Raport Rynek Akcji. WIG w układzie dziennym. piątek, 18 marca 2022, 08:48

(1)

Raport Rynek Akcji

piątek, 18 marca 2022, 08:48

i

Sytuacja rynkowa

Źródło: Bloomberg

Główne indeksy światowe

wartość zm% 1D

DAX 14 388,1 -0,4

CAC40 6 612,5 0,4

FTSE100 7 385,3 1,3

BUX 44 596,6 1,1

S&P500 4 411,7 1,2

DJIA 34 480,8 1,2

SHC* 3 246,9 1,0

NIKKEI* 26 832,1 0,7

HSI* 21 326,5 -0,8

BOVESPA 113 076,3 0,0

SMI 12 061,9 1,4

XU100 2 133,6 2,1

RTS 936,9 26,1

* - Zmiana na godzinę 6:49 Indeksy Polskie

WIG 64 133,1 2,6

WIG20 2 125,3 3,2

MWIG40 4 654,4 2,0

SWIG80 19 062,2 0,7

NCINDEX 351,2 0,1

Waluty

USD/PLN 4,23 0,1

EUR/PLN 4,69 0,1

EUR/USD 1,11 0,0

Obligacje

yield % zm p.b. 1D

Polska 10YT 4,74 -1

USA 10YT 2,17 0

Surowce

Ropa WTI (USD/bbl) 105,5 2,4 Złoto (USD/oz) 1 931,2 -0,6 Miedź (USD/t) 10 231,5 1,7 WIG: Największe wzrosty i spadki (%)

- 14,7 - 9,1

- 7,2 - 6,9 - 6,5

12,9 13,8 14,0

29,6 30,2

-20,0 -10,0 - 10,0 20,0 30,0 40,0 ATLANTIS

COAL ENERGY SA VENTUREIN ASBIS JSW CITY SERVICE AS ARTIFEX MUNDI SA IMCORPORATION BIOTON EUROHOLD BULGARI

W czwartek na rynkach akcji widoczna była stabilizacja, główne indeksy na Wall Street wzrosły o ok. 1,3%, w Europie panowały mieszane nastroje, kluczowe rynki nie zmieniły jednak istotnie wartości, a liderem wzrostów został krajowy WIG20 (+3,2%). Dzisiejsza azjatycka sesja również wskazuje na chwilową normalizację, po dwóch dniach mocnego odbicia zatrzymuje się Hang Seng (-0,6%). Poranne notowania kontraktów również nie wskazują na większe zmiany na otwarciu. W kluczowym obecnie temacie geopolityki - kolejne sankcje w poszczególne osoby i przedsiębiorstwa z Rosji wymierzyła Japonia i Australia. Odebranie Rosji i Białorusi klauzuli największego uprzywilejowania przez USA zdaje się być już tylko formalnością, dokument musi zatwierdzić jeszcze Senat. Agencja S&P ponownie obniżyła rating Rosji z poziomu „CCC-” do „CC”. Rosja pomimo obaw spłaciła wczoraj odsetki od obligacji, przynajmniej tymczasowo odsuwając techniczne bankructwo.

Władze USA mają poważne obawy o dostarczenie przez Chiny wyposażenia wojskowego Rosji – dziś odbędą się rozmowy przywódców USA i Chin, prezydent USA Joe Biden ma szczerze poruszyć ten temat. Wczoraj Bank Anglii podniósł stopy o 25 pb. i zdecydował o rozpoczęciu ograniczania sumy bilansowej. Stopy w Turcji i Japonii nie uległy zmianom.

Notowania ropy powróciły powyżej poziomu 100 USD/b – stanowisko OPEC+ w temacie dostaw surowca mimo próśb o zwiększenie podaży pozostaje nieugięte.

Na warszawskiej giełdzie dominowały blue chipy, wśród których jedynie PZU (-0,2%) odnotowało symboliczny spadek. Liderem sesji w indeksie WIG20 zostało JSW (+12,9%), po publikacji rekordowych wyników za ostatni kwartał. Silnie odbijała odzieżówka, w tym CCC o 8,3% i LPP o 7,6%. W indeksie mWIG40 (+2%) w czołówce znalazł się ASBIS (+13,8%), TS Games (+7,3%) i Kernel (+6,3%), a najmocniej przecenił się Mabion (-4,5%). Indeks sWIG80 (+0,7%) odnotował najmniejszy wzrost, wśród spółek z indeksu Serinus, Bumech, Cormay i Lubawa zakończyły sesję ze wzrostem w przedziale od 10,3-11,5%, a najsłabiej wypadł Bioton (-9,1%) i IM Company (-7,2%). Krajowy rynek wciąż jest mocno zmienny, normą stają się w ostatnim czasie dynamiczne wzrosty i spadki niepoparte publikacją żadnych informacji, a raczej próbą rozgrywania konsekwencji najazdu Rosji na Ukrainę. Dziś na krajowym parkiecie rozliczenie kontraktów terminowych. Po dzisiejszej sesji nastąpią zmiany w głównych indeksach – mBank i Pepco zastąpią w indeksie WIG20 Tauron i Mercator, do WIG40 wejdzie również Mo-Bruk na miejsce Amica. Do indeksu sWIG80 poza Amica dołączy Answear, ATM Grupa, Bowim, Cavatina, Coal Energy, MFO, Rawplug i Vercom, a indeks opuszczą Archicom, Cormay, Dębica, GTC, Lubawa, Mangata, Quercus i Skarbiec. Wśród najnowszych publikacji wyników znalazły się: 1. Zysk netto GPW w IV kw.

wyniósł 41 mln zł (-11% r/r, +6% wobec konsensusu). 2. Atal w IV kw. zarobił 142 mln zł netto wobec konsensusu na poziomie 109 mln zł, w ujęciu r/r zysk netto wzrósł o 66%. 3.

Słabiej wypadły wyniki Dom Development – zysk netto na poziomie 41 mln zł był niższy o 68% r/r i niższy o 6% od konsensusu. /Adam Dudoń/

WIG w układzie dziennym

(2)

Raport Rynek Akcji

Objaśnienia, szczegółowe informacje prawne, jak i wyłączenia odpowiedzialności znajdują się na ostatnich dwóch stronach raportu.

Zlecenia telefoniczne: Klienci BM Alior Banku (z telefonów komórkowych i stacjonarnych) 19 503 (z sieci Play: 12 19 503), z zagranicy +48 12 19 503, +48 12 370 74 00, opłaty za połączenie z infolinią: z telefonów stacjonarnych – w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy– opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet: www.bm.aliorbank.pl

Wybrane wydarzenia w spółkach

AMICA

Po zakończeniu sesji spółka wejdzie w skład indeksu sWIG80, opuszczając jednocześnie indeks mWIG40.

ANSWEAR

Po zakończeniu sesji spółka wejdzie w skład indeksu sWIG80.

ARCHICOM

Po zakończeniu sesji spółka opuści skład indeksu sWIG80.

ATMGRUPA

BOWIM

CAVATINA

COALENERG

CORMAY

DEBICA

DOMDEV

Publikacja skonsolidowanego oraz jednostkowego raportu za 2021 rok.

GTC

LUBAWA

MANGATA

MARVIPOL

Publikacja jednostkowego oraz skonsolidowanego raportu za 2021 rok.

MBANK

Po zakończeniu sesji spółka wejdzie w skład indeksu WIG20, opuszczając jednocześnie indeks mWIG40.

MERCATOR

Po zakończeniu sesji spółka wejdzie w skład indeksu mWIG40, opuszczając jednocześnie indeks WIG20.

MFO

MWTRADE Zakończenie zapisów na sprzedaż akcji po 5 zł za sztukę w wezwaniu ogłoszonym przez MW Trade S.A. i Beyondream Investments Limited.

PEPCO

Po zakończeniu sesji spółka wejdzie w skład indeksu WIG20, opuszczając jednocześnie indeks mWIG40.

QUERCUS

RAWLPLUG

SILVAIR-REGS

Wprowadzenie do obrotu na GPW 1.625.985 akcji zwykłych na okaziciela.

SKARBIEC

TAURONPE

Po zakończeniu sesji spółka wejdzie w skład indeksu mWIG40, opuszczając jednocześnie indeks WIG20.

VERCOM

(3)

Raport Rynek Akcji

Wybrane komunikaty ze spółek

AC Zarząd AC SA rekomenduje, by z zysku osiągniętego w 2021 roku dywidenda na akcję wynosiła 2 zł.

ATAL 1. Atal wstępnie szacuje, że tegoroczny potencjał sprzedaży wynosi 3.000-3.500 lokali. Potencjał przekazań wynosi z kolei ok. 3.500 lokali.

2. Grupa Atal odnotowała w IV kw. 2021 roku 648,7 mln zł przychodów i 141,5 mln zł zysku netto przypadającego na akcjonariuszy jednostki dominującej. Konsensus PAP zakładał, że zysk netto wyniesie 108,9 mln zł, a przychody ukształtują się na poziomie 585,8 mln zł.

GPW 1. Zysk netto grupy GPW w IV kw. 2021 roku spadł rdr o 11,4 proc., do 41,4 mln zł. Wynik netto okazał się wyższy o 6,5 proc. od zakładanego przez analityków zysku na poziomie 38,8 mln zł.

2. W 2022 roku grupa kapitałowa GPW planuje kontynuację szeregu inicjatyw strategicznych, któe mają pozwolić jej umocnić pozycję biznesową oraz zróżnicować źródła przychodów.

GTC Zoltán Fekete został powołany przez radę nadzorczą Globe Trade Centre na prezesa zarządu ze skutkiem natychmiastowym.

INTER RAO

LIETUVA GPW zdecydowała o zawieszeniu 17 marca obrotu akcjami Inter Rao Lietuva ze względu na interes i bezpieczeństwo uczestników obrotu.

PCC ROKITA PCC Rokita przyjął założenia strategii dekarbonizacji na lata 2022-2050, zakładający dążenie do osiągnięcia neutralności klimatycznej netto na koniec 2050 roku.

PZU PZU nabędzie 100 proc. akcji Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych Energia od PGE. Finalizacja transakcji planowana jest na połowę roku, po uzyskaniu zgód KNF i UOKiK.

RONSON Ronson Development planuje, że w 2022 r. sprzeda klientom indywidualnym ok. 700 lokali. W pierwszych miesiącach 2022 r. tempo sprzedaży zwolniło i po wybuchu wojny klienci wstrzymują decyzje o kupnie. Z powodu dalszych wzrostów kosztów, m.in. materiałów zarząd nie oczekuje spadków cen mieszkań.

SPYROSOFT Kurs akcji spółki Spyrosoft wzrósł na otwarciu w pierwszym dniu notowań na rynku głównym GPW o 0,8 proc. do 238 zł. Spółka była dotychczas notowana na NewConnect.

Przegląd prasy

JSW Wojna w Ukrainie wyznacza trendy spółek surowcowych. Nie inaczej jest w przypadku JSW, która mimo mniejszego wydobycia odnotowuje dobre wyniki sprzedaży. Możliwe embargo na węgiel z Rosji podbija także cenę akcji. (s. 4) /PARKIET/

PCC ROKITA PCC Rokita inwestuje w OZE i kończy z węglem. Dobra koniunktura na produkty chemiczne oraz zapowiedziany zielony zwrot zaowocowały sporym wzrostem kursu akcji spółki na czwartkowej sesji. (s. 4) /PARKIET/

RONSON Ronson nie zakłada srogiej zimy na rynku. Firma nastawia się na sprzedaż nabywcom indywidualnym w tym roku około 700 mieszkań. (s. 5) /PARKIET/

(4)

Raport Rynek Akcji

Wybrane sygnały analizy technicznej

ALUMETAL Kurs akcji pokonał górny zakres (69,40 zł) średnioterminowej konsolidacji wchodząc na nowe maksima hossy.

ASSECOPOL Po 3 sesjach testowania krótko-średnioterminowej linii trendu spadkowego, kurs akcji pokonał ją białą świecą na rosnącym wolumenie.

BOGDANKA Formacja objęcia hossy na dołkach lokalnej korekty.

COALENERG Wysoki biały korpus na skokowo rosnącym wolumenie początkiem odbicia kursu?

IMS Biała świeca na skokowo rosnącym wolumenie zapowiedzią odbicia kursu.

INTERCARS Biała świeca, poprzedzona luką popytową, na skokowo rosnącym wolumenie rozpoczyna odbicie kursu.

MOSTALWAR Kurs akcji zbliża się do średnioterminowej linii trendu spadkowego. Niski wolumen nie jest jednak argumentem popytowym.

PGE Kurs akcji ponownie zbliża się do długoterminowej linii trendu spadkowego.

PGNIG Formacja objęcia hossy na dołkach lokalnej korekty.

TORPOL Formacja wisielca na szczytach odbicia.

Sygnały analizy technicznej – wykresy

CORMAY

Wysoki biały korpus na rosnącym wolumenie powraca z kursem powyżej przełamanego długoterminowego dołka na 1,05 zł.

PCCROKITA

Akcje pokonały średnioterminową linię trendu spadkowego, ale nie zdołały przełamać oporu na 97,40 zł, będącego dolnym zakresem strefy rozciągającej się do 102,60 zł. Sytuacja nie jest klarowna, ale na wykresie pojawiła się świeca przypominająca wymową formację spadającej gwiazdy.

Informacja: sygnały analizy technicznej dotyczą notowań nieskorygowanych o dywidendy.

(5)

Raport Rynek Akcji

Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych

Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio

Poniedziałek Wtorek

10:00 Polska Inflacja CPI r/r, % luty 8,5 8,3 9,4

11:00 Niemcy Indeks instytutu ZEW marzec -39,3 5,0 54,3

11:00 strefa euro Produkcja przemysłowa w.d.a. r/r, % styczeń -1,3 -0,5 2,0

14:30 USA Indeks NY Empire State marzec -11,8 6,4 3,1

14:30 USA Inflacja PPI r/r, % luty 10,0 10,0 10,0

Środa

1:50 Japonia Produkcja przemysłowa n.s.a. r/r, % styczeń -0,5 0,1 -0,5

12:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % marzec -1,2 8,5

14:00 Polska Saldo rachunku bieżącego, mln EUR styczeń -64,0 -871,0 -3957,0

14:00 Polska Inflacja bez cen żywności i energii r/r luty 6,7 6,3 5,3

14:30 USA Sprzedaż detaliczna m/m, % luty 0,3 0,4 4,9

14:30 USA Ceny importu luty 1,4 1,6 1,9

15:30 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk marzec 4345,0 -1800,0 -1863,0

20:00 USA Decyzja FOMC ws. stóp procentowych, % marzec 0,50 0,50 0,25

Czwartek

11:00 strefa euro Inflacja HICP r/r, % luty 5,9 5,8 5,1

13:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. marzec 214,0 220,0 227,0

14:30 USA Indeks Fed z Filadelfii marzec 27,4 14,5 16,0

14:30 USA Rozpoczęte budowy domów, tys. luty 1769,0 1700,0 1657,0

14:30 USA Pozwolenia na budowę domów, tys. luty 1859,0 1850,0 1899,0

15:15 USA Produkcja przemysłowa m/m, % luty 0,5 0,5 1,4

Piątek

3:51 Japonia Decyzja BoJ ws. stóp procentowych, % marzec -0,1 -0,1 -0,1

10:00 Polska Produkcja przemysłowa r/r, % luty 16,8 19,2

10:00 Polska Ceny produkcji sprzedanej przemysłu r/r luty 15,2 14,8

10:00 Polska Zatrudnienie r/r, % luty 2,2 2,3

10:00 Polska Wynagrodzenie r/r, % luty 9,9 9,5

11:00 strefa euro Bilans handlu zagranicznego s.a., mld EUR styczeń 0,0

15:00 USA Sprzedaż domów na rynku wtórnym, mln luty 6,1 6,5

s.a. (seasonally adjusted) – dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) – dane nie wyrównane sezonowo

w.d.a. (working-day adjusted) – dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny

rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny

(6)

Raport Rynek Akcji

Statystyki rynkowe

Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y

WIG 64 133,1 2,6 4,6 -2,4 -4,5 -7,5 9,8

WIG20 2 125,3 3,2 4,5 -0,8 -3,2 -6,2 8,4

MWIG40 4 654,4 2,0 6,1 -7,0 -8,7 -12,0 6,8

SWIG80 19 062,2 0,7 2,6 -1,1 -3,8 -5,0 5,3

WIG Banki 7 723,8 1,7 7,8 -12,5 -4,4 -10,6 43,0

WIG Budownictwo 3 374,2 0,0 0,8 -8,5 -9,2 -10,3 -14,8

WIG Chemia 10 042,1 1,5 5,7 3,4 -0,9 2,2 18,0

WIG GAMES 18 552,4 2,3 4,5 -1,0 -13,9 -16,8 -29,3

WIG Energetyka 2 703,2 3,5 0,5 20,7 16,5 11,9 32,3

WIG Informatyka 4 223,7 2,3 1,3 -0,4 -9,0 -10,3 5,2

WIG Media 7 041,1 -1,3 3,5 -8,0 -16,5 -19,6 13,8

WIG Paliwa 6 711,0 3,5 -1,0 12,4 6,9 3,3 24,2

WIG Spożywczy 2 878,7 3,3 28,5 -31,3 -33,8 -35,8 -31,5

WIG Surowce 6 082,8 4,5 1,3 20,8 31,0 34,0 3,1

WIG Leki 3 772,3 -1,8 12,0 -5,8 -32,9 -26,0 -56,4

WIG Ukraina 393,2 1,7 26,6 -31,5 -37,9 -40,3 -30,8

Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y

PX 1 313,9 0,4 0,9 -8,4 -5,5 -7,9 19,9

BUX 44 596,6 1,1 3,9 -11,2 -12,4 -12,1 0,3

XU100 2 133,6 2,1 3,9 5,0 2,4 14,9 37,6

FTSE100 7 385,3 1,3 3,2 -1,7 1,6 0,0 8,9

DAX 14 388,1 -0,4 5,6 -4,4 -7,4 -9,4 -2,6

CAC40 6 612,5 0,4 5,6 -4,6 -4,5 -7,6 9,1

SMI 12 061,9 1,4 4,9 0,4 -5,1 -6,3 9,9

EuroStoxx50 3 885,3 -0,1 5,4 -4,6 -6,6 -9,6 0,5

S&P 500 4 411,7 1,2 4,9 1,4 -4,5 -7,4 12,7

DJIA 34 480,8 1,2 4,7 1,2 -2,5 -5,1 4,9

BOVESPA 113 076,3 0,0 1,2 0,2 5,5 7,9 -1,5

Shanghai Composite 3 246,9 1,0 -1,9 -7,0 -10,6 -10,8 -6,2

Nikkei225 26 832,1 0,7 6,6 -1,1 -6,0 -6,8 -11,2

Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y

EUR-USD 1,11 0,0 1,6 -2,1 -1,7 -2,5 -6,9

EUR-PLN 4,69 0,1 -2,0 3,4 1,2 2,2 1,4

USD-PLN 4,23 0,1 -3,6 5,6 3,0 4,8 9,0

CHF-PLN 4,52 0,2 -3,7 4,0 1,4 2,1 8,0

Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 290,7 3,6 -1,5 10,3 29,1 25,1 55,4 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 105,5 2,4 -3,5 16,9 50,8 41,7 88,7

Złoto (USD/oz) 1 931,2 -0,6 -2,9 1,7 7,8 5,6 11,2

Srebro (USD/oz) 25,2 -0,7 -2,5 5,4 13,2 8,2 -3,3

Miedź LME (USD/t) 10 231,5 1,7 0,8 2,5 8,1 5,0 12,8

(7)

Raport Rynek Akcji

Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y

WIBOR 3M (%) 4,37 2 15 94 202 183 416

WIBOR 6M (%) 4,75 3 14 89 214 191 450

EURIBOR 3M (%) -0,49 1 1 4 10 8 5

EURIBOR 3M (%) -0,39 1 2 7 16 15 13

USD LIBOR 3M (%) 0,95 3 12 46 73 74 76

USD LIBOR 6M (%) 1,26 2 13 47 95 92 106

Polska 10YT (%) 4,74 -1 -21 84 156 106 323

Niemcy 10YT (%) 0,39 -1 14 15 76 56 68

USA 10YT (%) 2,17 0 18 25 77 66 47

Źródło: Bloomberg

Indeksy sektorowe

-20%

-10%

0%

10%

20%

4 sie 4 wrz 4 paź 4 lis 4 gru 4 sty

WIG WIG20

-20%

-10%

0%

10%

20%

WIG MWIG40

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

WIG WIG Banki

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

WIG WIG Budownictwo

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

WIG WIG Chemia

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

WIG WIG Games

(8)

Raport Rynek Akcji

-40%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

WIG WIG Energetyka

-20%

-10%

0%

10%

20%

WIG WIG Informatyka

-20%

-10%

0%

10%

20%

WIG WIG Media

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

WIG WIG Paliwa

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

WIG WIG Spożywczy

-20%

-10%0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

WIG WIG Surowce

-20%

-10%

0%

10%

20%

WIG WIG Leki

-20%-10%10%20%30%40%50%60%70%80%0%

WIG WIG Ukraina

(9)

Raport Rynek Akcji

Biuro Maklerskie Alior Bank SA ul. Łopuszańska 38D

02-232 Warszawa

Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Bank SA:

Zbigniew Obara Menedżer ds. Analiz, Makler

Papierów Wartościowych 12 682 64 79 Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. Analiz, Doradca

Inwestycyjny 22 555 22 90 Marcin.Brendota@alior.pl

Adam Dudoń Ekspert ds. Analiz, Doradca

Inwestycyjny 12 340 17 70 Adam.Dudon@alior.pl

Tomasz Kolarz Ekspert ds. Data Science 12 682 64 24 Tomasz.Kolarz@alior.pl

Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, 02-232 Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIV Wydział Gospodarczy, KRS: 0000305178, REGON: 141387142, NIP: 1070010731, kapitał zakładowy: 1 305 539 910 PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione.

Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. W szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylające dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne.

Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne.

Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego.

Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym.

W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia.

Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków.

Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA.

Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.

(10)

Raport Rynek Akcji

OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF – zdyskontowane przepływy pieniężne

DY- (Dywidenda na 1 akcję/Cena) – stopa dywidendy FCF – wolne przepływy gotówkowe

P/E - (Cena/Zysk) – Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję

P/BV - (Cena/Wartość księgowa) – Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT – Enterprise Value/EBIT

EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA

EV/S - Enterprise Value/Sales – Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE – (Cena/Cash Earnings) – Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC – kapitalizacja, wartość rynkowa

ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów

Stopa dyskontowa – stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) – wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej

EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) – zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację

S&P 500 – indeks Standard and Poor’s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange

NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA – główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia

DAX – indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 – indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja

FTSE 100 – indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX – główny indeks giełdy w Budapeszcie

NIKKEI – indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP – główny indeks giełdy w Szanghaju

HANG SENG – główny indeks giełdy w Hong Kongu

XU 100 – indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS – główny indeks giełdy w Moskwie

Ropa – ropa WTI w dostawach natychmiastowych

Złoto – notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź – miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) – rentowność 10 letnich obligacji rządu USA

Niemcy 10YT (%)– rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) – rentowność 10-letnich obligacji polskich