9,0% 13% 32% -11%

Dom Development DOM 10,1 10,5 9,7 7,7 7,9 7,3 8,1% 9,9% 9,6% 1% 22% 18%

Echo ECH 8,9 9,1 8,0 11,9 14,7 14,7 11,2% 7,7% 7,9% 9% 13% -15%

GTC GTC 100,7 100,7 75,5 42,0 15,5 49,1 0,2% 0,5% 2,3% -1% 10% -30%

Torpol TOR 7,4 9,1 25,5 0,4 0,4 2,6 6,7% 7,4% 5,6% 3% 27% 52%

Unibep UNI 10,4 9,8 10,8 5,6 5,4 5,9 3,8% 4,9% 5,1% 27% 42% 27%

Biotechnologia

Celon Pharma CLN --- --- --- 38,4 29,2 24,2 0,2% 0,4% 0,6% --- --- ---

Mabion MAB --- --- --- --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Master Pharm MPH --- --- --- 7,8 6,4 5,7 --- --- --- --- --- ---

Medicalgorithmics MDG --- --- --- --- --- --- --- --- --- --- --- ---

OncoArendi OAT --- --- --- 7,7 --- 17,1 --- --- --- --- --- ---

PBKM BKM --- --- --- 18,8 18,2 9,1 --- --- 0,3% --- --- ---

Synektik SNT --- --- --- --- --- --- --- 1,7% 1,7% --- --- ---

Amphastar (CLN) AMPH US 31,1 17,0 12,4 15,3 9,3 7,2 0,0% 0,0% 0,0% -1% -4% -4%

Revance (CLN) RVNC US --- --- --- --- --- --- --- --- --- 3% 12% 17%

Transport

Enter Air ENT --- 26,5 --- 24,0 6,6 --- 3,1% --- --- 0% 30% -25%

PKP Cargo PKP --- --- --- 5,8 6,4 4,9 0,0% --- --- 18% 36% -1%

(13)

17 lutego 2021

Daily

17 lutego 2021

equity research

'20P '21P '22P '20P '21P '22P '20P '21P '22P 1M 3M 1Y Przemysł

AC Autogaz ACG 12,3 11,7 11,1 8,1 7,3 7,1 5,0% 8,1% 10,8% -1% -2% -22%

Alumetal AML 18,3 15,3 12,5 10,2 8,7 7,5 0,0% 8,2% 5,2% 4% 36% 17%

Ambra AMB 14,5 13,8 16,2 7,0 6,9 7,3 3,6% 3,7% 3,7% -2% 6% 3%

Amica AMC 7,6 9,1 9,5 4,9 5,2 5,2 1,9% 2,3% 2,7% 3% 1% 7%

Apator APT 13,4 12,8 13,2 6,7 6,8 6,5 4,9% 5,3% 5,1% 8% 17% 17%

Arctic Paper ATC 4,1 4,4 4,3 3,1 3,0 2,6 0,0% 7,4% 6,8% 1% 34% 50%

Astarta AST 16,8 4,6 4,9 --- --- --- 0,0% 0,0% 1,5% 33% 74% 158%

Boryszew BRS --- 3660,1 46,0 10,7 8,4 7,6 0,0% --- --- 5% 6% -30%

Famur FMF 8,2 12,3 13,7 2,8 3,1 3,1 0,0% 5,9% 4,4% 9% 78% -10%

Ferro FRO 9,6 10,6 10,1 7,3 7,8 7,4 1,5% 5,4% 4,9% 0% 46% 55%

Forte FTE 42,9 11,6 11,0 8,2 7,3 6,8 --- 3,3% 4,4% 18% 35% 31%

Kernel KER 4,6 5,8 5,6 3,8 4,1 3,6 0,7% 1,4% 2,4% 11% 35% 22%

Kęty KTY 12,4 12,8 12,2 9,1 9,3 8,8 6,6% 6,6% 6,7% 8% 18% 33%

Mangata MGT 14,6 12,9 10,6 9,0 7,8 6,5 0,0% 5,9% 4,4% 9% 30% -10%

Mercator Medical MRC 4,0 3,4 8,3 2,8 1,8 3,5 0,1% 5,0% 6,0% -17% -22% 2474%

MFO MFO 8,8 7,1 6,5 7,0 5,2 4,5 0,0% 3,4% --- 5% 40% 12%

New ag NWG 8,5 11,2 14,1 6,8 8,7 8,7 3,7% 3,7% 3,1% 2% -1% 15%

Raw lplug RWL 7,8 9,3 9,1 5,5 5,6 5,3 0,0% 3,0% 3,0% 11% 24% 39%

Sanok Rubber SNK 23,3 20,7 15,0 … … … --- 1,7% 2,9% 11% 103% 49%

Śnieżka SKA 14,4 14,2 13,9 9,2 8,9 8,3 2,9% 3,8% 3,9% 0% -2% 13%

Stalprodukt STP 11,4 10,5 12,7 3,7 3,3 3,1 0,0% 1,5% 1,5% 4% 58% 57%

Waw el WWL 15,8 13,5 12,2 7,1 6,6 5,9 5,1% 5,9% 5,9% -1% 6% -10%

Wielton WLT 92,6 18,5 11,6 9,0 6,2 5,6 --- --- --- 15% 119% 17%

AMAG (AML) AMAG AV 31,2 20,5 18,6 14,0 12,0 10,0 1,3% 1,8% 2,6% 4% 19% 13%

Befesa (AML) BFSA GY 15,6 14,7 13,1 18,4 13,6 11,3 1,1% 1,8% 2,2% 2% 45% 71%

Arcelik (AMC) ARCLK TI 15,1 11,3 9,2 5,7 4,9 4,7 4,8% 4,8% 6,3% 1% 18% 62%

Electrolux (AMC) ELUXB SS 13,9 11,8 9,8 6,1 5,4 5,0 4,6% 4,4% 4,6% 8% 2% 15%

Haier (AMC) 600690 CH 13,6 12,9 11,4 18,0 14,2 11,9 1,1% 1,4% 1,7% 5% 20% 88%

Hisense (AMC) 921 HK 6,7 5,8 5,3 7,5 6,3 6,1 1,8% 2,3% 2,6% 14% 18% 82%

Whirlpool (AMC) WHR US 9,8 9,2 8,3 7,0 6,4 6,5 2,6% 2,6% --- 1% 3% 29%

Caterpillar (FMF) CAT US 13,1 13,1 12,3 16,6 13,8 11,4 2,2% 2,3% 2,5% 4% 18% 47%

Epiroc (FMF) EPIA SS 22,5 21,7 20,5 22,3 19,3 17,6 1,6% 1,7% 1,8% 8% 19% 45%

FLSmidth (FMF) FLS DC 13,2 12,0 11,2 9,4 7,0 6,1 2,4% 3,2% 4,0% 3% 22% -8%

Komatsu (FMF) 6301 JT 12,5 12,0 11,1 12,4 9,2 7,9 1,3% 2,1% 2,6% 9% 28% 41%

Sandvik (FMF) SAND SS 16,4 15,3 14,5 11,9 10,5 9,5 2,3% 2,5% 2,6% 0% 15% 18%

Constellium (KTY) CSTM US 28,0 11,7 8,3 7,8 6,7 5,3 --- --- --- 1% 19% 10%

Kaiser (KTY) KALU US 39,9 26,6 18,4 13,1 8,9 7,1 2,4% 2,6% 2,8% 8% 37% 7%

Norsk Hydro (KTY) NHY NO 49,1 12,8 13,0 5,2 5,1 4,7 3,6% 3,8% 3,9% 4% 27% 41%

Alstom (NWG) ALO FP 24,0 19,1 15,4 17,7 12,0 9,6 1,2% 1,4% 1,8% -6% 2% -10%

Bombardier (NWG) BBD/B CN --- --- --- 10,9 8,8 7,0 0,0% 0,1% --- 7% 113% -61%

CAF (NWG) CAF SM 22,1 13,2 11,2 8,4 6,5 5,5 1,2% 3,2% 2,9% -4% 12% -13%

Stadler Rail (NWG) SRAIL SW 25,4 19,2 17,4 17,4 12,9 10,6 1,8% 2,4% 3,1% 10% 14% -9%

Talgo (NWG) TLGO SM 18,8 11,6 10,4 10,4 18,7 8,0 --- 1,2% 1,6% -1% 9% -30%

JOST Werke (WLT) JST GR 10,4 9,3 8,5 4,2 12,0 8,3 2,3% 0,8% 1,6% 14% 30% 35%

SAF Holland (WLT) SFQ GY 10,6 8,5 6,7 6,1 10,5 7,0 2,0% 0,6% 2,7% 7% 37% 73%

(14)

17 lutego 2021

Daily

17 lutego 2021

equity research

DISCLAIMER

Trigon Dom Maklerski S.A. | ul. Mogilska 65 | 31-545 Kraków | Sąd Rejonowy dla Krakowa-Śródmieścia w Krakowie XI Wydział Gospodarczy KRS | NIP 676-10-44-221 | KRS 0000033118. Trigon Dom Maklerski S.A. działa pod nadzorem Komisji Nadzoru Finansowego. Niniejsze opracowanie ma charakter promocyjny i została przygotowana przez zespół analityczny Trigon Dom Maklerski S.A.

wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu przepisów "Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, lub ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Przedstawione dane historyczne odnoszą się do przeszłości. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie stanowią gwarancji ich osiągnięcia w przyszłości. Trigon Dom Maklerski S.A. nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych, nie gwarantuje także dokładności ani kompletności opracowania, nie udziela również żadnego zapewnienia, że podane w

Trigon Dom Maklerski S.A.

Plac Unii, Budynek B, ul. Puławska 2 02-566 Warszawa

T: +48 22 330 11 11 | F: +48 22 330 11 12 http://www.trigon.pl | E: recepcja@trigon.pl

Grzegorz Kujaw ski, Head of Research Konsument, Finanse

Maciej Marcinow ski, Deputy Head of Research Strategia, Banki, Finanse, Przemysł drzewny Kacper Koproń

Gaming, TMT Katarzyna Kosiorek Biotechnologia Michał Kozak

Paliwa, Chemia, Energetyka Dominik Niszcz

TMT

Łukasz Rudnik Przemysł, Wydobycie David Sharma

Budownictwo, Deweloperzy

Sales:

Paw eł Szczepański, Head of Sales Paw eł Czupryński

Sebastian Kosakow ski Michał Sopiński Hubert Kw iecień